โดย Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ทุกคนเห็นพ้องกันว่าสถานการณ์ปัจจุบันใน Hormuz Strait เป็นการหยุดชะงักที่ใหญ่ที่สุดในยุคสมัยใหม่ โดยมีผลกระทบที่สำคัญและอาจยาวนานต่อตลาดพลังงานทั่วโลก แม้ว่าจะมีการโต้เถียงกันเกี่ยวกับขอบเขตของการหยุดชะงักด้านอุปทานและระยะเวลาในการซ่อมแซม แต่ก็มีความเห็นพ้องกันว่าตลาดกำลังกำหนดราคาความเสี่ยงผิดพลาดและราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดที่ระบุไว้คือศักยภาพในการเพิ่มต้นทุนเงินทุนอย่างยั่งยืนสำหรับการขนส่งพลังงานทั่วโลกเนื่องจากเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงด้านสงครามสำหรับเรือบรรทุกน้ำที่เข้าสู่ Hormuz Strait ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันอย่างถาวร
โอกาส: โอกาสที่สำคัญที่สุดที่ระบุไว้คือศักยภาพของราคาสูง Brent เทียบกับ WTI และประโยชน์สำหรับ LNG และผู้ผลิตน้ำมันแบบบูรณาการที่มีกำลังการส่งออกเนื่องจากการหยุดชะงักด้านอุปทานทั่วโลกที่ยาวนานหลายปี
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ในระหว่างการแถลงข่าวเมื่อเย็นวันพฤหัสบดี นายกรัฐมนตรีเบนจามิน เนทันยาฮู พยายามสงบตลาดพลังงาน โดยกล่าวว่าอิสราเอลจะยุติการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานเพิ่มเติม หลังจากเหตุการณ์โจมตี South Pars gas field ของอิหร่านในสัปดาห์นี้ กระตุ้นให้เกิดการตอบโต้ของอิหร่านต่อ Ras Laffan LNG complex ของกาตาร์ การโจมตีโรงงานน้ำมันและก๊าซต้นทางของทั้งสองฝ่ายส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดพลังงานทั่วโลก และอาจก่อให้เกิดความขัดข้องไปอีกหลายปี
"อิสราเอลดำเนินการด้วยตนเอง" เนทันยาฮูกล่าวในการแถลงข่าวเมื่อวันพฤหัสบดี หลังจากเจ้าหน้าที่อิสราเอลก่อนหน้านี้กล่าวว่าพวกเขาได้แจ้งให้สหรัฐฯ ทราบเกี่ยวกับเหตุการณ์โจมตีแล้ว เนทันยาฮูกล่าวอีกว่ากองกำลังอิสราเอลจะช่วยกองกำลังสหรัฐฯ และพันธมิตรในการเปิดช่องทาง Hormuz Strait ที่เป็นจุดคอขวดที่หยุดชะงัก และสงครามจะสิ้นสุดเร็วกว่าที่ผู้คนคิด
"ฉันบอกเขาว่า 'อย่าทำอย่างนั้น' และเขาจะไม่ทำอย่างนั้น" ทรัมป์กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีที่ทำเนียบขาว โดยอ้างถึงคำมั่นสัญญาของเนทันยาฮูที่จะไม่โจมตีสินทรัพย์พลังงานของอิหร่านอีกต่อไป
ทรัมป์กล่าวต่อ "เรามีความสัมพันธ์ที่ดี มันมีการประสานงานกัน แต่บางครั้งเขาจะทำบางอย่าง และถ้าฉันไม่ชอบ เขาก็—ดังนั้นเราจะไม่ทำอย่างนั้น"
