Por Maksym Misichenko · CNBC ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
El panel coincide en que el mercado petrolero actual está experimentando un shock de oferta a corto plazo debido al posible cierre del Estrecho de Ormuz. No están de acuerdo sobre la gravedad y la duración del impacto en los precios, y algunos esperan un pico agudo en los precios antes de que las liberaciones de SPR y los aumentos de producción de la OPEP+ atenúen el repunte, mientras que otros anticipan un impulso inflacionario más sostenido.
Riesgo: Un pico agudo y repentino en los precios del Brent hasta $125-$135 antes de que llegue el alivio de la oferta, debido al desajuste temporal entre las liberaciones de SPR y los posibles ataques en el estrecho de Ormuz.
Oportunidad: Posible desacoplamiento del mercado energético de EE. UU. de la volatilidad global debido a la producción nacional y las liberaciones de SPR, beneficiando a las acciones de EE. UU. y aislándolas de los riesgos de estanflación que enfrentan Europa y Asia.
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Los precios del petróleo fluctuaron en operaciones volátiles el lunes mientras los inversores sopesaban la perspectiva de una mayor escalada después del ultimátum del presidente Donald Trump exigiendo a Teherán que reabra el Estrecho de Ormuz o enfrente ataques a su infraestructura energética.
Irán respondió diciendo que consideraría las plantas eléctricas y las instalaciones de agua en la región como "objetivos legítimos" si su red eléctrica fuera atacada.
El crudo Brent de referencia internacional ganó un 0,23% hasta los 112,42 dólares por barril, reduciendo las pérdidas iniciales. El crudo West Texas Intermediate de EE. UU. subió alrededor de un 0,28% hasta los 98,51 dólares por barril a las 2 p.m. ET.
Goldman Sachs elevó drásticamente sus pronósticos de precios del petróleo el lunes, esperando que el Brent promedie 110 dólares en marzo y abril, frente a los 98 dólares pronosticados anteriormente, o un salto del 62% desde el promedio anual de 2025. El banco también mejoró sus estimaciones de WTI a 98 dólares en marzo y 105 dólares en abril.
"Suponiendo que los flujos de Ormuz se mantengan en el 5% [de los flujos normales] hasta el 10 de abril, es probable que los precios tiendan al alza durante ese período", dijeron analistas de Goldman, y agregaron que el reconocimiento por parte de los gobiernos de los riesgos en torno a la oferta concentrada y la capacidad interna de reserva limitada podría conducir a un mayor almacenamiento y precios a largo plazo.
Si los flujos de Ormuz se mantienen en el 5% durante 10 semanas, los precios diarios del Brent probablemente superarán su nivel récord de 2008, dijo Goldman. El crudo Brent alcanzó alrededor de 147 dólares por barril en julio de 2008 antes de colapsar a alrededor de 40 dólares en cuestión de meses, ya que la crisis financiera mundial aplastó la demanda.
Los precios del petróleo fluctuaron después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, amenazara el sábado con "destruir" las centrales eléctricas de Teherán si no reabría completamente el Estrecho de Ormuz en 48 horas, un plazo que vence el lunes en Washington.
El portavoz del Parlamento iraní, Mohammad Baqer Qalibaf, respondió diciendo que la infraestructura crítica y las instalaciones energéticas en la región del Golfo podrían ser "destruidas irreversiblemente" si se atacaran las centrales eléctricas iraníes.
Irán ha cerrado efectivamente el Estrecho de Ormuz a la mayor parte del tráfico marítimo desde que EE. UU. e Israel lanzaron ataques contra el país el 28 de febrero. El creciente conflicto en Oriente Medio ha disparado los precios del petróleo en las últimas semanas por temor a una profundización del shock de oferta, alimentando preocupaciones inflacionarias y afectando el crecimiento.
El Estrecho de Ormuz, que normalmente maneja aproximadamente el 20% de la oferta mundial de petróleo, permanece en gran medida bloqueado para el transporte comercial.
