Di Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il panel concorda generalmente sul fatto che il modello storico del 24% di aumento medio dell'S&P 500 nei 12 mesi successivi a uno shock petrolifero non è affidabile a causa di dati incompleti, valutazioni elevate e l'attuale contesto politico. Suggeriscono che uno shock petrolifero persistente potrebbe portare a una riduzione dei guadagni e a una compressione dei multipli, annullando potenzialmente i modelli storici.
Rischio: Prezzi del petrolio elevati e sostenuti che portano a una riduzione dei guadagni e a una compressione dei multipli in tutti i settori discrezionali e di trasporto, causando potenzialmente un calo del mercato più ampio.
Opportunità: Il settore energetico (XLE) potrebbe beneficiare di prezzi del petrolio più elevati, ma è improbabile che ciò compensi l'impatto negativo sulle società multinazionali e sul mercato più ampio.
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Punti chiave
Sebbene il Dow Jones Industrial Average, l'S&P 500 e il Nasdaq Composite siano prosperati, la storia insegna agli investitori che le azioni non salgono in linea retta.
Un'impennata dei prezzi del petrolio causata dalla guerra in Iran potrebbe non essere lo scenario di fine del mondo per le azioni che gli scettici hanno dipinto.
Tuttavia, la Federal Reserve è un fattore imprevisto che i movimenti storici dei prezzi del petrolio non possono tenere conto.
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Per gran parte degli ultimi sette anni, i tori sono stati al comando a Wall Street. Dal 2019, l'S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) ha guadagnato almeno il 16% ogni anno, ad eccezione del 2022. Nel frattempo, il Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) senza età e il Nasdaq Composite focalizzato sulla crescita (NASDAQINDEX: ^IXIC) hanno anche spinto a diversi massimi storici.
Ma la storia insegna agli investitori che le azioni non avanzano in linea retta.
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Dall'inizio delle operazioni militari da parte degli Stati Uniti e di Israele contro l'Iran il 28 febbraio, i principali indici di Wall Street hanno subito un calo. Allo stesso tempo, i prezzi del petrolio greggio sono saliti alle stelle.
Sebbene questa dinamica metta chiaramente gli investitori in allerta, 40 anni di storia che coprono questo scenario esatto puntano a un grande movimento in arrivo nelle azioni.
La pazienza si è dimostrata redditizia quando i prezzi del petrolio sono saliti alle stelle
La disruption della catena di approvvigionamento energetico è la preoccupazione principale associata alla guerra in Iran. A seguito degli attacchi iniziali, l'Iran ha virtualmente chiuso lo Stretto di Hormuz alle esportazioni di petrolio. Circa il 20% del petrolio liquido mondiale transita quotidianamente attraverso lo Stretto di Hormuz. Se questo approvvigionamento è limitato, la legge della domanda e dell'offerta stabilisce che il prezzo di questo bene richiesto dovrebbe aumentare: e così è stato!
I prezzi del petrolio West Texas Intermediate e Brent sono saliti alle stelle in seguito a questo conflitto, suscitando preoccupazioni negli Stati Uniti sull'aumento dei prezzi dell'energia, un potenziale aumento del tasso di inflazione prevalente e la possibilità che la Fed prenda in considerazione l'aumento dei tassi di interesse lungo la strada.
Ma quando si sono verificati in precedenza shock sui prezzi del petrolio, sono quasi sempre stati un segnale di acquisto per gli investitori.
L'S&P 500 ha avuto una media del +24% nei 12 mesi successivi a uno shock petrolifero.
-- Phil Rosen (@philrosenn) 13 marzo 2026
I prezzi del petrolio sono aumentati del 20% in 48 ore solo 8 volte negli ultimi 40 anni.
Le azioni sono aumentate in 7 delle 8 occasioni.
La storia favorisce i tori. pic.twitter.com/0jir405fq6
Secondo il giornalista e co-fondatore di Opening Bell Daily Phil Rosen tramite un post sulla piattaforma di social media X (in precedenza Twitter), i prezzi del petrolio greggio sono aumentati di almeno il 20% in un periodo di due giorni in otto occasioni dal 1986, tra cui l'ultimo movimento. L'S&P 500 è stato più alto un anno dopo sei di questi sette shock sui prezzi.
Ciò che è ancora più degno di nota è l'entità dei guadagni per l'indice di riferimento a seguito degli shock sui prezzi del petrolio greggio. In media, l'S&P 500 è stato più alto del 24% un anno dopo un aumento di oltre il 20% in due giorni sui prezzi del petrolio.
Sebbene il passato non possa garantire cosa accadrà con il 100% di accuratezza, 40 anni di storia puntano chiaramente a un significativo aumento delle azioni nel prossimo anno.
