Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
El consenso del panel es bajista, con el riesgo clave siendo una posible escalada geopolítica que conduzca a un bloqueo del Estrecho o a subidas de tasas antes de que el crecimiento se estabilice, lo que podría comprimir los múltiplos de las acciones y desencadenar un colapso del mercado. La oportunidad clave, si la hay, no se indica explícitamente en la discusión.
Riesgo: Bloqueo real del Estrecho o subidas de tasas antes de que el crecimiento se estabilice
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(RTTNews) - Las acciones europeas podrían caer en la apertura del lunes, ya que los inversores observan los últimos acontecimientos en la guerra de Oriente Medio y evalúan el impacto potencial de los elevados precios de la energía en la inflación y el crecimiento.
Los inversores se mantienen cautelosos ante una escalada del conflicto después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, amenazara con "golpear y hacer desaparecer" las centrales eléctricas de Irán si Teherán no reabre el Estrecho de Ormuz —una arteria vital para los flujos energéticos mundiales— en un plazo de 48 horas.
Teherán advirtió de represalias, amenazando con cerrar el estrecho y atacar la infraestructura energética y las instalaciones de desalinización en el Golfo si EE. UU. lleva a cabo su ultimátum.
Cualquier ataque a las centrales eléctricas del país sería respondido "inmediatamente" con ataques de represalia contra la infraestructura energética y petrolera en toda la región, dijo el presidente del Parlamento iraní, Mohammad Bagher Ghalibaf.
Ghalibaf también dijo que las entidades que financian el presupuesto militar de EE. UU. son "objetivos legítimos" para el país, junto con las bases militares.
A medida que la guerra de Irán eleva los precios mundiales de la energía, se teme que la inflación impulsada por los costos pueda llevar a los principales bancos centrales mundiales a mantener una postura de línea dura en los próximos meses.
Una serie de importantes bancos centrales señalaron la semana pasada que estaban preparados para aumentar las tasas de interés para combatir la inflación.
El tono del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y la orientación del 18 de marzo sugirieron que un aumento de las tasas no está descartado, pero es poco probable por ahora.
Los mercados asiáticos cayeron, con los índices de referencia en Hong Kong, Japón y Corea del Sur hundiéndose entre un 3 y un 6 por ciento, ya que la guerra entre Estados Unidos y el régimen de Irán entró en una fase sin precedentes, aumentando los temores de un conflicto regional más amplio.
La instalación nuclear de enriquecimiento de Natanz en Irán fue atacada el sábado. Dos ataques iraníes a ciudades cercanas al principal centro de investigación nuclear de Israel hirieron a más de 100 personas.
El dólar mantuvo las ganancias de la sesión anterior y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a diez años se mantuvieron cerca de un máximo de ocho meses, mientras que los precios del oro cayeron un 2,5 por ciento por debajo de los 4.400 dólares la onza por temores de inflación y aumento de tasas.
Los precios del crudo Brent subieron más del 1 por ciento, cerca de 108 dólares por barril en el comercio asiático, mientras que los futuros del crudo WTI subieron un 0,6 por ciento a 99 dólares por barril.
Las acciones estadounidenses cayeron por tercera sesión consecutiva el viernes, ya que los rendimientos de los bonos se dispararon por los temores de inflación tras nuevos ataques a la infraestructura energética en Oriente Medio.
Para aumentar la ansiedad de los inversores, CBS informó que funcionarios del Pentágono han elaborado preparativos detallados para el despliegue de tropas terrestres estadounidenses en Irán.
Axios informó que la administración Trump está considerando una toma forzosa de la isla Kharg de Irán, un sitio clave de exportación de petróleo, para presionar a Irán a reabrir el Estrecho de Ormuz.
The Wall Street Journal informó que el Pentágono está desplegando tres buques de guerra más y miles de marines adicionales en Oriente Medio.
Trump sugirió en una entrevista con Stephanie Ruhle de MS Now que EE. UU. continuaría atacando a Irán hasta que "nunca puedan reconstruir". Trump dijo más tarde a los periodistas que no está interesado en un alto el fuego con Irán.
El Nasdaq Composite, de alta tecnología, se desplomó un 2 por ciento, el S&P 500 cayó un 1,5 por ciento y el Dow cedió un 1 por ciento para alcanzar sus niveles de cierre más bajos en más de seis meses.
