Von Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Gremium ist sich im Allgemeinen einig, dass das geopolitische Risiko, insbesondere die Eskalation im Iran/Straße von Hormuz, für den Markt bärisch ist und potenzielle stagflationäre Auswirkungen hat. Es gibt jedoch Meinungsverschiedenheiten darüber, ob es sich um einen vorübergehenden oder dauerhaften Wandel handelt.
Risiko: Teilweise oder vollständige Schließung der Straße von Hormuz, die zu erhöhter Inflation führt und die Fed zwingt, die Zinsen trotz verlangsamten Wachstums zu erhöhen.
Chance: Mögliche Erholungsrallye bei Energieaktien, wenn die Deeskalation vor der Markteröffnung am Montag erfolgt.
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(Bloomberg) — Anleger stellen sich auf eine weitere turbulente Sitzung ein, da der US-Krieg im Iran in die vierte Woche geht, ohne Anzeichen einer Entspannung. Präsident Donald Trump erließ am späten Samstag ein 48-Stunden-Ultimatum an Teheran, die Straße von Hormuz wieder zu öffnen, oder mit Angriffen auf seine Kraftwerke zu rechnen, eine Frist, die am Montagnachmittag in New York abläuft. Am meisten gelesen von Bloomberg - Iranische Marine führte indischen Tanker durch Hormuz, sagt Besatzungsmitglied - Super Micro Co-Founder wegen Schmuggel angeklagt, verlässt Vorstand - Iran erklärt sich bereit, japanische Schiffe die Nutzung von Hormuz zu gestatten, berichtet Kyodo - Target plant, Kleiderordnung für Mitarbeiter zu verschärfen Aber Iran antwortete, dass jeder solche Angriff ihn dazu veranlassen würde, die Wasserstraße auf unbestimmte Zeit zu schließen und die Energieinfrastruktur der USA und Israels in der gesamten Region ins Visier zu nehmen, was signalisiert, dass beide Seiten vom Konflikt eskalieren könnten. Der Handel mit US-Aktien-Futures, Staatsanleihen und Rohöl wird am Sonntagabend nach einer Woche wieder aufgenommen, in der Aktien und Anleihen im Gleichschritt verkauft wurden, Gold steile Rückgänge verzeichnete und Brent-Rohöl über 112 US-Dollar pro Barrel schloss, den höchsten Stand seit fast vier Jahren. Bitcoin fiel ebenfalls, da Anleger sich von risikoreichen Vermögenswerten zurückzogen, wobei die Kryptowährung am Sonntag unter 69.000 US-Dollar fiel. „Die Zurückhaltung bei diesem Krieg ist nicht Trumps alleinige Entscheidung“, sagte Matt Maley, Chefmarktstratege bei Miller Tabak, in einem Interview. „Die Unsicherheit hat sich drei Wochen lang erhöht und die Unsicherheit hat jetzt einen großen Sprung gemacht. Selbst wenn die Leute nicht verkaufen, werden sie nicht kaufen – und wenn es keine Gebote gibt, entsteht ein Vakuum.“ Der Ausverkauf in den USA beschleunigte sich am Freitag, als Händler zu antizipieren begannen, dass die Federal Reserve in diesem Jahr zu Zinserhöhungen übergehen könnte, da die Ölpreise drohen, einen neuen Inflationsschock zu liefern. Die Märkte stellen sich auf ähnliche Schritte der Zentralbanken in Japan, Europa und Großbritannien ein, auch wenn der Krieg die Aussichten für das globale Wirtschaftswachstum dämpft. Die Zwillingsrisiken steigender Inflation und potenziell schwächeren Wachstums trieben den S&P 500 am Freitag um 1,5 % nach unten und beendeten damit den vierten wöchentlichen Verlust in Folge, die längste Verlustserie seit einem Jahr. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Staatsanleihen stieg um 13 Basispunkte auf 4,38 %, den höchsten Stand seit Ende Juli, gefolgt von Ausverkäufen an den europäischen Anleihemärkten, da sich Anleger auf höhere Renditen positionierten. Der Dollar, der zusammen mit Öl gestiegen ist, wurde zum Beginn des asiatischen Handelstages gegenüber den meisten seiner G10-Kollegen stärker gehandelt. „Die dramatische Eskalation der Rhetorik wird wahrscheinlich zu einer weiteren Risikoabkehr führen, wenn die Märkte eröffnen, da die Aussicht auf eine langfristige Störung der globalen Energieversorgung immer schwerer herunterzuspielen ist“, schrieben Strategen der ANZ Group Holdings, darunter David Croy, in einer Mitteilung an Kunden.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Der Markt preist ein binäres Eskalationsrisiko ein, aber die tatsächliche Wahrscheinlichkeit einer Schließung des Hormuz und die tatsächliche Reaktionsfunktion der Fed bleiben radikal unsicher – was dies zu einem Volatilitätsereignis macht, nicht zu einem gerichteten."
