Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il consenso del panel è che l'attuale rally di mercato è un "rally di sollievo" costruito su una fragile speranza geopolitica, con fondamentali sottostanti che rimangono disastrosi. L'ultimatum di 48 ore sullo Stretto di Hormuz e la potenziale rappresaglia iraniana pongono rischi significativi che potrebbero invertire il rally. Il mercato sta prezzando in modo errato il potenziale di rinnovate interruzioni e di inflazione core persistente.
Rischio: Rinnovate tensioni geopolitiche e potenziali interruzioni dell'approvvigionamento, in particolare se lo Stretto di Hormuz rimarrà chiuso oltre metà mese, esauriranno le riserve strategiche e faranno schizzare i prezzi del greggio più dei livelli pre-pausa.
Opportunità: Posizioni tattiche a breve termine lunghe su compagnie aeree e altri settori ciclici di consumo, dato l'immediato rally di sollievo, mantenendo al contempo una posizione neutrale-a-ribassista sul mercato generale per quanto riguarda la geopolitica.
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L'S&P 500 Index ($SPX) (SPY) oggi è in rialzo del +1,73%, il Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) è in rialzo del +1,97%, e il Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) è in rialzo del +1,79%. I futures E-mini S&P di giugno (ESM26) sono in rialzo del +1,47%, e i futures E-mini Nasdaq di giugno (NQM26) sono in rialzo del +1,77%.
Le azioni sono nettamente più alte oggi poiché i prezzi del greggio sono crollati di oltre il -7% dopo che il presidente Trump ha dichiarato che gli attacchi contro le infrastrutture energetiche e le centrali elettriche iraniane sarebbero stati posticipati di cinque giorni dopo l'inizio dei colloqui con l'Iran per porre fine alla guerra. Il signor Trump ha affermato che gli Stati Uniti hanno avuto colloqui produttivi su una risoluzione completa delle ostilità in Medio Oriente e che la discussione continuerà per tutta la settimana. Tuttavia, le azioni sono scese dai loro migliori livelli dopo che l'agenzia di stampa semi-ufficiale iraniana Fars ha dichiarato: "Non c'è comunicazione diretta o indiretta con Trump".
I rendimenti obbligazionari globali sono scesi dai loro massimi odierni e si sono invertiti al ribasso alla notizia di una possibile fine della guerra in Iran. I rendimenti obbligazionari erano aumentati a causa delle preoccupazioni che i prezzi dell'energia in aumento dalla guerra in Iran avrebbero alimentato l'inflazione. Il rendimento del T-note a 10 anni è sceso da un massimo di 8 mesi oggi al 4,44% ed è in calo di -1 bp al 4,27%. Inoltre, il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è sceso da un massimo di 14,75 anni del 3,08%, e il rendimento del Gilt del Regno Unito a 10 anni è sceso da un massimo di 17,75 anni del 5,12%.
I futures sugli indici azionari sono inizialmente crollati bruscamente nelle negoziazioni overnight dopo che il presidente Trump ha dato all'Iran fino a lunedì sera per riaprire lo Stretto di Hormuz. Il presidente Trump sabato ha emesso un ultimatum di 48 ore all'Iran per "aprire completamente" lo Stretto di Hormuz o gli Stati Uniti oblitreranno le varie centrali elettriche dell'Iran. L'ultimatum, che scade lunedì alle 19:44 ora orientale, è stato accolto con dure retoriche dall'Iran, con un alto funzionario iraniano che ha affermato che se un tale attacco dovesse verificarsi, i quartier generali e gli asset delle entità finanziarie che acquistano titoli del Tesoro USA sono "obiettivi legittimi" di attacco. L'Iran ha anche affermato che minerà "l'intero Golfo Persico" e bloccherà tutte le rotte di accesso attraverso lo Stretto se le sue centrali elettriche fossero attaccate.
