Oleh Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel setuju bahwa pasar bereaksi berlebihan terhadap konflik Iran, menghargai hilangnya pasokan permanen dan stagflasi. Mereka percaya bahwa pasar mengabaikan potensi pergeseran 'stimulus fiskal waktu perang' dan meremehkan kecepatan respons serpih AS. Namun, mereka juga memperingatkan tentang risiko konflik yang berkelanjutan yang menyebabkan harga minyak $100+ yang struktural dan krisis likuiditas/kredit yang lebih luas.
Risiko: Konflik yang berkelanjutan yang menyebabkan harga minyak $100+ yang struktural dan krisis likuiditas/kredit yang lebih luas.
Peluang: Potensi pergeseran 'stimulus fiskal waktu perang' dan pembalikan imbal hasil/minyak yang lebih cepat.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Indeks S&P 500 ($SPX) (SPY) pada hari Jumat ditutup turun -1,51%, Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) ditutup turun -0,96%, dan Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) ditutup turun -1,88%. Kontrak berjangka E-mini S&P bulan Maret (ESM26) turun -1,39%, dan kontrak berjangka E-mini Nasdaq bulan Maret (NQM26) turun -1,83%.
Saham anjlok pada hari Jumat, dengan S&P 500, Dow Jones Industrials, dan Nasdaq 100 jatuh ke level terendah dalam 6,25 bulan. Saham jatuh tajam pada hari Jumat di tengah kekhawatiran tentang efek limpahan biaya energi yang tinggi dari perang dengan Iran terhadap inflasi dan pertumbuhan ekonomi.
Kerugian saham semakin dalam pada hari Jumat setelah CBS melaporkan bahwa pejabat Pentagon telah membuat persiapan terperinci untuk mengerahkan pasukan darat AS ke Iran. Selain itu, Axios melaporkan bahwa AS sedang mempertimbangkan untuk mengambil alih Pulau Kharg Iran, situs ekspor minyak utama, untuk menekan Iran agar membuka kembali Selat Hormuz. The Wall Street Journal melaporkan pada hari Jumat bahwa Pentagon mengerahkan tiga kapal perang dan ribuan Marinir ke Timur Tengah.
Selain itu, kekhawatiran inflasi pada hari Jumat mendorong imbal hasil obligasi global lebih tinggi dan membebani saham. Imbal hasil T-note 10 tahun naik ke level tertinggi dalam 7,5 bulan pada hari Jumat sebesar 4,39%, imbal hasil Gilt Inggris 10 tahun melonjak ke level tertinggi dalam 17,5 tahun sebesar 5,02%, dan imbal hasil Bund Jerman 10 tahun naik ke level tertinggi dalam 14,75 tahun sebesar 3,05%.
Perang Iran memasuki hari kedua puluh satu pada hari Jumat tanpa ada tanda-tanda akhir karena Iran terus melakukan serangan terhadap negara-negara tetangga. Kuwait mengatakan pada hari Jumat bahwa mereka menutup beberapa unit di kilang Al Ahmadi setelah beberapa kali serangan, dan Bahrain melaporkan kebakaran di sebuah gudang. Selain itu, Arab Saudi dan Uni Emirat Arab mengatakan mereka mencegat rudal dan drone Iran pada hari Jumat.
Harga minyak mentah (CLJ26) tetap tinggi meskipun ada upaya untuk meningkatkan pasokan global. IEA pada hari Rabu lalu merilis 400 juta barel dari cadangan minyak darurat dan mengatakan perang melawan Iran mengganggu 7,5% pasokan minyak global, dan konflik tersebut akan memangkas pasokan minyak global sebesar 8 juta barel per hari bulan ini. Penutupan Selat Hormuz, tempat mengalirnya sekitar seperlima minyak dan gas alam dunia, telah mencekik aliran minyak dan gas karena serangan Iran terhadap pelayaran di jalur air tersebut dan memaksa produsen Teluk untuk memangkas produksi karena mereka tidak dapat mengekspor dari wilayah tersebut. Iran telah menyerang sekitar 20 kapal di Teluk Persia dan dekat Hormuz sejak konflik dimulai. Goldman Sachs memperingatkan bahwa harga minyak mentah bisa melebihi rekor tertinggi tahun 2008 yang mendekati $150 per barel jika aliran melalui Selat Hormuz tetap tertekan hingga bulan Maret.
