Von Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Gremium stimmt darin überein, dass die jüngsten Nahost-Ereignisse die Ölpreise in die Höhe getrieben und die Aktien nach unten gedrückt haben, wobei der Fokus auf der anhaltenden Wareninflation als zugrunde liegender Sorge liegt. Der Markt bewertet die Fed-Politik aufgrund dieser Inflationspersistenz neu, mit einer höheren Hürde für Zinssenkungen. Der Umfang und die Dauer des Energie-Schocks sowie seine Auswirkungen auf die Wareninflation bleiben zentrale Ungewissheiten.
Risiko: Anhaltende energiegetriebene kostenbedingte Inflation, die zu einer 'höher für immer' Zinsumgebung und einer Multiple-Kontraktion bei Aktienbewertungen führt, insbesondere im Technologiesektor.
Chance: Energie und einige Rohstoffnamen könnten von dem Anstieg der Ölpreise profitieren.
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Die März-S&P-500-E-Mini-Futures (ESH26) sind heute Morgen um -0,18% gefallen, und die März-Nasdaq-100-E-Mini-Futures (NQH26) sind um -0,27% gefallen, da die Ölpreise weiter stiegen, während die Kämpfe im Nahen Osten eskalierten. Der Preis für Brent-Rohöl stieg um über +5%, da Angriffe zwischen dem Iran und Israel auf kritische Energieanlagen in der Region Bedenken über eine längere Auswirkung des Konflikts schürten. Der Iran startete Raketenangriffe auf eine qatarische Anlage, in der sich die weltweit größte LNG-Exportanlage befindet, eine von mehreren Energieanlagen, die Teheran nach einem israelischen Angriff auf das iranische Gasfeld South Pars zu treffen versprochen hatte. Der staatliche qatarische Energiekonzern QatarEnergy teilte am Donnerstag mit, dass iranische Raketenangriffe erhebliche Schäden an der Komplexanlage Ras Laffan verursacht hätten. Präsident Trump sagte am späten Mittwoch, dass die USA nicht an dem Angriff auf das iranische Gasfeld South Pars beteiligt gewesen seien und fügte hinzu, dass Israel weitere Angriffe auf die Anlage zurückhalten werde. Er fügte jedoch hinzu, dass weitere Angriffe des Irans auf die LNG-Anlagen Katars dazu führen würden, dass die USA das gesamte South Pars-Feld "massiv in die Luft jagen" würden. Unterdessen stieg der Preis für WTI-Rohöl um über +1%, da die Lücke zwischen US-Rohöl und globalen Benchmarks zunahm. Der Anstieg der Ölpreise drückte die Rendite der 10-jährigen T-Note um 3 Basispunkte auf 4,29%, da sich die Sorgen verstärkten, dass der Konflikt die Inflation anheizen und das Wachstum belasten würde. Abgesehen vom Konflikt im Nahen Osten warten die Anleger auf eine neue Runde US-Wirtschaftsdaten und einen Gewinnbericht des globalen Spediteurs FedEx. Im gestrigen Handelssitzung schlossen die drei wichtigsten US-Aktienindizes niedriger. Die Magnificent-Seven-Aktien fielen, wobei Amazon.com (AMZN) um über -2% und Microsoft (MSFT) um mehr als -1% fielen. Auch kryptowährungsnahe Aktien brachen ein, da der Preis für Bitcoin um mehr als -4% fiel, wobei Strategy (MSTR) um über -6% einbrach und damit die Verlierer im Nasdaq 100 anführte, und Riot Platforms (RIOT) um etwa -4% fiel. Darüber hinaus stürzte The Trade Desk (TTD) um mehr als -6% ab, nachdem Rosenblatt die Aktie von Kaufen auf Neutral herabgestuft hatte. Auf der bullischen Seite kletterte LyondellBasell (LYB) um über +5% und war der prozentual größte Gewinner im S&P 500, nachdem UBS die Aktie von Verkaufen auf Neutral hochgestuft hatte. Am Mittwoch veröffentlichte Wirtschaftsdaten zeigten, dass der US-Erzeugerpreisindex für die Endnachfrage im Februar um +0,7% m/m und +3,4% y/y stieg, stärker als die Erwartungen von +0,3% m/m und +2,9% y/y. Auch der Kern-PPI, der volatile Lebensmittel- und Energiekosten ausschließt, stieg