UBS podnosi prognozy cen ropy w związku z eskalacją konfliktu na Bliskim Wschodzie

Analitycy UBS podnieśli swoje prognozy cen ropy na krótki termin, powołując się na eskalujący konflikt na Bliskim Wschodzie i przedłużone zamknięcie Cieśniny Ormuz.
Analitycy spodziewają się teraz, że ropa Brent będzie kosztować średnio 86 dolarów za baryłkę w 2026 roku, czyli o 14 dolarów więcej niż wcześniej szacowano, i 80 dolarów za baryłkę w 2027 roku, czyli o 10 dolarów więcej. Zrewidowana prognoza zakłada, że konflikt potrwa jeszcze dwa do trzech tygodni do początku kwietnia, a przepływy przez Cieśninę Ormuz pozostaną znacznie ograniczone.
W tym scenariuszu ceny ropy mogą na krótko przekroczyć 120 dolarów za baryłkę, zanim ustabilizują się w miarę stopniowego wznawiania przepływów. Analitycy zakładają brak uszkodzeń głównych pól naftowych lub terminali eksportowych i spodziewają się częściowej normalizacji dostaw od kwietnia, ze średnią ceną ropy Brent około 100 dolarów za baryłkę w drugim kwartale 2026 roku.
Dodali, że wyższe premie za ryzyko i potrzeba odbudowy zapasów powinny utrzymać ceny na podwyższonym poziomie do 2027 roku, pozostawiając długoterminowe prognozy niezmienione na poziomie 75 dolarów za baryłkę od 2028 roku.
UBS zauważył, że ceny West Texas Intermediate nie zostały podniesione tak bardzo jak Brent, powołując się na obecną różnicę cenową, a także planowane uwolnienie ropy z amerykańskich strategicznych rezerw ropy naftowej i obawy o potencjalne embargo na eksport z USA.
Czas trwania i skala zakłóceń w Cieśninie Ormuz pozostają kluczowe dla prognoz. UBS szacuje, że około 5 milionów baryłek dziennie zostało przekierowanych z ponad 20 milionów baryłek dziennie, które zazwyczaj przepływają przez drogę wodną, pozostawiając niedobór około 13 milionów baryłek dziennie, nawet przy kontynuacji irańskiego eksportu.
Przy takim tempie globalne zapasy ropy mogą powrócić do średniego poziomu do końca marca i zbliżyć się do niskiego poziomu do końca kwietnia, napisali analitycy.
„Zauważamy niepewność co do momentu, w którym USA zakończą operacje przeciwko Iranowi, i jak szybko Iran pozwoli przepłynąć tankowcom” – dodali.
Raport przedstawia szereg możliwych scenariuszy w zależności od ewolucji sytuacji. Jeśli zakłócenia potrwają dłużej niż początek kwietnia, UBS stwierdził, że wyzwania podażowe mogą się nasilić, szczególnie w Azji, a ceny ropy mogą wzrosnąć powyżej 150 dolarów za baryłkę.
W porównaniu, deeskalacja w najbliższym czasie mogłaby zmniejszyć premię za ryzyko, chociaż ceny prawdopodobnie ustabilizowałyby się w przedziale 70 dolarów za baryłkę. „Prawdopodobnie nie byłoby to wcale do poziomu 60 dolarów za baryłkę, od którego zaczęliśmy rok, ale raczej w okolicach 70 dolarów” – zauważyli analitycy.