Alors que l'administration Trump prévient des fermetures d'aéroports, faut-il vendre l'action Delta Airlines ?

Les secousses géopolitiques secouent à nouveau les marchés mondiaux. Alors que les tensions américano-iraniennes font grimper les prix du pétrole, la demande de voyages devient prudente et les actions des compagnies aériennes baissent. Mais cette fois, ce ne sont pas seulement les coûts du carburant qui ébranlent le secteur, mais les perturbations croissantes au niveau du sol ajoutent une nouvelle couche d'incertitude.
Le 14 février, une fermeture partielle du gouvernement a débuté, laissant des milliers d'agents de la Transportation Security Administration (TSA) sans salaire, déclenchant une augmentation de l'absentéisme et des tensions opérationnelles. Le secrétaire américain aux Transports, Sean Duffy, a averti que des pénuries de personnel prolongées pourraient entraîner des perturbations aéroportuaires, voire des fermetures dans les plus petites plateformes. Le chef par intérim de la TSA, Adam Stahl, a fait écho à cette préoccupation, suggérant que le système est déjà tendu. Les implications sont des files d'attente de sécurité plus longues, un chaos potentiel de voyage et un coup porté à la demande saisonnière de pointe. Naturellement, les investisseurs sont mal à l'aise, les actions des compagnies aériennes subissant une pression renouvelée.
Pourtant, même si les pressions s'accumulent dans les airs et au sol, Delta Air Lines (DAL) se distingue comme un acteur relativement stable. Cependant, Delta pourrait être mieux positionnée pour gérer ce double coup dur. Sa clientèle majoritairement haut de gamme et la forte demande de voyages d'affaires offrent un coussin contre un potentiel ralentissement du volume. Dans le même temps, la compagnie aérienne a déjà absorbé un coup d'environ 400 millions de dollars sur les coûts du carburant et s'attend toujours à ce que les bénéfices restent sur la bonne voie, soulignant une solide puissance de fixation des prix et une discipline opérationnelle. Sa raffinerie Trainer permet de compenser une partie importante de la volatilité des coûts du carburant, et ses marges de premier plan offrent une protection supplémentaire lorsque les conditions deviennent difficiles.
Et surtout, l'action ayant déjà baissé d'environ 15 % par rapport à ses récents sommets, une bonne partie du sentiment négatif semble déjà intégrée, ce qui rend la configuration actuelle un peu plus équilibrée qu'il n'y paraît à première vue. Ainsi, alors que le secteur de l'aviation est confronté à des perturbations aériennes et terrestres, Delta a-t-elle suffisamment de portance pour surmonter les turbulences, ou d'autres vents contraires l'attendent-ils ?
À propos de l'action Delta Air Lines
Delta Air Lines existe depuis 1924 et, au fil des ans, elle est devenue l'une des principales compagnies aériennes mondiales, reliant les gens à plus de 300 destinations dans le monde. Basée à Atlanta, Delta exploite un vaste réseau via des hubs américains clés et des passerelles internationales majeures, soutenue par une flotte de plus de 1 300 avions.
Mais au-delà de l'échelle, ce qui définit vraiment Delta, c'est son accent sur l'expérience. Avec environ 100 000 employés assurant jusqu'à 5 500 vols quotidiens, la compagnie aérienne mise fortement sur le service, l'innovation et la fiabilité. Ayant transporté plus de 200 millions de passagers en 2025, Delta continue de se positionner comme une compagnie aérienne premium, axée sur le client, dans un ciel de plus en plus concurrentiel. Sa capitalisation boursière s'élève actuellement à environ 41,4 milliards de dollars.
Le graphique boursier de DAL reflète un mélange de forte dynamique, d'une pause et maintenant de premiers signes de rebond. Soutenue par des bénéfices solides et une forte demande de voyages d'affaires, DAL a atteint un sommet historique de 76,39 $ en février, couronnant une forte progression. Même après un certain repli, l'action reste en hausse de 35,12 % au cours des 52 dernières semaines et de 6,16 % au cours des six derniers mois, ce qui témoigne d'une force sous-jacente.