im Februar um +0,5% m/m und +3,9% y/y, stärker als die Erwartungen von +0,3% m/m und +3,7% y/y. Darüber hinaus stiegen die US-Fabrikaufträge im Januar um +0,1% m/m, im Einklang mit den Erwartungen. Wie erwartet ließ die Federal Reserve die Zinssätze gestern unverändert. Das Federal Open Market Committee stimmte mit 11:1 Stimmen dafür, den Federal Funds Rate in einer Spanne von 3,50%-3,75% zu belassen. Gouverneur Stephen Miran stimmte dagegen und befürwortete eine Zinssenkung um einen Viertelpunkt. In ihrer Erklärung nach der Sitzung hoben die politischen Entscheidungsträger die Unsicherheit hervor, mit der sich die Wirtschaft aufgrund des Konflikts im Nahen Osten konfrontiert sieht. "Die Auswirkungen der Entwicklungen im Nahen Osten auf die US-Wirtschaft sind ungewiss. Der Ausschuss ist aufmerksam gegenüber den Risiken auf beiden Seiten seines doppelten Mandats", sagten die Beamten. In den aktualisierten Projektionen erwarteten die politischen Entscheidungsträger weiterhin eine Zinssenkung um einen Viertelpunkt im Jahr 2026 und eine weitere im Jahr 2027. Allerdings erhöhten die politischen Entscheidungsträger ihre Inflationsprognose für 2026 auf 2,7% von 2,4%. In einer Pressekonferenz betonte Fed-Chef Jerome Powell, dass zur Wiederaufnahme von Zinssenkungen weitere Fortschritte bei der Eindämmung der Inflation erforderlich seien, insbesondere bei der Wareninflation, die durch Zölle angekurbelt wurde. "Wenn wir diesen Fortschritt nicht sehen, werden wir die Zinssenkung nicht sehen", sagte er. Auch Herr Powell sagte, der Ausschuss habe erneut die Möglichkeit diskutiert, dass der nächste Zinsschritt der Fed eine Erhöhung sein könnte, fügte aber hinzu: "Die überwiegende Mehrheit der Teilnehmer sieht dies nicht als ihre Grundannahme." Unterdessen haben die US-Zins-Futures eine 95,9%ige Chance auf keine Zinsänderung und eine 4,1%ige Chance auf eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der nächsten FOMC-Sitzung im April eingepreist. Heute werden sich die Anleger auf die US-Daten zu den Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe konzentrieren, die in wenigen Stunden veröffentlicht werden sollen. Ökonomen erwarten, dass diese Zahl bei 215.000 liegen wird, verglichen mit der Zahl der Vorwoche von 213.000. Der US-Philadelphia-Fed-Herstellungsindex wird heute ebenfalls genau beobachtet. Ökonomen erwarten, dass der Philly Fed-Herstellungsindex im März bei 8,3 stehen wird, verglichen mit dem Wert des Vormonats von 16,3. Die US-Daten zu den Neuverkäufen von Eigenheimen werden heute veröffentlicht. Ökonomen prognostizieren für Januar Neuverkäufe von Eigenheimen bei 722.000, verglichen mit 745.000 im Dezember. Der Leading Economic Index des Conference Board für die USA wird heute kommen. Ökonomen erwarten, dass die Januar-Zahl um -0,1% m/m sinkt, verglichen mit der vorherigen Zahl von -0,2% m/m. Auch die US-Daten zu den Großhandelsbeständen werden heute veröffentlicht. Ökonomen gehen davon aus, dass die endgültige Januar-Zahl unverändert bei +0,2% m/m bleibt. Auf der Ertragsseite sind hochkarätige Unternehmen wie Accenture (ACN), FedEx (FDX) und Darden Restaurants (DRI) heute bereit, ihre Quartalszahlen zu veröffentlichen. Auf dem Anleihemarkt liegt die Rendite der 10-jährigen US-Schatzanweisung bei 4,29%, nach +0,66%. Der Euro Stoxx 50 Index ist heute Morgen um -1,64% gefallen und erreichte den niedrigsten Stand seit Ende November, da ein erneuter Anstieg der Öl- und Gaspreise Bedenken schürte, dass der Konflikt im Nahen Osten die Inflation anheizen und das Wachstum belasten würde. Bergbau-, Bau-, Automobil- und Reisetitel führten am Donnerstag die Rückgänge an. Daten des Office for