$200 Minyak Tidak Lagi Ide Gila Saat Pasokan Timur Tengah Kolaps

Sebulan lalu, setiap analis yang menyarankan harga minyak internasional bisa melonjak hingga $200 per barel akan ditertawakan keluar studio. Sekarang, beberapa mulai mengakui bahwa ini adalah kemungkinan nyata, dan dengan alasan yang baik.

Ekspor minyak dan bahan bakar dari Timur Tengah berada di 25,13 juta barel per hari pada Februari, Reuters melaporkan bulan ini, mengutip data dari Kpler. Pada pertengahan Maret, ini telah anjlok hampir dua pertiga, menjadi 9,71 juta barel per hari. Vortexa memiliki angka yang bahkan lebih mengkhawatirkan, menempatkan rata-rata harian Februari di 26,1 juta barel minyak mentah dan bahan bakar, dan rata-rata pertengahan Maret hanya 7,5 juta barel per hari.

Lebih dari Yahoo Scout

Namun lebih buruk dari pengiriman harian adalah situasi dalam produksi. Semua orang di Timur Tengah memangkas produksi minyak—dan sumur-sumur itu butuh waktu untuk restart. Alasan mereka memangkas adalah karena kapasitas penyimpanan terbatas—dan beberapa barel "ekspor" itu sebenarnya masuk ke kapal tanker untuk penyimpanan daripada pengiriman ke klien. Kelima dari minyak global, dengan kata lain, sangat terganggu, dan bahkan jika bom berhenti besok, butuh waktu untuk kembali normal.

Irak dilaporkan telah memangkas produksi minyak sekitar 2,9 juta barel per hari, kata strategis komoditas ING dalam catatan lebih awal hari ini. Di Arab Saudi, pemangkasan mencapai antara 2 juta barel per hari dan 2,5 juta barel per hari. UAE telah mengurangi produksi sebesar 1,5 juta bpd, dan Kuwait telah memangkas output sebesar 1,3 juta barel per hari. Itu membuat total lebih dari 7 juta barel per hari hilang.

Untuk konteks, Badan Energi Internasional memperkirakan pasar minyak akan surplus sekitar 3,7 juta barel per hari tahun ini. Tidak hanya itu sekarang hilang—jika memang pernah ada—tapi ada lebih banyak pasokan yang dibekukan karena krisis. Memang, IEA sendiri memperkirakan produksi yang dihentikan mencapai 10 juta barel per hari.

Yang semua ini artikan adalah tidak ada minyak fisik untuk merespons permintaan. Dan ketika pasokan fisik ketat, harga melonjak tinggi dan butuh waktu untuk turun kembali jika situasi normalisasi, bahkan memperhitungkan kerusakan permintaan yang akan tak terelakkan disebabkan oleh harga minyak tinggi.

"Kami sangat berada di kisaran $150 tapi saya tidak berpikir sama sekali tidak masuk akal untuk [menyarankan] $200. Ini akan sangat adil mengingat kita pada dasarnya mengalami krisis sehari-hari setara dengan gangguan pasokan," kata CEO Onyx Capital Group Greg Newman kepada CNBC minggu ini, mencatat bahwa patokan minyak Timur Tengah telah mencapai $150 per barel di tengah tekanan pasokan.

"Saya tidak akan terkejut jika minyak mencapai 200 dolar, atau bahkan 250, karena harga komoditas melambung parabolik ketika ada kekurangan pasokan," kata kepala strategi pasar Longview Economics, Chris Watling, kepada media berita.

Tidak semua analis seoptimis ini, tentu saja. Bahkan, banyak yang memperkirakan pembalikan nasib minyak setelah akhir Maret, dengan Brent crude turun di bawah $100 dan WTI jatuh di bawah $90. Namun ini didasarkan pada asumsi akhir cepat dari permusuhan, dan tidak banyak tanda bahwa ini adalah kemungkinan nyata saat ini. Dan semakin lama ekspor dari Teluk Persia tetap terbatas, semakin banyak produksi Timur Tengah yang harus ditutup dan semakin lama waktu yang dibutuhkan untuk merestartnya.

Ron Bousso dari Reuters mencatat ini dalam kolom tentang skenario $200-per-barel, mengatakan bahwa bahkan jika perang berakhir, harga akan turun, tapi tidak akan turun sampai ke level pra-perang karena kekurangan minyak fisik. Oleh karena itu, Bousso menulis, "pedagang mungkin ingin berpikir dua kali sebelum bertaruh bahwa kembalinya normalitas yang dijanjikan Trump akan datang kapan saja segera." Memulihkan produksi yang ditangguhkan bisa memakan waktu berbulan-bulan.

Mungkin alasan utama Brent belum mencapai $200 adalah, ironisnya, jumlah barel Rusia yang disanksi yang sementara dide-sanksi oleh Washington untuk membantu menutup kesenjangan pasokan dan permintaan yang terus bertambah. Menurut pelacak transportasi maritim Windward, per 16 Maret ada 197,8 juta barel minyak mentah Rusia dalam perjalanan global, "memperkuat tekanan berkelanjutan pada jaringan logistik maritim."

Namun barel-barel ini hanya akan memberikan bantuan sementara, itulah sebabnya China melarang ekspor bahan bakar dan memerintahkan Sinopec untuk memangkas tingkat penyulingan sebesar 10%, meskipun memiliki volume minyak terbesar dalam penyimpanan di dunia. Berita bahwa Irak dan Kurdistan akhirnya mencapai kesepakatan untuk merestart ekspor minyak melalui pipa Kirkuk-Ceyhan juga tidak akan membuat banyak perbedaan: kapasitasnya hanya hingga 250.000 barel per hari.

Skenario yang hanya sebulan lalu akan disebut gila sekarang adalah kemungkinan nyata. Itu dikatakan, bagaimanapun, kemungkinan itu masih cukup jauh. Mengingat rasa sakit yang akan disebabkan Brent $200 ke setiap ekonomi di dunia, kemungkinan besar, kepala dingin pada akhirnya akan menang.

Oilprice Intelligence membawa Anda sinyal sebelum menjadi berita utama. Ini adalah analisis ahli yang sama dibaca oleh pedagang veteran dan penasihat politik. Dapatkan gratis, dua kali seminggu, dan Anda akan selalu tahu mengapa pasar bergerak sebelum semua orang lain.

Anda mendapatkan intelijen geopolitik, data inventaris tersembunyi, dan bisikan pasar yang menggerakkan miliaran - dan kami akan mengirimkan $389 dalam intelijen energi premium, untuk kami, hanya untuk berlangganan. Bergabunglah dengan 400.000+ pembaca hari ini. Dapatkan akses segera dengan mengklik di sini.