Pourtant, à court terme, le ton s'est adouci. Au cours des trois derniers mois, DAL a baissé d'environ 10,72 %, avec une baisse de 8,64 % au cours du dernier mois, alors que les préoccupations concernant la hausse des coûts du carburant et la demande de voyages pesaient sur le sentiment. Mais la dynamique semble à nouveau changer. Au cours des cinq derniers jours seulement, l'action a rebondi de 7,93 %, suggérant un regain d'intérêt acheteur. Ce récent rallye a été alimenté par la mise à jour financière optimiste de l'entreprise.
Techniquement, ce rebond commence à avoir du sens. Les tendances de volume deviennent positives, avec une augmentation des barres vertes indiquant une participation plus forte des acheteurs. Le RSI à 14 jours, qui était tombé près des niveaux de survente plus tôt en mars, est maintenant remonté à 47,76, revenant en territoire neutre avec une légère inclinaison haussière.
Dans le même temps, l'oscillateur MACD signale une amélioration de la dynamique. La ligne MACD a récemment franchi la ligne de signal, et l'histogramme est devenu positif. Ce sont tous deux des signes classiques qu'une dynamique haussière pourrait être en train de se construire. Bien qu'elle ne soit pas encore complètement sortie d'affaire, le graphique de DAL commence à laisser entrevoir une reprise potentielle.
En termes de valorisation, Delta Air Lines ne crie pas exactement "cher" en ce moment. Évaluée à environ 9,62 fois les bénéfices ajustés prévisionnels, elle est moins chère que la plupart de ses pairs du secteur aérien. Même son ratio cours/ventes de 0,59 fois est inférieur à la moyenne du secteur et à ses propres niveaux historiques.
Bilan du quatrième trimestre de Delta Air Lines
Delta Air Lines a publié ses chiffres du quatrième trimestre le 13 janvier, réalisant un chiffre d'affaires ajusté record de 14,6 milliards de dollars, bien que celui-ci n'ait augmenté que de 1,2 % d'une année sur l'autre (YoY) et ait légèrement dépassé les attentes. Les voyages intérieurs ont montré une certaine faiblesse, largement liée à des perturbations comme la fermeture du gouvernement. Mais Delta a réussi à compenser cela par une solide dynamique ailleurs, comme les routes internationales, les cabines premium, les programmes de fidélité et les voyages d'affaires, qui ont tous contribué à son histoire de croissance en 2026.
Ce qui motive cette résilience, c'est l'accent mis par Delta sur une clientèle plus haut de gamme et à revenu plus élevé. Ces voyageurs sont moins sensibles aux chocs économiques et dépensent davantage, pas seulement pour les billets, mais dans l'ensemble de l'écosystème Delta. Une grande partie de cela provient de son partenariat avec American Express (AXP). Rien qu'en 2025, la rémunération des cartes Amex a bondi de 11 % en YoY pour atteindre 8,2 milliards de dollars, les clients aisés continuant de passer leurs cartes co-marquées Delta et de miser sur les récompenses de fidélité.
Les voyages internationaux restent également un pilier solide. Les activités internationales de Delta ont augmenté de 5 % par an au quatrième trimestre, grâce à la demande sur les routes transatlantiques et pacifiques. De plus, environ 90 % de ses clients professionnels s'attendent à ce que la demande de voyages augmente ou reste stable en 2026, ce qui indique que les voyages d'affaires ont encore de beaux jours devant eux.
Les marges, cependant, ont raconté une histoire légèrement mitigée. Des coûts plus élevés et des tarifs plus bas ont exercé une certaine pression sur la rentabilité. Le BPA ajusté a chuté de 16 % en YoY pour atteindre 1,55 $, mais il était conforme aux prévisions de Delta et aux projections de Wall Street. Ces chiffres se sont avérés suffisamment stables pour maintenir la confiance des investisseurs.
