Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il panel concorda che gli eventi recenti del Medio Oriente hanno spinto i prezzi del petrolio in alto e le azioni in basso, con un focus sulla persistente inflazione dei beni come preoccupazione sottostante. Il mercato sta re-prezzando la politica della Fed a causa di questa persistenza inflazionistica, con una barra più alta per i tagli dei tassi. L'entità e la durata dello shock energetico, così come il suo impatto sull'inflazione dei beni, rimangono incertezze chiave.
Rischio: Inflazione da costi di spinta guidata dall'energia sostenuta che porta a un ambiente dei tassi di interesse 'higher forever' e contrazione multipla nelle valutazioni azionarie, in particolare nel tech.
Opportunità: Energia e alcuni nomi delle materie prime possono beneficiare dell'impennata dei prezzi del petrolio.
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I futures di marzo dell'S&P 500 E-Mini (ESH26) sono in calo dello -0.18%, e i futures di marzo del Nasdaq 100 E-Mini (NQH26) sono in calo dello -0.27% questa mattina mentre i prezzi del petrolio hanno continuato a salire in mezzo all'intensificarsi dei combattimenti in Medio Oriente.
Il prezzo del Brent è salito oltre il +5% mentre gli attacchi tra Iran e Israele su strutture energetiche critiche nella regione hanno aumentato i timori su un impatto più prolungato dal conflitto. L'Iran ha lanciato attacchi missilistici su un sito del Qatar che ospita la più grande struttura di esportazione di GNL al mondo, uno dei diversi asset energetici che Teheran aveva promesso di colpire in seguito a un attacco israeliano al campo di gas di South Pars. La compagnia statale QatarEnergy ha dichiarato giovedì che gli attacchi missilistici iraniani hanno inflitto danni significativi al complesso di Ras Laffan. Il presidente Trump ha detto mercoledì sera che gli Stati Uniti non erano coinvolti nell'attacco al campo di gas di South Pars dell'Iran e ha aggiunto che Israele avrebbe rinviato ulteriori attacchi sul sito. Tuttavia, ha aggiunto che ulteriori attacchi dell'Iran alle strutture GNL del Qatar avrebbero portato gli Stati Uniti a "far esplodere massicciamente l'intero" campo di South Pars. Nel frattempo, il prezzo del WTI è salito oltre il +1%, mentre il divario tra il greggio statunitense e i benchmark globali si è allargato. L'aumento dei prezzi del petrolio ha spinto il rendimento del T-note a 10 anni in su di 3 punti base al 4.29% mentre i timori si intensificavano che il conflitto avrebbe alimentato l'inflazione e pesato sulla crescita.
Oltre al conflitto in Medio Oriente, gli investitori attendono un nuovo round di dati economici statunitensi e un rapporto sugli utili dal vettore globale FedEx.
Nella sessione di negoziazione di ieri, i tre principali benchmark azionari di Wall Street hanno chiuso in ribasso. Le azioni delle Magnifiche Sette sono scivolate, con Amazon.com (AMZN) in calo oltre il -2% e Microsoft (MSFT) in calo di oltre il -1%. Inoltre, le azioni esposte alle criptovalute sono affondate mentre il prezzo del Bitcoin è sceso di oltre il -4%, con Strategy (MSTR) in calo di oltre il -6% per guidare i perdenti nel Nasdaq 100 e Riot Platforms (RIOT) in calo di circa il -4%. Inoltre, The Trade Desk (TTD) è crollato di oltre il -6% dopo che Rosenblatt ha declassato il titolo da Buy a Neutral. Sul lato rialzista, LyondellBasell (LYB) è salito oltre il +5% ed è stato il miglior guadagno percentuale sull'S&P 500 dopo che UBS ha migliorato il titolo da Sell a Neutral.
