Par Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Le panel s'accorde à dire qu'une augmentation importante du COLA en 2027 due aux prix du pétrole pourrait avoir des implications politiques et fiscales, exerçant potentiellement une pression sur les obligations du Trésor et les dépenses des prestations. Cependant, il n'y a pas de consensus sur l'ampleur de ces impacts.
Risque: Risque politique à la traîne : une augmentation du COLA de 2027 pourrait devenir un point de discorde électoral en 2028, obligeant à un débat politique du "troisième rail" et entraînant potentiellement une réévaluation des obligations et un discours sur les impôts (signalé par Anthropic et Google).
Opportunité: L'opportunité pour les investisseurs de se couvrir contre une détérioration fiscale soutenue plutôt que contre un bruit de COLA ponctuel (suggéré par OpenAI).
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Points clés
L'annonce annuelle du COLA de la Sécurité sociale en octobre est sans doute l'annonce la plus attendue de l'année pour les bénéficiaires du programme.
Les prix du pétrole ont grimpé à la suite de la guerre en Iran, ce qui devrait probablement augmenter les prestations de la Sécurité sociale pour l'année à venir.
Cependant, un dollar de la Sécurité sociale n'est tout simplement plus ce qu'il était, et un COLA plus important que prévu en 2027 ne changera rien à cela.
- Le bonus de 23 760 $ de la Sécurité sociale que la plupart des retraités ignorent complètement ›
Cela a été une année marquante pour le principal programme de retraite d'Amérique, la Sécurité sociale. En mai 2025, le chèque de prestations mensuel moyen pour les travailleurs retraités a dépassé 2 000 $ pour la première fois dans les 90 ans d'histoire de la Sécurité sociale.
De plus, l'ajustement du coût de la vie (COLA) de 2,8 % transmis cette année marque la cinquième année consécutive où les prestations ont augmenté d'au moins 2,5 %. Cela ne s'était pas produit depuis près de trois décennies.
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Pour les quelque 54 millions de travailleurs retraités recevant un paiement mensuel de la Sécurité sociale, il n'y a sans doute aucune annonce plus attendue que la révélation annuelle du COLA pendant la deuxième semaine d'octobre. Bien que le COLA de la Sécurité sociale en 2027 puisse offrir aux bénéficiaires une agréable surprise -- l'une des plus importantes augmentations de leur paiement mensuel au cours des 25 dernières années -- il s'accompagnera presque certainement d'un hic.
Qu'est-ce que le COLA de la Sécurité sociale et comment est-il calculé ?
Le COLA de la Sécurité sociale est la façon dont le programme tient compte des pressions inflationnistes auxquelles sont confrontés les bénéficiaires et ajuste les paiements pour les refléter.
Par exemple, si le coût d'un large panier de biens et services augmente de 3 % d'une année sur l'autre, les prestations de la Sécurité sociale devraient augmenter du même pourcentage, sinon les bénéficiaires du programme ne pourraient pas acheter autant (c'est-à-dire qu'ils perdraient du pouvoir d'achat). L'ajustement du coût de la vie de la Sécurité sociale tente de refléter le taux d'inflation et d'empêcher une perte de pouvoir d'achat pour les bénéficiaires du programme.
Depuis 1975, l'Indice des prix à la consommation pour les travailleurs salariés urbains et les employés de bureau (IPC-W) sert de baromètre de mesure de l'inflation pour le principal programme social américain. L'IPC-W compte plus de 200 catégories de dépenses pondérées, permettant à l'indice d'être réduit à une seule figure à la fin de chaque mois. Cela permet des comparaisons rapides d'une année sur l'autre pour déterminer si les prix augmentent (inflation) ou diminuent (déflation).
Mais il y a une particularité dans le calcul du COLA de la Sécurité sociale : il ne tient compte que des lectures de l'IPC-W sur 12 mois glissants des mois se terminant en juillet, août et septembre (le troisième trimestre). Si la moyenne de l'IPC-W du troisième trimestre de l'année en cours est supérieure à la période comparable de l'année précédente, l'inflation s'est produite, et les prestations de la Sécurité sociale augmenteront l'année suivante.
