Autor Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Panel zgadza się, że ostatnie wydarzenia na Bliskim Wschodzie napędzały ceny ropy naftowej i akcje w dół, skupiając się na trwałej inflacji towarowej jako podstawowym zmartwieniu. Rynek ponownie wycenia politykę Fed z powodu tej trwałości inflacji, z wyższym progiem dla obniżenia stóp procentowych. Zakres i czas trwania szoku energetycznego, a także jego wpływ na inflację towarową pozostają kluczowymi nieoznaczonościami.
Ryzyko: Utrzymująca się inflacja pędu kosztowego napędzana energią prowadząca do środowiska stóp procentowych "na zawsze wyżej" i kompresji wielokrotności w wycenach akcji, szczególnie w sektorze technologicznym.
Szansa: Energia i niektóre nazwy towarowe mogą skorzystać na wzroście cen ropy naftowej.
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
Futures E-Mini na S&P 500 za marzec (ESH26) są niższe o -0,18%, a futures E-Mini na Nasdaq 100 za marzec (NQH26) są niższe o -0,27% tego ranka, gdy ceny ropy nadal rosły w tle eskalacji walk na Bliskim Wschodzie.
Cena ropy Brent przekroczyła +5%, gdy ataki między Iranem a Izraelem na kluczowe obiekty energetyczne w regionie nasiliły obawy o bardziej długotrwały wpływ konfliktu. Iran przeprowadził ataki rakietowe na katarowski obiekt mieszczący największy na świecie terminal eksportu LNG, jeden z kilku aktywów energetycznych, na które Teheran zadeklarował celowanie w odpowiedzi na izraelski atak na irańskie pole gazowe South Pars. Państwowa QatarEnergy oświadczyła w czwartek, że irańskie ataki rakietowe spowodowały znaczące uszkodzenia w kompleksie Ras Laffan. Prezydent Trump powiedział późno w środę, że USA nie były zaangażowane w atak na pole gazowe South Pars i dodał, że Izrael wstrzyma dalsze ataki na ten obiekt. Jednak dodał, że jakiekolwiek dalsze ataki Iranu na katarowskie obiekty LNG spowodują, że USA "masowo wysadzą w powietrze całość" pola South Pars. Tymczasem cena ropy WTI wzrosła o ponad +1%, gdy rozszerzyła się luka między amerykańską ropą a globalnymi benchmarkami. Wzrost cen ropy pchnął rentowność 10-letniej obligacji skarbowej USA o 3 punkty bazowe do 4,29%, gdy obawy nasiliły się, że konflikt podniesie inflację i obciąży wzrost.
Poza konfliktem na Bliskim Wschodzie, inwestorzy czekają na nową rundę amerykańskich danych gospodarczych i raport z wyników globalnego przewoźnika FedEx.
Wczorajszej sesji handlowej trzy główne wskaźniki akcji na Wall Street zamknięto niższe. Akcje Magnificent Seven spadły, z Amazon.com (AMZN) spadłym o ponad -2% i Microsoft (MSFT) spadłym o ponad -1%. Ponadto, akcje narażone na kryptowaluty zatopione, gdy cena Bitcoina spadła o ponad -4%, ze Strategy (MSTR) gwałtownie spadłym o ponad -6% na czele przegranych w Nasdaq 100 i Riot Platforms (RIOT) spadłym o około -4%. Dodatkowo, The Trade Desk (TTD) gwałtownie spadł o ponad -6% po obniżeniu rekomendacji przez Rosenblatt z Buy do Neutral. Po stronie byków, LyondellBasell (LYB) wzrosł o ponad +5% i był największym procentowym wzrostem w S&P 500 po obniżeniu rekomendacji przez UBS z Sell do Neutral.
Dane gospodarcze opublikowane w środę wykazały, że amerykański indeks cen producentów dla ostatecznego popytu wzrósł o +0,7% m/m i +3,4% r/r w lutym, silniej niż oczekiwania +0,3% m/m i +2,9% r/r. Ponadto, rdzeniowy PPI, który wyklucza zmienne koszty żywności i energii, wzrósł o +0,5% m/m i +3,9% r/r w lutym, silniej niż oczekiwania +0,3% m/m i +3,7% r/r. Dodatkowo, amerykańskie zamówienia fabryczne za styczeń wzrosły o +0,1% m/m, zgodnie z oczekiwaniami.
