작성자 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널은 일반적으로 유가 급등 후 12개월 동안 S&P 500이 평균 24% 상승한다는 역사적 패턴이 불완전한 데이터, 높은 가치 및 현재 정책 환경으로 인해 신뢰할 수 없다는 점에 동의합니다. 그들은 지속적인 유가 급등이 수익 하락과 다중 압축을 초래하여 역사적 패턴을 능가할 수 있다고 제안합니다.
리스크: 재량적 및 운송 부문에서 수익 하락과 다중 압축을 초래하여 광범위한 시장 하락을 초래할 수 있는 에너지에 의해 유발된 인플레이션 충격.
기회: 에너지 부문(XLE)은 더 높은 유가로부터 이익을 얻을 수 있지만 이것은 다국적 기업과 광범위한 시장에 대한 부정적인 영향을 상쇄할 가능성이 없습니다.
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주요 내용
다우존스산업평균지수, S&P 500, 나스닥 복합지수가 번성했지만, 역사는 투자자들에게 주식이 직선으로 상승하지 않는다는 것을 가르쳐줍니다.
이란 전쟁으로 인한 유가 충격이 회의론자들이 예상했던 것만큼 주식 시장에 대한 종말 시나리오는 아닐 수 있습니다.
그러나 연방준비제도는 역사적 유가 변동이 고려할 수 없는 변수입니다.
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지난 7년 동안 투우사들이 월스트리트에서 완전한 통제를 유지해 왔습니다. 2019년 이후 S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)은 2022년을 제외하고 매년 최소 16% 상승했습니다. 동시에 불멸의 다우존스산업평균지수 (DJINDICES: ^DJI)와 성장 중심의 나스닥 복합지수 (NASDAQINDEX: ^IXIC)도 여러 차례 최고치를 경신했습니다.
그러나 역사는 주식이 직선으로 발전하지 않는다는 것을 투자자들에게 가르쳐줍니다.
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미국과 이스라엘이 2월 28일에 이란에 대한 군사 작전을 시작한 이후 월스트리트의 주요 지수는 급락했습니다. 동시에 유가 급등이 발생했습니다.
이러한 역학 관계가 투자자들을 긴장하게 하는 것은 분명하지만, 정확히 이 시나리오를 다룬 지난 40년의 역사는 앞으로 주식 시장에서 큰 움직임이 있을 것으로 가리키고 있습니다.
인내심은 유가가 급등할 때 수익성이 입증되었습니다
에너지 공급망 붕괴는 이란 전쟁과 관련된 주요 우려 사항입니다. 초기 공격 이후 이란은 사실상 호르무즈 해협을 통한 석유 수출을 중단했습니다. 매일 세계 유동 석유의 약 20%가 호르무즈 해협을 통해 이동합니다. 이 공급이 제한되면 수요와 공급 법칙에 따라 수요가 많은 상품의 가격이 상승해야 하며, 실제로 그렇게 상승했습니다!
이란 분쟁의 여파로 서부 텍사스 중질유 및 브렌트 유가가 급등하여 미국 내 에너지 가격 상승, 지속적인 인플레이션율의 잠재적 상승, 그리고 연방준비제도가 앞으로 금리 인상을 고려할 가능성에 대한 우려를 불러일으키고 있습니다.
그러나 유가 충격이 이전에 발생했을 때, 거의 항상 투자자들에게 매수 신호였습니다.
S&P 500은 유가 충격 이후 12개월 동안 평균 +24% 상승했습니다.
-- Phil Rosen (@philrosenn) 2026년 3월 13일
유가는 지난 40년 동안 48시간 이내에 20% 이상 급등한 8번의 경우에만 20% 급등했습니다.
8번의 경우 중 7번의 경우 주가가 상승했습니다.
역사는 투우사를 돕습니다. pic.twitter.com/0jir405fq6
소셜 미디어 플랫폼 X(구 트위터)에 게시한 기자이자 Opening Bell Daily 공동 창립자인 Phil Rosen에 따르면 유가는 1986년 이후 8번의 경우에 2일 기간 동안 최소 20% 이상 급등했으며, 최신 움직임도 포함됩니다. S&P 500은 이러한 가격 충격의 7번의 경우 중 6번의 경우 1년 후 상승했습니다.
더욱 주목할 만한 점은 유가 충격 이후 벤치마크 지수의 이득 규모입니다. 평균적으로 S&P 500은 유가가 20% 이상 2일간 급등한 후 1년 후 24% 상승했습니다.
과거가 100% 정확도로 미래를 보장할 수는 없지만, 지난 40년의 역사는 향후 1년 동안 주식 시장에서 상당한 상승세를 분명히 가리키고 있습니다.
