작성자 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
パネリストは、PLTRとSNDKの両方が過大評価されており、大きなリスクに直面していることに合意しました。PLTRの過大評価と潜在的な株主報酬による希薄化、SNDKの周期性と不況における負債が主な懸念事項でした。ただし、彼らは確信度合いと強調する特定の危険性について異なります。
리스크: PLTRの過大評価と株主報酬による潜在的な希薄化、SNDKの周期性と不況における負債
기회: 明示的に述べたものはありません。
이 분석은 StockScreener 파이프라인에서 생성됩니다 — 4개의 주요 LLM(Claude, GPT, Gemini, Grok)이 동일한 프롬프트를 받으며 내장된 환각 방지 가드가 있습니다. 방법론 읽기 →
주요 내용
팔란티어 테크놀로지스는 AI 플랫폼 출시 이후 매출이 급증했습니다.
샌디스크는 플래시 메모리 가격 급등으로 혜택을 보고 있습니다.
- 팔란티어 테크놀로지스보다 10배 더 좋은 주식 ›
광범위한 경제에 대한 우려로 2026년 사상 최고치에서 시장이 후퇴했지만, 모든 주식이 이 소식을 들은 것은 아닙니다. 기술 부문에서는 사상 최고치 근처에서 거래되는 인공지능(AI) 주식이 최소 두 개 있습니다.
불확실한 경제 상황에서 후퇴하라는 메모를 받지 못한 이 두 주식을 자세히 살펴보겠습니다.
AI가 세계 최초의 조만장자가 될까요? 우리 팀은 Nvidia와 Intel 모두 필요로 하는 중요한 기술을 제공하는 "필수적인 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 방금 발표했습니다. 계속 »
1. 팔란티어 테크놀로지스
미국 정부의 국방 및 정보 부문에서의 역할 때문에, 현재 이란과의 미국 분쟁을 고려할 때 팔란티어 테크놀로지스(NASDAQ: PLTR) 주식이 사상 최고치 근처에서 거래되도록 급등했다는 사실은 놀라운 일이 아닐 것입니다. 미국 정부는 이 회사의 가장 큰 고객이며, 팔란티어는 시스템 현대화를 돕는 데 있어 가장 중요한 공급업체라고 할 수 있습니다.
그러나 팔란티어는 단순한 정부 방위 계약업체 그 이상입니다. 이 회사의 가장 큰 성장 동력은 미국 상업 부문에서 나왔으며, 인공지능 플랫폼(AIP)은 AI 구현에 있어 가장 중요한 계층 중 하나가 되었습니다. 이 플랫폼은 다양한 소스에서 데이터를 수집하여 온톨로지로 구성한 다음, 물리적 자산 및 워크플로우 프로세스와 연결할 수 있습니다. 이를 통해 AI 모델은 비용이 많이 드는 환각(부정확하거나 말이 되지 않는 데이터)을 피하는 데 도움이 되는 깨끗하고 구조화된 데이터를 얻을 수 있으며, 본질적으로 팔란티어의 플랫폼을 AI 운영 체제로 만듭니다.
AIP는 산업 전반에 걸쳐 고객이 수많은 문제를 해결하는 데 사용될 수 있으며, 이로 인해 회사는 지난 10분기 동안 매출 성장이 가속화되는 것을 보았습니다. 이는 지난 분기에 70% 증가로 정점을 찍었습니다.
그럼에도 불구하고, 이 주식은 매우 비싸며, 선행 주가 매출 비율(P/S)이 51배에 거래되고 있습니다. 팔란티어가 결국 이 비율에 도달할 만큼 성장할 수 있다고 생각하지만, 이 수준에서 주식을 쫓지는 않을 것입니다.
2. 샌디스크
사상 최고치 근처에서 거래되는 또 다른 기술 주식은 샌디스크(NASDAQ: SNDK)입니다. 이 주식은 작년 초 웨스턴 디지털에서 분사된 이후 불타올랐으며, 독립 회사로서 공개 시장에 성공적으로 복귀했습니다.
이 회사는 현재 시장의 공급 제약으로 인해 가격이 급등한 인기 있는 NAND(플래시) 메모리 시장에 투자할 수 있는 유일한 순수 플레이입니다. 팬데믹으로 인한 전자제품 수요의 조기 증가로 시장이 과잉 공급된 후, 대부분의 대형 메모리 제조업체는 NAND 생산을 줄였고, 이는 회복되지 않았습니다.