National Statistics, die am Donnerstag veröffentlicht wurden, zeigten, dass die britische Arbeitslosenquote in den drei Monaten bis Januar auf dem höchsten Stand seit fast fünf Jahren blieb, während das jährliche Lohnwachstum ohne Boni weiter abkühlte und die langsamste Wachstumsrate seit mehr als fünf Jahren markierte. Unterdessen hielten die schwedische Zentralbank und die Schweizerische Nationalbank am Donnerstag ihre Leitzinssätze unverändert bei 1,75% bzw. 0%. Die Entscheidungen entsprachen den Erwartungen. Der Anlegerfokus richtet sich nun auf Zinsentscheidungen der Bank of England und der Europäischen Zentralbank später am Tag. Die BoE wird angesichts des Anstiegs der Energiepreise infolge des Konflikts im Nahen Osten weitgehend erwartet, die Zinsen unverändert bei 3,75% zu lassen, wobei Ökonomen warnen, dass dies die Inflation auf mehr als das Doppelte des 2%-Ziels der Zentralbank treiben könnte. Die EZB wird weitgehend erwartet, den Einlagenzinssatz unverändert bei 2,00% zu belassen. Der Anstieg der Energiepreise, der Erwartungen an Zinserhöhungen befeuert hat, belastet die EZB-Vertreter damit, zu klären, wie sich die Inflationsrisiken entwickelt haben, und zu signalisieren, wie nahe sie daran sind, sich an diese Markterwartungen anzupassen. In Unternehmensnachrichten stieg Logitech (LOGN.Z.EB) um etwa +1%, nachdem das Unternehmen ein neues Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 1,4 Milliarden Dollar angekündigt hatte. Die britischen Daten zu den durchschnittlichen Verdiensten ohne Bonus und zur britischen Arbeitslosenquote wurden heute veröffentlicht. Die durchschnittlichen Verdienste ohne Bonus im Vereinigten Königreich lagen in den drei Monaten bis Januar bei 3,8%, schwächer als die Erwartungen von 4,0%. Die britische Arbeitslosenquote lag in den drei Monaten bis Januar bei 5,2%, stärker als die Erwartungen von 5,3%. Die asiatischen Aktienmärkte schlossen heute im Minus. Der Shanghai Composite Index (SHCOMP) in China schloss um -1,39% niedriger, und der Nikkei 225 Stock Index (NIK) in Japan schloss um -3,38% niedriger. Der Shanghai Composite Index in China schloss heute niedriger und folgte damit einem breiteren regionalen Ausverkauf, da die Risikobereitschaft durch eine schwere Eskalation im Konflikt im Nahen Osten getroffen wurde. Der Iran startete Raketenangriffe auf eine qatarische Anlage, in der sich die weltweit größte LNG-Exportanlage befindet, eine von mehreren Energieanlagen, die Teheran nach einem israelischen Angriff auf das iranische Gasfeld South Pars zu treffen versprochen hatte. Der Leitindex fiel kurzzeitig erstmals seit Januar unter die Marke von 4.000 Punkten. Goldminenaktien brachen am Donnerstag ein, nachdem das Edelmetall unter 5.000 Dollar pro Unze gefallen war, da die Fed die Zinsen unverändert ließ und vor den Auswirkungen des Konflikts im Nahen Osten auf die Inflation warnte. Gleichzeitig stiegen Energietitel. Unterdessen sagten HSBC-Strategen am Donnerstag, dass der chinesische A-Aktienmarkt voraussichtlich widerstandsfähig bleiben werde, gestützt durch einen soliden Start der Wirtschaft in diesem Jahr. In anderen Nachrichten kamen chinesische Behörden mit 17 großen Automobilherstellern zusammen, um die Preisaufsicht und Kostenuntersuchung in der Elektrofahrzeugindustrie zu verstärken. In Unternehmensnachrichten stürzte Tencent in Hongkong um über -6% ab, nachdem das Gaming- und Social-Media-Unternehmen Pläne angekündigt hatte, seine KI-Investitionen in diesem Jahr mehr als zu verdoppeln, was Bedenken hinsichtlich eines langsameren Gewinnwachstums aufkommen ließ. Der Anlegerfokus richtet sich nun auf die People's Bank of China, die am Freitag