L'Iran ha effettuato nuovi attacchi nel Golfo Persico durante il fine settimana, con gli Emirati Arabi Uniti che oggi hanno segnalato attacchi di droni e missili. L'Agenzia Internazionale dell'Energia ha affermato che più di 40 siti energetici in nove paesi del Medio Oriente sono stati danneggiati "gravemente o molto gravemente", prolungando potenzialmente le interruzioni delle catene di approvvigionamento globali una volta terminata la guerra in Iran.
Venerdì scorso, la CBS ha riferito che funzionari del Pentagono hanno preparato dettagliatamente il dispiegamento di truppe di terra statunitensi in Iran, e Axios ha riferito che gli Stati Uniti stanno considerando di prendere il controllo dell'isola di Kharg in Iran, un sito chiave per l'esportazione di petrolio, per fare pressione sull'Iran affinché riapra lo Stretto di Hormuz. Il Wall Street Journal ha riferito venerdì scorso che il Pentagono sta dispiegando tre navi da guerra e migliaia di Marines in Medio Oriente.
I prezzi del greggio (CLK26) rimangono elevati nonostante i tentativi di aumentare le forniture globali. L'IEA l'11 marzo ha rilasciato 400 milioni di barili dalle riserve petrolifere di emergenza e ha affermato che la guerra contro l'Iran sta interrompendo il 7,5% dell'offerta petrolifera globale, e il conflitto ridurrà l'offerta petrolifera globale di 8 milioni di barili al giorno questo mese. La chiusura dello Stretto di Hormuz, attraverso il quale fluisce circa un quinto del petrolio e del gas naturale del mondo, ha soffocato i flussi di petrolio e gas a causa degli attacchi dell'Iran alle spedizioni nel corso d'acqua e ha costretto i produttori del Golfo a tagliare la produzione perché non possono esportare dalla regione. L'Iran ha attaccato circa 20 navi nel Golfo Persico e vicino a Hormuz dall'inizio del conflitto. Goldman Sachs avverte che i prezzi del greggio potrebbero superare il massimo record del 2008 di quasi 150 dollari al barile se i flussi attraverso lo Stretto di Hormuz rimarranno depressi fino a marzo.
I mercati scontano una probabilità dell'8% di un rialzo dei tassi FOMC di +25 pb nella riunione politica del 28-29 aprile.
I mercati azionari esteri sono misti oggi. L'Euro Stoxx 50 si è ripreso da un minimo di 6 mesi ed è in rialzo del +1,97%. Lo Shanghai Composite cinese è sceso a un minimo di 6 mesi e ha chiuso in ribasso del -3,63%. Il Nikkei Stock 225 del Giappone è crollato a un minimo di 2,75 mesi e ha chiuso in ribasso del -3,48%.
Tassi di interesse
I T-note a 10 anni di giugno (ZNM6) oggi sono in rialzo di +4 tick. Il rendimento del T-note a 10 anni è in calo di -1,2 bp al 4,368%. I T-note di giugno si sono ripresi da un minimo di 9,5 mesi nei futures più vicini oggi, e il rendimento del T-note a 10 anni è sceso da un massimo di 8 mesi del 4,441%. I T-note si sono ripresi dalle perdite overnight e si sono mossi al rialzo oggi dopo che i prezzi del greggio WTI sono scesi di oltre il -7% quando il presidente Trump ha posticipato gli attacchi alle infrastrutture energetiche iraniane per cinque giorni, in attesa di colloqui per porre fine alla guerra in Iran.
I rendimenti dei T-note sono aumentati bruscamente nelle ultime tre settimane a causa della preoccupazione che i prezzi dell'energia in aumento dalla guerra in Iran aumenteranno l'inflazione e persino costringeranno la Fed a inasprire la politica monetaria.
I rendimenti dei titoli di stato europei hanno ceduto i guadagni iniziali e si stanno muovendo al ribasso. Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è sceso da un massimo di 14,75 anni del 3,077% ed è in calo di -3,8 bp al 3,006%. Il rendimento del gilt del Regno Unito a 10 anni è sceso da un massimo di 17,75 anni del 5,121% ed è in calo di -4,4 bp al 4,950%.