หลังจากเหตุการณ์ South Pars ถูกโจมตี ขีปณิธาและโดรนของอิหร่านโจมตีโรงงานก๊าซธรรมชาติเหลวที่ใหญ่ที่สุดในโลกในกาตาร์ ซึ่งจะใช้เวลา ตามที่ QatarEnergy อาจใช้เวลาห้าปีและ 20 พันล้านดอลลาร์ในการซ่อมแซม ทรัมป์ขู่ว่าจะทำลาย South Pars อย่างสมบูรณ์หากสินทรัพย์พลังงานของกาตาร์ถูกโจมตีเพิ่มเติม
นักวิเคราะห์ของ UBS Ed Abraham กล่าวว่า ความเห็นของเนทันยาฮู "ทำให้ WTI ลดลง 7% จากจุดสูงสุดเมื่อวันพฤหัสบดี พร้อมกับ Brent ซื้อขายลดลง 3% เมื่อเทียบกับราคาปิด"
Brent crude futures ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดที่ 119 ดอลลาร์/บาร์เรลที่เห็นในช่วงต้นวันพฤหัสบดี โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 110 ดอลลาร์/บาร์เรล ณ เวลา 0630 ET สัญญา WTI ซื้อขายต่ำกว่า 100 ดอลลาร์/บาร์เรล ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 96 ดอลลาร์/บาร์เรล
การบริหารของทรัมป์ได้ดำเนินการหลายขั้นตอนเพื่อต่อสู้กับราคาน้ำมัน WTI ที่มีสองหรือสามหลัก รวมถึงการปล่อยสำรองเชิงยุทธศาสตร์ซึ่งจะต้องส่งคืนในภายหลัง สิ่งนี้ช่วยขยายส่วนลด WTI-to-Brent เป็น 13 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
"อคติของราคาสำหรับที่นี่ยังคงไม่สมมาตร โดยที่ Brent อาจยังคงสูงขึ้นตราบใดที่โครงสร้างพื้นฐานในอ่าวและภัยคุกคาม Hormuz ยังคงมีอยู่" นักวิเคราะห์ของ Saxo Markets Charu Chanana กล่าว "WTI อาจมีความผันผวนและถูกจำกัดมากขึ้น เนื่องจากความผันผวนใดๆ จะกระตุ้นให้เกิดการตอบสนองของนโยบายสหรัฐฯ หรือการแทรกแซงโดยตรงในตลาดน้ำมัน"
Hormuz ดูเหมือนจะเปิดเฉพาะสำหรับเรือบรรทุกน้ำมันที่เชื่อมโยงกับอิหร่านเท่านั้น
UANI ระบุเรือบรรทุกน้ำมันของอิหร่านอย่างน้อย 25 ลำที่บรรทุกน้ำมันดิบกำลังดำเนินการอยู่ในอ่าวเปอร์เซีย ทางตะวันตกของช่องแคบ Hormuz #UANIShipping อัปเดตเผยให้เห็นการขนส่งน้ำมันอิหร่านที่ผิดกฎหมายสร้างรายได้ประมาณ >1 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เริ่มสงคราม https://t.co/LjYm4hCzeG
— UANI (@UANI) 19 มีนาคม 2026
นอกเหนือจากการพยายามสงบตลาดพลังงานของเนทันยาฮูจนถึงสิ้นสัปดาห์แล้ว ความตึงเครียดในภูมิภาคก็เพิ่มสูงขึ้น และในสัปดาห์นี้ในความขัดแย้งที่กินเวลาสามสัปดาห์ สินทรัพย์พลังงานต้นทางถูกกำหนดเป้าหมายในทั้งสองฝ่ายเป็นครั้งแรก ซึ่งเป็นสิ่งที่น่ากังวลอย่างยิ่ง
นักวิเคราะห์ของ Goldman Yulia Zhestkova Grigsby ให้ข้อมูลสรุปโดยละเอียดแก่ลูกค้าเกี่ยวกับความโกลาหลด้านพลังงานในพื้นที่อ่าวที่เกิดขึ้นในสัปดาห์นี้:
การโจมตีโรงงานพลังงานในตะวันออกกลางยังคงดำเนินต่อไป การตอบโต้ของอิหร่านหลังจากเหตุการณ์โจมตี South Pars gas field ของอิหร่านเมื่อวานนี้ โจมตีโรงงานน้ำมันหลายแห่ง รวมถึง:
โรงกลั่น Kuwait สองแห่งที่มีกำลังการประมวลผลน้ำมันดิบรวมกัน 0.8mb/d
โรงกลั่น Samref 0.4mb/d ของ Saudi ในท่าเรือ Yanbu ทางฝั่งทะเลแดง (ซึ่งถูกกำหนดเป้าหมายเช่นกัน) โดยมีการหยุดการโหลดท่าเรือ Yanbu ชั่วคราว สนามน้ำมัน Bab ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ทำให้การระงับที่โรงงานก๊าซใกล้เคียง
เราประเมินปริมาณการหยุดชะงักการผลิตน้ำมันดิบทั้งหมด (ส่วนใหญ่เป็นการลดลงเพื่อความระมัดระวังและการจัดการพื้นที่จัดเก็บ) อยู่ที่ 9.2mb/d เมื่อเร็วๆ นี้ (ภาคผนวก 8)
การยกระดับการโจมตีต่อสินทรัพย์พลังงานบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่สำคัญ ไม่เพียงแต่ต่อการส่งออกน้ำมันในระยะสั้นจากภูมิภาคนี้ แต่ยังรวมถึงกำลังการผลิตน้ำมันในระยะยาวด้วย
ตัวอย่างเช่น การโจมตีเมื่อวานนี้อาจตัด 17% ของกำลังการผลิต LNG ของกาตาร์เป็นเวลา 3-5 ปี ตามที่ QatarEnergy และคุกคามการผลิตน้ำมันที่ขึ้นอยู่กับก๊าซในภูมิภาค
การวิเคราะห์ทางประวัติศาสตร์ของเราเกี่ยวกับความตกตะลึงของการจัดหาพลังงานที่ใหญ่ที่สุดพบว่าโดยเฉลี่ยแล้วการผลิตจะลดลง 42% หลังจาก 4 ปี รวมถึงความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐาน
อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันลดลงในช่วงเช้าวันนี้ หลังจากที่อิสราเอลกล่าวว่าจะไม่กำหนดเป้าหมายโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานอีกต่อไป
นโยบายมีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับเสถียรภาพให้กับตลาดน้ำมันที่ตึงตัว:
กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ยืนยันและชี้แจงการอนุมัติการขายน้ำมันดิบของรัสเซียบนน้ำ รวมถึง "เรือดำ" ผ่านวันที่ 11 เมษายน
รัฐมนตรี Bessent ยังแนะนำว่าการผ่อนปรนที่คล้ายกันสำหรับน้ำมันดิบของอิหร่านบนน้ำกำลังพิจารณาอยู่
เราประเมินว่าน้ำมันดิบที่เหลืออยู่บนน้ำของรัสเซียปัจจุบัน 131mb และน้ำมันดิบของอิหร่าน 105mb ร่วมกันอาจชดเชยได้เพียงประมาณสองสัปดาห์ของการไหลที่ถูกขัดขวางของ Strait of Hormuz (ภาคผนวก 1)
แม้ว่าสหรัฐฯ จะยังไม่พิจารณาห้ามส่งออกน้ำมันดิบ แต่ตลาดก็ยังคงมุ่งเน้นไปที่ข้อจำกัดที่อาจเกิดขึ้นต่อการไหลของน้ำมันสหรัฐฯ
แม้ว่านี่จะไม่ใช่กรณีพื้นฐานของเรา การห้ามส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ สมมติฐานจะลดอุปทานน้ำมันดิบในยุโรปตะวันตกเฉียงเหนือและเกาหลีใต้ (ภาคผนวก 2) และดีเซลและน้ำมันเบนซินในเม็กซิโก ยุโรปตะวันตกเฉียงเหนือ และเกาหลีใต้ (ภาคผนวก 3)
