โดย Maksym Misichenko · CNBC ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าตลาดน้ำมันในปัจจุบันกำลังประสบกับภาวะอุปทานช็อกระยะสั้นเนื่องจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซที่อาจเกิดขึ้น พวกเขาไม่เห็นด้วยเกี่ยวกับความรุนแรงและระยะเวลาของผลกระทบต่อราคา โดยบางคนคาดว่าจะมีการพุ่งขึ้นของราคาอย่างรุนแรงก่อนที่การปล่อย SPR และการเพิ่มการผลิตของ OPEC+ จะทำให้การฟื้นตัวอ่อนลง ในขณะที่บางคนคาดการณ์ถึงแรงผลักดันเงินเฟ้อที่ยั่งยืนมากขึ้น
ความเสี่ยง: การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วและฉับพลันของราคาน้ำมันเบรนท์สู่ 125–135 ดอลลาร์ก่อนที่การบรรเทาอุปทานจะเข้ามา เนื่องจากความไม่ตรงกันของเวลาในการปล่อย SPR และการโจมตีที่อาจเกิดขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซ
โอกาส: การแยกตัวของตลาดพลังงานสหรัฐฯ ออกจากความผันผวนทั่วโลกเนื่องจากการผลิตภายในประเทศและการปล่อย SPR ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อหุ้นสหรัฐฯ และป้องกันความเสี่ยงด้านภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ยุโรปและเอเชียเผชิญอยู่
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ราคาน้ำมันแกว่งตัวขึ้นลงอย่างผันผวนในการซื้อขายเมื่อวันจันทร์ ขณะที่นักลงทุนประเมินความเป็นไปได้ของการยกระดับความขัดแย้ง หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยื่นคำขาดให้เตหะรานเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง หรือเผชิญกับการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน
อิหร่านตอบโต้ โดยระบุว่าจะพิจารณาโรงไฟฟ้าและโรงบำบัดน้ำในภูมิภาคเป็น "เป้าหมายที่ชอบด้วยกฎหมาย" หากระบบไฟฟ้าของตนถูกโจมตี
น้ำมันดิบเบรนท์ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานสากล เพิ่มขึ้น 0.23% เป็น 112.42 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดการขาดทุนในช่วงแรก น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเทอร์มีเดียตของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นประมาณ 0.28% เป็น 98.51 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ณ เวลา 14:00 น. ET
โกลด์แมน แซคส์ ปรับเพิ่มการคาดการณ์ราคาน้ำมันขึ้นอย่างมากเมื่อวันจันทร์ โดยคาดว่าเบรนท์จะมีค่าเฉลี่ย 110 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคมและเมษายน เพิ่มขึ้นจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 98 ดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 62% จากค่าเฉลี่ยรายปีปี 2025 ธนาคารยังได้ปรับเพิ่มประมาณการ WTI เป็น 98 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม และ 105 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน
"สมมติว่าการไหลของฮอร์มุซยังคงอยู่ที่ 5% [ของการไหลปกติ] จนถึงวันที่ 10 เมษายน ราคามีแนวโน้มที่จะสูงขึ้นในช่วงเวลานั้น" นักวิเคราะห์ของโกลด์แมนกล่าว พร้อมเสริมว่าการรับรู้ของรัฐบาลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอุปทานที่กระจุกตัวและความสามารถภายในประเทศที่จำกัดอาจนำไปสู่การกักตุนที่มากขึ้นและราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะยาว
หากการไหลของฮอร์มุซยังคงอยู่ที่ 5% เป็นเวลา 10 สัปดาห์ ราคาน้ำมันเบรนท์รายวันมีแนวโน้มที่จะเกินระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2008 โกลด์แมนกล่าว น้ำมันดิบเบรนท์แตะระดับประมาณ 147 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนกรกฎาคม 2008 ก่อนที่จะร่วงลงเหลือประมาณ 40 ดอลลาร์ภายในไม่กี่เดือน เนื่องจากวิกฤตการเงินโลกบั่นทอนอุปสงค์
ราคาน้ำมันผันผวนหลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ เมื่อวันเสาร์ ขู่ว่าจะ "ทำลายล้าง" โรงไฟฟ้าของเตหะราน หากไม่เปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างเต็มที่ภายใน 48 ชั่วโมง ซึ่งเป็นกำหนดเวลาที่จะหมดอายุในวันจันทร์ที่วอชิงตัน
โมฮัมหมัด บาเกอร์ กาลิบาฟ โฆษกสภาอิหร่าน ตอบโต้ว่า โครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญและโรงงานพลังงานในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียอาจ "ถูกทำลายอย่างถาวร" หากโรงไฟฟ้าของอิหร่านถูกโจมตี
อิหร่านได้ปิดช่องแคบฮอร์มุซต่อการเดินเรือส่วนใหญ่ตั้งแต่สหรัฐฯ-อิสราเอลเปิดฉากโจมตีประเทศเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นได้ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับภาวะอุปทานที่เลวร้ายลง ซึ่งกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและส่งผลกระทบต่อการเติบโต
ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งปกติรองรับอุปทานน้ำมันทั่วโลกประมาณ 20% ยังคงปิดกั้นการเดินเรือเชิงพาณิชย์เป็นส่วนใหญ่
สื่อของรัฐอิหร่านเมื่อวันอาทิตย์ยืนยันว่าเตหะรานจะอนุญาตให้เรือทุกลำผ่านช่องแคบได้อย่างปลอดภัย ยกเว้นเรือที่เกี่ยวข้องกับ "ศัตรูของอิหร่าน"
ราคาก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ ล่าสุดเพิ่มขึ้น 0.19% ซื้อขายที่ 3.101 ดอลลาร์ต่อล้านหน่วยความร้อนแบบอังกฤษ ในขณะเดียวกัน น้ำมันเบนซิน Nymex RBOB เดือนหน้าสำหรับการส่งมอบเดือนเมษายน เพิ่มขึ้น 1.06% เป็น 3.3211 ดอลลาร์ อยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสี่ปี
ฟาติห์ โบโรล ผู้อำนวยการบริหารของสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) เตือนเมื่อวันจันทร์ว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลาง "รุนแรงมาก" และเลวร้ายกว่าการช็อกราคาน้ำมันสองครั้งในทศวรรษ 1970 รวมถึงผลกระทบจากสงครามรัสเซีย-ยูเครนต่อก๊าซ รวมกัน
ประเทศสมาชิก IEA เมื่อวันที่ 11 มีนาคม ตกลงที่จะปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองทางยุทธศาสตร์เป็นประวัติการณ์ 400 ล้านบาร์เรล เพื่อแก้ไขปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานที่เกิดจากสงครามอ่าวเปอร์เซีย