die Leitzinssätze des Landes bekannt geben soll. Ökonomen erwarten, dass die wichtigsten Leitzinssätze im März für den zehnten Monat in Folge unverändert bleiben, da steigende Ölpreise infolge erhöhter Spannungen im Nahen Osten die Unsicherheit hinsichtlich der Inflationsaussichten erhöhen. Der Nikkei 225 Stock Index in Japan schloss heute deutlich niedriger und kehrte damit die Gewinne der vorherigen Sitzung um, da die Ölpreise nach erneuten Angriffen auf Energieinfrastruktur im Nahen Osten in die Höhe schossen. Der Nikkei folgte auch den nächtlichen Verlusten an der Wall Street, ausgelöst durch heißere als erwartete US-PPI-Daten und schwindende Erwartungen an Fed-Zinssenkungen. Der Leitindex vertiefte seine Verluste, nachdem die Bank of Japan die Zinssätze unverändert gelassen hatte. Metall-, Versorgungs- und Industrieaktien führten am Donnerstag die Rückgänge an. Die BOJ ließ ihren Leitzinssatz unverändert bei 0,75% und verlängerte damit eine Pause, die seit ihrer letzten Zinserhöhung im Dezember bestand. Die BOJ sagte, sie werde die wirtschaftlichen Auswirkungen des Konflikts im Nahen Osten und der steigenden Ölpreise genau beobachten, einschließlich der Möglichkeit, dass höhere Energiekosten die zugrunde liegende Inflation in Japan beschleunigen könnten. Die Zentralbank bekräftigte auch ihre langjährige Ansicht, dass bei einer Entwicklung der Wirtschaftsaktivität und der Preise gemäß ihren Projektionen weitere Straffungen auf dem Tisch liegen. Hiroshi Namioka, Chefstratege bei T&D Asset Management, sagte: "Die Bemerkungen der Zentralbank zu den Auswirkungen von Öl auf die zugrunde liegende Verbraucherpreisinflation deuten darauf hin, dass selbst eine durch höhere Rohstoffe verursachte Kosteninflation ein Grund für eine Zinserhöhung sein könnte." Marcel Thieliant von Capital Economics sagte, die BOJ werde voraussichtlich im April die Zinssätze erhöhen, da die jüngste Schwäche des Yen wahrscheinlich den inflatorischen Druck verstärken werde. Unterdessen stärkte sich der Yen am Donnerstag während der Pressekonferenz von BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda nach der Entscheidung, in der er auf solide Lohnverhandlungen und zunehmende Preisrisiken hinwies. Auf der Wirtschaftsseite zeigten Daten, dass die monatlichen Kernmaschinenbestellungen in Japan im Januar weniger als erwartet fielen, nachdem sie im Vormonat durch Großaufträge in die Höhe getrieben worden waren. Der Nikkei-Volatilitätsindex, der die implizite Volatilität der Nikkei-225-Optionen berücksichtigt, schloss um +8,11% auf 35,07. Der japanische Aktienmarkt wird am Freitag wegen eines nationalen Feiertags geschlossen sein. Die japanischen Januar-Kernmaschinenbestellungen fielen um -5,5% m/m und stiegen um +13,7% y/y, stärker als die Erwartungen von -9,6% m/m und +10,5% y/y. Die japanische Industrieproduktion im Januar wurde nach oben revidiert auf +4,3% m/m von der vorläufigen Schätzung von +2,2% m/m. US-Aktienbewegungen vor Handelsbeginn Micron Technology (MU) stürzte im vorbörslichen Handel um über -5% ab, nachdem der Chiphersteller gewarnt hatte, dass er die Ausgaben für die Produktion erhöhen müsse, um der steigenden Nachfrage gerecht zu werden, was die positiven FQ2-Ergebnisse und die FQ3-Prognose überschattete. AI-Infrastrukturaktien fielen im vorbörslichen Handel nach den Ergebnissen von Micron, wobei Sandisk (SNDK) um über -5% einbrach und Western Digital (WDC) um mehr als -2% fiel. Bergbauaktien brachen im vorbörslichen Handel ein, da die Metallpreise fielen, wobei Coeur Mining (CDE) und Newmont Mining (NEM) um über -6% einbrachen. Five Below (FIVE) kletterte im vorbörslichen Handel um mehr als +6%, nachdem die Discount-Ladenkette positive Q4-Ergebnisse veröffentlicht und eine starke Q1-Prognose ausgegeben hatte. Carnival (CCL) stieg im vorbörslichen Handel um über +1%, nachdem Morgan Stanley die Aktie von Equal Weight auf Overweight hochgestuft und ein Kursziel von 31 Dollar ausgegeben hatte. Sie können hier weitere Aktienbewegungen vor Handelsbeginn sehen Heutige US-Ertragshighlights: Donnerstag - 19. März Accenture (ACN), FedEx (FDX), Darden Restaurants (DRI), Planet Labs PBC (PL), SOLV Energy (MWH), Firefly Aerospace (FLY), Signet Jewelers (SIG), Alumis (ALMS), Accelerant Holdings (ARX), USA Rare Earth (USAR), York Space Systems (YSS), Intuitive Machines (LUNR), Taysha Gene Therapies (TSHA), Canadian Solar (CSIQ), Cardinal Infrastructure Group (CDNL), Scholastic (SCHL), Movado Group (MOV), Eton Pharmaceuticals (ETON), Relmada Therapeutics (RLMD), Lands' End (LE), Titan Machinery (TITN), Sky Harbour Group (SKYH), Caleres (CAL), Datavault AI (DVLT), Kolibri Global Energy (KGEI), Torrid Holdings (CURV), Sangamo Therapeutics (SGMO). Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Oleksandr Pylypenko weder direkt noch indirekt Positionen in den in diesem Artikel erwähnten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Der Nahostkonflikt kaschiert den eigentlichen Gegenwind: der Kern-PPI bleibt klebrig, und die Fed hat signalisiert, dass sie nicht senken wird, bis die Wareninflation bricht, was noch nicht geschehen ist."
Der Artikel stellt dies als einen Schock aus dem Nahen Osten dar, der Öl +5%, Renditen nach oben und Aktien nach unten treibt – klassisches Risiko-Aus. Aber die wahre Geschichte sind PPI-Daten, die *immer noch* heiß sind (Kern +0.5% m/m, +3.9% y/y vs. Erwartungen von +0.3%/+3.7%). Das ist der dritte aufeinanderfolgende Schlag bei der Wareninflation. Powell hat explizit Zinssenkungen an 'Fortschritte bei der Wareninflation' geknüpft, und die Fed hat ihre Inflationsprognose für 2026 auf 2.7% angehoben. Der Öl-Schock ist ein bequemer Sündenbock, aber die zugrunde liegende Inflationspersistenz ist das eigentliche Problem. Die Futures-Preisgestaltung mit 4.1% Chancen auf eine Zinserhöhung im April ist kein Rauschen – es ist der Markt, der erkennt, dass die Fed möglicherweise nicht so stark senkt, wie eingepreist.
Öl-Spitzen sind vorübergehend und geopolitisch, nicht strukturell. Wenn sich die Iran-Israel-Spannungen beruhigen, bricht Rohöl ein, und die Inflationsangst verdampft – wir sind zurück in einer Soft-Landing-Erzählung, und die -0.18% ES-Futures-Bewegung sieht wie eine Kaufgelegenheit aus.
"Die Zerstörung kritischer LNG-Infrastruktur schafft einen permanenten inflatorischen Boden, der die aktuellen S&P 500 Forward P/E-Multiples fundamental von der Realität entkoppelt."
Der Markt preist derzeit die Dauer des Energie-Schocks falsch. Während die Fed auf eine inflationäre Entwicklung durch den PPI fixiert ist, ist das eigentliche Risiko ein struktureller Angebotsseitenbruch auf dem LNG-Markt nach dem Angriff auf Ras Laffan. Dies ist nicht nur ein vorübergehender geopolitischer Anstieg; es ist eine permanente Beeinträchtigung der globalen Energieinfrastruktur, die eine höhere neutrale Zinsumgebung erzwingt. Bei einer Rendite der 10-jährigen Anleihe von 4.29% und steigend sind Aktienbewertungen – insbesondere im Technologiesektor – nicht nachhaltig. Ich erwarte eine erhebliche Multiple-Kontraktion, da sich die 'höher für länger' Erzählung zu 'höher für immer' aufgrund einer energiegetriebenen kostenbedingten Inflation verschiebt. Die Gewinne von FedEx (FDX) heute werden der Kanarienvogel im Kohlebergwerk für eine Verschlechterung des globalen Handelsvolumens sein.