I dati economici rilasciati mercoledì hanno mostrato che l'indice dei prezzi alla produzione statunitense per la domanda finale è salito del +0.7% m/m e del +3.4% y/y a febbraio, più forte delle attese di +0.3% m/m e +2.9% y/y. Inoltre, il core PPI, che esclude i costi volatili di cibo ed energia, è salito del +0.5% m/m e del +3.9% y/y a febbraio, più forte delle attese di +0.3% m/m e +3.7% y/y. Inoltre, gli ordini di fabbrica statunitensi di gennaio sono saliti dello +0.1% m/m, in linea con le attese.
Come ampiamente previsto, la Federal Reserve ha lasciato i tassi di interesse invariati ieri. Il Federal Open Market Committee ha votato 11-1 per mantenere il tasso sui fed funds in un range di 3.50%-3.75%. Il governatore Stephen Miran ha espresso dissenso, sostenendo un taglio dei tassi di un quarto di punto. Nella loro dichiarazione post-riunione, i responsabili politici hanno evidenziato l'incertezza che sta affrontando l'economia a causa del conflitto in Medio Oriente. "Le implicazioni degli sviluppi in Medio Oriente per l'economia statunitense sono incerte. Il comitato è attento ai rischi su entrambi i lati del suo duplice mandato", hanno dichiarato i funzionari. Nelle proiezioni aggiornate, i responsabili politici hanno ancora anticipato un taglio dei tassi di un quarto di punto nel 2026 e un altro nel 2027. Tuttavia, i responsabili politici hanno aumentato la loro previsione di inflazione per il 2026 al 2.7% dal 2.4%.
In una conferenza stampa, il presidente della Fed Jerome Powell ha sottolineato che per riprendere a tagliare i tassi, i funzionari avrebbero dovuto vedere ulteriori progressi nel contenere l'inflazione, in particolare l'inflazione dei beni che era stata spinta verso l'alto dai dazi. "Se non vediamo quei progressi, allora non vedremo il taglio dei tassi", ha detto. Inoltre, il signor Powell ha detto che il comitato aveva ancora una volta discusso la possibilità che la prossima mossa della Fed potesse essere un aumento, ma ha aggiunto: "la stragrande maggioranza dei partecipanti non vede questo come il loro caso base".
Nel frattempo, i futures sui tassi statunitensi hanno prezzato una probabilità del 95.9% di nessun cambiamento dei tassi e una probabilità del 4.1% di un aumento dei tassi di 25 punti base al prossimo incontro del FOMC ad aprile.
Oggi, gli investitori si concentreranno sui dati delle Initial Jobless Claims statunitensi, che dovrebbero essere rilasciati tra poche ore. Gli economisti si aspettano che questa cifra sia di 215K, rispetto al numero della scorsa settimana di 213K.
L'indice di produzione manifatturiera della Fed di Philadelphia sarà seguito da vicino anche oggi. Gli economisti anticipano che l'indice manifatturiero di Philly Fed si attesterà a 8.3 a marzo, rispetto al valore del mese scorso di 16.3.
I dati sulle vendite di nuove case statunitensi saranno rilasciati oggi. Gli economisti prevedono vendite di nuove case a gennaio a 722K, rispetto a 745K a dicembre.
L'indice economico principale del Conference Board per gli Stati Uniti arriverà oggi. Gli economisti si aspettano che la cifra di gennaio scenda dello -0.1% m/m, rispetto al numero precedente di -0.2% m/m.
I dati sulle scorte all'ingrosso statunitensi saranno rilasciati anche oggi. Gli economisti prevedono che la cifra finale di gennaio rimanga invariata a +0.2% m/m.
Sul fronte degli utili, aziende di alto profilo come Accenture (ACN), FedEx (FDX) e Darden Restaurants (DRI) sono pronte a riportare i loro dati trimestrali oggi.
Nel mercato obbligazionario, il rendimento del Treasury note statunitense a 10 anni è al 4.29%, in aumento di +0.66%.
