द्वारा Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल इस बात से सहमत है कि भू-राजनीतिक हेडलाइंस पर बाजार की 'डिप खरीदें' प्रतिक्रिया नाजुक है, और लगातार मजदूरी-संचालित मुद्रास्फीति और अस्थिर मुद्रास्फीति अपेक्षाओं के कारण मंदी का जोखिम है। आगामी पीएमआई और फेड वक्ता बाजार की दिशा को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करेंगे, जिसमें एक संभावित व्हिपसॉ प्रभाव होगा। ट्रेजरी नीलामी और भू-राजनीतिक जोखिमों पर बॉन्ड बाजार की प्रतिक्रिया भी देखने योग्य महत्वपूर्ण कारक हैं।
जोखिम: मंदी का जोखिम और पीएमआई और फेड वक्ताओं से संभावित व्हिपसॉ प्रभाव
अवसर: किसी ने भी स्पष्ट रूप से नहीं कहा
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
इस सप्ताह की प्रमुख घटनाएँ: पीएमआई, उत्पादकता और उपभोक्ता भावना
जैसा कि सोमवार के लिए प्रथागत हो गया है, हमने जोखिम संपत्तियों में भारी उछाल देखा है (लगातार तीसरा सोमवार) जो कम से कम सतही तौर पर ईरान के बिजली संयंत्र के खिलाफ ट्रम्प द्वारा घोषित हमलों को ईरान के साथ बातचीत के परिणामस्वरूप 5 दिनों के लिए स्थगित कर दिया जाएगा, इस पर तनाव कम होने के बाद दिखाई देता है, ऐसी बातचीत जिसे कम से कम ईरान के घरेलू समाचार स्रोतों ने अब तक इनकार किया है।
और बाजार सुर्खियों से सुर्खियों तक झूलता है, सप्ताह की आगे की डेटा कैलेंडर पर ध्यान केंद्रित करना कुछ हद तक तुच्छ लगता है, लेकिन फिर भी कल देय मार्च के लिए वैश्विक फ्लैश पीएमआई में रुचि होगी। जैसा कि डीबी के जिम रीड नोट करते हैं, ये सर्वेक्षण लगभग पिछले सप्ताह के अंत तक की अवधि को कवर करते हैं और इसलिए संघर्ष में विकास से काफी प्रभावित होंगे। कहीं और, यूके, जापान और ऑस्ट्रेलिया में मुद्रास्फीति संकेतक देय हैं, हालांकि ये अब काफी पीछे देखने वाले होंगे। बुधवार को जर्मन IFO सर्वेक्षण भावना पर एक और समय पर रीडिंग प्रदान कर सकता है, और उसी दिन लैगार्ड का भाषण भी बारीकी से देखा जाएगा। सप्ताह मिशिगन विश्वविद्यालय के अमेरिकी उपभोक्ता भावना सर्वेक्षण के अंतिम मार्च रीडिंग के साथ समाप्त होता है, जिसमें प्रारंभिक रीडिंग से प्रतिक्रियाओं के अतिरिक्त दो सप्ताह शामिल हैं। डीबी के अर्थशास्त्री ईरान से संबंधित बढ़ी हुई भू-राजनीतिक अनिश्चितता को दर्शाने वाले अधिक उत्तरदाताओं के कारण प्रारंभिक 55.5 से 55.0 तक मामूली नीचे की ओर संशोधन की उम्मीद करते हैं। हालांकि, नीति निर्माताओं के लिए अधिक महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति अपेक्षाओं वाले घटक होंगे। एक साल और पांच से दस साल की दोनों अपेक्षाओं ने ऐतिहासिक रूप से ऊर्जा की कीमतों को बारीकी से ट्रैक किया है, जिससे वे वर्तमान वातावरण में विशेष रूप से प्रासंगिक हो गए हैं।
