Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
El panel es en gran parte bajista sobre el pivote a hyperscaler de Oracle debido a la alta deuda, FCF negativo y ejecución cuestionable. El backlog de $553B se ve como frágil, y hay preocupaciones sobre la capacidad de Oracle para competir con hyperscalers mejor capitalizados y mantener márgenes altos.
Riesgo: Alto servicio de deuda y posibles fallos en ingresos
Oportunidad: Asegurar contratos gubernamentales a largo plazo
Este análisis es generado por el pipeline StockScreener — cuatro LLM líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) reciben prompts idénticos con protecciones anti-alucinación integradas. Leer metodología →
Para decirlo suavemente, 2026 no ha sido un buen año para Big Software hasta ahora. Incluso los gigantes de la industria han sufrido golpes serios en sus precios de acciones. Un ejemplo claro de esto es la caída de casi el 21% en lo que va del año de Oracle (NYSE: ORCL).
La debacle se debe en gran medida a los temores de los inversores de que las empresas tecnológicas identificadas con soluciones heredadas, como Oracle con sus bases de datos, serán arrastradas por una gran ola de disrupción de modelos de inteligencia artificial (IA) que pueden hacer su trabajo mejor, más barato y más rápido. Sin embargo, Oracle está cambiando realmente hacia un modelo de negocio pesado en IA. Entonces, ¿la venta masiva convierte a Oracle en la mejor ganga de acciones de IA en estos días?
¿La IA creará al primer billonario del mundo? Nuestro equipo acaba de publicar un informe sobre la única empresa poco conocida, llamada "Monopolio Indispensable", que proporciona la tecnología crítica que tanto Nvidia como Intel necesitan. Continuar »
El Oracle del futuro
La gran apuesta de Oracle es que puede hacer la transición desde su tradicional fuerte de soluciones de bases de datos y software como servicio (SaaS) hacia un masivo hyperscaler de infraestructura de IA (es decir, operador de centros de datos a gran escala). En pocas palabras, apunta a ser un gran, si no el principal, arrendador en la revolución de la IA.
Hablando de IA, Oracle también quiere convertirse en un proveedor prominente en este espacio. Visualiza el desarrollo de "agentes" de IA específicos de la industria, es decir, modelos de próxima generación que pueden realizar tareas de forma autónoma para el cliente. La empresa también apunta a ser un proveedor de soluciones de "IA soberana" para gobiernos nacionales que, en lugar de alojarse en servidores de la empresa, reposarían completamente dentro de los activos de TI del cliente.
Esa tecnología de próxima generación también debería ayudar a Oracle a recortar costos. Ha reducido sus equipos de desarrolladores a través de una serie de despidos, ya que puede reemplazar a los humanos con herramientas de codificación de IA para manejar gran parte del trabajo pesado.
Las finanzas detrás de este cambio tectónico son, bueno, del tamaño de Oracle. Recientemente, la dirección aumentó drásticamente su estimación de gastos de capital (capex) para el año fiscal actual a $50 mil millones. Para ponerlo en perspectiva, mantener el negocio heredado de bases de datos de la empresa vivo y funcionando solía costarle menos de $2 mil millones anuales.
Incluso con las montañas de ingresos de la empresa, necesitará algo de ayuda para alcanzar sus metas de repente más ambiciosas. En febrero, anunció un paquete de movimientos de financiación para recaudar dinero para esta iniciativa. Emitió $25 mil millones en deuda, igualados por $25 mil millones en emisiones secundarias de acciones y acciones convertibles.
El gran aumento en el gasto no está haciendo maravillas por el flujo de caja libre (FCF). Muy poco característicamente para este monstruo generador de efectivo históricamente, el FCF de Oracle estaba profundamente en rojo, por la asombrosa cifra de casi $44 mil millones durante los primeros tres trimestres de su año fiscal 2026 actual.
Al final de su trimestre más reciente reportado (el tercero), la deuda a largo plazo se había disparado a casi $148 mil millones, casi un 50% más que el recuento de finales de 2025 de menos de $100 mil millones. También es casi el doble de esa métrica al final del año fiscal 2022, lo que no fue hace tanto tiempo.
