Di Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il panel concorda sul fatto che il rally di sollievo del mercato è guidato dalle notizie geopolitiche, con la volatilità dei prezzi del petrolio come principale motore. Non sono d'accordo sulla sostenibilità di questo rally, con alcuni che lo vedono come un rimbalzo di short-covering e altri che si aspettano che continui grazie ai minori costi energetici che frenano l'inflazione. Il rischio chiave è un potenziale crollo dei colloqui che porta a una rinnovata escalation dei prezzi del petrolio, mentre l'opportunità chiave è il sollievo per i settori energivori se il Brent rimane sotto i 100 dollari.
Rischio: Rinnovata escalation dei prezzi del petrolio a causa del crollo dei colloqui
Opportunità: Sollievo per i settori energivori se il Brent rimane sotto i 100 dollari
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(RTTNews) - Le azioni europee hanno invertito le perdite iniziali e hanno chiuso in rialzo lunedì, tra segnali di una de-escalation nell'attuale conflitto Iraniano dopo che il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato una pausa di cinque giorni sugli attacchi all'Iran.
La dichiarazione di Trump ha portato a un brusco calo dei prezzi del petrolio e a un notevole rally nei mercati azionari.
Le azioni erano crollate bruscamente all'inizio della giornata quando il greggio Brent era salito a 114 dollari al barile dopo che Trump aveva emesso un ultimatum di 48 ore all'Iran per riaprire lo Stretto di Hormuz, avvertendo di attacchi alle centrali elettriche. Teheran ha replicato dicendo che avrebbe attaccato le centrali elettriche di Israele e gli impianti che riforniscono le basi statunitensi nel Golfo se Trump avesse portato avanti la sua minaccia di "obliterare" la rete elettrica iraniana.
Dopo le osservazioni di Trump secondo cui Washington ha avuto conversazioni "molto buone e produttive" con l'Iran e ha ordinato uno stop temporaneo agli attacchi militari pianificati contro le centrali elettriche e le infrastrutture energetiche iraniane, i prezzi del petrolio sono crollati.
In un post sul suo account Truth Social, Trump ha affermato che la decisione è seguita a discussioni "approfondite, dettagliate e costruttive" negli ultimi due giorni volte a raggiungere una "risoluzione completa e totale" delle ostilità in Asia occidentale.
I futures sul greggio Brent, scesi a 96 dollari al barile dopo l'ultimo annuncio di Trump, sono successivamente risaliti oltre i 100 dollari al barile, ma sono rimasti comunque nettamente al di sotto del prezzo di chiusura della scorsa settimana.
Lo Stoxx 600 paneuropeo ha chiuso in rialzo dello 0,61% a 576,78, recuperando da un minimo del 559,05%. Il DAX tedesco, che è crollato a 21.863,38, il livello più basso degli ultimi 13 mesi circa, si è attestato con un guadagno dell'1,22% a 22.653,86, e il CAC 40 francese ha chiuso in rialzo dello 0,79% a 7.726,20, in rally da un minimo di nove mesi di 7.505,27.
Il FTSE 100 del Regno Unito, che è sceso a 9.670,18, è salito a 10.036,65 prima di ridurre i guadagni per attestarsi a 9.894,15, in calo dello 0,24%. L'SMI svizzero ha chiuso in rialzo dello 0,56% a 12.389,68, risalendo da un minimo di 12.053,51.
Tra gli altri mercati in Europa, Austria, Belgio, Grecia, Irlanda, Paesi Bassi, Polonia, Portogallo, Russia, Spagna, Svezia e Turchia hanno chiuso in rialzo.
Finlandia e Norvegia hanno chiuso deboli, mentre Repubblica Ceca, Danimarca e Islanda hanno chiuso piatte.
Nel mercato del Regno Unito, Entain è salita di oltre l'8%. I minerari Antofagasta e Anglo American Plc hanno chiuso in rialzo rispettivamente del 7,3% e del 5,5%. Fresnillo ha chiuso in rialzo del 3,3%, e Rio Tinto ha guadagnato circa il 2,1%.
Croda International ha guadagnato il 5,6%. IAG, Smiths Group, Barratt Redrow, Burberry Group, Weir Group, HSBC Holdings, Halma, Standard Chartered e IMI hanno guadagnato il 3%-5%.
Easyjet, Persimmon, Spirax Group, Barclays, IMI, JD Sports Fashion, Lloyds Banking Group, Mondia e Natwest Group sono saliti del 2%-3%.
BT Group ha chiuso in ribasso di quasi il 6% e BAE Systems si è attestata in ribasso del 4,9%. Anche Tesco, Admiral Group, Centrica, SSE, The Sage Group, Haleon, LSEG, BP, Shell, Sainsbury (J), Rightmove, Hikma Pharmaceuticals e Autotrader Group sono diminuiti bruscamente.
Nel mercato tedesco, Brenntag, Siemens Energy, Heidelberg Materials, Commerzbank, Siemens, Continental, Daimler Truck Holding, BMW, Mercedes-Benz, BASF, Infineon e MTU Aero Engines hanno chiuso con forti guadagni.