कुल मिलाकर, अमेरिका में डेटा कैलेंडर हल्का है, और भले ही यह व्यस्त होता, यह मध्य पूर्व में घटनाओं के सापेक्ष महत्व में फीका पड़ जाता। नीति मोर्चे पर, निर्धारित फेड की उपस्थिति सीमित है, केवल तीन अधिकारियों के बोलने की उम्मीद है। पहला वाइस चेयर जेफरसन से आता है, जो गुरुवार को एक आउटलुक भाषण देने वाले हैं। वह संभवतः चेयर पॉवेल द्वारा मीटिंग के बाद प्रेस कॉन्फ्रेंस में बताई गई थीम को व्यापक रूप से दोहराएंगे, जहां पॉवेल ने संभावित श्रम बाजार की कमजोरी पर मुद्रास्फीति की गतिशीलता और आउटलुक पर अधिक जोर दिया, जिससे चर्चा को एक विशिष्ट हॉकिश स्वर मिला। इस चक्र के इस चरण में फेड की प्राथमिक चिंता मुद्रास्फीति बनी हुई है, रोजगार के बजाय।
जेफरसन द्वारा पॉवेल के संदेश से कोई भी विचलन, विशेष रूप से ईरान पर हमलों से पहले लगभग 62bps की कटौती से आज सुबह लगभग 7bps की बढ़ोतरी तक तेज पुनर्मूल्यांकन को देखते हुए, आसन्न कसने की उम्मीदों को कम करने के उद्देश्य से अधिक होने की संभावना है, बजाय उन्हें समर्थन देने के (हालांकि वह संख्या आज सुबह के समाचारों के बाद उलट गई है)। वही तर्क शुक्रवार को सैन फ्रांसिस्को फेड के अध्यक्ष डेली और फिलाडेल्फिया फेड के अध्यक्ष पॉलसन से अपेक्षित टिप्पणियों पर लागू होता है, जो दोनों इस वर्ष गैर-मतदाता हैं और आउटलुक भाषण देने वाले भी हैं। उन बाजारों में जहां आने वाला डेटा तेजी से पीछे देखने वाला है, सप्ताह के शेष कैलेंडर पर ध्यान केंद्रित करने का सीमित मूल्य है, जो सामान्य रूप से दिन-प्रतिदिन के आधार पर निर्धारित है।
डीबी के सौजन्य से, यहां घटनाओं का दिन-प्रतिदिन का कैलेंडर है
सोमवार 23 मार्च
डेटा: अमेरिकी फरवरी शिकागो फेड राष्ट्रीय गतिविधि सूचकांक, जनवरी निर्माण खर्च, जापान शंटो परिणामों का पहला सर्वेक्षण, यूरोज़ोन मार्च उपभोक्ता विश्वास
केंद्रीय बैंक: ईसीबी के एस्क्रीवा और लेन बोलते हैं
अन्य: यूके पीएम स्टारर हाउस ऑफ कॉमन्स की संपर्क समिति का सामना करते हैं
मंगलवार 24 मार्च
डेटा: अमेरिका, यूके, जापान, जर्मनी, फ्रांस और यूरोज़ोन फ्लैश मार्च पीएमआई, यूएस मार्च फिलाडेल्फिया फेड गैर-विनिर्माण गतिविधि, रिचमंड फेड विनिर्माण सूचकांक, व्यावसायिक स्थितियाँ, जापान फरवरी राष्ट्रीय सीपीआई, ईयू27 फरवरी नई कार पंजीकरण,
केंद्रीय बैंक: ईसीबी के कोचर, स्लीजेन, सिपोलोन और लेन बोलते हैं
नीलामी: यूएस 2-वर्षीय नोट्स ($69bn)
अन्य: डेनमार्क में आम चुनाव
बुधवार 25 मार्च
डेटा: अमेरिकी फरवरी आयात मूल्य सूचकांक, निर्यात मूल्य सूचकांक, चौथी तिमाही चालू खाता शेष, यूके फरवरी सीपीआई, आरपीआई, पीपीआई, जनवरी हाउस मूल्य सूचकांक, जापान फरवरी पीपीआई सेवाएं, जर्मनी मार्च इफो सर्वेक्षण, ऑस्ट्रेलिया फरवरी सीपीआई
