Masa Depan Turun Menjelang OpEx $5.7 Triliun yang Masif Saat Perang Iran Tidak Menunjukkan Tanda-Tanda Mereda

Masa Depan Melemah Seiring OpEx $5,7 Triliun yang Masif dan Konflik Iran Tidak Menunjukkan Tanda-tanda Mereda

Masa depan lebih lemah saat menuju akhir pekan setelah ekuitas AS berakhir lebih rendah kemarin meskipun ada berita Netanyahu yang menyebabkan pembalikan pada akhir hari ke EOD. Berita geopolitik tetap menjadi fokus semalam dengan Brent naik hingga 90bps sebelum berbalik, karena Iran terus menyerang aset energi & berita bahwa AS sedang mempertimbangkan rencana untuk menduduki Pulau Kharg Iran untuk menekan pembukaan Selat Hormuz. Pada pukul 08:15, futures S&P 500 turun 0,4% setelah berakhir pada hari Kamis di bawah rata-rata bergerak 200 hari yang dapat memicu penjualan paksa yang lebih besar; futures Nasdaq 100 turun 0,6%. Saham AS berada di jalur untuk mengalami kerugian selama empat minggu berturut-turut, yang merupakan rentetan terpanjang dalam setahun. Harga minyak mentah Brent berbalik dari kenaikan sebelumnya untuk turun 0,7% menjadi sekitar $108. VIX naik menjadi sekitar 25. Di tempat lain, ada malam yang relatif tenang dengan tekanan ke atas pada imbal hasil masih menjadi fokus (USGG10YR +4bps @ 4,29%) di tengah kekhawatiran tentang reaksi fungsi bank sentral yang ketat. Logam sebagian besar lebih rendah: Aluminium -4,4%, Perak -1,0%. Dolar AS naik 0,2% karena pasar memperkirakan kurang dari 5bp pemotongan suku bunga Fed tahun ini, turun dari 60bp bulan lalu. Tidak ada makro di kalender hari ini.

Dalam perdagangan sebelum pembukaan pasar, saham Mag 7 semuanya lebih rendah (Alphabet -0,7%, Amazon -0,6%, Tesla -0,4%, Nvidia -0,5%, Meta -0,4%, Microsoft -0,5%, Apple -0,4%)

FedEx (FDX) naik 7% setelah menaikkan proyeksi laba tahunannya, menandakan bahwa rencana kurir untuk merestrukturisasi jaringan pengirimannya mendapatkan daya tarik meskipun ada konflik geopolitik dan volatilitas ekonomi.
Figs Inc. (FIGS) naik 6% setelah Oppenheimer menaikkan peringkat penjual scrub medis menjadi outperform, dengan mengatakan pemulihan berkelanjutan sedang berlangsung.
Firefly Aerospace (FLY) naik 7% setelah produsen pesawat ruang angkasa melaporkan pendapatan untuk kuartal keempat yang melampaui perkiraan analis rata-rata
Planet Labs (PL) naik 14% setelah perusahaan pencitraan satelit melaporkan pendapatan untuk kuartal keempat yang melampaui perkiraan analis rata-rata
Rhythm Pharmaceuticals (RYTM) naik 6% setelah perusahaan farmasi tersebut mengatakan menerima persetujuan indikasi yang diperluas dari FDA untuk obatnya Imcivree (setmelanotide) untuk mengobati pasien berusia empat tahun ke atas dengan obesitas hipotalamus yang didapat.
Super Micro Computer Inc. (SMCI) jatuh 26% setelah AS menuduh salah satu pendiri secara ilegal mengalihkan miliaran dolar server bertenaga Nvidia Corp. ke China.
York Space Systems (YSS) naik 9% setelah perusahaan ruang angkasa dan pertahanan memberikan panduan pendapatan dalam laporan pertamanya sebagai perusahaan publik yang disebut “solid” oleh JPMorgan. Perusahaan tersebut juga melihat pertumbuhan pendapatan dan penyempitan kerugiannya pada kuartal keempat.
Dalam berita perusahaan lainnya, setidaknya selusin perusahaan farmasi besar akan meluncurkan salinan obat penurunan berat badan andalan Novo Nordisk di India, yang menyebabkan harga jatuh segera setelah patennya berakhir pada hari Jumat. JPMorgan memulai program pemantauan untuk menjaga terhadap pekerjaan berlebihan oleh bankir investasi juniornya, menurut Financial Times. Alibaba dan Tencent kehilangan $66 miliar nilai pasar dalam 24 jam setelah gagal menguraikan visi yang jelas tentang bagaimana cara menghasilkan keuntungan dari AI. Sementara itu, investor yang kewalahan oleh berita Iran beralih ke alat AI - menambang sejarah untuk mendapatkan wawasan dan konteks untuk membantu alur kerja dan manajemen waktu.