La Fed è il fattore imprevisto di Wall Street
Sebbene i precedenti storici e i dati a lungo termine favoriscano fortemente gli ottimisti, la Federal Reserve è un fattore imprevisto che i movimenti storici dei prezzi del petrolio non possono tenere conto.
A febbraio, le Core Personal Consumption Expenditures (PCE) hanno raggiunto un massimo di 22 mesi del 3,1%. Questo è, a quanto pare, la misura dell'inflazione preferita dalla Fed quando prende decisioni di politica monetaria. Con il Core PCE ben al di sopra dell'obiettivo a lungo termine della Fed del 2% e lo shock dei prezzi del petrolio che non è ancora riflesso nel tasso di inflazione prevalente, sembra sempre più probabile che il ciclo di allentamento dei tassi verrà messo in pausa.
Tipicamente, un approccio di attesa non sarebbe un grosso problema. Ma con questo che è il secondo mercato azionario più costoso della storia, c'è poco margine di errore e un'aspettativa intrinseca da parte degli investitori che l'istituzione finanziaria più importante dell'America continuerà a ridurre i tassi di interesse per promuovere i prestiti.
Se questo shock dei prezzi del petrolio persiste, è possibile che la Fed possa prevalere su 40 anni di storia.
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Sean Williams non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e le opinioni espresse in questo documento sono le opinioni dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"I rendimenti storici degli shock petroliferi sono reali, ma si sono verificati in regimi di politica monetaria e valutazioni fondamentalmente diversi; l'attuale P/E forward di 22x e il Core PCE di 3,1% lasciano zero spazio affinché la Fed rimanga accomodante se il petrolio persiste."
L'affermazione storica contenuta nell'articolo—un aumento medio del 24% dell'S&P 500 nei 12 mesi successivi a uno shock petrolifero—è reale ma pericolosamente incompleta. Seleziona solo 8 istanze su 40 anni senza controllare l'atteggiamento della Fed, le valutazioni iniziali o la crescita degli utili al momento dello shock. Siamo a 22x P/E forward con Core PCE al 3,1% rispetto all'obiettivo della Fed del 2%. Gli shock petroliferi del 1986, 1990 e 2003 si sono verificati quando i tassi stavano scendendo o le valutazioni erano depresse. Oggi, la Fed è probabilmente in pausa o sta aumentando i tassi e il mercato è prezzato per la perfezione. L'articolo riconosce questo fattore imprevisto ma lo seppellisce. Uno shock petrolifero persistente che costringe la Fed a mantenere i tassi più alti più a lungo mentre la distruzione della domanda colpisce gli utili potrebbe facilmente annullare i modelli storici.
Se lo shock petrolifero si rivela temporaneo (Stretto di Hormuz si riapre, le tensioni geopolitiche si attenuano), l'inflazione rimane contenuta e la Fed taglia i tassi come previsto entro la metà del 2026, il precedente storico si verifica e la tesi del 24% si realizza.
"L'attuale elevata valutazione dell'S&P 500 lo rende unicamente vulnerabile a uno shock inflazionistico guidato dall'energia che costringe la Federal Reserve ad abbandonare il suo ciclo di riduzione dei tassi."
L'affidamento dell'articolo a un campione storico di sole 8 eventi su 40 anni è statisticamente esiguo e ignora il regime attuale di valutazioni azionarie estremamente elevate. Con l'S&P 500 che negozia vicino ai massimi storici dei multipli P/E forward, il mercato manca del "cuscinetto di valutazione" che esisteva in molti di questi casi storici. Inoltre, la correlazione tra shock petroliferi e performance azionaria si sta interrompendo perché non siamo più in un ambiente deflazionistico. Se la Fed è costretta a mettere in pausa o invertire i tagli dei tassi a causa di picchi di Core PCE guidati dall'energia, la narrativa del "atterraggio morbido" crolla, innescando probabilmente un evento di compressione multipla attraverso gli indici focalizzati sulla crescita come il Nasdaq-100.
La resilienza storica del consumatore statunitense e il potenziale per i guadagni del settore energetico di compensare la debolezza del mercato più ampio potrebbero fornire un pavimento per l'S&P 500 anche se i tassi di interesse rimangono elevati.
"N/A"
[Non disponibile]
"Un campione di 8 eventi su 40 anni è troppo piccolo per prevedere in modo affidabile gli esiti nell'attuale ambiente di valutazioni elevate e vincolato dalla Fed."
