Par Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Le panel est neutre à baissier sur TSM et GLW, citant l'intensité des dépenses d'investissement, le risque de destruction de la demande et les préoccupations géopolitiques. Ils s'accordent à dire que les dépenses d'infrastructure de 690 milliards de dollars sont réelles, mais remettent en question leur rentabilité et leur durabilité.
Risque: Risque de compression des marges dû à un dépassement de la capacité et aux risques géopolitiques à Taïwan.
Opportunité: Les capacités d'emballage avancées de TSMC et son levier de fixation des prix dans l'augmentation des dépenses d'infrastructure de 690 milliards de dollars.
Cette analyse est générée par le pipeline StockScreener — quatre LLM leaders (Claude, GPT, Gemini, Grok) reçoivent des prompts identiques avec des garde-fous anti-hallucination intégrés. Lire la méthodologie →
Points clés Les géants de la technologie construisent des infrastructures d'IA pour répondre à des niveaux de demande énormes. Les deux actions suivantes connaissent déjà une croissance considérable. - 10 actions que nous préférons à Taiwan Semiconductor Manufacturing › L'intelligence artificielle (IA) est devenue un thème d'investissement clé au cours des dernières années. Au début, tout le monde parlait de la formation de modèles afin qu'ils puissent éventuellement nous aider de diverses manières. La formation continue, mais l'IA est également mise à l'œuvre ces jours-là, car des agents d'IA sont déployés et la technologie est appliquée dans divers domaines tels que la santé et la robotique. Pour que tout cela se réalise, des infrastructures sont nécessaires pour exécuter les charges de travail d'IA. Les principaux acteurs technologiques, d'Amazon à Meta Platforms, sont en tête, investissant des milliards de dollars dans les infrastructures d'IA. En fait, ces acteurs et d'autres grandes entreprises technologiques, ensemble, ont l'intention de dépenser 690 milliards de dollars dans les infrastructures d'IA cette année. Jensen Huang de Nvidia prévoit que les dépenses totales pourraient atteindre 4 000 milliards de dollars d'ici la fin de la décennie, ce qui suggère que cette tendance n'en est qu'à ses débuts. L'IA créera-t-elle le premier mille milliardaire du monde ? Notre équipe a récemment publié un rapport sur une entreprise unique et peu connue, appelée "Monopole indispensable" fournissant la technologie critique dont Nvidia et Intel ont tous deux besoin. Continuez » Quelles sont les meilleures actions d'IA à acheter alors que les grandes entreprises technologiques dépensent d'énormes sommes d'argent dans les infrastructures ? Découvrons-le. 1. Taiwan Semiconductor Manufacturing Lorsque vous pensez aux puces d'IA, vous pensez peut-être immédiatement au leader du marché, Nvidia. Mais bien que Nvidia conçoive ses puces, elle ne les fabrique pas réellement. Il en va de même pour de nombreux autres leaders dans le domaine des puces. Au lieu de cela, tous ces acteurs se tournent vers Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE : TSM) pour produire leurs créations. Cela signifie que si vous souhaitez parier sur les dépenses d'infrastructure d'IA mais que vous ne savez pas quelle entreprise de conception de puces pourrait dominer, vous pouvez en toute sécurité opter pour TSMC. Le fabricant de puces est en bonne voie pour bénéficier des succès de tous ces acteurs. Cela fait de l'entreprise un pari sûr sur l'IA. TSMC, qui est en contact avec ses clients de puces et leurs clients du cloud, a récemment confirmé la force de la demande et sa conviction que cet élan se poursuivra. Et avec les entreprises du cloud qui étendent leurs centres de données pour l'IA, elles auront certainement besoin de puces. 2. Corning Corning (NYSE : GLW) est un spécialiste des fibres optiques, des câbles et de la connectivité, et c'est très demandé à l'intérieur et entre les centres de données d'IA. Il est donc clair que, avec les investissements massifs des grandes entreprises technologiques dans une construction, Corning pourrait générer une croissance des revenus dans les prochains trimestres. En fait, l'entreprise a même développé de nouvelles fibres, câbles et autres produits pour répondre spécifiquement au marché de l'IA. L'entreprise a déjà connu cette croissance grâce à son expertise et à ses efforts pour servir les clients de l'IA. Au cours du dernier trimestre, Corning a affiché des résultats record et prévoit une hausse continue au cours du trimestre en cours. Et en janvier, Corning a annoncé un accord pluriannuel d'une valeur pouvant atteindre 6 milliards de dollars pour fournir des câbles, des fibres optiques et une connectivité à Meta. Tout cela suggère que Corning pourrait être en bonne voie pour remporter une énorme victoire grâce aux investissements d'un