केंद्रीय बैंक: ईसीबी के लैगार्ड, लेन, रेहन और कोचर बोलते हैं, बीओई के ग्रीन बोलते हैं, बीओजे जनवरी की बैठक के मिनट
कमाई: जेफरीज, पीडीई होल्डिंग्स
नीलामी: यूएस 2-वर्षीय एफआरएन (पुनः खोलना, $28bn), 5-वर्षीय नोट्स ($70bn)
गुरुवार 26 मार्च
डेटा: यूएस मार्च कैनसस सिटी फेड विनिर्माण गतिविधि, प्रारंभिक बेरोजगारी दावे, जर्मनी अप्रैल जीएफके उपभोक्ता विश्वास, फ्रांस मार्च व्यावसायिक विश्वास, उपभोक्ता विश्वास, इटली मार्च उपभोक्ता विश्वास सूचकांक, आर्थिक भावना, विनिर्माण विश्वास, यूरोज़ोन फरवरी एम3
केंद्रीय बैंक: नोरज बैंक निर्णय, फेड के जेफरसन बोलते हैं, ईसीबी के गिंडोस और मुलर बोलते हैं, बीओई के ब्रीडेन, टेलर और ग्रीन बोलते हैं, बीओसी के रोजर्स बोलते हैं
कमाई: मेइटुआन
नीलामी: यूएस 7-वर्षीय नोट्स ($44bn)
अन्य: जी7 विदेश मंत्रियों की बैठक (शुक्रवार तक)
शुक्रवार 27 मार्च
डेटा: यूएस मार्च कैनसस सिटी फेड सेवा गतिविधि, यूके मार्च जीएफके उपभोक्ता विश्वास, फरवरी खुदरा बिक्री, चीन फरवरी औद्योगिक लाभ
केंद्रीय बैंक: ईसीबी उपभोक्ता अपेक्षा सर्वेक्षण, फेड के डेली और पॉलसन बोलते हैं
कमाई: कार्निवल, बीवाईडी
अंत में, केवल अमेरिका को देखते हुए, गोल्डमैन लिखता है कि इस सप्ताह के प्रमुख आर्थिक डेटा रिलीज मंगलवार को उत्पादकता और लागत रिपोर्ट और शुक्रवार को मिशिगन विश्वविद्यालय की रिपोर्ट हैं। इस सप्ताह फेड अधिकारियों द्वारा कई बोलने की व्यस्तताएं हैं, जिनमें गवर्नर मिरान, बैर और कुक, और वाइस चेयर जेफरसन के साथ कार्यक्रम शामिल हैं।
सोमवार, 23 मार्च
08:45 AM फेड गवर्नर मिरान बोलते हैं: फेड गवर्नर स्टीफन मिरान ब्लूमबर्ग टीवी पर दिखाई देंगे। 26 फरवरी को, मिरान ने कहा, "2026 में चार कटौती [2026 में] मुझे लगता है कि उपयुक्त हैं। मैं उन्हें जल्द से जल्द पसंद करूंगा।" इसके अतिरिक्त, 6 मार्च को, मिरान ने कहा, "श्रम की मांग पर्याप्त मजबूत नहीं है क्योंकि मौद्रिक नीति बहुत तंग है… मुझे लगता है कि श्रम बाजार को मौद्रिक नीति से कुछ और समर्थन मिल सकता है।"
10:00 AM निर्माण खर्च, जनवरी (जीएस +0.3%, आम +0.1%, अंतिम +0.3%)
मंगलवार, 24 मार्च
08:30 AM नॉनफार्म उत्पादकता, चौथी तिमाही अंतिम (जीएस +1.7%, आम +1.8%, अंतिम +2.8%); यूनिट श्रम लागत, चौथी तिमाही अंतिम (जीएस +4.3%, आम +3.4%, अंतिम +2.8%): हम अनुमान लगाते हैं कि नॉनफार्म उत्पादकता वृद्धि 2025Q4 के लिए दूसरी रिलीज में तिमाही वार्षिक रूप से +1.7% तक 1.1pp नीचे संशोधित की जाएगी। 2019Q4 के बाद से, श्रम उत्पादकता 2.2% की वार्षिक दर से बढ़ी है, या माप विकृतियों को उत्पादकता आंकड़ों में समायोजित करने के बाद 2.0-2.1% बढ़ी है, जो पूर्व-महामारी चक्र में 1.5% की औसत दर से काफी तेज गति है।