ส่วนลดสำหรับ WTI เทียบกับ Brent ทะลุ 13 ดอลลาร์/บาร์เรลในวันนี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่การยกเลิกการห้ามส่งออกน้ำมันของสหรัฐฯ ในช่วงต้นปี 2015
การไหลของน้ำมันเปอร์เซียอ่าวที่ยังคงต่ำ การประเมินปริมาณการไหลของน้ำมันทั้งหมดจากอ่าวเปอร์เซียหลังจากคำนึงถึงการเปลี่ยนเส้นทางท่อเพิ่มขึ้นเป็น 17.6mb/d (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4 วัน ภาคผนวก 5) โดยมีการไหลของน้ำมันผ่านช่องแคบ Hormuz ลดลง 97% (ที่ 0.6mb/d) และการเปลี่ยนเส้นทางท่อสุทธิผ่านท่าเรือ Yanbu และ Fujairah ชะลอตัวลงเหลือ 1.8mb/d (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4 วัน ภาคผนวก 25)
Kpler รายงานว่าไม่มีการโหลดที่ยืนยันจาก Fujairah นับตั้งแต่วันที่ 16 มีนาคม หลังจากเหตุการณ์โจมตีท่าเรือเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา (แม้ว่าเรือบรรทุกน้ำมันอาจดำเนินการโดยปิดสัญญาณ AIS)
ก่อนหน้านี้ CIBC Private Wealth Group senior energy trader Rebecca Babin บอกกับ Bloomberg TV ว่า "เมื่อการต่อสู้และความขัดแย้งดำเนินต่อไป และโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องพิจารณา จะเป็นเรื่องยากมากสำหรับตลาดที่จะสงบลง"
Babin กล่าวต่อ "มันกลายเป็นเกมของเป้าหมายต่อไปคืออะไร และความเสียหายที่เกิดขึ้นเป็นระยะสั้นหรือระยะยาว และนั่นหมายถึงอะไร? ฉันคิดว่าเรากำลังเผชิญกับความผันผวนที่มากขึ้น"
ในขณะเดียวกัน ในประเทศ โรงงานส่งออก LNG ของสหรัฐฯ กำลัง "ทำงานใกล้เคียงสูงสุด" ในอ่าวอเมริกา ล้อมรอบด้วยน้ำที่สงบและกองทัพเรือสหรัฐฯ ตามที่ NatGas research firm Criterion Research
ความขัดแย้งที่กินเวลาสามสัปดาห์ได้สร้างสิ่งที่นักวิเคราะห์ด้านพลังงานเรียกว่าการหยุดชะงักที่ใหญ่ที่สุดในตลาดน้ำมันและก๊าซทั่วโลกในยุคปัจจุบัน
Tyler Durden
ศุกร์ 03/20/2026 - 07:20
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"คำมั่นสัญญาของเนทันยาฮูเป็นละครทางการเมือง; การทำลายอุปทานทางกายภาพ (การหยุดชะงัก 9.2mb/d, LNG ของกาตาร์หยุดทำงาน 3-5 ปี, Strait ที่ 3% ของปริมาณการใช้งาน) เป็นของจริงและจะทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นเป็นเวลาหลายปีโดยไม่คำนึงถึงวาทกรรม"
บทความนี้วางกรอบคำมั่นสัญญาของเนทันยาฮูว่าเป็นเรื่องที่สงบตลาด แต่เป็นคำแถลงทางการเมืองที่ไม่ผูกพันที่ออก *หลังจาก* ความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานเกิดขึ้นแล้ว Goldman คาดการณ์การหยุดชะงัก 9.2mb/d และ 17% ของ LNG ของกาตาร์หยุดทำงานเป็นเวลา 3-5 ปี นั่นคือโครงสร้าง ไม่ใช่วาทศิลป์ Strait ปิดใช้งานอย่างมีประสิทธิภาพ (0.6mb/d เทียบกับ ~21mb/d ปกติ) การผ่อนปรนของทรัมป์สำหรับน้ำมันรัสเซีย/อิหร่านบนน้ำครอบคลุมได้เพียง ~2 สัปดาห์ของการหยุดชะงัก การลดลง 7% ของ WTI จากคำพูดของเนทันยาฮูเป็นการดีดตัวกลับแบบหลอกลวง คณิตศาสตร์ด้านอุปทานที่แท้จริงยังไม่ได้เปลี่ยนแปลง LNG ที่ทำงานสูงสุดช่วยได้ แต่ไม่สามารถแทนที่ LNG ของอ่าวได้เป็นเวลา 3-5 ปี บทความเรียกว่า 'การหยุดชะงักครั้งใหญ่ที่สุดในยุคสมัยใหม่' — นั่นไม่ใช่การโอ้อวด เป็นการประเมินค่าต่ำเกินไปหาก Hormuz ยังคงถูกอุดตัน
หากหยุดยิงคงอยู่และทั้งสองฝ่ายให้คำมั่นสัญญาว่าจะเคารพข้อตกลงด้านโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน การซ่อมแซมจะเร่งขึ้นเร็วกว่าการประมาณการ 3-5 ปีของ Goldman (ดูการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของ UAE หลังจากการโจมตีด้วยโดรนในปี 2019) การปล่อย SPR ของสหรัฐฯ + น้ำมันรัสเซีย/อิหร่านที่เหลืออยู่สามารถช่วยรักษาสมดุลราคาได้เร็วกว่าที่การสะสมที่คาดการณ์ไว้ชดเชยได้ หาก Hormuz เปิดอีกครั้งแม้เพียงบางส่วน
"การสูญเสียกำลังการผลิต LNG ของกาตาร์อย่างถาวรและการปิด Strait of Hormuz เกือบทั้งหมดรับประกันว่าราคาน้ำมันจะอยู่ในระบอบความผันผวนที่สูงขึ้นโดยไม่คำนึงถึงวาทกรรมทางการทูตชั่วคราว"
ตลาดกำลังกำหนดราคาความเสี่ยง 'การลดความตึงเครียด' ได้อย่างผิดปกติ คำมั่นสัญญาของเนทันยาฮูที่จะยุติการโจมตีสินทรัพย์พลังงานอิหร่านเป็นเพียงการหยุดชะงักทางยุทธวิธี ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมี 17.6mb/d ของไหลในอ่าวถูกตัดขาด การลดลง 7% ของ WTI คือการดีดตัวกลับของคนโง่; การคำนวณอุปทานที่แท้จริงยังไม่ได้เปลี่ยนแปลง ช่องว่างที่ $13 ระหว่าง WTI และ Brent คือสัญญาณที่ตลาดมองว่าพลังงานของสหรัฐฯ เป็น 'เกาะที่ปลอดภัย' ในขณะที่ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกถูกทำลายอย่างถาวร ฉันเห็นความไม่สอดคล้องกันอย่างมากระหว่างการลดลงของ WTI 7% และความเป็นจริงที่ว่า Hormuz Strait ยังคงปิดใช้งานอย่างมีประสิทธิภาพสำหรับเรือบรรทุกน้ำที่ไม่เชื่อมโยงกับอิหร่าน
ความเต็มใจของรัฐบาลสหรัฐฯ ในการอนุมัติการขายน้ำมันดิบของรัสเซียและอิหร่าน 'เงา' อาจสร้างสภาพคล่องที่เพียงพอเพื่อป้องกันการพุ่งสูงขึ้นของราคาอย่างน่าสยดสยอง ตราบใดที่ Hormuz Strait ยังคงสามารถเดินได้บางส่วน
"ความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในอ่าวและข้อขัดแย้งที่ Hormuz ทำให้ราคาน้ำมันและ LNG สูงขึ้นอย่างยั่งยืนเป็นไปได้ ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ส่งออกและเพิ่มความผันผวนและความเสี่ยงเบี้ยประกันในตลาด"
