Di Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il panel concorda che il sistema di passaggio selettivo di Hormuz dell'Iran è fragile ed economicamente equivalente a un blocco parziale, portando a costi energetici strutturalmente più alti e compressione dei margini per i raffinatori asiatici. Sebbene ci sia disaccordo sul ritmo e l'estensione di un pivot energetico Asia-USA, c'è consenso che sta accadendo, beneficiando i produttori di shale e LNG USA a lungo termine.
Rischio: Qualsiasi incidente nello Stretto di Hormuz potrebbe riaccendere il panico e interrompere i flussi, potenzialmente portando a un blocco completo.
Opportunità: Il caso rialzista a lungo termine per l'indipendenza energetica USA, guidato da uno spostamento strutturale nelle catene di approvvigionamento globali verso lo shale e il LNG USA.
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L'Iran pronto a consentire alle navi giapponesi di usare Hormuz mentre cinesi e indiane sono già autorizzate al passaggio
Mentre la decisione dell'Iran di chiudere lo Stretto di Hormuz in risposta alla campagna di bombardamenti USA-Israele era comprensibile, dopotutto è il più grande punto di leva che la nazione controllata dall'IRGC ha ancora (è certamente più comprensibile che bombardare tutti i suoi vicini del Golfo nel processo spingendoli da essere indecisi a essere fermamente anti-Iran), c'era sempre un piccolo problema nel calcolo di Teheran: come abbiamo mostrato il giorno in cui è scoppiata la guerra, i maggiori clienti delle nazioni esportatrici del Golfo sono di gran lunga Cina, India, Corea e Giappone, ovvero paesi asiatici che - con l'eccezione del Giappone - sono ben lungi dall'essere alleati degli USA. Quindi, i paesi che sarebbero stati colpiti più duramente sono state quelle nazioni della costa del Pacifico che avrebbero acquistato milioni di barili di petrolio al giorno dai paesi del Golfo prima della guerra, e ora si trovano che il petrolio è bloccato indefinitamente dietro lo Stretto.
Mentre i prezzi sono fungibili, il maggiore perdente da una chiusura di Hormuz in termini di effettivo petrolio fisico è la Cina che è la principale destinazione dei 13,1 milioni di barili di petrolio che passano attraverso lo Stretto ogni giorno https://t.co/FwWVsHiwpZ pic.twitter.com/ozXwXpo2El
— zerohedge (@zerohedge) 1 marzo 2026
Da nessuna parte questo impatto asimmetrico è stato più evidente che nel prezzo dei gradi asiatici come Dubai e Oman, che hanno toccato un record di $170 giovedì prima di ritracciare modestamente a $160, mentre allo stesso tempo il Brent pesante per l'Europa è stato scambiato intorno a $110, e il greggio WTI che principalmente alimenta gli USA è scambiato appena sotto $100.
Di conseguenza, non sorprende che mentre ideologicamente possono sostenere l'Iran, i maggiori clienti del Golfo asiatici si trovano improvvisamente ad affrontare mercati azionari in caduta libera e una brutale stagflazione.
È anche per questo che mentre l'attenzione del mondo è stata focalizzata sugli attacchi quotidiani in escalation nel Golfo, che la scorsa settimana hanno paralizzato le forniture globali di GNL per anni - nel processo ancora una volta colpendo molto più duramente le catene di approvvigionamento asiatiche che gli USA che da anni nuotano nel gas naturale - c'è stata un'operazione furiosa di backchanneling per consentire il passaggio per le petroliere appartenenti a detti paesi asiatici.
A titolo esemplificativo, venerdì sera il ministro degli Esteri iraniano Abbas Araghchi ha detto che la nazione era pronta a facilitare il passaggio per le navi giapponesi attraverso lo Stretto di Hormuz dopo consultazioni tra i funzionari dei due paesi, secondo Kyodo News.
"Non abbiamo chiuso lo stretto. È aperto", ha detto Araghchi in un'intervista telefonica con Kyodo News venerdì. Ha anche sottolineato che l'Iran, che è stato attaccato dagli Stati Uniti e da Israele a fine febbraio, sta cercando "non un cessate il fuoco, ma una fine completa, comprensiva e duratura della guerra".
Araghchi ha detto che l'Iran non ha chiuso la via d'acqua strategica ma ha imposto restrizioni alle navi appartenenti a paesi coinvolti negli attacchi contro l'Iran, offrendo assistenza ad altri in mezzo a preoccupazioni di sicurezza accresciute. Ha aggiunto che l'Iran è pronto a garantire il passaggio sicuro per paesi come il Giappone se coordinano con Teheran.