Los medios estatales iraníes insistieron el domingo en que Teherán permitiría el paso seguro a través del estrecho para todo el transporte, excepto para los buques vinculados a "los enemigos de Irán".
Los precios del gas natural de EE. UU. se vieron por última vez un 0,19% más altos, cotizando a 3,101 dólares por millón de unidades térmicas británicas. La gasolina Nymex RBOB de mes앞, para entrega en abril, por su parte, subió un 1,06% hasta los 3,3211 dólares, rondando los niveles más altos en cuatro años.
Fatih Birol, director ejecutivo de la Agencia Internacional de Energía, advirtió el lunes que la situación en Oriente Medio es "muy grave" y mucho peor que los dos shocks petroleros de la década de 1970, así como el impacto de la guerra Rusia-Ucrania en el gas, juntos.
Los países miembros de la AIE acordaron el 11 de marzo liberar un récord de 400 millones de barriles de petróleo de las reservas estratégicas para abordar la interrupción del suministro provocada por la guerra de Irán.
El jefe de la AIE dijo que había estado consultando con gobiernos en Asia y Europa sobre la liberación de más petróleo almacenado "si fuera necesario", al tiempo que enfatizó que la solución más importante sería "abrir el Estrecho de Ormuz".
Ampliación de la brecha
El diferencial entre los puntos de referencia del crudo Brent y el WTI de EE. UU. superó los 14 dólares por barril el lunes, la mayor diferencia de precios entre los puntos de referencia del petróleo crudo de EE. UU. e internacional en años.
Las ganancias del crudo Brent han superado al WTI desde que comenzó la guerra, lo que refleja una mayor sensibilidad del punto de referencia marítimo al riesgo geopolítico. El crudo WTI, sin embargo, almacenado en el centro terrestre de Cushing, Oklahoma, tiende a estar más aislado de las interrupciones directas de la cadena de suministro en el mar.
Esa brecha creciente reflejó el riesgo de suministro de petróleo más inminente para los países fuera de EE. UU., dijo Amrita Sen, fundadora y directora de Market Intelligence en Energy Aspects.
"Estados Unidos seguirá siendo el más protegido de todas las regiones", dijo Sen, ya que el país sigue siendo el mayor productor de petróleo del mundo y la administración ha comenzado a entregar envíos de sus reservas estratégicas de petróleo.
"Habrá suficiente colchón para que EE. UU. no sienta realmente el impacto de lo que está sucediendo en Oriente Medio", dijo Sen.
La brecha también puede indicar que el mercado se acerca al "pico de intensidad de esta crisis petrolera", dijo Chris Verrone, estratega jefe de mercado en Strategas Research, a "Squawk Box Asia" de CNBC el lunes, ya que los inversores apostaron por un conflicto más prolongado, manteniendo los precios del crudo Brent elevados por más tiempo.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"El caso alcista de Goldman requiere que Ormuz permanezca bloqueado al 95% hasta el 10 de abril, pero la desescalada geopolítica o la reapertura parcial es más probable de lo que sugiere el precio actual del mercado, creando un riesgo a la baja hasta $95–$100 Brent en 4–6 semanas."
El pronóstico de $110–$105 de Brent/WTI de Goldman asume que Ormuz se mantiene al 5% de flujo hasta el 10 de abril, una suposición heroica. El artículo cita la liberación de 400 millones de barriles por parte de la AIE y alude a más, sin embargo, las matemáticas de Goldman no tienen en cuenta claramente la velocidad de agotamiento de las SPR ni la destrucción de la demanda a $110+. El diferencial Brent-WTI ($14+) es real y refleja el aislamiento de EE. UU., pero ese mismo aislamiento significa que las acciones de EE. UU. enfrentan menos riesgo de estanflación que Europa/Asia. La comparación de 2008 ($147 Brent) llama la atención pero es engañosa: 2008 tuvo un colapso de la demanda; la demanda actual es inelástica a corto plazo. Riesgo: el ultimátum de 48 horas de Trump expira el lunes; si Irán capitula o surge un alto el fuego, el petróleo se revalorizará un 10-15% menos en pocos días.