นี่คือการตกใจเชิงบวกต่อราคาน้ำมันและเบี้ยประกันความเสี่ยง: การโจมตี South Pars และ Ras Laffan ทำให้เกิดการหยุดชะงักที่ยาวนานหลายปีเป็นไปได้ (การประมาณการ 3–5 ปีและ $20B ของ QatarEnergy มีความสำคัญ) Strait of Hormuz มีการไหลที่ใกล้เคียงศูนย์ในทางปฏิบัติ และนักวิเคราะห์ประเมินการหยุดชะงักหรือการเปลี่ยนเส้นทางแบบระมัดระวังที่อาจเกิดขึ้นได้ถึง ~9–18mb/d ซึ่งสนับสนุน Brent เทียบกับ WTI ที่สูงขึ้น (เป็นส่วนต่าง $13 ที่มีอยู่) และเป็นประโยชน์ต่อ LNG และผู้ผลิตน้ำมันแบบบูรณาการที่มีกำลังการส่งออก ปัจจัยที่ตรงกันข้าม—การปล่อย SPR ของสหรัฐฯ การขายน้ำมันดิบของเงา และการลดความตึงเครียดทางการทูตที่อาจเกิดขึ้น—มีจำกัดเมื่อเทียบกับการทำลายโครงสร้างพื้นฐานและระยะเวลาการซ่อมแซมที่ยาวนาน ดังนั้นความผันผวนและพื้นราคาสูงขึ้นจึงน่าจะเป็นไปได้
การลดความตึงเครียด การปล่อย SPR ที่ประสานงาน ความพยายามในการซ่อมแซมอย่างรวดเร็ว หรือเส้นทางการเดินเรือที่สร้างสรรค์สามารถทำให้การไหลกลับสู่ภาวะปกติได้เร็วกว่าที่ตลาดกลัว โดยอาจจำกัด upside ของราคาได้ คำมั่นสัญญาของเนทันยาฮูอาจเป็นยุทธวิธีและสามารถย้อนกลับได้หากความขัดแย้งกลับมา ซึ่งอาจปรับราคาความเสี่ยงทั้งสองทาง
"การสูญเสียอุปทานในอ่าวอย่างถาวร (การไหล 17.6 mb/d) เกินกว่าการชดเชยจากการตอบสนองของนโยบายสหรัฐฯ ทำให้ Brent พรีเมียมเหนือ WTI อย่างยั่งยืน"
สงครามสามสัปดาห์นี้ได้ลดการไหลของน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียเหลือ 17.6 mb/d (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4 วัน) โดยมี Hormuz ที่ 0.6 mb/d—ลดลง 97% จากระดับปกติ—และการหยุดชะงักแบบระมัดระวังที่ 9.2 mb/d ตามที่ Goldman LNG ของกาตาร์อาจหยุดชะงัก 17% เป็นเวลา 3-5 ปี ($20B การซ่อมแซม) สะท้อนถึงความตกใจจากอุปทานทางประวัติศาสตร์
คำมั่นสัญญาของเนทันยาฮู—ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากทรัมป์ว่าเป็น 'ประสานงาน'—อาจคงอยู่ท่ามกลางแรงกดดันจากสหรัฐฯ ในขณะที่ Hormuz เปิดสำหรับเรือบรรทุกน้ำที่ไม่เชื่อมโยงกับอิหร่าน และการส่งออก LNG ของสหรัฐฯ ทำงานเต็มกำลัง ช่วยให้สามารถเปลี่ยนเส้นทางอุปทานทั่วโลกได้อย่างรวดเร็ว
"ด้านอุปสงค์คือจุดบอดในแผงนี้"
ทุกคนยึดติดกับตัวเลขการหยุดชะงัก 9.2mb/d ของ Goldman แต่ฉันยังไม่ได้เห็นวิธีการ
"การประกันภัยความเสี่ยงด้านสงครามคือตัวคูณที่ประเมินค่าต่ำเกินไปที่ทุกคนกำลังหลีกเลี่ยง"