Wenn die USA weitere iranische Angriffe durch glaubwürdige Gewalt erfolgreich abschrecken, könnte die aktuelle Energie-Risikoprämie schnell verdampfen und zu einer scharfen 'Erleichterungsrallye' bei überverkauften Tech-Namen führen.
"Ein anhaltender Anstieg der Öl/LNG-Störung wird die Inflationspersistenz und Realzinsen erhöhen, Aktien-Multiples komprimieren und das Rezessionsrisiko für den S&P 500 in naher Zukunft erhöhen."
Dies sieht nach einem Risikoprämien-Schock aus, nicht nur nach einem weiteren Schlagzeilen-Dip: Brents >5% Anstieg und eine festere 10-jährige Rendite (4.29%) treiben Realzinsen und Inflationserwartungen nach oben, was die Bewertungen von Wachstumsaktien mit hohen Multiples komprimiert und Rezessionsrisiken erhöht, wenn Energie hoch bleibt. Die Märkte werden den Fed-Pfad neu bewerten, wenn eine energiegetriebene CPI-Persistenz wahrscheinlich aussieht – Powells Kommentar, dass Kürzungen weitere Disinflation erfordern, liest sich jetzt als höhere Hürde. Gewinner: Energie und einige Rohstoffnamen; Verlierer: Reise, Fluggesellschaften, Autos, margenbedrängte Industrie und zyklische Konsumgüter. Fehlend: tatsächlicher Umfang/Dauer der Schäden an Ras Laffan, verfügbare LNG-Kapazität, OPEC+-Politik und Unternehmenshedges – allesamt bestimmen, ob dies vorübergehend oder anhaltend ist.
Der Konflikt könnte sich als kurzlebig oder lokalisiert erweisen; globale LNG-Umlenkung, Bestände und Nachfrageschwäche können die Auswirkungen abmildern, wodurch die Zentralbanken einen Ausschlag übersehen und die Aktien schnell höher neu bewerten können. Wenn sich Öl stabilisiert, könnte der Ausverkauf bei Wachstumsaktien eine opportunistische Kaufgelegenheit sein.
"Nahost-Energieangriffe verankern höher-für-länger Öl und Inflation, verzögern Fed-Kürzungen und üben Druck auf S&P/Nasdaq-Futures bei Stagflationsrisiken aus."
Der +5% Brent-Anstieg aufgrund iranisch-katarischer/israelischer Angriffe auf South Pars signalisiert anhaltende Versorgungsrisiken, vergrößert die WTI-Brent-Spanne und treibt die 10-Jahres-Rendite auf 4.29% – klassisches Stagflationsszenario, das Wachstumsaktien (Mag7 gestern gefallen) schädigt und die Chancen auf Fed-Kürzungen schmälert (95.9% keine Änderung im April). Die Anhebung der Inflationsprognose der Fed für 2026 auf 2.7% und Powells Fokus auf Zölle/Waren unterstreichen den Hawkishness angesichts des PPI-Schlags (+0.7% m/m). Die Gewinne von FedEx (FDX) heute testen den Logistikzyklus; ein schwacher Ausdruck verstärkt die Abschwungsängste. Energie/Chemikalien (z.B. LYB +5% nach Upgrade) entkoppeln positiv, aber der breite Markt steht vor einem -0.2% Futures-Rückgang in die Daten (Anträge/Philly Fed).
Trumps explizite Abschreckung ('massiv South Pars in die Luft jagen') und die Nichtbeteiligung der USA könnten die Angriffe schnell entschärfen, die Öl-Spitze begrenzen und den Fokus auf eine widerstandsfähige US-Wirtschaft (Fabrikaufträge im Einklang) für Fed-Kürzungen lenken.