“Investor terjebak dalam pinball geopolitik sekarang,” kata Max Gokhman, wakil CIO di Franklin Templeton Investment Solutions, karena “perkembangan yang eksplosif secara harfiah dan kiasan memantul sentimen pasar global.” Kepercayaan sedang diuji, dan berbagai aliran pemikiran tentang panjang konflik muncul.

Minggu yang buruk, roller coaster akan berakhir dengan perang Iran - akan memasuki minggu ketiga - tidak menunjukkan tanda-tanda mereda karena Teheran terus melancarkan serangan terhadap negara-negara Arab di Teluk Persia bahkan setelah Israel memberi sinyal bahwa negara tersebut akan menghemat infrastruktur energinya. Axios melaporkan bahwa AS sedang mempertimbangkan rencana untuk mengambil alih situs ekspor minyak utama Iran Kharg Island untuk menambah tekanan pada Teheran untuk membuka Selat Hormuz. Pengawal Revolusi Iran bersikeras bahwa mereka masih membangun rudal dan berjanji perang akan berlanjut. Minyak menuju lonjakan mingguan lainnya.

“Saya pikir pasar saat ini sedang berdamai dengan kenyataan bahwa harga energi yang lebih tinggi akan bertahan lebih lama dari yang diperkirakan,” kata Mark Malek, chief investment officer di Siebert Financial. “Jelas bahwa rezim Iran telah beralih ke halaman terakhir dalam buku mainnya: MAD, kehancuran bersama yang dijamin.”

Sementara itu, para pedagang bersiap menghadapi jumlah opsi Maret yang bersejarah yang akan berakhir. Sekitar $5,7 triliun dalam opsi nominal yang terkait dengan saham individu AS, indeks, dan dana yang diperdagangkan di bursa akan berakhir pada hari Jumat dalam acara kuartalan yang disebut para pedagang sebagai "triple-witching", pelaporan opsi Maret terbesar dalam 30 tahun dan salah satu terbesar keempat yang pernah ada. Itu termasuk $4,1 triliun dalam kontrak indeks, $772 miliar dalam dana yang diperdagangkan di bursa, dan $875 miliar dalam opsi saham tunggal. Peristiwa tersebut memiliki reputasi memicu perubahan harga yang tiba-tiba karena kumpulan besar eksposur derivatif tiba-tiba menghilang. Itu juga cenderung mengatur ulang gamma dealer secara tajam lebih rendah, melepaskan "penegangan" yang menyebabkan volatilitas yang lebih tinggi di hari-hari berikutnya. Skala pelaporan minggu ini juga patut diperhatikan relatif terhadap pasar yang lebih luas. Pada 8,4% dari kapitalisasi pasar Indeks Russell 3000, ini jauh di atas norma historis, yang memperkuat potensi aliran yang didorong oleh posisi.

Aktivitas perdagangan di pasar opsi telah melonjak dalam beberapa minggu terakhir, khususnya dalam kontrak indeks dan ETF, keduanya mencapai volume nominal rekor pada bulan Maret, sekitar 9% di atas rata-rata sejauh tahun ini, menurut Vishal Vivek dari Citi. Sebaliknya, volume opsi saham tunggal sekitar 3% di bawah level, sebagian disebabkan oleh berkurangnya partisipasi ritel dan kekhawatiran tentang risiko geopolitik.

