द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट आम तौर पर सहमत हैं कि 11-संपत्ति मॉडल का 2025 का बेहतर प्रदर्शन अस्थायी अनुकूल परिस्थितियों से प्रेरित था और यह स्थायी नहीं हो सकता है। वे इन रिटर्न का पीछा करने के खिलाफ चेतावनी देते हैं और 60/40 मॉडल के दीर्घकालिक लाभों पर जोर देते हैं, विशेष रूप से इसकी तरलता और लागत दक्षता।
जोखिम: 2025 के रिटर्न का पीछा एक विविधीकृत पोर्टफोलियो में करते हुए अनुकूल परिस्थितियां फीकी पड़ रही हैं, संभावित रूप से कम प्रदर्शन को लॉक कर रहे हैं (क्लाउड)
अवसर: यदि मूल्यांकन प्रेरित करते हैं तो मामूली रूप से विविधीकरण करें (ग्रोक)
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
पिछले 15 वर्षों में से अधिकांश के लिए, साधारण पोर्टफोलियो एक शानदार योजना की तरह लग रहा था। बस अमेरिकी शेयरों में 60% और बॉन्ड में 40% लगाएं और साल में एक बार पुनर्संतुलित करें।
फिर 2025 आया — और एक अधिक विविध मिश्रण ने साधारण पोर्टफोलियो को 5% से पीछे छोड़ दिया, जो 2009 के बाद सबसे बड़ा अंतर है, जिसमें ऐसी संपत्तियां हैं जो अधिकांश सेवानिवृत्ति खातों में पर्याप्त नहीं हैं (1)।
यह मॉर्निंगस्टार की 2026 डाइवर्सिफिकेशन लैंडस्केप रिपोर्ट के प्रमुख निष्कर्षों में से एक है।
- जेफ बेजोस की बदौलत, आप अब $100 जितनी कम राशि में मकान मालिक बन सकते हैं — और नहीं, आपको किरायेदारों से निपटना या फ्रीजर ठीक करना नहीं है। यहाँ बताया गया है कि कैसे
- रॉबर्ट कियोसाकी का कहना है कि यह 1 संपत्ति एक वर्ष में 400% बढ़ जाएगी और निवेशकों से आग्रह करता है कि वे इस 'विस्फोट' को न चूकें
- डेव रामसे चेतावनी देते हैं कि लगभग 50% अमेरिकी सामाजिक सुरक्षा में 1 बड़ी गलती कर रहे हैं — इसे जल्द से जल्द ठीक करने का तरीका यहां बताया गया है
पोर्टफोलियो रणनीतिकार एमी अर्नोट (2) ने क्लासिक 60/40 मिश्रण के मुकाबले 11-संपत्ति पोर्टफोलियो का परीक्षण किया और पाया कि विविध पोर्टफोलियो ने न केवल पिछले साल पुराने-स्कूल मिश्रण को 5% से पीछे छोड़ दिया, बल्कि 2026 में भी बेहतर प्रदर्शन करना जारी रखा, 14 अप्रैल तक साधारण पोर्टफोलियो से 3% आगे है। (3)
फिर भी, जैसा कि मॉर्निंगस्टार बताता है, पिछले 20 वर्षों में, सादा-सादा 60/40 अभी भी जोखिम-समायोजित रिटर्न पर जीतता है।
दूसरे शब्दों में, विविधीकरण हमेशा बेहतर नहीं होता है। यहाँ बताया गया है कि 2025 अलग क्यों था, और इसका मतलब है कि आप अभी अपना पोर्टफोलियो कैसे बनाते हैं।
मॉर्निंगस्टार ने विशिष्ट अनुपातों में 11 परिसंपत्ति वर्गों में फैले एक विविध पोर्टफोलियो का परीक्षण किया:
- बड़े-कैप अमेरिकी शेयरों में 20%।