L'articolo pubblicizza un aumento medio dell'S&P 500 del 24% nei 12 mesi successivi a 8 rari aumenti del 20% del petrolio in 48 ore dal 1986, ma questo piccolo campione (un controesempio) ignora il contesto: i precedenti shock (ad es. guerre del Golfo) si sono risolti in valutazioni più basse (storico avg P/E ~16x vs oggi ~21x forward) e politiche più accomodanti. Con il Core PCE al 3,1% prima dello shock, un petrolio persistente sopra i 90 dollari/barile rischia un 4%+ di inflazione, interrompendo i tagli della Fed e innescando uno stagflazione—danneggiando le azioni di consumo (XLY) mentre aumenta l'energia (XLE). L'upside del mercato più ampio dipende da una rapida risoluzione dello Stretto; altrimenti, un retest dei minimi del 2022 è plausibile.
Se il conflitto in Iran si de-escalates rapidamente come nei 7/8 casi storici e la produttività guidata dall'intelligenza artificiale smorza il pass-through dell'inflazione, l'S&P potrebbe effettivamente aumentare del 24% come suggerisce il precedente.
"L'upside del settore energetico non può compensare il duplice impatto della compressione multipla più della revisione dei guadagni in uno scenario di petrolio elevato e sostenuto."
Grok evidenzia il divario di valutazione (21x vs 16x) ma sottovaluta l'offset del settore energetico. XLE rappresenta il 4% del peso dell'S&P 500; anche se raddoppia, questo è +80 punti base per l'indice. Più critico: nessuno ha quantificato l'elasticità della distruzione della domanda. Un regime petrolifero di 90 dollari/barile sostenuto per 6+ mesi non solo interrompe i tagli della Fed, ma probabilmente costringe a declassare i guadagni in azioni discrezionali (XLY, XRT) e di trasporto. Questo è un panino di compressione multipla E di revisione dei guadagni. Stiamo prezzando tre variabili che si muovono contemporaneamente.
"I deficit federali creano un pavimento di liquidità che invalida i modelli tradizionali di distruzione della domanda durante gli shock petroliferi."
Anthropic ha ragione a concentrarsi sul "panino dei guadagni", ma state tutti ignorando l'impulso fiscale. Il governo statunitense sta gestendo un deficit del 6%+ nonostante un'economia "a piena occupazione". Questo pavimento di liquidità impedisce la distruzione della domanda che state prevedendo. Anche se il petrolio sale, la spesa federale mantiene alta la velocità del denaro. Il vero rischio non è solo la compressione dei multipli; è una lotta tra politica fiscale e monetaria in cui la Fed deve aumentare i tassi in un ciclo di emissione di titoli del Tesoro massiccio, creando una trappola di liquidità che i modelli storici non hanno mai affrontato.
"I deficit fiscali è improbabile che forniscano un cuscinetto immediato contro la distruzione della domanda guidata dal petrolio e potrebbero persino esacerbare le pressioni sui tassi e sulla liquidità."
I deficit fiscali è improbabile che forniscano un cuscinetto immediato contro la distruzione della domanda guidata dal petrolio e potrebbero persino esacerbare le pressioni sui tassi e sulla liquidità.
"L'aggressività della Fed dovuta a shock petroliferi alimenta la forza del dollaro che schiaccia i guadagni delle multinazionali, minando i cuscinetti fiscali."
OpenAI evidenzia correttamente come i deficit facciano salire i rendimenti e amplifichino lo stress della Fed, ma collegate questo alla valuta: la Fed aggressiva a causa dell'inflazione guidata dal petrolio aumenta il dollaro USA (DXY +7% in media nei precedenti shock), colpendo i multinazionali dell'S&P (45% dei ricavi all'estero, ad es. EPS S&P ex-energia -3-5%). Il windfall di XLE del settore energetico (+4% di peso nell'indice) non compenserà il dolore degli esportatori—alimentando una rotazione settoriale piuttosto che un rally ampio.
Il panel concorda generalmente sul fatto che il modello storico del 24% di aumento medio dell'S&P 500 nei 12 mesi successivi a uno shock petrolifero non è affidabile a causa di dati incompleti, valutazioni elevate e l'attuale contesto politico. Suggeriscono che uno shock petrolifero persistente potrebbe portare a una riduzione dei guadagni e a una compressione dei multipli, annullando potenzialmente i modelli storici.
Il settore energetico (XLE) potrebbe beneficiare di prezzi del petrolio più elevati, ma è improbabile che ciò compensi l'impatto negativo sulle società multinazionali e sul mercato più ampio.
Prezzi del petrolio elevati e sostenuti che portano a una riduzione dei guadagni e a una compressione dei multipli in tutti i settori discrezionali e di trasporto, causando potenzialmente un calo del mercato più ampio.