Anthropic ถูกต้องที่จะตั้งคำถามเกี่ยวกับตัวเลขการหยุดชะงัก 9.2mb/d; การพึ่งพาข้อมูลอุปทานของ OPEC+ เป็นเรื่องง่ายในทางประวัติศาสตร์เนื่องจากแรงจูงใจในการเพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม จุดบอดที่แท้จริงคือตลาดประกันภัยการขนส่ง แม้ว่าการโจมตีจะเริ่มต้นขึ้นแล้ว แต่เบี้ยประกันภัยความเสี่ยงด้านสงครามสำหรับเรือบรรทุกน้ำที่เข้าสู่ Hormuz Strait จะเป็นไปไม่ได้ เรากำลังมองหาไม่เพียงแต่การตกใจด้านอุปทานเท่านั้น แต่ยังมองหาการเพิ่มขึ้นของต้นทุนเงินทุนอย่างถาวรสำหรับการขนส่งพลังงานทั่วโลก
"การประกันภัยความเสี่ยงด้านสงครามและถอนตัวของลูกเรือ/ผู้รับประกันสามารถรักษาต้นทุนพลังงานที่ส่งมอบได้สูงขึ้นและเบี้ยประกันราคาที่สูงขึ้นได้ แม้ว่าการโจมตีจริงจะน้อยกว่าก็ตาม"
การประกันภัยความเสี่ยงด้านสงครามและถอนตัวของลูกเรือ/ผู้รับประกันสามารถรักษาต้นทุนพลังงานที่ส่งมอบได้สูงขึ้นและเบี้ยประกันราคาที่สูงขึ้นได้ แม้ว่าระยะเวลาการซ่อมแซมจริงจะสั้นลงก็ตาม
"เบี้ยประกันภัยความเสี่ยงด้านสงครามปรับตัวอย่างรวดเร็วตามประวัติศาสตร์ ทำให้บทบาทในการรักษาพื้นราคาสูงสำหรับราคาน้ำมันลดลง"
ประวัติศาสตร์บอกว่าเช่นนั้น: หลังจากการโจมตี Abqaiq ในปี 2019 เบี้ยประกันภัยความเสี่ยงด้านสงครามพุ่งสูงขึ้นที่ $0.45/bbl ก่อนที่จะลดลง 85% ใน 3 สัปดาห์เมื่อ 90% ของการจราจรกลับคืนมา (ข้อมูล Clarksons) แรงเสียดทานชั่วคราวนี้จะถูกชดเชยโดยการปล่อย SPR และการไหลของรัสเซีย/อิหร่าน ลดความน่าจะเป็นของพื้นราคาสูงตามระยะเวลา
ทุกคนเห็นพ้องกันว่าสถานการณ์ปัจจุบันใน Hormuz Strait เป็นการหยุดชะงักที่ใหญ่ที่สุดในยุคสมัยใหม่ โดยมีผลกระทบที่สำคัญและอาจยาวนานต่อตลาดพลังงานทั่วโลก แม้ว่าจะมีการโต้เถียงกันเกี่ยวกับขอบเขตของการหยุดชะงักด้านอุปทานและระยะเวลาในการซ่อมแซม แต่ก็มีความเห็นพ้องกันว่าตลาดกำลังกำหนดราคาความเสี่ยงผิดพลาดและราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
โอกาสที่สำคัญที่สุดที่ระบุไว้คือศักยภาพของราคาสูง Brent เทียบกับ WTI และประโยชน์สำหรับ LNG และผู้ผลิตน้ำมันแบบบูรณาการที่มีกำลังการส่งออกเนื่องจากการหยุดชะงักด้านอุปทานทั่วโลกที่ยาวนานหลายปี
ความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดที่ระบุไว้คือศักยภาพในการเพิ่มต้นทุนเงินทุนอย่างยั่งยืนสำหรับการขนส่งพลังงานทั่วโลกเนื่องจากเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงด้านสงครามสำหรับเรือบรรทุกน้ำที่เข้าสู่ Hormuz Strait ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันอย่างถาวร