Saham termasuk Regeneron Pharmaceuticals Inc., PDD Holdings Inc. dan T. Rowe Price Group Inc. termasuk di antara mereka yang dianggap rentan terhadap pergerakan yang berlebihan selama sesi tersebut karena mereka memiliki minat terbuka yang besar dalam opsi yang berakhir mendekati harga saat ini, menurut Citi.

“Mengingat volatilitas baru-baru ini, hari ini hampir dapat digambarkan sebagai tidak berubah tetapi jelas biasnya lebih rendah,” kata Sameer Samana, kepala ekuitas global dan aset riil di Wells Fargo Investment Institute. “Saya pikir ujian sebenarnya hari ini adalah apa yang akan diputuskan investor untuk dilakukan pada penutupan, sebelum akhir pekan.”

Harga minyak mentah terus menjadi perhatian utama para pedagang karena memengaruhi inflasi dan sentimen konsumen. Kurva minyak mentah terbaru menunjukkan “pasar mulai memprediksi latar belakang ‘lebih tinggi lebih lama’ yang lebih persisten,” kata para analis Barclays termasuk Emmanuel Cau dalam sebuah catatan. “Dinamika ini memperkuat kekhawatiran stagflasi.”

Pada hari Rabu, Jerome Powell mengatakan bahwa Fed tidak akan menurunkan suku bunga sampai inflasi mereda, karena terlalu dini untuk menentukan dampak kenaikan harga minyak terhadap ekonomi AS. Bank sentral mempertahankan suku bunga tetap untuk pertemuan kedua berturut-turut.

“Kami pikir Fed tetap bertahan adalah posisi yang paling tepat,” kata Deborah Cunningham, chief investment officer untuk pasar likuiditas global di Federated Hermes. “Konflik saat ini dengan Iran jauh dari besarnya gangguan yang terlihat selama COVID, atau krisis keuangan global 2008, jadi tidak ada justifikasi untuk memangkas suku bunga sebesar ratusan basis poin.”

Saham telah membatalkan kenaikan sebelumnya, dengan Stoxx 600 sekarang datar. Sektor konstruksi mengungguli sementara saham energi tertinggal. Berikut adalah beberapa pergerakan terbesar pada hari Jumat:

Saham CD Projekt naik sebanyak 8,1%, yang tertinggi sejak Juni, setelah mengindikasikan bahwa mungkin merilis konten game baru untuk memenuhi target pendapatan bersih.
Saham Spire Healthcare melonjak sebanyak 11% setelah Sky News melaporkan firma buyout Bridgepoint sedang menyusun proposal untuk tawaran formal senilai £1 miliar untuk operator rumah sakit swasta Inggris tersebut.
Saham Elmos naik sebanyak 11% setelah Reuters melaporkan bahwa perusahaan peralatan chip tersebut sedang menjajaki penjualan.
Saham Zabka naik sebanyak 2,7% setelah jaringan toko serba ada tersebut mengatakan telah melihat pemulihan penjualan sejak pertengahan Februari.
Saham Inwit turun untuk hari kedua, sebanyak 9,7%, setelah perusahaan menara Italia tersebut mengatakan inisiatif bersama Telecom Italia dan Swisscom untuk mengembangkan menara seluler akan membebani pertumbuhannya.
Saham J D Wetherspoon turun sebanyak 11%, yang tertinggi dalam setahun, setelah jaringan pub tersebut memperingatkan bahwa biaya yang meningkat dan tekanan pada keuangan konsumen “mungkin menghasilkan laba yang sedikit di bawah ekspektasi pasar saat ini” tahun ini.
Saham Smiths Group jatuh sebanyak 5,5% ke level terendah sejak Juli, setelah grup peralatan manufaktur Inggris tersebut melaporkan prospek yang agak ringan.
Saham Fuchs jatuh sebanyak 4,7% ke level terendah sejak November 2022 setelah produsen Jerman pelumas otomotif dan industri tersebut memproyeksikan laba tahun yang meleset dari perkiraan analis rata-rata.
Awalnya, saham Asia turun karena perusahaan teknologi seperti Alibaba Group Holding dan Taiwan Semiconductor mundur. Indeks MSCI Asia Pacific ex-Japan berayun antara kenaikan dan kerugian sebelum turun lebih lanjut saat sesi berlangsung, turun sebanyak 0,6%. Pasar di Jepang, Indonesia, Malaysia, dan Filipina tutup untuk liburan. Saham teknologi Alibaba dan Tencent kehilangan $66 miliar nilai pasar dalam waktu sekitar 24 jam, setelah pasar menghukum dua pemimpin teknologi China karena gagal menguraikan visi yang jelas tentang bagaimana cara menghasilkan keuntungan dari kecerdasan buatan.

