Від Максим Місіченко · ZeroHedge ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Усі погоджуються, що поточна ситуація в Ормузській протоці є найбільшим збоєм в сучасній історії, з значним і потенційно тривалим впливом на світові енергетичні ринки. Хоча існують суперечки щодо ступеня збоїв у постачанні та тривалості термінів ремонту, існує консенсус, що ринок неправильно оцінює ризик і що ціни на енергоносії, ймовірно, залишаться підвищеними.
Ризик: Найбільшим ризиком, який було виявлено, є потенційне стійке зростання капітальних витрат на глобальні транспортні енергоносії через страхові премії за війну для танкерів, що входять в Ормуз, що може призвести до постійного зростання цін на енергоносії.
Можливість: Найбільшою можливістю, яку було виявлено, є потенціал вищих цін Brent порівняно з WTI та вигоди для LNG та інтегрованих нафтовидобувних компаній з експортними можливостями завдяки багаторічним збоям у глобальних енергетичних поставках.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
У четвер увечері на прес-конференції прем'єр-міністр Ізраїлю Бенджамін Нетаньягу спробував заспокоїти енергетичні ринки, заявивши, що Ізраїль припинить подальші удари по енергетичній інфраструктурі після цього тижня нападу на газове родовище Південний Парс в Ірані, що спровокувало іранську відплату проти комплексу зрідженого природного газу Ras Laffan в Катарі. Атаки на нафтові та газові об’єкти на видобутку з обох сторін викликали шокові хвилі на світових енергетичних ринках, потенційно спричинивши збої на роки.
"Ізраїль діяв самостійно", - сказав Нетаньягу на прес-конференції в четвер, після того, як ізраїльські офіційні особи раніше повідомили, що повідомили США про напад. Нетаньягу також сказав, що ізраїльські сили допоможуть силам США та союзників у відкритті паралізованої стратегічної точки проходу Ормуз, і що війна закінчиться швидше, ніж люди думають.
"Я сказав йому: 'Не роби цього'. І він цього не зробить", - сказав Трамп у четвер у Білому домі, маючи на увазі обіцянку Нетаньягу більше не атакувати енергетичні об’єкти Ірану.
Трамп продовжив: "Ми чудово ладнаємо. Це узгоджено. Але іноді він робить щось, і якщо мені це не подобається, то — тому ми цього не робимо".
Вже незабаром після того, як Південний Парс був уражений, іранські ракети та безпілотники вдарили по найбільшому у світі заводі зі зрідженого природного газу в Катарі, який, згідно з QatarEnergy, потребуватиме, можливо, п’яти років і 20 мільярдів доларів на ремонт. Трамп погрожував Ірану повним знищенням Південного Парсу, якщо енергетичні активи Катару будуть уражені знову.
Аналітик UBS Ед Авраам сказав, що коментарі Нетаньягу "змусили WTI відкотитися на 7% від максимумів у четвер, а Brent торгувався на 3% нижче за закриття".
Ф’ючерси на нафту Brent все ще значно відрізняються від максимумів у 119 доларів США за барель, зафіксованих на початку четверга, торгуючись близько до 110 доларів США за барель о 06:30 за східним часом. Ф’ючерси на WTI торгувалися нижче 100 доларів США за барель, зараз близько 96 доларів США за барель.
Адміністрація Трампа вжила кілька заходів для боротьби з цінами на WTI у тризначному діапазоні, включаючи випуск стратегічних резервів, які мають бути повернуті пізніше. Це допомогло розширити знижку WTI до Brent до 13 доларів за барель.
"Упередження цін тут залишається асиметричним, причому Brent потенційно може залишатися вищим, поки ризики для інфраструктури в Перській затоці та Ормуз залишаються актуальними", - сказала аналітик Saxo Markets Чару Чанана. "WTI може бути більш нестабільним і обмеженим, оскільки будь-яке підвищення цін запрошує реакцію США або прямі втручання на нафтових ринках".
Ормуз відкритий лише для танкерів, пов’язаних з Іраном.
UANI визначила принаймні 25 танкерів, завантажених іранською нафтою, які зараз працюють у Перській затоці, на захід від Ормузської протоки. #UANIShipping оновлення показує, що незаконні іранські відвантаження нафти принесли, за оцінками, >1 мільярда доларів США доходу з початку війни.https://t.co/LjYm4hCzeG
— UANI (@UANI) 19 березня 2026 року
Окрім того, що Нетаньягу намагається заспокоїти енергетичні ринки до кінця тижня, регіональна напруженість зростає, і цього тижня у тритижневому конфлікті енергетичні об’єкти на видобутку були націлені з обох сторін вперше, що дуже тривожно.