Même si les nuages macroéconomiques s'accumulent, Delta Air Lines raconte une histoire de résilience plutôt que de repli. Le PDG Ed Bastian a récemment souligné que la majeure partie des revenus de Delta provient d'offres premium, ce qui lui confère un coussin que la plupart des transporteurs à bas prix n'ont tout simplement pas lorsque les coûts augmentent.
Au cours de l'exercice 2025, Delta a généré un flux de trésorerie disponible record de 4,6 milliards de dollars, a réalisé un rendement des capitaux investis de 12 % et a maintenu des marges à deux chiffres, tout en renforçant ce que la direction appelle son bilan le plus solide à ce jour. Les solides résultats d'exploitation et le FCF ont permis à la compagnie aérienne de réduire sa dette, ramenant son ratio d'endettement à 2,4x, bien à portée des objectifs de 2026.
Ce qui est encore plus révélateur, c'est la dynamique à court terme. Lors de la conférence J.P. Morgan (JPM) Industrials Conference, Delta a signalé une demande plus forte que prévu, augmentant ses perspectives de revenus pour le T1 2026 à environ 15 à 15,3 milliards de dollars, dépassant les projections antérieures. Même avec la hausse des coûts du carburant et les perturbations météorologiques, le BPA devrait toujours se situer entre 0,50 $ et 0,90 $. L'entreprise est prête à organiser une conférence téléphonique et une webdiffusion pour discuter de ses résultats financiers du trimestre de mars le mercredi 8 avril.
À plus long terme, la direction prévoit un BPA pour l'exercice 2026 compris entre 6,50 $ et 7,50 $, suggérant que, malgré le bruit, la demande reste intacte et que la compagnie aérienne contrôle fermement sa trajectoire de vol.
Pendant ce temps, les analystes qui suivent Delta prévoient que le BPA de la compagnie aérienne pour l'exercice 2026 augmentera de 17,7 % en YoY pour atteindre 6,85 $, puis augmentera encore de 17,37 % par an pour atteindre 8,04 $ au cours de l'exercice 2027.
Qu'attendent les analystes pour l'action Delta Air Lines ?
Wall Street, pour l'instant, est fermement du côté de Delta. L'action DAL porte un consensus "Achat Fort" global, avec 22 des 24 analystes recommandant un "Achat Fort", un se positionnant modérément optimiste et conseillant un "Achat Modéré", tandis que le dernier est carrément sceptique, donnant une note de "Vente Forte".
Quant à l'évolution future de l'action, l'objectif de cours moyen de 81,03 $ suggère que DAL a un potentiel de hausse de 27,7 % par rapport aux niveaux actuels. Le plus haut de la rue de 90 $ implique que l'action de la compagnie aérienne pourrait augmenter jusqu'à 41,9 % à partir d'ici.
Pensées finales sur l'action DAL
Pour l'instant, Delta Air Lines se trouve dans une zone mitigée. Les risques à court terme comme les perturbations aéroportuaires, la faiblesse de la demande de voyages et la hausse des coûts du carburant sont très réels et pourraient maintenir l'action sous pression. Mais si l'on prend du recul, le modèle axé sur le premium de Delta, sa solide exécution et les perspectives confiantes de la direction suggèrent qu'elle est mieux armée que la plupart pour gérer ces difficultés.
La valorisation semble également assez raisonnable après la récente baisse, ce qui équilibre un peu le côté risque. Et pendant que les investisseurs attendent que les choses se stabilisent, il y a un petit avantage : Delta verse des dividendes. Alors oui, le trajet pourrait rester mouvementé pour l'instant, mais pour les investisseurs patients, la configuration globale ne semble pas trop mauvaise.
À la date de publication, Sristi Suman Jayaswal n'avait pas de positions (directes ou indirectes) dans les titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à des fins d'information. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com