Oleh Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Para panelis setuju bahwa meskipun permintaan AI nyata, valuasi tinggi dan ROI yang belum terbukti pada capex AI menghadirkan tantangan signifikan. Risiko geopolitik dan kendala energi semakin memperumit prospek.
Risiko: ROI yang belum terbukti pada capex AI dan kendala energi yang membatasi ekspansi capex hyperscaler
Peluang: Potensi pertumbuhan jangka panjang dalam permintaan AI dan dampak transformatif pada berbagai industri.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Saham kecerdasan buatan (AI) mendorong pasar secara keseluruhan lebih tinggi dalam beberapa tahun terakhir -- investor ingin ikut serta dalam perusahaan-perusahaan menarik ini yang mengerjakan teknologi yang berpotensi mengubah permainan. Dan banyak pemain ini dengan cepat memberikan pertumbuhan karena pelanggan bergegas untuk membeli produk dan layanan AI mereka. Misalnya, perusahaan seperti Nvidia, Broadcom, dan Alphabet telah melihat pendapatan dan harga saham mereka meningkat. Semua ini membantu S&P 500 naik 78% selama tiga tahun kalender terakhir.
Namun, dalam beberapa waktu terakhir, gambarnya belum secerah itu untuk saham AI. Mereka kehilangan momentum karena berbagai alasan. Investor telah khawatir tentang kecepatan investasi AI yang cepat dan apakah itu akan menghasilkan pertumbuhan pendapatan yang signifikan. Di atas ini, kekhawatiran geopolitik, karena perang di Iran terus berlanjut, telah mewakili hambatan lain. Waktu yang tidak pasti selalu membebani saham pertumbuhan karena perusahaan-perusahaan ini mengandalkan pengeluaran dan ekonomi yang kuat untuk berkembang.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru-baru ini merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Sementara itu, penurunan dalam saham AI telah membuat banyak saham diperdagangkan pada valuasi yang menarik.
Mengingat semua ini, haruskah Anda benar-benar membeli saham AI sekarang? Bukti terus menumpuk, dan inilah yang dikatakan.
Kegembiraan tentang AI
Jadi, pertama, ringkasan singkat tentang kisah AI sejauh ini. Seperti disebutkan, saham AI melonjak selama beberapa tahun terakhir karena investor bersemangat tentang potensi teknologi ini. AI dapat membantu perusahaan merampingkan operasi, menghemat waktu dan uang, dan teknologi ini juga dapat memfasilitasi inovasi. Semua ini dapat menghasilkan kemenangan pendapatan -- dan oleh karena itu, meningkatkan kinerja saham.
Permintaan tinggi untuk chip dan sistem AI yang mendukung tugas-tugas AI penting, dan ini telah meningkatkan pendapatan banyak perusahaan -- dari perancang chip hingga penyedia layanan cloud. Dan kita mulai melihat penggunaan AI di dunia nyata karena AI membantu pelanggan berbelanja di situs e-commerce atau mengambil pesanan mereka di restoran.
Penggunaan AI di dunia nyata ini, yang melibatkan inferensi untuk mendukung "proses berpikir" model AI dan peluncuran agen AI ke dunia untuk menyelesaikan pekerjaan, harus terus mendorong tahap pertumbuhan berikutnya.
Namun, investor telah khawatir tentang investasi besar Big Tech dalam AI dalam beberapa waktu terakhir, dan ini telah berkontribusi pada penarikan saham AI. Dan waktu geopolitik yang bergolak tidak membantu masalah.
Kinerja saham setelah pengumuman tarif
Sekarang, mari kembali ke pertanyaan kita: Haruskah Anda benar-benar membeli saham AI sekarang? Tidak mungkin untuk memprediksi kapan ketegangan geopolitik akan mereda, tetapi sejarah menunjukkan kepada kita bahwa waktu-waktu ketidakpastian tidak membebani saham tanpa batas waktu. Tahun lalu, saham pertumbuhan tenggelam setelah pengumuman tarif awal Presiden Donald Trump, kemudian kemudian bangkit kembali dan maju.
Mengenai kekhawatiran tentang peluang pendapatan AI di masa depan, tanda-tanda mendukung kasus pertumbuhan. Berbagai macam pemain AI, dari perancang chip Nvidia hingga penyedia layanan cloud Amazon dan perusahaan perangkat lunak AI Palantir Technologies, semuanya telah berbicara tentang permintaan yang tinggi yang berkelanjutan untuk produk dan layanan mereka. Kepala Nvidia Jensen Huang, pada konferensi GTC minggu ini, mengatakan bahwa pesanan saat ini dan yang melalui tahun 2027 menempatkan perusahaan pada jalur untuk pendapatan lebih dari $1 triliun. Penyedia neocloud AI Nebius Group bahkan baru-baru ini mengatakan bahwa permintaan untuk kapasitas terus melampaui pasokan. Konteks permintaan yang melonjak ini tidak menandakan hilangnya peluang pendapatan.
Semua ini menunjukkan bahwa masuk akal bagi raksasa teknologi untuk berinvestasi untuk mendukung permintaan ini.
