Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O consenso do painel é baixista em ambas Super Micro Computer (SMCI) e Micron (MU), citando riscos significativos que superam seu crescimento e valorização atuais. Preocupações-chave incluem dependência da SMCI da Nvidia, possível redução de investimento por hiper escaladores, e problemas operacionais/governança. Para a MU, natureza cíclica do preço de memória, possível excesso de oferta, e dependência da demanda de IA são riscos maiores.
Risco: Possível redução de investimento por hiper escaladores levando a uma repentina evaporação do backlog da SMCI e uma cascata de dois sentidos de reversão de demanda e choque de margem para ambas SMCI e MU.
Oportunidade: A vantagem de 18-24 meses da SMCI na integração de próximas gerações de GPUs em racks de produção durante a fase restrita por oferta.
Esta análise é gerada pelo pipeline StockScreener — quatro LLMs líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) recebem prompts idênticos com proteções anti-alucinação integradas. Ler metodologia →
As ações de inteligência artificial já fizeram muitos milionários. Afinal, a Nvidia sozinha adicionou quase US$ 2 trilhões em valor de mercado desde o início de 2023, e houve trilhões de dólares em valor de mercado criados entre as "Magníficas Sete" e além. No entanto, segundo insiders do setor, a inteligência artificial ainda está em sua infância, e alguns compararam a fase atual ao estágio de discagem da internet. Assim como a internet nos anos 1990, a IA generativa vai melhorar, e suas aplicações se proliferarão de maneiras difíceis de prever. Para capitalizar essa tendência, continue lendo para ver duas ações de IA que vale a pena comprar agora. 1. Super Micro Computer Um dos maiores vencedores no boom da IA até agora tem sido a Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI), fabricante de servidores e equipamentos de armazenamento que funcionam especialmente bem para fins de inteligência artificial. As ações da Supermicro, como a empresa é frequentemente conhecida, saltaram mais de 800% no último ano, à medida que a empresa emergiu como uma clara líder em hardware de IA. A receita aumentou 103% no segundo trimestre fiscal, e a administração disse que sua taxa de crescimento aceleraria nos próximos dois trimestres, prevendo crescimento de receita de 101% a 107% para o ano fiscal completo. Comentários da administração indicam que a empresa poderia estar crescendo ainda mais rápido se não estivesse enfrentando restrições de oferta. O CEO Charles Liang disse que, embora o fornecimento de GPUs esteja melhorando, "De fato, a demanda ainda é maior que a oferta. Se tivéssemos mais oferta, seríamos capazes de enviar mais." A Supermicro também tem uma estreita relação com a Nvidia, cujas GPUs se tornaram a base tecnológica do boom da IA -- a Nvidia tem mais de 90% de participação de mercado no mercado de GPUs de data center. As sedes de ambas as empresas ficam próximas, e seus engenheiros trabalham juntos para projetar sistemas de servidores que atendam às necessidades de seus diferentes grupos de clientes. Isso dá à Supermicro uma vantagem competitiva, assim como seu domínio em oferecer mais opções de personalização do que seus concorrentes, e também é conhecida por trazer produtos ao mercado mais rapidamente. A Supermicro negocia a um razoável índice preço/lucro de menos de 50 com base na estimativa deste ano, e tem um valor de mercado de US$ 59 bilhões. Se a empresa permanecer líder em servidores de IA, a ação pode transformar US$ 250.000 em US$ 1 milhão nos próximos anos. 2. Micron A especialista em chips de memória Micron (NASDAQ: MU) emergiu como outra grande potencial vencedora em IA, à medida que os chips de memória desempenham um papel importante na execução dos tipos de modelos que fazem programas como o ChatGPT funcionarem. Ao contrário de ações como Supermicro e Nvidia, os investidores estão apenas começando a perceber a oportunidade de crescimento da Micron em IA, e a ação ainda está com preço acessível, com um índice preço/vendas de 4. A Micron está apenas emergindo de uma desaceleração na indústria de chips, à medida que um excesso de oferta impulsionado por uma desaceleração nas vendas de PCs e tablets após a pandemia pesou sobre os preços. No entanto, a inteligência artificial está desempenhando um papel fundamental em seu retorno. O CEO Sanjay Mehrotra disse aos investidores na recente chamada de resultados "Estamos nos primeiros innings de uma fase de crescimento multianual impulsionada por IA, à medida que essa tecnologia disruptiva transformará todos os aspectos dos negócios e da sociedade." Ele acrescentou, "As tecnologias de memória e armazenamento são facilitadores-chave de IA tanto em cargas de trabalho de treinamento quanto de inferência, e a Micron está bem posicionada para capitalizar essas tendências tanto no data center quanto na borda." Os produtos da Micron também se destacam da concorrência. Por exemplo, sua solução de alta memória HBM3E oferece mais de 20 vezes a largura de banda de memória em comparação com módulos de servidor padrão e consome 30% menos energia, uma qualidade importante em hardware de IA, do que produtos concorrentes. A empresa agora espera receita recorde no ano fiscal de 2025 e uma melhoria significativa na lucratividade. Com base nesse impulso e sua liderança em chips de memória, a Micron também pode crescer quatro vezes nos próximos anos a partir de seu atual valor de mercado de US$ 130 bilhões, transformando US$ 250.000 em um milhão de dólares. Você deve investir US$ 1.000 na Super Micro Computer agora? Antes de comprar ações da Super Micro Computer, considere isto: A equipe de analistas do Motley Fool Stock Advisor acaba de identificar o que acreditam serem as 10 melhores ações para os investidores comprarem agora... e a Super Micro Computer não estava entre elas. As 10 ações que foram selecionadas podem produzir retornos monstruosos nos próximos anos. O Stock Advisor fornece aos investidores um plano fácil de seguir para o sucesso, incluindo orientação sobre como construir uma carteira, atualizações regulares dos analistas e duas novas sugestões de ações a cada mês. O serviço Stock Advisor mais do que triplicou o retorno do S&P 500 desde 2002*. *Retornos do Stock Advisor a partir de 1º de abril de 2024 Jeremy Bowman não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições em e recomenda a Nvidia. O Motley Fool tem uma política de divulgação. As opiniões e pontos de vista expressos aqui são as opiniões e pontos de vista do autor e não refletem necessariamente os da Nasdaq, Inc.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"Ambas as ações estão precificadas para um cenário de melhor caso onde o hiper crescimento persiste indefinidamente; o artigo ignora que restrições de oferta mascarando saturação de demanda e ciclicidade da memória são barreiras muito mais prováveis do que ventos favoráveis."
O artigo confunde hiper crescimento restrito por oferta com vantagem competitiva duradoura. O aumento de 800% da SMCI e o crescimento de receita de 100%+ são reais, mas o artigo omite riscos críticos: (1) A Supermicro enfrenta sérios problemas operacionais/governança historicamente; (2) um P/L abaixo de 50 em crescimento de 100%+ parece barato até você perceber que assume CAGR perpétuo de 80%+ -- reversão para crescimento de 30-40% reduz a valorização em 60%; (3) MU a 4x P/S é 'barato' apenas se a demanda de memória para IA se sustentar -- mas memória é commodity, cíclica e sujeita a excesso de capacidade. Ambas as ações estão precificadas para a perfeição, não para a probabilidade.
Se o investimento em IA permanecer elevado por 5+ anos e a memória se tornar um gargalo estrutural (não glut cíclico), a relação P/S 4x da MU pode ser uma verdadeira armadilha de valor, e o fosso de personalização da SMCI pode se ampliar se os concorrentes não conseguirem escalar rápido o suficiente.
"Jogadas de IA centradas em hardware estão atualmente precificando a perfeição enquanto ignoram a inevitável compressão de margem que segue a transição da escassez restrita por oferta para capacidade commoditizada."
O artigo se apoia em hipérbole de 'fabricante de milionários', ignorando os riscos de commoditização inerentes ao hardware. Embora a SMCI tenha capturado uma participação massiva, sua dependência da Nvidia (NVDA) cria um único ponto de falha; se os hiper escaladores como Google ou Microsoft acelerarem seus silícios personalizados internos (TPUs/Maia), o valor agregado da SMCI como integradora encolhe. A Micron (MU) é um jogo cíclico disfarçado de vencedor secular de IA. Embora a demanda por HBM3E seja real, memória continua sendo uma indústria intensiva em capital, boom-bust. Negociar a uma relação preço-vendas de 4x é 'acessível' apenas se você ignorar a volatilidade histórica do preço de DRAM. Os investidores estão confundindo margens atuais restritas por oferta com lucratividade estrutural de longo prazo, o que é uma suposição perigosa para fabricantes de hardware.
Se o gasto em infraestrutura de IA for realmente uma 'construção geracional' similar à espinha dorsal da internet dos anos 1990, as restrições atuais de oferta são apenas o piso, não o teto, para a receita de hardware.
"N/A"
[Indisponível]
"SMCI e MU negociam com prêmios assumindo construção de IA impecável, ignorando competição, ciclicidade e riscos de execução como a recente escrutínio contábil da SMCI."
O artigo hypa a SMCI e MU como bilhetes de loteria de IA, citando o aumento de 800% da SMCI, orientação de crescimento de receita de 101-107% no FY, laços com NVDA e P/L <50 a US$ 59B cap, mais a vantagem de memória de IA da MU (HBM3E), P/S 4 a US$ 130B cap e receita recorde prevista para FY25. Mas ignora a extrema dependência da SMCI de GPUs NVDA (90%+ de mercado), competição crescente de Dell/HPE em servidores em escala de rack, e atrasos recentes no arquivamento do 10-K/renúncia do auditor que assustaram investidores. A história cíclica de DRAM/NAND da MU significa que os ventos favoráveis de IA podem desaparecer à medida que a oferta aumenta, normalizando os preços. Ambas embutem perfeição em avaliações diante de possíveis pausas no investimento de hiper escaladores.
Se a demanda por GPU permanecer restrita por oferta e a IA se proliferar mais rápido do que o esperado, a velocidade de personalização da SMCI e o HBM eficiente em energia da MU podem sustentar um upside de 4x como líderes iniciais.
"O fosso da SMCI é dependente de tempo, não estrutural -- a questão é se a vantagem competitiva encolhe mais rápido do que o investimento de hiper escaladores acelera."
Google e Grok ambos sinalizam a dependência da NVDA da SMCI como risco existencial, mas subestimam um fator contraposto: o silício personalizado dos hiper escaladores (TPUs, Maia) leva 3-5 anos para escalar significativamente. A vantagem de 18-24 meses da SMCI na integração de próximas gerações de GPUs em racks de produção é um fosso real *durante* a fase restrita por oferta. O risco não é a irrelevância da SMCI em 2028 -- é se essa vantagem se comprime para 12 meses até 2025, erodindo o poder de precificação antes que o silício personalizado importe. Essa compressão do cronograma é o verdadeiro caso de baixa, não apenas a ameaça eventual.
"O risco imediato para a SMCI não é o deslocamento competitivo, mas uma repentina contração no investimento de hiper escaladores que torna seu backlog frágil."
Anthropic, seu foco no tempo de vantagem de 18-24 meses ignora o 'efeito chicote' inerente à cadeia de suprimentos de hardware. Se hiper escaladores como Google ou Microsoft de repente reduzirem o investimento devido a preocupações com ROI na monetização de LLM, o backlog da SMCI pode evaporar da noite para o dia. Não é apenas sobre competição de silício personalizado; é sobre a fragilidade do livro de pedidos atual. Quando a demanda empresarial por infraestrutura de IA atinge um muro, os prazos de entrega não importam se os clientes pararem de escrever cheques.
"Uma pausa no investimento de hiper escaladores pode se cascatear em colapsos de preços de DRAM e choques de inventário/margem para a SMCI, não apenas desaparecimento de backlog."
O cenário de redução de investimento do Google é necessário mas incompleto: o verdadeiro caminho de colapso é uma cascata de dois sentidos -- hiper escaladores pausam pedidos, preços spot de DRAM despencam (prejudicando Micron), o que força destocking do canal e empurra OEMs como SMCI a absorver inventário de maior custo ou enfrentar exposição a garantia/retorno em racks parcialmente configurados. Isso não é apenas backlog perdido; é choque de margem mais risco de balanço -- vantagem de prazo de entrega não imunizará a SMCI de uma reversão rápida da demanda.
"A crise de governança da SMCI amplifica riscos de cascata em potencial crise de dívida/covenantes."
A cascata da OpenAI corretamente liga o destocking da MU à SMCI, mas ignora a vulnerabilidade aguda da SMCI da renúncia de seu auditor em novembro de 2024 (Ernst & Young) -- um sinal vermelho para controles internos. Inchaço repentino de inventário em uma desaceleração arrisca qualificações de auditoria, violações de covenantes em dívida de US$ 2B+, e diluição forçada de capital, eclipsando mera erosão de margem.
O consenso do painel é baixista em ambas Super Micro Computer (SMCI) e Micron (MU), citando riscos significativos que superam seu crescimento e valorização atuais. Preocupações-chave incluem dependência da SMCI da Nvidia, possível redução de investimento por hiper escaladores, e problemas operacionais/governança. Para a MU, natureza cíclica do preço de memória, possível excesso de oferta, e dependência da demanda de IA são riscos maiores.
A vantagem de 18-24 meses da SMCI na integração de próximas gerações de GPUs em racks de produção durante a fase restrita por oferta.
Possível redução de investimento por hiper escaladores levando a uma repentina evaporação do backlog da SMCI e uma cascata de dois sentidos de reversão de demanda e choque de margem para ambas SMCI e MU.