トランプ政権が空港閉鎖を警告する中、デルタ航空株を売るべきか？

地政学的な波乱が再び世界市場を揺るがしています。米国のイランとの緊張関係が原油価格を押し上げ、旅行需要は慎重になり、航空株は下落しています。しかし、今回は燃料費だけがこのセクターを揺るがしているのではなく、地上での混乱の拡大が新たな不確実性の層を加えています。
2月14日、政府の一部閉鎖が始まり、数千人の運輸保安庁（TSA）職員への給与支払いが滞り、欠勤率の上昇と業務上の負担を引き起こしました。米国のショーン・ドゥーヒー運輸長官は、人員不足が長期化すれば、空港の混乱、さらには小規模なハブ空港の閉鎖につながる可能性があると警告しました。TSAの事実上のトップであるアダム・スタールも懸念を表明し、システムはすでに手一杯であると示唆しました。これは、保安検査の待ち時間の長期化、旅行の混乱の可能性、そしてピークシーズンの需要への打撃を意味します。当然ながら、投資家は不安を感じており、航空株は新たな圧力を受けています。
しかし、空でも地上でも圧力が積み重なる中でも、デルタ航空（DAL）は比較的安定したプレーヤーとして際立っています。しかし、デルタは二重の打撃に対処するために、より良い位置にいる可能性があります。そのプレミアム中心の顧客基盤と堅調な法人旅行需要は、潜在的なボリュームの低下に対するクッションを提供します。同時に、同社はすでに約4億ドルの燃料費の打撃を吸収しており、収益は予定通りに進むと予想しており、堅調な価格設定力と業務規律を強調しています。同社のトレーナー製油所は、燃料費の変動のかなりの部分を相殺するのに役立ち、業界をリードする利益率は、状況が悪化した場合に追加の保護を提供します。
そして重要なことに、株価はすでに最近の高値から約15％下落しており、否定的なセンチメントの大部分はすでに織り込まれているようで、現在の状況は一見したよりもバランスが取れています。したがって、航空業界が空と地上の両方で混乱に直面している間、デルタには混乱を乗り越えるのに十分な上昇力があるのでしょうか、それともさらに逆風が待ち受けているのでしょうか？
デルタ航空株について
デルタ航空は1924年から存在しており、長年にわたり、世界有数の航空会社の一つに成長し、世界中の300以上の目的地を結んでいます。アトランタに本社を置くデルタは、主要な米国のハブ空港と主要な国際ゲートウェイを通じて大規模なネットワークを運営しており、1,300機以上の航空機を保有しています。
しかし、規模を超えて、デルタを本当に定義するのは、経験への焦点です。約10万人の従業員が1日あたり最大5,500便を運航しており、同社はサービス、イノベーション、信頼性に大きく依存しています。2025年には2億人以上の乗客を輸送したデルタは、競争が激化する空において、プレミアムで顧客第一の航空会社としての地位を維持し続けています。時価総額は現在約414億ドルです。
DALの株価チャートは、力強いモメンタム、一時停止、そして現在は反発の初期の兆候の組み合わせを反映しています。堅調な収益と力強い法人旅行需要に支えられ、DALは2月に76.39ドルの史上最高値を更新し、力強い上昇を締めくくりました。一部の調整の後でも、株価は過去52週間で35.12％、過去6か月で6.16％上昇しており、下落の強さを示しています。
しかし、短期的なトーンは弱まりました。過去3か月でDALは約10.72％下落し、過去1か月で8.64％下落しました。これは、燃料費の上昇と旅行需要への懸念がセンチメントに影響を与えたためです。しかし、モメンタムは再び変化しているようです。過去5日間だけで、株価は7.93％反発しており、買い意欲の再燃を示唆しています。この最近のラリーは、同社の好調な財務アップデートによって後押しされています。
技術的には、この反発は理にかなってきています。出来高パターンは好転しており、緑色のバーが増加していることは、買い手からの参加が強まっていることを示しています。14日RSIは、3月初旬に売られすぎ水準近くまで低下していましたが、現在は47.76に回復し、わずかに強気な傾斜を持つ中立圏に戻っています。
同時に、MACDオシレーターはモメンタムの改善を示しています。MACDラインは最近シグナルラインを上抜けし、ヒストグラムはプラスに転じました。これらは両方とも、強気モメンタムが構築されている可能性のある古典的な兆候です。まだ完全に安心できる状況ではありませんが、DALのチャートは潜在的な回復の兆候を示し始めています。
評価の面では、デルタ航空は現在「高すぎる」とは言えません。予想調整後利益の約9.62倍で取引されており、ほとんどの航空会社の競合他社よりも安価です。売上高に対する株価（PSR）も0.59倍と、業界平均を下回り、過去の水準も下回っています。
デルタ航空の第4四半期決算概要
デルタ航空は1月13日に第4四半期の決算を発表し、調整後収益は記録的な146億ドルとなりましたが、前年比（YoY）ではわずか1.2％の増加にとどまり、予想をわずかに上回りました。国内旅行は政府閉鎖のような混乱に関連して、やや軟調でした。しかし、デルタは、国際線、プレミアムキャビン、ロイヤルティプログラム、法人旅行など、他の分野での堅調なモメンタムでこれを相殺することに成功し、2026年に向けて成長ストーリーの基盤を形成しました。