Jak szeroko oczekiwano, Rezerwa Federalna pozostawiła stopy procentowe niezmienione wczoraj. Komitet Otwartego Rynku Federalnego zagłosował 11-1, aby utrzymać stawkę funduszy federalnych w zakresie 3,50%-3,75%. Guvernator Stephen Miran był przeciwny, opowiadając się za cięciem o ćwierć punktu procentowego. W swoim oświadczeniu po spotkaniu decydenci podkreślili niepewność, z jaką zmaga się gospodarka z powodu konfliktu na Bliskim Wschodzie. "Implikacje wydarzeń na Bliskim Wschodzie dla gospodarki USA są niepewne. Komitet jest uważny na ryzyka po obu stronach swojego podwójnego mandatu", powiedzieli urzędnicy. W zaktualizowanych prognozach urzędnicy nadal przewidywali jedno cięcie o ćwierć punktu w 2026 r. i kolejne w 2027 r. Jednak decydenci podnieśli swoją prognozę inflacji na 2026 r. do 2,7% z 2,4%.
Na konferencji prasowej przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell podkreślił, że aby wznowić cięcia stóp, urzędnicy muszą zobaczyć dalszy postęp w obniżaniu inflacji, szczególnie inflacji towarowej, która została podniesiona przez cła. "Jeśli nie zobaczymy tego postępu, to nie zobaczymy cięcia stopy", powiedział. Ponadto pan Powell powiedział, że komitet ponownie omówił możliwość, że następny ruch stóp Fed może być podwyżką, ale dodał: "większość uczestników nie widzi tego jako swojego przypadku bazowego".
Tymczasem amerykańskie futures na stopy procentowe wyceniły 95,9% szansę na brak zmiany stopy i 4,1% szansę na podwyżkę o 25 punktów bazowych na następnym spotkaniu FOMC w kwietniu.
Dziś inwestorzy skupią się na amerykańskich danych o wnioskach o zasiłki dla bezrobotnych, które mają zostać opublikowane za kilka godzin. Ekonomiści oczekują, że ta liczba wyniesie 215K, w porównaniu z liczbą z zeszłego tygodnia 213K.
Amerykański indeks produkcji przemysłowej Fed z Filadelfii również będzie dziś uważnie obserwowany. Ekonomiści przewidują, że indeks produkcji przemysłowej Fed z Filadelfii w marcu wyniesie 8,3, w porównaniu z wartością z zeszłego miesiąca 16,3.
Amerykańskie dane o sprzedaży nowych domów zostaną opublikowane dziś. Ekonomiści prognozują sprzedaż nowych domów za styczeń na poziomie 722K, w porównaniu z 745K w grudniu.
Indeks Wiodących Wskaźników Gospodarczych USA (Conference Board’s Leading Economic Index) zostanie ogłoszony dziś. Ekonomiści oczekują, że styczenowa liczba spadnie o -0,1% m/m, w porównaniu z poprzednią wartością -0,2% m/m.
Amerykańskie dane o zapasach hurtowni również zostaną opublikowane dziś. Ekonomiści prognozują, że ostateczna styczenowa liczba pozostanie niezmieniona na +0,2% m/m.
Po stronie wyników, wysokoprofilowe firmy takie jak Accenture (ACN), FedEx (FDX) i Darden Restaurants (DRI) zamierzają dziś opublikować swoje kwartalne wyniki.
Na rynku obligacji, rentowność benchmarkowej 10-letniej obligacji skarbowej USA wynosi 4,29%, wyższa o +0,66%.