Il Giappone si affida al Medio Oriente per oltre il 90 percento delle sue importazioni di greggio, la maggior parte dei quali viaggia attraverso lo stretto.
Araghchi ha fatto i commenti in un'intervista con l'agenzia di stampa giapponese venerdì, ha detto Kyodo. Il Giappone si affida pesantemente al Medio Oriente per i suoi bisogni di importazione di petrolio. La guerra in Iran ha spinto la nazione asiatica a rilasciare petrolio dalle sue riserve questo mese.
Araghchi, ex ambasciatore in Giappone, ha avuto colloqui telefonici con Motegi due volte da quando gli attacchi all'Iran sono stati lanciati il 28 febbraio. Il principale diplomatico iraniano ha detto di aver discusso il passaggio delle navi giapponesi attraverso lo stretto con Motegi.
Nel loro ultimo colloquio all'inizio della settimana, Motegi ha esortato l'Iran a garantire la sicurezza di tutte le navi nello stretto.
A Tokyo, un funzionario del ministero degli Esteri ha detto che il Giappone valuterà attentamente le osservazioni di Araghchi, aggiungendo che anche se le navi giapponesi saranno in grado di navigare attraverso, l'impennata dei prezzi dell'energia rimarrà.
Un funzionario del governo giapponese ha detto che "negoziare direttamente con la controparte iraniana" è il "modo più efficace" per sollevare il blocco dello stretto, notando al contempo la necessità di evitare di provocare gli Stati Uniti.
Il potenziale de-escalation arriva mentre il Giappone è stato anche sotto pressione dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump per aiutare a garantire lo stretto. In un incontro di persona con il presidente all'inizio di questa settimana a Washington, il primo ministro giapponese Sanae Takaichi gli ha spiegato i limiti legali all'implicazione del Giappone in tali sforzi. Allo stesso tempo, ha evidenziato aree di accordo, inclusa una promessa di importare più petrolio dagli USA e di cooperare sullo sviluppo di missili.
Ma non è solo il Giappone. Negli ultimi giorni, navi di paesi come India, Pakistan e Turchia hanno anche attraversato lo stretto. Come promemoria, tutte le navi che sventolano bandiere nazionali cinesi sono libere di passare lo Stretto di Hormuz poiché Pechino rimane l'unico salvagente finanziario di Teheran.
In un altro indicatore che la posizione dell'Iran sul blocco di Hormuz si sta ammorbidendo, la marina iraniana ha guidato un petroliere indiano di gas di petrolio liquefatto attraverso lo Stretto di Hormuz la scorsa settimana, permettendo alla nave di passare su un percorso pre-approvato dopo un impegno diplomatico da parte di New Delhi, secondo un ufficiale superiore a bordo della nave.
Come riporta Bloomberg, l'ufficiale ha chiesto l'anonimato, poiché l'equipaggio della sua nave - una delle due navi indiane che hanno fatto il passaggio - non era autorizzato a parlare con i media. Il suo resoconto sembra confermare le opinioni degli analisti che Teheran sta cercando di imporre un sistema di controllo del traffico attraverso lo stretto, permettendo il passaggio sicuro per le navi amiche mentre lascia altre temere attacchi.
Nell'ultima settimana, diverse navi hanno transitato via un corridoio stretto tra le isole iraniane di Larak e Qeshm, e seguite da vicino la costa iraniana.
CONFERMATO - L'Iran sta permettendo a selezionate navi di transitare SoH dopo verifica
— Martin Kelly (@_MartinKelly_) 16 marzo 2026
Almeno 4 navi hanno transitato in uscita via lo Stretto di Hormuz nelle ultime 24 ore con una breve deviazione via il Canale Larak-Qeshm.
Questo sembra essere un processo di verifica mediante il quale l'Iran... pic.twitter.com/csriocNo1h
Includono due portacontainer che avevano fatto scalo in porti iraniani, e una nave battente bandiera pakistana, il Karachi.