Аналітик Goldman Yulia Zhestkova Grigsby надав клієнтам повний розбір енергетичного хаосу в Перській затоці, який розгорнувся цього тижня:
Атаки на енергетичні об’єкти на Близькому Сході продовжуються. У відповідь на атаки на газове родовище Південний Парс Ірану було здійснено удари по декількох нафтових об’єктах, включаючи:
Два кувейтських нафтопереробних заводи потужністю 0,8 млн барелів на день.
Саудівська Аравія 0,4 млн барелів на день нафтопереробний завод Samref у порту Янбу на Червоному морі (який також був націлений), з тимчасовим призупиненням завантажень у порту Янбу. Поле Bab в ОАЕ, що призвело до призупинення роботи на сусідніх газових об’єктах.
Ми оцінюємо загальні зупинки видобутку нафти (в основному через запобіжні обмеження та управління запасами) на рівні 9,2 млн барелів на день нещодавно (Додаток 8).
Ескалація атак на енергетичні об’єкти створює значні ризики не лише для експорту нафти з регіону в короткостроковій перспективі, але й для виробничих потужностей нафти в довгостроковій перспективі.
Наприклад, атаки минулого тижня могли скоротити 17% виробничих потужностей Катару з LNG протягом 3–5 років, згідно з QatarEnergy, і загрожують виробництву нафти в регіоні, залежному від газу.
Наш історичний аналіз найбільших шоків у постачанні нафти показує середнє зниження виробництва на 42% через 4 роки, включаючи пошкодження інфраструктури.
Однак ціни на нафту сьогодні відкотилися після того, як Ізраїль заявив, що більше не буде націлюватися на енергетичну інфраструктуру.
Політика спрямована на стабілізацію напружених нафтових ринків:
Міністерство фінансів США підтвердило та уточнило авторизацію продажів російської нафти на воді, включаючи на "тіньовий" флот, до 11 квітня.
Секретар Бессент також натякнув на те, що розглядається подібна відмова від іранської нафти на воді, яка підлягає санкціям.
Ми оцінюємо, що поточний запас російської та іранської нафти на воді в обсязі 131 млн барелів і 105 млн барелів разом може з часом компенсувати лише близько двох тижнів перерв у потоці через Ормуз (Додаток 1).
Хоча США, як повідомляється, не розглядають заборону на експорт сирої нафти, ринок залишається зосередженим на потенційних обмеженнях на потоки нафти з США.
Хоча це не наш базовий сценарій, гіпотетична заборона на експорт нафти з США значно зменшить постачання сирої нафти до Північно-Західної Європи та Південної Кореї (Додаток 2) і дизельного палива та бензину до Мексики, Північно-Західної Європи та Південної Кореї (Додаток 3).
Дисконт для WTI порівняно з Brent сьогодні досяг 13 доларів США за барель — найвищий рівень з моменту скасування заборони на експорт нафти з США на початку 2015 року.
Все ще дуже низькі потоки нафти з Перської затоки. Оцінюваний загальний вплив на потоки нафти з Перської затоки після врахування перенаправлення трубопроводу збільшився до 17,6 млн барелів на день (4-денний ковзний середній, Додаток 5), з потоками нафти через Ормуз на 97% нижче за норму (на рівні 0,6 млн барелів на день) і чистим перенаправленням трубопроводу через порти Янбу та Фуджейра, що сповільнилося до 1,8 млн барелів на день (4-денний ковзний середній, Додаток 25).
Kpler повідомляє про відсутність підтверджених завантажень з Фуджейра з 16 березня після атак на порт минулими вихідними (хоча танкери можуть працювати з вимкненим сигналом AIS).
Раніше старший торговець енергетичними товарами CIBC Private Wealth Group Ребекка Бабін сказала Bloomberg TV: "Оскільки бої та конфлікт продовжуються, і енергетична інфраструктура продовжує бути в зоні ризику, ринкам буде дуже важко заспокоїтися".
Бабін продовжила: "Це просто стає грою в те, яка буде наступна ціль, і чи завдано шкоди в короткостроковій чи довгостроковій перспективі, і що це означає? Я чесно думаю, що нас чекає більша волатильність".
Тим часом, в США, експортні потужності США з LNG працюють "поблизу максимуму" в затоці Америки, оточені спокійними водами та присутністю військових кораблів США, згідно з дослідженнями NatGas Criterion Research.