El artículo trata el ultimátum de Trump como creíble e inminente, pero la guerra de nervios diplomática a menudo se desinfla sin acción militar; Irán ha sobrevivido a amenazas similares antes. Si Ormuz se reabre incluso parcialmente (digamos, 30-40% de flujos) para mediados de marzo, los pronósticos de marzo-abril de Goldman colapsan, y toda la narrativa del shock de oferta se desmorona más rápido de lo que el mercado descuenta.
"La creciente brecha Brent-WTI confirma que los mercados energéticos mundiales se están fracturando, lo que hace que el Brent sea un activo significativamente más riesgoso que los puntos de referencia energéticos centrados en EE. UU."
El mercado está descontando actualmente un severo shock de oferta, pero el diferencial Brent-WTI de $14 es el indicador más crítico aquí. Sugiere una bifurcación masiva: EE. UU. se está desacoplando efectivamente de la volatilidad energética global debido a la producción nacional y las liberaciones de SPR, mientras que Europa y Asia enfrentan una crisis energética existencial. El escenario de $147/barril de Goldman asume un bloqueo total de 10 semanas, lo cual es poco probable dada la destrucción mutua de la infraestructura energética amenazada por ambas partes. Espero que la volatilidad persista, pero la narrativa de "pico de intensidad" es peligrosa; si los canales diplomáticos alternativos fallan en reabrir Ormuz, el impulso inflacionario obligará a la Fed a abandonar por completo los pivotes de recorte de tasas, aplastando las acciones sensibles a la demanda.
Si el conflicto se mantiene contenido en el Estrecho y no desencadena una guerra regional más amplia, la masiva liberación de 400 millones de barriles de SPR probablemente creará un exceso de oferta que obligará a los precios a caer tan rápido como subieron, reflejando el colapso de 2008.
"Si el Estrecho de Ormuz permanece materialmente restringido durante semanas, es probable que el Brent supere los $120 por barril en el corto plazo, ampliando el diferencial Brent-WTI y aumentando las ganancias para los productores expuestos al mar y los operadores de petroleros."
Esta es una historia clásica de shock de oferta a corto plazo: un Estrecho de Ormuz parcialmente cerrado (normalmente ~20% del petróleo transportado por mar) más amenazas explícitas a la infraestructura energética crean una presión alcista real sobre el Brent; la medida de Goldman a pronósticos de $110–$105 para marzo-abril es creíble si el transporte marítimo se mantiene interrumpido y los compradores acaparan. La brecha de Brent-WTI de más del 14% subraya el riesgo marítimo, beneficiando a las exportaciones, las tarifas de los petroleros y a los productores con precios internacionales más que a los barriles terrestres de EE. UU. Contexto faltante: cuánta tonelada efectiva diaria compensan la AIE/liberación de SPR, las tasas de funcionamiento de las refinerías mundiales y la elasticidad de la demanda china y europea, todo lo cual determina si se trata de un pico transitorio o desencadena inflación sostenida y respuestas políticas.
Las liberaciones de SPR y de gobiernos aliados (400 millones de barriles) más la destrucción de la demanda por los precios más altos de la gasolina y una posible desaceleración global podrían atenuar o revertir el repunte; la diplomacia o el enrutamiento encubierto de barcos podrían reabrir los flujos más rápido de lo que temen los mercados.
"Los elevados pronósticos de Goldman requieren un improbable estrangulamiento de Ormuz durante varias semanas, ignorado en medio de las liberaciones de SPR de la AIE y el aumento de la producción de EE. UU."