L'ufficiale sulla nave indiana di GPL ha rifiutato di dare dettagli specifici del loro percorso. Hanno viaggiato con il loro sistema di identificazione automatica, o AIS, spento, secondo l'ufficiale e i dati AIS analizzati da Bloomberg, riaccendendolo dopo essere usciti in sicurezza nel Golfo di Oman. L'ufficiale ha detto che la nave non è stata in grado di usare il GPS, che è stato soggetto a interferenze diffuse dall'inizio del conflitto. Ciò ha significato che la traversata ha richiesto ore in più del solito.
Durante la traversata, la nave dell'ufficiale è stata in contatto con la marina iraniana via radio, ha detto. Gli iraniani hanno preso i dettagli della bandiera della nave, nome, porti di origine e destinazione, e la nazionalità dei membri dell'equipaggio - tutti indiani - e li hanno guidati su un percorso concordato.
Prima di entrare nello stretto la scorsa settimana, i marinai a bordo del petroliere di GPL hanno preparato le loro zattere di salvataggio, ha detto l'ufficiale. Erano ancorati nel Golfo Persico da circa 10 giorni quando sono stati informati la mattina di venerdì 13 marzo che avevano ottenuto il permesso di fare il transito quella notte. Sul lato opposto dello stretto, le navi della marina indiana stavano aspettando per scortarli, con la bandiera nazionale sventolata più alta del solito, ha detto l'ufficiale. La nave da allora ha proseguito verso l'India.
Anil Trigunayat, ex ambasciatore indiano in Giordania e Libia, ha detto che il fatto che l'India sia stata in grado di garantire il passaggio sicuro mostra che la diplomazia è possibile. "Anche l'Iran non vorrebbe bruciare i ponti con tutti in questo momento", ha detto. "L'India, se necessario, può anche svolgere il ruolo di intermediario. Questi fattori hanno portato collettivamente l'India a ottenere questa finestra."
Venerdì, il WSJ ha riportato che il primo ministro indiano Narendra Modi ha detto di aver ribadito l'importanza di mantenere aperti i corridoi di navigazione internazionale durante una telefonata con il presidente iraniano Masoud Pezeshkian. Modi ha detto in un post sui social media sabato che ha condannato gli attacchi alle infrastrutture critiche nella regione, che ha detto minacciano la stabilità e interrompono le catene di approvvigionamento globali. Ha anche "ribadito l'importanza di salvaguardare la libertà di navigazione e garantire che i corridoi di navigazione rimangano aperti e sicuri", ha detto il post.
Ho parlato con il presidente Dr. Masoud Pezeshkian e ho trasmesso i saluti di Eid e Nowruz. Abbiamo espresso la speranza che questa stagione festiva porti pace, stabilità e prosperità all'Asia occidentale.
— Narendra Modi (@narendramodi) 21 marzo 2026
Ho condannato gli attacchi alle infrastrutture critiche nella regione, che minacciano la stabilità regionale e...
Mentre due petroliere battenti bandiera indiana sono passate attraverso lo Stretto circa una settimana fa, l'India sta ora negoziando perché più navi possano attraversare, hanno detto funzionari del governo marittimo indiano al Wall Street Journal, e infatti durante la notte abbiamo ricevuto rapporti che due ulteriori petroliere di GPL avevano attraversato lo stretto con protezione della marina indiana.
NOTIZIA: Due ulteriori petroliere di GPL stanno transitando lo Stretto di Hormuz sotto protezione della marina indiana. Due task force navali indiane sono state schierate per scortare le navi dirette in India, garantendo il passaggio sicuro delle spedizioni di greggio e gas dirette in India in mezzo alle tensioni crescenti. pic.twitter.com/VPD11PTrlV
— Baba Banaras™ (@RealBababanaras) 21 marzo 2026
Le minacce dell'Iran alle navi che passano attraverso lo stretto danno al governo di Teheran leva sui mercati energetici globali, spingendo i prezzi e creando timori di carenze di petrolio, gas naturale, carburante da cucina e fertilizzanti. Circa un quinto del petrolio mondiale passa normalmente attraverso il canale. Dall'inizio della guerra a fine febbraio, diverse navi sono state colpite da missili o droni nello stretto, almeno due marittimi sono morti, e i costi assicurativi sono schizzati alle stelle. Ci sono stati rapporti che l'Iran ha minato la via d'acqua.
"Sembra che l'Iran stia permettendo a selezionate navi di transitare Hormuz dopo verifica che avviene durante il transito delle navi nelle acque iraniane", ha detto Martin Kelly, capo dell'advisory presso EOS Risk Group. "Mentre le navi sono autorizzate a transitare, è per lo più solo a vantaggio dell'Iran."
