Premia wojenna w Iranie podnosi ceny niektórych produktów naftowych powyżej 200 USD za baryłkę.

(Bloomberg) -- Trzy tygodnie po wojnie na Iranie, istnieje rosnąca przepaść między cenami futures na ropę naftową a dostawami, które determinują koszty dla konsumentów w rzeczywistym świecie.
Globalny benchmark Brent wzrósł o ponad 50% do około 112 dolarów za baryłek, ponieważ prawie całkowite zamknięcie Cieśniny Hormuzu i ataki na instalacje energetyczne na Bliskim Wschodzie ograniczają podaż. Ale koszt prawie każdego fizycznego baryłka rośnie jeszcze bardziej, ponieważ napięta podaż podnosi ceny produktów, których faktycznie używają konsumenci, takich jak benzyna, olej napędowy i paliwo lotnicze.
Rafinerie w Azji, regionie o największym konsumpcji, kupują ładunki z tysięcy mil odległości w zawrotnych premiach do Brent, aby spróbować zabezpieczyć dostępną ilość surowców. Firmy transportowe zaczynają odczuwać wpływ wyższych kosztów paliwa i niektóre części świata ograniczają zakupy paliw, które zasilają statki. Ze względu na ceny paliwa lotniczego powyżej 200 dolarów za baryłek, duże europejskie linie lotnicze mówią, że pasażerowie będą musieli ponieść dodatkowe koszty.
Niedopasowanie między kontraktami futures – które są opartymi na setkach miliardów dolarów dziennych transakcji – a rzeczywistą ropą naftową jest częściowo spowodowane agresywnymi próbami USA utrzymania ceny na niskim poziomie, w tym poprzez uwolnienie zapasów awaryjnych. Rzeczywistość jest taka, że globalowa gospodarka cierpi na większy szok inflacyjny niż sugerują kontrakty futures, co zwiększa presję na bankerów centralnych i administrację Trumpa przed wyborami w listopadzie.
„Patrzysz na rynki papierowe, całkowicie oddzieliły się od rynków fizycznych” – powiedział Jeff Currie, główny strateg energetyczny w Carlyle Group Inc. „Posługujemy się ogromnym szokiem podaży.”
Szok cenowy może stać się znacznie gorszy. Giganci Wall Street Goldman Sachs Group Inc. i Citigroup Inc. w tym tygodniu powiedzieli, że jeśli konflikt się utrzyma, kontrakty futures mogą osiągnąć rekordowe poziomy w nadchodzących tygodniach, przekraczając 147,50 dolarów ustanowione w 2008 roku. Jest to nietypowe, aby ceny fizyczne i futures pozostawały na dużym dystansie przez długi czas.
Te sygnały pochodzą od Międzynarodowego Agentury Energetycznej, która opisała to jako największą pod względem wielkości zakłócenie w podaży ropy naftowej. Goldman oszacował, że około 17 milionów baryli dziennie ropy naftowej przepływa przez Zatokę Perską i jest dotknięta konfliktem.
Brent zbliżył się do 120 dolarów dwa razy w ciągu ostatnich dwóch tygodni, poziom nie widziany od 2022 roku, co wywierało presję na Waszyngton, aby uspokoiła rynek.
W czwartek Sekretarz Skarbu Scott Bessent powiedział Fox Business, że kilka dni po ogłoszeniu jednego ogromnego uwolnienia zapasów, USA mogą rozważyć kolejną, pomimo wątpliwości dotyczących wykonalności logistycznej.
Następnie dodał komentarze, które zaskoczyły już wyczerpane traderów: USA mogą podnieść niektóre sankcje na ropę irańską, pomimo wojny z Teheranem. Traderzy na całym świecie, którzy od lat z ostrożnością podchodzili do transakcji z Iranem, wyrażali rozczarowanie tą wiadomością.
Inne wysiłki na łagodzenie cen obejmują deregulację ropy naftowej na morzu, a intensywne spekulacje handlowe wskazują, że USA mogą interweniować na rynkach kontraktów futures, co Bessent zaprzeczył. Rosnąca zmienność również ograniczyła rozmiar pozycji, które traderzy mogą podejmować, ponieważ staje się to droższe. Chociaż pomogło to utrzymać sufit dla kontraktów futures, jest to ograniczone w porównaniu z wpływem zakłócenia w Cieśninie Hormuzu.
„USA prawie wyczerpały arsenał do zatrzymania wzrostu cen, biorąc pod uwagę ten stopień niepewności, jeśli Cieśnina nie zostanie otwarta i nie zostanie usunięta niepewność dotycząca uszkodzeń fizycznych” – powiedział Christof Ruhl, globalny doradca w Crystol Energy i były ekonomista BP Plc w wywiadzie dla Bloomberg TV. „Dlatego nie ma wiele, co mogą zrobić.”
Wzrosły również oznaki stresu.
Linie żeglugowe pojemnikowe dodają opłat paliwowych, a duże wahania cen w rynkach paliw morskich powodują, że niektórzy kupujący paliwo morskie odkładają duże zamówienia ze względu na wahania cen.
W Stanach Zjednoczonych ceny benzyny detalicznej szybko zbliżają się do 4 dolarów za galon, a ceny oleju napędowego przekraczają 5 dolarów. W Niemczech sprzedawca oleju opałowego powiedział, że ludzie kupują „tylko wtedy, gdy jest to absolutnie konieczne” ze względu na wysokie ceny, a linie lotnicze anulowały niektóre loty, ponieważ paliwo lotnicze rośnie.
„Ruchy na rynkach energii od razu wpływają na nasz koszt” – powiedział Pavel Kveten, dyrektor generalny Girteka Logistics, jednej z wiodących europejskich firm transportowych. Paliwo stanowi około 30% kosztów transportowych firmy, powiedział.
Podkreślając pośpiech w zdobycie baryłek ropy naftowej w rzeczywistości, benchmark Omanu w Bliskim Wschodzie tym tygodniem wzrósł powyżej 162 dolarów za baryłek. Murban crude z Emiratów Arabskich kosztował 145 dolarów. Wraz ze wzrostem tych cen, kupujący z Azji pochłonęli najwięcej ropy amerykańskiej w ciągu trzech lat, szukając zamienników strumieni z Bliskiego Wschodu, które coraz bardziej wyglądają na dłużej utracone.
Obecnie wojna nie wykazuje oznak ustępstw, ponieważ konflikt wkrótce wejdzie w czwarty tydzień. Urzędnicy irańscy stali się niechętni nawet do omawiania ponownego otwarcia Cieśniny Hormuzu, koncentrując się na przetrwaniu amerykańskiego i izraelskiego ostrzału, powiedział człowiek zaangażowany w bezpośredni, wysoki poziom kontakt z Teheranem w piątek.
„Widzimy niewielkie nadzieje na złagodzenie pogłębiającej się kryzysu energetycznego, ponieważ kolejne instalacje energetyczne są bombardowane” – powiedziała Helima Croft, analityczka RBC Capital Markets LLC w notatce dla Bloomberg. „Urzędnicy administracji spędzili znaczny czas na przekazywaniu uczestnikom rynku, że zakłócenie będzie krótkotrwałe, ponieważ wojna wkrótce się zakończy. Jednak nic nie wskazuje na ograniczony konflikt w tej chwili.”