Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Sự đồng thuận của hội đồng quản trị nghiêng về phía giảm giá mạnh đối với định giá hiện tại của cổ phiếu EV, đặc biệt là Rivian và Lucid, như các công ty AI. Họ cho rằng các công ty này bị định giá quá cao và chưa được chứng minh là tạo ra doanh thu phần mềm định kỳ có biên lợi nhuận cao, với những rủi ro đáng kể về đốt tiền, mở rộng quy mô sản xuất và các mốc thời gian xe tự hành.
Rủi ro: Lượng tiền đốt cao và không có khả năng mở rộng sản xuất và tạo ra doanh thu phần mềm định kỳ trước khi hết tiền.
Cơ hội: Không có cái nào được hội đồng quản trị xác định.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Những điểm chính
Tesla là nhà lãnh đạo không thể tranh cãi về trí tuệ nhân tạo (AI) trong số các cổ phiếu EV.
Một cổ phiếu trong danh sách này mang lại tiềm năng tăng trưởng cao hơn Tesla.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Rivian Automotive ›
Trong nhiều năm, cổ phiếu xe điện (EV) chủ yếu được so sánh với cổ phiếu ô tô truyền thống. Nhưng ngày càng có nhiều sự quan tâm trong việc xem các công ty ô tô điện không chỉ là các doanh nghiệp sản xuất mà còn là các doanh nghiệp trí tuệ nhân tạo (AI). Đó là bởi vì, sau nhiều thập kỷ hứa hẹn hão huyền, xe tự hành hoàn toàn cuối cùng có thể sắp ra mắt – một tương lai được tạo ra nhờ những tiến bộ nhanh chóng trong AI.
Các cổ phiếu EV này đều đang đặt cược vào phần mềm – đặc biệt là phần mềm do AI điều khiển – để thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai. Cả ba cổ phiếu đều là những lựa chọn tiềm năng cho nhà đầu tư phù hợp. Trên thực tế, một trong những cổ phiếu này là cổ phiếu tăng trưởng hàng đầu của tôi để mua vào năm 2026.
Liệu AI có tạo ra người giàu nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
1. Tesla đang đặt cược nhiều nhất vào AI
Khi nói đến đầu tư vào AI, không có công ty EV nào có thể sánh được với sự táo bạo của Tesla (NASDAQ: TSLA). Tesla đã đầu tư vào AI trong nhiều năm, đỉnh điểm là khoản đầu tư 2 tỷ đô la vào xAI – một công ty khởi nghiệp khác của Elon Musk – vào tháng 1.
Các khoản đầu tư của Tesla vào AI có một mục tiêu rõ ràng: cho phép xe Tesla đạt được tiềm năng lái xe hoàn toàn tự động. Công ty đã ra mắt phiên bản thử nghiệm của dịch vụ robotaxi của mình tại Texas. Riêng thị trường robotaxi, theo một số chuyên gia, cuối cùng có thể trị giá 5 nghìn tỷ đô la trở lên trên toàn cầu. Khi Tesla công bố khoản đầu tư vào xAI, công ty cũng xác nhận rằng việc sản xuất Cybercab EV – một chiếc EV giá rẻ sẽ giúp công ty nhanh chóng mở rộng kinh doanh robotaxi – vẫn đang đi đúng hướng để bắt đầu vào cuối năm 2026.
Với vốn hóa thị trường 1,2 nghìn tỷ đô la, phần lớn lợi ích tiềm năng của Tesla khi liên quan đến các khoản đặt cược AI của mình có thể đã được định giá vào cổ phiếu. Điều này đặc biệt đúng khi bạn so sánh mức định giá ngày càng tăng của công ty với doanh số bán ô tô đang giảm của họ. Như Reuters gần đây đã nói, "Tesla đang 'bước vào giai đoạn chuyển đổi' nơi họ yêu cầu các nhà đầu tư bảo lãnh doanh thu tiềm năng từ phần mềm tự lái trong ô tô và kinh doanh robotaxi của họ trước khi doanh số bán ô tô phục hồi."
Liệu Tesla có phải là một khoản đầu tư khôn ngoan ở mức giá này hay không là điều có thể tranh luận. Nhưng sự táo bạo của công ty trong việc đầu tư vào AI thì không thể nghi ngờ.
2. Cổ phiếu EV này có tiềm năng tăng trưởng tối đa
Khi nói đến tiềm năng tăng trưởng thô, ít cổ phiếu có thể sánh được với Lucid Group (NASDAQ: LCID). Công ty hiện có giá trị chỉ 3,8 tỷ đô la – chỉ bằng 0,3% quy mô của Tesla.