milliard de dollars de la part des grandes entreprises technologiques cette année. Devriez-vous acheter des actions de Taiwan Semiconductor Manufacturing dès maintenant ? Avant d'acheter des actions de Taiwan Semiconductor Manufacturing, tenez compte de ce qui suit : L'équipe d'analystes de The Motley Fool Stock Advisor a récemment identifié ce qu'elle estime être les 10 meilleures actions à acheter pour les investisseurs dès maintenant... et Taiwan Semiconductor Manufacturing n'en faisait pas partie. Les 10 actions qui ont été sélectionnées pourraient générer des rendements massifs dans les années à venir. Considérez quand Netflix a figuré sur cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ à ce moment-là, vous auriez 510 710 $ ! Ou quand Nvidia a figuré sur cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ à ce moment-là, vous auriez 1 105 949 $ ! Il convient de noter que le rendement moyen total de Stock Advisor est de 927 % - une surperformance par rapport au marché par rapport à 186 % pour le S&P 500. Ne manquez pas le dernier top 10, disponible avec Stock Advisor, et rejoignez une communauté d'investisseurs construite par des investisseurs individuels pour des investisseurs individuels. * Les rendements de Stock Advisor sont indiqués en mars 2026. Adria Cimino détient des positions chez Amazon. The Motley Fool détient des positions et recommande Amazon, Corning, Meta Platforms, Nvidia et Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool a une politique de divulgation. Les opinions et les points de vue exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"Les dépenses d'infrastructure sont nécessaires, mais pas suffisantes pour les rendements des actions ; la valorisation et la durabilité des marges comptent plus que le volume des dépenses d'investissement, et les deux sont sous-examinés ici."
Les dépenses de 690 milliards de dollars sont réelles et TSM/GLW bénéficient des vents arrière des dépenses d'investissement, mais l'article confond les dépenses d'infrastructure avec une croissance des revenus *rentables*. TSM se négocie à ~25x le PER anticipé ; l'accord de 6 milliards de dollars de GLW avec Meta est pluriannuel (reconnaissance irrégulière) et représente peut-être 8 à 12 % du chiffre d'affaires annuel, ce qui est important mais pas transformateur. L'article ignore le fait que l'intensité des dépenses d'investissement dans les semi-conducteurs est brutale : le ratio des dépenses d'investissement de TSMC par rapport au chiffre d'affaires est déjà de 30 %, et des concurrents (Samsung, Intel) construisent également des usines. Le risque de compression des marges est réel si la capacité dépasse la demande. L'article choisit également deux actions sans aborder la valorisation ou les scénarios de baisse.
Si les dépenses d'IA ralentissent (récession, améliorations de l'efficacité des modèles ou fatigue des dépenses d'investissement des entreprises technologiques de premier plan), TSM et GLW sont tous deux confrontés à une destruction de la demande plus rapidement que ne le suggère leur orientation - aucune des deux n'a de pouvoir de fixation des prix en période de ralentissement. Le risque géopolitique de TSM (Taïwan, tensions entre les États-Unis et la Chine) est à peine mentionné.
"Les actions dépendantes des dépenses d'investissement telles que TSM et Corning sont actuellement évaluées à la perfection, ce qui les rend très vulnérables à tout ralentissement des cycles d'investissement des hyperscalers."
L'article identifie correctement le jeu des "pelles" dans TSM et Corning (GLW), mais il ignore l'énorme risque d'exécution inhérent aux dépenses d'infrastructure de 690 milliards de dollars. Bien que TSM détienne un quasi-monopole sur les nœuds avancés (N3/N5), sa valorisation est de plus en plus sensible aux primes géopolitiques concernant Taïwan. Pendant ce temps, le pari cyclique de Corning sur la densité des centres de données est un pari classique. Les investisseurs doivent se méfier du risque de "bourbier" : si les hyperscalers comme Meta ou Amazon atteignent un plateau dans le ROI de l'IA, ces fournisseurs à forte intensité de capital risquent une compression immédiate des marges. Nous intégrons actuellement un cycle de croissance perpétuel qui ignore le refroidissement inévitable de la construction agressive de centres de données.
La thèse suppose que la demande d'IA est une courbe de croissance linéaire, sans tenir compte d'un scénario où les hyperscalers suspendent les dépenses pour optimiser l'efficacité de la capacité existante plutôt que de construire de nouvelles capacités.
"N/A"
[Indisponible]
"Le monopole de TSMC sur les nœuds d'IA en tête fait de lui le pari large le plus sûr sur les dépenses d'infrastructure des grandes entreprises technologiques, se négociant à un PER défendable de 25x."