Тритижневий конфлікт завдав того, що аналітики енергетичного сектору вже називають найбільшим збоєм на ринках нафти та газу в сучасній історії.
Tyler Durden
Пт, 20/03/2026 - 07:20
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Обіцянка Нетаньягу — це політичний театр; фізичне пошкодження постачання (9,2 млн барелів на день зупинено, LNG Катару не працює протягом 3-5 років, Ормуз працює на 3% пропускної здатності) є реальним і триматиме ціни на енергоносії високими протягом багатьох років, незалежно від риторики."
У статті вказується, що обіцянка Нетаньягу заспокоює ринок, але це не зобов’язуюча політична заява, висловлена *після* того, як інфраструктура була пошкоджена. Goldman оцінює 9,2 млн барелів на день зупинених і 17% LNG Катару не працюють протягом 3-5 років — це структурно, а не риторично. Ормуз фактично закритий (0,6 млн барелів на день порівняно з нормальною ~21 млн барелів на день). Обіцянка Трампа щодо відмови від російської/іранської нафти на воді покриває лише ~2 тижні порушень. 7% відкат WTI на словах Нетаньягу — це спекулятивний ралі; реальна математика постачання не змінилася. Експорт LNG з США допомагає, але не може замінити LNG з Перської затоки протягом 3-5 років. У статті називається це "найбільшим збоєм в сучасній історії" — це не перебільшення, а недооцінка, якщо Ормуз залишається заблокованим.
Якщо перемир’я триватиме і обидві сторони справді дотримуватимуться перемир’я щодо енергетичної інфраструктури, ремонтні роботи прискоряться швидше, ніж оцінка Goldman (3-5 років) (див. швидке відновлення ОАЕ після атаки дронів у 2019 році). Випуск SPR + російська/іранська нафта на воді можуть стабілізувати ціни швидше, ніж це передбачає відсутність двох тижнів Ормузу.
"Структурна втрата LNG-потужностей Катару та майже повне закриття Ормузської протоки гарантують, що ціни на енергоносії залишаться в режимі підвищеної волатильності, незалежно від тимчасової дипломатичної риторики."
Ринок небезпечно неправильно оцінює наратив «деескалації». Обіцянка Нетаньягу припинити удари по енергетичних об’єктах Ірану є тактичною паузою, а не стратегічною зміною, особливо з 17,6 млн барелів на день, які зараз виводяться з експлуатації в Перській затоці. Різниця в ціні між WTI і Brent у 13 доларів США — це справжня історія; вона сигналізує про те, що ринок розглядає енергію США як «безпечний» острів, тоді як глобальні ланцюги постачання порушені. Навіть якщо припиняться кінетичні удари, 3-5-річний термін ремонту комплексу LNG Катару створює постійний підземний рівень для світових цін на газ. Я бачу величезну розбіжність між 7% відкатом WTI та реальністю того, що Ормузська протока залишається фактично заблокованою для неіранського трафіку.
Готовність адміністрації США авторизувати «тіньові» російські та іранські продажі нафти може створити достатньо ліквідності, щоб запобігти катастрофічному стрибку цін, за умови, що Ормуз залишається частково прохідним.
"Пошкодження енергетичної інфраструктури в Перській затоці та порушення перемички роблять більш імовірними стабільно високі ціни на нафту та газ, приносячи користь експортерам і підвищуючи волатильність ризику премій протягом багатьох років."
Це сприятливий шок для цін на енергоносії та премії за ризик: атаки на Південний Парс і Ras Laffan роблять правдоподібними багаторічні збої в постачанні (оцінка QatarEnergy 3–5 років, 20 мільярдів доларів на ремонт), Ормузський протока фактично закрита, а аналітики оцінюють до ~9–18 млн барелів на день запобіжних зупинок або перенаправлень. Це підтримує вищі ціни Brent порівняно з WTI (вже 13 доларів США) і приносить користь LNG та інтегрованим нафтовидобувним компаніям з експортними можливостями. Компенсуючі сили — випуск SPR США, продаж з «тіньового» флоту та можлива дипломатична деескалація — обмежені порівняно зі структурними пошкодженнями заводів і більш тривалими термінами ремонту, тому ймовірна волатильність і вищий рівень цін.
Деескалація, узгоджені випуски SPR, швидкі ремонтні роботи або творче перенаправлення танкерів можуть нормалізувати потоки швидше, ніж бояться ринки, обмежуючи тим самим підвищення цін; обіцянка Нетаньягу може бути тактичною та оборотною, якщо бойові дії відновляться, що може перецінити ризик в обох напрямках.
