Oleh Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
The panel is largely bearish on Oracle's hyperscaler pivot due to high debt, negative FCF, and questionable execution. The $553B backlog is seen as fragile, and there are concerns about Oracle's ability to compete with better-capitalized hyperscalers and maintain high margins.
Risiko: High debt service and potential revenue misses
Peluang: Securing long-term government contracts
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Dengan kata-kata yang sopan, tahun 2026 belum menjadi tahun yang baik untuk Big Software sejauh ini. Bahkan raksasa industri juga mengalami penurunan harga saham yang serius. Satu contoh nyata adalah penurunan hampir 21% Oracle (NYSE: ORCL) sejak awal tahun hingga saat ini.
Penurunan massal ini sebagian besar disebabkan oleh kekhawatiran investor bahwa perusahaan teknologi yang diidentifikasi dengan solusi legacy -- seperti Oracle dengan basis datanya -- akan terseret gelombang besar gangguan dari model artificial intelligence (AI) yang bisa melakukan pekerjaan mereka lebih baik, lebih murah, dan lebih cepat. Namun Oracle sebenarnya sedang beralih ke model bisnis yang berfokus pada AI. Apakah maka penjualan tersebut membuat saham AI yang paling murah saat ini?
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang perusahaan yang kurang dikenal satu ini, disebut "Monopoli yang Tidak Dapat Digantikan" yang menyediakan teknologi kritis yang dibutuhkan baik Nvidia maupun Intel. Lanjutkan »
Oracle masa depan
Taruhan besar Oracle adalah bahwa perusahaan dapat transisi dari rumah tangga tradisionalnya di solusi database dan software-as-a-service (SaaS) menjadi sebuah hyperscaler infrastruktur AI masif (yaitu, operator pusat data berskala besar). Singkatnya, tujuannya adalah menjadi -- jika bukan yang utama -- pemilik lahan utama dalam revolusi AI.
Membicarakan AI, Oracle juga ingin menjadi vendor terkemuka di bidang tersebut. Perusahaan membayangkan mengembangkan "agen" AI yang spesifik industri, yaitu model generasi berikutnya yang dapat melakukan tugas secara otonom untuk klien. Perusahaan juga bertujuan menjadi penyedia solusi "sovereign AI" bagi pemerintah nasional yang, alih-alih dihosting di server perusahaan, akan sepenuhnya berada dalam aset IT klien.
Teknologi generasi berikutnya itu seharusnya juga membantu Oracle mengurangi biaya. Perusahaan telah menyusutkan tim pengembangnya melalui serangkaian pemecatan, karena dapat menggantikan manusia dengan alat pengkodean AI untuk menangani sebagian besar pekerjaan rutin.
Dasar finansial di balik pergeseran tektonik ini, well, berukuran Oracle. Baru-baru ini, manajemen secara drastis meningkatkan perkiraan untuk pengeluaran modal (capex) tahun fiskal saat ini menjadi $50 miliar. Untuk perspektif, mempertahankan bisnis database legacy perusahaan hidup dan berjalan sebelumnya hanya berbiaya kurang dari $2 miliar per tahun.
Meskipun dengan gunung pendapatan perusahaan, perusahaan akan membutuhkan bantuan untuk mencapai tujuan yang tiba-tiba lebih ambisiusnya. Pada Februari, pengumuman paket langkah pendanaan untuk mengumpulkan dolar untuk inisiatif ini. Perusahaan menerbitkan $25 miliar utang, diimbangi dengan $25 miliar penerbitan saham sekunder dan saham konversi.
Peningkatan besar dalam pengeluaran tidak melakukan keajaiban untuk arus kas bebas (FCF). Sangat tidak khas untuk monster penghasil kas historis ini, FCF Oracle berada dalam kondisi merugikan dalam jumlah besar, hampir $44 miliar melalui tiga kuartal pertama fiskal 2026 saat ini.
Pada akhir kuartal (ketiga) terakhir yang dilaporkan, utang jangka panjang telah membengkak menjadi hampir $148 miliar, hampir 50% lebih tinggi dari total akhir-2025 di bawah $100 miliar. Juga hampir dua kali metrik yang sama pada akhir fiskal 2022, yang mana tidak terlalu lama lalu.
Bintang Stargate
Untuk dipastikan, ada banyak permintaan untuk pusat data AI besar, dan bisnis legacy Oracle belum (saat ini) dipengaruhi oleh gangguan AI yang ditakutkan itu. Untuk seluruh fiskal 2026, perusahaan memperkirakan pendapatan $67 miliar, nyaman di atas hampir $57,4 miliar yang diraih tahun lalu. Diperkirakan akan melompat ke $90 miliar pada fiskal 2027 saat lebih banyak fasilitas tersebut beroperasi.
