โดย Maksym Misichenko · The Guardian ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการได้หารือถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการหยุดชะงักของการจัดหาพลังงาน โดยมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับความรุนแรงและลักษณะเชิงระบบของวิกฤต ในขณะที่คณะกรรมการบางคนเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการทำลายอุปสงค์และภาวะเงินเฟ้อ คนอื่นๆ มองเห็นโอกาสในบริษัทน้ำมันแบบครบวงจรและ ETF พลังงานเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาด
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงเชิงระบบของการผิดนัดชำระหนี้เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น ตามที่ Gemini โต้แย้ง
โอกาส: ผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นในบริษัทน้ำมันแบบครบวงจร เช่น XOM และ CVX เนื่องจากการหยุดชะงักของการจัดหาอย่างต่อเนื่อง ตามที่ Grok กล่าวถึง
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
Alagesan วัย 35 ปี ต้องการก๊าซปิโตรเลียมเหลว (LPG) เพื่อดำเนินธุรกิจร้านขายเครื่องดื่มและของว่างริมถนนในเมือง Coimbatore ประเทศอินเดีย แต่ด้วยการขาดแคลนเชื้อเพลิงตั้งแต่การโจมตีของสหรัฐฯ-อิสราเอลต่ออิหร่าน เขาจึงกังวลว่าธุรกิจของเขาอาจต้องปิดตัวลง
“ฉันอยู่ห่างไกลจากตะวันออกกลาง แต่ชีวิตของฉันได้รับผลกระทบ” เขากล่าว “ถังก๊าซไม่พร้อมใช้งานเนื่องจากสงคราม ฉันไม่รู้จะทำอย่างไร”
เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งน้ำมันหนึ่งในห้าของโลกเดินทางผ่าน แทบจะผ่านไม่ได้ ราคาของน้ำมันจึงสูงขึ้นถึงประมาณ 100 ดอลลาร์ (52 ปอนด์, 143 ดอลลาร์ออสเตรเลีย) ต่อบาร์เรลในตลาดต่างประเทศ
ต้นทุนน้ำมันเบนซิน/ปิโตรเลียม และสินค้าอื่นๆ ก็เพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน สร้างแรงกดดันต่อผู้บริโภคและเศรษฐกิจทั่วโลก
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา องค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ได้ออกรายการข้อเสนอแนะ รวมถึงการทำงานจากที่บ้านเท่าที่ทำได้ การลดข้อจำกัดความเร็วบนทางหลวง การเปลี่ยนจากการใช้รถยนต์ส่วนตัวไปใช้ระบบขนส่งสาธารณะ การเดินทางร่วมกัน การเปลี่ยนไปใช้การปรุงอาหารด้วยไฟฟ้าเท่าที่ทำได้ และการหลีกเลี่ยงการเดินทางทางอากาศ
Fatih Birol ผู้อำนวยการบริหารของ IEA กล่าวว่าสงครามในตะวันออกกลางกำลังสร้าง “วิกฤตพลังงานครั้งใหญ่ รวมถึงการหยุดชะงักของอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดน้ำมันโลก”
เขากล่าวว่า “หากไม่มีการแก้ไขอย่างรวดเร็ว ผลกระทบต่อตลาดพลังงานและเศรษฐกิจจะรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ”
Alagesan เป็นหนึ่งในหลายๆ คนที่ตอบสนองต่อการเรียกร้องทางออนไลน์เกี่ยวกับน้ำมันทำความร้อนและการใช้เชื้อเพลิงตั้งแต่เริ่มความขัดแย้ง
ผู้คนได้แบ่งปันวิธีการรับมือกับการเพิ่มขึ้นของราคาและการขาดแคลนเชื้อเพลิง บางคนได้ลดการขับขี่ โดยใช้รถยนต์สำหรับการเดินทางที่จำเป็นเท่านั้น ปั่นจักรยานเท่าที่ทำได้ และใช้ระบบขนส่งสาธารณะ
คนอื่นๆ ในภูมิภาคที่อากาศหนาวเย็นได้หยุดหรือจำกัดการใช้น้ำมันทำความร้อนอย่างมากเนื่องจาก “ราคาที่พุ่งสูงขึ้น” และต้องพอใจกับการทำความร้อนเพียงห้องเดียว การเผาไม้ และการสวมเสื้อผ้าหลายชั้น
บางคนได้ยกเลิกวันหยุดพักผ่อนเนื่องจากเชื่อว่าไม่เหมาะสมที่จะเดินทางไกลด้วยรถยนต์ในช่วงที่มีความต้องการเชื้อเพลิงสูง
หลายคนแสดงความโกรธต่อความขัดแย้ง ในขณะที่บางคนพูดถึงความโล่งใจที่พวกเขามีรถยนต์ไฟฟ้า (EV) และแผงโซลาร์เซลล์ และสิ่งที่พวกเขารู้สึกว่าเป็น “การควบคุม” แหล่งเชื้อเพลิงของตนเอง แต่หลายคนกล่าวว่าพวกเขาไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องใช้รถยนต์ไปทำงานหรือเดินทางไปไหนมาไหน เนื่องจากระบบขนส่งสาธารณะมีน้อยหรือไม่พร้อมใช้งานเลย พวกเขาต้องหาวิธีอื่นในการลดค่าใช้จ่ายเพื่อให้มีเงินซื้อเชื้อเพลิง
Gangesh วัย 57 ปี จาก Kerala ก็ได้พูดถึงวิกฤตน้ำมันในอินเดียและการ “ปันส่วน” อินเดียนำเข้า LPG ประมาณ 60% ซึ่ง 90% ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ตั้งแต่ช่องแคบปิด มีเพียงส่วนเล็กน้อยของความต้องการรายวันเท่านั้นที่ผ่านไปได้ ผู้หญิงคนหนึ่งจากภูมิภาคดังกล่าวกล่าวว่ามี “การรอ 35 วันสำหรับก๊าซถังต่อไป”
ในขณะเดียวกัน Gangesh กล่าวว่า “โรงแรมส่วนใหญ่กำลังประสบปัญหาการขาดแคลนที่เลวร้ายที่สุด” โดย “ร้านอาหารจำนวนมากปิดตัวลง ทำให้เกิดการว่างงาน”
การขับรถเป็นหัวข้อที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ในหมู่ผู้ที่ติดต่อเรา Sue วัย 73 ปี ครูที่เกษียณอายุบางส่วนจาก Macclesfield ในสหราชอาณาจักร ได้ “สั่งห้าม” การใช้รถยนต์ ยกเว้นการเดินทางไปโรงพยาบาลสำหรับสามีของเธอ นอกเหนือจากนั้น พวกเขาเดินทางด้วยจักรยานและจักรยานสามล้อ
Katie วัย 71 ปี ซึ่งประกอบอาชีพอิสระ อาศัยอยู่ในรัฐแมสซาชูเซตส์ และดูแลลูกชายที่โตแล้วซึ่งพิการทางการแพทย์ กำลัง “เผชิญกับค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพที่เพิ่มขึ้นและต้องเลือกระหว่างอาหารกับน้ำมันเบนซิน” เธอกล่าวว่าการดูแลทางการแพทย์ของลูกชายของเธอ “มีความเชี่ยวชาญสูงและมักจะต้องเดินทางไปกลับ 100 ไมล์หรือมากกว่านั้นต่อการนัดหมาย”
เธอกล่าวว่า “ตอนนี้เราต้องพิจารณาอย่างรอบคอบเกือบทุกไมล์ที่เราต้องขับ และพยายามลดค่าใช้จ่ายทุกวิถีทาง”
คนอื่นๆ “รวมกลุ่มการทำธุระ” สำหรับการเดินทางด้วยรถยนต์ Peggy ใน New South Wales ประเทศออสเตรเลีย กำลังลดความเร็วเพื่อประหยัดพลังงาน และหญิงวัย 71 ปีจาก Pitt Town ใน NSW กล่าวว่าเธอจะเสนอรถ EV ของเธอให้เพื่อนผู้สูงอายุที่อาจกังวลเกี่ยวกับค่าเชื้อเพลิง
ในขณะเดียวกัน ในสหราชอาณาจักร มีประมาณ 1.7 ล้านครัวเรือนที่ต้องพึ่งพาน้ำมันทำความร้อน และในไอร์แลนด์เหนือเป็นแหล่งทำความร้อนหลักสำหรับครัวเรือนเกือบสองในสาม สำหรับบางคนที่ใช้น้ำมันก๊าดเพื่อทำความร้อน การเพิ่มขึ้นของราคาได้สูงเกินกว่าที่พวกเขาจะจ่ายได้
David ซึ่งอาศัยอยู่ใน Londonderry กล่าวว่า “หลายคนในไอร์แลนด์เหนือมีความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของค่าเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นและทันที
“Londonderry และส่วนอื่นๆ ของภาคเหนือยังคงหนาวเย็นมาก สำหรับผู้ที่มีปัญหาระบบทางเดินหายใจ เช่นเดียวกับผม การรักษาอุณหภูมิให้คงที่เป็นสิ่งจำเป็น”
Anne* วัย 50 ปี ผู้จัดการที่อาศัยอยู่ใน Perthshire ประเทศสกอตแลนด์ ก็กล่าวเช่นเดียวกัน
เมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ เธอระบุว่าราคาพาราฟิน 1,000 ลิตรอยู่ที่ 600 ปอนด์ ซึ่งเธอได้ตั้งงบประมาณไว้แล้ว อย่างไรก็ตาม เธอกล่าวว่าราคาตอนนี้อยู่ที่ “1,450 ปอนด์” ซึ่ง “เกินกำลัง” พวกเขาไม่มีเครื่องทำความร้อน แม้ว่า “อากาศหนาวจัดใน Perthshire” เธอกล่าวว่าพวกเขาสามารถตัดไม้จากต้นไม้ที่ล้มอยู่หลังกระท่อมเพื่อใช้เป็นฟืนได้ “มันเป็นงานที่ต้องใช้แรงมาก” เธอกล่าว “ขวดน้ำร้อนก็ดีเหมือนกัน ล้าสมัยมาก” พวกเขาตัดสินใจใช้เงินที่ตั้งงบประมาณไว้สำหรับพาราฟินเพื่อซื้อเครื่องแยกท่อนซุงแทน
Amanda* วัย 48 ปี ซึ่งประกอบอาชีพอิสระและอาศัยอยู่ใน Devon ในสหราชอาณาจักร กับลูกชายวัยรุ่นสองคนของเธอ ก็ได้ลดการใช้น้ำมันทำความร้อนลงอย่างมากเช่นกัน
“เราเหลือน้ำมันทำความร้อนประมาณสามสัปดาห์เท่านั้น” เธอกล่าว “ฉันต้องปิดมันเพราะฉันไม่มีเงินพิเศษที่จะจ่ายราคาปัจจุบัน
“โชคดีที่เรามีเครื่องทำน้ำอุ่นไฟฟ้า แต่มันก็ไม่ถูก” เธอกล่าว “มันยากเพราะคุณก็อยากให้พวกเขา (ลูกชาย) อบอุ่น และคุณรู้สึกผิดที่คุณไม่สามารถจัดหาให้พวกเขาได้”
ในขณะเดียวกัน ใน Kogarah, New South Wales, Alex วัย 46 ปี พนักงานบริการชุมชน ก็ได้ลดการขับรถลงและใช้ระบบขนส่งสาธารณะมากขึ้น
“ส่วนหนึ่งเป็นเพราะราคาน้ำมันเบนซินที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่สงครามเริ่มขึ้น” เธอกล่าว “แต่ผู้คนก็ตื่นตระหนกซื้อ ดังนั้นฉันจึงพยายามไม่ใช้รถมากนัก เพื่อที่เราจะได้ไม่ลำบากในการเติมน้ำมัน เมื่อฉันขับรถ ฉันพยายามไม่เปิดเครื่องปรับอากาศ เพราะมันจะใช้น้ำมันมากขึ้น
“ฉันกังวลว่ามัน (สงคราม) จะทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น แต่ส่วนใหญ่ฉันแค่เศร้าและสยดสยองกับความรุนแรงและการสูญเสียชีวิต สงครามไม่ใช่เรื่องของความปลอดภัยหรือการปกป้องพรมแดน สงครามคือสิ่งที่ความโลภมีหน้าตาในที่สาธารณะ”
*ชื่อถูกเปลี่ยน
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"สิ่งนี้อ่านเหมือนวิกฤตของการรับรู้และการป้องกัน ไม่ใช่วิกฤตของการจัดหา การทดสอบที่แท้จริงคือว่าน้ำมันจะยังคงสูงกว่า 90 ดอลลาร์เป็นเวลา 6 เดือนขึ้นไป หรือจะกลับไปสู่ระดับ 70-80 ดอลลาร์ เนื่องจากตลาดประเมินการปรับตัวและการลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์"
บทความนี้ผสมผสานวิกฤตพลังงานสมมติเข้ากับความเป็นจริงในปัจจุบัน โดยอ้างถึงคำเตือนของ IEA เกี่ยวกับการ "หยุดชะงักของการจัดหาครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์" แต่ไม่มีข้อมูลที่ชัดเจน: น้ำมันอยู่ที่ 100 ดอลลาร์/บาร์เรล (ไม่ใช่ 150 ดอลลาร์ขึ้นไป) ช่องแคบฮอร์มุซยังคงเดินเรือได้ และสินค้าคงคลังทั่วโลกยังไม่ล่มสลาย เรื่องเล่าเป็นความทุกข์ทรมานที่แท้จริง แต่เป็นการปรับตัวของแต่ละบุคคล ไม่ใช่การล่มสลายของระบบ เวลารอ LPG ของอินเดียและราคาน้ำมันทำความร้อนของสหราชอาณาจักรเป็นจุดเจ็บปวดที่แท้จริง แต่บทความนำเสนอการรัดเข็มขัดของผู้บริโภคว่าเป็นหลักฐานของวิกฤต แทนที่จะเป็นการทำงานของตลาด สิ่งที่ขาดหายไป: การปล่อย SPR, กำลังการผลิตส่วนเกินของ OPEC+, การแทนที่ความต้องการด้วยพลังงานหมุนเวียน และความล่าช้าระหว่างราคาที่พุ่งสูงและการหยุดชะงักของการจัดหาจริง
หากอิหร่านตอบโต้ด้วยการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานอย่างต่อเนื่องหรือปิดช่องแคบฮอร์มุซโดยสิ้นเชิง ราคา 100 ดอลลาร์จะกลายเป็นราคาขั้นต่ำ ไม่ใช่ราคาสูงสุด และเรื่องเล่าเหล่านี้จะกลายเป็นสัญญาณเตือนของการทำลายอุปสงค์ที่บังคับให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่แท้จริง ไม่ใช่แค่ความไม่สะดวก
"การปิดช่องแคบฮอร์มุซถือเป็นการหยุดชะงักของการจัดหาทางกายภาพที่ทำให้เครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิมไร้ผลต่อภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น"
บทความนี้เน้นย้ำถึงการหยุดชะงักเชิงโครงสร้างในความมั่นคงทางพลังงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับอินเดียและสหราชอาณาจักร ด้วยช่องแคบฮอร์มุซที่ "เกือบจะผ่านไม่ได้" เรากำลังเห็นการใช้อาวุธของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก แม้ว่าน้ำมัน 100 ดอลลาร์จะเป็นข่าวพาดหัว แต่เรื่องจริงคือ "ส่วนต่างการกลั่น" ซึ่งเป็นส่วนต่างระหว่างน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป เช่น LPG และน้ำมันทำความร้อน การพึ่งพาช่องแคบฮอร์มุซของอินเดีย 90% สำหรับการนำเข้า LPG สร้างคอขวดที่หายนะซึ่งราคาเพียงอย่างเดียวไม่สามารถแก้ไขได้ มันคือการขาดแคลนทางกายภาพ การทำลายอุปสงค์ในภาคผู้บริโภคนี้เป็นลางบอกเหตุของการชะลอตัวทางอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้น เนื่องจากความยากจนด้านพลังงานบังคับให้เกิดการเปลี่ยนแปลงจากการใช้จ่ายเพื่อการผลิตไปสู่การเอาชีวิตรอดขั้นพื้นฐาน
หากสหรัฐฯ และพันธมิตรดำเนินการจัดตั้งขบวนเรือทางทะเลเพื่อเปิดช่องแคบอีกครั้ง "พรีเมียมความตื่นตระหนก" ในปัจจุบันและพฤติกรรมการกักตุนอาจล่มสลาย นำไปสู่การจัดหาส่วนเกินจำนวนมากและการปรับราคาอย่างรุนแรง
"การขาดแคลนเชื้อเพลิงอย่างต่อเนื่องและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะบีบคั้นการใช้จ่ายตามดุลยพินิจของผู้บริโภคทั่วโลกอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ผลิตพลังงาน แต่สร้างแรงกดดันต่อผู้ค้าปลีก การเดินทาง และธุรกิจบริการขนาดเล็ก"
บทความนี้แสดงให้เห็นถึงการส่งผ่านภาวะอุปทานช็อกแบบคลาสสิก: การหยุดชะงักรอบช่องแคบฮอร์มุซได้ผลักดันราคาน้ำมันไปสู่ 100 ดอลลาร์/บาร์เรล และส่งผลกระทบต่อ LPG น้ำมันทำความร้อน และน้ำมันเบนซิน บีบคั้นงบประมาณครัวเรือนและธุรกิจขนาดเล็กที่ไม่สามารถทดแทนได้ง่าย ผลกระทบระดับมหภาคในทันทีคืออัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น การปันส่วนเฉพาะที่ และการทำลายอุปสงค์ (การเดินทางด้วยรถยนต์น้อยลง การเลื่อนวันหยุด ร้านอาหารและโรงแรมลดขนาดลง) ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อรายได้ตามดุลยพินิจของผู้บริโภคและธุรกิจบริการที่มีกำไรน้อยก่อน ผลกระทบอันดับสอง ได้แก่ การเร่งการนำ EV และโซลาร์เซลล์บนหลังคามาใช้เพื่อการประกันตนเอง แรงกดดันทางการเมืองสำหรับเงินอุดหนุน และการกระจายการไหลเวียนทางการค้าที่เป็นไปได้ ในขณะที่ผลกระทบจะแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศและกลุ่มรายได้
ผลกระทบที่เลวร้ายที่สุดต่อผู้บริโภคอาจเป็นเพียงชั่วคราว: การปล่อยทุนสำรองทางยุทธศาสตร์ การเพิ่มผลผลิตจากชั้นหินของสหรัฐฯ และการทำลายอุปสงค์อาจทำให้ราคากลับมาลดลงภายในไม่กี่เดือน นอกจากนี้ ห่วงโซ่อุปทาน LPG และน้ำมันทำความร้อนบางส่วนแยกออกจากตลาดน้ำมันดิบ ดังนั้น โลจิสติกส์และนโยบายในท้องถิ่น (เงินอุดหนุน/การปันส่วน) สามารถลดผลกระทบของราคาโลกได้มากกว่าที่บทความบอกเป็นนัย
"ราคาน้ำมัน 100 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซมีความเสี่ยงที่จะปรับราคาหุ้นพลังงานให้สูงขึ้นเป็น 14-16 เท่าของ P/E ล่วงหน้า ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความเจ็บปวดของผู้บริโภคสำหรับผลตอบแทนของภาคส่วน"
บทความนี้วาดภาพที่น่ากลัวของการขาดแคลนเชื้อเพลิงจากการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซสมมติ ทำให้น้ำมันพุ่งสูงถึง 100 ดอลลาร์/บาร์เรล และสร้างความเสียหายให้กับผู้บริโภคในอินเดีย สหราชอาณาจักร ออสเตรเลีย ผ่านการปันส่วน LPG/น้ำมันทำความร้อน และต้นทุนน้ำมันเบนซิน ในทางการเงิน นี่เป็นปัจจัยสนับสนุนสำหรับบริษัทน้ำมันแบบครบวงจร เช่น XOM, CVX (P/E ล่วงหน้า ~12x, อัตราเงินปันผล 5-7%) เนื่องจากความขัดแย้งของการจัดหาอย่างต่อเนื่องช่วยเพิ่มส่วนต่างการกลั่น (ส่วนต่างการกลั่นเพิ่มขึ้น 20-30%) และให้เหตุผลในการลงทุนด้านทุน ผลกระทบต่อตลาดโดยรวมต่อการขนส่ง (JETS ETF ลดลง 5-10% น่าจะ) และการใช้จ่ายตามดุลยพินิจ แต่สัดส่วน 8% ของภาคพลังงานใน S&P ช่วยรองรับดัชนี การควบคุมอุปสงค์ของ IEA (WFH, จำกัดความเร็ว) อาจจำกัดอุปสงค์สูงสุด ทำให้ upside ลดลงหากยืดเยื้อ
OPEC+ มีกำลังการผลิตส่วนเกินมากกว่า 5 ล้านบาร์เรลต่อวัน และการผลิตจากชั้นหินของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นใน 3-6 เดือน ซึ่งอาจทำให้เกิดภาวะอุปทานล้นเกินและราคากลับดิ่งลงสู่ระดับ 70 ดอลลาร์ หากช่องแคบฮอร์มุซเปิดอีกครั้งอย่างรวดเร็ว เรื่องเล่าของผู้รับฟังที่อ้างอิงขาดข้อมูลที่แท้จริงเกี่ยวกับปริมาณการไหลที่แท้จริงหรือสินค้าคงคลังทั่วโลก ซึ่งการปล่อย SPR ของ IEA อาจชดเชยได้
"ส่วนต่างการกลั่นจะไม่กว้างขึ้นหากการทำลายอุปสงค์มีมากกว่าการสูญเสียอุปทาน ผลตอบแทนของบริษัทน้ำมันรายใหญ่ขึ้นอยู่กับทั้งความต่อเนื่องของการหยุดชะงักและความยืดหยุ่นของอุปสงค์"
Grok สันนิษฐานว่าส่วนต่างการกลั่นจะขยายตัว 20-30% อย่างยั่งยืน แต่คณิตศาสตร์นั้นจะพังหากการทำลายอุปสงค์เกิดขึ้นเร็วกว่าการจัดหาที่ตึงตัว ChatGPT ชี้ให้เห็นว่าห่วงโซ่ LPG และน้ำมันทำความร้อนบางส่วนแยกออกจากน้ำมันดิบ หากอุปสงค์ LPG ของอินเดียลดลง 15-20% เนื่องจากการปันส่วน ส่วนต่างการกลั่นจะบีบตัว ไม่ใช่ขยายตัว XOM และ CVX จะได้รับประโยชน์ก็ต่อเมื่อช่องแคบฮอร์มุซยังคงหยุดชะงัก และอุปสงค์ยังคงเหนียวแน่น นั่นคือการเดิมพันสองตัวแปร ไม่ใช่การเทรดทางเดียว
"ผลกำไรของภาคพลังงานไม่สามารถชดเชยการล่มสลายของมูลค่าตลาดในวงกว้างที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยสูงอย่างต่อเนื่องและภาวะเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานได้"
การมุ่งเน้นของ Grok ไปที่สัดส่วน 8% ของภาคพลังงานใน S&P ในฐานะ "ตัวรองรับ" ละเลยความเสี่ยงเชิงระบบของการผิดนัดชำระหนี้ หากน้ำมัน 100 ดอลลาร์เกิดจากการปิดล้อมทางกายภาพ ตามที่ Gemini โต้แย้ง ภาวะเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจะบังคับให้ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ย "สูงขึ้นนานขึ้น" สิ่งนี้จะบดขยี้ 92% ของ S&P ที่ไม่ใช่พลังงาน คุณไม่สามารถป้องกันการระบายสภาพคล่องเชิงระบบด้วยบริษัทน้ำมันไม่กี่แห่ง การบีบอัดมูลค่าของเทคโนโลยีและการเติบโตจะบดบังผลกำไรเล็กน้อยของภาคพลังงาน
"การจัดสรรตลาดและการจัดเก็บสินค้าช่วยลดการขาดแคลน LPG ทางกายภาพให้กลายเป็นการหยุดชะงักที่รุนแรงและเฉพาะที่ เว้นแต่ช่องแคบจะปิดสนิท"
Gemini กล่าวเกินจริงถึงการไม่สามารถย้อนกลับได้ของคอขวด "หายนะ" ของ LPG ของอินเดีย สัญญาณราคา การเปลี่ยนเส้นทางภูมิภาค และการเก็งกำไรเชิงพาณิชย์ (การเดินทางที่ยาวนานขึ้น การเปลี่ยนซัพพลายเออร์ การใช้เชื้อเพลิงอื่น) บวกกับคลังสินค้าเชิงพาณิชย์ที่มีอยู่จะลดผลกระทบของการขาดแคลนทางกายภาพอย่างแท้จริง ความเสี่ยงหลักคือเวลา - ความล่าช้าในการขนส่งและคอขวดในการกระจายสินค้าสามารถทำให้เกิดการขาดแคลนในท้องถิ่นอย่างรุนแรงเป็นเวลาหลายสัปดาห์ ไม่ใช่การล่มสลายถาวร ดังนั้นจึงรุนแรงและไม่สม่ำเสมอ ไม่ใช่การเปิดเผยระบบทั้งหมดโดยไม่มีการปิดช่องแคบฮอร์มุซโดยสิ้นเชิง
"การปันส่วน LPG ในท้องถิ่นในอินเดียขับเคลื่อนการขยายตัวของส่วนต่างการกลั่นทั่วโลก ไม่ใช่การบีบตัว ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนสำหรับบริษัทน้ำมันแบบครบวงจร"
การบีบอัดส่วนต่างการกลั่นของ Claude สันนิษฐานว่าการทำลายอุปสงค์เป็นไปอย่างสม่ำเสมอ แต่ LPG ของอินเดีย 70% นำเข้า - การปันส่วนที่นั่นช่วยเพิ่มอุปสงค์การกลั่นในตลาดโลกที่อื่น ทำให้ส่วนต่างกว้างขึ้นสำหรับ XOM/CVX (ส่วนต่าง 3Q เพิ่มขึ้นแล้ว 25% YoY) การระบายสภาพคล่องของ S&P ของ Gemini มองข้าม ETF พลังงาน (XLE เพิ่มขึ้น 15% YTD) เป็นการป้องกันความเสี่ยง ความผันผวนเอื้อต่อผลตอบแทน (CVX 4% เงินปันผล) มากกว่า P/E ของเทคโนโลยีที่บีบตัวมากขึ้น
คณะกรรมการได้หารือถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการหยุดชะงักของการจัดหาพลังงาน โดยมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับความรุนแรงและลักษณะเชิงระบบของวิกฤต ในขณะที่คณะกรรมการบางคนเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการทำลายอุปสงค์และภาวะเงินเฟ้อ คนอื่นๆ มองเห็นโอกาสในบริษัทน้ำมันแบบครบวงจรและ ETF พลังงานเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาด
ผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นในบริษัทน้ำมันแบบครบวงจร เช่น XOM และ CVX เนื่องจากการหยุดชะงักของการจัดหาอย่างต่อเนื่อง ตามที่ Grok กล่าวถึง
ความเสี่ยงเชิงระบบของการผิดนัดชำระหนี้เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น ตามที่ Gemini โต้แย้ง