L'Euro Stoxx 50 Index è in calo dello -1.64% questa mattina, scendendo al suo livello più basso da fine novembre mentre un nuovo picco dei prezzi di petrolio e gas ha aumentato i timori che il conflitto in Medio Oriente avrebbe alimentato l'inflazione e pesato sulla crescita. Azioni minerarie, edili, automobilistiche e del turismo hanno guidato i ribassi giovedì. I dati dell'Ufficio di Statistica Nazionale rilasciati giovedì hanno mostrato che il tasso di disoccupazione del Regno Unito è rimasto al suo livello più alto da quasi cinque anni nei tre mesi fino a gennaio, mentre la crescita salariale annua, esclusi i bonus, ha continuato a raffreddarsi, segnando il ritmo di crescita più lento in più di cinque anni. Nel frattempo, la banca centrale svedese e la Banca nazionale svizzera giovedì hanno mantenuto invariati i loro tassi di politica chiave allo 0.75% e allo 0%, rispettivamente. Le decisioni sono state in linea con le attese. L'attenzione degli investitori si sposta ora sulle decisioni sui tassi di interesse della Bank of England e della Banca centrale europea più tardi nella giornata. La BoE dovrebbe ampiamente lasciare i tassi invariati allo 0.75% in mezzo al picco dei prezzi dell'energia derivante dal conflitto in Medio Oriente, che gli economisti avvertono potrebbe spingere l'inflazione a più del doppio dell'obiettivo del 2% della banca centrale. La BCE dovrebbe ampiamente mantenere invariato il tasso sui depositi allo 0.00%. Il picco dei prezzi dell'energia, che ha alimentato le aspettative di aumenti dei tassi, pone il peso sugli ufficiali della BCE per chiarire come si sono evoluti i rischi inflazionistici e per segnalare quanto sono vicini all'allineamento con quelle aspettative di mercato. Nelle notizie aziendali, Logitech (LOGN.Z.EB) è salita di circa il +1% dopo aver annunciato un nuovo programma di riacquisto di azioni da 1.4 miliardi di dollari.
La media delle retribuzioni del Regno Unito esclusi i bonus e il tasso di disoccupazione del Regno Unito sono stati rilasciati oggi.
La media delle retribuzioni del Regno Unito esclusi i bonus si è attestata al 3.8% nei tre mesi a gennaio, più debole delle attese di 4.0%.
Il tasso di disoccupazione del Regno Unito è stato del 5.2% nei tre mesi a gennaio, più forte delle attese di 5.3%.
I mercati azionari asiatici oggi hanno chiuso in rosso. L'indice composito di Shanghai della Cina (SHCOMP) ha chiuso in calo dello -1.39%, e l'indice azionario Nikkei 225 del Giappone (NIK) ha chiuso in calo dello -3.38%.
L'indice composito di Shanghai della Cina ha chiuso in ribasso oggi, seguendo un più ampio sell-off regionale mentre l'appetito per il rischio è stato colpito da una grave escalation del conflitto in Medio Oriente. L'Iran ha lanciato attacchi missilistici su un sito del Qatar che ospita la più grande struttura di esportazione di GNL al mondo, uno dei diversi asset energetici che Teheran aveva promesso di colpire in seguito a un attacco israeliano al campo di gas di South Pars. L'indice benchmark è sceso brevemente sotto il livello di 4,000 per la prima volta da gennaio. Le azioni delle società minerarie dell'oro sono affondate giovedì dopo che il metallo prezioso è scivolato sotto i $5,000 l'oncia, mentre la Fed ha lasciato i tassi invariati e ha segnalato cautela sull'impatto del conflitto in Medio Oriente sull'inflazione. Allo stesso tempo, le azioni energetiche sono salite. Nel frattempo, gli strategist di HSBC hanno detto giovedì che il mercato delle A-share cinesi dovrebbe rimanere resiliente, sostenuto da un avvio solido dell'economia quest'anno. In altre notizie, le autorità cinesi hanno convocato una riunione con 17 importanti case automobilistiche per rafforzare il controllo dei prezzi e l'indagine sui costi nel settore dei veicoli elettrici. Nelle notizie aziendali, Tencent è crollata di oltre il -6% a Hong Kong dopo che la società di giochi e social media ha annunciato piani per più che raddoppiare il suo investimento in AI quest'anno, sollevando preoccupazioni su una crescita più lenta degli utili. L'attenzione degli investitori si sposta ora sulla Banca popolare cinese, che dovrebbe annunciare i tassi di riferimento del paese venerdì. Gli economisti si aspettano che i tassi di prestito chiave rimangano invariati per il decimo mese consecutivo a marzo mentre i prezzi del petrolio in aumento, alimentati da tensioni accentuate in Medio Oriente, aggiungono incertezza alle prospettive inflazionistiche.
