مع تحذير إدارة ترامب بشأن إغلاق المطارات، هل يجب عليك بيع أسهم دلتا إيرلاينز؟

الهزات الجيوسياسية تهز الأسواق العالمية مرة أخرى. مع دفع التوترات الأمريكية الإيرانية لأسعار النفط إلى الارتفاع، أصبح الطلب على السفر حذرًا، وانخفضت أسهم شركات الطيران. ولكن هذه المرة، لم تكن تكاليف الوقود وحدها هي التي تزعزع القطاع، بل إن الاضطرابات المتزايدة على مستوى الأرض تضيف طبقة جديدة من عدم اليقين.
في 14 فبراير، بدأ إغلاق جزئي للحكومة حيث ترك آلاف من وكلاء إدارة أمن النقل (TSA) بدون أجر، مما أدى إلى زيادة الغياب والضغط التشغيلي. حذر وزير النقل الأمريكي شون دافي من أن نقص الموظفين المطول يمكن أن يؤدي إلى اضطرابات في المطارات، وحتى إغلاق في المراكز الصغيرة. تردد آدم ستال، رئيس إدارة أمن النقل بالنيابة، في القلق، مشيرًا إلى أن النظام مجهد بالفعل. الآثار المترتبة على ذلك هي طوابير أمنية أطول، وفوضى سفر محتملة، وتراجع في ذروة الطلب الموسمي. وبطبيعة الحال، يشعر المستثمرون بالقلق، وتواجه أسهم شركات الطيران ضغوطًا متجددة.
ومع ذلك، حتى مع تزايد الضغوط في السماء وعلى الأرض، تبرز خطوط دلتا الجوية (DAL) كلاعب ثابت نسبيًا. ومع ذلك، قد تكون دلتا في وضع أفضل للتعامل مع الضربة المزدوجة. يوفر قاعدتها العملاء المتميزة وطلب السفر القوي للشركات حاجزًا ضد ضعف الحجم المحتمل. في الوقت نفسه، استوعبت شركة الطيران بالفعل حوالي 400 مليون دولار من تكاليف الوقود ولا تزال تتوقع أن تظل الأرباح على المسار الصحيح، مما يسلط الضوء على قوة التسعير الصلبة والانضباط التشغيلي. يساعد مصفاة ترينر الخاصة بها على تعويض جزء كبير من تقلبات تكاليف الوقود، وتوفر هوامش الربح الرائدة في الصناعة حماية إضافية عندما تصبح الظروف صعبة.
والأهم من ذلك، مع انخفاض السهم بالفعل بنسبة 15٪ تقريبًا عن أعلى مستوياته الأخيرة، يبدو أن جزءًا عادلًا من المشاعر السلبية قد تم تضمينه بالفعل، مما يجعل الإعداد الحالي أكثر توازنًا مما قد يبدو للوهلة الأولى. لذلك، بينما يواجه قطاع الطيران اضطرابات جوية وأرضية، هل لدى دلتا ما يكفي من الرفع للتغلب على الاضطرابات، أم أن هناك المزيد من الرياح المعاكسة تنتظر في المستقبل؟
حول أسهم خطوط دلتا الجوية
كانت خطوط دلتا الجوية موجودة منذ عام 1924، وعلى مر السنين، نمت لتصبح واحدة من شركات النقل الرائدة في العالم، تربط الناس عبر أكثر من 300 وجهة عالمية. يقع مقر دلتا في أتلانتا، وتدير شبكة ضخمة عبر مراكز رئيسية في الولايات المتحدة وبوابات دولية رئيسية، مدعومة بأسطول يضم أكثر من 1300 طائرة.
ولكن بعيدًا عن الحجم، فإن ما يميز دلتا حقًا هو تركيزها على التجربة. مع حوالي 100,000 موظف يديرون ما يصل إلى 5,500 رحلة يومية، تعتمد شركة الطيران بشكل كبير على الخدمة والابتكار والموثوقية. بعد نقل أكثر من 200 مليون مسافر في عام 2025، تواصل دلتا وضع نفسها كشركة طيران متميزة تركز على العملاء في سماء تنافسية بشكل متزايد. تبلغ قيمتها السوقية حاليًا حوالي 41.4 مليار دولار.
يعكس الرسم البياني لسهم DAL مزيجًا من الزخم القوي، وتوقف، والآن علامات مبكرة للانتعاش. مدعومة بأرباح قوية وطلب قوي على سفر الشركات، ارتفع DAL إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 76.39 دولارًا في فبراير، مما يختتم فترة قوية. حتى بعد بعض التراجع، لا يزال السهم مرتفعًا بنسبة 35.12٪ على مدار الـ 52 أسبوعًا الماضية و 6.16٪ على مدار الأشهر الستة الماضية، مما يشير إلى قوة أساسية.
