โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ความคิดเห็นเดียวกันจากคณะกรรมการมีแนวโน้มจะต bearish ต่อทั้ง Super Micro Computer (SMCI) และ Micron (MU) อ้างความเสี่ยงที่สำคัญที่มากกว่าความเติบโตและมูลค่าปัจจุบัน ความกังวลหลักรวมถึงการพึ่งพาอย่างมากของ SMCI จาก Nvidia ความเสี่ยงจากการหยุดชะงัก capex ของผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่ และปัญหาด้านปฏิบัติการ/การบริหาร สำหรับ MU ธรรมชาติวนาลอกของราคาหน่วยความจำ ความเสี่ยงจากภาวะสินค้าที่มีมากเกินไป และการพึ่งพาความต้องการ AI เป็นความเสี่ยงใหญ่
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงจากการหยุดชะงัก capex ของผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่ที่นำไปสู่การหายไปทันทีของคิวสั่งซื้อของ SMCI และลำดับการเกิดขึ้นแบบสองทิศทางของการกลับมาของความต้องการและการช็อคกำไรขั้นตอนสำหรับทั้ง SMCI และ MU
โอกาส: ความได้เปรียงของ SMCI ในการผสานรวม GPU รุ่นถัดไปเข้าไปในเซิร์ฟเวอร์ที่ผลิตได้ภายใน 18-24 เดือนในช่วงที่มีการจำกัดอุปทาน
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
หุ้นทางเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ได้สร้างแรงจูงใจให้ผู้ลงทุนหลายคนกลายเป็นล้านนายแล้ว
แต่ละนั้น Nvidia เพิ่มมูลค่าตลาดเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี 2023 และมีการสร้างมูลค่าตลาดหลายล้านล้านดอลลาร์ระหว่างกลุ่ม "Magnificent Seven" และบริษัทอื่นๆ
อย่างไรก็ตาม ตามข้อมูลจากผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม ปัญญาประดิษฐ์ยังอยู่ในช่วงต้นและบางคนเปรียบเทียบกับยุคอินเทอร์เน็ตในช่วง dial-up เช่นเดียวกับอินเทอร์เน็ตในยุค 1990s ปัญญาประดิษฐ์เชิงสร้างสรรค์จะดีขึ้นและการประยุกต์ใช้จะแพร่หลายในรูปแบบที่ยากคาดเดา
หากต้องการหุนทุนจากแนวโน้นี้ ให้อ่านต่อเพื่อดูหุ้นปัญญาประดิษฐ์สองตัวที่คุ้มค่าสำหรับการลงทุนในปัจจุบัน
1. Super Micro Computer
ผู้ชนะรายใหญ่อย่างหนึ่งในกระแสปัญญาประดิษฐ์จนถึงปัจจุบันคือ Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) ผู้ผลิตเซิร์ฟเวอร์และอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลที่เหมาะสำหรับการใช้งานปัญญาประดิษฐ์
หุ้นของ Supermicro ซึ่งเป็นชื่อที่บริษัทนี้ใช้สั้นๆ เพิ่มขึ้นมากกว่า 800% ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมาเนื่องจากบริษัทได้กลายเป็นผู้นำชัดเจนในด้านฮาร์ดแวร์ปัญญาประดิษฐ์ รายได้เพิ่มขึ้น 103% ในไตรมาสที่สองของปีการเงิน และผู้บริหารระบุว่าอัตราการเติบโตจะเร่งความเร็วในสองไตรมาสถัดไปโดยคาดการณ์การเติบโตของรายได้ในช่วง 101-107% สำหรับปีการเงินทั้งหมด
ข้อมูลจากผู้บริหารบ่งชี้ว่าบริษัทอาจเติบโตเร็วกว่านี้หากไม่มีปัญหาจำกัดด้านอุปทาน GPU กำลังดีขึ้น แต่ "ความต้องการยังแรงกว่าอุปทานอยู่ ถ้ามีอุปทานมากขึ้นเราจะสามารถจัดส่งสินค้าได้มากขึ้น" CEO Charles Liang กล่าว
