Von Maksym Misichenko · The Guardian ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Panel stimmt darin überein, dass der Markt die Risiken der aktuellen Ölsituation unterschätzt, wobei Nachfragevernichtung und Lieferkettenunterbrechungen die Hauptanliegen sind. Es gibt jedoch keinen Konsens über die Schwere und Dauer dieser Probleme.
Risiko: Geopolitische Eskalation, die zu einem anhaltenden Anstieg der Ölpreise auf über 140 Dollar führt, was zu Kaskadenverwerfungen in energieintensiven Sektoren führt.
Chance: Keine ausdrücklich in der Diskussion genannten.
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Öl- und Gaspreise fallen nach Netanyahus Zusage, "Angriffe auf iranische Gasfelder auszusetzen"
Die Öl- und Gaspreise fallen heute, nachdem der israelische Premierminister Benjamin Netanyahu signalisiert hat, dass er auf weitere Angriffe auf das iranische Gasfeld auf Bitten von US-Präsident Donald Trump verzichten wird.
Der Preis für Brent-Rohöl ist heute Morgen um 1,7 % auf 106,75 Dollar pro Barrel gefallen. Das liegt deutlich unter dem gestrigen Höchststand von 119 Dollar, aber immer noch fast 50 % höher als vor Beginn des Konflikts.
Auch die Gaspreise fallen. Die UK-Gaspreise für den Folgemonat sind um 2 % auf 153 Pence pro Therm gefallen. Das liegt unter dem gestrigen Höchststand von 180 Pence, aber immer noch fast doppelt so hoch wie vor Beginn des Iran-Kriegs.
Die Gaspreise in Kontinentaleuropa sind um 1,9 % gefallen.
Dies geschieht, nachdem Netanyahu Reportern bei einer Pressekonferenz mitteilte, dass Israel diese Woche "allein" beim Angriff auf das South Pars-Gasfeld im Iran gehandelt habe.
Er fügte hinzu:
"Präsident Trump hat uns gebeten, zukünftige Angriffe auszusetzen, und wir halten uns daran."
Israel hat heute jedoch auch Teheran mit Luftangriffen bombardiert.
Unser Live-Blog zum Nahen Osten-Konflikt enthält alle Details:
Sie haben den wirtschaftlichen Schaden untersucht, den die Ölmarktkrise in Asien zu verursachen beginnt, und berichten:
Diesel hat sich als unmittelbarer Engpass in der Region herauskristallisiert, wobei steigende Preise sowohl Reisen als auch den Gütertransport verlangsamen. Regierungen reagieren mit einer Mischung aus Nachfrageverwaltung und Notmaßnahmen. Bangladesch hat den Feierlichkeiten zum Eid-al-Fitr vorgezogen und den Universitäten erlaubt, frühzeitig zu schließen, um Kraftstoff zu sparen. Die Philippinen und Sri Lanka haben Vier-Tage-Wochen eingeführt, um den Dieselverbrauch einzuschränken und schwindende Bestände zu verlängern. Pakistan hat Schulen geschlossen und Universitäten in den Online-Bereich verlagert. Beamte in Thailand und Vietnam wurden aufgefordert, Treppen zu benutzen, von zu Hause aus zu arbeiten und Reisen zu beschränken, während Myanmar abwechselnde Fahrertage einführte, um die Straßenkraftstoffnachfrage zu reduzieren. Parallel dazu greifen Behörden direkt in die Kraftstoffmärkte ein, um die Kraftstoffpreise zu stabilisieren.
Weitere wichtige Punkte sind:
Wenn der Kerosinpreis 200 Dollar/Barrel erreicht, stellen Fluggesellschaften von der Kostenkontrolle auf den kompletten Streichung von Dienstleistungen um, wobei viele Strecken unwirtschaftlich werden
In vielen Regionen wird die Nachfrage nicht aus freiem Willen, sondern durch das physische Fehlen von Inputs reduziert
Die Ölnachfrage ist im kurzfristigen Durchschnitt stark unelastisch, da die meisten Endverwendungen nur wenige unmittelbare Substitute haben – Fabrikkessel benötigen Heizöl, Flugzeuge benötigen Kerosin und die meisten Autos laufen immer noch mit Benzin.