Zalando, RWE, Vonovia, Rheinmetall, Qiagen e Hannover RE hanno chiuso notevolmente in ribasso.
Nel mercato francese, ArcelorMittal, Societe Generale, Kering, Saint Gobain, Safran, Schneider Electric, Airbus, Stellantis, Legrand, STMicroelectronics e Vinci hanno guadagnato il 2%-5%. Anche Renault, BNP Paribas, Credit Agricole, Accor, Michelin, Veolia Environment e Bouygues hanno chiuso con forti guadagni.
Teleperformance, Pernod Ricard, Carrefour, Bureau Veritas e TotalEnergies hanno chiuso notevolmente in ribasso.
Le opinioni e le idee espresse nel presente documento sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Questo rally è un rimbalzo tattico di sollievo verso i ciclici, non una de-risking strutturale — la finestra di cinque giorni e il fallimento del Brent nel rimanere sotto i 100 dollari suggeriscono che il rischio di coda rimane prezzato fuori."
L'articolo inquadra questo come un chiaro gioco di de-escalation, ma l'azione dei prezzi racconta una storia più confusa. Il greggio Brent è rimbalzato da 96 a oltre 100 dollari, suggerendo che i trader non credono pienamente che il cessate il fuoco reggerà. Il guadagno dello 0,61% dello Stoxx 600 maschera una grave volatilità: il DAX si è ripreso dai minimi di 13 mesi, il FTSE ha mosso poco (+0,24%), e i titoli energetici/difesa (Shell, BP, BAE in calo del 4-6%) hanno venduto nonostante la 'pace'. Non è euforia; è una rotazione guidata dal sollievo verso i ciclici (minerari +5-7%, automobilistici +2-4%) e finanziari. Il vero indicatore: la 'pausa di cinque giorni' di Trump è esplicitamente temporanea. Se i colloqui falliscono, torneremo a 114+ dollari per il petrolio e a una compressione dei margini in tutti i settori energivori europei.
La storia di Trump nei negoziati sull'Iran è scarsa, e una pausa temporanea che fallisce potrebbe innescare un selloff più brusco del crollo iniziale di oggi — il mercato potrebbe prezzare una falsa fiducia che i 'colloqui costruttivi' portino a una risoluzione effettiva.
"Il mercato sta interpretando erroneamente una pausa tattica temporanea come una risoluzione fondamentale di una minaccia strutturale all'approvvigionamento energetico."
Il rally di sollievo del mercato è una classica reazione 'compra la voce, vendi il fatto' alla volatilità geopolitica, ma ignora la fragilità strutturale del settore energetico. Mentre una pausa di cinque giorni negli attacchi fornisce un sollievo tattico, non fa nulla per affrontare il rischio sottostante della catena di approvvigionamento nello Stretto di Hormuz. Il rimbalzo del greggio Brent a oltre 100 dollari/bbl suggerisce che i trader stanno prezzando un'alta probabilità di rinnovata escalation. Gli investitori dovrebbero essere cauti riguardo alla divergenza tra il guadagno dell'1,22% del DAX e la continua debolezza nei settori difensivi come utility e telecomunicazioni. Questa non è una ripresa fondamentale; è un rimbalzo di short-covering basato sulla retorica imprevedibile di un singolo attore politico.
Se questi negoziati di alto livello producessero effettivamente un quadro di de-escalation, il rapido scioglimento del premio di rischio geopolitico potrebbe innescare una massiccia rotazione verso le azioni cicliche e lontano dagli asset rifugio.
"Questo sembra un rally di sollievo a breve termine prezzato su una precaria pausa diplomatica — i mercati necessitano di una de-escalation sostenuta e di un petrolio stabile sotto i 100 dollari per rendere duraturi i guadagni."
Il rimbalzo del mercato riflette un classico rally di sollievo: una reazione risk-on guidata dalle notizie ai commenti secondo cui gli Stati Uniti hanno ordinato uno stop temporaneo agli attacchi e che i colloqui con l'Iran sono stati "produttivi". La volatilità del petrolio (il Brent è oscillato da circa 114 a 96 dollari e poi di nuovo sopra i 100 dollari) ha guidato gran parte del movimento intraday e spiega le grandi divergenze settoriali — minerari e ciclici in rally, difesa e alcune utility in calo. Questa non è una conferma di una de-risking geopolitica duratura: i prezzi e i premi di rischio si normalizzeranno solo se il progresso diplomatico sarà sostenuto e le dinamiche di spedizione/assicurazione si allenteranno. Fino ad allora, aspettatevi scambi volatili e rapide riprezzature in caso di successiva escalation.
Se la pausa si trasforma in diplomazia genuina e verificabile e il Brent rimane costantemente sotto i 100 dollari, l'impulso inflazionistico si attenua e le previsioni sugli utili ciclici migliorano — supportando una ri-valutazione azionaria di più settimane che superi questo rimbalzo di sollievo.
"Il netto recupero dello Stoxx 600 segnala una ri-valutazione ciclica se il petrolio basso persiste, puntando a 580+ con minori venti contrari inflazionistici per i pesi massimi del DAX."