Der Artikel vermischt geopolitische Risiken mit Marktmechanismen auf eine Weise, die einer Überprüfung bedarf. Ja, ein 48-Stunden-Ultimatum für Hormuz ist real, aber die tatsächliche Anfälligkeit des Marktes hängt davon ab, ob es tatsächlich zu einer Schließung kommt – Irans Drohung, Hormuz „auf unbestimmte Zeit“ zu schließen, ist eine glaubwürdige Abschreckung, nicht unbedingt eine Umsetzung. Besorgniserregender: Der Artikel geht davon aus, dass die Zinserhöhungen der Fed nun eingepreist sind, aber die 13-Basispunkte-Bewegung der Staatsanleihen am Freitag könnte ebenso gut auf eine Flucht in Qualität hindeuten. Der Rückgang des S&P 500 um 1,5 % am Freitag und die vierwöchige Verlustserie sind real, aber keine davon ist historisch extrem. Brent-Rohöl bei 112 US-Dollar ist erhöht, aber unter den Höchstständen von 2022. Der Artikel behandelt Unsicherheit als einheitlich bärisch, aber Unsicherheit tötet auch Short-Positionen und kann heftige Erholungsrallyes auslösen, wenn sich die Rhetorik deeskaliert.
Wenn Trumps Ultimatum ein Theater ist, das darauf abzielt, Zugeständnisse ohne tatsächliche Streiks zu erzielen, oder wenn Iran nachgibt, um eine Zerstörung der Infrastruktur zu vermeiden, bricht der Rahmen „Krieg geht in die vierte Woche“ zusammen – und die Märkte preisen die Kriegsrisikoprämie nach oben, nicht nach unten, neu ein.
"Die Kombination aus energiebedingter Inflation und steigenden langfristigen Renditen von Staatsanleihen schafft ein strukturelles Liquiditätsvakuum, das eine Neubewertung der Aktienrisikoprämien für den gesamten S&P 500 erzwingen wird."
Der Markt preist derzeit ein „stagflationäres Schock“-Szenario ein, bei dem Brent-Rohöl für 112 US-Dollar die Federal Reserve zwingt, trotz einer sich verlangsamenden Wirtschaft die Zinsen zu erhöhen. Dies ist ein toxisches Umfeld für den S&P 500, da eine Mehrfachkompression unvermeidlich ist, wenn der Diskontsatz steigt und die Erwartungen an das Gewinnwachstum gesenkt werden. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen von 4,38 % ist hier die eigentliche Bedrohung; wenn sie aufgrund dieses geopolitischen Risikos über 4,5 % steigt, werden wir eine heftige Rotation von Wachstumsaktien hin zu defensiven Rohstoffen und Bargeld sehen. Das von Maley erwähnte „No Bids“-Umfeld ist das Hauptrisiko – die Liquidität trocknet genau dann aus, wenn die Volatilität steigt.
Der Markt ignoriert das Potenzial für eine „Sell the Rumor, Buy the News“-Umkehrung, wenn das 48-Stunden-Ultimatum zu einer diplomatischen Hintertürvereinbarung und nicht zu kinetischen Streiks führt.
"Eine Eskalation rund um die Straße von Hormuz, die Brent über 110 US-Dollar hält, erhöht die Inflationserwartungen und die Wahrscheinlichkeit von Fed-Zinserhöhungen erheblich und löst weitere kurzfristige Risikoaversion-Verkäufe bei Aktien aus und erzwingt höhere Renditen von Staatsanleihen."
Dies ist ein klassischer Risikoaversions-Schock: eine glaubwürdige Eskalation im Iran/Straße von Hormuz mit Brent >112 US-Dollar und einer 10-Jahres-Rendite von 4,38 % bewertet sowohl Inflations- als auch Wachstumsrisiken neu und drängt Aktien (S&P 500 um 1,5 % gefallen und vier wöchentliche Verluste in Folge) zusammen, während Renditen und der Dollar steigen. Erzwungene Entschuldung, dünne Wochenendliquidität und plötzliche Korrelationen über Anlageklassen hinweg (BTC < 69.000 US-Dollar) können Bewegungen über die Fundamentaldaten hinaus verstärken. Die unmittelbare Markteinschätzung ist ungünstig für Zykliker, Fluggesellschaften und handelsabhängige Technologieunternehmen, während sie Energie, Gold und kurzlaufende Staatsanleihen begünstigt – aber Timing und Ausmaß hängen von geopolitischen Signalen und Reaktionen der Zentralbanken ab.
Das plausibelste Gegenargument ist, dass der Iran blufft – beide Seiten haben abschreckende Anreize und globale Akteure (Saudi-Arabien/VAE, SPR-Freigaben) können einen Ölpreisschock abmildern; viel Risiko ist möglicherweise bereits eingepreist. Wenn Wachstumsängste dominieren, könnten die Zentralbanken die Zinserhöhungen aussetzen, was die Märkte entlasten und den Ausverkauf umkehren würde.
"Stagflation durch anhaltende 112 US-Dollar Brent zwingt die Fed zu Zinserhöhungen bei schwächerem Wachstum, was den S&P 500 ohne schnelle Deeskalation zu einer weiteren Korrektur von 5-7 % treibt."