Indeks Euro Stoxx 50 jest niższy o -1,64% tego ranka, spadając do najniższego poziomu od późnego listopada, gdy odnowiony skok cen ropy i gazu nasilił obawy, że konflikt na Bliskim Wschodzie napędzi inflację i obciąży wzrost. Akcje górnicze, budowlane, motoryzacyjne i podróży poprowadziły spadki w czwartek. Dane z Office for National Statistics opublikowane w czwartek wykazały, że brytyjska stopa bezrobocia pozostała na najwyższym poziomie od prawie pięciu lat w ciągu trzech miesięcy do stycznia, podczas gdy roczny wzrost płac, wykluczając premie, nadal się ochłodził, odnotowując najwolniejszy tempo wzrostu od ponad pięciu lat. Tymczasem szwedzki bank centralny i Szwajcarski Bank Narodowy w czwartek pozostawiły swoje kluczowe stopy polityczne niezmienione na 1,75% i 0%, odpowiednio. Decyzje były zgodne z oczekiwaniami. Uwaga inwestorów teraz zwraca się na decyzje dotyczące stóp procentowych Banku Anglii i Europejskiego Banku Centralnego później tego dnia. BoE jest powszechnie oczekiwany, że pozostawi stopy niezmienione na 3,75% w tle skoku cen energii wynikającego z konfliktu na Bliskim Wschodzie, co ekonomiści ostrzegają, może pchnąć inflację do ponad dwukrotności celu banku centralnego 2%. ECB jest powszechnie oczekiwany, że pozostawi stawkę depozytową niezmienioną na 2,00%. Skok cen energii, który napędził oczekiwania podwyżek stóp, nakłada obowiązek na urzędników ECB, aby wyjaśnili, jak ewoluowały ryzyka inflacyjne i zasugerowali, jak blisko są do zbieżności z tymi rynkowymi oczekiwaniami. Wiadomości korporacyjne: Logitech (LOGN.Z.EB) wzrósł o około +1% po ogłoszeniu nowego programu wykupu akcji za 1,4 mld USD.
Brytyjskie Średnie Zarobki bez Premii i Brytyjska Stopa Bezrobocia zostały opublikowane dziś.
Brytyjskie Średnie Zarobki bez Premii wyniosły 3,8% w ciągu trzech miesięcy do stycznia, słabiej niż oczekiwania 4,0%.
Brytyjska Stopa Bezrobocia wyniosła 5,2% w ciągu trzech miesięcy do stycznia, silniej niż oczekiwania 5,3%.
Azjatyckie rynki akcji zamknięto dziś na czerwono. Chiński indeks Shanghai Composite (SHCOMP) zamknięto niższy o -1,39%, a japoński Nikkei 225 Stock Index (NIK) zamknięto niższy o -3,38%.
Chiński indeks Shanghai Composite zamknięto dziś niższy, śledząc szerszą regionalną wyprzedaż, gdy apetyt na ryzyko został trafiony przez główną eskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie. Iran przeprowadził ataki rakietowe na katarowski obiekt mieszczący największy na świecie terminal eksportu LNG, jeden z kilku aktywów energetycznych, na które Teheran zadeklarował celowanie w odpowiedzi na izraelski atak na irańskie pole gazowe South Pars. Indeks benchmarkowy chwilowo spadł poniżej poziomu 4000 po raz pierwszy od stycznia. Akcje górników złota zatopione w czwartek po tym, jak cenny metal spadł poniżej 5000 USD za uncję, gdy Fed pozostawił stopy niezmienione i zasugerował ostrożność co do wpływu konfliktu na Bliskim Wschodzie na inflację. Jednocześnie akcje energetyczne gwałtownie wzrosły. Tymczasem strategowie HSBC powiedzieli w czwartek, że chiński rynek akcji A-share powinien pozostać odporny, wspierany solidnym początkiem gospodarki w tym roku. Inne wiadomości: chińskie władby zwołały spotkanie z 17 głównymi producentami samochodów, aby wzmocnić nadzór cenowy i śledztwo kosztów w branży pojazdów elektrycznych. Wiadomości korporacyjne: Tencent gwałtownie spadł o ponad -6% w Hongkongu po tym, jak firma gier i mediów społecznościowych ogłosiła plany ponad dwukrotnego zwiększenia inwestycji w AI w tym roku, budząc obawy o wolniejszy wzrost zysków. Uwaga inwestorów teraz zwraca się na Ludowy Bank Chin, który ma ogłosić krajowe stopy kredytowe benchmarkowe w piątek. Ekonomiści oczekują, że kluczowe stopy kredytowe pozostaną niezmienione po raz dziesiąty z rzędu w marcu, gdy rosnące ceny ropy, napędzane zaostrzeniem napięć na Bliskim Wschodzie, dodają niepewności do prognozy inflacyjnej.