Las acciones europeas terminaron en números rojos el viernes, cediendo las ganancias iniciales por la preocupación de que los principales bancos centrales aumenten pronto las tasas de interés.
El índice paneuropeo Stoxx 600 cayó un 1,8 por ciento. El DAX alemán se desplomó un 2 por ciento, el CAC 40 de Francia perdió un 1,8 por ciento y el FTSE 100 del Reino Unido cedió un 1,4 por ciento.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"La venta inmediata de acciones refleja una cautela justificada, pero la verdadera desventaja se producirá si los bancos centrales realmente endurecen la política monetaria ante un crecimiento más lento, un riesgo que el artículo menciona pero no valora adecuadamente."
El artículo confunde la retórica con el riesgo de ejecución. Las amenazas de Trump y las contraamenazas de Irán son reales, pero la probabilidad real de destrucción sostenida de infraestructuras, frente a posturas que se resuelven mediante negociaciones o ataques limitados, sigue sin estar clara. El petróleo a 108 dólares Brent está elevado pero no a nivel de crisis; en 2008 se cotizaba a 147 dólares. La mayor preocupación: los bancos centrales podrían subir las tasas si la inflación impulsada por la energía persiste, lo que comprimiría los múltiplos de las acciones más rápido que el ruido geopolítico por sí solo. Las acciones europeas cayeron un 1-2% el viernes, lo que representa un repricing, no un colapso. El daño real se producirá si esto escala a un bloqueo real del Estrecho o si las subidas de tasas comienzan antes de que el crecimiento se estabilice.
Estas amenazas se han hecho antes sin una ejecución completa; los mercados pueden estar sobreponderando el riesgo extremo. Si prevalecen las cabezas frías en 48 horas, como ocurrió en anteriores crisis iraníes, las acciones podrían recuperarse bruscamente, dejando a los vendedores mal posicionados.
"La venta simultánea tanto de acciones como de oro indica una crisis de liquidez sistémica en la que los inversores se ven obligados a deshacerse de activos rentables para cubrir las llamadas de margen sobre la volatilidad vinculada a la energía."
El mercado está valorando actualmente un escenario geopolítico del peor de los casos, sin embargo, la caída del oro, un refugio seguro tradicional, sugiere un evento de liquidación impulsado por la liquidez en lugar de una recalibración fundamental. Con el crudo Brent cerca de 108 dólares, el shock de la oferta es innegable, pero el riesgo real no es solo la inflación; es el potencial de un "error de política" si la Reserva Federal se ve obligada a subir las tasas en una recesión provocada por los costos de la energía. La retórica agresiva sobre la destrucción de infraestructuras sugiere un movimiento hacia una economía de guerra, que históricamente favorece a los contratistas de defensa como RTX y LMT, mientras castiga a los sectores de consumo discrecional que no pueden repercutir estos enormes costos de los insumos.
Si Estados Unidos asegura con éxito la isla Kharg, el consiguiente aumento de la oferta localizada podría provocar un colapso brusco y temporal de los precios del petróleo, pillando desprevenidos a los vendedores en corto y desencadenando una rápida recuperación.
"Las acciones europeas son vulnerables a nuevas caídas a corto plazo, ya que la escalada Irán-EE. UU. eleva el petróleo por encima de los 100 dólares, aumentando las expectativas de inflación y manteniendo a los bancos centrales en una senda potencialmente restrictiva que comprime los múltiplos de las acciones."
Este artículo presenta un clásico shock de prima de riesgo: una escalada Irán-EE. UU. que eleva el Brent a más de 100 dólares y obliga a los mercados a reevaluar la inflación, las tasas y el crecimiento simultáneamente. Para Europa, esto supone un doble golpe: mayores facturas de importación de energía (Alemania, Italia) y la amenaza de un BCE restrictivo que frena la demanda. Las condiciones financieras (rendimientos a 10 años cerca de máximos de varios meses) y la compresión de la valoración de las acciones (debilidad del Stoxx 600, DAX) hacen probable una fase de aversión al riesgo a corto plazo, con los cíclicos, industriales y aerolíneas más expuestos. Falta de contexto: cuánto de esto es ajuste de posiciones frente a repricing fundamental, capacidad de reserva de la OPEP+, liberaciones de la SPR y el horizonte temporal de escalada o desescalada.