Pasar memperhitungkan kemungkinan 12% untuk kenaikan suku bunga FOMC sebesar +25 bp pada pertemuan kebijakan tanggal 28-29 April.
Pasar saham luar negeri ditutup lebih rendah pada hari Jumat. Euro Stoxx 50 turun ke level terendah dalam 4 bulan dan ditutup turun -2,00%. Komposit Shanghai China turun ke level terendah dalam 2,5 bulan dan ditutup turun -1,24%. Nikkei Stock 225 Jepang ditutup untuk libur Hari Ekuinoks Musim Semi.
Suku Bunga
Nota T 10 tahun bulan Juni (ZNM6) pada hari Jumat ditutup turun -23 tick. Imbal hasil T-note 10 tahun naik +13,7 bp menjadi 4,386%. Nota T bulan Juni anjlok ke level terendah kontrak pada hari Jumat, dan imbal hasil T-note 10 tahun naik ke level tertinggi dalam 7,5 bulan sebesar 4,392%. Imbal hasil Nota T telah naik tajam selama dua minggu terakhir karena kekhawatiran bahwa lonjakan harga energi dari perang Iran akan meningkatkan inflasi dan bahkan memaksa The Fed untuk memperketat kebijakan moneter. Nota T juga tertekan oleh efek limpahan negatif dari lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah Eropa pada hari Jumat, karena imbal hasil Gilt Inggris 10 tahun naik ke level tertinggi dalam 17,5 tahun dan imbal hasil Bund Jerman 10 tahun naik ke level tertinggi dalam 14,75 tahun.
Imbal hasil obligasi pemerintah Eropa bergerak lebih tinggi pada hari Jumat. Imbal hasil bund Jerman 10 tahun melonjak ke level tertinggi dalam 14,75 tahun sebesar 3,049% dan ditutup naik +8,2 bp menjadi 3,043%. Imbal hasil gilt Inggris 10 tahun naik ke level tertinggi dalam 17,5 tahun sebesar 5,022% dan ditutup naik +15,0 bp menjadi 4,994%.
PPI Jerman Februari turun -3,3% y/y, lebih lemah dari ekspektasi -2,7% y/y dan penurunan terbesar dalam 1,75 tahun.
Anggota Dewan Pengurus ECB dan Presiden Bundesbank Joachim Nagel mengatakan ECB mungkin perlu mempertimbangkan kenaikan suku bunga secepat bulan depan jika tekanan harga meningkat lebih lanjut karena perang Iran.
Swap memperhitungkan kemungkinan 79% kenaikan suku bunga ECB sebesar +25 bp pada pertemuan kebijakan berikutnya pada tanggal 30 April.
Penggerak Saham AS
Tujuh saham teknologi Magnificent Seven bergerak lebih rendah pada hari Jumat, faktor negatif bagi pasar secara keseluruhan. Nvidia (NVDA) dan Tesla (TSLA) ditutup turun lebih dari -3%, dan Alphabet (GOOGL) dan Meta Platforms (META) ditutup turun lebih dari -2%. Selain itu, Amazon.com (AMZN) dan Microsoft (MSFT) ditutup turun lebih dari -1%, dan Apple (AAPL) ditutup turun -0,39%.
Saham chip dan perusahaan infrastruktur AI dijual pada hari Jumat dan membebani pasar yang lebih luas. Sandisk (SNDK) ditutup turun lebih dari -8%, dan Western Digital (WDC) ditutup turun lebih dari -7%. Selain itu, Seagate Technology Holdings Plc (STX) dan Intel (INTC) ditutup turun lebih dari -5%, dan Micron Technology (MU) ditutup turun lebih dari -4%. Selain itu, ASML Holding NV (ASML) ditutup turun lebih dari -3%, dan Broadcom (AVGO) dan Lam Research (LRCX) ditutup turun lebih dari -2%.
Saham maskapai penerbangan anjlok pada hari Jumat karena kekhawatiran bahwa lonjakan biaya bahan bakar akan menggerogoti laba perusahaan. United Airlines Holdings (UAL) ditutup turun lebih dari -4%, dan American Airlines Group (AAL) dan Southwest Airlines (LUV) ditutup turun lebih dari -3%. Selain itu, Delta Air Lines (DAL) dan Alaska Air Group (ALK) ditutup turun lebih dari -2%.
