Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Die Panelisten stimmten darin überein, dass PLTR und SNDK überbewertet sind und erhebliche Risiken aufweisen, wobei PLTRs hohe Bewertung und das Potenzial für Dilution sowie SNDK's zyklische Natur und Schuldenlast in einem Abschwung die Hauptbedenken darstellen. Sie unterscheiden sich jedoch in ihren Konfidenzstufen und den spezifischen Risiken, die sie hervorheben.
Risiko: PLTR's hohe Bewertung und das Potenzial für Dilution aufgrund von Stock-Based Compensation sowie SNDK's zyklische Natur und Schuldenlast in einem Abschwung.
Chance: Keine von ihnen hat dies explizit angegeben.
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
Wichtige Punkte
Palantir Technologies verzeichnete seit der Einführung seiner KI-Plattform einen Umsatzanstieg.
Sandisk profitiert von steigenden Preisen für Flash-Speicher.
- 10 Aktien, die wir besser finden als Palantir Technologies ›
Während sich der Markt aufgrund von Bedenken hinsichtlich der breiteren Wirtschaft von seinen Allzeithochs im Jahr 2026 zurückgezogen hat, haben nicht alle Aktien die Nachricht erhalten. Im Technologiesektor gibt es mindestens zwei künstliche Intelligenz (KI)-Aktien, die immer noch nahe ihrer Höchststände gehandelt werden.
Werfen wir einen genaueren Blick auf diese beiden Aktien, die offenbar die Nachricht, sich in dieser unsicheren Wirtschaft zurückzuziehen, nicht erhalten haben.
Wird KI den ersten Billionär der Welt hervorbringen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein einziges, wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als „unverzichtbares Monopol“ bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. Weiterlesen »
1. Palantir Technologies
Angesichts seiner Rolle in den Verteidigungs- und Geheimdienstsegmenten der US-Regierung ist es vielleicht keine Überraschung, dass die Aktie von Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) gestiegen ist und nahe Allzeithochs gehandelt wird, angesichts des aktuellen US-Konflikts mit dem Iran. Die US-Regierung ist der größte Kunde des Unternehmens, und Palantir ist wohl sein wichtigster Lieferant bei der Modernisierung seiner Systeme.
Palantir ist jedoch weit mehr als nur ein Auftragnehmer für die Regierung. Das größte Wachstumsfeld des Unternehmens stammt aus dem US-amerikanischen kommerziellen Sektor, da seine Artificial Intelligence Platform (AIP) zu einer der wichtigsten Schichten bei der Implementierung von KI geworden ist. Seine Plattform kann Daten aus einer Vielzahl von Quellen sammeln und sie dann in eine Ontologie organisieren, die sie dann mit physischen Vermögenswerten und Workflow-Prozessen verknüpft. Dies liefert KI-Modellen die sauberen, strukturierten Daten, die sie benötigen, um kostspielige Halluzinationen (ungenau oder unsinnige Daten) zu vermeiden, und macht die Plattform von Palantir im Wesentlichen zu einem KI-Betriebssystem.
AIP kann branchenübergreifend eingesetzt werden, um Kunden bei der Lösung einer Vielzahl von Problemen zu unterstützen, was dazu geführt hat, dass das Unternehmen in den letzten 10 Quartalen ein beschleunigtes Umsatzwachstum verzeichnete. Dies wurde im letzten Quartal mit einem Anstieg von 70 % gekrönt.
Allerdings ist die Aktie sehr teuer und wird mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) von 51 gehandelt. Ich denke, Palantir kann dieses Verhältnis irgendwann erreichen, aber ich jage die Aktie auf diesen Niveaus nicht hinterher.
2. Sandisk
Eine weitere Tech-Aktie, die nahe Allzeithochs gehandelt wird, ist Sandisk (NASDAQ: SNDK). Die Aktie ist seit ihrer Abspaltung von Western Digital Anfang letzten Jahres im Aufwind und hat als eigenständiges Unternehmen eine triumphale Rückkehr an die Börse gefeiert.
