2027年の社会保障の生活費調整（COLA）は25年間で最大となる可能性があるが、落とし穴がある

主なポイント
社会保障の年間COLA発表は、受給者にとって1年で最も注目される発表と言える
イラン戦争の影響で原油価格が急騰し、来年の社会保障給付が引き上げられる可能性が高い
しかし、社会保障の1ドルは以前とは異なり、2027年の予想以上のCOLAの引き上げではそれを変えることはできない
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アメリカの主要な退職プログラムである社会保障にとって、過去1年は歴史的なものとなった。2025年5月、退職者の平均月額給付金は、社会保障の90年の歴史の中で初めて2,000ドルを超えた。
さらに、今年通過した2.8%の物価調整（COLA）は、少なくとも2.5%の上昇を記録した5年連続を示している。これは約30年ぶりのことだ。
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社会保障から毎月支払いを受け取っている約5,400万人の退職者にとって、10月第2週に発表される年間COLA発表ほど注目されるものはない。2027年の社会保障COLAは受給者にとって喜ばしい驚きをもたらす可能性があるが--過去25年間で最大の月額支払い増加の1つだが--ほぼ確実に落とし穴が伴うだろう。
社会保障のCOLAとは何か、どのように計算されるのか？
社会保障のCOLAは、受給者が直面するインフレ圧力を考慮し、それに応じて支払いを調整するプログラムの方法である。
例えば、ある年から次の年にかけて、多くの財やサービスのコストが3%上昇した場合、社会保障給付も同じ割合で上昇する必要がある。そうでなければ、プログラム受給者は以前と同じだけのものを購入できなくなる（つまり、購買力を失う）。社会保障の物価調整は、インフレ率を反映し、プログラム受給者の購買力の低下を防ぐことを試みている。
1975年以来、消費者物価指数（CPI-W）は、アメリカの主要な社会プログラムのインフレ測定基準として機能している。CPI-Wには200以上の加重支出カテゴリーがあり、月末には単一の数値に集約できる。これにより、価格が上昇しているか（インフレ）、下落しているか（デフレ）を判断するための迅速な年間比較が可能になる。
しかし、社会保障のCOLA計算には特異性がある：7月、8月、9月（第3四半期）に終わる12ヶ月間のCPI-Wの読み取り値のみを考慮する。現在の年の平均第3四半期CPI-Wが前年の同時期より高い場合、インフレが発生しており、翌年の社会保障給付は上昇する。
物価調整は、平均第3四半期CPI-Wの読み取り値の前年比増加率を小数点以下1桁に丸めたものにすぎない。
社会保障の2027年物価調整は歴史的に大きくなる可能性がある
2027年のプログラムのCOLAに関する早期の独立予測は比較的控えめだった。社会保障とメディケアの政策アナリストであるメアリー・ジョンソンは、来年の給付が1.7%上昇すると予測している。一方、非党派のシニア擁護団体であるシニア・シチズンズ・リーグ（TSCL）は、2027年に受益者に2.8%の「増額」が行われると予想している。
しかし、イラン戦争はこれらの期待を完全にリセットする可能性がある。
米国のガソリン価格は1ガロンあたり3.79ドルに上昇し、2023年9月以来の最高値となった。過去1ヶ月で30%急騰（1ガロンあたり2.92ドルから3.79ドル）は、過去30年で最大のものだ。pic.twitter.com/TF90U1B2C7
-- チャーリー・ビレロ（@charliebilello）2026年3月17日
2月28日に米国とイスラエルがイランに対して軍事作戦を開始して以来、原油価格は急騰している。AAAによると、3月17日現在、レギュラーガソリン1ガロンの全国平均価格は30%急騰して3.79ドル、ディーゼルは38%上昇して5.04ドルとなっている。この価格ショックと、ホルムズ海峡の事実上の閉鎖に続く歴史的なサプライチェーンの混乱は、消費者、トラック会社、航空会社に影響を及ぼしており、決定的な終息の見通しは立っていない。
ガソリン価格に関する古い格言は、「ロケットのように上昇し、羽のように下降する」というものだ。言い換えれば、供給のショックイベントの際には上昇に迅速に反応するが、上昇要因が過ぎ去った後はゆっくりと下落することが多い。イラン戦争の影響が2027年のCOLA計算に及ぶ可能性が高く、この紛争が比較的早期に終結したとしても同様だ。
原油価格が100ドル/バレルを超えた最後の時（2022年2月～2022年7月）、社会保障受給者は41年ぶりの最大の月額支払い増加を受け取った：2023年のCOLAは8.7%だった。猛暑のエネルギー価格上昇以外にも他の変数があったが、原油価格のほぼ放物線的な上昇が、この歴史的なCOLAのかなりの部分を占めていた。
米労働統計局が4月10日に3月のインフレデータを発表すると、原油価格の歴史的な急騰が現行のインフレ率にどれほどの影響を与えたかの最初の手がかりが得られる。
過去25年間、社会保障のCOLAは3.2%を超えたのは5回のみである：2006年（4.1%）、2009年（5.8%）、2012年（3.6%）、2022年（5.9%）、2023年（8.7%）。2027年のCOLAが過去四半世紀で最大のものの1つになる可能性は十分にある。
しかし、待て--落とし穴がある
より大きな月額社会保障支払いの見通しは朗報のように聞こえるかもしれないが、より大きな視点では別の話が展開される。
TSCLによる2つの別々の分析では、社会保障所得の購買力が時間の経過とともに急落していることが判明した。1つの研究では、21世紀初頭から2023年2月までの間に、社会保障ドルの購買力が36%低下したことが示された。より最近の分析では、2010年から2024年にかけて社会保障所得の購買力が20%低下したことが判明した。
この購買力の喪失のきっかけとなったのは、他ならぬCPI-Wであり、これは本質的に欠陥がある。
その正式名称が示すように、CPI-Wは「都市部の賃金労働者と事務労働者」のコスト圧力と支出習慣を追跡する。これらの個人は多くの場合62歳未満であり、現在社会保障の退職者給付を受けていない。社会保障受給者の87%（退職者、障害者、遺族受益者）が62歳以上であるにもかかわらず、プログラムのインフレ測定基準は就労年齢のアメリカ人の支出習慣を追跡している。
都市部の賃金労働者と事務労働者は、シニアとは異なる方法でお金を使う。特に、退職者は平均的な就労年齢のアメリカ人よりも、月々の予算のより高い割合を住居と医療サービスに費やしている。CPI-Wは退職者に対するこの加重を反映していない。
さらに、医療費は退職者にとって重荷となっている。ほとんどの場合、メディケアのパートB保険料--パートBは外来サービスを担当するメディケアのセグメント--は、社会保障の年間COLAよりも大幅に速いペースで上昇している。パートB保険料は一般的に社会保障給付から差し引かれる。
原油価格の急騰が2027年の歴史的な社会保障COLAにつながる可能性があるが、それは社会保障所得の数十年にわたる購買力の衰退を相殺することはないだろう。
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