Pengembang rumah dan pemasok bangunan mundur pada hari Jumat, karena imbal hasil T-note 10 tahun melonjak ke level tertinggi dalam 7,5 bulan, faktor bearish untuk permintaan perumahan. DR Horton (DHI), Lennar (LEN), Toll Brothers (TOL), dan Builders Firstsource (BLDR) ditutup turun lebih dari -3%. Selain itu, Pulte Group (PHM), Home Depot (HD), dan KB Home (KBH) ditutup turun lebih dari -2%.
Super Micro Computer (SMCI) ditutup turun lebih dari -33% memimpin kerugian di S&P 500 setelah perusahaan melaporkan bahwa Kantor Kejaksaan AS mendakwa tiga eksekutif karena diduga berkonspirasi melakukan pelanggaran kontrol ekspor.
Mosaic (MOS) ditutup turun lebih dari -9% setelah Freedom Capital Markets menurunkan peringkat saham menjadi jual dari tahan.
Planet Labs (PL) ditutup naik lebih dari +25% setelah memperkirakan pendapatan tahun 2027 sebesar $415 juta hingga $440 juta, jauh di atas konsensus $379,6 juta.
SM Energy (SM) ditutup naik lebih dari +8% setelah JPMorgan Chase menaikkan peringkat saham menjadi overweight dari restricted dengan target harga $40.
ARM Holdings Plc (ARM) ditutup naik lebih dari +1% memimpin kenaikan di Nasdaq 100 setelah HSBC menggandakan peringkat saham menjadi beli dari kurangi dengan target harga $205.
Verizon Communications (VZ) ditutup naik lebih dari +1% memimpin kenaikan di Dow Jones Industrials setelah Citigroup menaikkan target harganya pada saham menjadi $55 dari $50.
Chipotle Mexican Grill (CMG) ditutup naik lebih dari +1% setelah Mizuho Securities menaikkan peringkat saham menjadi outperform dari netral dengan target harga $40.
Laporan Pendapatan (23/3/2026)
Ames National Corp (ATLO), Caledonia Mining Corp PLC (CMCL), Lument Finance Trust Inc (LFT), OP Bancorp (OPBK), SKYX Platforms Corp (SKYX).
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Pasar menghargai hilangnya pasokan 8 juta bpd secara permanen seolah-olah itu pasti hingga Q2; bukti historis menunjukkan bahwa guncangan energi mereda atau stabil dalam 4-6 minggu, membuat imbal hasil dan kelemahan ekuitas saat ini sebagai reaksi berlebihan taktis daripada reset struktural."
Artikel tersebut mencampuradukkan risiko berita dengan kerusakan fundamental. Ya, konflik Iran selama 21 hari dengan gangguan Selat Hormuz adalah masalah serius—skenario minyak $150 Goldman adalah nyata jika berkelanjutan. Tetapi pergerakan SPX -1.5% dan imbal hasil 10Y 439 bp menghargai hilangnya pasokan *permanen* dan stagflasi. Realitas: IEA merilis 400M barel, Arab Saudi/UEA mencegat serangan Iran, dan preseden historis (invasi Rusia 2022, embargo 1973) menunjukkan bahwa pasar beradaptasi dalam beberapa minggu. Keruntuhan SMCI -33% dan penjualan sektor chip (-3% hingga -8%) menunjukkan likuidasi panik yang tidak terkait dengan fundamental Iran. Imbal hasil obligasi melonjak ke titik tertinggi 7.5 bulan hanya karena inflasi *energi*—bukan CPI yang luas—terlalu berlebihan mengingat bobot energi ~7% dalam CPI.
Jika penutupan Hormuz meluas di luar Maret dan OPEC tidak dapat mengkompensasi, minyak $120+ menjadi struktural, memaksa pengetatan Fed yang sebenarnya dan menghancurkan aset durasi. Probabilitas kenaikan suku bunga ECB sebesar 79% tidak rasional jika guncangan energi Eropa lebih buruk daripada AS.
"Kombinasi gangguan pasokan minyak global sebesar 7.5% dan kenaikan imbal hasil obligasi menciptakan angin sakal multifront yang membuat valuasi P/E S&P 500 saat ini tidak berkelanjutan."