Đầu năm nay, Lucid đã bắt đầu bán một chiếc xe mới, chiếc SUV hạng sang Gravity của mình. Và trong vài năm tới, công ty dự kiến sẽ bắt đầu bán ba mẫu xe giá cả phải chăng mới, cộng với một đối thủ cạnh tranh với Cybercab của Tesla. Về lâu dài, công ty đã tuyên bố rõ ràng rằng họ dự định đầu tư mạnh vào AI và khả năng tự lái.
Chỉ có một vấn đề: Mặc dù có tham vọng, quy mô nhỏ bé của Lucid đã hạn chế nghiêm trọng khả năng đầu tư mạnh vào các lĩnh vực này. Vì vậy, mặc dù tôi tôn trọng tầm nhìn của công ty, tôi lo ngại rằng việc pha loãng cổ phiếu cần thiết để tài trợ cho các khoản đầu tư này trên đường đi sẽ hoàn toàn xóa bỏ khả năng sinh lời của các nhà đầu tư thiểu số.
Nếu bạn đang tìm kiếm một doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng lớn và khả năng đầu tư phù hợp vào AI, hãy xem xét cổ phiếu dưới đây thay thế.
3. Rivian là cổ phiếu EV yêu thích của tôi cho năm 2026
Định giá 20 tỷ đô la của Rivian (NASDAQ: RIVN) vẫn mang lại cho nó nhiều tiềm năng tăng trưởng dài hạn so với các đối thủ khổng lồ như Tesla. Nhưng khả năng huy động vốn mà không làm pha loãng cổ đông quá mức của nó lớn hơn nhiều so với khả năng của Lucid Group. Các mối quan hệ đối tác trị giá hàng tỷ đô la hiện có với các công ty cùng ngành như Volkswagen càng nhấn mạnh sự tôn trọng của công ty trong ngành đối với việc sản xuất phần mềm mà các nhà sản xuất ô tô khác khao khát bắt chước hoặc sở hữu.
Tại sao Rivian là lựa chọn hàng đầu của tôi trong danh sách này? Tham vọng AI của họ rất rõ ràng. Vào tháng 12, công ty đã phác thảo tầm nhìn AI đầy đủ của mình, bao gồm việc đưa AI vào các cơ sở sản xuất, trải nghiệm lái xe trong xe và thậm chí cả dòng sản phẩm của họ; về lâu dài, Rivian hy vọng sẽ sản xuất chip AI của riêng mình.
Một trong những công cụ tốt nhất để thúc đẩy công nghệ AI là dữ liệu thực tế. Tesla có hàng triệu phương tiện trên đường, tổng hợp dữ liệu mỗi ngày. Dòng sản phẩm hạn chế của Lucid giới hạn khả năng tạo dữ liệu của họ. Tuy nhiên, Rivian dự kiến sẽ bắt đầu giao hàng mẫu SUV R2 của mình vào tháng tới – chiếc xe đầu tiên của họ có giá dưới 50.000 đô la. Điều này sẽ giúp họ mở rộng quy mô sản xuất đáng kể, mang lại cho họ nhiều dữ liệu hơn để làm việc.
Với vốn hóa thị trường dưới 20 tỷ đô la một chút, Rivian là sự cân bằng tốt nhất giữa rủi ro và phần thưởng trong danh sách này.
Bạn có nên mua cổ phiếu của Rivian Automotive ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu của Rivian Automotive, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Rivian Automotive không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 495.179 đô la!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.058.743 đô la!*
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 898% — một hiệu suất vượt trội so với 183% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 21 tháng 3 năm 2026.
Ryan Vanzo không nắm giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Tesla. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Bài báo định giá thành công robotaxi là sắp xảy ra khi lịch sử 15 năm của ngành cho thấy xe tự hành vẫn là một biên giới luôn lùi xa, khiến mức định giá hiện tại trở nên đầu cơ thay vì được biện minh bởi các chất xúc tác ngắn hạn."
Bài báo này trộn lẫn hai luận điểm đầu tư riêng biệt—sản xuất EV và tùy chọn AI—mà không kiểm tra kỹ lưỡng cả hai. Mức định giá 1,2 nghìn tỷ đô la của Tesla đã định giá thành công robotaxi; bài báo thừa nhận điều này nhưng sau đó vẫn khuyến nghị nó. Việc ra mắt R2 của Rivian là có thật, nhưng 'lợi thế dữ liệu' bị phóng đại quá mức—hạm đội 4 triệu xe của Tesla tạo ra lượng dữ liệu huấn luyện lớn hơn nhiều so với sự tăng tốc sắp tới của Rivian. Bài báo cũng bỏ qua việc các mốc thời gian xe tự hành đã bị trượt nhiều lần trong một thập kỷ. Cảnh báo pha loãng của Lucid là trung thực nhưng mâu thuẫn với cách trình bày lạc quan. Rủi ro thực sự: nếu khả năng tự hành hoàn toàn còn 5+ năm nữa, các cổ phiếu này được định giá cho những đột phá gần đây sẽ không thành hiện thực.