Che ci si può aspettare fino a quando non viene raggiunto qualche tipo di accordo di cessate il fuoco, o il governo iraniano cede. Ma anche se il passaggio rimane limitato, ricorda ancora che i principali spedizionieri attraverso lo Stretto sono già nazioni che sono considerate o apertamente amiche dell'Iran, come la Cina, o quasi amiche, come l'India e ora, il Giappone. Il che significa che una percentuale significativa delle navi che altrimenti sarebbero bloccate dall'Iran, possono passare attraverso, e la reale limitazione al passaggio di petrolio e GNL è molto meno di quanto riportano i media mainstream.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Il sistema di 'controllo del traffico' dell'Iran è un teatro politico temporaneo che maschera un blocco instabile che potrebbe chiudersi a scatto entro ore se la geopolitica si sposta, lasciando lo spread Dubai-Brent di 60 dollari come un pavimento, non un soffitto."
La cornice dell'articolo - che il sistema di passaggio selettivo dell'Iran neutralizza il blocco dello Stretto di Hormuz - è pericolosamente ottimistica. Sì, Cina, India e Giappone stanno passando, ma il meccanismo è fragile: coordinamento radio della marina iraniana, AIS disabilitato, GPS disturbato, deviazioni di ore multiple, zattere di salvataggio preparate. Questo non è teatro di 'stretto aperto'; è un sistema di pedaggio basato su permessi che l'Iran può revocare istantaneamente. Lo spread Dubai/Brent di 60 dollari ($160 vs $100) riflette scarsità reale, non isteria dei media. Un solo calcolo errato - una nave amica colpita da droni iraniani, o un attacco USA su asset navali iraniani - fa crollare questa distensione. L'articolo sottovaluta anche che il 'passaggio selettivo' significa ancora che il 30-40% del flusso normale di Hormuz è bloccato, affamando Corea e acquirenti più piccoli.
Se l'Iran sta genuinamente permettendo a 4-5 grandi petroliere asiatiche a settimana di passare attraverso canali verificati, e l'offerta cinese è unconstrained come afferma l'articolo, allora l'impatto marginale sui prezzi globali del petrolio potrebbe già essere prezzato - significando ulteriori de-escalation potrebbero effettivamente *abbassare* i costi energetici e danneggiare le azioni energetiche.
"Il passaggio da un blocco totale a un sistema di permessi controllato dall'Iran sostituisce le carenze fisiche di offerta con una tassazione energetica permanente e ad alto costo per gli importatori asiatici."
Il mercato sta attualmente prezzando un 'Premio Hormuz' che assume un blocco totale e binario. Tuttavia, la realtà che emerge è un sistema di transito 'basato su permessi', che effettivamente trasforma lo Stretto in un casello autostradale iraniano. Mentre questo abbassa il rischio di un collasso totale dell'offerta, incorpora strutturalmente costi energetici più alti nella catena di approvvigionamento asiatica. Stiamo passando da uno scenario 'bloccato' a uno scenario 'tassato'. Se Giappone e India possono garantire il passaggio navigando nei canali diplomatici iraniani, il peggiore scenario di coda per l'offerta globale di petrolio sta recedendo, ma la pressione inflazionistica sui gradi di greggio della bacinella asiatica come Dubai/Oman persisterà, mantenendo sotto grave pressione i margini industriali regionali.
Un sistema 'basato su permessi' è intrinsecamente fragile; un solo malinteso o uno strike di drone fuorilegge durante un transito ad alto rischio potrebbe scatenare una chiusura totale e di rappresaglia, rendendo inutile il progresso diplomatico attuale.
"N/A"
[Non disponibile]
"L'accesso selettivo delle petroliere asiatiche limita il blocco di Hormuz al posturing, ponendo un tetto ai rialzi sostenuti dei prezzi del petrolio oltre le divergenze attuali."
Il passaggio selettivo dell'Iran per le petroliere cinesi (accesso completo), indiane, giapponesi - principali acquirenti dei 13,1 milioni di bpd attraverso lo stretto - preserva circa il 70-80% dei flussi, molto meno disruptivo di quanto implichi un blocco completo. I crudi asiatici come Dubai ($160/bbl) scambiano a premi del 60% rispetto al WTI ($100), ma la normalizzazione potrebbe restringere gli spread, ponendo un tetto al rialzo del petrolio. Il Giappone che promette più importazioni dagli USA rafforza gli esportatori di shale/LNG (ad es. EQT, LNG). Rischi sottovalutati: la verifica aggiunge 2x il tempo di transito, blackout GPS/AIS, costi assicurativi alle stelle (5x), potenziali mine - qualsiasi incidente riaccende il panico. La stagflazione asiatica peggiora a breve termine.