Diese Eskalationsrhetorik verstärkt Stagflations-Tailwinds: Brent-Rohöl bei 112 US-Dollar/Barrel (höchster Stand seit fast 4 Jahren) birgt das Risiko, die Verbraucherpreise um 2-3 % zu erhöhen, wenn die Störungen in Hormuz auch nur teilweise andauern, was die Fed zu Zinserhöhungen zwingt (10-Jahres-Rendite stieg um 13 Basispunkte auf 4,38 %, was auf mehr hindeutet). Der 4. wöchentliche Verlust in Folge des S&P 500 (-1,5 % am Freitag) lässt ihn dem VIX >30 und einem weiteren Rückgang von 3-5 % bei Eröffnung ausgesetzt, wobei der steigende Dollar multinationale Unternehmen wie AAPL unter Druck setzt (Lieferkettenrisiken über Asien). Die Wachstumsaussichten verschlechtern sich weltweit, aber XLE-Energie übertrifft aufgrund von Margen (z. B. 20 %+ YoY EPS-Potenzial). Achten Sie auf Deeskalationssignale nach dem Ultimatum.
Irans gemeldete Erlaubnisse für japanische/indische Tanker durch Hormuz deuten darauf hin, dass die Meerenge befahrbar bleibt, was auf Bluffen statt auf eine Blockade hindeutet; Trumps Geschichte des Brinkmanship (z. B. Rückzug nach Soleimani) deutet auf schnelle Deal-Making hin, wodurch die Ölprämie schnell abgebaut wird.
"Die Liquidität trocknet am schnellsten aus, wenn geopolitische Risiken *glaubwürdig, aber ungelöst* sind – das 48-Stunden-Fenster ist die Gefahrenzone, nicht die Lösung."
Geminis „No Bids“-Liquiditätsthese ist real, aber das Gremium unterschätzt eine kritische Asymmetrie: Wenn die Schließung von Hormuz auch nur *teilweise* eintritt, können SPR-Freigaben und saudische Reservekapazitäten dies nicht sofort ausgleichen. Die von Grok angesprochenen 2-3 % CPI-Tail sind materiell genug, um die Fed *trotz* Wachstumsabschwächung zu zwingen – nicht zu pausieren. Das ist Stagflation, kein Bluff. Aber Claudes Erholungsrallye-Szenario funktioniert nur, wenn die Deeskalation *vor* der Eröffnung am Montag stattfindet; danach ist die Prämie klebrig.
"Die geopolitische Krise wird eine dauerhafte Erhöhung der Schifffahrtsversicherungskosten erzwingen, die die Unternehmensmargen weltweit schmälern wird, unabhängig von einer sofortigen Deeskalation."
Claude und Grok verpassen den strukturellen Wandel im Energiemarkt. Es geht nicht nur um die Blockade von Hormuz; es geht um die Versicherungsprämie. Selbst wenn die Meerenge technisch offen bleibt, werden die Schifffahrtskosten und Versicherungszuschläge als permanente Steuer auf den Welthandel wirken. Dies ist kein bloßer „Bluff“ oder „Theater“ – es markiert den Übergang zu einem Hochkostenregime, das die Margen des S&P 500 dauerhaft schmälern wird, unabhängig davon, ob ein ausgewachsener Krieg ausbricht.
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"Die Zuschläge für Schiffsversicherungen aufgrund von Drohungen gegen Hormuz sind historisch gesehen vorübergehend und nicht dauerhaft, was eine potenzielle Outperformance des Energiesektors bewahrt."
Gemini, Ihre These von der „permanenten“ Versicherungszuschlag-Theorie ignoriert die Geschichte: Die Angriffe auf Tanker in Hormuz im Jahr 2019 ließen die Prämien um 300 % steigen, normalisierten sich aber innerhalb von Wochen ohne Blockade. Selbst der Ukraine-Krieg sah, wie sich die Schifffahrtskosten bis Mitte 2023 um 80 % erholten. Dies impliziert einen vorübergehenden Anstieg der Verbraucherpreise um etwa 1 %, keine strukturelle Margenvernichtung – stattdessen steigert es die EPS von XLE um über 25 % im Jahresvergleich. Das Gremium übersieht, dass OPEC+ die Produktion beschleunigt, um Brent bei 110 US-Dollar zu deckeln.
Das Gremium ist sich im Allgemeinen einig, dass das geopolitische Risiko, insbesondere die Eskalation im Iran/Straße von Hormuz, für den Markt bärisch ist und potenzielle stagflationäre Auswirkungen hat. Es gibt jedoch Meinungsverschiedenheiten darüber, ob es sich um einen vorübergehenden oder dauerhaften Wandel handelt.
Mögliche Erholungsrallye bei Energieaktien, wenn die Deeskalation vor der Markteröffnung am Montag erfolgt.
Teilweise oder vollständige Schließung der Straße von Hormuz, die zu erhöhter Inflation führt und die Fed zwingt, die Zinsen trotz verlangsamten Wachstums zu erhöhen.