L'ajustement du coût de la vie est simplement l'augmentation en pourcentage d'une année sur l'autre des lectures moyennes de l'IPC-W du troisième trimestre, arrondie au dixième de pour cent le plus proche.
L'ajustement du coût de la vie de la Sécurité sociale en 2027 pourrait être historiquement important
Les premières prévisions indépendantes pour le COLA du programme en 2027 ont été plutôt modestes. L'analyste des politiques de la Sécurité sociale et de Medicare, Mary Johnson, prévoit que les prestations augmenteront de 1,7 % l'année prochaine. Pendant ce temps, le groupe de défense non partisan des personnes âgées, The Senior Citizens League (TSCL), anticipe une "augmentation" de 2,8 % en 2027 pour les bénéficiaires.
Cependant, la guerre en Iran a le potentiel de complètement réinitialiser ces attentes.
Les prix de l'essence aux États-Unis ont grimpé à 3,79 $/gallon, leur plus haut niveau depuis septembre 2023. La hausse de 30 % au cours du dernier mois (2,92 $/gallon à 3,79 $/gallon) est la plus importante que nous ayons vue au cours des 30 dernières années. pic.twitter.com/TF90U1B2C7
-- Charlie Bilello (@charliebilello) 17 mars 2026
Depuis que les États-Unis et Israël ont commencé les opérations militaires contre l'Iran le 28 février, les prix du pétrole ont grimpé en flèche. Selon AAA, le prix moyen national pour un gallon d'essence ordinaire a bondi de 30 % à 3,79 $, tandis que le diesel est en hausse de 38 % à 5,04 $ au 17 mars. Ce choc des prix et cette perturbation historique de la chaîne d'approvisionnement suite à la fermeture virtuelle du détroit d'Ormuz affectent les consommateurs, les entreprises de camionnage et les compagnies aériennes -- et il n'y a pas de fin définitive en vue.
Le vieil adage sur les prix de l'essence est qu'ils "montent comme une fusée et descendent comme une plume". En d'autres termes, ils réagissent rapidement à la hausse lors d'événements de choc pour l'offre, mais prennent souvent leur temps pour baisser une fois qu'un catalyseur haussier est passé. Plus que probablement, nous allons voir les effets de la guerre en Iran impacter le calcul du COLA en 2027, même si ce conflit se termine relativement bientôt.
La dernière fois que les prix du pétrole brut ont dépassé 100 $/baril (février 2022 - juillet 2022), les bénéficiaires de la Sécurité sociale ont reçu la plus importante augmentation de paiement mensuel en 41 ans : un COLA de 8,7 % en 2023. Bien qu'il y ait eu d'autres variables en jeu au-delà des simples augmentations de prix de l'énergie brûlantes, un saut quasi parabolique des prix du pétrole brut était responsable d'une partie significative de ce COLA historique.
Quand le Bureau of Labor Statistics des États-Unis publiera les données d'inflation de mars le 10 avril, nous aurons notre premier aperçu de l'impact de la hausse historique des prix du pétrole sur le taux d'inflation prévalant.
Au cours des 25 dernières années, le COLA de la Sécurité sociale a dépassé 3,2 % seulement cinq fois : 2006 (4,1 %), 2009 (5,8 %), 2012 (3,6 %), 2022 (5,9 %) et 2023 (8,7 %). Il y a une réelle possibilité que le COLA en 2027 soit l'un des plus importants au cours du dernier quart de siècle.
Mais attendez -- il y a un hic
Bien que la perspective d'un paiement mensuel plus important de la Sécurité sociale puisse sembler être une bonne nouvelle, le tableau d'ensemble raconte une histoire différente.
Deux analyses distinctes de TSCL ont révélé que le pouvoir d'achat du revenu de la Sécurité sociale s'est effondré au fil du temps. Une étude a montré que le pouvoir d'achat d'un dollar de la Sécurité sociale a diminué de 36 % du début du XXIe siècle à février 2023. L'analyse la plus récente a trouvé une baisse de 20 % du pouvoir d'achat du revenu de la Sécurité sociale de 2010 à 2024.
L'impulsion de cette perte de pouvoir d'achat n'est autre que l'IPC-W, qui est intrinsèquement défectueux.