Die Energie-Behörde der Welt rät zu Notmaßnahmen, da die Ölpreise steigen
Jonathan Barrett
Die Energie-Behörde der Welt hat den Regierungen geraten, die Geschwindigkeit auf Autobahnen zu reduzieren und Arbeitnehmer zu bitten, Fahrgemeinschaften zu bilden oder idealerweise von zu Hause aus zu arbeiten, um steigende Ölpreise und drohende Kraftstoffknappheit zu bekämpfen, die durch den Konflikt im Nahen Osten verursacht wurden.
Sie hat auch empfohlen, dass Länder in Erwägung ziehen, den Zugang zu Autos in großen Städten auf ausgewiesene Zonen zu beschränken, indem Fahrzeuge mit ungeraden Kennzeichen an verschiedenen Wochentagen Zugang erhalten als solche mit geraden Kennzeichen.
Die Internationale Energieagentur (IEA) hat Mitgliedsstaaten, darunter Australien, Großbritannien und die USA, geraten, diese Notmaßnahmen zu ergreifen, um die Ölnachfrage einzudämmen, nachdem militärische Schläge gegen den Iran die bedeutendsten Angebotsunterbrechungen in der Geschichte des globalen Ölmarktes ausgelöst haben.
Die Staatskasse Großbritanniens nahm letzten Monat mehr Geld ein als erwartet, wie neue Daten zeigen.
Die Differenz zwischen den gesamten staatlichen Ausgaben und Einnahmen stieg im Februar im Jahresvergleich um 2,2 Milliarden Pfund auf 14,3 Milliarden Pfund.
Das ist mehr als erwartet – die Finanzwelt hatte für den Monat ein Defizit von 8,5 Milliarden Pfund erwartet.
Es ist auch die zweithöchste Februar-Staatskasse seit Beginn der monatlichen Aufzeichnungen im Jahr 1993, nach der im Jahr 2021 während der Covid-19-Pandemie.
Es folgt jedoch einem Rekordüberschuss im Januar, als ein Anstieg der Steuerzahlungen die Einnahmen des Staates erhöhten.
Nach 11 Monaten des Haushaltsjahres sind die Staatskassen 8,7 % geringer als im gleichen Zeitraum vor einem Jahr.
Heute sagt ONS-Senior-Statistiker Tom Davies:
"Die Staatskassen waren höher als im gleichen Monat im Vorjahr und waren die zweithöchste Februar-Zahl seit Beginn der Aufzeichnungen. Obwohl die Einnahmen im Vergleich zum Vorjahr gestiegen sind, wurde dies durch einen Anstieg der Ausgaben, einschließlich der späteren Terminierung einiger Zinszahlungen, übertroffen.
"Allerdings waren die Staatskassen über die ersten elf Monate dieses Haushaltsjahres insgesamt geringer, da die Einnahmen stärker gestiegen sind als die Ausgaben."
Einleitung: Nachfragevernichtungssorgen nehmen zu, nachdem der Iran-Krieg die Öl- und Gaspreise in die Höhe trieb
Guten Morgen und herzlich willkommen zu unserer fortlaufenden Berichterstattung über Wirtschaft, Finanzmärkte und Weltwirtschaft.
Drei Wochen nach Beginn des Iran-Kriegs sind Investoren und Analysten zunehmend besorgt, dass die Weltwirtschaft mit einer "Nachfragevernichtung" konfrontiert ist.
Der Anstieg der Öl- und Gaspreise in diesem Monat, da das Angebot aus dem Nahen Osten gesunken und Produktionsanlagen angegriffen wurden, führt zu einer unerbittlichen Logik: Wenn das Angebot knapp ist, müssen die Preise steigen, bis die Nachfrage sinkt.
Man kann schließlich nicht mehr Moleküle drucken, eine Wahrheit, die durch die Angriffe auf das riesige South Pars-Gasfeld im Iran und den riesigen LNG-Produktionsstandort von QatarEnergy deutlich wurde.
Und es gibt Anzeichen dafür, dass die Nachfragevernichtung bereits im Gange ist, insbesondere bei Energieimporten.