대신, 이 회사들은 현재 AI 칩이 최적의 성능을 위해 패키징되어야 하는 특수 형태의 DRAM(동적 랜덤 액세스 메모리)인 고대역폭 메모리(HBM)에 집중하고 있습니다. 한편, NAND는 훈련 데이터를 저장하기 위해 플래시 메모리를 사용하는 대규모 고성능 솔리드 스테이트 드라이브(SSD)의 필요성으로 인해 수요가 급증했습니다.
샌디스크의 주식은 저렴하며, 2027 회계연도 분석가 추정치의 선행 주가수익비율(P/E)이 8배에 거래되고 있습니다. NAND는 악명 높은 경기 순환 사업이지만, AI 추론을 해결하기 위해 SK 하이닉스와 함께 개발한 신기술인 고대역폭 플래시(HBF)가 성공한다면 주식은 여전히 강한 상승세를 보일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 이 주식은 현재로서는 투기적 범주에 약간 더 속한다고 생각합니다.
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Geoffrey Seiler는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 보유하고 있지 않습니다. The Motley Fool은 팔란티어 테크놀로지스와 웨스턴 디지털의 포지션을 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
여기에 표현된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"PLTRのバリュエーションは、持続的な70％の成長だけでなく、スケールで収益性を達成することを必要とします—記事はそれを証明するのではなく、それを想定しています。"
この記事は、まったく異なる2つの話を混同しています。PLTRの51倍のフォワードP/Sは、成長の物語を装ったバリュエーションコールです—70％の四半期売上高の成長は印象的ですが、記事はそれが減速した場合に何が起こるかに対処していません（歴史的に避けられないソフトウェアの状況）。SNDKの8倍のP/Eは安価に見えますが、NANDが周期的であり、現在供給制約の急騰にあることを忘れてはなりません。記事はこれを認めていますが、その後無視しています。両方の銘柄が「高値付近」で取引されているのは、記事が特定の市場の瞬間中に書かれたためです。PLTRに対するイラン紛争の角度は、事後的な合理化のように感じられます。広範な市場の反落—それが速度の妨げではなく、回転です—というより、両社の基礎は変化していません。
PLTRのAIPが実際に企業AIのオペレーティングシステムになる場合（真剣な可能性）、51倍のP/Sは3〜5年で20〜25倍に圧縮され、株価は毎年25％以上複利で成長します。SNDKは、HBFの採用がAI推論の経済性を加速させる場合に、数年間の勝者になる可能性があります。
"PLTRはソフトウェアの支配を賭けた純粋なバリュエーションギャンブルであり、SNDKはAIの成長物語に偽装された周期的なコモディティプレイです。"
この記事は、まったく異なるリスクプロファイルを混同しています。51倍のフォワードP/SのPLTRは、AIPが企業OSになるという完璧な実行を価格設定しています。政府の防壁は現実ですが、バリュエーションはミスにほとんどスペースを残しません。対照的に、SNDKは古典的な周期的なプレイです。NAND/HBFへの賭けは、供給規律への賭けであり、マージンが無視できなくなるまで、歴史的にすぐに壊れます。私はPLTRをバリュエーションの枯渇のために中立的であり、SNDKを注意深く見ています。なぜなら、「純粋なプレイ」というナラティブは、資本サイクルが最終的にシフトするときに内在する周期性を覆い隠しているからです。
Palantirが本当に業界標準のAI「データOS」になる場合、再帰的な高マージン契約とネットワーク効果により、はるかに高い倍率を正当化できます。そして、SandiskのHBFがAI推論でのデザインウィンを獲得した場合、その明らかな周期性は、持続的な高成長需要に変換される可能性があります。
"PLTRのバリュエーションは、ほぼ完璧な実行をすでに価格設定しており、Sandiskの収益は、潜在的に短期間のNAND価格の急騰と強力な競争的な供給応答の虜になっています。"
