โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับการตอบสนองของตลาดต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการหยุดชะงักของอุปทานพลังงาน ในขณะที่บางคนโต้แย้งว่าการแทรกแซงนโยบายและการทำลายอุปสงค์สามารถบรรเทาผลกระทบได้ บางคนเตือนถึงราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องซึ่งนำไปสู่ภาวะ stagflation และการบีบอัดอัตรากำไร
ความเสี่ยง: ราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องนำไปสู่ภาวะ stagflation และการบีบอัดอัตรากำไร
โอกาส: ผู้ผลิตพลังงานได้รับประโยชน์จากการหยุดชะงักของอุปทานและการเพิ่มอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบาย
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ดัชนี S&P 500 ($SPX) (SPY) ปิดลบ -0.27% ในวันพฤหัสบดี, ดัชนี Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) ปิดลบ -0.44%, และดัชนี Nasdaq 100 ($IUXX) (QQQ) ปิดลบ -0.29% สัญญาซื้อขายล่วงหน้า E-mini S&P เดือนมีนาคม (ESH26) ลดลง -0.24%, และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า E-mini Nasdaq เดือนมีนาคม (NQH26) ลดลง -0.25%
ตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกปรับตัวลดลงในวันพฤหัสบดี เนื่องจากความกังวลว่าธนาคารกลางทั่วโลกจะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ท่ามกลางราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานที่พุ่งสูงขึ้นจากสงครามที่ทวีความรุนแรงขึ้นในอิหร่าน ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ เพิ่มการขาดทุนอย่างหนักจากวันพุธในวันพฤหัสบดี โดย S&P 500, Dow Jones Industrials และ Nasdaq 100 ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3.75 เดือน
อย่างไรก็ตาม หุ้นฟื้นตัวจากการขาดทุนส่วนใหญ่ในช่วงต้นวันพฤหัสบดี เมื่อราคาน้ำมันดิบ WTI (CLJ26) ปรับตัวลดลงจากการดีดตัวในช่วงต้นวันและมีการขายออก หลังจากอิสราเอลกล่าวว่ากำลังช่วยเหลือสหรัฐฯ ในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันดิบยังร่วงลงหลังจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Bessent กล่าวว่าสหรัฐฯ จะยังคงดำเนินการเพื่อเพิ่มอุปทานในตลาดน้ำมัน รวมถึงการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันดิบของอิหร่านที่อยู่ระหว่างการขนส่ง หรือการปล่อยน้ำมันสำรองฉุกเฉินใหม่โดยฝ่ายเดียว
หุ้นปรับตัวลดลงในช่วงแรกในวันพฤหัสบดี ท่ามกลางความคิดเห็นที่แข็งกร้าวจาก BOE, ECB และ BOJ ซึ่งผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกสูงขึ้น เนื่องจากธนาคารกลางเหล่านี้เตือนว่าสงครามอิหร่านก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้น ซึ่งกระตุ้นการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางอาจดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 2.25 ปีที่ 3.01%, ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 6.75 เดือนที่ 4.32%, และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 14 เดือนที่ 4.91%
ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปพุ่งขึ้นมากกว่า +13% สู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 ปีในวันพฤหัสบดี หลังจากกาตาร์รายงาน "ความเสียหายอย่างกว้างขวาง" ที่โรงงานส่งออกก๊าซธรรมชาติที่ใหญ่ที่สุดในโลกที่เมืองอุตสาหกรรม Ras Laffan กาตาร์กล่าวว่าการโจมตีของอิหร่านทำให้เกิดความเสียหายต่อกำลังการผลิต LNG ของ Ras Laffan 17% ซึ่งจะใช้เวลา 3 ถึง 5 ปีในการซ่อมแซม