09:45 AM एस एंड पी ग्लोबल यूएस विनिर्माण पीएमआई, मार्च प्रारंभिक (आम 51.2, अंतिम 51.6): एस एंड पी ग्लोबल यूएस सेवा पीएमआई, मार्च प्रारंभिक (आम 52.0, अंतिम 51.7)
06:30 PM फेड गवर्नर बैर बोलते हैं: फेड गवर्नर माइकल बैर फीनिक्स में राष्ट्रीय सामुदायिक निवेश सम्मेलन में आर्थिक दृष्टिकोण और सामुदायिक विकास पर बोलेंगे। भाषण पाठ अपेक्षित है। 17 फरवरी को, बैर ने कहा, "वर्तमान परिस्थितियों और हाथ में मौजूद डेटा के आधार पर, दरों को कुछ समय के लिए स्थिर रखना उचित होगा।" उन्होंने यह भी कहा, "बहुत कम नौकरी सृजन और कम फायरिंग दर के साथ, श्रम आपूर्ति और मांग में एक अस्थायी संतुलन प्रतीत होता है। लेकिन यह एक नाजुक संतुलन है, और इसका मतलब है कि श्रम बाजार नकारात्मक झटकों के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील हो सकता है।"
बुधवार, 25 मार्च
08:30 AM आयात मूल्य सूचकांक, फरवरी (आम +0.6%, अंतिम +0.2%); निर्यात मूल्य सूचकांक, फरवरी (आम +0.6%, अंतिम +0.6%)
04:10 PM फेड गवर्नर मिरान बोलते हैं: फेड गवर्नर स्टीफन मिरान न्यूयॉर्क में 2026 डिजिटल एसेट समिट में डिजिटल संपत्तियों पर बातचीत में भाग लेंगे।
गुरुवार, 26 मार्च
08:30 AM प्रारंभिक बेरोजगारी दावे, 21 मार्च को समाप्त सप्ताह (जीएस 205k, आम 210k, अंतिम 205k); जारी बेरोजगारी दावे, 14 मार्च को समाप्त सप्ताह (आम 1,853k, अंतिम 1,857k): हम अनुमान लगाते हैं कि प्रारंभिक बेरोजगारी दावे 205k के आसपास अपरिवर्तित रहे। प्रारंभिक दावे 2025H2 में अपने औसत स्तर से नीचे बने हुए हैं और जनवरी में छंटनी दर थोड़ी कम हुई है, जो बताता है कि पिछले साल की चौथी तिमाही में वैकल्पिक छंटनी उपायों में वृद्धि के बावजूद राष्ट्रव्यापी छंटनी कम बनी हुई है।
04:00 PM फेड गवर्नर कुक बोलती हैं: फेड गवर्नर लिसा कुक येल स्कूल ऑफ मैनेजमेंट में वित्तीय स्थिरता पर बोलेंगी। भाषण पाठ और प्रश्नोत्तर अपेक्षित हैं। 4 फरवरी को, कुक ने कहा, "[हालिया] रीडिंग इंगित करती है कि 2025 में मुद्रास्फीति पर प्रगति अनिवार्य रूप से रुक गई है… लक्ष्य से ऊपर लगभग पांच साल की मुद्रास्फीति के बाद, यह आवश्यक है कि हम अपने लक्ष्य को अपेक्षाकृत निकट भविष्य में प्राप्त करके और अपस्फीतिकारी पथ पर लौटकर अपनी विश्वसनीयता बनाए रखें।" उन्होंने यह भी कहा, "श्रम बाजार मोटे तौर पर संतुलन में है, लेकिन मैं विकास के प्रति अत्यधिक सतर्क हूं, यह जानते हुए कि यह जल्दी से बदल सकता है।"
06:30 PM फेड गवर्नर मिरान बोलते हैं: फेड गवर्नर स्टीफन मिरान मियामी के इकोनॉमिक क्लब में फेड की बैलेंस शीट पर बोलेंगे। भाषण पाठ और प्रश्नोत्तर अपेक्षित हैं।