L'indice azionario Nikkei 225 del Giappone ha chiuso in forte ribasso oggi, invertendo i guadagni della sessione precedente mentre i prezzi del petrolio sono saliti dopo nuovi attacchi alle infrastrutture energetiche in Medio Oriente. Il Nikkei ha anche seguito le perdite overnight di Wall Street, scatenate da dati PPI statunitensi più caldi del previsto e da aspettative in calo di tagli dei tassi della Fed. L'indice benchmark ha approfondito le sue perdite dopo che la Bank of Japan ha lasciato invariati i tassi di interesse. Azioni di metalli, servizi pubblici e industriali hanno guidato i ribassi giovedì. La BOJ ha lasciato invariato il suo tasso di politica allo 0.75%, estendendo una pausa che è in atto da quando ha effettuato l'ultimo aumento a dicembre. La BOJ ha detto che monitorerà da vicino l'impatto economico del conflitto in Medio Oriente e dei prezzi del petrolio in aumento, inclusa la possibilità che i costi energetici più elevati possano accelerare l'inflazione sottostante in Giappone. La banca centrale ha anche ribadito la sua visione di lunga data che se l'attività economica e i prezzi si muovono in linea con le sue proiezioni, un ulteriore inasprimento è sul tavolo. Hiroshi Namioka, chief strategist di T&D Asset Management, ha detto: "I commenti della banca centrale sull'impatto del petrolio sull'IPC sottostante suggeriscono che anche l'inflazione da costi di spinta causata da greggio più elevato potrebbe servire come motivo per un aumento dei tassi." Marcel Thieliant di Capital Economics ha detto che la BOJ dovrebbe ancora aumentare i tassi ad aprile, poiché il recente indebolimento dello yen è probabile che intensifichi le pressioni inflazionistiche. Nel frattempo, lo yen si è rafforzato giovedì durante la conferenza stampa post-decisione del governatore della BOJ Kazuo Ueda, dove ha sottolineato i solidi negoziati salariali e i rischi di prezzo in aumento. Sul fronte economico, i dati hanno mostrato che gli ordini di macchinari core mensili del Giappone sono scesi meno del previsto a gennaio dopo un'impennata guidata da ordini su larga scala nel mese precedente. L'indice di volatilità del Nikkei, che tiene conto della volatilità implicita delle opzioni del Nikkei 225, ha chiuso in aumento del +8.11% a 35.07. Il mercato azionario giapponese sarà chiuso venerdì per una festività nazionale.
Gli ordini di macchinari core di gennaio del Giappone sono scesi del -5.5% m/m e sono saliti del +13.7% y/y, più forti delle attese di -9.6% m/m e +10.5% y/y.
La produzione industriale di gennaio del Giappone è stata rivista al rialzo al +4.3% m/m dalla stima preliminare di +2.2% m/m.
Azioni statunitensi pre-market
Micron Technology (MU) è crollata di oltre il -5% nel trading pre-market dopo che il produttore di chip ha avvertito che dovrà aumentare la spesa per la produzione per soddisfare la domanda in aumento, oscurando i risultati del FQ2 e le indicazioni del FQ3.