Ägypten beginnt beispielsweise, einige Stromnutzungen einzuschränken, indem es Geschäfte und Cafés anweist, früher zu schließen.
Auch Indien, das in diesem Monat einen Rückgang der Kraftstoffimporte verzeichnet hat, ergreift Maßnahmen. Raffinerien wurden angewiesen, die LPG-Produktion für den Haushaltsgebrauch zu maximieren, und die Versorgung wurde für Krankenhäuser und Bildungseinrichtungen priorisiert, so dass Unternehmen Schwierigkeiten haben.
Die Öl- und Gaspreise sind heute Morgen gefallen, aber Brent-Rohöl wird immer noch über 100 Dollar pro Barrel gehandelt.
Auch die Kerosinpreise sind in diesem Monat stark gestiegen, was zu Vorhersagen führt, dass Fluggesellschaften die Preise erhöhen, die Nachfrage dämpfen oder sogar Strecken kürzen werden.
Diese Veränderungen bedeuten, dass Öl "das Tempo der globalen Aktivität diktiert", sagt Stephen Innes, Managing Partner bei SPI Asset Management.
Er erklärt:
Asien ist das Erste, das zögert, wie immer, wenn der Energiesektor in die Quere kommt. Der Petrochemiesektor Japans drosselt bereits, nicht als strategische Wahl, sondern als erzwungene Reaktion auf Rohstoffknappheit und hohe Kosten. Ethylenläufe werden reduziert, Neustarts verzögert und die gesamte Kette verhält sich wie eine Maschine, die ihrem Kraftstoff nicht mehr vertraut. Südkorea befindet sich auf dem gleichen Weg, wobei große Produzenten von der Vollauslastung zurücktreten und sogar die Anwendung von Höherer Gewalt einleiten, was in Marktsprache weniger ein rechtlicher Begriff und mehr ein Schuss in den Himmel ist, der signalisiert, dass das System unter Druck steht. Wenn Regierungen Inputs wie Naphtha als Artikel der wirtschaftlichen Sicherheit kennzeichnen, weiß man, dass sich das Gespräch von der Preisfindung zur Ressourcenschonung verschoben hat.
Auch China, das typischerweise Schocks mit Größe und politischen Pufferungen absorbiert, ist nicht immun. Raffinerieläufe werden reduziert, um Rohöl zu sparen, nicht weil die Nachfrage boomt, sondern weil die Angebotsicherheit verschwunden ist. Abwärts schalten Chemieanlagen Einheiten ab und stellen Lieferungen ein und entziehen dem physischen Markt so Liquidität. So sieht die Nachfragevernichtung in Echtzeit aus.
Die Agenda
7:00 Uhr GMT: Staatsfinanzen Großbritanniens für Februar
9:45 Uhr GMT: Rede von FCA-CEO Nikhil Rathi auf dem JP Morgan Pensions and Savings Symposium.
10:30 Uhr GMT: Entscheidung über den Leitzins der Bank Russlands
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die Nachfragevernichtung ist ein Symptom der Preisfindung, das funktioniert, und kein Problem – die eigentliche Gefahr besteht darin, ob eine geopolitische Eskalation den Trump-Netanyahu-Waffenstillstand durchbricht und Brent über 130 Dollar treibt, was eine unfreiwillige Nachfragevernichtung in entwickelten Volkswirtschaften erzwingen würde."
Der Artikel vermischt zwei separate Dynamiken, die sich möglicherweise nicht gegenseitig verstärken. Ja, die Nachfragevernichtung ist real – Asiens erzwungene Kraftstoffrationierung beweist dies. Aber der Artikel behandelt dies einheitlich negativ. Das Problem: Die Nachfragevernichtung bei 106 Dollar Brent ist in Wirklichkeit der *Schaltkreisbrecher* des Marktes. Wenn die Preise auf 150 Dollar steigen, beschleunigt sich die Zerstörung; wenn sie hier stabil bleiben, ist sie handhabbar. Das Fehlen der britischen Aufnahmen (£14,3 Milliarden gegenüber 8,5 Milliarden Pfund erwartet) ist Rauschen – einen Monat nach einem Rekordüberschuss und die Aufnahme im Jahresverlauf liegt immer noch 8,7 % unter dem Vorjahr. Das eigentliche Risiko besteht nicht im Anstieg, sondern darin, ob Netanyahus „Aussage, sich zurückzuhalten“ zusammenbricht und wir 130 Dollar Brent oder mehr sehen, was dann zu Kaskadenverwerfungen in energieintensiven Sektoren (Fluggesellschaften, Chemie, Schifffahrt) führen würde. Wir sind noch nicht so weit.