หัวหน้า IEA กล่าวว่าเขาได้ปรึกษากับรัฐบาลในเอเชียและยุโรปเกี่ยวกับการปล่อยน้ำมันสำรองเพิ่มเติม "หากจำเป็น" พร้อมทั้งเน้นย้ำว่าทางออกที่สำคัญที่สุดคือ "การเปิดช่องแคบฮอร์มุซ"
ส่วนต่างที่กว้างขึ้น
ส่วนต่างระหว่างน้ำมันดิบเบรนท์และ WTI ของสหรัฐฯ เกิน 14 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อวันจันทร์ ซึ่งเป็นส่วนต่างราคาที่สูงที่สุดระหว่างเกณฑ์มาตรฐานสำหรับน้ำมันดิบของสหรัฐฯ และน้ำมันดิบระหว่างประเทศในรอบหลายปี
การเพิ่มขึ้นของน้ำมันดิบเบรนท์แซงหน้า WTI ตั้งแต่สงครามเริ่มต้นขึ้น ซึ่งสะท้อนถึงความอ่อนไหวที่มากขึ้นของเกณฑ์มาตรฐานทางทะเลต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ อย่างไรก็ตาม น้ำมันดิบ WTI ซึ่งจัดเก็บอยู่ที่ศูนย์กลางน้ำมันในเมืองคูชิง รัฐโอคลาโฮมา ซึ่งไม่มีทางออกสู่ทะเล มีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานโดยตรงในทะเลน้อยกว่า
ส่วนต่างที่กว้างขึ้นนั้นสะท้อนถึงความเสี่ยงด้านอุปทานน้ำมันที่ใกล้เข้ามามากขึ้นสำหรับประเทศนอกสหรัฐฯ อัมริตา เซน ผู้ก่อตั้งและผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยตลาดของ Energy Aspects กล่าว
"สหรัฐฯ จะยังคงเป็นภูมิภาคที่ได้รับการปกป้องมากที่สุด" เซนกล่าว เนื่องจากประเทศยังคงเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก และฝ่ายบริหารได้เริ่มจัดส่งสินค้าจากคลังสำรองน้ำมันทางยุทธศาสตร์แล้ว
"จะมีกันชนเพียงพอสำหรับสหรัฐฯ ที่จะไม่รู้สึกถึงผลกระทบของสิ่งที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลางอย่างแท้จริง" เซนกล่าว
ส่วนต่างนี้อาจบ่งชี้ว่าตลาดกำลังเข้าใกล้ "จุดสูงสุดของวิกฤตน้ำมันครั้งนี้" คริส เวร์โรน หัวหน้านักกลยุทธ์การตลาดของ Strategas Research กล่าวกับรายการ "Squawk Box Asia" ของ CNBC เมื่อวันจันทร์ ขณะที่นักลงทุนพนันว่าความขัดแย้งจะยืดเยื้อออกไป ทำให้น้ำมันดิบเบรนท์มีราคาสูงขึ้นนานขึ้น
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"กรณีขาขึ้นของโกลด์แมนต้องการให้ฮอร์มุซยังคงปิด 95% จนถึงวันที่ 10 เมษายน แต่การลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์หรือการเปิดอีกครั้งบางส่วนมีแนวโน้มมากกว่าที่ตลาดกำลังกำหนดราคาอยู่ ซึ่งสร้างความเสี่ยงขาลงที่ 95–100 ดอลลาร์สำหรับเบรนท์ภายใน 4–6 สัปดาห์"
การคาดการณ์ของโกลด์แมนที่ 110–105 ดอลลาร์สำหรับ Brent/WTI สมมติว่าฮอร์มุซยังคงอยู่ที่ 5% ของการไหลจนถึงวันที่ 10 เมษายน ซึ่งเป็นการสมมติฐานที่กล้าหาญ บทความอ้างถึง IEA ที่ปล่อยน้ำมัน 400 ล้านบาร์เรล และบอกใบ้ถึงการปล่อยเพิ่มเติม แต่การคำนวณของโกลด์แมนไม่ได้คำนึงถึงความเร็วของการลดลงของ SPR หรือการทำลายอุปสงค์ที่ระดับ 110 ดอลลาร์ขึ้นไป ส่วนต่าง Brent-WTI (14 ดอลลาร์ขึ้นไป) เป็นเรื่องจริงและสะท้อนถึงการแยกตัวของสหรัฐฯ แต่การแยกตัวเดียวกันนี้หมายความว่าหุ้นสหรัฐฯ เผชิญกับความเสี่ยงด้านภาวะเศรษฐกิจถดถอยน้อยกว่ายุโรป/เอเชีย การเปรียบเทียบปี 2008 (Brent 147 ดอลลาร์) เป็นที่น่าสนใจ แต่ทำให้เข้าใจผิด: ปี 2008 มีการล่มสลายของอุปสงค์ วันนี้อุปสงค์ไม่ยืดหยุ่นในระยะสั้น ความเสี่ยง: การขีดเส้นตาย 48 ชั่วโมงของทรัมป์จะหมดอายุในวันจันทร์ หากอิหร่านยอมจำนนหรือมีการหยุดยิง ราคาน้ำมันจะปรับลดลง 10–15% ภายในไม่กี่วัน