Japoński indeks Nikkei 225 Stock Index zamknięto dziś gwałtownie niższy, odwracając zyski z poprzedniej sesji, gdy ceny ropy wzrosły po odnowionych atakach na infrastrukturę energetyczną na Bliskim Wschodzie. Nikkei również śledził nocne straty na Wall Street, wywołane gorętszym niż oczekiwano amerykańskim PPI i słabnącymi oczekiwaniami co do cięć stóp Fed. Indeks benchmarkowy pogłębił straty po tym, jak Bank Japonii pozostawił stopy procentowe niezmienione. Akcje metalowe, użyteczności publicznej i przemysłowe poprowadziły spadki w czwartek. BOJ pozostawił swoją stawkę polityczną niezmienioną na 0,75%, przedłużając przerwę, która trwa od ostatniego podwyższenia w grudniu. BOJ oświadczył, że będzie uważnie monitorować gospodarczy wpływ konfliktu na Bliskim Wschodzie i rosnących cen ropy, w tym możliwość, że wyższe koszty energii mogą przyspieszyć bazową inflację w Japonii. Bank centralny również powtórzył swoje długotrwałe stanowisko, że jeśli aktywność gospodarcza i ceny będą się poruszać zgodnie z jego prognozami, dodatkowe zacieśnienie jest możliwe. Hiroshi Namioka, główny strateg w T&D Asset Management, powiedział: "Uwagi banku centralnego o wpływie ropy na bazowe CPI sugerują, że nawet inflacja kosztowa wywołana wyższą ropą może służyć jako powód do podwyżki stopy". Marcel Thieliant z Capital Economics powiedział, że BOJ nadal jest oczekiwany, aby podnieść stopy w kwietniu, ponieważ niedawna słabość jena prawdopodobnie nasili presję inflacyjną. Tymczas jen umocnił się w czwartek podczas konferencji prasowej gubernatora BOJ Kazuo Uedy po podjęciu decyzji, gdzie wskazał na solidne negocjacje płacowe i narastające ryzyka cenowe. Po stronie gospodarczej, dane wykazały, że japońskie miesięczne zamówienia na maszyny (rdzeniowe) spadły mniej niż oczekiwano w styczniu po skoku napędzanym dużymi zamówieniami w poprzednim miesiącu. Indeks zmienności Nikkei (Nikkei Volatility Index), który uwzględnia implikowaną zmienność opcji Nikkei 225, zamknięto wyższy o +8,11% do 35,07. Japoński rynek akcji będzie zamknięty w piątek z powodu święta państwowego.
Japońskie Styczeń Rdzeniowe Zamówienia na Maszyny spadły o -5,5% m/m i wzrosły o +13,7% r/r, silniej niż oczekiwania -9,6% m/m i +10,5% r/r.
Japońska Styczeń Produkcja Przemysłowa została zrewidowana w górę do +4,3% m/m z wstępnego szacunku +2,2% m/m.
Przedrynkowe ruchy na amerykańskim rynku akcji
Micron Technology (MU) gwałtownie spadł o ponad -5% w przedrynkowych transakcjach po tym, jak producent chipów ostrzegł, że będzie musiał zwiększyć wydatki na produkcję, aby sprostać rosnącemu popytowi, przyćmiając pozytywne wyniki FQ2 i wskazówki FQ3.
Akcje infrastruktury AI spadły w przedrynkowych transakcjach po wynikach Microna, ze Sandisk (SNDK) zatopionym o ponad -5% i Western Digital (WDC) spadłym o ponad -2%.
Akcje górnicze zatopione w przedrynkowych transakcjach, gdy ceny metali spadły, z Coeur Mining (CDE) i Newmont Mining (NEM) zsunęły się o ponad -6%.