Untuk dipastikan, Oracle memiliki pelanggan yang eager untuk berbisnis dengannya sebagai pemilik lahan hyperscaler. Perusahaan adalah penyedia fasilitas AI pilihan untuk Proyek Stargate, inisiatif yang didukung pemerintah federal untuk memperkuat kepemimpinan AS dalam AI.
Satu kesepakatan foundational dalam proyek tersebut adalah komitmen Oracle untuk membangun kapasitas pusat data AI signifikan untuk pengembang terkemuka OpenAI, yang terkenal dengan ChatGPT. Oracle mengagetkan investor pada kuartal yang baru dilaporkan dengan lonjatan 325% year-over-year dalam backlog proyek ("remaining performance obligations", dalam kata perusahaan) menjadi besar $553 miliar; pekerjaan OpenAI-nya merupakan bagian besar dari ini.
Jadi apakah Oracle sebuah beli?
Selama bertahun-tahun, meskipun besarnya, kekuatannya, dan kemunculannya, Oracle tidak terlalu menarik sebagai investasi. Perusahaan adalah pelaksana yang andal, stabil, dan menguntungkan.
Itu dulu, bagaimanapun, dan ini sekarang. Revolusi AI masih dalam tahap awal, dan mainan Oracle adalah untuk mendapatkan keuntungan awal dari investasi masif yang masih diperlukan untuk infrastruktur untuk mengembangkannya. Apakah perusahaan akan dominan di dunia operator pusat data lain dan perusahaan teknologi besar yang kaya yang mungkin ingin bersaing untuk hadiah yang sama?
Secara pribadi, saya akan memberikan peluang lebih baik dari rata-rata karena keuntungan pemain pertama dapat menjadi faktor penentu di dunia teknologi. Setelah semua tahun ini, pendiri perusahaan Larry Ellison masih memiliki saham besar di perusahaan, jadi dia dan timnya tidak benar-benar perlu meyakinkan orang lain tentang viability rencana; mereka dapat dengan mudah mengimplementasikannya.
Singkatnya, Oracle adalah salah satu taruhan terbesar di dunia teknologi saat ini (dan, sampai batas tertentu, seluruh korporasi Amerika). Perusahaan telah melakukan lompatan besar sebelumnya, itulah mengapa perusahaan adalah kekuatan jangka panjang dalam database.
Mengingat itu, saya akan menempatkan taruhan pada saham Oracle, namun saya harus menekankan bahwa masa depan masih belum pasti. Karena itu, meskipun saya bullish, saya tidak akan mengatakan Oracle adalah mainan AI yang paling undervalued saat ini.
Apakah Anda harus membeli saham Oracle sekarang?
Sebelum Anda membeli saham Oracle, pertimbangkan ini:
Tim analis Stock Advisor The Motley Fool baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini adalah 10 saham terbaik bagi investor untuk dibeli sekarang… dan Oracle bukan salah satunya. 10 saham yang lolos dapat menghasilkan return monster dalam tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $494.747!* Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.094.668!*
Sekarang, layaknya dicatat, total rata-rata return Stock Advisor adalah 911% -- kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan 186% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabung dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
Eric Volkman tidak memiliki posisi di salah satu saham yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Oracle. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Oracle's hyperscaler transition requires it to sustain massive capex while proving it can compete on unit economics against entrenched cloud giants—a bet the market is right to discount given the cash burn trajectory and unproven margin profile."
Oracle's $50B capex pivot is real and the $553B backlog (driven by OpenAI/Stargate) is material. But the article buries the knife: -$44B FCF through Q3 on a $67B revenue run-rate means Oracle is burning cash at 66% of sales. Debt nearly doubled to $148B in one year. The legacy database business (still ~40% of revenue) masks whether the hyperscaler economics actually work. The article assumes first-mover advantage in data centers, but AWS, Azure, and Google have entrenched relationships, lower capex ratios, and proven operating leverage. Oracle is betting its balance sheet on winning a hyperscaler war against better-capitalized competitors.
If Stargate scales as promised and Oracle achieves even 15% gross margins on $90B+ revenue by FY2027-28, FCF turns positive and debt becomes manageable; the stock's 21% decline may look prescient buying.
"Oracle's transition into a capital-intensive hyperscaler is fundamentally eroding its historical status as a high-margin, cash-generative software business, creating unsustainable leverage risks."
Oracle (ORCL) is attempting a high-stakes pivot from a legacy software cash-cow to a capital-intensive infrastructure utility. While the $553 billion backlog is impressive, the $44 billion FCF deficit and debt ballooning to $148 billion signal a massive execution risk. Oracle is essentially levering its balance sheet to compete with hyperscalers like Microsoft and AWS that have deeper pockets and existing cloud ecosystems. The market is rightfully punishing the stock; this isn't just 'AI disruption' fear, it's a fundamental concern regarding capital allocation and the return on invested capital (ROIC) for these massive data center build-outs in a high-interest-rate environment.