บทความปฏิบัติต่อการขีดเส้นตายของทรัมป์ว่าน่าเชื่อถือและใกล้เข้ามา แต่การเล่นเกมการทูตมักจะคลี่คลายโดยไม่มีการดำเนินการทางทหาร อิหร่านเคยรอดพ้นจากภัยคุกคามที่คล้ายคลึงกันมาก่อน หากฮอร์มุซเปิดอีกครั้งแม้เพียงบางส่วน (เช่น 30–40% ของการไหล) ภายในกลางเดือนมีนาคม การคาดการณ์ของโกลด์แมนในเดือนมีนาคม-เมษายนจะล่มสลาย และเรื่องราวภาวะอุปทานช็อกทั้งหมดจะคลี่คลายเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้
"ส่วนต่าง Brent-WTI ที่กว้างขึ้นยืนยันว่าตลาดพลังงานทั่วโลกกำลังแตกแยก ทำให้ Brent เป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่าอย่างมากเมื่อเทียบกับมาตรฐานพลังงานที่เน้นสหรัฐฯ เป็นศูนย์กลาง"
ตลาดกำลังกำหนดราคาภาวะอุปทานช็อกอย่างรุนแรง แต่ส่วนต่าง Brent-WTI ที่ 14 ดอลลาร์เป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดที่นี่ มันบ่งชี้ถึงการแบ่งแยกครั้งใหญ่: สหรัฐฯ กำลังแยกตัวออกจากความผันผวนของพลังงานทั่วโลกอย่างมีประสิทธิภาพเนื่องจากการผลิตภายในประเทศและการปล่อย SPR ในขณะที่ยุโรปและเอเชียเผชิญกับวิกฤตพลังงานที่คุกคามการดำรงอยู่ สถานการณ์ 147 ดอลลาร์/บาร์เรลของโกลด์แมนสมมติว่าการปิดกั้นทั้งหมด 10 สัปดาห์ ซึ่งไม่น่าเป็นไปได้เนื่องจากการทำลายโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานซึ่งกันและกันที่ทั้งสองฝ่ายขู่ว่าจะทำลาย ฉันคาดว่าความผันผวนจะยังคงอยู่ แต่เรื่องราว "จุดสูงสุดของความรุนแรง" นั้นอันตราย หากช่องทางการทูตลับล้มเหลวในการเปิดฮอร์มุซอีกครั้ง แรงผลักดันเงินเฟ้อจะบังคับให้เฟดละทิ้งการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยสิ้นเชิง ทำลายหุ้นที่อ่อนไหวต่ออุปสงค์
หากความขัดแย้งยังคงจำกัดอยู่เพียงช่องแคบและไม่ก่อให้เกิดสงครามระดับภูมิภาคที่กว้างขึ้น การปล่อย SPR จำนวน 400 ล้านบาร์เรลครั้งใหญ่อาจทำให้เกิดภาวะอุปทานล้นเกินซึ่งจะบังคับให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็วเท่ากับที่เคยพุ่งสูงขึ้น โดยเลียนแบบการล่มสลายในปี 2008
"หากช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกจำกัดอย่างมีนัยสำคัญเป็นเวลาหลายสัปดาห์ Brent มีแนวโน้มที่จะพุ่งสูงกว่า 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในระยะสั้น ทำให้ส่วนต่าง Brent–WTI กว้างขึ้น และเพิ่มรายได้ให้กับผู้ผลิตที่พึ่งพาการขนส่งทางทะเลและผู้ประกอบการเรือบรรทุกน้ำมัน"