ومع ذلك، على المدى القصير، خفت النبرة. على مدار الأشهر الثلاثة الماضية، انخفض DAL بنحو 10.72٪، مع انخفاض بنسبة 8.64٪ على مدار الشهر الماضي، حيث أثرت المخاوف بشأن ارتفاع تكاليف الوقود والطلب على السفر على المعنويات. ولكن يبدو أن الزخم يتغير مرة أخرى. في الأيام الخمسة الماضية وحدها، انتعش السهم بنسبة 7.93٪، مما يشير إلى اهتمام متجدد بالشراء. تم تغذية هذا الارتفاع الأخير من خلال التحديث المالي المتفائل للشركة.
من الناحية الفنية، بدأ هذا الارتداد في الظهور منطقيًا. أنماط الحجم تتحول إلى إيجابية، مع تزايد الأشرطة الخضراء التي تشير إلى مشاركة أقوى من المشترين. مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا، والذي انخفض إلى مستويات تشبع البيع في وقت سابق من مارس، تعافى الآن إلى 47.76، وعاد إلى المنطقة المحايدة مع ميل صعودي طفيف.
في الوقت نفسه، يشير مؤشر MACD إلى تحسن الزخم. عبر خط MACD مؤخرًا فوق خط الإشارة، وتحول الرسم البياني إلى إيجابي. كلاهما علامات كلاسيكية على أن الزخم الصعودي قد يكون في طور التكوين. على الرغم من أنها ليست خارج الخطر تمامًا، إلا أن الرسم البياني لـ DAL بدأ في الإشارة إلى انتعاش محتمل يتشكل.
من حيث التقييم، لا تصرخ خطوط دلتا الجوية "باهظة الثمن" في الوقت الحالي. بسعر حوالي 9.62 مرة من الأرباح المعدلة المستقبلية، فهي أرخص من معظم منافسيها في مجال الطيران. حتى نسبة السعر إلى المبيعات البالغة 0.59 مرة تقع أقل من متوسط الصناعة ومستوياتها التاريخية.
لمحة عن أرباح الربع الرابع لخطوط دلتا الجوية
أصدرت خطوط دلتا الجوية أرقام الربع الرابع في 13 يناير، محققة إيرادات معدلة قياسية بلغت 14.6 مليار دولار، على الرغم من أنها ارتفعت بنسبة 1.2٪ فقط على أساس سنوي (YoY) وتجاوزت التوقعات قليلاً. أظهر السفر المحلي بعض الضعف، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى اضطرابات مثل إغلاق الحكومة. لكن دلتا تمكنت من تعويض ذلك بزخم قوي في مجالات أخرى مثل المسارات الدولية، والمقصورات المتميزة، وبرامج الولاء، وسفر الشركات، والتي ارتفعت جميعها وشكلت العمود الفقري لقصة نموها في عام 2026.
ما يدفع هذه المرونة هو تركيز دلتا على قاعدة عملاء أكثر تميزًا وذوي دخل أعلى. هؤلاء المسافرون أقل حساسية للصدمات الاقتصادية، وهم ينفقون المزيد - ليس فقط على التذاكر، ولكن عبر منظومة دلتا الأوسع. جزء كبير من ذلك يأتي من شراكتها مع أمريكان إكسبريس (AXP). في عام 2025 وحده، قفزت العائدات من بطاقات Amex بنسبة 11٪ على أساس سنوي لتصل إلى 8.2 مليار دولار، حيث استمر العملاء الأثرياء في استخدام البطاقات المشتركة مع دلتا وزيادة مكافآت الولاء.
لا يزال السفر الدولي أيضًا ركيزة قوية. نما أعمال دلتا الخارجية بنسبة 5٪ سنويًا في الربع الرابع، مدفوعًا بالطلب عبر مسارات عبر الأطلسي والمحيط الهادئ. علاوة على ذلك، يتوقع حوالي 90٪ من عملاء الشركات أن يرتفع الطلب على السفر أو يظل ثابتًا في عام 2026، مما يشير إلى أن سفر الشركات لا يزال لديه القدرة.
ومع ذلك، قدمت الهوامش قصة مختلطة قليلاً. وضعت التكاليف المرتفعة والأجور المنخفضة بعض الضغط على الربحية. انخفضت ربحية السهم المعدلة بنسبة 16٪ على أساس سنوي لتصل إلى 1.55 دولار، ولكنها تتماشى مع توجيهات دلتا وتوقعات وول ستريت. أثبتت هذه الأرقام أنها ثابتة بما يكفي للحفاظ على ثقة المستثمرين.