- विकसित अंतरराष्ट्रीय शेयरों में प्रत्येक 10%; उभरते बाजार के शेयर; अमेरिकी ट्रेजरी; अमेरिकी कोर बॉन्ड; वैश्विक बॉन्ड; उच्च-उपज बॉन्ड।
- अमेरिकी छोटे-कैप शेयरों में प्रत्येक 5%; कमोडिटीज; सोना; रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (REITs)
विविध पोर्टफोलियो ने 2025 में 18.3% का रिटर्न दिया, जबकि अमेरिकी शेयरों और निवेश-ग्रेड बॉन्ड के मूल 60/40 मिश्रण के लिए 13.3% था (1)।
मॉर्निंगस्टार के अनुसार, तीन चीजों ने 2025 के परिणाम को प्रेरित किया: एक कमजोर डॉलर, अधिक आकर्षक अंतरराष्ट्रीय मूल्यांकन और सोने की वृद्धि। ये तीनों बढ़ती भू-राजनीतिक अनिश्चितता और वैश्विक निवेशकों के अमेरिकी-केंद्रित संपत्तियों से दूर विविधीकरण से जुड़े हैं।
सबसे पहले, अंतरराष्ट्रीय शेयरों — जिन्हें क्लासिक 60/40 पोर्टफोलियो आमतौर पर अनदेखा करता है — का एक सफल वर्ष रहा। जैसा कि मॉर्निंगस्टार डेवलप्ड मार्केट्स एक्स-यूएस इंडेक्स द्वारा ट्रैक किया गया है, अमेरिका के बाहर विकसित बाजारों में 32% (4) की छलांग लगी, जबकि अमेरिकी शेयरों में केवल लगभग 18% की वृद्धि हुई।
इसका एक बड़ा हिस्सा यह था कि अमेरिकी डॉलर अन्य प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले 8% कमजोर हुआ (5)। अमेरिकी निवेशकों के लिए, यदि आपके विदेशी शेयर स्थानीय-मुद्रा शर्तों में बढ़ते हैं, तो गिरता हुआ डॉलर आपको उन विदेशी शेयर लाभों को अमेरिकी डॉलर में परिवर्तित करते समय एक अतिरिक्त बढ़ावा देता है।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"11-संपत्ति पोर्टफोलियो की हालिया सफलता मुद्रा में उतार-चढ़ाव और माध्य प्रतिवर्तन का एक सामरिक उपोत्पाद है, विविधीकरण को छोड़ने का संकेत नहीं है।"
11-संपत्ति मॉडल का 2025 का बेहतर प्रदर्शन एक क्लासिक मामला है: रियरव्यू-मिरर अल्फा का पीछा करना। जबकि 5% का अंतर आकर्षक लगता है, यह एक पूर्ण तूफान पर निर्भर करता है: एक कमजोर USD, ex-US इक्विटी में उछाल और सोने की रैली। निवेशकों को 'डिवर्सिफिकेशन' से सावधान रहना चाहिए। 11 परिसंपत्ति वर्गों को जोड़ने से उच्च-शुल्क सक्रिय प्रबंधन और कर अक्षमता से महत्वपूर्ण नुकसान होता है, जिसे मॉर्निंगस्टार रिपोर्ट में नजरअंदाज कर दिया गया है। 60/40 मॉडल संस्थागत तरलता और कर-कुशल कंपाउंडिंग के लिए स्वर्ण मानक बना हुआ है। जब तक आप डॉलर के संरचनात्मक पतन को स्थायी नहीं मानते हैं, कम-बीटा संपत्तियों जैसे वस्तुओं और REITs को रखने की लागत आपके दीर्घकालिक CAGR की तुलना में एक साधारण S&P 500 (SPY) कोर की तुलना में कम हो जाएगी।