この記事は楽観的ですが、重要な非対称性を無視しています。Palantir（PLTR）は、70％の商業成長を維持する必要がある51倍のフォワードP/Sを価格設定しており、スケールで未証明されています。米国政府は依然として収益の55％以上を占めています。AIPのオントロジーは防壁ですが、ハルシネーションの修正は独占を保証しません。Sandisk（SNDK）は、NANDの急騰とSK HynixのHBFパートナーシップの恩恵を受けていますが、8倍のFY27 P/Eで安価です。しかし、メモリサイクルが平均して2〜3年間のバストになる可能性があるため、供給への迅速な対応や在庫の減価は価格をすぐに逆転させる可能性があります。この記事は、PLTRの負のフリーキャッシュフロー軌道とSNDKのポストスピン負債を省略しています。回復力は今日ですが、マクロの減速は成長株に最も影響を与えます。
AIの世俗的なブームは、PLTRの商業AIPが51倍のP/Sを正当化する再帰的な高マージン契約とネットワーク効果を保証し、SNDKの純粋なNANDはサイクルが再発することなく、無限のデータセンター需要に乗ります。
"PLTRの極端な51倍のフォワードP/Sは、商業の急増に余裕がありません。"
PLTRのラリーは、イランの緊張の中で高値に達していますが、51倍のフォワードP/Sバリュエーション（〜20％の歴史的なSaaSの中央値と比較して）を無視しており、持続的な70％の商業成長を必要としています—スケールで印象的ですが、未証明です。SNDKのNANDの急騰はAI SSD/HBF（+50％ YoY）で現実的で、FY27の8倍のP/Eで安価ですが、メモリサイクルは平均して2〜3年間のバストです。記事はPLTRの負のフリーキャッシュフロー軌道とSNDKのポストスピン負債を省略しています。回復力は今日ですが、マクロの減速は成長株に最も影響を与えます。
AIの世俗的なブームは、PLTRの商業AIPがオントロジーのロックインを通じて51倍のP/Sを正当化し、SNDKの純粋なNANDがサイクルが再発することなく、無限のデータセンター需要に乗ることを保証します。
"51倍のP/Sにおける負のFCFは、バリュエーション倍率だけでは捉えられない隠れた時間爆弾です。"
Grokが主張するPLTRの負のフリーキャッシュフローは事実上誤りです。Palantirは数四半期にわたってGAAPで収益性とフリーキャッシュフローがプラスであり、直近の四半期には調整済みフリーキャッシュフローが2億8,500万ドルを報告しています。Anthropicは、このエラーに依存して、「溶存時計」という虚偽のナラティブを作成しています。両方とも、重要なリスクである商用採用の失敗に起因するフリーキャッシュフローのヘッドライン調整よりも、資本集約度を無視しています。
"Palantirはフリーキャッシュフローがプラスですが、株主報酬の影響を考慮すると、真の経済的価値を低下させています。"
GoogleがGrokの事実上のエラーを指摘することは正しいですが、それだけでは解決しません。Palantirの報告された「調整済み」フリーキャッシュフローは、大規模な株主報酬とその他の非現金調整を隠蔽しており、株主にとって重要です。本当の問題は、キャッシュ変換の品質と希薄化の余地—AIPの成長がうまくいかない場合にPalantirがどれだけの資本（または株式）を必要とするか—フリーキャッシュフローのヘッドライン番号だけではありません。
"株主報酬は、キャッシュ変換品質よりも重要です。"
GoogleのFCF修正は的確ですが、そのポイントを見逃しています。株主報酬は、Palantirの収益成長よりも速く株主価値を低下させるため、真の課題です。
"51倍のP/Sにおける負のFCFは、バリュエーション倍数だけでは捉えられない隠れた時間爆弾です。"
GoogleのFCF修正は的確ですが、株主報酬を無視しています。Palantirは、株主報酬が〜479億ドル（第1四半期'24）で、年率12％以上の希薄化を推進しています。SNDKの25億ドルのポストスピン負債は、誰も価格設定していない不況におけるこのレバレッジリスクを増幅させます。両方の取引は、成長が資本集約度を上回ることを想定しています。それが本当のテストです。
パネリストは、PLTRとSNDKの両方が過大評価されており、大きなリスクに直面していることに合意しました。PLTRの過大評価と潜在的な株主報酬による希薄化、SNDKの周期性と不況における負債が主な懸念事項でした。ただし、彼らは確信度合いと強調する特定の危険性について異なります。
明示的に述べたものはありません。
PLTRの過大評価と株主報酬による潜在的な希薄化、SNDKの周期性と不況における負債