Khi Chính quyền Trump cảnh báo về việc đóng cửa sân bay, bạn có nên bán cổ phiếu Delta Airlines không?

Những rung động địa chính trị lại đang làm rung chuyển thị trường toàn cầu. Khi căng thẳng Mỹ-Iran đẩy giá dầu lên cao, nhu cầu đi lại trở nên thận trọng và cổ phiếu các hãng hàng không đang trượt dốc. Nhưng lần này, không chỉ chi phí nhiên liệu làm xáo trộn ngành, mà các gián đoạn ngày càng gia tăng ở cấp độ mặt đất còn bổ sung thêm một lớp bất ổn mới.
Vào ngày 14 tháng 2, một phần chính phủ đóng cửa đã bắt đầu khi hàng nghìn nhân viên Cơ quan An ninh Giao thông Vận tải (TSA) không được trả lương, gây ra tình trạng vắng mặt ngày càng tăng và căng thẳng hoạt động. Bộ trưởng Giao thông Vận tải Hoa Kỳ Sean Duffy đã cảnh báo rằng tình trạng thiếu nhân viên kéo dài có thể dẫn đến gián đoạn hoạt động tại các sân bay, thậm chí đóng cửa ở các trung tâm nhỏ hơn. Quyền Cục trưởng TSA Adam Stahl cũng bày tỏ lo ngại, cho rằng hệ thống đã bị căng thẳng. Điều này có nghĩa là thời gian chờ đợi an ninh dài hơn, tình trạng hỗn loạn đi lại tiềm ẩn và sự sụt giảm trong nhu cầu mùa cao điểm. Đương nhiên, các nhà đầu tư đang lo lắng, với cổ phiếu các hãng hàng không phải đối mặt với áp lực mới.
Tuy nhiên, ngay cả khi áp lực gia tăng cả trên bầu trời và dưới mặt đất, Delta Air Lines (DAL) vẫn nổi bật như một công ty tương đối ổn định. Tuy nhiên, Delta có thể ở vị thế tốt hơn để xử lý cú đánh kép này. Cơ sở khách hàng chủ yếu là phân khúc cao cấp và nhu cầu đi lại của doanh nghiệp mạnh mẽ mang lại một lớp đệm chống lại sự suy giảm tiềm năng về khối lượng. Đồng thời, hãng hàng không đã hấp thụ khoản chi phí nhiên liệu khoảng 400 triệu đô la và vẫn kỳ vọng lợi nhuận đi đúng hướng, cho thấy sức mạnh định giá vững chắc và kỷ luật hoạt động. Nhà máy lọc dầu Trainer của họ giúp bù đắp một phần đáng kể sự biến động chi phí nhiên liệu, và biên lợi nhuận hàng đầu trong ngành mang lại sự bảo vệ bổ sung khi điều kiện trở nên khó khăn.
Và điều quan trọng là, với việc cổ phiếu đã giảm khoảng 15% so với mức cao gần đây, phần lớn tâm lý tiêu cực dường như đã được phản ánh vào giá, làm cho tình hình hiện tại cân bằng hơn một chút so với những gì có vẻ ban đầu. Vì vậy, trong khi ngành hàng không đối mặt với cả những gián đoạn trên không và dưới mặt đất, liệu Delta có đủ sức mạnh để vượt qua sự hỗn loạn, hay còn nhiều khó khăn phía trước?
Về Cổ phiếu Delta Air Lines
Delta Air Lines đã hoạt động từ năm 1924 và qua nhiều năm, hãng đã phát triển thành một trong những hãng hàng không hàng đầu thế giới, kết nối mọi người đến hơn 300 điểm đến trên toàn cầu. Có trụ sở tại Atlanta, Delta vận hành một mạng lưới khổng lồ thông qua các trung tâm chính của Hoa Kỳ và các cửa ngõ quốc tế lớn, được hỗ trợ bởi đội bay hơn 1.300 máy bay.
Nhưng ngoài quy mô, điều thực sự định hình Delta là sự tập trung vào trải nghiệm. Với khoảng 100.000 nhân viên thực hiện tới 5.500 chuyến bay hàng ngày, hãng hàng không tập trung mạnh vào dịch vụ, đổi mới và độ tin cậy. Đã vận chuyển hơn 200 triệu hành khách vào năm 2025, Delta tiếp tục định vị mình là một hãng hàng không cao cấp, lấy khách hàng làm trung tâm trong một bầu trời ngày càng cạnh tranh. Vốn hóa thị trường của hãng hiện ở mức khoảng 41,4 tỷ đô la.
Biểu đồ cổ phiếu của DAL phản ánh sự pha trộn giữa động lực mạnh mẽ, một giai đoạn tạm dừng và giờ đây là những dấu hiệu phục hồi ban đầu. Được hỗ trợ bởi lợi nhuận vững chắc và nhu cầu đi lại của doanh nghiệp mạnh mẽ, DAL đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại là 76,39 đô la vào tháng 2, kết thúc một đợt tăng mạnh. Ngay cả sau một số đợt điều chỉnh, cổ phiếu vẫn tăng 35,12% trong 52 tuần qua và 6,16% trong sáu tháng qua, cho thấy sức mạnh nội tại.