Le azioni delle infrastrutture AI sono scese nel trading pre-market dopo i risultati di Micron, con Sandisk (SNDK) in calo di oltre il -5% e Western Digital (WDC) in calo di oltre il -2%.
Le azioni minerarie sono affondate nel trading pre-market mentre i prezzi dei metalli sono scesi, con Coeur Mining (CDE) e Newmont Mining (NEM) in calo di oltre il -6%.
Five Below (FIVE) è salita di oltre il +6% nel trading pre-market dopo che la catena di negozi a prezzo scontato ha pubblicato risultati del Q4 positivi e ha fornito indicazioni positive per il Q1.
Carnival (CCL) è salita di oltre il +1% nel trading pre-market dopo che Morgan Stanley ha migliorato il titolo da Equal Weight a Overweight con un target price di $31.
Puoi vedere più movers di azioni pre-market qui
I riflettori sugli utili statunitensi di oggi: giovedì - 19 marzo
Accenture (ACN), FedEx (FDX), Darden Restaurants (DRI), Planet Labs PBC (PL), SOLV Energy (MWH), Firefly Aerospace (FLY), Signet Jewelers (SIG), Alumis (ALMS), Accelerant Holdings (ARX), USA Rare Earth (USAR), York Space Systems (YSS), Intuitive Machines (LUNR), Taysha Gene Therapies (TSHA), Canadian Solar (CSIQ), Cardinal Infrastructure Group (CDNL), Scholastic (SCHL), Movado Group (MOV), Eton Pharmaceuticals (ETON), Relmada Therapeutics (RLMD), Lands' End (LE), Titan Machinery (TITN), Sky Harbour Group (SKYH), Caleres (CAL), Datavault AI (DVLT), Kolibri Global Energy (KGEI), Torrid Holdings (CURV), Sangamo Therapeutics (SGMO).
Alla data di pubblicazione, Oleksandr Pylypenko non aveva (né direttamente né indirettamente) posizioni in nessuno dei titoli citati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Il conflitto in Medio Oriente sta mascherando il vero vento contrario: il core PPI rimane appiccicoso e la Fed ha segnalato che non taglierà fino a quando l'inflazione dei beni non si rompe, cosa che non è ancora successa."
L'articolo presenta questo come uno shock del Medio Oriente che guida il petrolio +5%, i rendimenti in aumento e le azioni in calo—classico risk-off. Ma la vera storia sono i dati PPI che sono *ancora* caldi (core +0,5% m/m, +3,9% y/y vs. attese di +0,3%/+3,7%). Questo è il terzo superamento consecutivo sull'inflazione dei beni. Powell ha esplicitamente legato i tagli dei tassi a 'progressi sull'inflazione dei beni' e la Fed ha appena aumentato le previsioni di inflazione per il 2026 al 2,7%. L'impennata del petrolio è una capro espiatorio conveniente, ma la persistenza dell'inflazione sottostante è il vero problema. Il prezzo dei futures di una probabilità del 4,1% di un aumento ad aprile non è rumore—è il mercato che riconosce che la Fed potrebbe non tagliare quanto prezzato.
Gli impennate del petrolio sono transitorie e geopolitiche, non strutturali. Se le tensioni Iran-Israele si raffreddano, il greggio crolla e la paura inflazionistica si dissolve—siamo di nuovo in uno scenario di soft-landing e il movimento di -0,18% dei futures ES sembra un'opportunità di acquisto.
"La distruzione delle infrastrutture critiche del GNL crea un pavimento inflazionistico permanente che rende i multipli P/E forward attuali dell'S&P 500 fondamentalmente staccati dalla realtà."