Se gli USA intensificano la pressione su Giappone/India per fermare i transiti o l'Iran stringe la 'verifica' dopo un solo attacco, i flussi potrebbero fermarsi bruscamente, facendo schizzare i global a $150+ Brent e martellando i mercati.
"Il vero danno non sono i barili persi - è la tassa logistica incorporata che rende il 'passaggio' iraniano economicamente indistinguibile da un blocco parziale per acquirenti non favoriti."
Grok segnala costi assicurativi 5x, ma nessuno ha quantificato il reale impatto sui margini di spedizione. Se la verifica aggiunge 2x il tempo di transito e l'assicurazione quintuplica, i raffinatori asiatici affrontano un'inflazione dei costi effettivi del 15-20% sul greggio sbarcato - questo non è solo un allargamento degli spread, è una compressione strutturale dei margini. Questo conta più del fatto che i flussi raggiungano il 70% o l'80%. Il 'sistema di permessi' non è solo fragile; è economicamente equivalente a un blocco parziale per acquirenti più piccoli e non connessi.
"Il sistema 'basato su permessi' accelererà uno spostamento strutturale permanente verso la dipendenza energetica USA, beneficiando i produttori nordamericani."
Anthropic manca l'effetto di seconda ordine: questo non è solo compressione dei margini, è un catalizzatore per uno spostamento permanente nelle catene di approvvigionamento globali. Se Giappone e India sono costretti a pivotare verso lo shale e il GNL USA per bypassare il 'casello autostradale', stiamo guardando a una ri-valutazione strutturale per i produttori nordamericani come EQT e Cheniere. Il mercato non sta solo prezzando il petrolio; sta prezzando la fine della dipendenza dallo Stretto. Questo crea un caso rialzista a lungo termine per l'indipendenza energetica USA.
"L'Asia non può rapidamente sostituire i barili esposti all'Iran/Hormuz con greggio/LNG USA a causa di vincoli logistici, contrattuali e di compatibilità delle raffinerie; la sostituzione richiede mesi-anni, non settimane."
Google sopravvaluta la velocità e la scala di un pivot Asia-USA. Le frizioni fisiche - throughput dei terminali di esportazione, disponibilità di petroliere, tempi di viaggio più lunghi, costi di spedizione - più la compatibilità delle raffinerie (dolce WTI vs blend aspri Dubai/Oman) e contratti pluriennali di fornitura rendono la sostituzione lenta e costosa. Ciò significa che l'Asia tollererà premi regionali più alti o accumulerà barili a breve termine, ritardando qualsiasi ri-valutazione significativa dei produttori di shale/LNG USA.
"I pledge del Giappone per il LNG USA e la nuova capacità dei terminali consentono una sostituzione più rapida di quanto implicano le frizioni del greggio fisico."
OpenAI segnala correttamente gli scompensi delle raffinerie e i contratti, ma ignora le azioni concrete del Giappone: recenti MOUs si impegnano per il 20%+ in più di importazioni di LNG USA, in sincronia con Corpus Christi T2 Phase 2 di Cheniere (7,5 milioni tpa) online Q4 2024. Questo bypassa i problemi del greggio via gas, velocizzando la ri-valutazione del LNG USA (EV/EBITDA di Cheniere a 12x da 10x) mentre l'Asia paga il pedaggio di Hormuz.
Il panel concorda che il sistema di passaggio selettivo di Hormuz dell'Iran è fragile ed economicamente equivalente a un blocco parziale, portando a costi energetici strutturalmente più alti e compressione dei margini per i raffinatori asiatici. Sebbene ci sia disaccordo sul ritmo e l'estensione di un pivot energetico Asia-USA, c'è consenso che sta accadendo, beneficiando i produttori di shale e LNG USA a lungo termine.
Il caso rialzista a lungo termine per l'indipendenza energetica USA, guidato da uno spostamento strutturale nelle catene di approvvigionamento globali verso lo shale e il LNG USA.
Qualsiasi incidente nello Stretto di Hormuz potrebbe riaccendere il panico e interrompere i flussi, potenzialmente portando a un blocco completo.