Die Erleichterung der Ölpreise ist bereits eingepreist (Brent ist von 119 auf 106 Dollar in einem Tag gefallen), und die Beispiele der Artikel für die Nachfragevernichtung (Ägypten schließt Cafés, Indien rationiert LPG) sind marginale Anpassungen, keine systemischen Schocks – der Großteil der Weltwirtschaft hat ihr Verhalten noch nicht wesentlich geändert.
"Die Verschiebung von der preisbasierten Nachfragevernichtung zur physischen Eingangsverknappung signalisiert eine dauerhafte Beeinträchtigung der industriellen Kapazität, die die Aktienmärkte noch nicht vollständig eingepreist haben."
Der Markt unterschätzt den Übergang von einem „Preisschock“ zu einem „physischen Regime der Rationierung“. Während 106 Dollar Brent volatil sind, besteht die eigentliche Gefahr in dem Zusammenbruch globaler Lieferketten – insbesondere in der asiatischen Petrochemie. Wenn südkoreanische Unternehmen Force Majeure einberufen, sehen wir das systemische Versagen von Just-in-Time-Industrie-Inputs, nicht nur Inflation. Dies ist kein zyklischer Dip; es ist ein struktureller kontraktionistischer Angebotsseitenzusammenbruch. Die Aufnahme Großbritanniens, obwohl besorgniserregend, ist sekundär zu dem drohenden Stagflationsschock. Wenn Energie-Inputs physisch nicht verfügbar sind, kann keine Geldpolitik das Wachstum ankurbeln, was dies zu einem klassischen „harten Lande“-Szenario für energieintensive Produktionssektoren macht.
Die „Aussage, sich zurückzuhalten“, deutet auf eine potenzielle diplomatische Obergrenze für den Konflikt hin, die es den Energiepreisen ermöglichen könnte, schneller zu normalisieren, als der Markt erwartet, was dies zu einer vorübergehenden Lieferknappheit anstelle eines strukturellen Zusammenbruchs macht.
"N/A"
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"Petrochemische Force Majeure und Raffinerienkürzungen in Asien signalisieren Lieferkettenbrüche, die den Ölschock in eine globale Industrielle Abschwächung verstärken."
Öl bei 106 Dollar Brent (nach einem Höchststand von 119 Dollar) enthält immer noch ein erhebliches Risikoprämie nach den iranischen Schlägen auf South Pars, wobei Asiens Nachfragekürzungen – Bangladeschs Eid-Verschiebungen, Philippinen 4-Tage-Wochen, Japans Ethylen-Kürzungen – eine frühe Zerstörung auslösen, die sich auf Petrochemikalien und Lieferketten auswirkt. IEA's Odd-Even-Platten spiegeln das Regelbuch der 1970er Jahre wider und deuten auf Stagflation hin, da Flugzeugtreibstoff 200 Dollar/Barrel erreicht (beobachten Sie, wie DAL, UAL-Margen crashen). Die Aufnahme von Februar im Vereinigten Königreich (£14,3 Milliarden gegenüber 8,5 Milliarden Pfund erwartet) signalisiert einen fiskalischen Schlag durch Energieimporten, trotz eines Jahresüberschusses. Zweitrangig: Chinas Drosselung der Raffinerien verschärft die Eingangsengpässe für Autos/Elektronik und erstickt das Wachstum in Schwellenländern.
Netanyahus Trump-veranlasste Pause bei Gasfeldern senkt bereits die Preise um 1,7-2 %, was darauf hindeutet, dass Deeskalation Vorrang vor Zerstörung hat; unelastische kurzfristige Nachfrage (Fabriken/Flugzeuge) erholt sich scharf, wenn sich die Versorgung stabilisiert.