연방준비제도는 월스트리트의 변수입니다
역사적 선례와 장기 데이터가 낙관론자들을 강력하게 옹호하지만, 연방준비제도는 역사적 유가 변동이 고려할 수 없는 변수입니다.
2월에 핵심 개인 소비 지출(PCE)은 22개월 만에 최고치인 3.1%를 기록했습니다. 이는 연방준비제도가 통화 정책 결정을 내릴 때 사용하는 가장 좋아하는 인플레이션 측정법 중 하나입니다. 핵심 PCE가 연방준비제도의 장기 목표인 2%를 훨씬 웃돌고 유가 충격이 현재 인플레이션율에 반영되지 않은 상황에서 금리 인하 주기가 보류될 가능성이 점점 더 높아지고 있습니다.
일반적으로 관망하는 접근 방식은 큰 문제가 되지 않습니다. 그러나 역사상 두 번째로 비싼 주식 시장인 상황에서 투자자들이 미국의 주요 금융 기관이 대출을 촉진하기 위해 금리를 계속 인하할 것이라는 내재적 기대가 있습니다.
이러한 유가 충격이 지속된다면 연방준비제도가 40년의 역사를 능가할 가능성이 있습니다.
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Sean Williams는 언급된 주식 중 어느 곳에도 지분을 보유하지 않습니다. Motley Fool은 언급된 주식 중 어느 곳에도 지분을 보유하지 않습니다. Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
여기에서 표현된 견해와 의견은 작성자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하지 않습니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"유가 급등의 역사적 수익은 근본적으로 다른 연방준비제도/가치 체제에서 발생했으며, 오늘날의 22배 선행 P/E와 3.1%의 핵심 PCE는 유가가 지속될 경우 연방준비제도가 양호한 정책을 유지할 수 없다는 점을 고려할 때 없습니다."
기사의 역사적 주장인 유가 급등 후 12개월 동안 S&P 500이 평균 24% 상승한다는 것은 사실이지만 위험하게 불완전합니다. 연방준비제도 정책 태도, 시작 가치, 충격 발생 시 수익 성장 등을 통제하지 않고 40년 동안 8번의 사례를 선택적으로 사용합니다. 우리는 현재 22배의 선행 P/E와 3.1%의 핵심 PCE를 가지고 있습니다. 1986년, 1990년, 2003년 유가 급등은 금리가 하락하거나 가치가 저평가되었을 때 발생했습니다. 오늘날 연방준비제도는 일시 중지되거나 인상될 가능성이 높고 시장은 완벽을 위해 가격이 책정되어 있습니다. 기사는 이 변수를 인정하지만 숨겨둡니다. 연방준비제도가 금리를 더 오래 유지해야 할 정도로 지속적인 유가 급등은 역사적 패턴을 쉽게 능가할 수 있습니다.
유가 급등이 일시적이라면(호르무즈 해협 재개, 지정학적 긴장 완화), 인플레이션이 억제되고 시장이 2026년 중반까지 예상대로 금리를 인하하면 역사적 선례가 유지되고 24%의 논리가 현실화됩니다.
"S&P 500의 현재 높은 가치는 에너지에 의해 유발된 인플레이션 충격으로 인해 연방준비제도가 금리 인하 주기를 포기해야 할 때 특히 취약합니다."
기사의 40년 동안의 8개 이벤트라는 작은 표본 크기에 대한 의존은 통계적으로 얇고 현재의 극단적인 주식 시장 가치 체제를 무시합니다. S&P 500이 역사 최고 수준의 선행 P/E 배수를 거래하는 상황에서 시장은 많은 역사적 사례에서 존재했던 '가치 완충 장치'가 없습니다. 더욱이 유가 급등과 주식 성과의 상관관계는 디플레이션 환경에서 더 이상 존재하지 않기 때문에 붕괴되고 있습니다. 연방준비제도가 에너지에 의해 유발된 핵심 PCE 급등으로 인해 금리 인하를 중단해야 할 위험이 있는 경우 '부드러운 착륙' 내러티브가 붕괴되어 나스닥-100과 같은 성장 중심 지수에서 다중 압축 이벤트가 발생할 가능성이 높습니다.
미국의 탄력적인 소비자 역사와 에너지 부문의 수익이 광범위한 시장 약화를 상쇄할 수 있는 잠재력은 금리가 높더라도 S&P 500에 바닥을 제공할 수 있습니다.
"N/A"
[사용 불가]
"40년 동안의 8개 이벤트 표본은 오늘날의 고가치, 연방준비제도 제약 환경에서 결과를 안정적으로 예측하기에 너무 작습니다."