07:00 PM फेड वाइस चेयर जेफरसन बोलते हैं: फेड वाइस चेयर फिलिप जेफरसन डलास फेड में बोलेंगे। 6 फरवरी को, जेफरसन ने कहा, "मैं आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में सतर्क रूप से आशावादी हूं। मुझे ऐसे संकेत दिखाई दे रहे हैं जो बताते हैं कि श्रम बाजार स्थिर हो रहा है, कि मुद्रास्फीति हमारे 2% उद्देश्य की ओर एक पथ पर लौट सकती है, और यह कि टिकाऊ आर्थिक विकास जारी रहेगा।"
07:10 PM फेड गवर्नर बैर बोलते हैं: फेड गवर्नर माइकल बैर ब्रुकिंग्स इंस्टीट्यूशन में एक कार्यक्रम में भाग लेंगे। भाषण पाठ और प्रश्नोत्तर अपेक्षित हैं।
शुक्रवार, 27 मार्च
10:00 AM मिशिगन विश्वविद्यालय उपभोक्ता भावना, मार्च अंतिम (जीएस 52.0, आम 54.0, अंतिम 55.5): मिशिगन विश्वविद्यालय 5-10 वर्ष की मुद्रास्फीति अपेक्षाएं, मार्च अंतिम (जीएस 3.5%, अंतिम 3.2%)
11:30 AM सैन फ्रांसिस्को फेड अध्यक्ष डेली (एफओएमसी गैर-मतदाता) बोलते हैं: सैन फ्रांसिस्को फेड अध्यक्ष मैरी डेली सैन फ्रांसिस्को फेड के मैक्रोइकॉनॉमिक्स और मौद्रिक नीति सम्मेलन में परिचयात्मक टिप्पणियां करेंगी। 6 मार्च को, डेली ने कहा, "हमें वास्तव में श्रम बाजार पर नजर रखनी होगी। लेकिन हमारे पास हमारे लक्ष्य से ऊपर छपी मुद्रास्फीति और बढ़ती तेल की कीमतें भी हैं। यह कब तक चलेगा हम नहीं जानते। लेकिन हमारे दोनों लक्ष्य अब जोखिम में हैं और हमें दोनों पर नजर रखनी होगी।"
11:40 AM फिलाडेल्फिया फेड अध्यक्ष पॉलसन (एफओएमसी मतदाता) बोलते हैं: फिलाडेल्फिया फेड अध्यक्ष अन्ना पॉलसन सैन फ्रांसिस्को फेड के मैक्रोइकॉनॉमिक्स और मौद्रिक नीति सम्मेलन में टिप्पणियां करेंगी।
स्रोत: डीबी, गोल्डमैन
टायलर डर्डन
सोम, 03/23/2026 - 11:15
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"बिगड़ती उत्पादकता वृद्धि, बढ़ती इकाई श्रम लागत और अस्थिर मुद्रास्फीति अपेक्षाओं के साथ मिलकर यह सुझाव देती है कि फेड का हॉकिश पिवट मांग झटके को ट्रिगर किए बिना टिकाऊ नहीं है - और इस सप्ताह के वक्ता लाइनअप उस पथ पर आंतरिक असहमति का संकेत देते हैं।"
लेख इस सप्ताह को भू-राजनीतिक रूप से हावी बताता है, लेकिन असली कहानी फेड संदेशों का एक डिस्कनेक्ट है। पॉवेल ने मुद्रास्फीति पर हॉकिश रुख अपनाया; जेफरसन, डेली और पॉलसन गैर-मतदाता या कबूतर हैं जो अपेक्षाओं को कम कर सकते हैं। इस बीच, उत्पादकता में 110bps की कमी के साथ +1.7% (बनाम 2.2% पोस्ट-2019 प्रवृत्ति) और इकाई श्रम लागत में 4.3% की वृद्धि के साथ मंदी का जोखिम संकेत मिलता है जिसका लेख मुश्किल से उल्लेख करता है। ऊर्जा की कीमतों पर 3.2% से 3.5% तक मिशिगन भावना अपेक्षाओं में वृद्धि एक कैनरी है - मुद्रास्फीति अपेक्षाएं *अस्थिर* हैं, बंधी हुई नहीं हैं। कल के पीएमआई उतने महत्वपूर्ण नहीं होंगे जितना कि फेड वक्ताओं द्वारा यह संकेत दिया जाएगा कि पॉवेल का हॉकिश रुख बना रहता है या नहीं।