La estrella de Stargate
Ciertamente, hay mucha demanda de grandes centros de datos de IA, y el negocio heredado de Oracle no está (aún) siendo afectado por esa temida disrupción de la IA. Para la totalidad del año fiscal 2026, espera ingresos de $67 mil millones, cómodamente por encima de los casi $57.4 mil millones que recaudó el año pasado. Se anticipa que saltará a $90 mil millones en el año fiscal 2027 a medida que más de esas instalaciones entren en funcionamiento.
Ciertamente, Oracle tiene clientes ansiosos por hacer negocios con ella como arrendador hyperscaler. Es el proveedor de instalaciones de IA de elección para el Proyecto Stargate, una iniciativa apoyada por el gobierno federal para fortalecer el liderazgo de EE. UU. en IA.
Un acuerdo fundamental dentro del proyecto es el compromiso de Oracle de construir una capacidad significativa de centros de datos de IA para el principal desarrollador OpenAI, famoso por ChatGPT. Oracle sorprendió a los inversores en ese trimestre reportado recientemente con un aumento interanual del 325% en la cartera de pedidos ("obligaciones de desempeño restantes", en palabras de la empresa) hasta un enorme $553 mil millones; su trabajo con OpenAI es una parte importante de esto.
Entonces, ¿Oracle es una compra?
Durante años, a pesar de su tamaño, poder y prominencia, Oracle no era particularmente emocionante como inversión. Era un intérprete confiable, estable y rentable.
Eso fue entonces, sin embargo, y esto es ahora. La revolución de la IA está aún en sus primeras etapas, y la jugada de Oracle es adelantarse a las inversiones aún masivas en infraestructura necesarias para avanzarla. ¿Será dominante en un mundo de otros operadores de centros de datos y grandes empresas tecnológicas adineradas que podrían querer competir por el mismo premio?
Personalmente, le daría una oportunidad mejor que el promedio ya que la ventaja del primero en moverse puede ser el factor decisivo en el mundo de la tecnología. Después de todos estos años, el fundador de la empresa, Larry Ellison, todavía tiene una gran participación en la empresa, por lo que él y su equipo no necesitan realmente convencer a otros de la viabilidad del plan; simplemente pueden implementarlo.
En pocas palabras, Oracle es una de las apuestas más grandes en el mundo de la tecnología en estos días (y, en cierta medida, en la totalidad de la América corporativa). Ha dado grandes saltos antes, por eso es una potencia de tanto tiempo en bases de datos.
Dado eso, apostaría por las acciones de Oracle, pero tengo que enfatizar que el futuro aún está en el aire. Debido a eso, a pesar de mi optimismo, no diría que Oracle es la jugada de IA más subvaluada en la escena en este momento.
¿Deberías comprar acciones de Oracle ahora mismo?
Antes de comprar acciones de Oracle, considera esto:
El equipo de analistas de Stock Advisor de The Motley Fool acaba de identificar lo que creen que son las 10 mejores acciones para que los inversores compren ahora... y Oracle no era una de ellas. Las 10 acciones que pasaron el corte podrían producir retornos monstruosos en los próximos años.
Considera cuando Netflix entró en esta lista el 17 de diciembre de 2004... si invertiste $1,000 en el momento de nuestra recomendación, ¡habrías tenido $494,747!* O cuando Nvidia entró en esta lista el 15 de abril de 2005... si invertiste $1,000 en el momento de nuestra recomendación, ¡habrías tenido $1,094,668!*
Ahora, vale la pena señalar que el retorno promedio total de Stock Advisor es del 911%: un rendimiento superior que aplasta al mercado en comparación con el 186% del S&P 500. No te pierdas la última lista de las 10 principales, disponible con Stock Advisor, y únete a una comunidad de inversión construida por inversores individuales para inversores individuales.
Eric Volkman no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Oracle. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"La transición a hyperscaler de Oracle requiere que sostenga un capex masivo mientras demuestra que puede competir en economía unitaria contra gigantes de la nube arraigados—una apuesta que el mercado tiene razón en descontar dada la trayectoria de quema de efectivo y el perfil de márgenes no probado."