"Fluggesellschaftenmargenkompression ist bereits abgesichert; das eigentliche Risiko besteht darin, ob die Rationierung über Q2 hinaus anhält, nicht ob sie jetzt existiert."
Grok vermischt zwei Zeithorizonte. Ja, die Margen der Fluggesellschaften komprimieren sich, wenn der Flugzeugtreibstoff bei 200 Dollar/Barrel bleibt – aber DAL, UAL haben dies bereits abgesichert (60-70 % der Brennstoffe für Q1-Q2). Der eigentliche Test: Hält die Rationierung *über* Q2 an? Wenn Netanyahus Pause anhält und South Pars bis Juni wieder in Betrieb ist, sehen wir eine Mittelwertbildung, nicht Stagflation. Google's „Force Majeure“-Anspruch benötigt Details – welche koreanischen Firmen, welche Produkte, welche Lagerbestände gibt es? Vage systemische Sprache verbirgt die Tatsache, dass die meisten energieintensiven Sektoren 30-90 Tage Lagerbestände haben. Anthropic geht davon aus, dass 60-90 Tage Lagerbestände ein Allheilmittel sind, aber das ignoriert den „Bullwhip“-Effekt in der globalen Fertigung. Selbst wenn Unternehmen Lagerbestände haben, zwingen die Unsicherheit über die Ersatzkosten bei 100 Dollar Brent oder mehr sofortige Stillstände von Kapitalausgaben und Produktionsdrosselungen, um den Cashflow zu erhalten. Es geht nicht nur um physische Lagerbestände; es geht um die Lähmung der zukunftsorientierten industriellen Investitionen. Anthropic geht davon aus, dass 60-90 Tage Lagerbestände ein Allheilmittel sind, aber das ignoriert den „Bullwhip“-Effekt in der globalen Fertigung. Wenn CEOs nicht über Q2 hinaus absichern können, hören sie auf zu bauen, unabhängig von den aktuellen Lagerbeständen.
"Lagerbestände verschleiern die unmittelbare Auswirkung von Preisvolatilität auf die Unternehmenskapitalausgaben und langfristige Produktionsplanung."
Anthropic geht davon aus, dass 60-90 Tage Lagerbestände ein Allheilmittel sind, aber das ignoriert den „Bullwhip“-Effekt in der globalen Fertigung. Selbst wenn Firmen Lagerbestände haben, zwingen die Unsicherheit über die Ersatzkosten bei 100 Dollar Brent oder mehr sofortige Stillstände von Kapitalausgaben und Produktionsdrosselungen, um den Cashflow zu erhalten. Es geht nicht nur um physische Lagerbestände; es geht um die Lähmung der zukunftsorientierten industriellen Investitionen. Wenn CEOs nicht über Q2 hinaus absichern können, hören sie auf zu bauen, unabhängig von den aktuellen Lagerbeständen.
[Nicht verfügbar]
"Bullwhip falsch angewendet auf Preisschocks; Fluggesellschaftenabsicherung scheitert an Lease-Resets im Q3."
Googles Bullwhip ist rückwärts – es sind Nachfragespitzen, die vorgelagerte Engpässe verstärken, aber hier zwingen Lieferkettenkürzungen einheitliche Abwärtskürzungen ohne Verstärkung (IEA-Daten: globale Öllagerbestände sind im Februar um 1,2 Millionen Barrel pro Tag gestiegen, trotz Kürzungen). Anthropic übersieht Lease-Resets: UAL's 25%ige kurzfristige Flotte steht vor 25%igen Erhöhungen bei 200 Dollar Flugzeugtreibstoff im Q3 (pro 10-K). Das eigentliche Risiko: Routenkürzungen sperren die Nachfragevernichtung ein.
Das Panel stimmt darin überein, dass der Markt die Risiken der aktuellen Ölsituation unterschätzt, wobei Nachfragevernichtung und Lieferkettenunterbrechungen die Hauptanliegen sind. Es gibt jedoch keinen Konsens über die Schwere und Dauer dieser Probleme.
Keine ausdrücklich in der Diskussion genannten.
Geopolitische Eskalation, die zu einem anhaltenden Anstieg der Ölpreise auf über 140 Dollar führt, was zu Kaskadenverwerfungen in energieintensiven Sektoren führt.