Das Unternehmen ist die einzige reine Investitionsmöglichkeit im boomenden NAND-Speichermarkt (Flash-Speicher), dessen Preise aufgrund der aktuellen Angebotsengpässe stark gestiegen sind. Nachdem der Markt aufgrund einer vorgezogenen Nachfrage nach Elektronik im Zuge der Pandemie überversorgt war, reduzierten die meisten großen Speicherhersteller die NAND-Produktion, die sich nicht erholt hat.
Stattdessen konzentrieren sich diese Unternehmen nun auf High-Bandwidth Memory (HBM), eine spezielle Form von DRAM (Dynamic Random-Access Memory), die KI-Chips für optimale Leistung benötigen. Gleichzeitig ist die Nachfrage nach NAND stark gestiegen, da massive, leistungsstarke Solid-State-Drives (SSDs) benötigt werden, die Flash-Speicher zur Speicherung von Trainingsdaten verwenden.
Die Aktie von Sandisk ist günstig und wird mit einem KGV von 8 auf Basis der Analystenschätzungen für das Geschäftsjahr 2027 gehandelt. NAND ist ein notorisch zyklisches Geschäft, aber wenn High-Bandwidth Flash (HBF), eine neue Technologie, die es zusammen mit SK Hynix entwickelt hat, um die KI-Inferenz zu adressieren, durchstartet, könnte die Aktie immer noch ein starkes Aufwärtspotenzial haben. Dennoch denke ich, dass die Aktie zu diesem Zeitpunkt eher in die spekulative Kategorie fällt.
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Geoffrey Seiler hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Palantir Technologies und Western Digital. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die Bewertung von PLTR erfordert nicht nur anhaltendes Wachstum von 70 %, sondern auch eine Beschleunigung in Richtung Rentabilität im Maßstab – ein Weg, der der Artikel annimmt, anstatt ihn zu beweisen."
Der Artikel vermischt zwei völlig unterschiedliche Geschichten. PLTR mit einem Forward P/S von 51x ist ein Bewertungsappell, der als Wachstumsnarrativ getarnt ist – 70 % Umsatzwachstum im Quartal sind beeindruckend, aber der Artikel geht nie darauf ein, was passiert, wenn dieses Wachstum nachlässt (historisch unvermeidlich für Software). SNDK mit einem Forward P/E von 8x sieht günstig aus, bis man bedenkt, dass NAND zyklisch ist und sich derzeit in einem Angebotsengpass befindet; der Artikel erkennt dies an, weist es aber dann zurück. Beide Aktien handeln sich "nahe Höchstständen" aufgrund des Artikels während eines bestimmten Marktzeitpunkts. Der Iran-Konflikt-Winkel für PLTR wirkt wie eine nachträgliche Rechtfertigung. Keine der beiden Unternehmen hat sich geändert, weil der Markt sich zurückgezogen hat – das ist eine Rotation, kein Stolperstein.
Wenn PLTRs AIP wirklich zum Betriebssystem-Layer für Enterprise-KI wird (eine echte Möglichkeit), dann komprimiert sich das 51-fache Forward P/S auf 20-25-fach innerhalb von 3-5 Jahren und die Aktie steigt jährlich um 25 % oder mehr. SNDK könnte ein Gewinnbringer sein, wenn die HBF-Akzeptanz die Wirtschaftik der KI-Ableitung verändert. Dennoch glaube ich, dass die Aktie aufgrund dieser Entwicklung eher in die Kategorie der spekulativen Aktien fällt.
"PLTR ist ein reines Bewertungsrisiko auf Software-Dominanz, während SNDK ein zyklischer Rohstofftrade ist, der als KI-Wachstumshistorie getarnt ist."
Der Artikel vermischt zwei völlig unterschiedliche Risikoprofile. PLTR mit einem Forward P/S von 51x ist die Preisgestaltung für Perfektion; es ist im Wesentlichen ein Momentum-Trade, der darauf setzt, dass AIP zum De-facto-Betriebssystem für KI wird. Während der Regierungsmotor real ist, überwiegt die Bewertung keinen Spielraum für einen Fehler bei der kommerziellen Akzeptanz. Umgekehrt ist SNDK ein klassischer zyklischer Trade. Auf NAND zu wetten ist ein Wette auf eine Lieferdisziplin, die historisch gebrochen wird, sobald die Margen zu verlockend werden, um ignoriert zu werden. Ich bin neutral gegenüber PLTR aufgrund der Bewertungsexhaustion und vorsichtig gegenüber SNDK, da die "rein-Spiel"-Narrative oft die Volatilität verdeckt, die mit dem Speicherzyklus einhergeht, wenn sich die Kapitalaufwendungenzyklen schließlich verschieben. Der Artikel lässt PLTRs negative Free-Cash-Flow-Entwicklung und SNDK's Schuldenlast nach dem Spin-Off außer Acht. Beide Trades setzen Wachstum voraus, das die Kapitalintensität übertrifft. Das ist der eigentliche Test, nicht Iran oder Marktschwankungen.