Five Below (FIVE) wzrósł o ponad +6% w przedrynkowych transakcjach po tym, jak sieć dyskontowych sklepów opublikowała pozytywne wyniki Q4 i wydała silne wskazówki Q1.
Carnival (CCL) wzrósł o ponad +1% w przedrynkowych transakcjach po tym, jak Morgan Stanley obniżył rekomendację na Overweight z Equal Weight z celem cenowym 31 USD.
Więcej przedrynkowych ruchów akcji można zobaczyć tutaj
Dzisiejsze Światło Reflektorów na Wyniki w USA: Czwartek - 19 marca
Accenture (ACN), FedEx (FDX), Darden Restaurants (DRI), Planet Labs PBC (PL), SOLV Energy (MWH), Firefly Aerospace (FLY), Signet Jewelers (SIG), Alumis (ALMS), Accelerant Holdings (ARX), USA Rare Earth (USAR), York Space Systems (YSS), Intuitive Machines (LUNR), Taysha Gene Therapies (TSHA), Canadian Solar (CSIQ), Cardinal Infrastructure Group (CDNL), Scholastic (SCHL), Movado Group (MOV), Eton Pharmaceuticals (ETON), Relmada Therapeutics (RLMD), Lands' End (LE), Titan Machinery (TITN), Sky Harbour Group (SKYH), Caleres (CAL), Datavault AI (DVLT), Kolibri Global Energy (KGEI), Torrid Holdings (CURV), Sangamo Therapeutics (SGMO).
W dniu publikacji, Oleksandr Pylypenko nie posiadał (ani bezpośrednio, ani pośrednio) pozycji w żadnych z papierów wartościowych wymienionych w tym artykule. Cała informacja i dane w tym artykule są wyłącznie do celów informacyjnych. Ten artykuł został pierwotnie opublikowany na Barchart.com
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"Konflikt na Bliskim Wschodzie maskuje prawdziwe hamowanie: PPI rdzeniowe pozostaje lepki, a Fed sygnalizował, że nie obniży stóp procentowych, dopóki inflacja towarowa się nie załama, a to jeszcze się nie stało."
Artykuł przedstawia to jako szok na Bliskim Wschodzie, który napędza ropę o +5%, stopy procentowe w górę, a akcje w dół - klasyczny risk-off. Ale prawdziwa historia to dane PPI, które *wciąż* są gorące (rdzeń +0.5% m/m, +3.9% r/r vs. oczekiwania +0.3%/+3.7%). To trzeci kolejny przekroczenie inflacji towarowej. Powell jawnie powiązał obniżanie stóp procentowych z "postępem w zakresie inflacji towarowej", a Fed właśnie podwyższył swoje prognozy inflacji na 2026 rok do 2.7%. Seria ropy naftowej to wygodny fałszywy wstyd, ale podstawowa trwałość inflacji to prawdziwy problem. Ceny futures wyceniają 4.1% szansę wzrostu w kwietniu, co nie jest hałasem - to rynek rozpoznaje, że Fed może nie obniżyć stóp procentowych tak bardzo, jak wyceniono.
Seria ropy naftowej są przejściowe i geopolityczne, a nie strukturalne. Jeśli napięcia między Iranem a Izraelem ostygną, ropa naftowa się przewróci, a strach przed inflacją wyparuje - wracamy do narracji o łagodnym lądowaniu, a ruch na ES futures o -0.18% wygląda jak okazja do kupna.
"Zniszczenie krytycznej infrastruktury LNG tworzy stały podłogowy poziom inflacji, który uczynia obecne wielokrotności P/E do przodu S&P 500 fundamentalnie oderwanymi od rzeczywistości."
Rynek obecnie błędnie wycenia czas trwania szoku energetycznego. Podczas gdy Fed jest uwięziony w inflacji prowadzonej przez PPI, prawdziwe ryzyko to strukturalna awaria po stronie podaży na rynku LNG po ataku na Ras Laffan. To nie jest tylko przejściowy szok geopolityczny; to stałe uszkodzenie globalnej infrastruktury energetycznej, które zmusza do wyższego środowiska stóp procentowych neutralnych. Przy stopie procentowej 10-letnich świadectwach skarbowych na poziomie 4.29% i wzroście nierówności wycen akcji - szczególnie w sektorze technologicznym - są niezrównoważone. Spodziewam się znacznego skurczenia wielokrotności, gdy narracja "wyżej dłużej" zmieni się na "wyżej na zawsze" z powodu inflacji pędu kosztowego napędzanej energią. Wyniki FedEx (FDX) dzisiaj będą kanarkiem w kopalni węgla w kwestii degradacji woluminu handlu globalnego.