Di FX, Indeks Spot Dolar Bloomberg naik meskipun beragam terhadap mata uang utama, dengan yen tertinggal.

USD/JPY naik 0,7% menjadi 158,68, mengurangi penurunan mingguan menjadi 0,7%; pasar Jepang tutup untuk liburan pada hari Jumat. Ketegangan antara AS dan Jepang mengenai perang Iran tetap jelas karena Trump menjamu Perdana Menteri Sanae Takaichi, bahkan saat dia mengatakan Tokyo menanggapi seruannya untuk dukungan dalam upaya tersebut
EUR/USD turun 0,3% menjadi 1,1555; obligasi pemerintah Eropa sedikit lebih rendah karena pasar uang terus memprediksi kemungkinan tiga kenaikan suku bunga melalui 2026. Selama pertemuan di Brussels pada hari Kamis, para pemimpin Uni Eropa mengungkapkan kekhawatiran tentang situasi ekonomi dan menyerukan "moratorium" terhadap pemogokan terhadap fasilitas energi
GBP/USD turun 0,2% menjadi ~$1,34, sementara gilts memperpanjang penurunan hari Kamis yang dipicu oleh sikap Bank of England yang ketat; para pedagang bertaruh pada tiga kenaikan tahun ini

Di tingkat suku bunga, imbal hasil naik di seluruh kurva di AS dan Eropa dipimpin oleh ujung pendek, dengan Inggris tampil buruk untuk hari kedua, karena pasar obligasi memperpanjang penjualan mereka karena pemotongan awal dalam ekspektasi kenaikan suku bunga bank sentral di Eropa membalikkan, karena harga minyak mentah Brent mendekati penutupan multi-tahun baru dan Iran menyerang negara-negara Arab di Teluk Persia. Dengan imbal hasil ujung panjang AS hanya sekitar 3bp lebih tinggi, spread 2s10s dan 5s30s melanjutkan perataan, sebesar 2bp dan 3bp masing-masing. AS 10-tahun naik 4,5bp mendekati 4,3% vs 9bp untuk rekan Inggris, yang mencapai 4,95%, level tertinggi sejak 2008. Penjualan yang lebih dalam melanda obligasi Inggris karena para pedagang memprediksi kenaikan suku bunga BOE, sementara pasar suku bunga jangka pendek Fed tidak lagi melihat peluang untuk pemotongan suku bunga Fed sebelum tahun depan. Kontrak OIS Fed-dated memprediksi sekitar 4bp dari pengetatan untuk pertemuan kebijakan April; swap ECB memprediksi hampir tiga kenaikan 25bp tahun ini, sementara swap BOE memprediksi gabungan 85bp dari pengetatan pada pertemuan kebijakan Desember.

Di komoditas, harga minyak mentah Brent telah mengurangi kenaikan 2,4% menjadi kurang dari 0,2%, sementara minyak mentah patokan AS naik 0,3%. Brent turun dari level penutupan tertinggi sejak Juli 2022 untuk diperdagangkan di sekitar $108 per barel setelah Perdana Menteri Israel mengatakan bahwa negara tersebut tidak lagi menargetkan infrastruktur energi, dan menambahkan bahwa perang akan berakhir jauh lebih cepat dari yang diperkirakan orang. Emas berfluktuasi dan sekarang kembali di bawah $4.700/oz. Logam mulia tersebut menuju penurunan mingguan terbesar dalam enam tahun, karena perang di Timur Tengah meningkatkan energi dan mengurangi ekspektasi untuk pemotongan suku bunga