If Oracle successfully secures long-term, high-margin 'sovereign AI' contracts with governments, the massive capex will look like a masterstroke of infrastructure positioning rather than a reckless gamble.
"Oracle’s AI hyperscaler bet is plausibly transformative but is a binary, execution-dependent risk because massive capex, rising debt, lumpy backlog recognition, and potential dilution could swamp the upside if timelines or margins slip."
Oracle’s pivot from databases to become an AI hyperscaler is real and backed by large contracts (notably OpenAI) and a $553 billion backlog figure, but the story is far from straightforward. Management has increased fiscal 2026 capex guidance to ~$50 billion and funded the push with ~$25 billion debt plus equity/convertibles, sending FCF roughly -$44 billion through nine months and long-term debt to ~$148 billion. The trade-off: if Oracle can bring facilities online, grow revenue toward the company’s $90 billion FY2027 target and regain positive FCF, upside is material; if projects are delayed, margins compress, or government/enterprise sales slow, the balance sheet risk and dilution could overwhelm any re-rating.
If Oracle executes flawlessly — delivering facilities on schedule to OpenAI and other large clients while monetizing sovereign-AI contracts — revenue and FCF could swing positive quickly and justify a much higher multiple. Moreover, Ellison’s large equity stake reduces risk of value-destroying management decisions and signals alignment with shareholders.
"Oracle's ballooning $148B debt and -$44B FCF expose acute balance sheet risks that could derail its AI pivot before hyperscaler dreams materialize."
Oracle's (ORCL) AI hyperscaler bet hinges on $50B FY2026 capex (vs. prior $2B for legacy databases), fueling a $553B RPO surge including Stargate/OpenAI, with revenue eyed at $67B this year and $90B FY2027. But the article downplays red flags: FCF plunged to -$44B in 3Q FY2026, long-term debt hit $148B (up 48% from end-FY2025), after $25B debt + $25B equity raises. This leverage spike amid 5%+ rates risks distress if AI demand falters or capex overruns. Legacy databases face real AI cannibalization long-term, and ORCL trails AWS/Azure in scale. Market's 21% YTD drop prices in execution peril.
A $553B backlog (up 325% YoY) and government-backed Stargate/OpenAI deals provide multi-year revenue visibility, potentially de-risking the capex if AI infrastructure spend exceeds $1T annually as projected.
"Backlog visibility matters less than contract stickiness and margin sustainability when leverage is this high."
Everyone assumes the $553B backlog is durable, but nobody's stress-tested contract cancellation risk. OpenAI's Stargate is partially government-backed; if political winds shift or AI capex ROI disappoints, those contracts could face renegotiation or delays. Oracle's debt service at current rates (~$7-8B annually) leaves little room for revenue miss. The 'flawless execution' scenario requires not just on-time delivery but sustained demand at premium margins—a two-variable bet masquerading as one.
"Oracle's pivot to sovereign AI creates a moat that overrides traditional hyperscaler competitive dynamics and mitigates revenue volatility."
Anthropic is right to highlight the contract fragility, but Grok and Google are ignoring the 'sovereign AI' moat. These aren't standard enterprise contracts; they are utility-level infrastructure commitments often tied to national security. If Oracle pivots to being the 'government cloud' provider, their pricing power becomes inelastic, insulating them from the volatility of consumer AI demand. The debt is a weapon, not just a liability, provided they secure these sticky, multi-decade state-level dependencies.
"Sovereign/government contracts are unlikely to provide the fast, high-margin revenue needed to justify Oracle's debt-fueled capex."
Treating 'sovereign AI' as a cure-all is risky. Government contracts are often long, bureaucratic, price-capped, and carry heavy compliance/customization costs that compress margins and lengthen revenue recognition. They also incentivize multi-vendor sourcing for resilience, undermining exclusivity. Oracle's debt-fueled capex needs rapid, high-margin monetization — sovereign deals are unlikely to deliver that timing or margin profile, so leaning on them as justification for heavy leverage is misplaced.
"Sovereign AI hype ignores Oracle's weak gov't wins, multi-vendor realities, and back-loaded RPO that prolongs FCF burn."
Google's 'sovereign AI moat' overlooks Oracle's mediocre government track record—lost major CIA bid to AWS—and multi-vendor RFPs that cap exclusivity. OpenAI correctly flags bureaucracy, but nobody notes RPO recognition is back-loaded: even sticky contracts mean FCF stays negative through FY2027, with $148B debt at 5%+ rates demanding $7.5B+ annual service before capex.
The panel is largely bearish on Oracle's hyperscaler pivot due to high debt, negative FCF, and questionable execution. The $553B backlog is seen as fragile, and there are concerns about Oracle's ability to compete with better-capitalized hyperscalers and maintain high margins.
Securing long-term government contracts
High debt service and potential revenue misses