यदि इस सप्ताह भू-राजनीतिक जोखिम वास्तव में कम हो जाता है (ईरान वार्ता बनी रहती है), तो जोखिम-बंद स्थिति तेजी से अनवाइंड हो जाती है, और उत्पादकता की चूक 'सॉफ्ट लैंडिंग की पुष्टि' की कथा में शोर बन जाती है। फेड वक्ता केवल पॉवेल के डेटा-निर्भर रुख को कबूतर जैसी आश्चर्य के बिना दोहरा सकते हैं।
"बाज़ार चिपचिपी दीर्घकालिक मुद्रास्फीति अपेक्षाओं और बढ़ती इकाई श्रम लागत के सामने हॉकिश रीप्राइसिंग के जोखिम को अनदेखा कर रहा है।"
भू-राजनीतिक तनाव कम होने की हेडलाइंस पर बाजार की वर्तमान 'डिप खरीदें' प्रतिक्रिया खतरनाक रूप से नाजुक है। जबकि लेख पीएमआई और उपभोक्ता भावना पर ध्यान केंद्रित करने पर प्रकाश डालता है, यह मुद्रास्फीति अपेक्षाओं में संरचनात्मक बदलाव को कम आंकता है। यदि मिशिगन विश्वविद्यालय की 5-10 वर्ष की मुद्रास्फीति अपेक्षाएं 3.5% या उससे अधिक पर छपती हैं, तो फेड की 'उच्चतर लंबे समय तक' कथा जोखिम संपत्तियों के लिए एक कठिन छत बन जाती है। हम एक डिस्कनेक्ट देख रहे हैं जहां इक्विटी गुणक बढ़ रहे हैं, भले ही दर-कट आशावाद से संभावित बढ़ोतरी की ओर पिवट हो। इकाई श्रम लागत में संभावित रूप से उच्च संशोधन के साथ, 'सॉफ्ट लैंडिंग' थीसिस लगातार मजदूरी-संचालित मुद्रास्फीति द्वारा परखी जा रही है, जिससे एस एंड पी 500 जैसे व्यापक सूचकांकों में वर्तमान मूल्यांकन तेजी से अस्थिर हो रहा है।
यदि आपूर्ति-पक्ष उत्पादकता वृद्धि गोल्डमैन द्वारा उल्लिखित 2.0-2.2% स्तर पर मजबूत बनी रहती है, तो अर्थव्यवस्था मजदूरी दबावों को मजदूरी-मूल्य सर्पिल को ट्रिगर किए बिना अवशोषित कर सकती है, जिससे उच्च गुणक उचित हो जाते हैं।
"निकट अवधि के इक्विटी जोखिम नीचे की ओर झुके हुए हैं क्योंकि पीछे की ओर देख रहे मैक्रो प्रिंट, चिपचिपी इकाई श्रम लागत, ऊर्जा-संबंधित मुद्रास्फीति अपेक्षाएं, और भारी ट्रेजरी जारी करना हॉकिश फेड मूल्य निर्धारण को बनाए रखने और पैदावार को बढ़ाने के लिए मिलकर काम करते हैं।"
ईरान के तनाव कम होने की रिपोर्ट पर बाजार की घुटनों की झटके वाली रैली नाजुक है: इस सप्ताह के मैक्रो डेटा (फ्लैश पीएमआई, अंतिम मिशिगन भावना, चौथी तिमाही उत्पादकता संशोधन) हेडलाइंस की अवधि को कवर करता है और यह एक साफ पुन: त्वरण के बजाय गिरावट या उच्च मुद्रास्फीति दबाव दिखा सकता है। गोल्डमैन की अपेक्षित नीचे की ओर उत्पादकता संशोधन और उच्च इकाई श्रम लागत चिपचिपी मुद्रास्फीति का संकेत देगी; मिशिगन सर्वेक्षण में ऊर्जा-संबंधित मुद्रास्फीति अपेक्षाएं इसे बढ़ा सकती हैं। इसे बड़े अमेरिकी नोट नीलामी (2y $69bn, 5y $70bn, 7y $44bn) और मुख्य रूप से हॉकिश फेड संदेश स्लेट - गैर-मतदाताओं से भी - के साथ मिलाएं और दरें/उपज फिर से बढ़ सकती हैं, इक्विटी पर दबाव डाल सकती हैं।