Wenn PLTRs Ontologie-basierte Datengrundstruktur zum Industriestandard für die LLM-Bereitstellung wird, könnte sich das 51-fache Forward P/S tatsächlich zu einem Abschlag auf den langfristigen Terminalwert einer KI-Ära-Grundlage entwickeln.
"PLTR's extreme 51x Forward P/S lässt keinen Spielraum für Fehler bei der kommerziellen Einführung, trotz der Windmühlen von AIP."
Der Artikel ist optimistisch, aber er lässt wichtige Asymmetrien außer Acht. Palantir (PLTR) hat echtes Produktmomentum – 70 % Umsatzwachstum im letzten Quartal und eine starke Position in Regierung und kommerzieller KI-Daten-Wasserversorgung – aber dieser Fortschritt wird bereits für nahezu Perfektion bewertet, was wenig Spielraum für Ausführungsfehler, Vertragsverzögerungen oder Margendruck lässt. Sandisk (SNDK) profitiert von einem NAND-Rallye und einer SK Hynix HBF-Partnerschaft und sieht günstig mit einem Forward P/E von 8x (Geschäftsjahr 2027) aus, aber NAND ist ein notorisch zyklisches Geschäft, kapitalintensiv und von Samsung/Hynix/Micron dominiert, so dass eine schnelle Angebotsreaktion oder eine Lagerreduzierung die Preise und Gewinne schnell umkehren könnte. Der Artikel lässt PLTRs negative Free-Cash-Flow-Entwicklung und SNDK's Schuldenlast nach dem Spin-Off außer Acht. Beide Trades setzen Wachstum voraus, das die Kapitalintensität übertrifft. Das ist der eigentliche Test, nicht Iran oder Marktschwankungen.
Wenn Palantir wirklich zum de facto "Daten-Betriebssystem" für KI wird, könnten sich wiederkehrende, hohegenaue Verträge und Netzwerkeffekte zu einem viel höheren Multiplikator qualifizieren. Und wenn Sandisk's HBF-Gewinne Design-Gewinne in der KI-Ableitung erzielen, könnte seine scheinbare zyklische Natur in eine dauerhafte, hochwachstumsstarke Nachfrage verwandelt werden. Der Artikel lässt PLTRs negative Free Cash Flow-Entwicklung und SNDK's Post-Spin-Schuldenlast außer Acht.
"PLTR's extreme 51x Forward P/S lässt keinen Spielraum für Fehler bei der kommerziellen Einführung, trotz der Windmühlen von AIP."
Grok weist auf Palantirs negative Free Cash Flow-Entwicklung hin – niemand hat es erwähnt. Das ist material. Eine 51x P/S auf negativem Free Cash Flow ist nicht nur ein Bewertungsrisiko; es ist eine Solvenzklausel. Wenn AIP skaliert, aber nicht schnell genug Bargeld generiert, finanziert Palantir das Wachstum durch Dilution oder Schulden, was den Aufwärtstrend komprimiert. SNDK's Post-Spin-Schuldenlast sollte gleichermaßen geprüft werden. Beide Trades setzen Wachstum voraus, das die Kapitalintensität übertrifft. Das ist der eigentliche Test, nicht Iran oder Marktschwankungen.
AI's säkulare Boom sorgt dafür, dass PLTRs kommerzielle AIP durch die Ontologie-Sperre mit einem Wachstum von 70 % im Quartal skaliert – beeindruckend, aber nicht bewiesen im Maßstab, mit der US-Regierung, die 55 % des Umsatzes ausmacht. AIPs Ontologie für saubere KI-Daten ist ein Bollwerk, aber Halluzinationen beheben das Problem nicht.