Il membro del Consiglio direttivo della BCE Peter Kazimir ha dichiarato: "La BCE può fare poco riguardo al picco inflazionistico nei prossimi mesi, ma se giudicheremo che il rischio che l'inflazione rimanga al di sopra del nostro obiettivo per un periodo prolungato è significativo, agiremo con la dovuta forza per riportare l'inflazione al nostro obiettivo".
Gli swap scontano una probabilità del 74% di un rialzo dei tassi della BCE di +25 pb nella sua prossima riunione politica del 30 aprile.
Azioni USA in Movimento
Le sette magnifiche azioni tecnologiche si stanno muovendo al rialzo oggi, un fattore di supporto per il mercato nel suo complesso. Tesla (TSLA) è in rialzo di oltre il +3%, e Nvidia (NVDA), Amazon.com (AMZN) e Apple (AAPL) sono in rialzo di oltre il +2%. Inoltre, Meta Platforms (META) è in rialzo di oltre il +1%, Microsoft (MSFT) è in rialzo dello +0,92%, e Alphabet (GOOGL) è in rialzo dello +0,83%.
Le azioni delle compagnie aeree e delle compagnie di crociera stanno salendo oggi, con i prezzi del greggio in calo di oltre il -7% poiché i costi del carburante più bassi dovrebbero aumentare i profitti aziendali. Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) è in rialzo di oltre il +6%, e Carnival (CCL) è in rialzo di oltre il +5%. Inoltre, United Airlines Holdings (UAL), Royal Caribbean Cruises Ltd (RCL) e American Airlines Group (AAL) sono in rialzo di oltre il +4%. Inoltre, Delta Air Lines (DAL) e Alaska Air Group (ALK) sono in rialzo di oltre il +3%, e Southwest Airlines (LUV) è in rialzo di oltre il +2%.
I costruttori di case e i fornitori di materiali edili si stanno muovendo al rialzo oggi poiché i rendimenti dei T-note sono scesi sulla speranza di una fine della guerra in Iran. Builders Firstsource (BLDR) è in rialzo di oltre il +4%, e DR Horton (DHI), Toll Brothers (TOL), Pulte Group (PHM), Home Depot (HD) e KB Home (KBH) sono in rialzo di oltre il +3%. Inoltre, Lennar (LEN) è in rialzo di oltre il +2%.
Le azioni della difesa stanno scendendo oggi dopo che il presidente Trump ha dichiarato di aver avuto colloqui costruttivi per porre fine alla guerra in Iran. Lockheed Martin (LMT) e Northrop Grumman (NOC) sono in calo di oltre l' -1%, e Huntington Ingalls Industries (HII) è in calo dello -0,36%.
Apogee Therapeutics (APGE) è in rialzo di oltre il +15% dopo aver dichiarato che i dati di uno studio di fase intermedia hanno mostrato che la sua terapia sperimentale ha approfondito le risposte nei pazienti con dermatite atopica da moderata a grave.
Insmed (INSM) è in rialzo di oltre l' +8% per guidare i guadagni nel Nasdaq 100 dopo aver dichiarato che il suo studio sul suo Arikayce in pazienti con malattie polmonari ha raggiunto i suoi endpoint primari e secondari multipli controllati.
DraftKings (DKNG) è in rialzo di oltre il +4% dopo che il Wall Street Journal ha riferito che i senatori statunitensi stanno per introdurre una legislazione bipartisan per vietare le scommesse sportive sui mercati di previsione.
Synopsys (SNPS) è in rialzo di oltre il +4% alla notizia che Elliot Investment Management ha effettuato un investimento multimiliardario nell'azienda e prevede di promuovere cambiamenti.
Valvoline (VVV) è in rialzo di oltre il +4% dopo che Stifel ha aggiornato il titolo a comprare da mantenere con un target di prezzo di $42.