Supermicro มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับ Nvidia ซึ่ง GPU ของบริษัทนี้กลายเป็นพื้นฐานเทคโนโลยีสำคัญในกระแสปัญญาประดิษฐ์ Nvidia มีอยู่มากกว่า 90% ของตลาด GPU สำหรับศูนย์ข้อมูล สำนักงานใหญ่ของทั้งสองบริษัทอยู่ใกล้กัน และวิศวกรทั้งสองฝ่ายร่วมกันออกแบบระบบเซิร์ฟเวอร์ที่ตอบสนองความต้องการของกลุ่มลูกค้าต่างๆ
นี่ทำให้ Supermicro มีข้อได้เปรียบทางการแข่งขัน รวมถึงความชำนาญในการให้ตัวเลือกการกำหนดเองมากกว่าคู่แข่ง และยังเป็นที่รู้จักในเรื่องการนำผลิตภัณฑ์ออกสู่ตลาดอย่างรวดเร็ว
Supermicro มีราคาตลาดที่สมเหตุสมผล ต่ำกว่า 50 เท่าจากปีนี้ และมีมูลค่าตลาด 59 ล้านล้านดอลลาร์ หากบริษัทยังคงเป็นผู้นำในด้านเซิร์ฟเวอร์ปัญญาประดิษฐ์ หุ้นนี้อาจสามารถเพิ่มมูลค่าจาก 250,000 ดอลลาร์เป็น 1 ล้านดอลลาร์ในช่วงปีต่อไป
2. Micron
Micron (NASDAQ: MU) ผู้เชี่ยวชาญชิปหน่วยความจำกลายเป็นผู้ชนะอีกตัวที่มีศักยภาพในด้านปัญญาประดิษฐ์ เนื่องจากชิปหน่วยความจำมีบทบาทสำคัญในการรันโมเดลที่ทำให้โปรแกรมเช่น ChatGPT ทำงานได้
ต่างจากหุ้นเช่น Supermicro และ Nvidia นักลงทุนเพิ่งเริ่มตระหนักถึงโอกาสการเติบโตของ Micron ในด้านปัญญาประดิษฐ์ และหุ้นมีราคาที่ยังคุ้มค่าที่ราคาต่อยอดขาย 4 เท่า
Micron เพิ่งกลับมาจากช่วงวิกฤตในอุตสาหกรรมชิป เนื่องจากปริมาณสินค้าคงคลังส่วนใหญ่ที่เกิดจากการชะลอตัวของยอดขาย PC และแท็บเล็ตหลังโควิด-19 ทำให้ราคาหุ้นตกต่ำ อย่างไรก็ตาม ปัญญาประดิษฐ์กำลังมีบทบาทสำคัญในการกลับมาของบริษัท CEO Sanjay Mehrotra บอกกับนักลงทุนในการประชุมผลประกอบการล่าสุดว่า "เราอยู่ในช่วงต้นของการเติบโตหลายปีที่ถูกกระตุ้นโดยปัญญาประดิษฐ์ เทคโนโลยีที่กระทบความหายใจนี้จะเปลี่ยนแปลงทุกด้านของธุรกิจและสังคม" เขาเพิ่มเติมว่า "เทคโนโลยีหน่วยความจำและการจัดเก็บข้อมูลเป็นตัวกระตุ้นหลักของปัญญาประดิษฐ์ทั้งในการฝึกและการทำงานทั้งในศูนย์ข้อมูลและขอบ"
ผลิตภัณฑ์ของ Micron ยังโดดเด่นจากคู่แข่ง ตัวอย่างเช่น โซลูชันหน่วยความจำ HBM3E ความเร็วสูงของบริษัทให้ความเร็วในการเข้าถึงหน่วยความจำมากกว่า 20 เท่าจากโมดูลเซิร์ฟเวอร์มาตรฐาน และใช้พลังงานน้อยลง 30% ซึ่งเป็นคุณสมบัติสำคัญในฮาร์ดแวร์ปัญญาประดิษฐ์เมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์คู่แข่ง
บริษัทคาดการณ์ว่าจะมีรายได้สูงสุดในปีการเงิน 2025 และมีการปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรอย่างมีนัยสำคัญ จากแรงผลักดันนี้และความเป็นผู้นำในด้านชิปหน่วยความจำ Micron อาจเติบโตเป็น 4 เท่าจากมูลค่าตลาดปัจจุบัน 130 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้ 250,000 ดอลลาร์กลายเป็น 1 ล้านดอลลาร์
คุณควรลงทุน 1,000 ดอลลาร์ใน Super Micro Computer ตอนนี้หรือไม่?