Esto podría ser un pico de prima de riesgo de corta duración: los mercados podrían valorar una interrupción temporal y recuperarse si se restablece la oferta de petróleo, la OPEP+ aumenta la producción o el conflicto no se amplía, mientras que los bancos centrales podrían priorizar el crecimiento sobre las subidas agresivas.
"El petróleo sostenido por encima de 100 dólares implica un aumento del 2-3% en el IPC de la Eurozona, obligando al BCE a subir las tasas o pausar los recortes y presionando los múltiplos del Stoxx 600 en medio de un crecimiento más lento."
Las acciones europeas se enfrentan a presiones a corto plazo por el aumento del Brent a 108 dólares/barril (subida del 1%+) , lo que amplifica los riesgos de inflación para las economías importadoras de energía como Alemania y Francia (DAX y CAC ya bajaron un 2% y 1,8% el viernes). Se cierne la restrictividad del BCE si el petróleo se mantiene por encima de los 100 dólares, retrasando los recortes y presionando a los sectores cíclicos (automoción, química) con altos costos de producción; la compresión del P/E del Stoxx 600 a ~12x es posible si los rendimientos se mantienen elevados. Segunda orden: los ataques a las plantas de desalinización del Golfo podrían disparar los precios de los alimentos por escasez de agua, afectando a los bienes de consumo básico. Pero vigilen los flujos de Ormuz: la ausencia de interrupciones hasta ahora mantiene el pánico contenido frente al precedente de Abqaiq en 2019.
Los ultimátums de Trump se hacen eco de la retórica de "52 objetivos" de 2019 que se desescaló sin cierre del Estrecho; las amenazas de Irán son bravuconadas asimétricas dada la dominancia naval de EE. UU., que probablemente limitarán el petróleo a 110-120 dólares antes de que la destrucción de la demanda haga efecto.
"El comportamiento de los diferenciales de crédito, no solo el precio del petróleo, distingue la prima de riesgo temporal de la recalibración estructural del crecimiento."
ChatGPT señala el ajuste de posiciones frente a la recalibración fundamental, una distinción crítica que nadie más ha aislado. Pero aquí está la brecha: si esto es impulsado por la liquidez (punto de Gemini), entonces la debilidad del oro no es un fallo del refugio seguro; es venta forzada por fondos apalancados. Eso significa que las acciones podrían estabilizarse más rápido de lo que se normaliza el petróleo. La verdadera señal es si los diferenciales de crédito se amplían. Si los diferenciales HY se mantienen planos mientras el Brent se mantiene en 108 dólares, estamos ante posicionamiento, no ante precios de recesión.
"El fortalecimiento del dólar, que actúa como un impuesto global, comprimirá los múltiplos de las acciones independientemente de la estabilidad de los diferenciales de crédito."
Claude tiene razón sobre los diferenciales HY, pero el enfoque en el petróleo ignora el impacto del USD. Un precio del Brent de 108 dólares actúa como un impuesto masivo sobre la Eurozona, forzando una huida hacia el dólar que exacerba la crisis de liquidez que mencionó Gemini. Si el DXY se mantiene elevado, no importa si los diferenciales de crédito se mantienen planos; el endurecimiento de las condiciones financieras globales matará los múltiplos de las acciones, independientemente de si el conflicto es "fundamental" o solo "posicionamiento".
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"Los flujos inalterados del Estrecho de Ormuz limitan el aumento del petróleo, enmarcando la venta como posicionamiento sobre fundamentos."
El enfoque de Gemini en el USD pasa por alto los flujos de petroleros del Estrecho de Ormuz: la ausencia de interrupciones según el último seguimiento AIS mantiene la oferta intacta, limitando el Brent a 110-115 dólares incluso si la retórica se intensifica. La caída del oro más los diferenciales HY planos (Claude) gritan desapalancamiento forzado, no refugio seguro en el dólar; la prueba real de escalada es si los flujos caen un 20%+. Los cíclicos europeos siguen siendo vulnerables si el BCE se adelanta en las subidas.
El consenso del panel es bajista, con el riesgo clave siendo una posible escalada geopolítica que conduzca a un bloqueo del Estrecho o a subidas de tasas antes de que el crecimiento se estabilice, lo que podría comprimir los múltiplos de las acciones y desencadenar un colapso del mercado. La oportunidad clave, si la hay, no se indica explícitamente en la discusión.
Bloqueo real del Estrecho o subidas de tasas antes de que el crecimiento se estabilice