यदि हम उच्च मुद्रास्फीति और भू-राजनीतिक खंडन के धर्मनिरंतर शासन में प्रवेश कर रहे हैं, तो शेयरों और बॉन्ड के बीच 60/40 का सहसंबंध स्थायी रूप से टूट सकता है, जिससे सोने और वस्तुओं जैसे गैर-सहसंबंधित संपत्तियां आवश्यक बचाव बन जाती हैं, न कि रिटर्न ड्रैग।
"2025 का विविधीकरण बेहतर प्रदर्शन एक चक्रीय विसंगति थी जो USD कमजोरी और सोने से प्रेरित थी, जो 60/40 के बेहतर 20-वर्षीय शार्प अनुपात को पलटने की संभावना नहीं है।"
मॉर्निंगस्टार के 11-संपत्ति पोर्टफोलियो ने 2025 में 18.3% दिया बनाम 60/40 के लिए 13.3%, 32% विकसित ex-US लाभ (मॉर्निंगस्टार विकसित बाजार ex-U.S. इंडेक्स) द्वारा संचालित, एक 8% USD ड्रॉप अनहेज्ड विदेशी रिटर्न को बढ़ावा देना, सोने की वृद्धि, और EM/वस्तुएं भू-राजनीति के बीच। यह 14 अप्रैल तक 2026 में YTD 3% ऊपर है। लेकिन रिपोर्ट 60/40 के 20-वर्षीय जोखिम-समायोजित रिटर्न (शार्प अनुपात) के किनारे को स्वीकार करती है। यह एक-वर्षीय विसंगति 15 वर्षों के अमेरिकी-केंद्रित प्रभुत्व का अनुसरण करती है; 11 संपत्तियों की जटिलता औसत निवेशकों के लिए पुनर्संतुलन लागत, कर ड्रैग और निष्पादन जोखिम जोड़ती है। यदि मूल्यांकन प्रेरित करते हैं तो मामूली रूप से विविधीकरण करें, लेकिन सरलता दीर्घकालिक जीतती है।
यदि डॉलर की कमजोरी और USD संपत्तियों से भू-राजनीतिक विविधीकरण 2026-2027 तक जारी रहता है, तो 11-संपत्ति मिश्रण अपनी बढ़त बढ़ा सकता है, जिससे 60/40 से बदलाव करने का यह इष्टतम समय हो सकता है।
"लेख एक साल की चक्रीय बेहतर प्रदर्शन को डॉलर की कमजोरी और अंतर्राष्ट्रीय माध्य प्रतिवर्तन द्वारा संचालित स्थायी पोर्टफोलियो पुनर्गठन के प्रमाण के रूप में प्रस्तुत करता है, जबकि चार महीनों में सापेक्ष लाभों में 40% की कमी (5% से 3%) प्रतिवर्तन का सुझाव देती है।"
लेख एक साल की विसंगति को विविधीकरण के लिए एक संरचनात्मक मामले के रूप में भ्रमित करता है, जो भ्रामक है। हाँ, 11-संपत्ति पोर्टफोलियो ने 2025 में 60/40 को 5% से हराया—लेकिन मॉर्निंगस्टार का अपना डेटा स्वीकार करता है कि 60/40 20 वर्षों में जोखिम-समायोजित रिटर्न पर जीतता है। 2025 का बेहतर प्रदर्शन तीन चक्रीय अनुकूल परिस्थितियों से प्रेरित था: डॉलर की कमजोरी, अंतर्राष्ट्रीय माध्य प्रतिवर्तन और सोने की भू-राजनीतिक बोली। इनमें से कोई भी स्थायी नहीं है। लेख एक महत्वपूर्ण विवरण दफन करता है: 14 अप्रैल, 2026 तक, विविधीकृत पोर्टफोलियो केवल +3% आगे है—केवल चार महीनों में सापेक्ष प्रदर्शन में 40% की कमी। यह एक प्रवृत्ति नहीं है; यह प्रतिवर्तन है। वास्तविक जोखिम: खुदरा निवेशक 2025 के रिटर्न का पीछा एक विविधीकृत पोर्टफोलियो में करते हैं क्योंकि वे अनुकूल परिस्थितियां फीकी पड़ रही हैं, जिससे कम प्रदर्शन लॉक हो जाता है।