Việc áp dụng xe tự hành có thể bị đình trệ vô thời hạn do tắc nghẽn pháp lý, lỗ hổng trách nhiệm bảo hiểm hoặc các điểm dừng kỹ thuật—và ngay cả khi thành công, kinh tế biên của các đội robotaxi vẫn chưa được chứng minh ở quy mô lớn. Bài báo giả định AI là lợi thế cạnh tranh, nhưng việc hàng hóa hóa các LLM và sự khuếch tán của dữ liệu huấn luyện có thể làm phẳng lợi thế cạnh tranh nhanh hơn dự kiến.
"Định giá các nhà sản xuất EV như các công ty AI là một cái bẫy đầu cơ, bỏ qua thực tế chi phí cao, biên lợi nhuận thấp của việc mở rộng quy mô sản xuất vật lý và sự thiếu hụt doanh thu phần mềm định kỳ đã được chứng minh."
Tiền đề của bài báo—rằng các công ty EV nên được định giá như các công ty phần mềm AI—là một sự chuyển đổi nguy hiểm đối với các nhà đầu tư. Trong khi Tesla (TSLA) có lợi thế dữ liệu và cơ sở hạ tầng tính toán để có thể biện minh cho một mức phí bảo hiểm AI, việc nhóm Rivian (RIVN) và Lucid (LCID) vào cùng một loại bỏ qua thực tế tàn khốc của sản xuất phần cứng. Mở rộng quy mô sản xuất đòi hỏi nhiều vốn; việc ra mắt R2 của Rivian là một sự kiện thanh khoản 'sống còn', không phải là một đột phá phần mềm. Các nhà đầu tư đang nhầm lẫn 'các tính năng được hỗ trợ bởi AI' với 'mô hình kinh doanh do AI điều khiển'. Trừ khi các công ty này có thể chứng minh doanh thu phần mềm định kỳ có biên lợi nhuận cao, tách biệt khỏi doanh số bán hàng, họ vẫn là các nhà sản xuất ô tô chu kỳ với hồ sơ đốt tiền cao, không phải là các dịch vụ phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS).
Nếu mối quan hệ đối tác của Rivian với Volkswagen thành công trong việc chuẩn hóa kiến trúc vùng của họ trên hàng triệu phương tiện, lợi thế dữ liệu có thể tạo ra một rào cản cấp phép có biên lợi nhuận cao, thách thức các bội số sản xuất ô tô truyền thống.
"N/A"
[Không khả dụng]
"Định giá 20 tỷ đô la của Rivian đã định giá việc thực thi R2 hoàn hảo và doanh thu AI non trẻ, bỏ qua khoản lỗ 40.000 đô la trên mỗi xe và những khó khăn của thị trường EV đòi hỏi phải huy động thêm vốn."
Bài viết của Motley Fool này thổi phồng cổ phiếu EV như các công ty AI, tôn vinh RIVN là lựa chọn tốt nhất với vốn hóa thị trường 20 tỷ đô la nhờ các mối quan hệ đối tác với VW, việc giao hàng SUV R2 'tháng tới' dưới 50.000 đô la và tham vọng AI như chip nội bộ. Nhưng nó bỏ qua các yếu tố cơ bản tàn khốc: khoản lỗ gộp trên mỗi xe của RIVN trong quý 3 vượt quá 40.000 đô la, lượng tiền đốt lên tới 6,5 tỷ đô la TTM và việc mở rộng R2/R3 đòi hỏi sự thực thi hoàn hảo trong bối cảnh nhu cầu EV sụt giảm (doanh số của TSLA giảm 1% YoY). Cam kết 5 tỷ đô la trở lên của VW phần nào giảm thiểu sự pha loãng nhưng ràng buộc RIVN với sự xác nhận của OEM. Với mức giá gấp khoảng 15 lần dự báo doanh số EV năm 2026 (không bao gồm AI chưa được chứng minh), nó dễ bị tổn thương nếu thời gian robotaxi tiếp tục trượt dài. Vốn hóa 3,8 tỷ đô la của LCID là một cái bẫy pha loãng; 1,2 nghìn tỷ đô la của TSLA đã bao gồm hầu hết tiềm năng tăng trưởng.
Nếu R2 tăng tốc thành công, tạo ra dữ liệu AI thực tế và nguồn vốn của VW mở ra khả năng mở rộng quy mô nhanh hơn mà không bị pha loãng nặng, RIVN có thể biện minh cho việc định giá lại lên tới 50 tỷ đô la trở lên với tư cách là nhà lãnh đạo EV tập trung vào phần mềm.