I benchmark europei come lo Stoxx 600 (+0,61% a 576,78) e il DAX (+1,22% a 22.653) hanno annullato perdite intraday del 3-3,5% mentre il greggio Brent è crollato da 114 a 96 dollari/bbl sulla pausa di cinque giorni di Trump, sottolineando l'influenza sproporzionata del petrolio sull'Europa fortemente importatrice. Costi energetici inferiori frenano l'inflazione (attenuando le probabilità di rialzo dei tassi della BCE) e spingono i ciclici — automobilistici tedeschi (BMW, Mercedes in rialzo), minerari (Antofagasta +7,3%), chimici (BASF). Il FTSE è rimasto indietro (-0,24%) a causa del peso dell'energia. L'XLE affronta ostacoli se la de-escalation regge, ma attenzione alla ri-valutazione degli industriali se il petrolio rimane sotto i 100 dollari.
La pausa di Trump è solo un rinvio di 5 giorni in mezzo a minacce esplicite dell'Iran di colpire asset israeliani/statunitensi, con il Brent già rimbalzato oltre i 100 dollari — una vera de-escalation richiede una riapertura verificabile dello Stretto di Hormuz, altrimenti picchi di volatilità cancelleranno i guadagni.
"La debolezza del settore energetico oggi non riguarda lo scioglimento del premio di rischio geopolitico — riguarda i trader che riprezzano un pavimento strutturale più basso del prezzo del petrolio, che erode in modo duraturo gli utili energetici."
Tutti sono ancorati al petrolio come meccanismo di trasmissione, ma nessuno ha quantificato l'impatto effettivo sui margini. Shell e BP in calo del 4-6% oggi suggeriscono che il mercato prezza un petrolio strutturalmente sotto i 100 dollari — un vento contrario strutturale per gli utili energetici che supera qualsiasi rimbalzo di sollievo. Se il Brent rimane tra 96 e 100 dollari, le azioni energetiche europee affronteranno una compressione degli utili di 12-18 mesi, non un rimbalzo tattico. Questo è il vero rischio sotto la rotazione ciclica.
"L'espansione dei margini per gli industriali energivori compenserà probabilmente la compressione degli utili nel settore energetico se i prezzi del petrolio rimangono sotto i 100 dollari."
Claude, la tua attenzione sui margini energetici perde l'effetto del secondo ordine sulla competitività industriale europea. Mentre Shell e BP affrontano una compressione degli utili, la vera storia è il sollievo per i settori energivori come chimica e manifattura pesante, che sono stati gravemente compressi nei margini da alti costi di input. Se il Brent rimane sotto i 100 dollari, l'espansione dei margini negli industriali probabilmente supererà il peso del settore energetico, agendo come un vento favorevole netto per il DAX nonostante il pullback del settore energetico.
"Gli utili delle major energetiche europee non sono unicamente ostaggio del Brent spot — hedge e attività non upstream mitigano materialmente la compressione prolungata dell'EPS guidata dall'upstream."
Claude sovrastima la compressione degli utili di 12-18 mesi per le major trattando il petrolio upstream come unico motore degli utili. Le società energetiche europee integrate hanno hedge, esposizione a raffinazione/vendita e chimica, asset regolamentati e disciplina dei rendimenti di capitale che smorzano i movimenti del greggio. Inoltre, i cali a breve termine del Brent possono aumentare i margini di raffinazione e i volumi downstream. Il rischio di compressione esiste, ma è necessario un modello che incorpori hedge, margini non upstream e tagli alla spesa in conto capitale prima di dichiarare un impatto prolungato sugli utili.
"La copertura degli hedge di Shell/BP lascia una significativa esposizione dell'EPS upstream al Brent sotto i 100 dollari, amplificando i rischi di compressione."
ChatGPT sottovaluta la vulnerabilità: i libri di hedge 2025 di Shell e BP coprono solo circa il 55-65% della produzione (secondo recenti comunicazioni), fissati a 70-80 dollari/bbl — lasciando l'EPS upstream esposto a una compressione del 15-25% se il Brent medio sarà 95 dollari nel primo semestre. I margini di raffinazione sono volatili e legati al petrolio; l'effetto netto pesa ancora sull'energia dello Stoxx (peso circa 7%), compensando alcuni guadagni ciclici fino a quando i flussi dell'Hormuz non si normalizzeranno.
Il panel concorda sul fatto che il rally di sollievo del mercato è guidato dalle notizie geopolitiche, con la volatilità dei prezzi del petrolio come principale motore. Non sono d'accordo sulla sostenibilità di questo rally, con alcuni che lo vedono come un rimbalzo di short-covering e altri che si aspettano che continui grazie ai minori costi energetici che frenano l'inflazione. Il rischio chiave è un potenziale crollo dei colloqui che porta a una rinnovata escalation dei prezzi del petrolio, mentre l'opportunità chiave è il sollievo per i settori energivori se il Brent rimane sotto i 100 dollari.
Sollievo per i settori energivori se il Brent rimane sotto i 100 dollari
Rinnovata escalation dei prezzi del petrolio a causa del crollo dei colloqui