El pivote de capex de $50B de Oracle es real y el backlog de $553B (impulsado por OpenAI/Stargate) es material. Pero el artículo entierra el cuchillo: -$44B de FCF hasta el tercer trimestre en un ritmo de ingresos de $67B significa que Oracle está quemando efectivo al 66% de las ventas. La deuda casi se duplicó a $148B en un año. El negocio heredado de bases de datos (todavía ~40% de los ingresos) enmascara si la economía de hyperscaler realmente funciona. El artículo asume ventaja de ser el primero en centros de datos, pero AWS, Azure y Google tienen relaciones arraigadas, ratios de capex más bajos y apalancamiento operativo probado. Oracle está apostando su balance en ganar una guerra de hyperscaler contra competidores mejor capitalizados.
Si Stargate escala como se prometió y Oracle logra incluso márgenes brutos del 15% en ingresos de $90B+ para FY2027-28, el FCF se vuelve positivo y la deuda se vuelve manejable; la caída del 21% de la acción puede parecer una compra perspicaz.
"La transición de Oracle a un hyperscaler intensivo en capital está erosionando fundamentalmente su estatus histórico como un negocio de software de alto margen y generador de efectivo, creando riesgos de apalancamiento insostenibles."
Oracle (ORCL) está intentando un pivote de alto riesgo desde una vaca lechera de software heredado a una utilidad de infraestructura intensiva en capital. Aunque el backlog de $553 mil millones es impresionante, el déficit de FCF de $44 mil millones y la deuda inflándose a $148 mil millones señalan un riesgo de ejecución masivo. Oracle esencialmente está apalancando su balance para competir con hyperscalers como Microsoft y AWS que tienen bolsillos más profundos y ecosistemas de nube existentes. El mercado está castigando justamente la acción; esto no es solo miedo a la 'disrupción de AI', es una preocupación fundamental regarding la asignación de capital y el retorno sobre el capital invertido (ROIC) para estas construcciones masivas de centros de datos en un entorno de altas tasas de interés.
Si Oracle asegura con éxito contratos de 'sovereign AI' a largo plazo y de alto margen con gobiernos, el capex masivo parecerá una jugada maestra de posicionamiento de infraestructura en lugar de una apuesta temeraria.
"La apuesta de hyperscaler de AI de Oracle es plausiblemente transformadora pero es un riesgo binario dependiente de la ejecución porque el capex masivo, la deuda creciente, el reconocimiento irregular del backlog y la dilución potencial podrían ahogar el upside si los plazos o márgenes se deslizan."
El pivote de Oracle desde bases de datos para convertirse en un hyperscaler de AI es real y respaldado por grandes contratos (notablemente OpenAI) y una cifra de backlog de $553 mil millones, pero la historia está lejos de ser sencilla. La administración ha aumentado la guía de capex para el año fiscal 2026 a ~$50 mil millones y financió el impulso con ~$25 mil millones en deuda más capital/convertibles, enviando el FCF a aproximadamente -$44 mil millones durante nueve meses y la deuda a largo plazo a ~$148 mil millones. La compensación: si Oracle puede poner las instalaciones en línea, hacer crecer los ingresos hacia el objetivo de $90 mil millones de la empresa para FY2027 y recuperar un FCF positivo, el upside es material; si los proyectos se retrasan, los márgenes se comprimen o las ventas gubernamentales/empresariales se desaceleran, el riesgo de balance y la dilución podrían abrumar cualquier re-calificación.
Si Oracle ejecuta a la perfección — entregando instalaciones a tiempo a OpenAI y otros grandes clientes mientras monetiza contratos de sovereign-AI — los ingresos y el FCF podrían volverse positivos rápidamente y justificar un múltiplo mucho más alto. Además, la gran participación accionaria de Ellison reduce el riesgo de decisiones de gestión que destruyan valor y señala alineación con los accionistas.
"La deuda inflándose de $148B y el FCF de -$44B de Oracle exponen riesgos agudos de balance que podrían descarrilar su pivote de AI antes de que los sueños de hyperscaler se materialicen."