"Cam kết của VW báo hiệu một rào cản kiến trúc, không chỉ là tiền mặt—nhưng kinh tế đơn vị phải thay đổi hoặc câu chuyện AI sẽ sụp đổ."
Grok nắm bắt chính xác phép tính đốt tiền của RIVN (6,5 tỷ đô la TTM), nhưng đánh giá thấp một điều: 5 tỷ đô la của VW không chỉ là giảm thiểu pha loãng—đó là sự xác nhận rằng một OEM hạng nhất coi kiến trúc vùng là IP có thể phòng thủ. Điều đó khác với nguồn vốn của Ả Rập Xê Út cho Lucid, điều này giúp kéo dài thời gian nhưng không mang lại uy tín. Tuy nhiên, Grok đúng khi nói rằng việc thực thi tăng tốc R2 là nhị phân. Nếu khoản lỗ gộp trên mỗi đơn vị vẫn trên 30.000 đô la vào năm 2026, không có câu chuyện AI nào có thể cứu vãn nó.
"Khoản đầu tư của VW vào Rivian là một động thái phòng thủ để cứu vãn phần mềm đang thất bại của chính họ, không phải là dấu hiệu lợi thế AI cạnh tranh của Rivian."
Anthropic và Grok bỏ qua sự ảo tưởng 'định nghĩa bằng phần mềm'. Sự đặt cược của VW vào Rivian là một nỗ lực tuyệt vọng để sửa chữa ngăn xếp phần mềm thảm hại của chính họ (CARIAD), không phải là sự chứng thực cho sự vượt trội về AI của Rivian. Nếu kiến trúc của Rivian thực sự hoạt động, họ sẽ không đốt 40.000 đô la cho mỗi chiếc xe. Mối quan hệ đối tác này là một nhiệm vụ giải cứu kỹ thuật, không phải là sự xác nhận về một rào cản. Rivian đang đánh đổi sự độc lập của mình để tồn tại trong đợt tăng tốc R2, và chính sự tuyệt vọng đó là lý do tại sao câu chuyện AI đang được thúc đẩy.
"Áp lực về giá trị còn lại và tài chính có thể hủy hoại biên lợi nhuận và thời gian để kiếm tiền từ phần mềm, một rủi ro mà hội đồng quản trị đã không nhấn mạnh đủ."
Google tập trung vào chi phí sản xuất và động cơ của OEM, nhưng bỏ lỡ một sự mong manh quan trọng về phía cầu: rủi ro giá trị còn lại và tài chính tập trung cho xe điện. Giá xe điện đã qua sử dụng yếu và các hợp đồng cho thuê lỗ (để đạt được khối lượng) có thể buộc phải có các ưu đãi bền vững, đẩy nhanh khoản lỗ gộp trên mỗi đơn vị và bóp nghẹt thời gian cần thiết để xây dựng doanh thu phần mềm định kỳ. Động lực đó có thể làm phá sản luận điểm ưu tiên AI trước khi bất kỳ lợi thế dữ liệu nào hình thành.
"Giá xe điện đã qua sử dụng yếu kém đã làm sụp đổ con đường đạt lợi nhuận gộp của Rivian mà không có khối lượng R2 khổng lồ, không thể xảy ra."
Rủi ro giá trị còn lại của OpenAI tác động đến lỗ hổng cốt lõi: giá xe điện đã qua sử dụng yếu (giảm 30%+ YoY đối với các mẫu xe năm 2023) buộc phải có các ưu đãi sâu hơn cho các xe R2 mới dưới 50.000 đô la, duy trì khoản lỗ gộp 40.000 đô la+ trên mỗi xe. Rivian cần hơn 250.000 lượt giao hàng hàng năm để giảm một nửa khoản lỗ TTM 6,5 tỷ đô la—không thể thực hiện được nếu nhu cầu EV giảm thêm 10-15% vào năm 2025 trong bối cảnh lãi suất cao.
Sự đồng thuận của hội đồng quản trị nghiêng về phía giảm giá mạnh đối với định giá hiện tại của cổ phiếu EV, đặc biệt là Rivian và Lucid, như các công ty AI. Họ cho rằng các công ty này bị định giá quá cao và chưa được chứng minh là tạo ra doanh thu phần mềm định kỳ có biên lợi nhuận cao, với những rủi ro đáng kể về đốt tiền, mở rộng quy mô sản xuất và các mốc thời gian xe tự hành.
Không có cái nào được hội đồng quản trị xác định.
Lượng tiền đốt cao và không có khả năng mở rộng sản xuất và tạo ra doanh thu phần mềm định kỳ trước khi hết tiền.