นี่เป็นเรื่องราวภาวะอุปทานช็อกระยะสั้นแบบคลาสสิก: ช่องแคบฮอร์มุซที่ปิดบางส่วน (ปกติประมาณ 20% ของน้ำมันที่ขนส่งทางทะเล) บวกกับภัยคุกคามที่ชัดเจนต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน สร้างแรงกดดันขาขึ้นที่แท้จริงต่อ Brent — การย้ายของโกลด์แมนไปสู่การคาดการณ์ 110–105 ดอลลาร์สำหรับเดือนมีนาคม-เมษายนนั้นน่าเชื่อถือหากการขนส่งยังคงหยุดชะงักและผู้ซื้อกักตุนสินค้า ช่องว่าง Brent–WTI ที่ 14%+ เน้นย้ำความเสี่ยงในการขนส่งทางทะเล ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการส่งออก อัตราค่าระวางเรือ และผู้ผลิตที่กำหนดราคาในระดับสากลมากกว่าบาร์เรลที่ไม่มีทางออกสู่ทะเลของสหรัฐฯ บริบทที่ขาดหายไป: ปริมาณการขนส่งที่มีประสิทธิภาพในแต่ละวันซึ่ง IEA/SPR ปล่อยออกมาชดเชยได้เท่าใด อัตราการกลั่นทั่วโลก และความยืดหยุ่นของอุปสงค์ของจีนและยุโรป — ทั้งหมดนี้เป็นตัวกำหนดว่านี่เป็นเพียงการพุ่งขึ้นชั่วคราวหรือก่อให้เกิดเงินเฟ้อที่ยั่งยืนและการตอบสนองเชิงนโยบาย
การปล่อย SPR และรัฐบาลพันธมิตร (400 ล้านบาร์เรล) บวกกับการทำลายอุปสงค์จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและภาวะเศรษฐกิจโลกที่อาจชะลอตัว อาจทำให้การฟื้นตัวอ่อนลงหรือกลับทิศทาง การทูตหรือการเดินเรือลับอาจเปิดการไหลเวียนได้เร็วกว่าที่ตลาดกลัว
"การคาดการณ์ที่สูงขึ้นของโกลด์แมนต้องการการปิดกั้นฮอร์มุซหลายสัปดาห์ที่ไม่น่าเป็นไปได้ ซึ่งถูกมองข้ามท่ามกลางการปล่อย SPR ของ IEA และการเพิ่มขึ้นของการผลิตของสหรัฐฯ"
การเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.23% ของ Brent สู่ 112.42 ดอลลาร์ บดบังความตื่นตระหนกที่มากเกินไป การคาดการณ์ของโกลด์แมนที่ 110 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม/เมษายน ขึ้นอยู่กับการไหลของฮอร์มุซเพียง 5% ของปกติเป็นเวลาหลายสัปดาห์ — เป็นการสมมติฐานที่รุนแรงหากอิหร่านปิดกั้นเรือ "ที่ไม่ใช่ศัตรู" อย่างสมบูรณ์ที่อ้างว่าอนุญาต การปล่อย SPR 400 ล้านบาร์เรลของ IEA (ประมาณ 10 วันของอุปทานทั่วโลก) บวกกับการปรึกษาหารืออย่างต่อเนื่องสำหรับเพิ่มเติม ได้สร้างกันชนต่อภาวะอุปสงค์ช็อกแล้ว WTI ของสหรัฐฯ ที่ 98.51 ดอลลาร์ ตามหลัง Brent 14 ดอลลาร์ สะท้อนถึงการผลิต 13 ล้านบาร์เรลต่อวันของอเมริกาที่ป้องกันจากความเสี่ยงในการขนส่งทางทะเล ปี 2008 ที่พุ่งสูงสุด 147 ดอลลาร์ ลดลงเหลือ 40 ดอลลาร์จากภาวะเศรษฐกิจถดถอย — สะท้อนที่นี่ด้วยเงินเฟ้อที่บั่นทอนการเติบโต อุตสาหกรรมพลังงาน (XLE) มี upside จำกัดในระยะสั้น
หากเส้นตาย 48 ชั่วโมงของทรัมป์กระตุ้นให้สหรัฐฯ โจมตีทำลายโครงสร้างพื้นฐานของอิหร่านและปิดฮอร์มุซโดยสิ้นเชิง (ลดอุปทานทั่วโลกลง 20%) Brent อาจพุ่งทะลุ 147 ดอลลาร์ในอีกไม่กี่สัปดาห์ท่ามกลางการกักตุนสินค้าอย่างตื่นตระหนก
"ความล่าช้าของเวลาในการปล่อย SPR สร้างหน้าต่างภาวะอุปทานช็อก 1–3 สัปดาห์ ซึ่ง Brent อาจพุ่งขึ้น 15–20% ก่อนที่การบรรเทาจะมาถึง"
การนำเสนอการเพิ่มขึ้น 0.23% ของ Grok บดบังความผันผวน — นั่นคือความผันผวนระหว่างวัน บดบังการเคลื่อนไหว 8–12 ดอลลาร์จากราคาปิดวันศุกร์ ที่สำคัญกว่านั้น: ไม่มีใครวัดปริมาณ *ความไม่ตรงกันของเวลา* การปล่อย SPR ใช้เวลาหลายสัปดาห์ในการไหล — เส้นตาย 48 ชั่วโมงของทรัมป์คือวันจันทร์ หากมีการโจมตีก่อนที่ SPR จะเข้าสู่ตลาด Brent จะเปิด Gap ไปที่ 125–135 ดอลลาร์ *ก่อน* ที่การบรรเทาอุปทานจะเข้ามา นั่นคือความเสี่ยงหางที่แท้จริง ภาษา "จุดสูงสุดของความรุนแรง" ของ Gemini นั้นถูกต้อง แต่จุดสูงสุดอาจจะแหลมคมและเร็วกว่าที่กรอบเวลาเดือนมีนาคม-เมษายนของโกลด์แมนบ่งชี้