La apuesta de hyperscaler de AI de Oracle (ORCL) depende de $50B de capex para FY2026 (vs. $2B anteriores para bases de datos heredadas), impulsando un aumento de $553B en RPO incluyendo Stargate/OpenAI, con ingresos apuntados en $67B este año y $90B para FY2027. Pero el artículo minimiza las señales de alerta: el FCF se desplomó a -$44B en 3Q FY2026, la deuda a largo plazo alcanzó $148B (48% más que a finales de FY2025), después de $25B en deuda + $25B en aumentos de capital. Este pico de apalancamiento en medio de tasas del 5%+ arriesga dificultades si la demanda de AI flaquea o hay sobrecostos de capex. Las bases de datos heredadas enfrentan canibalización real de AI a largo plazo, y ORCL va detrás de AWS/Azure en escala. La caída del 21% YTD del mercado descuenta el peligro de ejecución.
Un backlog de $553B (325% YoY) y acuerdos de Stargate/OpenAI respaldados por el gobierno proporcionan visibilidad de ingresos multi-anual, potencialmente des-riesgando el capex si el gasto en infraestructura de AI excede $1T anual como se proyecta.
"La visibilidad del backlog importa menos que la adherencia del contrato y la sostenibilidad de márgenes cuando el apalancamiento es tan alto."
Todos asumen que el backlog de $553B es duradero, pero nadie ha probado el riesgo de cancelación de contratos. El Stargate de OpenAI está parcialmente respaldado por el gobierno; si los vientos políticos cambian o el ROI del capex de AI decepciona, esos contratos podrían enfrentar renegociación o retrasos. El servicio de deuda de Oracle a tasas actuales (~$7-8B anuales) deja poco margen para fallos en ingresos. El escenario de 'ejecución impecable' requiere no solo entrega a tiempo sino demanda sostenida a márgenes premium—una apuesta de dos variables disfrazada de una.
"El pivote de Oracle a sovereign AI crea un foso que anula las dinámicas competitivas tradicionales de hyperscaler y mitiga la volatilidad de ingresos."
Anthropic tiene razón al destacar la fragilidad de los contratos, pero Grok y Google están ignorando el foso de 'sovereign AI'. Estos no son contratos empresariales estándar; son compromisos de infraestructura a nivel de utilidad a menudo vinculados a la seguridad nacional. Si Oracle pivota para ser el proveedor de 'nube gubernamental', su poder de fijación de precios se vuelve inelástico, aisándolos de la volatilidad de la demanda de AI del consumidor. La deuda es un arma, no solo un pasivo, siempre que aseguren estas dependencias pegajosas a nivel estatal de múltiples décadas.
"Los contratos soberanos/gubernamentales son poco probables de proporcionar los ingresos rápidos y de alto margen necesarios para justificar el capex impulsado por deuda de Oracle."
Tratar 'sovereign AI' como una cura para todo es arriesgado. Los contratos gubernamentales son a menudo largos, burocráticos, con precios tope y conllevan costos pesados de cumplimiento/personalización que comprimen márgenes y alargan el reconocimiento de ingresos. También incentivan el abastecimiento multi-vendedor para resiliencia, socavando la exclusividad. El capex impulsado por deuda de Oracle necesita monetización rápida y de alto margen — los acuerdos soberanos son poco probables de entregar ese timing o perfil de márgenes, por lo que apoyarse en ellos como justificación para apalancamiento pesado está mal ubicado.
"El bombo de sovereign AI ignora las débiles victorias gubernamentales de Oracle, las realidades multi-vendedor y el RPO cargado atrás que prolonga la quema de FCF."
El 'foso de sovereign AI' de Google pasa por alto el mediocre historial gubernamental de Oracle—perdió la oferta importante de la CIA ante AWS—y las RFPs multi-vendedor que limitan la exclusividad. OpenAI señala correctamente la burocracia, pero nadie nota que el reconocimiento de RPO está cargado atrás: incluso los contratos pegajosos significan que el FCF se mantiene negativo hasta FY2027, con $148B de deuda a tasas del 5%+ exigiendo $7.5B+ de servicio anual antes de capex.
El panel es en gran parte bajista sobre el pivote a hyperscaler de Oracle debido a la alta deuda, FCF negativo y ejecución cuestionable. El backlog de $553B se ve como frágil, y hay preocupaciones sobre la capacidad de Oracle para competir con hyperscalers mejor capitalizados y mantener márgenes altos.
Asegurar contratos gubernamentales a largo plazo
Alto servicio de deuda y posibles fallos en ingresos