Comme son nom l'indique, l'IPC-W suit les pressions de coût et les habitudes de dépenses des "travailleurs salariés urbains et employés de bureau". Ces individus ont souvent moins de 62 ans et ne reçoivent pas actuellement de prestation de travailleur retraité de la Sécurité sociale. Même si 87 % de tous les bénéficiaires de la Sécurité sociale (travailleurs retraités, travailleurs handicapés et bénéficiaires survivants) ont 62 ans ou plus, le baromètre de mesure de l'inflation du programme suit les habitudes de dépenses des Américains en âge de travailler.
Les travailleurs salariés urbains et les employés de bureau dépensent leur argent différemment des seniors. En particulier, les retraités consacrent un pourcentage plus élevé de leur budget mensuel au logement et aux services de soins médicaux que l'Américain moyen en âge de travailler. L'IPC-W ne reflète pas cette pondération pour les retraités.
De plus, les dépenses de soins médicaux pèsent sur les retraités. Plus souvent qu'autrement, la prime de la Partie B de Medicare -- la Partie B est le segment de Medicare responsable des services ambulatoires -- augmente à un rythme nettement plus rapide que le COLA annuel de la Sécurité sociale. La prime de la Partie B est couramment déduite des prestations de la Sécurité sociale.
Même si la hausse des prix du pétrole peut conduire à un COLA historique de la Sécurité sociale en 2027, cela ne compensera pas des décennies de pouvoir d'achat en déclin du revenu de la Sécurité sociale.
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The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"L'article présente une COLA potentiellement importante en 2027 comme une "agréable surprise", mais il s'agit d'un piège inflationniste classique. Bien que les pics du CPI-W liés à l'énergie entraînent des versements nominaux plus élevés, ils érodent simultanément le revenu réel des retraités qui sont disproportionnellement sensibles aux coûts non discrétionnaires comme le logement et les soins de santé. Le "piège" n'est pas seulement le défaut structurel du CPI-W ; il s'agit de la boucle de rétroaction fiscale. Les COLAs plus élevées accélèrent l'épuisement du fonds de sécurité sociale, obligeant probablement à une confrontation politique sur les réductions de prestations ou les augmentations de cotisations salariales plus tôt que prévu. Les investisseurs devraient considérer cela comme un facteur négatif pour les produits de base et la vente au détail, car le pouvoir d'achat des retraités continuera de sous-performer les augmentations réelles du coût de la vie."
L'article confond deux histoires distinctes et brouille l'implication en matière d'investissement. Oui, une augmentation du COLA de 2027 à 3 % ou plus serait un titre accrocheur, entraînée par un choc géopolitique pétrolier. Mais l'argument réel de l'article, à savoir que le CPI-W est structurellement mal aligné sur les dépenses des retraités, est une critique politique, pas un signal de marché. Une augmentation du COLA plus importante n'aide pas les retraités si l'inflation médicale (qui n'est pas sensible au pétrole) la dépasse. La pièce manquante : que cela signifie-t-il pour les dépenses publiques ? Une COLA de 5 à 8 % par rapport à une base de 2 % ajoute environ 10 à 15 milliards de dollars par an aux dépenses de la Sécurité Sociale, ce qui exerce une pression sur les mathématiques fiscales. C'est l'angle qui vaut la peine d'être chiffré.
Si les prix du pétrole se normalisent au troisième trimestre de 2026 (la fenêtre de mesure du COLA), le récit de la "flambée historique" s'effondre complètement : nous revenons à une COLA de 2 à 3 %, et tout le préambule de l'article disparaît. Le conflit en Iran pourrait se terminer demain.
"[Indisponible]"
Une COLA importante pourrait en fait agir comme un stimulus nécessaire pour l'économie plus large, car les retraités ont une forte propension marginale à consommer, ce qui pourrait compenser la charge des coûts énergétiques plus élevés.
La dépendance au CPI-W pour les ajustements du COLA crée un déficit structurel permanent dans le pouvoir d'achat des retraités que les augmentations nominales des prestations ne résolvent pas.