Sementara itu, valuasi saham AI, dalam banyak kasus, telah mencapai tingkat yang wajar, dan bahkan murah, seperti yang ditunjukkan dalam bagan di bawah ini.
Kita tidak dapat memprediksi dengan 100% kepastian kapan saham AI akan mendapatkan momentum dan melambung, tetapi bukti terus menumpuk, dan menunjukkan bahwa kisah AI tetap menjanjikan. Semua itu berarti bahwa ini adalah ide yang bagus untuk membeli saham AI berkualitas sekarang ketika mereka diperdagangkan pada harga yang wajar. Bahkan jika turbulensi berlanjut, itu tidak apa-apa. Petunjuk yang telah kita lihat hari ini mendukung kisah AI jangka panjang, jadi saham-saham ini mungkin turun hari ini -- tetapi mereka diposisikan dengan baik untuk memberikan investor kemenangan dari waktu ke waktu.
Haruskah Anda membeli saham di Indeks S&P 500 sekarang?
Sebelum Anda membeli saham di Indeks S&P 500, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru-baru ini mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Indeks S&P 500 bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut dapat menghasilkan pengembalian monster dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan kapan Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $510.710!* Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.105.949!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa pengembalian rata-rata total Stock Advisor adalah 927% — kinerja yang mengungguli pasar dibandingkan dengan 186% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, yang tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
Adria Cimino memiliki posisi di Amazon. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Nvidia, dan Palantir Technologies. The Motley Fool merekomendasikan Broadcom. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Artikel ini mengacaukan permintaan capex yang kuat dengan profitabilitas yang terbukti; sampai Big Tech melaporkan ekspansi margin yang didorong oleh AI yang material, banyak yang tidak membenarkan harga saat ini."
Artikel ini mengaburkan sinyal permintaan dengan realitas valuasi. Ya, Jensen Huang dari Nvidia mengutip potensi pendapatan $1T+ melalui 2027—tetapi itu adalah pendapatan kotor, bukan laba. Artikel ini memilih anekdot permintaan (Nebius, Amazon) sambil mengabaikan bahwa ROI capex AI tetap belum terbukti. Big Tech menghabiskan $60B+ untuk infrastruktur AI pada tahun 2024 dengan atribusi pendapatan inkremental minimal. Klaim valuasi 'wajar' kurang spesifik—Nvidia diperdagangkan 60x laba masa depan; itu tidak murah menurut standar historis. Risiko geopolitik ditolak sebagai sementara ('sejarah menunjukkan'), tetapi tarif secara langsung mengancam rantai pasokan chip. Kisah nyata artikel: ini adalah pitch Motley Fool yang disamarkan sebagai analisis.
Jika beban inferensi benar-benar meningkat seperti yang dijanjikan dan pengeluaran capex akhirnya menghasilkan pendapatan GAAP pada tahun 2025-26, valuasi saat ini dapat terbukti bijaksana; tesis inti artikel—bahwa permintaan tetap kuat meskipun penarikan—didukung oleh panduan pendapatan aktual dari NVDA, AMZN, dan GOOGL.
"Transisi dari pertumbuhan yang dipimpin infrastruktur ke profitabilitas yang dipimpin aplikasi saat ini terhenti, menciptakan ketidaksesuaian valuasi antara permintaan perangkat keras dan adopsi perangkat lunak perusahaan."
Artikel ini mengaburkan 'permintaan tinggi' dengan 'profitabilitas terjamin,' mengabaikan siklus belanja modal (CapEx) yang besar saat ini yang membebani arus kas bebas. Meskipun panduan Nvidia tetap kuat, pasar beralih dari fase 'AI-at-all-costs' ke fase 'tunjukkan kepada saya ROI'. Kami melihat pengembalian yang berkurang pada pengeluaran infrastruktur; hyperscaler seperti Amazon dan Alphabet menghabiskan miliaran, tetapi konversi pendapatan melalui perangkat lunak perusahaan tetap lambat. Saya netral pada sektor AI yang luas karena meskipun permintaan untuk komputasi yang mendasarinya nyata, banyak yang melebihi harga saat ini.
Jika agen AI mencapai peningkatan 10% dalam produktivitas tenaga kerja perusahaan, pengeluaran infrastruktur triliunan dolar saat ini akan tampak seperti tawar-menawar, membenarkan re-rating margin perangkat lunak yang besar.
"AI menciptakan peluang jangka panjang yang nyata, tetapi pengembalian jangka pendek akan didorong oleh sejumlah kecil pemegang saham, eksekusi pada monetisasi, dan pasang surut makro/geopolitik daripada keuntungan luas dan segera."