หุ้นยังคงถูกกดดันในวันพฤหัสบดี เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวสูงขึ้นอีก จากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าคาดการณ์จากการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนการว่างงานรายสัปดาห์ และแบบสำรวจมุมมองธุรกิจของ Philadelphia Fed เดือนมีนาคม อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ร่วงลงจากระดับสูงสุดหลังจากยอดขายบ้านใหม่เดือนมกราคมลดลงมากกว่าคาดการณ์สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3.25 ปี
จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ ลดลงอย่างไม่คาดคิด -8,000 ราย สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 9 สัปดาห์ที่ 205,000 ราย แสดงให้เห็นถึงตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 215,000 ราย
แบบสำรวจมุมมองธุรกิจของ Philadelphia Fed เดือนมีนาคมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด +1.8 สู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือนที่ 18.1 แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ว่าจะลดลงเหลือ 8.0
ยอดขายบ้านใหม่เดือนมกราคมของสหรัฐฯ ลดลง -17.6% m/m สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3.25 ปีที่ 587,000 ราย อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 722,000 ราย
ประธานาธิบดีทรัมป์ในวันพฤหัสบดีได้กดดันให้ลดระดับการโจมตีแหล่งพลังงานในตะวันออกกลาง หลังจากการโจมตีแหล่งก๊าซสำคัญโดยอิหร่านและอิสราเอล ซึ่งทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว คุณทรัมป์กล่าวว่าสหรัฐฯ ไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องกับการโจมตี South Pars และกล่าวว่าอิสราเอลจะระงับการโจมตีเพิ่มเติมต่อแหล่งดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบดีดตัวสูงขึ้นอีกครั้งหลังจากสำนักข่าว ISNA ของอิหร่านรายงานว่าการตอบโต้ของอิหร่านต่อการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน "กำลังดำเนินการอยู่และยังไม่เสร็จสิ้น" อิหร่านกล่าวว่าจะโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในซาอุดีอาระเบีย กาตาร์ และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เพื่อตอบโต้การโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ และอิสราเอลต่อแหล่งก๊าซ South Pars และโรงงานอุตสาหกรรมน้ำมัน Asaluyeh น้ำมันดิบยังได้รับการสนับสนุนหลังจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ Chris Wright กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าสหรัฐฯ จะไม่ใช้มาตรการห้ามส่งออกน้ำมันดิบ
ราคาน้ำมันดิบยังคงสูง แม้จะมีความพยายามในการเพิ่มอุปทานทั่วโลก IEA ได้ปล่อยน้ำมันสำรองฉุกเฉิน 400 ล้านบาร์เรลเมื่อวันพุธที่แล้ว และกล่าวว่าสงครามกับอิหร่านกำลังขัดขวางอุปทานน้ำมันทั่วโลก 7.5% และความขัดแย้งจะลดอุปทานน้ำมันทั่วโลก 8 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนนี้ การปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางที่น้ำมันและก๊าซธรรมชาติของโลกไหลผ่านประมาณหนึ่งในห้า ได้ขัดขวางการไหลของน้ำมันและก๊าซเนื่องจากการโจมตีเรือของอิหร่านในเส้นทางน้ำ และบังคับให้ผู้ผลิตในอ่าวลดการผลิตเนื่องจากไม่สามารถส่งออกได้จากภูมิภาค อิหร่านได้โจมตีเรือประมาณ 20 ลำในอ่าวเปอร์เซียและใกล้ฮอร์มุซตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น Goldman Sachs เตือนว่าราคาน้ำมันดิบอาจเกินระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2008 ที่เกือบ 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากการไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงซบเซาไปจนถึงเดือนมีนาคม
ตลาดกำลังคิดลดโอกาส 6% สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย FOMC 25 จุดในการประชุมนโยบายวันที่ 28-29 เมษายน
ตลาดหุ้นต่างประเทศปิดลบอย่างหนักในวันพฤหัสบดี Euro Stoxx 50 ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1.5 สัปดาห์และปิดลบ -2.14% Shanghai Composite ของจีนร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2.5 เดือนและปิดลบ -1.39% Nikkei Stock 225 ของญี่ปุ่นปิดลบ -3.38%
อัตราดอกเบี้ย
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เดือนมิถุนายน (ZNM6) ปิดลบ -4.5 ticks ในวันพฤหัสบดี ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น +1.2 bp เป็น 4.277% สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เดือนมิถุนายน ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดของสัญญาในวันพฤหัสบดี และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 6.75 เดือนที่ 4.322% พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ภายใต้แรงกดดันจากการส่งผลกระทบเชิงลบจากวันพุธ เมื่อประธาน Fed Powell กล่าวว่าจะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed เว้นแต่จะมีความคืบหน้าเกี่ยวกับเงินเฟ้อ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ขยายการขาดทุนในวันพฤหัสบดี หลังจากจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ลดลงอย่างไม่คาดคิดสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 9 สัปดาห์ และแบบสำรวจมุมมองธุรกิจของ Philadelphia Fed เดือนมีนาคม เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดสู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือน
อย่างไรก็ตาม พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุด หลังจากยอดขายบ้านใหม่เดือนมกราคมลดลงมากกว่าคาดการณ์สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3.25 ปี นอกจากนี้ การกลับตัวอย่างรุนแรงของราคาน้ำมันดิบในบ่ายวันพฤหัสบดี จากระดับสูงในวันนั้นสู่ระดับต่ำอย่างรุนแรง ได้กระตุ้นการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยุโรปปรับตัวสูงขึ้นในวันพฤหัสบดี ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 10 ปี พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 2.25 ปีที่ 3.011% และปิดบวก +2.2 bp ที่ 2.962% ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรอายุ 10 ปี พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 14 เดือนที่ 4.914% และปิดบวก +10.5 bp ที่ 4.843%
ECB ตามที่คาดการณ์ไว้ ได้คงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 2.00% และกล่าวว่าสงครามอิหร่านก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้นและความเสี่ยงขาลงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ
ECB ปรับลดการคาดการณ์ GDP ของยูโรโซนปี 2026 ลงเหลือ 0.9% จาก 1.2% ในเดือนธันวาคม และปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อปี 2026 (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) เป็น 2.3% จาก 2.2%
BOE ตามที่คาดการณ์ไว้ ได้ลงมติ 9-0 ให้คงอัตราดอกเบี้ยธนาคารกลางไว้ที่ 3.75% และกล่าวว่าสมาชิกทุกคน "พร้อมที่จะดำเนินการ" เพื่อควบคุมการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อที่เกิดจากสงครามในตะวันออกกลาง
ผู้ว่าการ BOE Andrew Bailey เตือนว่านโยบายจะต้อง "ตอบสนองต่อความเสี่ยงของผลกระทบที่ยั่งยืนมากขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหราชอาณาจักร และไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้น งานของเราคือการทำให้แน่ใจว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย 2%"
ตลาด Swap กำลังคิดลดโอกาส 63% สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB 25 จุดในการประชุมนโยบายครั้งต่อไปในวันที่ 30 เมษายน
หุ้นสหรัฐฯ ที่เคลื่อนไหว
หุ้นเทคโนโลยี Magnificent Seven อ่อนแอลงในวันพฤหัสบดี ส่งผลกระทบต่อตลาดโดยรวม Tesla (TSLA) ปิดลบมากกว่า -3%, และ Nvidia (NVDA) และ Meta Platforms (META) ปิดลบมากกว่า -1% นอกจากนี้ Microsoft (MSFT) ปิดลบ -0.71%, Amazon.com (AMZN) ปิดลบ -0.52%, Apple (AAPL) ปิดลบ -0.39%, และ Alphabet (GOOGL) ปิดลบ -0.18%
หุ้นเหมืองแร่เพิ่มการขายออกในสัปดาห์นี้ในวันพฤหัสบดี เนื่องจากราคาทองคำและเงินลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 สัปดาห์ และราคาทองแดงลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือน Anglogold Ashanti Ltd (AU) ปิดลบมากกว่า -7%, และ Newmont Mining (NEM) ปิดลบมากกว่า -7% นำผู้ที่ปรับตัวลดลงใน S&P 500 นอกจากนี้ Barrick Mining (B) ปิดลบมากกว่า -5%, และ Coeur Mining (CDE), Hecla Mining (HL), และ Southern Copper (SCCO) ปิดลบมากกว่า -4% นอกจากนี้ Freeport-McMoRan (FCX) ปิดลบมากกว่า -3%
หุ้นโครงสร้างพื้นฐาน AI และชิปปรับตัวสูงขึ้นในวันพฤหัสบดี จำกัดการขาดทุนในตลาดโดยรวม Seagate Technology Holdings Plc (STX) ปิดบวกมากกว่า +6% นำผู้ที่ปรับตัวขึ้นใน Nasdaq 100, และ Lam Research (LRCX) ปิดบวกมากกว่า +4% นอกจากนี้ Western Digital (WDC) ปิดบวกมากกว่า +3%, และ Advanced Micro Devices (AMD), Intel (INTC), Sandisk (SNDK), Applied Materials (AMAT), และ Marvell Technology (MRVL) ปิดบวกมากกว่า +2%
ผู้ผลิตก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นในวันพฤหัสบดี จากแนวโน้มการส่งออก LNG ของสหรัฐฯ เพิ่มเติม หลังจากการรายงาน "ความเสียหายอย่างกว้างขวาง" จากการโจมตีด้วยขีปนาวุธและโดรนของอิหร่านที่โรงงานก๊าซ Ras Laffan ของกาตาร์ ซึ่งเป็นโรงงานส่งออกก๊าซธรรมชาติที่ใหญ่ที่สุดในโลก Cheniere Energy (LNG) ปิดบวกมากกว่า +6%, Antero Resources (AR) ปิดบวกมากกว่า +4%, Expand Energy (EXE) ปิดบวกมากกว่า +2%, และ EOG Resources (EOG) ปิดบวกเกือบ +1%
Kinsale Capital Group (KNSL) ปิดลบ -6% หลังจาก Jeffries ลดอันดับหุ้นเป็น underperform จาก hold ด้วยราคาเป้าหมายที่ 312 ดอลลาร์
Micron Technology (MU) ปิดลบมากกว่า -3% นำผู้ที่ปรับตัวลดลงใน Nasdaq 100 หลังจากคาดการณ์ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนทั้งปีที่ 25 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าค่าเฉลี่ยที่ 22.4 พันล้านดอลลาร์
CSX Corp (CSX) ปิดลบมากกว่า -2% หลังจาก Evercore ISI ลดอันดับหุ้นเป็น in line จาก outperform
Five Below (FIVE) ปิดบวกมากกว่า +10% หลังจากรายงานยอดขายสุทธิ Q4 ที่ 1.73 พันล้านดอลลาร์ ดีกว่าค่าเฉลี่ยที่ 1.71 พันล้านดอลลาร์ และคาดการณ์ยอดขายสุทธิปี 2027 ที่ 5.20 พันล้านดอลลาร์ ถึง 5.30 พันล้านดอลลาร์ โดยมีค่ากลางสูงกว่าค่าเฉลี่ยที่ 5.21 พันล้านดอลลาร์
Accenture (ACN) ปิดบวกมากกว่า +4% หลังจากรายงานรายได้ Q2 ที่ 18.04 พันล้านดอลลาร์ ดีกว่าค่าเฉลี่ยที่ 17.86 พันล้านดอลลาร์
Rivian Automotive (RIVN) ปิดบวกมากกว่า +4% หลังจาก Uber Technologies กล่าวว่าจะลงทุนสูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์ใน Rivian เพื่อช่วยเปิดตัวกองยานยนต์หุ่นยนต์แท็กซี่
Align Technology (ALGN) ปิดบวกมากกว่า +2% หลังจาก Bloomberg รายงานว่า Elliot Investment Management ได้สร้างสถานะที่สำคัญในบริษัท
Darden Restaurants (DRI) ปิดบวกมากกว่า +1% หลังจากคาดการณ์ EPS ปรับปรุง Q4 ที่ 3.59 ถึง 3.69 ดอลลาร์ แข็งแกร่งกว่าค่าเฉลี่ยที่ 3.57 ดอลลาร์
รายงานผลประกอบการ (20/3/2026)
BioAge Labs Inc (BIOA), ECB Bancorp Inc/MD (ECBK), Eledon Pharmaceuticals Inc (ELDN), Ermenegildo Zegna NV (ZGN), Greene County Bancorp Inc (GCBC), SANUWAVE Health Inc (SNWV), SELLAS Life Sciences Group Inc (SLS), Solid Biosciences Inc (SLDB), SWK Holdings Corp (SWKH), Terns Pharmaceuticals Inc (TERN), Vox Royalty Corp (VOXR).
ในวันที่เผยแพร่นี้ Rich Asplund ไม่ได้มีสถานะ (ทั้งโดยตรงหรือโดยอ้อม) ในหลักทรัพย์ใดๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้ ข้อมูลและข้อมูลทั้งหมดในบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกบน Barchart.com
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความกลัวการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เกิดจากภาวะเงินเฟ้อเป็นเรื่องจริง แต่สามารถย้อนกลับได้หากนโยบายของสหรัฐฯ สามารถรักษาเสถียรภาพของอุปทานน้ำมันได้สำเร็จ และข้อมูลภาคอสังหาริมทรัพย์ยืนยันว่าการทำลายอุปสงค์ได้เริ่มขึ้นแล้ว"
บทความนี้ผสมผสานพลวัตสองประการที่แยกจากกันซึ่งอาจไม่คงอยู่ร่วมกัน ใช่ การหยุดชะงักของอุปทานพลังงานจากความขัดแย้งในอิหร่านเป็นเรื่องจริง — อุปทานน้ำมันทั่วโลก 7.5% ออฟไลน์ ช่องแคบฮอร์มุซมีความเสี่ยง แต่การกลับตัวของตลาดในช่วงบ่ายก็บอกอะไรได้หลายอย่าง: ราคาน้ำมันดิบดิ่งลงเมื่อรัฐมนตรีคลัง Bessent ส่งสัญญาณการจัดการอุปทาน (การผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตร การปล่อยน้ำมันสำรอง) และหุ้นก็ฟื้นตัว เรื่องเล่า "ภาวะเงินเฟ้อช็อก" สันนิษฐานว่าธนาคารกลางจะยังคงแข็งกร้าว แม้ว่ายอดขายบ้านจะลดลงอย่างมาก (ยอดขายบ้านใหม่ -17.6% m/o/m สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3.25 ปี) และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่ระดับต่ำสุดในรอบ 9 สัปดาห์ บ่งชี้ถึงตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง หากราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานมีเสถียรภาพผ่านการแทรกแซงนโยบายและความอ่อนแอของภาคอสังหาริมทรัพย์แพร่กระจาย ความกลัวการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็จะหายไป บทความนี้ปฏิบัติต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เหมือนประตูทางเดียว มันไม่ใช่
หากอิหร่านยกระดับการโจมตีเกินกว่าโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานไปสู่การปิดช่องแคบฮอร์มุซโดยตรง และสหรัฐฯ/อิสราเอลตอบโต้ทางทหาร ราคาน้ำมันดิบอาจพุ่งเกิน 150 ดอลลาร์ (สถานการณ์ของ Goldman) เร็วกว่าที่นโยบายจะสามารถชดเชยได้ ทำให้ต้องมีการเข้มงวดจริงโดยไม่คำนึงถึงความอ่อนแอของภาคอสังหาริมทรัพย์
"การสูญเสียเชิงโครงสร้างของกำลังการผลิต LNG ของกาตาร์ 17% สร้างพื้นฐานอัตราเงินเฟ้อถาวรที่จะบังคับให้ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดไว้นานกว่าที่ตลาดกำลังประเมินในปัจจุบัน"
ตลาดกำลังประเมินค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ผิดพลาดในปัจจุบัน โดยมุ่งเน้นไปที่วาทกรรมทางการทูตระยะสั้น ในขณะที่เพิกเฉยต่อความเสียหายเชิงโครงสร้างต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน การสูญเสียกำลังการผลิต 17% ที่ Ras Laffan เป็นภาวะอุปทานช็อกหลายปีที่ไม่สามารถชดเชยได้ด้วยการปล่อยน้ำมันสำรองเชิงกลยุทธ์ ซึ่งเป็นเพียงมาตรการชั่วคราว ในขณะที่ตลาดโดยรวมหมกมุ่นอยู่กับท่าทีแข็งกร้าวของ Fed ความเสี่ยงที่แท้จริงคือสภาพแวดล้อมแบบ stagflationary ที่ต้นทุนพลังงานบังคับให้ธนาคารกลางเลือกระหว่างภาวะเศรษฐกิจถดถอยกับ CPI ที่พุ่งสูง ฉันมีมุมมองเป็นลบต่อ S&P 500 (SPY) เนื่องจากมูลค่าปัจจุบันไม่ได้สะท้อนถึงการบีบอัดอัตรากำไรที่เกิดขึ้นจากการมีน้ำมันราคา 100 ดอลลาร์ขึ้นไปอย่างต่อเนื่อง และศักยภาพของการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานอย่างรุนแรงในช่องแคบฮอร์มุซ
ข้อโต้แย้งเชิงบวกคือการหมุนเวียนอย่างรวดเร็วไปยังหุ้นโครงสร้างพื้นฐาน AI และชิป บ่งชี้ว่าตลาดกำลังมองข้ามภาวะอุปทานพลังงานช็อกไปสู่การฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนด้วยผลิตภาพ ทำให้การพุ่งขึ้นของราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานในปัจจุบันเป็นเพียงอุปสรรคชั่วคราว
"ภาวะอุปทานน้ำมัน/ก๊าซช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์ บวกกับท่าทีแข็งกร้าวของธนาคารกลางที่กลับมาอีกครั้ง จะทำให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงสูงขึ้นและบีบอัดอัตราส่วนราคาต่อกำไรของหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นเติบโตที่มีอายุยาวนาน จะส่งผลกระทบต่อ S&P 500"
นี่คือภาวะเงินเฟ้อช็อกแบบคลาสสิก: ภาวะอุปทานน้ำมัน/ก๊าซที่ขับเคลื่อนด้วยภูมิรัฐศาสตร์ (อ้างอิงตัวเลข IEA/Goldman) กำลังผลักดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานและ breakevens ให้สูงขึ้น ในขณะที่ธนาคารกลางส่งสัญญาณว่าพร้อมที่จะเข้มงวด ซึ่งจะทำให้ผลตอบแทนที่แท้จริงสูงขึ้นและกดดันมูลค่าหุ้น — ผลตอบแทน T-note อายุ 10 ปีที่เกือบ 4.32% มีความสำคัญต่ออัตราคิดลด พลวัตนั้นส่งผลเสียต่อหุ้นเติบโตที่มีอายุยาวนานเป็นพิเศษ ในขณะที่ส่งผลดีต่อผู้ผลิตพลังงาน/LNG และผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์บางประเภท การดีดตัวของตลาดหลังจากการเจรจาเปิดช่องแคบฮอร์มุซและการเคลื่อนไหวของน้ำมันสำรองฉุกเฉิน แสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวนั้นขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องและเรื่องเล่า ไม่ใช่สัญญาณภาวะเศรษฐกิจถดถอยพื้นฐาน ผลประกอบการและความน่าเชื่อถือของ Fed จะเป็นตัวกำหนดว่าสิ่งนี้จะกลายเป็นการกำหนดราคาใหม่ที่ยั่งยืนหรือไม่
การตอบสนองเชิงนโยบายที่ประสานงานกัน (การปล่อยน้ำมันสำรองเชิงกลยุทธ์ การประกัน/การคุ้มกันเรือบรรทุกน้ำมัน การผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันดิบที่กำลังขนส่ง) และเศรษฐกิจที่ชะลอตัว สามารถลดอัตราเงินเฟ้อได้อย่างรวดเร็ว บังคับให้ธนาคารกลางหยุดพัก และปรับมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยงให้สูงขึ้นอีกครั้ง — ดังนั้น นี่อาจเป็นเพียงความกลัวชั่วคราว แทนที่จะเป็นการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองที่ยั่งยืน
"ความเสียหายที่ Ras Laffan ของกาตาร์สร้างแนวโน้มการส่งออก LNG ของสหรัฐฯ ในระยะยาว โดย Cheniere และอื่นๆ ปรับตัวสูงขึ้นในวันนี้ จากการที่ยุโรปเร่งหาทางเลือกอื่น"
ตลาดลดลงเล็กน้อย (-0.27% S&P) จากความกลัวภาวะเงินเฟ้อจากสงครามอิหร่าน แต่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเมื่อราคาน้ำมันดิบ WTI กลับตัวจากระดับสูงสุดหลังจากการดำเนินการของสหรัฐฯ/อิสราเอลเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซและคำมั่นสัญญาด้านอุปทานของกระทรวงการคลัง (การผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตร การปล่อยน้ำมันสำรอง) ท่าทีแข็งกร้าวของธนาคารกลางผลักดันให้ผลตอบแทนสูงขึ้น (10 ปี T-note สู่ระดับสูงสุดระหว่างวัน 4.32%) แต่ T-notes ฟื้นตัวจากยอดขายบ้านใหม่เดือนมกราคมที่อ่อนแอ (587k เทียบกับ 722k ที่คาดการณ์) ความเสียหาย LNG กาตาร์ (กำลังการผลิต 17% ออฟไลน์ 3-5 ปี) ทำให้ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปพุ่ง +13% หนุนผู้ส่งออกสหรัฐฯ เช่น Cheniere (LNG +6%) จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการที่แข็งแกร่ง (205k) และ Philly Fed (18.1) บ่งชี้ถึงเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ไม่ใช่ความตื่นตระหนก การผลักดันให้ลดความรุนแรงของทรัมป์จำกัดความเสี่ยง; ซื้อผู้ผลิตพลังงานที่ลดลง
การแก้แค้นที่อิหร่านขู่ว่าจะโจมตีแหล่งพลังงานในซาอุดีอาระเบีย/กาตาร์/สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ อาจทำให้การหยุดชะงักขยายวงกว้างเกินกว่าฮอร์มุซ (IEA: อุปทานทั่วโลก -8 ล้านบาร์เรลต่อวันอยู่แล้ว) จุดชนวนราคาน้ำมันดิบสู่ 150 ดอลลาร์/บาร์เรล (Goldman) และบังคับให้ Fed/ECB ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย
"ราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องกระตุ้นให้เกิดการทำลายอุปสงค์ ซึ่งจะพลิกเรื่องเล่าของภาวะ stagflation ไปสู่ภาวะเงินฝืด — เว้นแต่อิหร่านจะยกระดับการโจมตีเกินกว่าเป้าหมายด้านพลังงาน"
Google และ OpenAI ต่างก็สันนิษฐานว่าราคาน้ำมันจะสูงกว่า 100 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง แต่ทั้งคู่ไม่ได้กล่าวถึงการคำนวณการทำลายอุปสงค์ หากราคาน้ำมันดิบยังคงสูงกว่า 110 ดอลลาร์เป็นเวลา 2+ ไตรมาส เราจะเห็นความยืดหยุ่นของอุปสงค์เข้ามามีบทบาท — การเปลี่ยนไปใช้ภาคอุตสาหกรรม การทำลายอุปสงค์ในการขนส่ง/การทำความร้อน นั่นคือภาวะเงินฝืด ไม่ใช่ภาวะ stagflation ประเด็นของ Grok เกี่ยวกับการประสานงานนโยบาย (น้ำมันสำรอง การผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตร การคุ้มกันเรือ) ถูกประเมินต่ำไป นี่ไม่ใช่สัญลักษณ์ พวกเขาเป็นคันโยกอุปทานที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว คำถามที่แท้จริงคือ: อิหร่านจะยกระดับการโจมตีเกินกว่าโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานหรือไม่? หากไม่ สิ่งนี้จะคลี่คลายในอีกไม่กี่สัปดาห์ ไม่ใช่หลายปี
"การผสมผสานระหว่างการขาดดุลงบประมาณเชิงโครงสร้างที่สูงและอัตราเงินเฟ้อภาคบริการที่เหนียวเหนอะหนะ ทำให้การปล่อยน้ำมันสำรองชั่วคราวไม่มีประสิทธิภาพต่อความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานในระยะยาว"
Google คุณกำลังเพิกเฉยต่อความเป็นจริงทางการคลังของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ รัฐมนตรี Bessent ไม่สามารถ 'จัดการ' อุปทานได้ไม่จำกัด ในขณะที่การขาดดุลงบประมาณอยู่ที่ 6% ของ GDP น้ำมันทุกบาร์เรลที่ปล่อยจาก SPR เป็นการอัดฉีดสภาพคล่องชั่วคราวที่ท้ายที่สุดจะต้องมีการเติมเต็ม ซึ่งจะทำให้ตลาดตึงตัวยิ่งขึ้น Anthropic พูดถูกเกี่ยวกับการทำลายอุปสงค์ แต่คุณทั้งคู่พลาดไปว่าอัตราเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานได้ฝังตัวอยู่ในโครงสร้างราคาภาคบริการแล้ว ทำให้มัน "เหนียวเหนอะหนะ" มากกว่าโมเดลปี 1970 แนะนำ
"การปล่อยน้ำมันสำรองไม่สามารถแก้ไขการสูญเสียกำลังการผลิต LNG หลายปีได้ การขาดแคลนก๊าซอย่างต่อเนื่องสามารถทำให้อัตราเงินเฟ้อในท้องถิ่นและปัญหาภาคอุตสาหกรรมยังคงอยู่ แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะปานกลางก็ตาม"
การปล่อยน้ำมันสำรองและมาตรการทางการทูตอาจทำให้ตลาดน้ำมันสงบลงในระยะสั้น แต่นั่นไม่ใช่ทางออกสำหรับการสูญเสียกำลังการผลิต LNG หลายปี — น้ำมันสำรองเชิงกลยุทธ์ไม่สามารถฟื้นฟูโรงงานผลิตก๊าซเหลวหรือประกันการขนส่งได้ ความไม่สอดคล้องกันนั้นหมายความว่าต้นทุนก๊าซสำหรับภาคอุตสาหกรรมและภาคพลังงานอาจยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง บีบอัดภาคการผลิตและผู้นำเข้า EM แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะลดลงก็ตาม การคำนวณการทำลายอุปสงค์ของ Anthropic มองข้ามความแตกต่างของภาคส่วน: ความยืดหยุ่นของอุปสงค์น้ำมันไม่เท่ากับความสามารถในการทดแทนของอุปสงค์ก๊าซ
"ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานที่สูงขึ้นสร้างรายได้ภาษีจาก shale/LNG ของสหรัฐฯ จำนวนมหาศาลเพื่อสนับสนุน SPR และการขาดดุลด้วยตนเองภายใต้ทรัมป์"
ความกังวลเรื่องการขาดดุลงบประมาณ-SPR ของ Google เพิกเฉยต่อการผลักดันการลดกฎระเบียบของทรัมป์: ที่ราคาน้ำมันดิบ 100 ดอลลาร์ขึ้นไป บริษัทน้ำมัน shale ขนาดใหญ่ใน Permian (EOG, DVN) เห็น FCF พุ่งสูงขึ้น (EOG: 90 ดอลลาร์/บาร์เรล เพิ่มผลผลิตเป็นสองเท่า) ทำให้ IRS หลั่งไหลไปด้วยภาษีเพื่อเติมน้ำมันสำรองโดยไม่ทำให้ตลาดตึงตัว การโจมตี LNG ของกาตาร์ตอกย้ำความเป็นผู้นำของผู้ส่งออกสหรัฐฯ (ยอดจอง Cheniere พุ่งสูง) "ความเป็นจริงทางการคลัง" พลิกเป็นบวกสำหรับภาคพลังงาน
คณะกรรมการมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับการตอบสนองของตลาดต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการหยุดชะงักของอุปทานพลังงาน ในขณะที่บางคนโต้แย้งว่าการแทรกแซงนโยบายและการทำลายอุปสงค์สามารถบรรเทาผลกระทบได้ บางคนเตือนถึงราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องซึ่งนำไปสู่ภาวะ stagflation และการบีบอัดอัตรากำไร
ผู้ผลิตพลังงานได้รับประโยชน์จากการหยุดชะงักของอุปทานและการเพิ่มอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบาย
ราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องนำไปสู่ภาวะ stagflation และการบีบอัดอัตรากำไร