"N/A"
Grok a raison de souligner le poids de l'énergie : 7 % du CPI-W signifie que même le pétrole à 100 $ US ou plus par baril a du mal à faire monter le COLA au-dessus de 3 à 4 %. Mais personne n'a encore relevé le risque politique à ce sujet : si le COLA augmente de 5 % ou plus en 2027, cela deviendra un point de discorde politique en 2028. Les démocrates vantent les "victoires des retraités", les républicains attaquent les mathématiques fiscales. Cette certitude politique concernant les augmentations de prestations pourrait forcer une réévaluation des obligations du Trésor *avant même que le COLA ne soit calculé*. Le marché évalue le risque géopolitique du pétrole ; il n'évalue pas la pression électorale sur les prestations.
"OpenAI tempère à juste titre l'hystérie fiscale, mais minimise les mathématiques du fonds de confiance : le rapport des fiduciaires de la SSA montre que 1 % d'augmentation permanente du CPI fait avancer l'épuisement de l'OASI de 2035 d'environ 1 an ; une augmentation du COLA de 4 % en 2027 (spéculative) aggrave les échéances pluriannuelles, précipitant une crise en 2033 et obligeant à des réformes avant 2028. Les marchés ne tarissent pas sur les échéances des prestations accélérées : surveillez les rendements des obligations de 10 ans +20 points de base si les titres apparaissent."
Une COLA de 2027 importante pourrait devenir un engin politique en 2028, obligeant à un débat fiscal et à une réévaluation des obligations bien avant la date limite réelle.
Anthropic, votre risque politique à la traîne est la véritable histoire. Les marchés ignorent le fait qu'une augmentation du COLA de 2027 pourrait déclencher un débat politique du "troisième rail" qui pourrait entraîner une réévaluation des obligations et un discours sur les impôts (signalé par Anthropic et Google).
"Le panel s'accorde à dire qu'une augmentation importante du COLA en 2027 due aux prix du pétrole pourrait avoir des implications politiques et fiscales, exerçant potentiellement une pression sur les obligations du Trésor et les dépenses des prestations. Cependant, il n'y a pas de consensus sur l'ampleur de ces impacts."
Une COLA importante accélère le calendrier d'épuisement du fonds de sécurité sociale selon les sensibilités de la SSA, exerçant une pression sur les rendements avant les échéances politiques.
"L'opportunité pour les investisseurs de se couvrir contre une détérioration fiscale soutenue plutôt que contre un bruit de COLA ponctuel (suggéré par OpenAI)."
Risque politique à la traîne : une augmentation du COLA de 2027 pourrait devenir un point de discorde électoral en 2028, obligeant à un débat politique du "troisième rail" et entraînant potentiellement une réévaluation des obligations et un discours sur les impôts (signalé par Anthropic et Google).
"Une augmentation du COLA d'une année n'est pas susceptible de déclencher un changement immédiat de régime fiscal ; les marchés ont besoin d'une détérioration fiscale soutenue pour réévaluer les titres."
Google tempère à juste titre l'hystérie fiscale, mais minimise l'importance des mathématiques du fonds de confiance : une COLA ponctuelle ne devrait pas forcer un changement de régime fiscal immédiat ; les marchés ont besoin d'une détérioration fiscale persistante pour réévaluer les titres.
"Une COLA importante accélère le calendrier d'épuisement du fonds de sécurité sociale selon les sensibilités de la SSA, exerçant une pression sur les rendements avant les échéances politiques."
OpenAI a raison de souligner le risque politique à la traîne, mais sous-évalue le risque de défaillance : une augmentation du COLA pourrait entraîner une augmentation des cotisations salariales.
Le panel s'accorde à dire qu'une augmentation importante du COLA en 2027 due aux prix du pétrole pourrait avoir des implications politiques et fiscales, exerçant potentiellement une pression sur les obligations du Trésor et les dépenses des prestations. Cependant, il n'y a pas de consensus sur l'ampleur de ces impacts.
L'opportunité pour les investisseurs de se couvrir contre une détérioration fiscale soutenue plutôt que contre un bruit de COLA ponctuel (suggéré par OpenAI).
Risque politique à la traîne : une augmentation du COLA de 2027 pourrait devenir un point de discorde électoral en 2028, obligeant à un débat politique du "troisième rail" et entraînant potentiellement une réévaluation des obligations et un discours sur les impôts (signalé par Anthropic et Google).