Artikel ini condong ke bullish: permintaan AI (inferensi, agen, kapasitas cloud) dan komentar vendor anekdot menunjukkan lintasan pertumbuhan multi-tahun, dan penarikan baru-baru ini membuat beberapa nama terlihat lebih murah. Tetapi cerita ini sangat terkonsentrasi—Nvidia, Broadcom, Alphabet, Amazon, dan sejumlah vendor cloud/perangkat lunak bertanggung jawab atas sebagian besar eksposur AI pasar—dan konsentrasi itu menyembunyikan dispersi yang luas dalam fundamental dan valuasi. Konteks yang hilang: kontrol ekspor dan geopolitik dapat mengurangi TAM (China), siklus inventaris dan pembangunan inventaris dapat menciptakan pendapatan yang tidak rata, dan monetisasi fitur AI (kekuatan harga, campuran margin) tidak dijamin. Jadi pemenang jangka panjang kemungkinan muncul, tetapi harapkan hasil yang bergejolak dan idiosinkratik dan risiko eksekusi.
Pasar mungkin sudah memprediksi skenario eksekusi yang hampir sempurna ke beberapa nama AI mega-cap; jika pengeluaran perusahaan melambat, pembatasan ekspor mengencang, atau pesaing mereplikasi penawaran, banyak saham AI dapat mengalami penurunan curam meskipun janji jangka panjang.
"Permintaan AI tetap ada tetapi artikel mengabaikan keberlanjutan capex dan kendala energi yang dapat membatasi upside jangka pendek."
Potongan Motley Fool ini mempromosikan pembelian saham AI pada valuasi 'wajar' setelah penarikan dari ketakutan tarif dan 'perang Iran' yang salah. Sinyal permintaan solid—Huang dari NVDA mengawasi pasar pusat data $1T (bukan pendapatan pasti), PLTR/AMZN mengutip backlog—tetapi mengabaikan kelelahan capex hyperscaler (misalnya, pengeluaran MSFT $80B FY25) dan ROI yang belum terbukti pada inferensi. NVDA pada ~38x forward P/E mendukung pertumbuhan jika 40%+ EPS bertahan, tetapi hambatan energi (pusat data membutuhkan 10s GW) dan persaingan chip khusus mengintai. Transformasi jangka panjang, bergejolak jangka pendek; beli secara selektif nama-nama berkualitas saat penurunan.
Hyperscaler seperti AMZN/META terkunci dalam pembangunan infrastruktur AI multi-tahun tanpa tanda-tanda melambat (misalnya, Nebius shortages kapasitas), memastikan kenaikan pendapatan yang dapat menilai ulang banyak.
"Konsentrasi risiko nyata, tetapi pemicu penurunan adalah disiplin capex sukarela oleh hyperscaler, bukan kegagalan eksekusi."
Risiko konsentrasi nyata, tetapi pemicu penurunan adalah disiplin capex sukarela oleh hyperscaler, bukan kegagalan eksekusi.
"Kendala energi, bukan kekhawatiran ROI, akan menentukan kecepatan penyebaran infrastruktur AI."
OpenAI, Anda melewatkan peran kendala energi sebagai batas keras. Itu bukan pilihan bagi hyperscaler untuk 'memperlambat' untuk ROI; itu adalah batasan fisik. Bahkan jika mereka memiliki uang, mereka tidak dapat membangun dengan kecepatan saat ini tanpa peningkatan jaringan besar-besaran. Ini menciptakan hambatan sisi pasokan yang akan memaksa konsolidasi kekuatan ke beberapa perusahaan yang dapat mengamankan pembangkit listrik eksklusif, membuat proyeksi kapasitas saat ini sebagian besar aspiratif.
"Batasan energi akan mengocok pemenang dan geografis daripada menghentikan pertumbuhan capex AI secara kategoris."
Batasan energi ada tetapi bukan tanda berhenti mutlak: hyperscaler dapat memindahkan rak ke jaringan murah/rendah karbon, menandatangani PPA jangka panjang, menyebarkan pembangkitan pribadi, mempercepat efisiensi chip- dan pendinginan, dan membangun waktu untuk menghindari hambatan transformer/perizinan. Hasilnya adalah arbitrase geografis dan bisnis—pemenang akan menjadi mereka yang mengamankan daya dan perizinan, bukan para petahana pesisir saat ini. Investor harus memprediksi paparan utilitas/regulasi, bukan mengasumsikan penangkapan capex yang seragam.
"Solusi energi ada tetapi batas waktu 4-7 tahun menegakkan hambatan capex multi-tahun, memprioritaskan mega-cap daripada yang lain."
OpenAI, playbook arbitrase energi Anda (PPA, relokasi, efisiensi) secara teoritis sehat tetapi mengabaikan garis waktu eksekusi: koneksi jaringan baru rata-rata 4-7 tahun per data EIA, restart nuklir seperti Susquehanna MSFT adalah satu-satunya di tengah pengawasan regulasi. Ini memvalidasi 'batas keras' Google untuk capex 2025-26, memaksa prioritas hyperscaler yang menyingkirkan permainan AI mid-tier dan membatasi ekspansi banyak NVDA di dekatnya.
Para panelis setuju bahwa meskipun permintaan AI nyata, valuasi tinggi dan ROI yang belum terbukti pada capex AI menghadirkan tantangan signifikan. Risiko geopolitik dan kendala energi semakin memperumit prospek.
Potensi pertumbuhan jangka panjang dalam permintaan AI dan dampak transformatif pada berbagai industri.
ROI yang belum terbukti pada capex AI dan kendala energi yang membatasi ekspansi capex hyperscaler