La modesta ganancia del 0.23% del Brent a $112.42 oculta un pánico exagerado; el pronóstico de Goldman de $110 para marzo/abril depende de flujos de Ormuz al solo 5% de lo normal durante semanas, una suposición extrema incluso si Irán bloquea completamente los barcos 'no enemigos' que dice permitir. La liberación de 400 millones de barriles de SPR de la AIE (aproximadamente 10 días de suministro global) más las consultas en curso para más ya amortiguan los shocks de demanda. El WTI de EE. UU. a $98.51 está rezagado respecto al Brent en $14, lo que refleja la producción de 13 millones de bpd de Estados Unidos que lo aísla de los riesgos marítimos. El pico de $147 de 2008 colapsó a $40 por recesión, un eco aquí con la inflación sofocando el crecimiento. El alza del sector energético (XLE) está limitada a corto plazo.
Si el plazo de 48 horas de Trump desencadena ataques de EE. UU. que destruyan la infraestructura iraní y cierren completamente Ormuz (reduciendo el 20% del suministro global), el Brent podría alcanzar los $147 en semanas en medio de un pánico de acaparamiento.
"El retraso en la liberación de SPR crea una ventana de shock de suministro de 1 a 3 semanas donde el Brent podría aumentar un 15-20% antes de que llegue el alivio."
El marco de ganancia del 0.23% de Grok subestima la volatilidad: eso es ruido intradía que oculta un movimiento de $8–$12 desde el cierre del viernes. Más críticamente: nadie ha cuantificado el *desajuste temporal*. Las liberaciones de SPR tardan semanas en fluir; el plazo de 48 horas de Trump es el lunes. Si ocurren ataques antes de que las SPR lleguen a los mercados, el Brent abrirá a $125–$135 *antes* de que se alivie el suministro. Ese es el verdadero riesgo extremo. El lenguaje de "pico de intensidad" de Gemini es correcto, pero el pico podría ser más agudo y más temprano de lo que implica la ventana de marzo-abril de Goldman.
"El mercado está subestimando el impacto de la retirada del seguro marítimo, que actúa como un bloqueo de facto incluso si el Estrecho permanece físicamente abierto."
Claude tiene razón sobre el desajuste temporal, pero tanto él como Grok ignoran el factor de la "flota fantasma". Irán ha estado transportando petróleo a través de petroleros de flota oscura durante años; un bloqueo formal del Estrecho no detendrá estos flujos, solo aumentará la prima para el transporte no sancionado. El plazo de 48 horas es una distracción: el riesgo real es un fallo sistémico del seguro para cualquier buque que ingrese al Golfo Pérsico, independientemente de si el Estrecho está físicamente cerrado.
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"Los volúmenes de la flota fantasma son insignificantes y los costos de seguro los marginarán en un bloqueo de Ormuz."
Gemini, la flota fantasma está sobrevalorada: las exportaciones iraníes en el mercado negro alcanzan un máximo de ~1.5-2 millones de bpd (goteo de evasión de sanciones), frente a los 17-20 millones de bpd de flujos normales de Ormuz, no mermará el shock. El seguro de riesgo de guerra ya ha aumentado un 300% interanual; un bloqueo total lo multiplicaría por 5-10, congelando incluso los tránsitos "oscuros". Conecta el desajuste temporal de Claude: picos de volatilidad pre-SPR, pero los 400 millones de barriles de la AIE + los 5 millones de bpd de repuestos de la OPEP+ amortiguan el repunte rápidamente.
El panel coincide en que el mercado petrolero actual está experimentando un shock de oferta a corto plazo debido al posible cierre del Estrecho de Ormuz. No están de acuerdo sobre la gravedad y la duración del impacto en los precios, y algunos esperan un pico agudo en los precios antes de que las liberaciones de SPR y los aumentos de producción de la OPEP+ atenúen el repunte, mientras que otros anticipan un impulso inflacionario más sostenido.
Posible desacoplamiento del mercado energético de EE. UU. de la volatilidad global debido a la producción nacional y las liberaciones de SPR, beneficiando a las acciones de EE. UU. y aislándolas de los riesgos de estanflación que enfrentan Europa y Asia.
Un pico agudo y repentino en los precios del Brent hasta $125-$135 antes de que llegue el alivio de la oferta, debido al desajuste temporal entre las liberaciones de SPR y los posibles ataques en el estrecho de Ormuz.