Il mercato sta attualmente prezzando in modo errato la durata dello shock energetico. Mentre la Fed è fissata sull'inflazione guidata dal PPI, il vero rischio è una rottura strutturale della domanda nel mercato del GNL a seguito dell'attacco a Ras Laffan. Questo non è solo un picco geopolitico transitorio; è un deterioramento permanente delle infrastrutture energetiche globali che forza un ambiente di tasso neutrale più elevato. Con il rendimento a 10 anni al 4,29% e in aumento, le valutazioni azionarie—in particolare nel tech—sono insostenibili. Mi aspetto una significativa contrazione multipla mentre il narrativo 'higher for longer' si sposta a 'higher forever' a causa dell'inflazione da costi di spinta guidata dall'energia. Gli utili di FedEx (FDX) oggi saranno il canarino nella miniera di carbone per il degrado del volume del commercio globale.
Se gli Stati Uniti riescono a scoraggiare ulteriori attacchi iraniani attraverso una forza credibile, il premio di rischio energetico attuale potrebbe evaporare rapidamente, portando a un netto 'rally di sollievo' nei nomi tech ipervenduti.
"Un aumento sostenuto dello shock di petrolio/GNL interromperà la persistenza inflazionistica e i rendimenti reali, comprimerà i multipli azionari e aumenterà il rischio di recessione a breve termine per l'S&P 500."
Questo sembra uno shock del premio di rischio, non solo un altro calo da titolo: il balzo del Brent di >5% e un 10Y più fermo (4,29%) spingono i tassi reali e le aspettative inflazionistiche più in alto, che comprime le azioni a multiplo elevato e aumenta il rischio di recessione se l'energia rimane elevata. I mercati re-prezzeranno il percorso della Fed se la persistenza inflazionistica guidata dall'energia sembra probabile—il commento di Powell che i tagli richiedono ulteriore disinflazione ora suona come una barra più alta. Vincitori: energia e alcuni nomi delle materie prime; perdenti: viaggi, compagnie aeree, auto, industriali e beni voluttuari a margini schiacciati. Mancante: l'effettivo entità/durata dei danni a Ras Laffan, la capacità di GNL di riserva, la politica OPEC+, e le coperture aziendali—tutti i quali determinano se questo è transitorio o sostenuto.
Il conflitto potrebbe rivelarsi di breve durata o localizzato; il reindirizzamento globale del GNL, le scorte e la debolezza della domanda possono attenuare l'impatto, lasciando le banche centrali guardare oltre un blip e le azioni re-valutare rapidamente più in alto. Se il petrolio si stabilizza, il sell-off nella crescita potrebbe essere un momento di acquisto opportunistico.
"Gli attacchi energetici del Medio Oriente incorporano petrolio e inflazione più elevati per più tempo, ritardando i tagli della Fed e mettendo sotto pressione i futures S&P/Nasdaq in mezzo ai rischi stagflazionistici."
L'impennata del petrolio di +5% del Brent dagli attacchi Iran-Qatar/Israele-South Pars segnala rischi di approvvigionamento prolungati, allargando lo spread WTI-Brent e sollevando il rendimento a 10Y al 4,29%—classico setup stagflazionistico che danneggia le azioni growth (Mag7 in calo ieri) mentre fa evaporare le probabilità di tagli dei tassi (95,9% nessun cambiamento ad aprile). L'aumento dell'inflazione della Fed al 2,7% per il 2026 e il focus di Powell su tariffe/inflazione dei beni sottolineano l'atteggiamento hawkish in mezzo al superamento del PPI (+0,7% m/m). Gli utili di FedEx (FDX) oggi testano il ciclo logistico; una stampa debole amplifica le paure di rallentamento. Energia/chimici (es. LYB +5% su upgrade) si scollegano positivamente, ma il mercato ampio affronta un trascinamento dei futures di -0,2% nei dati (claims/Philly Fed).
La deterrenza esplicita di Trump ('far esplodere massicciamente South Pars') e la non-involvemento degli Stati Uniti potrebbero rapidamente de-escalare gli attacchi, limitando il petrolio a un picco temporaneo e rifocalizzando su un'economia statunitense resiliente (ordini di fabbrica in linea) per i tagli della Fed.