"Багаторічні втрати постачання в Перській затоці переважують компенсаційні заходи США, підтримуючи премію Brent до WTI."
Ця тритижнева війна скоротила потоки нафти з Перської затоки до 17,6 млн барелів на день (4-денний середній), з Ормузом на рівні 0,6 млн барелів на день — на 97% нижче за норму — і запобіжними зупинками на 9,2 млн барелів на день, за даними Goldman. Удар по LNG Катару може вивести з ладу 17% потужностей протягом 3-5 років (20 мільярдів доларів на ремонт), що віддзеркалює історичні шоки з 42% втрат виробництва через 4 роки. Обіцянка Нетаньягу більше не завдавати ударів по іранських енергетичних об’єктах призвела до відкату Brent від 119 до 110 доларів США за барель, але випуски SPR США та російської/іранської нафти можуть компенсувати лише ~2 тижні порушень Ормузу. Brent’s asymmetric upside endures as infrastructure risks linger, outpacing WTI capped by interventions.
Обіцянка Нетаньягу, яку Трамп назвав «узгодженою», може триматися під тиском США, в той час як Ормуз відкритий для танкерів, пов’язаних з Іраном, а експорт LNG з США працює на повну потужність, що дозволяє швидко перенаправляти глобальні ланцюги постачання.
"Сліпий кут у цій панелі — це сторона попиту."
Всі прив’язані до цифри Goldman у 9,2 млн барелів на день зупинених, але я не бачив методології, що лежить в основі цього. Це *реальні* зупинки чи *оголошені* запобіжні обмеження? Саудівська Аравія та ОАЕ часто перебільшують обсяги, які не працюють, щоб підтримати ціни. Якщо реальне припинення становить 5-6 млн барелів на день, а не 9,2, то 3-5-річний наратив руйнується. Крім того: ніхто не врахував зниження попиту з боку Китаю — якщо побоювання щодо рецесії загостряться, ця втрата в 17,6 млн барелів на день має менше значення, ніж 2-3 млн барелів на день падіння попиту.
"Страхування від війни є помножувачем, який недооцінюється, і може постійно збільшувати ціни на енергоносії."
Anthropic має рацію, ставлячи під сумнів цифру в 9,2 млн барелів на день; покладатися на дані про постачання ОПЕК+ історично наївно, враховуючи їхній стимул надувати премії за ризик. Однак справжній сліпий кут — це ринок страхування суден. Навіть якщо фактичні зупинки перебільшені, стійке зростання премій за страхування від війни для танкерів, що входять в Ормуз, може призвести до постійного збільшення капітальних витрат на глобальні транспортні енергоносії.
"Воєнне страхування та відмова екіпажів/страховиків можуть підтримувати вищі витрати на доставку енергоносіїв і цінові премії, навіть якщо фізичні зупинки менші."
Страхування від війни та відмова екіпажів/страховиків від участі в Перській затоці можуть підтримувати вищі витрати на доставку енергоносіїв і цінові премії, навіть якщо терміни ремонту фактичної інфраструктури будуть коротшими. Це, ймовірно, більш стійке, ніж короткочасна операційна неполадка; невизначеність даних означає, що це ризик з більшою ймовірністю.
"Страхові премії за війну нормалізуються швидко відповідно до історичних прецедентів, обмежуючи їхню роль у підтримці підлого цін на енергоносії."
Страхові премії за війну швидко нормалізуються згідно з історичними прецедентами, обмежуючи їхню роль у підтримці підлого цін на енергоносії.
Усі погоджуються, що поточна ситуація в Ормузській протоці є найбільшим збоєм в сучасній історії, з значним і потенційно тривалим впливом на світові енергетичні ринки. Хоча існують суперечки щодо ступеня збоїв у постачанні та тривалості термінів ремонту, існує консенсус, що ринок неправильно оцінює ризик і що ціни на енергоносії, ймовірно, залишаться підвищеними.
Найбільшою можливістю, яку було виявлено, є потенціал вищих цін Brent порівняно з WTI та вигоди для LNG та інтегрованих нафтовидобувних компаній з експортними можливостями завдяки багаторічним збоям у глобальних енергетичних поставках.
Найбільшим ризиком, який було виявлено, є потенційне стійке зростання капітальних витрат на глобальні транспортні енергоносії через страхові премії за війну для танкерів, що входять в Ормуз, що може призвести до постійного зростання цін на енергоносії.