Rapporti sugli utili (23/03/2026)
Ames National Corp (ATLO), Caledonia Mining Corp PLC (CMCL), Lument Finance Trust Inc (LFT), OP Bancorp (OPBK), SKYX Platforms Corp (SKYX).
Alla data di pubblicazione, Rich Asplund non deteneva (direttamente o indirettamente) posizioni in nessuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Il mercato sta celebrando un cessate il fuoco che non esiste; la scadenza dell'ultimatum di lunedì alle 19:44 è un evento binario che probabilmente innescherà la capitolazione iraniana (improbabile data la retorica) o attacchi statunitensi, rendendo questo rally un classico setup "sell the news"."
Il mercato sta prezzando una de-escalation geopolitica che in realtà non è ancora avvenuta. Sì, il greggio è sceso del 7% e le azioni sono salite, ma l'articolo stesso rivela la contraddizione: Trump ha posticipato gli attacchi per cinque giorni in attesa di colloqui, eppure l'agenzia Fars dell'Iran nega qualsiasi comunicazione diretta. Abbiamo un ultimatum di 48 ore sullo Stretto di Hormuz in scadenza lunedì sera, minacce iraniane di colpire i detentori di titoli del Tesoro USA, nuovi attacchi di droni durante il fine settimana e 40 siti energetici già danneggiati in nove paesi. L'IEA stima tagli all'offerta di 8 milioni di bpd questo mese. I rendimenti obbligazionari sono scesi per *speranza*, non per risoluzione. Si tratta di un rally di sollievo costruito su una premessa fragile: che cinque giorni di colloqui inesistenti impediranno in qualche modo la rappresaglia iraniana o l'azione militare statunitense.
Se l'ultimatum di Trump avrà successo e l'Iran riaprirà Hormuz entro lunedì sera, la narrativa di de-escalation terrà e i prezzi dell'energia rimarranno depressi, sostenendo azioni e obbligazioni per settimane. In alternativa, i mercati potrebbero correttamente anticipare uno sforzo di backchanneling genuino che le dichiarazioni pubbliche oscurano.
"Il rimbalzo azionario è una reazione prematura a una temporanea pausa diplomatica che ignora la realtà di 8 milioni di barili al giorno di approvvigionamento petrolifero perso e infrastrutture energetiche danneggiate."
Il balzo dell'1,7% del mercato è un classico "rally di sollievo" costruito su una fragile speranza geopolitica. Mentre il calo del 7% del greggio (CLK26) allevia la pressione inflazionistica immediata, i fondamentali sottostanti sono disastrosi. L'IEA riporta 400 milioni di barili rilasciati dalle riserve di emergenza e 8 milioni di bpd offline; queste non sono cifre che si risolvono con una pausa di 5 giorni. Inoltre, il rendimento a 10 anni (4,368%) rimane scomodamente alto nonostante il leggero pullback. Vedo questo come un "rimbalzo del gatto morto" nelle azioni. La discrepanza tra i "colloqui produttivi" di Trump e la smentita dell'agenzia di stampa Fars sulla comunicazione suggerisce una massiccia "sottovalutazione della pace" che si invertirà nel momento in cui scadrà l'ultimatum di 48 ore o la finestra di 5 giorni si chiuderà senza un accordo.
Se la pausa di 5 giorni porterà a una riapertura permanente dello Stretto di Hormuz, lo sgonfiamento massiccio del "premio di guerra" nel petrolio potrebbe innescare un rally disinflazionistico sostenuto che costringerà la Fed ad abbandonare la sua posizione hawkish.
"Il rally del mercato è un rimbalzo di sollievo fragile e guidato dalle notizie, legato a una temporanea pausa diplomatica e a rilasci strategici di petrolio, non una prova che i rischi di inflazione o geopolitici alla base dei recenti movimenti dei rendimenti e delle materie prime siano stati risolti."
Questo sembra un classico rally di sollievo: le azioni sono salite mentre il petrolio è crollato del >7% alla notizia di attacchi posticipati e una finestra di cinque giorni per i colloqui, che ha immediatamente fatto scendere i rendimenti e sostenuto i ciclici (compagnie aeree, crociere, costruttori di case). Ma la situazione sottostante è fragile: la smentita semi-ufficiale dell'Iran, i precedenti attacchi dell'Iran, le stime di perdita di approvvigionamento dell'IEA (7,5%–8 milioni di bpd) e i preparativi del Pentagono significano che il rischio di coda di una rinnovata interruzione rimane elevato. Il prelievo di petrolio riflette in parte rilasci strategici e diplomazia di facciata, non una soluzione strutturale all'offerta, quindi il rischio di inflazione e inasprimento della Fed non è diminuito in modo significativo. I trade a breve termine favoriscono un rialzo dei ciclici di viaggio/consumo; il posizionamento a lungo termine dovrebbe prezzare una ri-escalation e un'inflazione core persistente.
Se i colloqui progrediranno effettivamente e i flussi dello Stretto riprenderanno, il calo del petrolio potrebbe essere sostenuto, invertendo le aspettative di inflazione e dando alla Fed una copertura — ciò giustificherebbe un rally duraturo e multipli più elevati per la crescita e i ciclici. Inoltre, i rilasci di scorte strategiche potrebbero compensare materialmente i gap di approvvigionamento a breve termine, riducendo la possibilità di uno shock dei prezzi.
"La smentita pubblica dei colloqui da parte dell'Iran e la scadenza di lunedì per Hormuz rendono questo rimbalzo azionario alimentato dal petrolio estremamente fragile, con il rischio di ri-escalation di un'inversione più brusca di quanto l'articolo suggerisca."
Questo rally di sollievo — S&P +1,73%, compagnie aeree come UAL +4%, costruttori di case DHI +3% — cavalca un crollo del greggio del -7% (CLK26) a seguito degli attacchi posticipati di Trump e dei "colloqui produttivi", ma l'agenzia Fars dell'Iran nega categoricamente qualsiasi comunicazione, segnalando un alto rischio di oscillazione prima della scadenza dell'ultimatum dello Stretto di Hormuz di lunedì. Il petrolio rimane elevato a causa dell'interruzione dell'offerta globale del 7,5% notata dall'IEA (potenzialmente 8 milioni di bpd tagliati), con il 20% dei flussi mondiali soffocato; i rendimenti sono scesi dai massimi di 8 mesi dei T-note (4,44%) ma le paure inflazionistiche persistono se l'escalation riprende. La difesa LMT -1% segnala un potenziale sgonfiamento della de-escalation, mentre la Cina SHCOMP -3,63% e il Giappone NKY -3,48% evidenziano la vulnerabilità non statunitense. Tatticamente a breve termine lunghi su compagnie aeree, ma neutrali-a-ribassisti sul mercato generale a causa della geopolitica.
Se i colloqui dovessero progredire inaspettatamente e lo Stretto si riaprisse rapidamente, il petrolio potrebbe normalizzarsi sotto i 100 dollari, riducendo le probabilità di rialzo della Fed (attualmente 8%) e scatenando un rally "risk-on" guidato dalla tecnologia Mag7 (NVDA, TSLA +2-3%).
"L'esaurimento delle riserve strategiche crea un rischio di scogliera nascosto intorno a metà mese che rende la scadenza dell'ultimatum di lunedì meno un trigger binario e più una stretta di margine al rallentatore."
ChatGPT e Grok segnalano entrambi che le riserve strategiche mascherano il problema strutturale dell'offerta — vero, ma sottovalutano il rischio di *durata*. I rilasci dell'IEA comprano circa 30 giorni ai tassi di consumo attuali. Se Hormuz rimane chiuso oltre metà mese, le riserve si esauriranno e il greggio aumenterà *più bruscamente* dei livelli pre-pausa. Nessuno ha prezzato il secondo shock. Inoltre: il "rimbalzo del gatto morto" di Gemini presuppone un'inversione immediata, ma se i colloqui dovessero effettivamente bloccarsi senza *nuova* escalation, il petrolio potrebbe negoziare lateralmente tra 95 e 105 dollari per settimane — abbastanza a lungo da rompere la narrativa di sollievo senza innescare il premio di guerra. Questa è la vera trappola.
"La militarizzazione geopolitica dei Titoli del Tesoro USA rappresenta una minaccia maggiore per il rally azionario rispetto al gap di approvvigionamento petrolifero."
Claude e Grok si concentrano su Hormuz, ma entrambi perdono la minaccia dei "Titoli del Tesoro". La minaccia dell'Iran di colpire i detentori di obbligazioni USA non è solo retorica; è un attacco diretto alla stabilità del rendimento del 4,368%. Se Teheran o i suoi proxy scaricano le partecipazioni o interrompono la compensazione, il rendimento a 10 anni schizza indipendentemente dai prezzi del petrolio. Questo rompe il trade di "sollievo" per i costruttori di case (DHI) e la tecnologia (NVDA), poiché il tasso di sconto aumenterebbe anche se il greggio rimanesse stabile.
"L'aumento dei costi di assicurazione contro il rischio di guerra e di reindirizzamento delle spedizioni può trasformare shock petroliferi temporanei in inflazione persistente e compressione dei margini."
Nessuno si concentra sul secondo ordine di attrito assicurativo/di spedizione: una minaccia prolungata di Hormuz costringerà gli assicuratori a rivalutare le tariffe delle coperture per rischio di guerra, scafo e P&I, e i vettori a reindirizzare le navi — aumentando permanentemente i costi di trasporto. Ciò trasforma gli shock petroliferi di breve durata in inflazione persistente dei costi di input e comprime i margini aziendali in tutta la produzione, la vendita al dettaglio e la logistica, anche se il greggio si ammorbidisce. I mercati sembrano prezzare in modo errato questo trasferimento duraturo dai premi di assicurazione logistica e di rotta all'inflazione e ai profitti.
"La minaccia iraniana sui Titoli del Tesoro è retorica vuota priva di partecipazioni per muovere i rendimenti; l'inflazione strutturale da spedizioni/riserve è il vero killer."
Gemini si fissa sulla minaccia iraniana ai "detentori di titoli del Tesoro", ma Teheran detiene un debito USA trascurabile (<20 milioni di dollari diretti secondo i dati TIC, in calo del 90% dai tempi delle sanzioni) — pura fanfaronata senza potenziale impatto di mercato. Il rischio di rendimento reale si amplifica dai premi di spedizione di ChatGPT + l'esaurimento delle riserve di Claude: combinati, costringono un aumento del CPI di 50-75 punti base, garantendo rialzi della Fed e schiacciando il rally di sollievo anche se Hormuz si apre brevemente.
Il consenso del panel è che l'attuale rally di mercato è un "rally di sollievo" costruito su una fragile speranza geopolitica, con fondamentali sottostanti che rimangono disastrosi. L'ultimatum di 48 ore sullo Stretto di Hormuz e la potenziale rappresaglia iraniana pongono rischi significativi che potrebbero invertire il rally. Il mercato sta prezzando in modo errato il potenziale di rinnovate interruzioni e di inflazione core persistente.
Posizioni tattiche a breve termine lunghe su compagnie aeree e altri settori ciclici di consumo, dato l'immediato rally di sollievo, mantenendo al contempo una posizione neutrale-a-ribassista sul mercato generale per quanto riguarda la geopolitica.
Rinnovate tensioni geopolitiche e potenziali interruzioni dell'approvvigionamento, in particolare se lo Stretto di Hormuz rimarrà chiuso oltre metà mese, esauriranno le riserve strategiche e faranno schizzare i prezzi del greggio più dei livelli pre-pausa.