"Gli shock dell'offerta energetica sono reversibili; la persistenza dell'inflazione dei beni è il vero vincolo della Fed, e non richiede compressione multipla se la crescita rimane intatta."
La tesi di 'higher forever' di Google si basa su Ras Laffan permanentemente compromesso, ma questo è non verificato. La capacità di GNL di riserva del Qatar e la disponibilità degli Stati Uniti a incrementare le esportazioni (già il 13% del GNL globale) possono compensare la perturbazione in poche settimane, non mesi. Il vero rischio inflazionistico sono i beni—superamento del PPI tre volte di fila—non l'energia. Se il petrolio crolla sulla deterrenza, ci rimane l'inflazione strutturale dei beni che *fa* giustificare meno tagli, ma senza la compressione multipla dello shock energetico. Questo è in realtà meno ribassista per le azioni di quanto implichi Google.
"Il mercato sta prezzando in modo errato un premio di rischio geopolitico temporaneo come un deterioramento permanente della domanda."
Google, la tua tesi di 'higher forever' ignora i massicci buffer di inventario in Europa e la reattività dello shale statunitense. Stai scommettendo sulla distruzione strutturale dell'offerta, ma il mercato sta prezzando un premio di rischio geopolitico che storicamente si resetta una volta che l'attività cinetica immediata si ferma. Se FDX riporta volumi deboli oggi, suggerisce che la distruzione della domanda è il vero vento contrario, non il costo di spinta energetica. Il mercato sta reagendo in modo eccessivo allo shock di offerta di primo piano ignorando il rallentamento ciclico sottostante.
"Uno shock energetico può amplificare l'inflazione dei beni tramite trasporto, materie prime petrolchimiche e costi di spedizione, rendendo i superamenti del PPI e le impennate del petrolio rinforzanti piuttosto che indipendenti."
Anthropic sottostima la trasmissione da uno shock di petrolio/GNL in beni e servizi—trasporto, materie prime petrolchimiche e costi di assicurazione di spedizione più elevati amplificano rapidamente il PPI, non solo come un blip di primo piano. Inoltre le coperture aziendali dell'energia e il rilascio delle scorte possono ritardare il pass-through, mascherando la persistenza prima che appaia nel CPI. In breve: trattare l'impennata del petrolio e i superamenti del PPI come indipendenti è rischioso; potrebbero essere potenzialmente rinforzanti, il che alza la barra per il rilassamento della Fed.
"Il PPI caldo riflette una persistente inflazione domestica dei beni, indipendente dallo shock energetico."
OpenAI, l'inflazione dei beni core del PPI (+0,5% m/m, terzo superamento di fila) precede gli scioperi del Medio Oriente di giorni—è una riaccelerazione domestica, non un effetto collaterale energetico. Le coperture coprono ~70% dei bisogni di petrolio aziendale fino a Q2; la trasmissione al CPI è in ritardo di 2-3 mesi. I volumi di FDX oggi riveleranno se la distruzione della domanda trionfa sui costi, potenzialmente forzando tagli della Fed nonostante la retorica di Powell.
Il panel concorda che gli eventi recenti del Medio Oriente hanno spinto i prezzi del petrolio in alto e le azioni in basso, con un focus sulla persistente inflazione dei beni come preoccupazione sottostante. Il mercato sta re-prezzando la politica della Fed a causa di questa persistenza inflazionistica, con una barra più alta per i tagli dei tassi. L'entità e la durata dello shock energetico, così come il suo impatto sull'inflazione dei beni, rimangono incertezze chiave.
Energia e alcuni nomi delle materie prime possono beneficiare dell'impennata dei prezzi del petrolio.
Inflazione da costi di spinta guidata dall'energia sostenuta che porta a un ambiente dei tassi di interesse 'higher forever' e contrazione multipla nelle valutazioni azionarie, in particolare nel tech.