Bid Pagi: Pertempuran tong minyak

Oleh Anna Szymanski
20 Maret -
Semua yang ingin dibaca, ditonton, dan didengarkan oleh Mike Dolan dan tim ROI selama akhir pekan.
Dari Editor
Halo pembaca Bid Pagi!
Pasar energi adalah medan pertempuran utama perang Iran – dan kerusakannya meningkat – namun pasar keuangan secara mengejutkan berperilaku baik. Ekspektasi kebijakan moneter yang lebih hawkish membebani Wall Street dan ekuitas Eropa pada hari Kamis, dan yang terakhir ini siap untuk penurunan mingguan ketiga – tetapi tidak ada tanda-tanda kepanikan.
Israel pada hari Rabu menyerang ladang gas South Pars Iran, yang terbesar di dunia, memicu pembalasan sengit dari Teheran dengan serangan terhadap infrastruktur energi di seluruh wilayah, termasuk pusat produksi gas alam cair Ras Laffan Qatar yang sangat besar. Hal ini menyebabkan harga gas Eropa melonjak hingga 35% dalam satu hari.
Kita sekarang secara resmi berada dalam skenario kiamat untuk pasar energi. Tetapi meskipun harga minyak di pasar fisik melonjak dengan Selat Hormuz sebagian besar tertutup, pasar berjangka minyak masih belum memperhitungkan krisis yang berkepanjangan.
Sementara minyak mentah Brent mencapai tertinggi sesi $119 per barel pada hari Kamis, harganya berakhir hari itu sekitar $108, dengan West Texas Intermediate (WTI) sekitar $96. Investor mungkin telah mengurangi "premi risiko perang" setelah Inggris, Prancis, Jerman, Italia, Belanda, dan Jepang mengeluarkan pernyataan bersama pada hari Kamis yang menyatakan "kesiapan untuk berkontribusi pada upaya yang sesuai untuk memastikan jalur pelayaran yang aman melalui Selat."
Presiden AS Donald Trump juga menyatakan bahwa dia telah memberi tahu Perdana Menteri Israel Benjamin Netanyahu untuk tidak menyerang infrastruktur energi Iran lagi.
Tetapi pasar kertas tampaknya masih terlalu optimis tentang durasi guncangan energi. Mengingat realitas di lapangan, tampaknya lebih mungkin Brent crude akan mencapai $200 per barel – sesuatu yang diancam oleh Teheran – daripada jatuh kembali ke tingkat pra-perang seperti yang diprediksi oleh presiden AS.
Yang jelas adalah bahwa bagian pasar energi yang saat ini merasakan sakit paling parah adalah produk olahan seperti bensin dan solar, terutama di Asia. China saat ini memiliki cadangan minyak mentah terbesar – diperkirakan 1,2 miliar barel – dan kapasitas penyulingan terbesar, yang berarti dapat memasok lebih banyak ke pasar tetangga. Tetapi Beijing telah memutuskan untuk memprioritaskan keamanan energi domestik.
Sementara itu, di Eropa, harga listrik naik paling cepat di Eropa Timur dan Italia, ekonomi yang paling bergantung pada gas.
Meskipun AS – sebagai produsen minyak terbesar di dunia – agak terisolasi dari harga yang meroket, negara ini dengan cepat kehabisan peredam kejut untuk meredam pukulan – dan harga bensin rata-rata merayap mendekati $4 per galon.
Untuk informasi lebih lanjut tentang bagaimana AS, China, dan Eropa menumpuk keamanan energi, lihat penyelaman mendalam oleh Kolumnis Transisi Energi Gavin Maguire.
Krisis energi jelas merupakan poin diskusi utama di berbagai pertemuan bank sentral minggu ini – baru kedua kalinya Federal Reserve, Bank of England, Bank Sentral Eropa, dan Bank of Japan bertemu dalam minggu yang sama. Implikasi krisis terhadap lintasan kebijakan berbeda secara signifikan di antara keempatnya.
Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah, seperti yang diharapkan, pada hari Rabu – meskipun itu mungkin tidak akan lama. Sebelum pertemuan, pasar mengetahui bahwa Indeks Harga Produsen (PPI) naik 3,4% secara tahunan pada bulan Februari, jauh di atas perkiraan konsensus.
Meskipun pengetatan jangka pendek mungkin bukan skenario kasus dasar untuk The Fed, komunikasi bank sentral pada hari Rabu menunjukkan semakin mungkin bahwa langkah pertama calon Ketua The Fed Kevin Warsh, jika dikonfirmasi, bisa jadi mengawasi kenaikan suku bunga.
Satu-satunya langkah di antara bank yang melaporkan minggu ini adalah kenaikan 25 basis poin yang sudah diantisipasi oleh Reserve Bank of Australia. Tetapi pasar berjangka suku bunga sekarang memperhitungkan lintasan yang lebih hawkish untuk sebagian besar bank sentral utama, menyebabkan keruntuhan obligasi global pada hari Kamis.
Pergeseran hawkish yang luas menyebabkan euro, yen, sterling, franc Swiss, dan dolar Australia menguat terhadap dolar AS – meskipun greenback masih mendekati level tertinggi multi-bulan.
