Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
Os painelistas concordaram que a dominância da NVDA é real, mas sua avaliação está inflacionada e enfrenta riscos de competição, escrutínio regulatório e mudanças de mercado. O painel estava dividido sobre o impacto da 'IA Soberana' e 'IA Física' no futuro da NVDA.
Risco: Compressão de margem devido ao aumento da competição em chips de inferência e potenciais mudanças nos gastos de capital de hyperscalers.
Oportunidade: Potencial crescimento nos mercados de 'IA Física' e 'IA Soberana', embora ciclos de adoção e penetração de mercado permaneçam incertos.
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Principais pontos
A Nvidia se tornou a maior empresa do mundo graças à IA, mas ainda tem um enorme potencial de crescimento devido aos múltiplos mercados lucrativos que está mirando.
O crescimento impressionante de receita da Nvidia parece sustentável a longo prazo, impulsionado por catalisadores como IA física, software empresarial e a contínua expansão do mercado de chips de IA.
Sua avaliação permanece atrativa apesar do crescimento excepcional e perspectivas promissoras.
- 10 ações que gostamos mais que a Nvidia ›
A tecnologia de inteligência artificial (IA) tomou o mercado de ações de assalto nos últimos anos, impulsionando crescimento sólido para várias empresas envolvidas em seu desenvolvimento e distribuição.
Não é surpresa que muitas ações de IA tenham criado riqueza significativa para investidores nos últimos anos. Desde a Nvidia (NASDAQ: NVDA) até a Palantir Technologies, Broadcom ou Micron Technology, a IA tem impulsionado múltiplas ações de alto desempenho. A boa notícia é que a adoção de IA está posicionada para decolar a longo prazo. Uma estimativa de terceiros coloca o tamanho do mercado de IA em impressionantes US$ 5,3 trilhões em 2035, ante US$ 274 bilhões em 2023.
A IA criará o primeiro trilhardário do mundo? Nosso time acaba de lançar um relatório sobre a empresa pouco conhecida, chamada de "Monopólio Indispensável", que fornece a tecnologia crítica que tanto a Nvidia quanto a Intel precisam. Continue »
Como resultado, não será surpreendente ver a IA gerar riqueza geracional para investidores a longo prazo, ajudando-os a construir capital suficiente para passar para seus descendentes. É por isso que vamos dar uma olhada mais de perto na Nvidia, um gigante da tecnologia com potencial para criar riqueza geracional.
A IA pode tornar a Nvidia uma empresa muito maior do que é agora
A Nvidia é um dos maiores nomes em IA atualmente. Seus chips desempenharam um papel crítico no treinamento de modelos de IA e em aplicações de inferência. A demanda excepcional por seus chips tornou a Nvidia a maior empresa do mundo por capitalização de mercado. Mas vale notar que a Nvidia ainda tem espaço para crescer apesar de atingir uma capitalização de mercado de US$ 4,4 trilhões.
A empresa encerrou seu ano fiscal de 2026 (que terminou em 25 de janeiro de 2026) com quase US$ 216 bilhões em receita, alta de 65% em relação ao ano anterior. Vale notar que a perspectiva de receita de US$ 78 bilhões da Nvidia para o trimestre atual prevê um aumento de 77% ano a ano, sugerindo que está posicionada para uma aceleração apesar de sua enorme base de receita.
Há algumas razões sólidas pelas quais a Nvidia ainda é capaz de crescer a uma taxa incrível. A primeira é que o mercado global de chips de IA pode crescer de uma estimativa de US$ 500 bilhões em 2026 para US$ 1 trilhão em 2030, uma taxa de crescimento anual composta de quase 19%. A Nvidia é a jogadora dominante neste mercado, com uma participação estimada de 90%, e sua taxa de crescimento sugere que pode sustentar sua dominância.
Portanto, a oportunidade incremental de crescimento no mercado de chips de IA deve abrir caminho para crescimento adicional na receita de data center da empresa, que ficou em pouco menos de US$ 194 bilhões no último ano fiscal. Por outro lado, a Nvidia começou a se beneficiar da adoção de IA física, o que deve expandir seu mercado endereçável além de apenas chips de data center.