यदि भू-राजनीतिक खंडन और डॉलर का वि-डॉलरकरण संरचनात्मक है—चक्रीय नहीं—तो अंतर्राष्ट्रीय विविधीकरण और सोने के बचाव वास्तव में आगे चलकर एकल-देश जोखिम को कम करते हैं, जिससे 2025 एक पूर्वावलोकन बन जाता है, न कि एक बाहरी।
"11-संपत्ति पोर्टफोलियो का 2025 का बेहतर प्रदर्शन शासन-विशिष्ट है और 60/40 से दीर्घकालिक किनारे की गारंटी नहीं है।"
मॉर्निंगस्टार के 11-संपत्ति जीत 2025 में आकर्षक है लेकिन सार्वभौमिक ब्लूप्रिंट नहीं है। बेहतर प्रदर्शन ने कमजोर डॉलर, वस्तु चक्रीयता और EM मूल्यांकन माध्य प्रतिवर्तन जैसे अनुकूल परिस्थितियों की सवारी की। छूटे हुए संदर्भ में आगे के रिटर्न की धारणाएं, अमेरिकी निवेशकों के लिए मुद्रा प्रभाव और सक्रिय झुकाव/वस्तुओं/REITs से पुनर्संतुलन लागत शामिल हैं। विविधीकरण के लिए दीर्घकालिक मामला शासन विविधीकरण मानता है; यदि मुद्रास्फीति और दरें एक साथ कम होती हैं, तो सहसंबंध संकुचित हो सकते हैं और बॉन्ड का कुशन फीका पड़ सकता है, जिससे एक केंद्रित 60/40 जोखिम-ऑन एपिसोड पर रैली हो सकती है। संक्षेप में, 2025 का किनारा एक शासन-विशिष्ट उछाल हो सकता है, न कि यह निश्चितता कि विविधीकृत पोर्टफोलियो हमेशा 60/40 को हराएंगे।
सबसे मजबूत प्रतिवाद: बहु-संपत्ति विविधीकरण, डिजाइन द्वारा, अस्थिरता को कम करता है और व्यापक जोखिम प्रीमियम कैप्चर करता है; यदि भू-राजनीतिक जोखिम और मुद्रास्फीति ऊंचा रहता है, तो विविधीकृत मिश्रण स्थिरता और प्रतिस्पर्धी रिटर्न की पेशकश जारी रख सकता है, संभावित रूप से ड्रॉडाउन के दौरान 60/40 की तुलना में डाउनसाइड प्रोटेक्शन को संरक्षित कर सकता है।
"60/40 मॉडल की सकारात्मक इक्विटी-बॉन्ड सहसंबंध के प्रति भेद्यता एक संरचनात्मक जोखिम है जो अल्पकालिक प्रदर्शन में कमी से अधिक है।"
क्लाउड, आपके 40% प्रदर्शन में कमी पर ध्यान केंद्रित करना एक लाल हेरिंग है। आप चार महीने की खिड़की का विश्लेषण कर रहे हैं जैसे कि यह माध्य प्रतिवर्तन साबित करता है, संस्थागत परिसंपत्ति आवंटन के दशक-लंबे जोखिम-शमन अभ्यास को अनदेखा करते हुए। वास्तविक जोखिम 'रिटर्न का पीछा' नहीं है; यह 60/40 पर निर्भरता है जो कम मुद्रास्फीति और उच्च सहसंबंध के वातावरण में है जो मर चुका है। यदि इक्विटी और बॉन्ड के बीच सहसंबंध सकारात्मक रहता है, तो 60/40 अपनी स्थिरता के प्राथमिक इंजन को खो देता है, चाहे 2025 अल्फा कुछ भी हो।
"11-संपत्ति मॉडल की लागत और अस्थिरता इसे 2025 के अनुकूल परिस्थितियों से परे अधिकांश क्षितिजों के लिए 60/40 से कमतर बनाती है।"