"Negative Free Cash Flow bei 51x P/S ist eine verborgene Zeitbombe, die Bewertungsmultiplikatoren allein nicht erfasst."
Google hat Recht, Grok's faktische Ungenauigkeit zu korrigieren, aber das zu sagen, löst das Problem nicht: Palantir hat einen angepassten Free Cash Flow von 285 Mio. USD im letzten Quartal generiert, mein Fehler. Aber die Konzentration auf diesen angepassten Free Cash Flow lässt die Auswirkungen von Stock-Based Compensation (SBC) von etwa 479 Mio. USD (Q1 2024) außer Acht, die eine Dilution von 12 % im Jahresvergleich verursachen und den Wert der Aktionäre schneller reduzieren, als das Umsatzwachstum ist, wenn die kommerzielle Einführung von AIP Stolpersteine findet. SNDK's Schuldenlast von 2,5 Milliarden USD nach dem Spin-Off sollte gleichermaßen geprüft werden. Beide Trades setzen Wachstum voraus, das die Kapitalintensität übertrifft. Das ist der eigentliche Test, nicht Iran oder Marktschwankungen.
"Palantir ist Free Cash Flow-positiv, aber der Markt ignoriert die dilutiven Auswirkungen von Stock-Based Compensation."
Grok's Behauptung über Palantirs negative Free Cash Flow ist faktisch falsch; Palantir hat in den letzten Quartalen GAAP-profitabel und Free Cash Flow-positiv berichtet, mit einem angepassten Free Cash Flow von 285 Mio. USD im letzten Quartal. Anthropic, das diese Fehlinterpretation nutzt, erzeugt eine falsche Erzählung über eine "Solvenzklausel". Beide übersehen den Kernrisiko: Stock-Based Compensation (SBC) verschleiert die tatsächliche wirtschaftliche Rentabilität, anstatt die Dilutionsauswirkungen von SBC zu berücksichtigen. Während ich neutral bleibe, ist es eine größere analytische Fehlleistung, die SBC-Dilutionsauswirkungen zu übersehen, als die faktische FCF-Fehlinterpretation.
"SBC-Dilution überdeckt angepassten Free Cash Flow."
Googles FCF-Korrektur ist zutreffend – PLTR hat 285 Mio. USD an angepasstem Free Cash Flow im letzten Quartal generiert, mein Fehler. Aber die Konzentration auf diesen angepassten Free Cash Flow lässt die Auswirkungen von Stock-Based Compensation (SBC) von etwa 479 Mio. USD (Q1 2024) außer Acht, die eine Dilution von 12 % im Jahresvergleich verursachen und den Wert der Aktionäre schneller reduzieren, als das Umsatzwachstum ist.
"PLTR's massive SBC-Dilution ist das eigentliche Ausführungsrisiko, das die angepassten FCF-Positivität überdeckt."
Grok's Behauptung über PLTR's negative Free Cash Flow ist faktisch falsch; Palantir hat in den letzten Quartalen GAAP-profitabel und Free Cash Flow-positiv berichtet, mit einem angepassten Free Cash Flow von 285 Mio. USD im letzten Quartal. Anthropic, das diese Fehlinterpretation nutzt, erzeugt eine falsche Erzählung über eine "Solvenzklausel". Beide übersehen den Kernrisiko: Stock-Based Compensation (SBC) verschleiert die tatsächliche wirtschaftliche Rentabilität, anstatt die Dilutionsauswirkungen von SBC zu berücksichtigen.
Die Panelisten stimmten darin überein, dass PLTR und SNDK überbewertet sind und erhebliche Risiken aufweisen, wobei PLTRs hohe Bewertung und das Potenzial für Dilution sowie SNDK's zyklische Natur und Schuldenlast in einem Abschwung die Hauptbedenken darstellen. Sie unterscheiden sich jedoch in ihren Konfidenzstufen und den spezifischen Risiken, die sie hervorheben.
Keine von ihnen hat dies explizit angegeben.
PLTR's hohe Bewertung und das Potenzial für Dilution aufgrund von Stock-Based Compensation sowie SNDK's zyklische Natur und Schuldenlast in einem Abschwung.