A IA física é a integração de IA em robôs, drones, veículos autônomos e braços robóticos em fábricas, entre outras coisas. A Nvidia relatou que aplicações de IA física contribuíram com impressionantes US$ 6 bilhões para sua receita no ano fiscal de 2026. Não se surpreenda em ver este mercado movimentando a agulha de forma mais significativa para a empresa à medida que expande seus relacionamentos com empresas como Dassault, Siemens, Caterpillar, LG Electronics, Boston Dynamics e outras para impulsionar a adoção de IA física.
O banco de investimento UBS espera que o mercado de robôs humanoides, que se assemelham ao corpo humano e são equipados com tecnologia de IA, cresça para uma faixa entre US$ 30 bilhões e US$ 50 bilhões até 2035. No entanto, robôs humanoides poderiam gerar vendas de US$ 1,4 trilhão a US$ 1,7 trilhão anualmente até 2050, impulsionados por custos mais baixos que devem idealmente melhorar suas taxas de adoção. Portanto, a movimentação antecipada da Nvidia para IA física pode abrir uma enorme oportunidade de crescimento para a empresa a longo prazo.
Outro ponto importante é que a Nvidia visa se tornar uma empresa de IA de pilha completa expandindo-se para software. A revista de tecnologia Wired relata que a Nvidia está posicionada para gastar US$ 26 bilhões em modelos de IA de peso aberto no próximo ano. Em termos simples, a Nvidia lançará publicamente os pesos numéricos dos modelos de IA que desenvolve, para que os usuários possam personalizar e executá-los conforme necessário em uma infraestrutura de nuvem de sua escolha. No entanto, é improvável que os desenvolvedores tenham acesso ao código ou aos dados de treinamento.
Esta abordagem deve dar à Nvidia uma vantagem sobre empresas como Anthropic e OpenAI, que oferecem modelos fechados. No geral, a Nvidia está se posicionando para controlar o ecossistema de IA desde hardware até software. É precisamente por isso que pode sustentar crescimento saudável a longo prazo, o que deve permitir que entregue ganhos maiores aos investidores.
A ação realmente pode subir mais após o que fez na última década?
Um investimento de US$ 10.000 na ação da Nvidia há uma década vale agora US$ 2,2 milhões. Esperar que a ação replique tal desempenho na próxima década parece improvável no momento, dada sua capitalização de mercado de US$ 4,45 trilhões. Para efeito de comparação, a economia global supostamente valia US$ 117,2 trilhões no ano passado.
Mas nunca sabemos o que o futuro pode reservar. A Nvidia está atuando em múltiplos mercados de trilhões de dólares, desde chips até robôs e software de IA. Como resultado, há amplo espaço para crescimento na receita da empresa a longo prazo, a partir da linha de topo do último ano fiscal de US$ 215,9 bilhões, o que deve idealmente enviar a capitalização de mercado desta ação de tecnologia muito mais alta.
É por isso que qualquer pessoa que esteja procurando comprar e manter uma ação que possa ajudar os investidores a criar riqueza geracional a longo prazo deve dar uma olhada na Nvidia, especialmente considerando que ela tem um múltiplo de lucro futuro de apenas 22,5. Isso está quase em linha com o múltiplo de lucro futuro do índice S&P 500 de 22,1. No entanto, vale notar que os lucros da Nvidia são esperados para crescer a um ritmo significativamente mais rápido que o mercado mais amplo, abrindo caminho para um aumento significativo no preço das ações.
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Harsh Chauhan não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições em e recomenda Caterpillar, Micron Technology, Nvidia e Palantir Technologies. O Motley Fool recomenda Broadcom. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e pontos de vista expressos aqui são as opiniões e pontos de vista do autor e não refletem necessariamente os da Nasdaq, Inc.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"A avaliação da NVDA não é mais uma pechincha gritante uma vez que você considera a compressão de margem em chips de data center e o risco de execução da diversificação para IA física e software."