حتى مع تجمع السحب الكلية، تروي خطوط دلتا الجوية قصة مرونة بدلاً من التراجع. أشار الرئيس التنفيذي إد باستيان مؤخرًا إلى أن معظم إيرادات دلتا تأتي من العروض المتميزة، مما يمنحها حاجزًا لا تمتلكه معظم شركات الطيران الاقتصادية ببساطة عندما تبدأ التكاليف في الارتفاع.
في السنة المالية 2025، حققت دلتا تدفقات نقدية حرة قياسية بلغت 4.6 مليار دولار، وحققت عائدًا على رأس المال المستثمر بنسبة 12٪، وحافظت على هوامش مزدوجة الرقم، كل ذلك مع تعزيز ما تسميه الإدارة أقوى ميزانية عمومية لها حتى الآن. سمحت العمليات القوية والتدفقات النقدية الحرة لشركة الطيران بتقليل الديون، مما أدى إلى خفض نسبة الرافعة المالية إلى 2.4x، وهو في متناول أهداف عام 2026.
ما هو أكثر دلالة هو الزخم على المدى القصير. في مؤتمر J.P. Morgan (JPM) الصناعي، أشارت دلتا إلى طلب أقوى من المتوقع، مما دفع توقعات إيرادات الربع الأول من عام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 15 مليار دولار و 15.3 مليار دولار، متقدمة على التوقعات السابقة. حتى مع ارتفاع تكاليف الوقود واضطرابات الطقس، لا يزال من المتوقع أن تصل ربحية السهم إلى ما بين 0.50 دولار و 0.90 دولار. الشركة مستعدة تمامًا لعقد مكالمة جماعية مباشرة وبث عبر الويب لمناقشة نتائجها المالية للربع مارس يوم الأربعاء 8 أبريل.
بالنظر إلى المستقبل، تتوقع الإدارة أن تتراوح ربحية السهم للسنة المالية 2026 بين 6.50 دولار و 7.50 دولار، مما يشير إلى أنه على الرغم من الضوضاء، لا يزال الطلب سليمًا وأن شركة الطيران في سيطرة كاملة على مسار رحلتها.
في غضون ذلك، يتوقع المحللون الذين يراقبون دلتا أن تنمو ربحية السهم لشركة الطيران في السنة المالية 2026 بنسبة 17.7٪ على أساس سنوي لتصل إلى 6.85 دولار، ثم ترتفع بنسبة 17.37٪ أخرى سنويًا لتصل إلى 8.04 دولار في السنة المالية 2027.
ماذا يتوقع المحللون لأسهم خطوط دلتا الجوية؟
وول ستريت، في الوقت الحالي، تقف بحزم إلى جانب دلتا. يحمل سهم DAL إجماع "شراء قوي" بشكل عام، حيث يوصي 22 من أصل 24 محللاً بـ "شراء قوي"، ويميل واحد بشكل معتدل إلى التفاؤل وينصح بـ "شراء معتدل"، بينما يشكك الباقي بشكل صريح، ويمنح تصنيف "بيع قوي".
أما بالنسبة إلى أين يمكن أن يتجه السهم بعد ذلك، فإن متوسط السعر المستهدف البالغ 81.03 دولارًا يشير إلى أن DAL لديها إمكانية صعودية بنسبة 27.7٪ من المستويات الحالية. يشير أعلى سعر في الشارع البالغ 90 دولارًا إلى أن سهم شركة الطيران يمكن أن يرتفع بنسبة تصل إلى 41.9٪ من هنا.
أفكار نهائية حول سهم DAL
في الوقت الحالي، تجلس خطوط دلتا الجوية في منطقة مختلطة بعض الشيء. المخاطر على المدى القصير مثل اضطرابات المطارات، وضعف الطلب على السفر، وارتفاع تكاليف الوقود حقيقية جدًا ويمكن أن تبقي السهم تحت الضغط. ولكن إذا نظرنا إلى الصورة الأكبر، فإن نموذج دلتا الذي يركز على التميز، والتنفيذ الصلب، والتوقعات الواثقة للإدارة تشير إلى أنها مصممة للتعامل مع هذه المطبات بشكل أفضل من معظم الشركات.
يبدو التقييم أيضًا معقولًا جدًا بعد الانخفاض الأخير، مما يوازن جانب المخاطر قليلاً. وبينما ينتظر المستثمرون استقرار الأمور، هناك ميزة صغيرة - تدفع دلتا أرباحًا. لذا بالتأكيد، قد تظل الرحلة متقلبة في الوقت الحالي، ولكن بالنسبة للمستثمرين الصبورين، فإن الإعداد العام لا يبدو سيئًا للغاية.
في تاريخ النشر، لم يكن لدى Sristi Suman Jayaswal أي مراكز (بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على Barchart.com