Tuy nhiên, trong ngắn hạn, tâm lý đã dịu đi. Trong ba tháng qua, DAL đã giảm khoảng 10,72%, với mức giảm 8,64% trong tháng qua, khi những lo ngại về chi phí nhiên liệu tăng và nhu cầu đi lại ảnh hưởng đến tâm lý. Nhưng động lực dường như đang thay đổi trở lại. Chỉ trong năm ngày qua, cổ phiếu đã phục hồi 7,93%, cho thấy sự quan tâm mua mới. Đợt phục hồi gần đây này được thúc đẩy bởi bản cập nhật tài chính lạc quan của công ty.
Về mặt kỹ thuật, đợt phục hồi này bắt đầu có ý nghĩa. Các mẫu hình khối lượng đang trở nên tích cực, với các thanh màu xanh lá cây ngày càng tăng cho thấy sự tham gia mạnh mẽ hơn từ người mua. Chỉ số RSI 14 ngày, đã giảm xuống gần mức quá bán vào đầu tháng 3, hiện đã phục hồi lên 47,76, quay trở lại vùng trung lập với xu hướng tăng nhẹ.
Đồng thời, bộ dao động MACD báo hiệu động lực cải thiện. Đường MACD gần đây đã cắt lên trên đường tín hiệu và biểu đồ hình cột đã chuyển sang tích cực. Cả hai đều là những dấu hiệu cổ điển cho thấy động lực tăng giá có thể đang hình thành. Mặc dù chưa hoàn toàn thoát khỏi khó khăn, biểu đồ của DAL đang bắt đầu gợi ý về một sự phục hồi tiềm năng đang hình thành.
Về mặt định giá, Delta Air Lines hiện không hoàn toàn "đắt đỏ". Với mức giá khoảng 9,62 lần thu nhập điều chỉnh dự phóng, nó rẻ hơn hầu hết các đối thủ cạnh tranh trong ngành hàng không. Ngay cả tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) là 0,59 lần cũng thấp hơn cả mức trung bình của ngành và mức lịch sử của chính nó.
Tóm tắt Kết quả Kinh doanh Quý 4 của Delta Air Lines
Delta Air Lines đã công bố số liệu Quý 4 vào ngày 13 tháng 1, đạt doanh thu điều chỉnh kỷ lục 14,6 tỷ đô la, mặc dù con số này chỉ tăng 1,2% so với cùng kỳ năm trước (YoY) và hơi vượt kỳ vọng. Du lịch nội địa cho thấy sự suy yếu, phần lớn liên quan đến các gián đoạn như việc chính phủ đóng cửa. Nhưng Delta đã bù đắp điều đó bằng động lực vững chắc ở các lĩnh vực khác như các tuyến quốc tế, các hạng ghế cao cấp, các chương trình khách hàng thân thiết và du lịch doanh nghiệp, tất cả đều tăng trưởng và tạo thành xương sống cho câu chuyện tăng trưởng của hãng trong năm 2026.
Điều thúc đẩy sự phục hồi này là sự tập trung của Delta vào nhóm khách hàng cao cấp, có thu nhập cao hơn. Những khách du lịch này ít nhạy cảm hơn với những biến động kinh tế và họ chi tiêu nhiều hơn – không chỉ cho vé máy bay mà còn trên toàn bộ hệ sinh thái Delta. Một phần lớn trong đó đến từ mối quan hệ đối tác với American Express (AXP). Chỉ riêng năm 2025, doanh thu từ thẻ Amex đã tăng 11% YoY lên 8,2 tỷ đô la, khi các khách hàng giàu có tiếp tục sử dụng thẻ đồng thương hiệu Delta và tăng cường các phần thưởng khách hàng thân thiết.
Du lịch quốc tế cũng tiếp tục là một trụ cột vững chắc. Hoạt động kinh doanh quốc tế của Delta đã tăng trưởng 5% hàng năm trong Quý 4, được thúc đẩy bởi nhu cầu trên các tuyến xuyên Đại Tây Dương và Thái Bình Dương. Hơn nữa, khoảng 90% khách hàng doanh nghiệp của họ dự kiến nhu cầu đi lại sẽ tăng hoặc giữ nguyên vào năm 2026, cho thấy du lịch kinh doanh vẫn còn tiềm năng.
Tuy nhiên, biên lợi nhuận lại cho thấy một bức tranh hơi lẫn lộn. Chi phí cao hơn và giá vé thấp hơn đã gây áp lực lên lợi nhuận. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đã giảm 16% YoY xuống còn 1,55 đô la, nhưng phù hợp với dự báo của Delta và các dự báo của Phố Wall. Những con số này đủ ổn định để duy trì niềm tin của nhà đầu tư.