यदि ईरान की कहानी वास्तव में तनाव कम करती है और पीएमआई बनी रहती है, तो बाजार की राहत रैली फिर से शुरू हो सकती है; आने वाले डेटा में कम वास्तविक मुद्रास्फीति फेड को बाद में कटौती की ओर पिवट करने की अनुमति देगी, जिससे इक्विटी का समर्थन होगा। साथ ही, फ्लैश पीएमआई और मिशिगन पीछे की ओर देख रहे हैं और जोखिम भावना में तेजी से सुधार को कैप्चर नहीं कर सकते हैं।
"फ्लैश पीएमआई पूर्व-तनाव कम होने वाले संघर्ष के प्रभावों को कैप्चर करेंगे, जिससे नीचे की ओर जोखिम सामने आएंगे जो फेड हॉकिशनेस को मजबूत करते हैं और अस्थिर हेडलाइंस के बीच व्यापक बाजार की ऊपरी सीमा को कैप करते हैं।"
ट्रम्प के ईरान हमलों में देरी से भू-राजनीतिक व्हिपलैश ने सोमवार की जोखिम वृद्धि को प्रेरित किया, लेकिन कल के पीएमआई (तनाव कम होने की अवधि को कवर करते हुए) संभवतः संघर्ष के ड्रैग को एम्बेड करेंगे - आपूर्ति बाधाओं के हिट होने पर सब-51 प्रिंट के लिए एस एंड पी ग्लोबल यूएस विनिर्माण पीएमआई (कॉन्स. 51.2) देखें। फेड के जेफरसन/डेली पॉवेल की मुद्रास्फीति प्रधानता को मिरान की श्रम चिंताओं पर प्राथमिकता देते हैं, दर रीप्राइसिंग 62bps कटौती से 7bps बढ़ोतरी में बदल जाती है (अब उलट रही है)। यू मिच भावना ईरान के डर के बीच 55 तक अंतिम, लेकिन 5-10 साल की मुद्रास्फीति अपेक्षाएं (पिछला 3.2%) ऊर्जा के साथ बढ़ सकती हैं, हॉकिश नीति को मजबूत कर सकती हैं। हल्की अमेरिकी डेटा मध्य पूर्व के शोर को सौंपती है, जो टेक पर साइक्लिकल्स पर दबाव डालती है।
पुष्टि की गई ईरान वार्ता के माध्यम से तनाव कम होने से पीएमआई विस्तारवादी स्तरों पर स्थिर हो सकते हैं, जबकि पीछे की ओर देख रहे डेटा हाल की शांति को नजरअंदाज करते हैं, जिससे कबूतर मिरान को कटौती की वकालत करने और सॉफ्ट लैंडिंग रैली को बढ़ाने की अनुमति मिलती है।
"पीएमआई टाइमिंग लैग का मतलब है कि कल की कमजोरी भू-राजनीतिक कलाकृति है, आर्थिक गिरावट नहीं - झूठे संकेत का जोखिम समय से पहले आत्मसमर्पण को प्रेरित करता है।"
ग्रोक पीएमआई सब-51 जोखिम को झंडी दिखाता है, लेकिन हम दो अलग-अलग समय मुद्दों को मिला रहे हैं। पीएमआई जनवरी 15-फरवरी 15 को कवर करते हैं; ईरान तनाव कम होना *इस सप्ताह* हुआ। इसलिए कल का पीएमआई राहत को कैप्चर नहीं करेगा - यह संघर्ष ड्रैग दिखाएगा, फिर *अगले सप्ताह* का डेटा उछाल का खुलासा करेगा। वह अंतराल महत्वपूर्ण है: एक कमजोर पीएमआई के बाद हॉकिश फेड वक्ताओं से एक झूठा 'मंदी की पुष्टि' कथा बनती है जो फरवरी पीएमआई प्रिंट होने पर वाष्पित हो जाती है। बाज़ार दो बार व्हिपसॉ कर सकता है।