"Energieangebotsschocks sind reversibel; die Persistenz der Wareninflation ist die eigentliche Fed-Beschränkung, und sie erfordert keine Multiple-Kompression, wenn das Wachstum intakt bleibt."
Googles 'höher für immer' These hängt davon ab, dass Ras Laffan dauerhaft beeinträchtigt ist, aber das ist unbestätigt. Katars verfügbare LNG-Kapazität und die US-Bereitschaft, Exporte zu steigern (bereits 13% des globalen LNG) können Störungen innerhalb von Wochen, nicht Monaten, ausgleichen. Das eigentliche Inflationsrisiko sind Waren – PPI-Schlag drei Mal in Folge – nicht Energie. Wenn Öl auf Abschreckung einbricht, bleiben uns strukturelle Wareninflation, die *tatsächlich* weniger Kürzungen rechtfertigt, aber ohne die Multiple-Kompression durch den Energie-Schock. Das ist tatsächlich weniger bärisch für Aktien als Google impliziert.
"Der Markt preist eine vorübergehende geopolitische Risikoprämie als permanente angebotsseitige Beeinträchtigung falsch."
Google, deine 'höher für immer' These ignoriert die massiven Lagerpuffer in Europa und die US-Schiefer-Responsivität. Du wettest auf eine strukturelle Angebotszerstörung, aber der Markt preist eine geopolitische Risikoprämie, die historisch zurücksetzt, sobald die unmittelbare kinetische Aktivität pausiert. Wenn FDX heute schwache Volumina meldet, deutet das darauf hin, dass die Nachfragezerstörung der eigentliche Gegenwind ist, nicht die energiebedingte Kostensteigerung. Der Markt reagiert über auf den Schlagzeilen-Angebotschock und ignoriert den zugrunde liegenden zyklischen Abschwung.
"Ein Energie-Schock kann die Wareninflation über Transport, petrochemische Rohstoffe und Versandkosten verstärken, wodurch PPI-Schläge und Öl-Spitzen sich gegenseitig verstärken anstatt unabhängig zu sein."
Anthropic unterschätzt die Übertragung von einem Öl/LNG-Schock in Waren und Dienstleistungen – Transport, petrochemische Rohstoffe und höhere Versicherungskosten für den Versand verstärken den PPI schnell, nicht nur als Schlagzeilen-Ausschlag. Auch Unternehmens-Energiehedges und die Freigabe von Beständen können die Übertragung verzögern und die Persistenz kaschieren, bevor sie in der CPI erscheint. Kurz gesagt: Die Behandlung des Öl-Spikes und der PPI-Schläge als unabhängig ist riskant; sie könnten sich gegenseitig verstärken, was die Hürde für Fed-Easing erhöht.
"Heißer PPI spiegelt eine anhaltende inländische Wareninflation wider, unabhängig vom Energie-Schock."
OpenAI, die Kern-PPI-Wareninflation (+0.5% m/m, dritter Schlag in Folge) geht den Nahost-Streiks um Tage voraus – es ist eine inländische Wiederbelebung, kein Energie-Nebenprodukt. Hedges decken ~70% der Unternehmensölbedürfnisse bis Q2 ab; die Übertragung auf die CPI verzögert sich um 2-3 Monate. Die FDX-Volumina heute werden zeigen, ob die Nachfragezerstörung die Kosten übertrumpft und möglicherweise Fed-Kürzungen trotz Powells Rhetorik erzwingt.
Das Gremium stimmt darin überein, dass die jüngsten Nahost-Ereignisse die Ölpreise in die Höhe getrieben und die Aktien nach unten gedrückt haben, wobei der Fokus auf der anhaltenden Wareninflation als zugrunde liegender Sorge liegt. Der Markt bewertet die Fed-Politik aufgrund dieser Inflationspersistenz neu, mit einer höheren Hürde für Zinssenkungen. Der Umfang und die Dauer des Energie-Schocks sowie seine Auswirkungen auf die Wareninflation bleiben zentrale Ungewissheiten.
Energie und einige Rohstoffnamen könnten von dem Anstieg der Ölpreise profitieren.
Anhaltende energiegetriebene kostenbedingte Inflation, die zu einer 'höher für immer' Zinsumgebung und einer Multiple-Kontraktion bei Aktienbewertungen führt, insbesondere im Technologiesektor.