O artigo confunde atratividade de avaliação com sustentabilidade de crescimento. Sim, a NVDA negocia a 22,5x P/L a termo versus 22,1x do S&P 500 — mas isso assume que o CAGR de 19%+ de EPS se mantém. A tese de IA física (US$ 6B de receita hoje, mirando US$ 1,4T até 2050) é especulativa; robôs humanoides permanecem não comprovados em escala. Mais crítico: o artigo ignora que 90% de participação de mercado de chips de IA convida escrutínio regulatório e competição. A receita de data center (US$ 194B) enfrenta compressão de margem à medida que clientes constroem chips próprios (TPUs do Google, Trainium da Amazon). Os US$ 26B em gastos com software são uma aposta contra OpenAI/Anthropic com ROI incerto. A dominância da Nvidia é real, mas a ação já precificou a maior parte disso.
Se a aceleração de 77% da NVDA se sustentar e a IA física se acelerar mais rápido que o esperado (digamos, US$ 50B até 2030 em vez de 2035), a ação poderia ser reavaliada para 28-30x P/L a termo, justificando uma capitalização de mercado de US$ 5,5-6T. A moldura de 'riqueza geracional' do artigo pode não estar errada, apenas prematuramente pessimista sobre o potencial de alta de curto prazo.
"A avaliação atual da Nvidia assume uma aceleração perpétua dos gastos de infraestrutura de IA que ignora a inevitável ciclicidade dos gastos de capital de semicondutores."
A avaliação da Nvidia a um P/L a termo de 22,5x é enganosamente enquadrada ao compará-la com a média do S&P 500. Embora os números de crescimento da manchete sejam impressionantes, eles ignoram a 'lei dos grandes números' — sustentar crescimento trimestral de 77% em uma base de receita de US$ 216B requer uma expansão sem precedentes do mercado endereçável total. O artigo pivota fortemente para 'IA física' e robótica humanóide como a próxima perna de crescimento, mas esses setores são notoriamente intensivos em capital com ciclos de adoção longos e incertos. Investidores estão atualmente precificando a perfeição; qualquer arrefecimento no gasto de capital (CapEx) de hyperscalers ou uma mudança para silício personalizado pelos maiores clientes da Nvidia comprimiria margens e desencadearia uma contração significativa de múltiplo.
A tese ignora que a Nvidia está efetivamente construindo as 'picaretas e pás' para toda a revolução industrial de IA, tornando-a uma jogada de plataforma em vez de uma fabricante de hardware puro.
"A liderança dominante de GPU da Nvidia mais movimentos para software e IA física lhe dão um caminho para crescimento alto contínuo, mas esse potencial de alta depende materialmente de defender seu fosso de silício e navegar riscos geopolíticos e competitivos."
A Nvidia (NVDA) é corretamente retratada como a principal beneficiária do atual ciclo de IA: a receita do FY2026 foi de ~US$ 215,9B, a receita de data center ~US$ 194B, e a empresa orientou para ~US$ 78B para o próximo trimestre (+77% YoY), mostrando demanda massiva por GPUs. Seu impulso para IA física (robôs, autonomia) e modelos de peso aberto poderia ampliar o TAM além de chips de treinamento/inferência. Dito isso, o artigo ignora incertezas chave: 90% de participação se aplica principalmente a GPUs de treinamento de alto nível, não a todo o stack de silício de IA; ASICs personalizados de hyperscalers, aceleradores de inferência emergentes, controles de exportação para China e pressão de margem de bundling de software poderiam comprimir significativamente retornos de longo prazo apesar de um P/L a termo aparentemente razoável de 22,5.
Se hyperscalers e startups acelerarem chips personalizados e aceleradores de inferência, ou se controles de exportação cortarem vendas para China, o crescimento de receita e poder de precificação da Nvidia poderiam erodir rapidamente, deixando a avaliação atual vulnerável a uma reavaliação acentuada.