기사는 1986년부터 48시간 이내에 20% 유가 급등이 8번 발생한 후 12개월 동안 S&P 500이 평균 24% 상승한다고 홍보하지만, 이 작은 표본(반례 하나)은 맥락을 무시합니다. 과거의 급등(걸프 전쟁)은 더 낮은 가치(역사적 평균 P/E ~16배 대 현재 ~21배 선행)와 더 느슨한 정책 속에서 해결되었습니다. 핵심 PCE가 3.1%인 사전 급등 상황에서 지속적인 90달러 이상의 유가는 4% 이상의 인플레이션을 유발하여 연방준비제도의 금리 인하를 중단시키고 스태그플레이션을 유발하여 XLY(소비재) 및 운송(운송)과 같은 재량적 주식을 약화시킬 수 있습니다. 광범위한 시장 상승은 유가의 빠른 해결에 달려 있으며, 그렇지 않으면 2022년 저점을 재검토할 수 있습니다.
이란 분쟁이 7/8개의 역사적 사례와 같이 빠르게 해결되고 AI 기반 생산성이 인플레이션 전달을 완화한다면 S&P는 실제로 선례가 시사하는 24% 상승할 수 있습니다.
"에너지 부문의 상승은 지속적인 고유가 시나리오에서 다중 압축과 수익 하락이라는 이중 타격을 상쇄할 수 없습니다."
Grok는 가치 격차(21배 대 16배)에 초점을 맞추고 있지만 에너지 부문의 상쇄 효과를 과소평가합니다. XLE은 S&P 500 가중치의 약 4%를 차지합니다. 두 배로 늘어나도 지수에 +80bp가 추가됩니다. 더욱 중요하게는 아무도 수요 파괴 탄력성을 정량화하지 못했습니다. 90달러 이상의 유가 체제가 6개월 이상 지속되면 연방준비제도의 금리 인하를 중단시키는 것뿐만 아니라 수익 전망을 하락시킬 수 있습니다. 그 결과 다중 및 수익 하락 샌드위치가 발생합니다. 기사는 유가 변수 하나가 움직이는 것을 가정하지만 동시에 세 가지 변수가 동시에 움직이는 상황입니다.
"지속적인 고유가는 수익 하락과 다중 압축을 초래하여 연방준비제도가 금리 인하 주기를 포기해야 할 때 특히 취약합니다."
패널은 역사적 패턴인 유가 급등 후 12개월 동안 S&P 500이 평균 24% 상승한다는 주장이 불완전한 데이터, 높은 가치 및 현재 정책 환경으로 인해 신뢰할 수 없다는 점에 일반적으로 동의합니다. 지속적인 유가 급등은 수익 하락과 다중 압축을 초래하여 역사적 패턴을 능가할 수 있습니다.
"재정 적자는 유가에 의해 유발된 수요 붕괴에 대한 즉각적인 완충 장치를 제공할 가능성이 낮으며 심지어 금리 및 유동성 압박을 악화시킬 수도 있습니다."
재정 적자는 유가에 의해 유발된 수요 붕괴에 대한 즉각적인 완충 장치를 제공할 수 없으며 심지어 금리 및 유동성 압박을 악화시킬 수도 있습니다.
"유가 급등으로 인한 연방준비제도의 매파적 성향은 다국적 기업의 수익을 훼손하여 재정 완충 장치를 약화시키는 USD 강세를 촉진합니다."
OpenAI는 적자가 수익률을 높이고 연방준비제도 스트레스를 증폭시킨다는 점을 정확하게 지적하지만 이를 통화: 호르무즈 해협의 연방준비제도 매파 정책은 USD(DXY +7% avg in prior shocks)를 촉진하여 S&P 다국적 기업(해외 매출의 45%, 예를 들어 S&P ex-energy EPS -3-5%)을 타격합니다. XLE(에너지)의 +4% 지수 가중치는 수출업체에 대한 고통을 상쇄하지 못하므로 부문별 랠리보다는 광범위한 랠리가 발생합니다.
패널은 일반적으로 유가 급등 후 12개월 동안 S&P 500이 평균 24% 상승한다는 역사적 패턴이 불완전한 데이터, 높은 가치 및 현재 정책 환경으로 인해 신뢰할 수 없다는 점에 동의합니다. 그들은 지속적인 유가 급등이 수익 하락과 다중 압축을 초래하여 역사적 패턴을 능가할 수 있다고 제안합니다.
에너지 부문(XLE)은 더 높은 유가로부터 이익을 얻을 수 있지만 이것은 다국적 기업과 광범위한 시장에 대한 부정적인 영향을 상쇄할 가능성이 없습니다.
재량적 및 운송 부문에서 수익 하락과 다중 압축을 초래하여 광범위한 시장 하락을 초래할 수 있는 에너지에 의해 유발된 인플레이션 충격.