Tidak ada rilis data ekonomi AS yang dijadwalkan, dan Bowman Fed (pukul 08.00) dan Waller (pukul 08.30) dijadwalkan untuk berbicara

Ikhtisar Pasar

Mini S&P 500 -0,4%
Mini Nasdaq 100 -0,5%
Mini Russell 2000 -0,5%
Stoxx Eropa 600 +0,2%
DAX +0,4%
CAC 40 +0,2%
Imbal hasil Treasury 10 tahun +4 basis poin pada 4,29%
VIX +0,5 poin pada 24,55
Indeks Dolar Bloomberg +0,2% pada 1207,36
dolar -0,2% pada $1,1567
minyak WTI tidak berubah pada $96,2/barel
Berita Teratas Semalam

AS dan sekutunya telah mengintensifkan pertempuran untuk membuka kembali Selat Hormuz, mengirimkan jet tempur terbang rendah di atas jalur laut untuk menembakkan kapal perang Iran dan helikopter Apache untuk menembak jatuh drone mematikan Iran. WSJ
Kenaikan harga minyak tidak mereda karena Iran terus menyerang aset energi. Negara itu Pengawal Revolusioner menegaskan bahwa mereka masih membangun rudal dan berjanji perang akan berlanjut. Pejabat minyak Arab Saudi bekerja dengan panik untuk memproyeksikan seberapa tinggi harga minyak dapat naik jika perang Iran dan gangguan pasokan energinya tidak berakhir segera—dan mereka tidak menyukai apa yang mereka lihat. Beberapa pejabat dari produsen terbesar di Teluk mengatakan bahwa kasus dasar adalah harga dapat melonjak di atas $180 per barel jika gangguan berlanjut hingga akhir April. WSJ
China menahan ekspor bahan bakar jet, diesel, dan pupuk, menambah kekhawatiran di beberapa negara Asia terbesar sumber daya, manufaktur, dan negara-negara pertanian bahwa pasokan dapat menjadi langka karena perang di Timur Tengah. FT
Wall Street bersiap untuk opsi senilai $5,7 triliun yang akan berakhir dalam triple-witching hari ini, yang berisiko menyuntikkan lebih banyak volatilitas ke pasar yang telah mengalami minggu-minggu turbulensi. BBG
Dalam hal dolar, pangsa ekonomi China dalam ekonomi global, memuncak pada tahun 2021 pada sekitar 18,5%, ketika tumbuh menjadi sekitar tiga perempat ukuran ekonomi AS. Banyak ekonom memprediksi bahwa pertumbuhan eksplosif China pada akhirnya akan membuat ekonominya lebih besar dari ekonomi AS. Sebaliknya, pangsa China dari kue tersebut telah menurun, berakhir pada tahun 2025 pada sekitar 16,5% dari ekonomi global, menurut data Dana Moneter Internasional. Sekarang kurang dari dua pertiga ukuran ekonomi AS. WSJ
Imbal hasil obligasi 10 tahun Australia naik ke level tertinggi hampir 15 tahun karena kekhawatiran inflasi yang meningkat mendorong para pedagang untuk meningkatkan taruhan pada kenaikan suku bunga RBA. BBG
Anggota Dewan Gubernur ECB Joachim Nagel mengatakan bahwa ECB perlu mempertimbangkan untuk menaikkan suku bunga secepatnya bulan depan jika tekanan harga meningkat karena perang Iran, dengan para pedagang sepenuhnya memprediksi tiga kenaikan suku bunga melalui 2026. BBG
Trump menunda dorongan deportasi massalnya, mengalihkan fokus pada penargetan kriminal atas kekhawatiran politik dan pemilih. WSJ
Administrasi Trump dilaporkan menunda perintah eksekutif yang dapat mengharuskan bank untuk mengumpulkan dan melaporkan lebih banyak informasi tentang status imigrasi pelanggan setelah penolakan Wall Street: WaPo
Presiden AS Trump mengatakan dalam makan malam dengan PM Jepang Takaichi bahwa AS didorong untuk melihat investasi Jepang kedua dan AS dan Jepang telah mencapai rencana tindakan mineral penting.