"आगामी ट्रेजरी नीलामी पैदावार विस्तार और इक्विटी गुणक संपीड़न को मजबूर करेगी, पिछड़ रहे पीएमआई प्रिंट की परवाह किए बिना।"
क्लाउड, आपका 'व्हिपसॉ' सिद्धांत बॉन्ड मार्केट के प्रतिक्रिया फ़ंक्शन को अनदेखा करता है। ट्रेजरी नीलामी - 2s, 5s, और 7s में $183 बिलियन - वास्तविक बाधा हैं। भले ही पीएमआई डेटा बासी हो, कर्व के पेट में आपूर्ति-मांग असंतुलन 'मंदी' कथा की परवाह किए बिना पैदावार को उच्चतर धकेल देगा। यदि इन नीलामी के दौरान अवधि प्रीमियम बढ़ता है, तो इक्विटी गुणक संपीड़ित हो जाएंगे, भले ही बाद के डेटा प्रिंट 'सॉफ्ट लैंडिंग' या उछाल दिखाते हों।
"अकेले नीलामी का आकार उच्च पैदावार की गारंटी नहीं देता है; अवधि प्रीमियम, ब्रेकईवेन, और तरलता की स्थिति यह निर्धारित करती है कि क्या इश्यू रीप्राइसिंग को मजबूर करता है।"
जेमिनी, यह कहना कि ट्रेजरी नीलामी डेटा की परवाह किए बिना पैदावार को "मजबूर" करेगी, बहुत द्विआधारी है। नीलामी का प्रभाव डीलर बैलेंस शीट, आरआरपी/मनी-मार्केट अवशोषण, और ब्रेकईवेन/अवधि प्रीमियम में चालों पर निर्भर करता है - सभी भू-राजनीतिक जोखिम के प्रति संवेदनशील हैं। यदि ईरान का तनाव कम होने से अवधि प्रीमियम ढह जाता है और ब्रेकईवेन कम हो जाते हैं, तो $183 बिलियन का बेली इश्यू बिना किसी स्थायी यील्ड शॉक के अवशोषित हो सकता है। इश्यू आकार को अनिवार्य रीप्राइसिंग के साथ भ्रमित न करें।
"पीएमआई के बाद हॉकिश फेड वक्ता नीलामी में डीलर बोली को सीमित करेंगे, अवधि प्रीमियम को उच्चतर धकेलेंगे और इक्विटी पर दबाव डालेंगे।"
चैटजीपीटी, आपकी नीलामी बारीकियां फेड स्पीकर ओवरले को चूक जाती हैं: जेफरसन और डेली पीएमआई के बाद बोलते हैं, और सापेक्ष कबूतरों के रूप में, पॉवेल के किसी भी हॉकिश गूंज QT टेपर अपेक्षाओं को सीमित करती है, आरआरपी रनऑफ के बीच डीलर बैलेंस शीट को भूखा रखती है। वह $183 बिलियन बेली आपूर्ति 20-30bps अवधि प्रीमियम विस्तार को मजबूर करती है - ब्रेकईवेन या भू-राजनीतिक की परवाह किए बिना - इक्विटी जोखिम प्रीमियम और 'राहत रैली' को हथौड़ा करती है।
पैनल इस बात से सहमत है कि भू-राजनीतिक हेडलाइंस पर बाजार की 'डिप खरीदें' प्रतिक्रिया नाजुक है, और लगातार मजदूरी-संचालित मुद्रास्फीति और अस्थिर मुद्रास्फीति अपेक्षाओं के कारण मंदी का जोखिम है। आगामी पीएमआई और फेड वक्ता बाजार की दिशा को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करेंगे, जिसमें एक संभावित व्हिपसॉ प्रभाव होगा। ट्रेजरी नीलामी और भू-राजनीतिक जोखिमों पर बॉन्ड बाजार की प्रतिक्रिया भी देखने योग्य महत्वपूर्ण कारक हैं।
किसी ने भी स्पष्ट रूप से नहीं कहा
मंदी का जोखिम और पीएमआई और फेड वक्ताओं से संभावित व्हिपसॉ प्रभाव