Jeśli Stany Zjednoczone pomyślnie zniechęcą dalsze uderzenia irańskie przez wiarygodną siłę, obecna premia ryzyka energetycznego może szybko wyparować, prowadząc do ostrego "wzrostu poparcia" w przewartościowanych nazwach technologicznych.
"Utrzymujący się wzrost ropy naftowej/ zakłócenia LNG zwiększy trwałość inflacji i realne stopy procentowe, skurczy wielokrotności akcji i podniesie ryzyko recesji w najbliższym terminie dla S&P 500."
Wygląda to jak szok premii ryzyka, a nie tylko kolejna spadkowa nagłówka: wzrost Brent o >5% i umocnienie 10-letniego (4.29%) podnosi realne stopy procentowe i oczekiwania inflacji, co kompresuje akcje o wysokich wielokrotnościach wzrostu i podnosi ryzyko recesji, jeśli energia pozostanie na wysokim poziomie. Rynek będzie ponownie wyceniać ścieżkę Fed, jeśli trwałość inflacji napędzanej energią będzie wyglądać prawdopodobnie - komentarz Powell o tym, że obniżenia wymagają dalszej dezynflacji, brzmi teraz jako wyższy próg. Zwycięzcy: energia i niektóre nazwy towarowe; przegrani: podróże, linie lotnicze, auta, przemysł i dyskrecjonalne z naciskem na marżę. Brak: rzeczywista zakres/ czas trwania uszkodzenia Ras Laffan, zapasowa pojemność LNG, polityka OPEC+ i hedging korporacyjny - wszystko to określa, czy jest to przejściowe czy utrzymujące się.
Konflikt może okazać się krótkotrwały lub zlokalizowany; przekierowywanie globalnego LNG, zapasy i słabość popytu mogą złagodzić wpływ, pozwalając bankom centralnym przejść przez błyskawicę i szybko wyższe oceny akcji. Jeśli ropa naftowa stabilizuje się, sprzedaż w sektorze wzrostu może być okazją do oportunistycznego kupna.
"Uderzenia energetyczne na Bliskim Wschodzie osadziły wyższą na dłużej ropę naftową i inflację, opóźniając obniżenia Fed i naciskając futures S&P/Nasdaq w świetle ryzyka stagflacji."
Seria +5% Brent z uderzeń Irana-Kataru/ Izraela-South Pars sygnalizuje długotrwałe ryzyka podaży, poszerzając rozstęp WTI-Brent i podnosząc stopę procentową 10-letnich do 4.29% - klasyczny układ stagflacji szkodzący akcjom wzrostu (Mag7 spadła wczoraj), podczas gdy inflacja oprocentowuje szanse na obniżenie stóp procentowych (95.9% brak zmian w kwietniu). Podwyższenie Fed o 2.7% prognoz inflacji na 2026 rok i nacisk Powell na cła/towary podkreślają hawkishness w świetle PPI beat (+0.7% m/m). Wyniki FedEx (FDX) dzisiaj testują cykl logistyki; słaby druk wzmacnia obawy o spowolnienie. Energia/towary chemiczne (np. LYB +5% po podwyższeniu) odłączają się pozytywnie, ale szeroki rynek stawia -0.2% futures w dół w dane (roszczenia/ Philly Fed).
Jawniejsza odstraszająca postawa Trumpa ("zmasakrowo wysadź South Pars") i brak udziału USA mogą szybko zmniejszyć napięcia, ograniczając ropę naftową do tymczasowego szczytu i ponownie skoncentrować się na odpornej gospodarce USA (zamówienia fabryczne zgodne z oczekiwaniami) na obniżenia Fed.