Pasar saat ini menghargai skenario 'guncangan stagflasi'. Dengan imbal hasil Treasury 10 tahun sebesar 4.39% dan rantai pasokan energi lumpuh oleh penutupan Selat Hormuz, kita melihat kompresi besar dalam kelipatan ekuitas. Penjualan di indeks berbobot pertumbuhan seperti Nasdaq 100 (QQQ) adalah rasional; karena tingkat diskonto naik, nilai sekarang dari arus kas masa depan untuk raksasa teknologi menyusut. Namun, pasar mengabaikan potensi pergeseran 'stimulus fiskal waktu perang'. Jika Pentagon meningkatkan pengeluaran pertahanan untuk mengamankan rute energi, kita mungkin melihat rotasi besar dari discretionary konsumen ke pertahanan dan infrastruktur energi, yang berpotensi mengurangi penurunan pasar yang lebih luas.
Tesis bearish mengasumsikan bahwa Fed akan memprioritaskan inflasi di atas stabilitas keuangan, namun konflik yang berkepanjangan dapat memaksa Fed untuk menghentikan kenaikan suku bunga untuk mencegah peristiwa kredit sistemik di pasar obligasi.
"Ketakutan eskalasi dalam konflik Iran dikombinasikan dengan minyak yang lebih tinggi dan imbal hasil 10 tahun yang meningkat menciptakan angin sakal jangka pendek yang akan membuat S&P 500 berada di bawah tekanan sampai risiko energi dan inflasi mereda atau Fed memberi sinyal jeda."
Ini terlihat seperti guncangan negatif jangka pendek terhadap aset berisiko: eskalasi geopolitik di sekitar Iran telah mendorong gangguan minyak, mengirimkan 10 tahun ke ~4.39%, dan mendorong sektor ekuitas yang sensitif terhadap suku bunga dan biaya bahan bakar lebih rendah (maskapai penerbangan, pembangun rumah, AI/pemasok chip) — S&P -1.51% dan Nasdaq -1.88% konsisten dengan repricing risk-off. Biaya energi yang lebih tinggi dapat meningkatkan CPI headline dan memeras margin, memaksa premi risiko ekuitas yang lebih tinggi dan membebani kelipatan yang terpapar pertumbuhan. Konteks yang hilang: seberapa banyak ini sudah dihargai, kredibilitas/efektivitas rilis SPR, dan apakah pergerakan pasukan/aset yang dilaporkan adalah perencanaan kontingensi vs. tindakan yang akan segera terjadi.
Jika pasokan stabil—melalui rilis SPR, de-eskalasi diplomatik, atau ekspor Teluk yang tangguh—minyak dan imbal hasil dapat turun dengan cepat, memicu rebound ekuitas yang tajam. Selain itu, perlambatan pertumbuhan dari minyak yang lebih tinggi dapat membuat Fed jeda, yang bullish untuk kelipatan.
"Eskalasi ke pasukan darat dan titik chokepoint Hormuz mempertahankan minyak >$100/bbl dan imbal hasil >4.3%, memaksa kontraksi kelipatan dan ketakutan pertumbuhan kecuali diselesaikan sebelum FOMC April."
Pasar luas anjlok 1.5-1.9% ke titik terendah 6 bulan pada sinyal eskalasi yang kredibel—pasukan/kapal perang Pentagon, pembicaraan pengambilalihan Pulau Kharg—memperkuat guncangan minyak (7.5% pasokan global terganggu, Hormuz tersumbat) dan imbal hasil ke 4.39% (tertinggi 7.5 bulan). Ini menghancurkan siklus: maskapai penerbangan (UAL -4% pada bahan bakar), pembangun rumah (DHI -3% pada suku bunga hipotek), teknologi (NVDA -3%). Pasar menghargai kenaikan Fed April sebesar 12%, tetapi peluang ECB sebesar 79% menyoroti risiko sinkronisasi inflasi transatlantik. Urutan kedua: memaksa pivot Fed dari pemotongan, mengompresi P/E maju S&P dari ~20x jika pertumbuhan EPS melambat menjadi 10%. Artikel tersebut melewatkan potensi ramp-up serpih AS (2-3mbpd).