Ngay cả khi những đám mây vĩ mô đang kéo đến, Delta Air Lines đang kể một câu chuyện về sự phục hồi thay vì rút lui. Giám đốc điều hành Ed Bastian gần đây đã chỉ ra rằng phần lớn doanh thu của Delta đến từ các sản phẩm cao cấp, mang lại cho hãng một lớp đệm mà hầu hết các hãng hàng không giá rẻ đơn giản là không có khi chi phí bắt đầu tăng.
Trong năm tài chính 2025, Delta đã tạo ra dòng tiền tự do (FCF) kỷ lục 4,6 tỷ đô la, mang lại lợi suất trên vốn đầu tư là 12%, và duy trì biên lợi nhuận hai con số, tất cả trong khi củng cố những gì ban lãnh đạo gọi là bảng cân đối kế toán vững chắc nhất từ trước đến nay. Hoạt động mạnh mẽ và FCF cho phép hãng hàng không giảm nợ, đưa tỷ lệ đòn bẩy của hãng xuống còn 2,4 lần, nằm trong phạm vi mục tiêu năm 2026.
Điều đáng chú ý hơn là động lực ngắn hạn. Tại Hội nghị Công nghiệp J.P. Morgan (JPM), Delta đã báo hiệu nhu cầu mạnh hơn dự kiến, điều chỉnh dự báo doanh thu Quý 1 năm 2026 lên khoảng 15 tỷ đến 15,3 tỷ đô la, cao hơn các dự báo trước đó. Ngay cả khi chi phí nhiên liệu tăng và có những gián đoạn thời tiết, EPS vẫn dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 0,50 đến 0,90 đô la. Công ty sẽ tổ chức một cuộc gọi hội nghị trực tiếp và webcast để thảo luận về kết quả tài chính quý tháng 3 vào thứ Tư, ngày 8 tháng 4.
Nhìn xa hơn, ban lãnh đạo dự đoán EPS năm tài chính 2026 nằm trong khoảng từ 6,50 đến 7,50 đô la, cho thấy rằng, bất chấp những biến động, nhu cầu vẫn ổn định và hãng hàng không đang kiểm soát vững chắc lộ trình bay của mình.
Trong khi đó, các nhà phân tích theo dõi Delta dự đoán EPS của công ty hàng không cho năm tài chính 2026 sẽ tăng 17,7% YoY lên 6,85 đô la, và sau đó tăng thêm 17,37% hàng năm lên 8,04 đô la vào năm tài chính 2027.
Các Nhà Phân Tích Kỳ Vọng Gì Đối Với Cổ Phiếu Delta Air Lines?
Hiện tại, Phố Wall đang hoàn toàn ủng hộ Delta. Cổ phiếu DAL có sự đồng thuận "Mua Mạnh" tổng thể, với 22 trong số 24 nhà phân tích khuyến nghị "Mua Mạnh", một người nghiêng về lạc quan vừa phải và đưa ra lời khuyên "Mua Vừa Phải", trong khi người còn lại hoàn toàn hoài nghi, đưa ra xếp hạng "Bán Mạnh".
Về nơi cổ phiếu có thể đi tiếp, mục tiêu giá trung bình là 81,03 đô la cho thấy DAL có tiềm năng tăng trưởng 27,7% so với mức hiện tại. Mức cao nhất của Phố Wall là 90 đô la ngụ ý rằng cổ phiếu hàng không có thể tăng tới 41,9% từ đây.
Suy Nghĩ Cuối Cùng Về Cổ Phiếu DAL
Hiện tại, Delta Air Lines đang ở trong một tình thế khá lẫn lộn. Các rủi ro ngắn hạn như gián đoạn sân bay, nhu cầu đi lại suy yếu và chi phí nhiên liệu tăng là rất thực tế và có thể khiến cổ phiếu chịu áp lực. Nhưng nếu chúng ta nhìn xa hơn, mô hình tập trung vào phân khúc cao cấp của Delta, việc thực hiện vững chắc và triển vọng lạc quan của ban lãnh đạo cho thấy hãng được xây dựng để xử lý những khó khăn này tốt hơn hầu hết các hãng khác.
Định giá cũng có vẻ khá hợp lý sau đợt giảm giá gần đây, điều này phần nào cân bằng yếu tố rủi ro. Và trong khi các nhà đầu tư chờ đợi mọi thứ ổn định, có một lợi ích nhỏ – Delta đang trả cổ tức. Vì vậy, chắc chắn, chuyến đi có thể vẫn còn gập ghềnh trong thời điểm hiện tại, nhưng đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn, bức tranh tổng thể không có vẻ quá tệ.
Vào ngày xuất bản, Sristi Suman Jayaswal không có (trực tiếp hoặc gián tiếp) vị thế trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được xuất bản trên Barchart.com