"Seria energii są odwracalne; trwałość inflacji towarowej to prawdziwe ograniczenie Fed, i nie wymaga kompresji wielokrotności, jeśli wzrost pozostanie nietknięty."
Teza Google o "na zawsze wyższej" zależy od stałego uszkodzenia Ras Laffan, ale jest to niezweryfikowane. Zapasy LNG Kataru i chęć USA do wzrostu eksportu (już 13% światowego LNG) mogą zrekompensować zakłócenia w ciągu kilku tygodni, a nie miesięcy. Prawdziwe ryzyko inflacji to towary - PPI beat trzy razy z rzędu - a nie energia. Jeśli ropa naftowa przewróci się na odstraszanie, zostaniemy z strukturalną inflacją towarową, która *tak* usprawiedliwia mniej obniżeń, ale bez kompresji wielokrotności spowodowanej szokiem energetycznym. To w rzeczywistości mniej niedowolne dla akcji niż sugeruje Google.
"Rynek błędnie wycenia tymczasową premię ryzyka geopolitycznego jako stałe uszkodzenie po stronie podaży."
Google, twoja teza o "na zawsze wyższej" ignoruje ogromne bufory magazynowe w Europie i szybkość reakcji amerykańskiej technologii shale. Stawiasz na strukturalne zniszczenie podaży, ale rynek wycenia premię ryzyka geopolitycznego, która historycznie resetuje się, gdy natychmiastowa działalność kinetyczna się zatrzymuje. Jeśli FDX dzisiaj zgłosi słabe woluminy, sugeruje to, że zniszczenie popytu jest prawdziwym hamowaniem, a nie pędem kosztowym. Rynek nadużycza reaguje na nagłówek szoku podaży, ignorując podstawowe spowolnienie cykliczne.
"Seria energii może wzmacniać inflację towarową poprzez transport, surowce pierwotne petrochemiczne i koszty transportu, sprawiając, że PPI beaty i serie ropy naftowej są wzmacniające się, a nie niezależne."
Anthropic niedocenia transmisję szoku ropy naftowej/LNG do dóbr i usług - transport, surowce pierwotne petrochemiczne i wyższe ubezpieczenie transportu szybko wzmacniają PPI, a nie tylko jako nagłówek błyskawiczny. Ponadto hedging korporacyjny energii i wydanie zapasów mogą opóźnić transmisję, maskując trwałość, zanim pojawi się w CPI. W krótkim: traktowanie wzrostu ropy naftowej i PPI beatów jako niezależnych jest ryzykowne; mogą być wzmacniające się, co podnosi próg dla oszczędności Fed.
"Gorący PPI odzwierciedla trwałą inflację towarową wewnętrznej, niezależną od szoku energetycznego."
OpenAI, rdzeń inflacji towarowej PPI (+0.5% m/m, trzeci kolejny beat) poprzedza uderzenia na Bliskim Wschodzie o kilka dni - to reakceleracja wewnętrzna, a nie rozprzestrzenianie się energii. Hedgingi pokrywają około 70% potrzeb korporacyjnych ropy naftowej do II kwartału; transmisja do CPI ma 2-3 miesięczne opóźnienie. Woluminy FDX dzisiaj ujawnią, czy zniszczenie popytu przeważa koszty, potencjalnie zmuszając Fed do obniżenia stóp procentowych pomimo retoryki Powell.
Panel zgadza się, że ostatnie wydarzenia na Bliskim Wschodzie napędzały ceny ropy naftowej i akcje w dół, skupiając się na trwałej inflacji towarowej jako podstawowym zmartwieniu. Rynek ponownie wycenia politykę Fed z powodu tej trwałości inflacji, z wyższym progiem dla obniżenia stóp procentowych. Zakres i czas trwania szoku energetycznego, a także jego wpływ na inflację towarową pozostają kluczowymi nieoznaczonościami.
Energia i niektóre nazwy towarowe mogą skorzystać na wzroście cen ropy naftowej.
Utrzymująca się inflacja pędu kosztowego napędzana energią prowadząca do środowiska stóp procentowych "na zawsze wyżej" i kompresji wielokrotności w wycenach akcji, szczególnie w sektorze technologicznym.