Dengan sebagian besar dunia terpaku pada Timur Tengah dan petualangan luar negeri Presiden Donald Trump lainnya tahun ini, banyak yang mungkin melewatkan kebangkitan ekonomi China yang tenang – tetapi signifikan – dalam beberapa bulan terakhir.
Presiden AS dan mitranya dari China Xi Jinping seharusnya bertemu untuk pertemuan puncak di Beijing pada 31 Maret–2 April, tetapi Trump pada hari Senin mengonfirmasi bahwa dia telah meminta penundaan sekitar satu bulan mengingat perang yang sedang berlangsung. Ketika kedua pemimpin akhirnya bertemu, Trump mungkin mendapati bahwa posisi Xi telah menguat secara signifikan sejak awal tahun.
Terakhir, Presiden Trump bertemu dengan Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi di Washington pada hari Kamis. Dia mendesak Jepang dan NATO untuk "meningkatkan" bantuan untuk mengalirkan kembali energi di Teluk. Dengan gangguan pasokan yang meningkat, tugas itu menjadi semakin mendesak setiap menit.
Untuk wawasan berbasis data lebih lanjut tentang pasar dan komoditas, lihat Reuters Open Interest. Anda dapat mempelajari:
* Apa arti dolar yang kuat secara tak terduga bagi pertumbuhan global dan pendapatan perusahaan? * Bisakah ledakan pendapatan Asia bertahan dari uji stres Timur Tengah? * Mengapa daya saing UE bergantung pada pemilihan orang Jerman sebagai kepala ECB berikutnya? * Logam apa yang penting untuk konstruksi, transportasi, dan energi terbarukan sedang diperas oleh perang?
Dan saat kita memasuki akhir pekan, lihat rekomendasi tim ROI tentang apa yang harus Anda baca, dengarkan, dan tonton untuk tetap terinformasi dan siap menghadapi minggu depan.
Saya ingin mendengar dari Anda, jadi silakan hubungi saya di .
Akhir pekan ini, kami membaca...
MIKE DOLAN, Kolumnis Keuangan & Pasar ROI: Kolom VoxEU dari Centre for Economic Policy Research ini menantang gagasan bahwa obligasi pemerintah adalah safe haven dalam krisis. Tiga abad perang dan keadaan darurat skala pandemi menunjukkan bahwa mereka secara konsisten menghasilkan kerugian riil yang besar bagi pemegang obligasi.
RON BOUSSO, Kolumnis Energi ROI: Analisis luar biasa dari Jeff Currie dan James Gutman dari Carlyle Group ini mempertimbangkan dampak jangka panjang perang Iran terhadap pasar energi global.
ANDY HOME, Kolumnis Logam ROI: Analisis tepat waktu dari Center for Strategic & International Studies ini memeriksa bagaimana kendala pasokan listrik dapat membatasi kemampuan AS untuk meningkatkan produksi pertahanan di seluruh input industri utama termasuk baja, aluminium, dan titanium.
JAMIE MCGEEVER, Kolumnis Pasar ROI: Jika Anda menginginkan pandangan yang berlawanan dengan narasi yang berkembang bahwa perang AS terhadap Iran adalah kekacauan yang gagal, Muhanad Seloom, profesor politik dan mantan penasihat intelijen, membuat argumen militer bahwa degradasi rudal balistik Iran, infrastruktur nuklir, pertahanan udara, dan angkatan laut terbukti berhasil.
CLYDE RUSSELL, Kolumnis Komoditas dan Energi Asia ROI: Artikel dari Kpler ini memotong kebisingan baru-baru ini dengan pandangan yang jernih tentang pentingnya strategis Pulau Kharg bagi Iran.
GAVIN MAGUIRE, Kolumnis Transisi Energi Global ROI: Laporan terbaru dari Centre for Research on Energy and Clean Air tentang tren sistem tenaga China adalah bacaan wajib bagi siapa saja yang melacak kebutuhan energi negara tersebut. Ini mencakup segalanya mulai dari output listrik hingga produksi EV, baterai, dan baja.
Kami mendengarkan...
RON BOUSSO, Kolumnis Energi ROI: Episode terbaru The Ezra Klein Show dengan Ali Vaez, direktur proyek Iran di International Crisis Group, menawarkan analisis mendalam tentang kesalahan perhitungan AS dan Iran dalam hubungan mereka selama 50 tahun terakhir.
Dan kami menonton...
JAMIE MCGEEVER, Kolumnis Pasar ROI: Dua analis minyak terkemuka dunia – Amrita Sen di Energy Aspects dan Jeff Currie di Carlyle – membahas mengapa krisis ini tidak akan terselesaikan dengan cepat. Selat Hormuz tidak terbuka, pasokan tidak kembali normal, dan Trump tidak dapat "TACO" keluar dari masalah ini kali ini. "Kerusakan sudah terjadi ... Ada penolakan dan kesalahpahaman mutlak tentang apa yang sedang terjadi."
Ingin menerima Bid Pagi di kotak masuk Anda setiap pagi hari kerja? Daftar buletin di sini. Anda dapat menemukan ROI di situs web Reuters, dan Anda dapat mengikuti kami di LinkedIn dan X.
Pendapat yang diungkapkan adalah milik penulis. Mereka tidak mencerminkan pandangan Reuters News, yang, berdasarkan Prinsip Kepercayaan, berkomitmen pada integritas, kemandirian, dan kebebasan dari bias.
(Oleh Anna Szymanski)