200-Dollar-Öl ist keine verrückte Idee mehr, da das Angebot im Nahen Osten zusammenbricht

Vor einem Monat hätte jeder Analyst, der vorgeschlagen hätte, dass die internationalen Ölpreise auf bis zu 200 Dollar pro Barrel steigen könnten, im Studio ausgelacht worden. Jetzt beginnen einige zuzugeben, dass dies eine reale Möglichkeit ist, und zwar aus gutem Grund.
Die Öl- und Treibstoffexporte aus dem Nahen Osten lagen im Februar bei 25,13 Millionen Barrel pro Tag, berichtete Reuters diesen Monat unter Berufung auf Daten von Kpler. Bis Mitte März war dies um fast zwei Drittel auf 9,71 Millionen Barrel pro Tag eingebrochen. Vortexa hat sogar noch besorgniserregendere Zahlen und beziffert den täglichen Durchschnitt im Februar auf 26,1 Millionen Barrel Rohöl und Treibstoffe und den Durchschnitt Mitte März auf nur noch 7,5 Millionen Barrel pro Tag.
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Doch noch schlimmer als die täglichen Lieferungen ist die Situation bei der Produktion. Jeder im Nahen Osten drosselt die Ölproduktion – und diese Brunnen brauchen eine Weile, um wieder anzufahren. Der Grund für die Drosselung ist, dass die Speicherkapazität begrenzt ist – und einige dieser 'Export'-Fässer landen tatsächlich auf Tankern zur Lagerung statt zur Auslieferung an Kunden. Ein Fünftel des weltweiten Öls ist also schwer gestört, und selbst wenn die Bomben morgen aufhören zu fliegen, wird es eine Weile dauern, bis sich die Dinge normalisieren.
Der Irak hat laut ING-Rohstoffstrategen in einer Notiz heute Morgen die Ölproduktion um etwa 2,9 Millionen Barrel pro Tag gedrosselt. In Saudi-Arabien belaufen sich die Kürzungen auf zwischen 2 Millionen Barrel pro Tag und 2,5 Millionen Barrel pro Tag. Die Vereinigten Arabischen Emirate haben die Produktion um 1,5 Millionen Barrel pro Tag reduziert, und Kuwait hat die Förderung um gemeldete 1,3 Millionen Barrel pro Tag gekürzt. Das macht insgesamt über 7 Millionen Barrel pro Tag, die wegfallen.
Zum Vergleich: Die Internationale Energieagentur hatte für dieses Jahr einen Überschuss auf dem Ölmarkt von rund 3,7 Millionen Barrel pro Tag vorhergesagt. Nicht nur ist dieser jetzt weg – wenn er überhaupt jemals da war –, sondern es gibt noch mehr Angebot, das wegen der Krise eingefroren ist. Tatsächlich schätzt die IEA selbst die eingestellte Produktion auf 10 Millionen Barrel pro Tag.
Was das alles bedeutet, ist, dass es kein physisches Öl gibt, um auf die Nachfrage zu reagieren. Und wenn das physische Angebot knapp ist, schießen die Preise in die Höhe und brauchen eine Weile, um wieder zu fallen, wenn sich die Situation normalisiert, selbst unter Berücksichtigung der Nachfragezerstörung, die hohe Ölpreise unweigerlich verursachen würden.
'Wir sind sehr im Bereich von 150 Dollar, aber ich halte es überhaupt nicht für verrückt, 200 Dollar vorzuschlagen. Das wäre sehr fair, da wir im Grunde eine Krisen-a-Tag-Situation haben, die Lieferausfällen entspricht', sagte Onyx Capital Group CEO Greg Newman diese Woche gegenüber CNBC und bemerkte, dass der Ölpreis-Mittelost-Referenzwert bereits 150 Dollar pro Barrel inmitten der Angebotsverknappung erreicht hatte.
'Ich wäre nicht überrascht, wenn Öl auf 200 Dollar oder sogar 250 Dollar steigt, weil die Rohstoffpreise parabol werden, wenn es an Angebot mangelt', sagte der Chef-Marktstratege von Longview Economics, Chris Watling, gegenüber der Nachrichtenagentur.
Nicht alle Analysten sind natürlich so optimistisch. Tatsächlich prognostizieren viele eine Umkehr des Ölglücks nach Ende März, wobei Brent-Rohöl unter 100 Dollar fällt und WTI unter 90 Dollar fällt. Diese basieren jedoch auf der Annahme eines schnellen Endes der Feindseligkeiten, und es gibt nicht viele Anzeichen dafür, dass dies zu diesem Zeitpunkt eine reale Möglichkeit ist. Und je länger die Exporte aus dem Persischen Golf eingeschränkt bleiben, desto mehr Produktion müsste der Nahe Osten drosseln und desto länger würde es dauern, sie wieder hochzufahren.
Reuters' Ron Bousso merkte dies in einer Kolumne zum 200-Dollar-pro-Barrel-Szenario an und sagte, dass selbst wenn der Krieg endete, die Preise fallen würden, aber sie würden nicht bis auf das Vorkriegsniveau fallen, wegen des physischen Ölmangels. Daher schrieb Bousso: 'Händler sollten vielleicht zweimal darüber nachdenken, bevor sie darauf wetten, dass die Rückkehr zur Normalität, die Trump versprochen hat, bald kommt.' Die Wiederherstellung der ausgesetzten Produktion könnte Monate dauern.
Der Hauptgrund, warum Brent noch nicht 200 Dollar erreicht hat, ist ironischerweise die Menge an sanktioniertem russischem Öl, das Washington vorübergehend de-sanktioniert hat, um die wachsende Lücke zwischen Angebot und Nachfrage zu schließen. Laut maritimen Transport-Trackern Windward befanden sich am 16. März weltweit 197,8 Millionen Barrel russischen Rohöls im Transit und 'verstärkten den anhaltenden Druck auf die maritimen Logistiknetzwerke'.
Diese Fässer würden jedoch nur vorübergehende Erleichterung bieten, weshalb China Treibstoffexporte verboten und Sinopec angeordnet hat, die Raffinierungsraten um 10 % zu senken, obwohl es die größten Ölvorräte der Welt hat. Die Nachricht, dass der Irak und die Kurdenregion sich endlich auf eine Vereinbarung zur Wiederaufnahme der Ölexporte über die Kirkuk-Ceyhan-Pipeline geeinigt hatten, wird auch nicht viel Unterschied machen: sie hat nur eine Kapazität von bis zu 250.000 Barrel pro Tag.
Ein Szenario, das vor einem Monat als verrückt bezeichnet worden wäre, ist jetzt eine reale Möglichkeit. Das heißt jedoch, dass die Möglichkeit immer noch ziemlich fern ist. Angesichts des Schmerzes, den 200-Dollar-Brent jeder einzelnen Wirtschaft der Welt zufügen würde, stehen die Chancen gut, dass sich die kühlen Köpfe durchsetzen würden.
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