"ตลาดกำลังประเมินผลกระทบของการถอนการประกันภัยทางทะเลต่ำเกินไป ซึ่งทำหน้าที่เหมือนการปิดกั้นโดยพฤตินัย แม้ว่าช่องแคบจะยังคงเปิดอยู่ทางกายภาพก็ตาม"
Claude พูดถูกเกี่ยวกับความไม่ตรงกันของเวลา แต่ทั้งเขาและ Grok ไม่ได้คำนึงถึงปัจจัย "กองเรือเงา" อิหร่านได้ขนส่งน้ำมันผ่านเรือบรรทุกน้ำมันของกองเรือมืดมาหลายปีแล้ว การปิดกั้นช่องแคบอย่างเป็นทางการจะไม่หยุดการไหลเวียนเหล่านี้ เพียงแต่จะเพิ่มเบี้ยประกันสำหรับเรือที่ไม่ถูกคว่ำบาตร เส้นตาย 48 ชั่วโมงเป็นสิ่งเบี่ยงเบนความสนใจ — ความเสี่ยงที่แท้จริงคือความล้มเหลวของระบบประกันภัยสำหรับเรือทุกลำที่เข้าสู่ อ่าวเปอร์เซีย โดยไม่คำนึงว่าช่องแคบจะถูกปิดทางกายภาพหรือไม่
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"ปริมาณกองเรือเงาไม่มีนัยสำคัญ และต้นทุนประกันภัยจะทำให้พวกเขาอยู่นอกตลาดในการปิดกั้นฮอร์มุซ"
Gemini กองเรือเงาถูกพูดเกินจริง: การส่งออกน้ำมันของอิหร่านผ่านตลาดมืดมีปริมาณสูงสุดประมาณ 1.5-2 ล้านบาร์เรลต่อวัน (การรั่วไหลเล็กน้อยเพื่อหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตร) เทียบกับ 17-20 ล้านบาร์เรลต่อวันของการไหลปกติผ่านฮอร์มุซ — จะไม่ส่งผลกระทบต่อภาวะช็อก การประกันภัยความเสี่ยงสงครามเพิ่มขึ้นแล้ว 300% YTD; การปิดกั้นทั้งหมดจะเพิ่มขึ้น 5-10 เท่า ทำให้การขนส่ง "มืด" หยุดชะงัก เชื่อมโยงกับความไม่ตรงกันของเวลาของ Claude: ความผันผวนก่อน SPR พุ่งสูงขึ้น แต่ 400 ล้านบาร์เรลของ IEA + 5 ล้านบาร์เรลต่อวันของ OPEC+ ที่สำรองไว้ จะทำให้การฟื้นตัวอ่อนลงอย่างรวดเร็ว
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าตลาดน้ำมันในปัจจุบันกำลังประสบกับภาวะอุปทานช็อกระยะสั้นเนื่องจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซที่อาจเกิดขึ้น พวกเขาไม่เห็นด้วยเกี่ยวกับความรุนแรงและระยะเวลาของผลกระทบต่อราคา โดยบางคนคาดว่าจะมีการพุ่งขึ้นของราคาอย่างรุนแรงก่อนที่การปล่อย SPR และการเพิ่มการผลิตของ OPEC+ จะทำให้การฟื้นตัวอ่อนลง ในขณะที่บางคนคาดการณ์ถึงแรงผลักดันเงินเฟ้อที่ยั่งยืนมากขึ้น
การแยกตัวของตลาดพลังงานสหรัฐฯ ออกจากความผันผวนทั่วโลกเนื่องจากการผลิตภายในประเทศและการปล่อย SPR ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อหุ้นสหรัฐฯ และป้องกันความเสี่ยงด้านภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ยุโรปและเอเชียเผชิญอยู่
การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วและฉับพลันของราคาน้ำมันเบรนท์สู่ 125–135 ดอลลาร์ก่อนที่การบรรเทาอุปทานจะเข้ามา เนื่องจากความไม่ตรงกันของเวลาในการปล่อย SPR และการโจมตีที่อาจเกิดขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซ