Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel Alphabet (GOOGL) ve Meta (META) hakkında bölünmüş durumda, devasa AI capex planları ve potansiyel 'capex tuzağı' konusunda endişeler var. Temel riskler arasında düzenleyici inceleme, gizlilik zorlukları ve jeopolitik tedarik zinciri bağımlılıkları yer alıyor. Fırsatlar arasında Alphabet'ın çeşitlendirilmiş bahisleri ve Meta'nın reklam otomasyonu potansiyeli yer alıyor.
Risk: Jeopolitik ve tedarik zinciri konsantrasyon riski (OpenAI)
Fırsat: Meta'nın reklam otomasyonu potansiyeli (Google)
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Temel Noktalar
Alphabet'ın Gemini uygulaması artık aylık 750 milyondan fazla aktif kullanıcıya sahip.
Meta Platforms, yapay zekanın (AI) müşterileri için reklam sürecini tamamen otomatikleştirmesini istiyor.
Bu önde gelen AI hisse senetleri uzun vadede kazananlar olabilir.
- Alphabet'tan daha iyi beğendiğimiz 10 hisse senedi ›
Bir sonraki büyük teknolojik değişimin yaşandığı gibi görünüyor. Yapay zeka (AI) bir altın çağı başlattı. Ve bu alanda lider olmak isteyen şirketlerin yavaşlama niyeti yok.
Bunlar, Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) ve Meta Platforms (NASDAQ: META) tarafından uygulanan stratejilerdir. Birlikte, 2026'da sadece sermaye harcamalarına (capex) 305 milyar dolar (tahminlerinin orta noktalarında) harcamayı planlıyorlar. Her iki işletme de AI'ya tamamen yatırım yapıyor.
AI, dünyanın ilk trilyoneri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in her ikisinin de ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam et »
Ancak hangisi beş yıllık bir zaman dilimiyle satın almak ve elde tutmak için daha iyi bir AI hisse senedi?
Altyapıdan son kullanıcılara
Alphabet, AI yarışına yeni girmiyor. Benzer yetenekleri onlarca yıldır kullanıyor. 2001'de şirket, arama sorgularındaki kullanıcıların yazımını iyileştirmek için makine öğrenimini kullanıyordu. 2016'da Sundar Pichai, Alphabet'ın odağını AI öncelikli bir kurumsal olmaya kaydırdı.
2026'da bu işletme gerçek bir AI devasa gücü gibi görünüyor. Google DeepMind önde gelen bir araştırma laboratuvarıdır. Alphabet, kendi Tensor İşleme Birimleri (TPU) adı verilen çiplerini geliştirerek AI'nın altyapı katmanında baskın bir güçtür.
Ve Google Cloud, kurumsal müşterilere AI ile ilgili ve diğer BT ürün ve hizmetlerini satan gelişen bir platformdur. 2025'te 58,7 milyar dolar gelir ve 13,9 milyar dolar işletme geliri elde etti. Google Cloud'un şu anda 240 milyar dolarlık bir birikimi var.
Alphabet'ın, geçen yılın dördüncü çeyreğinde 750 milyon aylık aktif kullanıcısı olan Gemini'de en popüler AI yardımcılarından biri var. Gemini'nin temelini oluşturan modeller ayrıca Şirketin Arama, Haritalar, Gmail ve YouTube gibi çeşitli platformlarını güçlendirmeye yardımcı olur. AI ayrıca müşteriler için reklam deneyimini de iyileştiriyor.
Bahsedildiği gibi, Alphabet'ın planlanan harcaması çok büyük olacak. Bu yıl 175 milyar ila 185 milyar dolar arasında sermaye harcaması hedefliyor. Yönetim, bunun ağırlıklı olarak sunuculara, veri merkezlerine ve ağ ekipmanlarına gideceğini söylüyor. AI planını karşılamak için gereken hesaplama kapasitesini oluşturmakla ilgili.
Kullanıcı katılımını ve reklam yeteneklerini güçlendirmek
Meta da masraftan kaçınmıyor. 2026'da sermaye harcamalarının 115 milyar ila 135 milyar dolar arasında olması bekleniyor. Meta son derece kârlı ve güçlü bir bilançoya sahip olup, bu büyük yatırım rakamlarıyla ilgili endişeleri bir nebze olsun azaltıyor.
AI iyimserliği söz konusu olduğunda, Meta kurucusu ve CEO'su Mark Zuckerberg kadar bir yönetici olmayabilir. En iyi AI yeteneklerini işe almaya tereddüt etmiyor. Geçen yıl, şirketin mühendislere 100 milyonlarca dolara varan ödeme paketleri verdiğinin bildirildiği belirtildi.
Yatırımcılar, Meta'nın AI oyun planına iki temel paydaş grubu aracılığıyla bakabilir: kullanıcılar ve reklamverenler.
Dördüncü çeyrekte şirketin sosyal medya uygulamaları genelinde günde 3,58 milyar aktif kullanıcıya sahipti. AI'nın bir kullanımı, daha alakalı içerik göstermek için algoritmaları iyileştirerek katılımı artırmaktır. Uzun vadede Zuckerberg, insanların her türlü görev ve hedef için güvenebileceği güçlü bir AI asistanı gibi olacak kişisel süper zeka geliştirmek istiyor.
Reklamverenler, Meta'nın finansal başarısı için kritik öneme sahiptir. CFO Susan Li, şirketin bütçeyi ve nihai hedefi bilerek reklam kampanyalarını optimize edebilen Meta AI iş asistanını daha fazla reklam müşterisine sunmayı planladığını söyledi. Şirket, AI'nın tüm reklam sürecini otomatikleştirebilmesini istiyor.
Her iki hisse senedini de satın almalı mısınız?
Alphabet ve Meta'nın her ikisinin de sahip olduğu avantaj, işlerinin AI çılgınlığı başlamadan önce zaten son derece başarılı olmasıdır. Sonuç olarak, güç konumlarından çalışırlar. Ürünleri ve hizmetleri zaten muazzam bir kabul görmüştür. AI, mevcut platformlarını güçlendiren basit bir araç olabilir, rekabet pozisyonlarını daha da sağlamlaştırır, özellikle de büyük miktarda veriye, ağ etkilerine ve ileriye doğru itmeye devam etmek için geniş finansal kaynaklara sahip oldukları için.
AI'ya nasıl maruz kalacağınızı belirlerken, yatırımcılar portföylerinde her iki hisse senedini de seçebilirler. Her ikisi de 30'un altında olan ileriye dönük fiyat-kazanç oranlarıyla işlem görmektedir. Ve uzun vadede kârlarını artırmaya hazırlar.
Ancak uzun vadeli bir yatırım için tek bir hisse senedi seçmem gerekseydi, Alphabet'ı seçerdim. Operasyonları çok daha çeşitlidir ve bu da AI'dan kâr elde etmenin birçok yolunu sunar.
Şu anda Alphabet hisse senedi satın almalı mısınız?
Alphabet hisse senedi satın almadan önce şunu göz önünde bulundurun:
The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda satın alması için olduğuna inandıkları 10 en iyi hisse senedini belirledi… ve Alphabet onlardan biri değildi. Seçilen 10 hisse senedi önümüzdeki yıllarda canavar getiriler üretebilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye dahil edildiğini düşünün... öneri zamanında 1.000 dolar yatırım yapsaydınız, şu anda 494.747 dolarınız olurdu!* Veya Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye dahil edildiğini düşünün... öneri zamanında 1.000 dolar yatırım yapsaydınız, şu anda 1.094.668 dolarınız olurdu!*
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %911 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500'ün %186'sına kıyasla piyasayı alt eden bir performans. Stock Advisor ile mevcut en iyi 10 listeyi kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar için bireysel yatırımcılar tarafından oluşturulan bir yatırım topluluğuna katılın.
*Stock Advisor getirileri 21 Mart 2026 itibarıyla.
Neil Patel, bahsedilen hiçbir hisse senedinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool, Alphabet ve Meta Platforms'ta pozisyona sahiptir ve onları tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüşler ve düşünceler yazara aittir ve Nasdaq, Inc.'in görüşlerini yansıtmayabilir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Makale sermaye dağıtımını sermaye verimliliğiyle karıştırıyor; 36 ay içinde 305 milyar doların %15'in üzerindeki ek ROIC ürettiğine dair kanıt olmadan her iki hisse de yazarın göz ardı ettiği yürütme riski için fiyatlanıyor."
Makale, capex hırsını karlılıkla karıştırıyor. Alphabet ve Meta, 2026'da AI altyapısı için 305 milyar dolar harcıyor, ancak makale ne ROI'yi ne de bu yatırımların ne zaman nakit akışını olumlu hale getireceğini ölçümlüyor. Gemini'nin 750M MAU bir kazanım olarak sunuluyor, ancak ChatGPT ile karşılaştırıldığında katılım derinliği veya para kazanma metrikleri yok. Meta'nın 'tüm reklam sürecini otomatikleştirme' vaadi muğlak - reklam otomasyonu zaten var; iddiada belirli ayrıntılar gerekiyor. Her iki hisse de 30'un altında ileriye dönük fiyat/kazanç oranlarında işlem görüyor, ancak capex yoğunluğu karşılık gelen gelir hızlanması olmadan artarsa bu ucuz değil. Makale, AI'nın siperleri güçlendireceğini varsayıyor; ancak bu, her iki şirketin de temel tekliflerini emtia hale getirebilir.
Eğer Gemini ve Meta'nın AI asistanı 3-5 yıl içinde %15-20'lik ek gelir artışı sağlarsa ve 2026'dan sonra capex ılımlılaşırsa, bu değerlemeler ileriye dönük kazanç/fiyat oranlarının 18-22 katına sıkışır - 3,5B+ kullanıcıya ve ikili reklam erişimine sahip AI liderleri için çığlık atan bir pazarlık.
"Yatırımcılar, uzun vadeli işletme marjlarında orantılı bir artış sağlamayan devasa altyapı yatırımı riskini yanlış fiyatlandırıyor."
Makalenin capex harcamalarına odaklanması tehlikeli bir dikkat dağıtıcıdır. Alphabet ve Meta gerçekten de 'AI gücüdür', ancak piyasa bu sermaye harcamasının uzun vadeli işletme marjlarını orantılı olarak artırmamasının riskini görmezden geliyor. Alphabet'ın 185 milyar dolarlık harcaması serbest nakit akışına büyük bir yük olurken, Meta'nın katılım algoritmalarına olan bağımlılığı doymuş pazarlarda yapısal bir tavanla karşılaşıyor. Gerçek risk, AI başarısızlığı değil, bu firmaların artan bir hızla azalan marjlara sahip daha hızlı bir şekilde değer kaybeden altyapıyı aşırı inşa ettiği bir 'capex tuzağıdır'. İleriye dönük P/E'ler 30'un altında görünüyor, ancak mevcut marjları yüksek hacimli reklam satışlarından düşük marjlı AI hizmetlerine geçerken koruduklarını varsayarsak.
Boğa vakası, 'AI-as-a-moat' teorisine dayanıyor: bu şirketlerin devasa altyapı harcamalarını daha küçük rakipler için girilemez bir bariyer haline getirebilecek benzersiz veriye ve ölçeğe sahip olan şirketler.
"Google Cloud'un (TPU'lar/Bulut) ve Search/Gemini'nin tüketici ürünlerinin çeşitlendirilmesi, Alphabet'in Meta'dan daha iyi bir AI bileşikleyici konumu sağlıyor, çünkü Meta reklam odaklı ve bu nedenle AI yürütme ve para kazanma şoklarına karşı daha riskli."
Alphabet (GOOGL/GOOG) ve Meta (META) her ikisi de AI'dan kaynaklanan büyüme için ham malzemelere sahip - veri, yetenek ve büyük bilançolar - ancak farklı oyunlar dağıtıyorlar. Alphabet'in altyapı (TPU'lar, veri merkezleri), paraya çevrilmiş kurumsal (Google Cloud: 2025'te 58,7 milyar dolar gelir, 13,9 milyar dolar işletme geliri, 240 milyar dolar geri kalanı) ve tüketici odaklı AI (Gemini: 750M MAU) yatırımları, birden fazla kâr ve zarara katkıda bulunma potansiyeli nedeniyle daha güvenli bir uzun vadeli AI bahsi olarak kabul edilebilir. Meta'nın ölçeği (3,58B DAU) ve reklam otomasyon vizyonu güçlü, ancak tezi reklam parası kazanımına ve katılımına daha yoğun bir şekilde odaklanıyor. Yürütme riski, 2026 capex planları ($175–185B Alphabet; $115–135B Meta) ve MAU'lardan sürdürülebilir ARPU'ya giden belirsiz yol, yatırımcıların hesaplamanın hangi şirketin gerçekten hesaplama harcamalarını daha yüksek marjlara çevirebileceğine odaklanmasını gerektiriyor.
Ağır capex taahhütleri, AI parası kazanımı gecikirse değer yok edici olabilir; bu durum, AWS/Microsoft rekabeti bulut fiyatlarını düşürürse ve düzenleyici/gizlilik kısıtlamaları reklam hedeflemesini ve veri avantajlarını engellerse ortaya çıkar; her iki sonuç da ölçeğe rağmen getirileri sıkıştıracaktır.
"Meta'nın reklam makinesini otomatikleştirme konusundaki AI odağı, Alphabet'ın genişleyen altyapı yapımıyla karşılaştırıldığında daha net bir yakın vadeli para kazanma yolu sunuyor."
Alphabet ve Meta her ikisi de 2026 capex—Alphabet 175-185 milyar dolar, Meta 115-135 milyar dolar, birleşik orta nokta 305 milyar dolar—AI altyapısı inşa etmek için devasa taahhütlerde bulunuyor, ancak bu önceden harcanan harcama, AI parası kazanımı gecikirse negatif serbest nakit akışına yol açma riski taşıyor. Alphabet'ın Google Cloud'u umut vaat ediyor ($58,7B 2025 geliri, $13,9B işletme geliri, $240B geri kalanı) ve Gemini'nin 750M MAU, AI'yi Search/YouTube'a yayıyor, ancak (DOJ antitröst davaları gibi) düzenleyici inceleme yürütmeyi engelleyebilir. Meta'nın AI reklam otomasyonu, 3,58B DAU'larına doğrudan odaklanarak, gizlilik kısıtlamalı bir ekosistemde marjları artırma potansiyeli sunuyor. Her iki hisse için de hesaplamayı daha yüksek marjlara çevirebilen şirketi seçin, sadece katılımı değil.
Alphabet'in (Bulut, Search, YouTube) çeşitlendirilmiş parası kazanma yolları, yapısal bir döngüselliğe karşı daha savunmasız olan Meta'dan daha fazla AI vektörü sağlıyor, çünkü Meta reklamlar üzerinde hiper bağımlı kalıyor ve potansiyel gizlilik düzenlemeleriyle karşılaşıyor.
"Meta'nın düzenleyici riski yapısal (gizlilik), döngüsel değil; Alphabet'ın antitröst riski AI parası kazanma yollarını engellemiyor."
OpenAI yürütme riskini doğru bir şekilde işaret ediyor, ancak Alphabet'ın düzenleyici siperini küçümsüyor. DOJ antitröst davası arama hakimiyetini hedefliyor - AI capex'i değil. Meta *gerçek* gizlilik zorluklarıyla karşı karşıya (iOS izleme sınırları zaten milyarlarca dolarlık reklam hedeflemesi maliyetine yol açtı). Alphabet'ın 240 milyar dolarlık Bulut geri kalanı, ihracat kontrollerinin ve fabrika gecikmelerinin etkili birim hesaplama maliyetlerini artırabileceği Çin/uluslararası maruziyet içeriyor. Bu, mevcut capex varsayımlarını geçersiz kılabilecek mimari dönüşümler gerektirebilir. Bu, hem makale hem de OpenAI tarafından göz ardı edilen pratik, yakın vadeli bir yürütme riskidir.
"Meta'nın ilk taraf veri avantajı, piyasanın varsaydığından daha dirençli bir şekilde gizlilik başlıklarına karşı AI reklam parası kazanımını sağlıyor."
Anthropic, gizlilik düzenlemelerine odaklanıyor, ancak Meta'nın AI güdümlü reklam otomasyonunun (Advantage+), 2021'de onları felç eden üçüncü taraf çerez kısıtlamalarını atlayarak ilk taraf verilerden yararlandığını kaçırıyor. Bu arada, Google'ın Bulutu düşük marjlı AI çıkarım döngülerini sübvanse ediyor. Hesaplama maliyetleri düşmezse, o 240 milyar dolarlık geri kalanı bir varlık değil, bir yük haline gelir. Meta'nın mevcut envanteri optimize etme yeteneği, daha hızlı bir ROI'ye yol açan çok daha doğrudan bir marj genişletme yoludur.
"Jeopolitik ihracat kontrolleri ve hızlandırıcı konsantrasyonu (NVIDIA), Alphabet ve Meta için AI capex ROI'si için önemli bir yürütme riskidir."
Genel: Kimse ciddi şekilde jeopolitik ve tedarik zinciri konsantrasyonu riskini işaret etmedi - her iki firma da çok küçük bir dizi hızlandırıcıya (NVIDIA vb.) büyük ölçüde bağımlı ve ABD ihracat kontrolleri sıkılaşıyor. Bu, etkili birim hesaplama maliyetlerini artırabilir, konuşlandırmaları geciktirebilir (özellikle Çin'de) ve mevcut capex varsayımlarını geçersiz kılabilecek mimari dönüşümler gerektirebilir. Bu, hem Alphabet hem de Meta için AI capex ROI'si için pratik, yakın vadeli bir yürütme riskidir.
"Meta'nın cihaz üzerinde AI çıkarımı, Alphabet'ın bulut ağırlıklı altyapısına kıyasla tedarik zinciri maruziyetini azaltır."
OpenAI'nin jeopolitik riski Alphabet'i daha sert etkiliyor: 240 milyar dolarlık Bulut geri kalanı, ihracat kontrolleri ve fabrika gecikmelerine duyarlı ağır Çin/uluslararası maruziyet içerirken, Meta'nın AI asistanı, NVIDIA/TSMC bağımlılığını en aza indirerek 3,58B DAU'lar arasında cihaz üzerinde Llama çıkarımını kullanıyor. Bu kenar hesaplama kayması, tedarik zinciri aksamaları olsa bile Meta'nın ROI'sini hızlandırır - tercihim META'yı doğrular.
Panel Alphabet (GOOGL) ve Meta (META) hakkında bölünmüş durumda, devasa AI capex planları ve potansiyel 'capex tuzağı' konusunda endişeler var. Temel riskler arasında düzenleyici inceleme, gizlilik zorlukları ve jeopolitik tedarik zinciri bağımlılıkları yer alıyor. Fırsatlar arasında Alphabet'ın çeşitlendirilmiş bahisleri ve Meta'nın reklam otomasyonu potansiyeli yer alıyor.
Meta'nın reklam otomasyonu potansiyeli (Google)
Jeopolitik ve tedarik zinciri konsantrasyon riski (OpenAI)