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Super Micro Computer ลองพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Stock Advisor ของ The Motley Fool เพิ่งระบุว่าตามความคิดเห็นของพวกเขา มีหุ้น 10 ตัวที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนซื้อในตอนนี้... และ Super Micro Computer ไม่ได้อยู่ในรายการ หุ้น 10 ตัวที่ถูกเลือกอาจให้ผลตอบแทนอย่างมหาศาลในช่วงปีต่อไป
Stock Advisor ให้แนวทางที่ชัดเจนสำหรับความสำเร็จแก่นักลงทุน รวมถึงคำแนะนำในการสร้างพอร์ตการลงทุน การอัปเดตจากวิเคราะห์ทุกไตรมาส และคำแนะนำหุ้นใหม่สองตัวทุกเดือน บริการ Stock Advisor มีผลตอบแทนสูงกว่าตลาด S&P 500 ถึง 3 เท่าตั้งแต่ปี 2002*
*ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 1 เมษายน 2024
Jeremy Bowman ไม่มีตำแหน่งในหุ้นที่กล่าวถึง The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำหุ้น Nvidia The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความเห็นและความคิดเห็นที่แสดงไว้เป็นของผู้เขียนและอาจไม่สอดคล้องกับ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"หุ้นทั้งสองตัวมีราคาสมมติฐานสถานการณ์ที่ดีที่สุดที่การเติบโตสูงจะดำเนินต่อไปตลอดไป บทความไม่สนใจว่าข้อจำกัดด้านอุปทานอาจบังทอดความอิ่มตัวของความต้องการ และวงจรของหน่วยความจำน่าจะเป็นปัญหาใหญ่กว่าปัจจัยที่เป็นประโยชน์"
บทความเชื่อมโยงระหว่างการเติบโตที่สูงจากการจำกัดอุปทานกับข้อได้เปรียบที่ยั่งยืน การเพิ่มขึ้น 800% ของ SMCI และการเติบโตรายได้ 100%+ เป็นจริง แต่บทความไม่ได้กล่าวถึงความเสี่ยงที่สำคัญ: (1) Supermicro เคยเจอปัญหาด้านปฏิบัติการ/การบริหาร; (2) P/E ต่ำกว่า 50 สำหรับการเติบโต 100%+ ดูถูกจนกว่าคุณจะรู้ว่าสมมติฐานการเติบโต CAGR 80%+ ตลอดไป - การกลับไปที่การเติบโต 30-40% จะลดมูลค่าลง 60%; (3) MU ที่ 4 เท่าของ P/S ถูกก็ต่อเมื่อความต้องการหน่วยความจำ AI ยั่งยืน - แต่หน่วยความจำเป็นสินค้าหมักหมม วนเวียน และเสี่ยงต่อภาวะสินค้าที่มีมากเกินไป หุ้นทั้งสองตัวมีราคาสมมติฐานที่ดีที่สุดไม่ใช่ความน่าจะเป็น
หากการลงทุนใน AI ยังคงสูงในอีก 5 ปีข้างหน้า และหน่วยความจำกลายเป็นปัจจัยจำกัดโครงสร้าง (ไม่ใช่ภาวะสินค้าที่มีมากเกินไปในวงจร) ราคา 4 เท่าของ P/S ของ MU อาจเป็นจุดเข้าที่ดีจริง และข้อได้เปรียงของ SMCI ในการกำหนดเองอาจกว้างขึ้นหากคู่แข่งไม่สามารถขยายผลงานได้เร็วพอ
"การลงทุนใน AI ที่มุ่งเน้นฮาร์ดแวร์มีราคาสมมติฐานความสมบูรณ์แบบในขณะที่ไม่สนใจการบีบอัดเดิมพันที่หลังจากผ่านช่วงการขาดแคลนที่ถูกกระตุ้นจากการจำกัดอุปทานไปสู่ความสามารถในการจัดหาที่เป็นสินค้าหมักหมม"
บทความพึ่งพาคำพูดอวด "ทำให้รวยเป็นล้าน" ไม่สนใจความเสี่ยงจากการหมักหมมของฮาร์ดแวร์ แม้ว่า SMCI จะมีส่วนแบ่งตลาดมากมาย แต่การพึ่งพาจาก Nvidia (NVDA) สร้างจุดล้มเหลวเดียว หากผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่เช่น Google หรือ Microsoft เร่งการผลิตชิปที่ออกแบบเอง (TPUs/Maia) มูลค่าของ SMCI ในการเป็นผู้ผสานรวมจะลดลง Micron (MU) เป็นการลงทุนในวงจรที่ฉลาดว่าเป็นผู้ชนะ AI โดยโครงสร้าง แม้ว่าความต้องการ HBM3E จะเป็นจริง แต่หน่วยความจำยังคงเป็นอุตสาหกรรมที่ใช้เงินทุนสูง ขึ้นตลาด และตกต่ำ การซื้อที่ราคา 4 เท่าของราคาขายเทียบกับรายได้ถูกก็ต่อเมื่อคุณไม่สนใจความผันผวนในประวัติศาสตร์ของราคา DRAM นักลงทุนกำลังสับสนระหว่างหลายปัจจัย ความดีของปัจจุบันที่ถูกกระตุ้นจากการจำกัดอุปทานกับความสามารถในการทำกำไรโครงสร้างระยะยาว ซึ่งเป็นการสมมติฐานที่อันตรายสำหรับผู้ผลิตฮาร์ดแวร์
หากการลงทุนในโครงสร้าง AI เป็นการก่อสร้าง "รุ่น" ที่คล้ายกับโครงสร้างพื้นฐานอินเทอร์เน็ตในยุค 1990s ข้อจำกัดด้านอุปทานปัจจุบันเป็นเพียงพื้นฐานไม่ใช่เพดานสำหรับรายได้ฮาร์ดแวร์
"N/A"
[ไม่มีข้อมูล]
"SMCI และ MU มีราคาสูงสุดสมมติฐานการสร้าง AI ไร้ข้อผิดพลาด ไม่สนใจความเสี่ยงจากการแข่งขัน ความผันผวนในวงจร และปัญหาด้านการปฏิบัติงานเช่นการตรวจสอบบัญชีล่าสุดของ SMCI"
บทความโฆษณา SMCI และ MU เป็นตั๋วเสี่ยงโชค AI โดยอ้างถึงการเพิ่มขึ้น 800% ของ SMCI คำแนะนำการเติบโตรายได้ 101-107% ของ FY ความสัมพันธ์กับ NVDA และ P/E <50 ที่มูลค่าตลาด 59 ล้านล้านบาท บวกกับความได้เปรียบ AI ของ MU (HBM3E) P/S 4 ที่มูลค่าตลาด 130 ล้านล้านบาท และการคาดการณ์รายได้สูงสุดของ FY25 แต่บทความมองข้ามความเสี่ยงสำคัญ: การพึ่งพาอย่างมากของ SMCI จาก GPU NVDA (90%+ ตลาด) การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก Dell/HPE ในเซิร์ฟเวอร์ขนาดรีล และการล่าช้าของการจดทะเบียน 10-K/การลาออกของบุคคลที่ตรวจสอบบัญชีที่ทำให้ผู้ลงทุนตกใจ MU มีประวัติ DRAM/NAND ที่วนเวียน หมายความว่าแรงผลักดัน AI อาจคลายลงเมื่ออุปทานเพิ่มขึ้น ทำให้ราคาสมดุลกลับคืนสู่สภาวะปกติ และการลงทุนใน capex ของผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่อาจหยุดชะงัก
หากความต้องการ GPU ยังคงถูกจำกัดด้านอุปทานและ AI แพร่หลายเร็วกว่าที่คาดการณ์ ความเร็วในการกำหนดเองของ SMCI และ HBM ที่ใช้พลังงานน้อยกว่าของ MU อาจรักษาการเพิ่มขึ้น 4 เท่าในฐานะผู้นำต้นทาง
"รอยต่อของ SMCI ขึ้นอยู่กับเวลาไม่ใช่โครงสร้าง - คำถามคือความได้เปรียงจะหดตัวเร็วกว่าที่ผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่เร่งการลงทุนหรือไม่"
Google และ Grok ตรวจพบความเสี่ยงจากการพึ่งพาอย่างมากของ SMCI จาก NVDA เป็นปัญหาที่มีอยู่จริง แต่ไม่ได้ให้ความสำคัญกับข้อเท็จจริงที่ตรงกัน: ชิปที่ออกแบบเองของผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่ (TPUs, Maia) ใช้เวลา 3-5 ปีในการขยายผลงานอย่างมีนัยสำคัญ ความได้เปรียบของ SMCI ในการผสานรวม GPU รุ่นถัดไปเข้าไปในเซิร์ฟเวอร์ที่ผลิตได้ภายใน 18-24 เดือนเป็นรอยต่อที่แท้จริงในช่วงที่มีการจำกัดอุปทาน ความเสี่ยงไม่ใช่ SMCI จะไม่มีความเกี่ยวข้องในปี 2028 - แต่คือความได้เปรียงนี้จะหดตัวเหลือ 12 เดือนในปี 2025 ก่อนที่ชิปที่ออกแบบเองจะมีความสำคัญ การบีบอัดเวลาแบบนี้เป็นกรณีที่แท้จริงที่ต้องกังวล ไม่ใช่แค่ภัยคุกคามในอนาคต
"ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นทันทีกับ SMCI ไม่ใช่การถูกแทนที่ด้วยคู่แข่ง แต่การหยุดชะงักในการลงทุนของผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่ที่ทำให้คิวสั่งซื้อของบริษัทอ่อนแอ"
Anthropic การให้ความสำคัญกับช่วงเวลา 18-24 เดือนในการนำสินค้าออกสู่ตลาดละเลย "ผลกระทบแบบวงแหวน" ในห่วงโซ่อุปทานของฮาร์ดแวร์ หากผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่เช่น Google หรือ Microsoft หยุดการลงทุนใน capex เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการสร้างรายได้จาก LLM คิวของสั่งซื้อของ SMCI อาจหายไปในทันที ไม่ใช่แค่การแข่งขันด้วยชิปที่ออกแบบเอง แต่ความบกพร่องของคิวสั่งซื้อปัจจุบัน เมื่อความต้องการโครงสร้าง AI ของธุรกิจถึงขีดจำกัด ช่วงเวลาในการนำสินค้าออกสู่ตลาดจะไม่มีความหมายถ้าลูกค้าไม่ได้เขียนเช็คต่อ
"การหยุดชะงัก capex ของผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่สามารถสร้างลำดับผลกระทบแบบสองทิศทางของการล้มเหลวความต้องการและการช็อคกำไรขั้นตอนสำหรับทั้ง SMCI และ MU ไม่ใช่แค่การหายไปของคิวสั่งซื้อ"