Flare-up Teluk historis (misalnya, serangan Abqaiq 2019) melihat lonjakan minyak memudar dalam beberapa minggu melalui OPEC+ dan lonjakan produksi AS, sering kali memicu rebound ekuitas berbentuk V karena ketakutan terbukti berlebihan.
"Tesis rebound berbentuk V panel mengasumsikan de-eskalasi yang cepat; gangguan Hormuz selama 6 bulan akan memaksa akomodasi Fed struktural dan repricing, bukan rebound ekuitas yang cepat."
OpenAI menandai konteks yang hilang—efektivitas SPR, maksud pasukan—tetapi kita semua berasumsi pemulihan pasokan yang stabil. Tidak ada yang menguji sisi buruknya: bagaimana jika de-eskalasi diplomatik gagal dan Iran *mempertahankan* pelecehan Hormuz selama 6+ bulan? Grok menyebutkan ramp-up serpih (2-3 mbpd), tetapi produksi AS membutuhkan 18-24 bulan untuk ditingkatkan secara material. Jika ini bukan flare-up dua minggu, minyak struktural $100+ memaksa jeda Fed yang sebenarnya, bukan rebound. Itulah skenario yang tidak dihargai oleh siapa pun.
"Serpih AS tidak dapat mengisi kesenjangan pasokan jangka panjang karena disiplin modal struktural, membuat guncangan energi berkelanjutan tak terhindarkan jika Selat Hormuz tetap tertutup."
Anthropic dan Grok terlalu optimis tentang serpih AS. Kapasitas cadangan 2-3 mbpd adalah fantasi; disiplin modal dan mandat ESG berarti produsen memprioritaskan pembelian kembali daripada pengeboran agresif. Jika Iran memegang Selat selama enam bulan, kita tidak hanya melihat jeda Fed, tetapi jebakan stagflasi di mana Fed dipaksa untuk menaikkan suku bunga ke dalam resesi untuk mempertahankan dolar. Pasar saat ini salah menghargai durasi guncangan pasokan energi ini.
"Kontagion margin/kredit di pasar komoditas dapat memperkuat guncangan pasokan minyak menjadi krisis likuiditas sistemik."
Semua orang berfokus pada pasokan fisik dan kebijakan, tetapi mereka meremehkan risiko struktur pasar: lonjakan minyak yang cepat dapat memicu margin call di seluruh buku futures/swap, membebani jalur pembiayaan komoditas di bank, dan memaksa penjualan oleh rumah perdagangan dan ETF yang diungkit—menciptakan lingkaran umpan balik yang memperkuat harga dan tekanan kredit. Ini spekulatif tetapi masuk akal dan dapat mengubah guncangan pasokan menjadi krisis likuiditas/kredit yang lebih luas yang tidak dihargai oleh pasar.
"DUC serpih AS memungkinkan ramp-up pasokan 1-2 mbpd dalam 3-6 bulan, mengimbangi risiko Hormuz lebih cepat dari yang ditakutkan."
Google dan Anthropic meremehkan kecepatan respons serpih: data EIA menunjukkan operator Permian dengan 1.5-2 mbpd DUC (sumur yang dibor tetapi belum diselesaikan) dapat diselesaikan dalam 3-6 bulan, seperti yang terlihat pada lonjakan Q2 +1 mbpd 2022 pasca-invasi Rusia. Elastisitas ini membatasi minyak $100+ yang berkelanjutan, meredakan ketakutan stagflasi dan mendukung pembalikan imbal hasil/minyak yang lebih cepat daripada yang diasumsikan oleh panel.
Panel setuju bahwa pasar bereaksi berlebihan terhadap konflik Iran, menghargai hilangnya pasokan permanen dan stagflasi. Mereka percaya bahwa pasar mengabaikan potensi pergeseran 'stimulus fiskal waktu perang' dan meremehkan kecepatan respons serpih AS. Namun, mereka juga memperingatkan tentang risiko konflik yang berkelanjutan yang menyebabkan harga minyak $100+ yang struktural dan krisis likuiditas/kredit yang lebih luas.
Potensi pergeseran 'stimulus fiskal waktu perang' dan pembalikan imbal hasil/minyak yang lebih cepat.
Konflik yang berkelanjutan yang menyebabkan harga minyak $100+ yang struktural dan krisis likuiditas/kredit yang lebih luas.