जेमिनी, आपके संस्थागत जोखिम-शमन ढांचा मॉर्निंगस्टार के दफन विवरण को अनदेखा करता है: 11-संपत्ति मॉडल की उच्च अस्थिरता (2025 के गैर-वर्षों में खराब ड्रॉडाउन) और सक्रिय झुकाव/वस्तुओं/REITs से 0.5-1% वार्षिक शुल्क ड्रैग, उनकी कार्यप्रणाली के अनुसार। 60/40 का किनारा केवल शार्प नहीं है—यह चट्टान-निचले लागतों पर स्केलेबल तरलता है। सकारात्मक स्टॉक-बॉन्ड सहसंबंध? मंदी के माध्यम से दर में कटौती के माध्यम से बॉन्ड अभी भी मंदी का बचाव करते हैं, सोने की आवश्यकता नहीं है।
"शुल्क ड्रैग एक वैध चिंता है केवल तभी जब बेहतर प्रदर्शन अल्फा हो; यदि यह शासन बदलावों से बीटा है, तो लागत कम मायने रखती हैं कि क्या वे शासन कायम रहते हैं।"
ग्रोक का शुल्क-ड्रैग गणित जांच के योग्य है। 0.5–1% वार्षिक ड्रैग विनाशकारी लगता है, लेकिन केवल तभी जब 11-संपत्ति पोर्टफोलियो का अतिरिक्त रिटर्न (2025 में 5%) सक्रिय प्रबंधन से शुद्ध अल्फा हो। यदि यह बीटा है—डॉलर की कमजोरी, वस्तुओं की चक्रीयता, EM मूल्यांकन माध्य प्रतिवर्तन—तो शुल्क माध्यमिक हैं कि क्या वे शासन कायम रहते हैं। वास्तविक प्रश्न: क्या 11-संपत्ति पोर्टफोलियो शुल्क के *नेट* में 60/40 को हराता है एक सामान्यीकृत वातावरण में? मॉर्निंगस्टार को इसे निर्दिष्ट करना चाहिए; यदि यह नहीं करता है, तो ग्रोक का लागत तर्क गलत नहीं है, अधूरा है।
"एक USD बाउंस 11-संपत्ति विविधीकरण को एक अनुकूल परिस्थिति से एक ड्रैग में पलट सकता है, 2025 की अनुकूल परिस्थितियों से परे शासन जोखिम को उजागर करता है।"
क्लाउड को जवाब देते हुए: कमी का बिंदु मानता है कि अनुकूल परिस्थितियां शालीनता से फीकी पड़ जाती हैं। लेकिन आप शासन जोखिम को खारिज कर रहे हैं: एक USD बाउंस ex-US इक्विटी, वस्तुओं और सोने को 11-संपत्ति मिश्रण में दंडित करेगा, संभावित रूप से विविधीकरण को एक ड्रैग में बदल देगा, ठीक उसी समय जब तरलता सूख जाती है। यदि नीति चक्र बदल जाते हैं या भू-राजनीति स्थिर हो जाती है, तो सहसंबंध बढ़ सकते हैं और जोखिम प्रीमियम को खींच सकते हैं; 60/40 भी जंगल से बाहर नहीं है, लेकिन यह USD के व्यापक पुनर्मूल्यांकन के लिए कम उजागर है जब तक कि दरें आश्चर्यजनक रूप से ऊपर की ओर नहीं जाती हैं।
पैनलिस्ट आम तौर पर सहमत हैं कि 11-संपत्ति मॉडल का 2025 का बेहतर प्रदर्शन अस्थायी अनुकूल परिस्थितियों से प्रेरित था और यह स्थायी नहीं हो सकता है। वे इन रिटर्न का पीछा करने के खिलाफ चेतावनी देते हैं और 60/40 मॉडल के दीर्घकालिक लाभों पर जोर देते हैं, विशेष रूप से इसकी तरलता और लागत दक्षता।
यदि मूल्यांकन प्रेरित करते हैं तो मामूली रूप से विविधीकरण करें (ग्रोक)
2025 के रिटर्न का पीछा एक विविधीकृत पोर्टफोलियो में करते हुए अनुकूल परिस्थितियां फीकी पड़ रही हैं, संभावित रूप से कम प्रदर्शन को लॉक कर रहे हैं (क्लाउड)