この回復力の原動力となっているのは、よりプレミアムで高所得の顧客層に焦点を当てたデルタの戦略です。これらの旅行者は経済的な変動に敏感ではなく、チケットだけでなく、デルタのエコシステム全体でより多くを費やしています。その大きな部分を占めるのが、アメリカン・エキスプレス（AXP）との提携です。2025年だけで、アメックスカードからの収益は前年比11％増の82億ドルに達しました。これは、裕福な顧客がデルタ提携クレジットカードを使い続け、ロイヤルティ特典をさらに活用したためです。
国際旅行も引き続き強力な柱です。デルタの海外事業は第4四半期に年率5％成長し、大西洋横断路線と太平洋路線の需要に牽引されました。さらに、法人顧客の約90％は、2026年に旅行需要が増加するか横ばいになると予想しており、法人旅行にはまだ勢いがあることを示しています。
しかし、利益率はやや混在した結果となりました。コストの上昇と運賃の軟化が収益性に圧力をかけました。調整後EPSは前年比16％減の1.55ドルとなりましたが、デルタ自身のガイダンスとウォール街の予測と一致しました。これらは、投資家の信頼を維持するのに十分な安定性を示しました。
マクロ経済の雲が広がる中でも、デルタ航空は後退ではなく回復の物語を語っています。エド・バスティアン最高経営責任者（CEO）は最近、デルタの収益のほとんどがプレミアム商品から得られており、コストが上昇し始めたときにほとんどの格安航空会社が持っていないクッションを提供していると指摘しました。
2025年度、デルタは記録的な46億ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、投下資本利益率12％を達成し、二桁の利益率を維持しました。その間、経営陣がこれまでで最も堅実だと呼ぶバランスシートを強化しました。堅調な営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローにより、同社は負債を削減し、レバレッジ比率を2.4倍に引き下げました。これは、2026年の目標達成に十分な範囲内です。
さらに注目すべきは、短期的なモメンタムです。J.P.モルガン（JPM）インダストリアルズ・カンファレンスで、デルタは予想を上回る需要を示し、2026年第1四半期の収益見通しを従来の予測を上回る約150億ドルから153億ドルの範囲に引き上げました。燃料費の上昇と天候による混乱がある中でも、EPSは0.50ドルから0.90ドルの範囲になると予想されています。同社は3月四半期の財務結果を議論するためのライブカンファレンスコールとウェブキャストを4月8日水曜日に開催する予定です。
さらに先を見据えると、経営陣は2026年度のEPSを6.50ドルから7.50ドルの範囲と予測しており、これは、ノイズにもかかわらず、需要は依然として堅調であり、同社が飛行経路をしっかりと管理していることを示唆しています。
一方、デルタを監視するアナリストは、同社の2026年度のEPSが前年比17.7％増の6.85ドルになり、その後2027年度にはさらに年率17.37％増の8.04ドルになると予測しています。
アナリストはデルタ航空株に何を期待しているか？
現時点では、ウォール街は完全にデルタの味方です。DAL株は全体として「Strong Buy」のコンセンサスを持っており、全24人のアナリストのうち22人が「Strong Buy」を推奨し、1人が中立的に強気で「Moderate Buy」を推奨し、残りの1人は「Strong Sell」の評価を与えています。
株価が次にどこに向かうかについては、平均目標株価81.03ドルは、現在の水準から27.7％の上昇の可能性を示唆しています。最高目標株価90ドルは、同社株がここから41.9％上昇する可能性があることを意味します。
DAL株に関する最終的な考え
現在、デルタ航空はやや混在した状況にあります。空港の混乱、旅行需要の軟化、燃料費の上昇といった短期的なリスクは非常に現実的であり、株価を圧迫する可能性があります。しかし、視野を広げると、デルタのプレミアム中心モデル、堅調な実行力、そして自信に満ちた経営陣の見通しは、これらの困難をほとんどの企業よりもうまく乗り越えられるように構築されていることを示唆しています。
最近の下落後のバリュエーションもかなり妥当に見え、リスク面をある程度バランスさせています。そして、投資家が状況の安定を待つ間、小さな特典があります。デルタは配当を支払っています。したがって、確かに、当面は不安定な乗り心地が続くかもしれませんが、忍耐強い投資家にとっては、全体的な状況はそれほど悪くないように見えます。
公開日現在、Sristi Suman Jayaswalは、この記事で言及されている証券のいずれにも直接的または間接的にポジションを持っていませんでした。この記事のすべての情報とデータは、情報提供のみを目的としています。この記事は、もともとBarchart.comに掲載されました。