"O P/L a termo de 22,5x da NVDA parece justo para aceleração de curto prazo mas incorpora riscos de perda de participação e moderação de crescimento que poderiam limitar potencial de alta da avaliação atual de US$ 4,4T."
A receita do FY2026 da NVDA atingiu US$ 216B (+65% YoY), com perspectiva de US$ 78B (+77% YoY) e data center em US$ 194B, validando a dominância de chips de IA (90% de participação em mercado projetado de US$ 500B->US$ 1T até 2030, CAGR de 19%). A IA física contribuiu com US$ 6B — minúsculo vs total mas cedo em robótica/TAM (US$ 30-50B até 2035). O pivô de software (US$ 26B em modelos de peso aberto) visa controle de pilha completa, mas riscos de execução abundam. P/L a termo de 22,5x iguala S&P 22,1x apesar de crescimento superior, mas capitalização de US$ 4,4T amplifica desvantagem se competição (AMD MI300X, ASICs de hyperscalers) ou ciclos de CapEx erodem fosso. Narrativa de riqueza geracional ignora normalização de crescimento.
Se a NVDA sustentar crescimento de 50%+ via escala de IA física para trilhões até 2050 e lock-in de ecossistema de software, sua capitalização de mercado poderia atingir US$ 10T+ até 2035, superando muito as restrições de PIB global e recompensando massivamente detentores de longo prazo.
"Compressão de margem de inferência, não competição de treinamento, é o downside não precificado do múltiplo de 22,5x da NVDA."
A OpenAI sinaliza o caveat de 90% de participação — são GPUs de treinamento, não inferência. Isso é crítico. Mas ninguém quantificou o impacto de margem se a inferência se tornar 40-50% da receita de data center até 2028 e a participação da Nvidia lá cair para 60-70% (vs. 90% hoje). AMD MI300X e ASICs de inferência personalizados são reais, mas o timeline e mudança de mix de receita importam mais que a competição em si. É aí que a avaliação quebra.
"A demanda de IA soberana cria um piso geopolítico para a receita da Nvidia que é independente de ciclos tradicionais de CapEx empresarial."
Anthropic e OpenAI estão fixados em participação de nível de chip, mas vocês estão todos ignorando o vento favorável da 'IA Soberana'. Não são apenas hyperscalers; nações estão construindo nuvens de computação domésticas para reduzir dependência de provedores baseados nos EUA. Isso cria um piso de demanda massivo, não comercial, que é imune a arrefecimento tradicional de CapEx ou competição de ASIC. Este mandato geopolítico atua efetivamente como um piso para o poder de precificação da Nvidia, desacoplando-a dos ciclos de gastos de tecnologia empresarial que vocês estão todos preocupados.
[Indisponível]
"A IA soberana impulsiona diversificação de silício longe da Nvidia, limitando sua demanda em vez de piso."
O vento favorável de IA soberana do Google ignora que iniciativas como Gaia-X da Europa ou hubs do Oriente Médio (G42 dos Emirados Árabes Unidos com MSFT/AMD) favorecem explicitamente silício diversificado para evitar controles de exportação dos EUA e dominância da Nvidia — por exemplo, o G42 mudou US$ 1,5B+ da NVDA após banimento. Isso fragmenta demanda, impulsiona adoção de ASIC/AMD e erode o poder de precificação da Nvidia em vez de fornecer um piso. Verifique parcerias recentes para prova.
Os painelistas concordaram que a dominância da NVDA é real, mas sua avaliação está inflacionada e enfrenta riscos de competição, escrutínio regulatório e mudanças de mercado. O painel estava dividido sobre o impacto da 'IA Soberana' e 'IA Física' no futuro da NVDA.
Potencial crescimento nos mercados de 'IA Física' e 'IA Soberana', embora ciclos de adoção e penetração de mercado permaneçam incertos.
Compressão de margem devido ao aumento da competição em chips de inferência e potenciais mudanças nos gastos de capital de hyperscalers.