สถานการณ์การหยุดชะงัก capex ของ Google จำเป็นแต่ไม่สมบูรณ์: เส้นทางที่แท้จริงที่จะล้มเหลวคือลำดับการเกิดขึ้นแบบสองทิศทาง - ผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่หยุดสั่งซื้อ DRAM ราคาสปอตล่ม (กระทบ Micron) ทำให้ผู้ค้าที่อยู่ช่องตลาดต้องหยุดสั่งซื้อ และกระดิ่งผลกระทบไปสู่ OEM เช่น SMCI ที่ต้องรับภาระสินค้าคงคลังที่มีต้นทุนสูงขึ้นหรือเผชิญกับความเสี่ยงจากการรับประกัน/การคืนสินค้าของเซิร์ฟเวอร์ที่จัดชุดบางส่วน ไม่ใช่แค่สูญเสียคิวสั่งซื้อ แต่เป็นการช็อคกำไรขั้นตอนและความเสี่ยงต่องบดุล - ข้อได้เปรียงของช่วงเวลาในการนำสินค้าออกสู่ตลาดจะไม่ทำให้ SMCI ภูมิใจในการกลับมาของความต้องการที่รวดเร็ว
"วิกฤตด้านการบริหารของ SMCI ทำให้ความเสี่ยงในลำดับการเกิดขึ้นแย่ลงเป็นวิกฤตหนี้/ข้อตกลงกู้ยืม"
OpenAI ลำดับการเกิดขึ้นที่ถูกต้องเชื่อมโยงการหยุดสั่งซื้อของ MU กับ SMCI แต่ไม่สนใจความเสี่ยงอย่างรุนแรงของ SMCI จากการลาออกของผู้ตรวจสอบบัญชี (Ernst & Young) ในเดือนพฤศจิกายน 2024 - สัญญาณเตือนภัยเรื่องการควบคุมภายใน ภาวะสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นอย่างกระทันหันในช่วงชะลอตัวอาจนำไปสู่การไม่ผ่านการตรวจสอบบัญชี การละเมิดข้อตกลงกู้ยืมบนหนี้ 2 ล้านล้านดอลลาร์ และการบังคับเพิ่มทุนจากการขายหุ้น ซึ่งใหญ่กว่าการบีบอัดกำไรเพียงอย่างเดียว
ความคิดเห็นเดียวกันจากคณะกรรมการมีแนวโน้มจะต bearish ต่อทั้ง Super Micro Computer (SMCI) และ Micron (MU) อ้างความเสี่ยงที่สำคัญที่มากกว่าความเติบโตและมูลค่าปัจจุบัน ความกังวลหลักรวมถึงการพึ่งพาอย่างมากของ SMCI จาก Nvidia ความเสี่ยงจากการหยุดชะงัก capex ของผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่ และปัญหาด้านปฏิบัติการ/การบริหาร สำหรับ MU ธรรมชาติวนาลอกของราคาหน่วยความจำ ความเสี่ยงจากภาวะสินค้าที่มีมากเกินไป และการพึ่งพาความต้องการ AI เป็นความเสี่ยงใหญ่
ความได้เปรียงของ SMCI ในการผสานรวม GPU รุ่นถัดไปเข้าไปในเซิร์ฟเวอร์ที่ผลิตได้ภายใน 18-24 เดือนในช่วงที่มีการจำกัดอุปทาน
ความเสี่ยงจากการหยุดชะงัก capex ของผู้ให้บริการระบบคลาวด์ขนาดใหญ่ที่นำไปสู่การหายไปทันทีของคิวสั่งซื้อของ SMCI และลำดับการเกิดขึ้นแบบสองทิศทางของการกลับมาของความต้องการและการช็อคกำไรขั้นตอนสำหรับทั้ง SMCI และ MU