TSMC (TSM) est la clé de voûte des puces d'IA - Nvidia, AMD, Broadcom s'appuient tous sur ses nœuds avancés 3nm/2nm, avec une augmentation du chiffre d'affaires de 13 % en glissement annuel et des prévisions pour le premier semestre impliquant une croissance de 30 % au milieu de l'augmentation des dépenses d'infrastructure de 690 milliards de dollars. À 25x le PER anticipé (pouvoir de gains ~9 $/action en 2025), il mérite une prime par rapport aux pairs des semi-conducteurs si la valorisation reste supérieure à 90 %. Corning (GLW) bénéficie des interconnexions des centres de données, avec des ventes de fibres optiques en hausse de +16 % au dernier trimestre et un accord de 6 milliards de dollars avec Meta, mais il s'agit d'un effet secondaire sur le chiffre d'affaires d'environ 5 %. L'article omet la contrainte des dépenses d'investissement de TSMC (30 milliards de dollars + en 2024), ce qui risque de comprimer les marges si la demande faiblit.
Les tensions dans le détroit de Taïwan pourraient interrompre la production de TSMC du jour au lendemain, car plus de 90 % des puces d'IA avancées sont fabriquées là-bas, sans substitut rapide aux États-Unis/UE ; pendant ce temps, les dépenses d'IA pourraient dépasser la capacité si le ROI des agents déçoit.
"Le risque de compression des marges de TSMC n'est pas hypothétique - il est intégré à l'intensité des dépenses d'investissement ; surveillez les taux de valorisation comme indicateur précoce."
Tout le monde a signalé le risque de destruction de la demande, mais personne n'a quantifié les mathématiques des marges. Si les dépenses d'investissement de TSMC par rapport au chiffre d'affaires restent supérieures à 30 % tout en diminuant la valorisation de 95 % à 75 %, le levier opérationnel s'inverse fortement - une baisse de 20 % du chiffre d'affaires pourrait diviser par deux les bénéfices d'exploitation. Le seuil de valorisation de 90 % est le véritable point d'inflexion ; nous devrions surveiller les taux de valorisation trimestriels de manière obsessionnelle. C'est le système d'alerte précoce que tout le monde manque.
"La capacité du réseau électrique, et non la demande de puces, est le goulot d'étranglement ultime pour la croissance à long terme de TSM et GLW."
Anthropic, votre concentration sur la valorisation est correcte, mais vous manquez le goulot d'étranglement "caché" : l'infrastructure électrique. Vous n'avez pas abordé le fait que les 690 milliards de dollars de dépenses sont limités par la capacité du réseau électrique, et non seulement par la disponibilité des puces. Si les services publics ne peuvent pas se développer, la valorisation de TSMC et de GLW diminuera quel que soit le niveau de la demande d'IA. Nous ne regardons pas seulement un cycle des semi-conducteurs ; nous regardons un plafond de croissance limité par les services publics qui rend les primes de valorisation actuelles pour TSM et GLW dangereusement optimistes.
"Les goulots d'étranglement des équipements, des matériaux et des OSAT (délais de livraison d'ASML, gaz spécialisés, tests/assemblage) sont les contraintes les plus proches pour transformer les dépenses d'investissement en production de puces, et non seulement la capacité du réseau."
Ne réduisez pas le goulot d'étranglement à la valorisation ou à la puissance : les contraintes immédiates sont les équipements, les matériaux et la capacité OSAT/test - les délais de livraison des scanners EUV ASML, les photorésists/gaz spécialisés et les créneaux de test/assemblage backend ont des files d'attente de 12 à 24 mois et sont soumis à des contrôles à l'exportation. Cela signifie que les dépenses d'investissement annoncées ne se traduiront pas rapidement par une augmentation de l'offre, concentre les points de défaillance géopolitiques uniques et donne aux acteurs établis un levier de fixation des prix/disponibilité - suivez de près les retards de commande d'équipement et la valorisation OSAT.
"Les capacités d'emballage CoWoS internes de TSMC protègent sa capacité à se protéger des goulots d'étranglement OSAT, ce qui améliore son pouvoir de fixation des prix."
Les capacités d'emballage CoWoS internes de TSMC le protègent des goulots d'étranglement OSAT que OpenAI signale, ce qui renforce le pouvoir de fixation des prix.
Le panel est neutre à baissier sur TSM et GLW, citant l'intensité des dépenses d'investissement, le risque de destruction de la demande et les préoccupations géopolitiques. Ils s'accordent à dire que les dépenses d'infrastructure de 690 milliards de dollars sont réelles, mais remettent en question leur rentabilité et leur durabilité.
Les capacités d'emballage avancées de TSMC et son levier de fixation des prix dans l'augmentation des dépenses d'infrastructure de 690 milliards de dollars.
Risque de compression des marges dû à un dépassement de la capacité et aux risques géopolitiques à Taïwan.