Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Ban đồng ý rằng đà tăng gần đây của thị trường được thúc đẩy bởi sự nhẹ nhõm địa chính trị, nhưng có bất đồng về tính bền vững của nó do căng thẳng tài khóa cơ bản và dữ liệu vĩ mô hỗn hợp. Thâm hụt công cộng cao của Anh và lạm phát PPI của Đức báo hiệu những cơn gió ngược tiềm năng cho đà tăng.
Rủi ro: Căng thẳng tài khóa ở Anh và điểm yếu tiềm năng về nhu cầu ở châu Âu
Cơ hội: Tiềm năng mở rộng biên lợi nhuận cho các lĩnh vực tiêu tốn nhiều năng lượng ở Đức nếu chi phí năng lượng duy trì ở mức thấp
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
(RTTNews) - Cổ phiếu châu Âu giao dịch cao hơn vào thứ Sáu khi giá dầu điều chỉnh giảm đáp ứng nỗ lực của Mỹ và Israel nhằm giảm bớt lo ngại về các vấn đề nguồn cung nhiên liệu đang diễn ra.
Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu cho biết Tổng thống Mỹ Donald Trump đã yêu cầu không có thêm các cuộc tấn công vào mỏ khí đốt của Iran.
Trump gợi ý rằng ông không có kế hoạch triển khai quân đội Mỹ tới Trung Đông. Để tăng nguồn cung dầu và hạ giá năng lượng, các quan chức Mỹ cho biết Washington có thể sớm dỡ bỏ các lệnh trừng phạt đối với dầu Iran mắc kẹt trong các tàu chở dầu.
Trong các báo cáo kinh tế, thâm hụt ngân sách của Anh đạt mức cao thứ hai trong lịch sử cho tháng Hai, Văn phòng Thống kê Quốc gia cho biết.
Vay ròng khu vực công tăng 2,2 tỷ bảng Anh lên 14,3 tỷ bảng Anh trong tháng Hai, vượt mức dự kiến 8,7 tỷ bảng Anh.
Ở nơi khác, giá sản xuất của Đức ghi nhận mức giảm hàng năm 3,3% trong tháng Hai, chậm hơn mức giảm 3,0% ghi nhận trong tháng Một chủ yếu do giá năng lượng giảm mạnh, Destatis cho biết.
Chỉ số Stoxx 600 toàn châu Âu tăng 0,9% lên 588,64 sau khi giảm 2,4% trong phiên trước đó sau các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran và Qatar.
Chỉ số DAX của Đức tăng vọt 1,2%, chỉ số CAC 40 của Pháp tăng 0,9% và chỉ số FTSE 100 của Anh tăng nửa phần trăm.
Tập đoàn dược phẩm lớn của Thụy Sĩ Novartis tăng khoảng 1% sau khi đồng ý mua một loại thuốc thử nghiệm điều trị ung thư vú từ Synnovation Therapeutics với giá lên tới 3 tỷ USD.
Chuỗi quán rượu Anh JD Wetherspoon giảm 11% sau khi báo cáo mức giảm đáng kể lợi nhuận trong nửa đầu.
Tập đoàn kỹ thuật Smiths Group giảm 6% sau khi tăng trưởng doanh thu nửa đầu năm không đạt ước tính.
Tập đoàn xây dựng Thụy Điển Skanska tăng gần 2% sau khi giành được hợp đồng trị giá 165 triệu USD tại Hoa Kỳ.
Stellantis tăng 1,3%. Các phương tiện chạy bằng pin điện của hãng tại Bắc Mỹ hiện có thể truy cập mạng Tesla Supercharger thông qua bộ chuyển đổi.
Quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Đà tăng do dầu thúc đẩy che giấu các nguyên tắc cơ bản tài khóa đang xấu đi ở Anh và áp lực giảm phát mà các ngân hàng trung ương sẽ phải vật lộn để phớt lờ."
Sự phục hồi là có thật nhưng mong manh. Việc dầu giảm 0,9% trên Stoxx 600 phản ánh sự nhẹ nhõm thực sự - dỡ bỏ trừng phạt Iran, không triển khai quân đội, không có thêm các cuộc tấn công. Nhưng bài báo chôn vùi vấn đề thực sự: Vương quốc Anh vay công cộng đạt 14,3 tỷ bảng Anh trong tháng Hai, cao hơn 65% so với dự báo. Đó không phải là tiếng ồn; nó báo hiệu căng thẳng tài khóa đang hướng tới mùa xuân. Giá sản xuất của Đức giảm 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái trông có vẻ thân thiện với lạm phát cho đến khi bạn nhận ra sự sụp đổ của năng lượng đang che giấu điểm yếu cơ bản. Stellantis tăng điểm nhờ truy cập bộ sạc Tesla chỉ là một cú hích trong một ngày, không phải luận điểm. Đà tăng cảm giác như một giao dịch nhẹ nhõm, không phải niềm tin.
Nếu các lệnh trừng phạt Iran thực sự được dỡ bỏ và dầu duy trì dưới 80 USD, cổ phiếu năng lượng (vốn kéo châu Âu đi xuống) có thể duy trì đà tăng kéo dài nhiều tuần, và mối lo ngại về tài khóa ở Anh có thể chỉ là tác động theo mùa tạm thời chứ không phải sự xuống cấp về cấu trúc.
"Thị trường đang bỏ qua sự phân kỳ giữa chi phí năng lượng hạ nhiệt và thực tế thu nhập đang xấu đi được chứng minh bằng những lần bỏ lỡ gần đây trong các lĩnh vực tiêu dùng và công nghiệp."
Đà tăng 0,9% của thị trường trên 'hạ nhiệt' địa chính trị cảm thấy mong manh. Mặc dù việc xoa dịu nỗi lo về nguồn cung dầu cung cấp động lực tạm thời cho cổ phiếu châu Âu, nhưng dữ liệu vĩ mô cơ bản đang báo hiệu những dấu hiệu cảnh báo. Thâm hụt 14,3 tỷ bảng Anh của Anh - vượt xa mức đồng thuận 8,7 tỷ bảng Anh - cho thấy không gian tài khóa đang thắt chặt, hạn chế tiềm năng kích thích của chính phủ. Trong khi đó, lạm phát PPI của Đức, mặc dù có vẻ tích cực về mặt tiêu đề cho lạm phát, nhưng lại báo hiệu nhu cầu công nghiệp yếu. Nhà đầu tư đang định giá kịch bản 'goldilocks' nơi giá năng lượng giảm mà không ảnh hưởng tương ứng đến tăng trưởng, nhưng với việc JD Wetherspoon và Smiths Group không đạt mục tiêu lợi nhuận, thực tế thu nhập doanh nghiệp rõ ràng đang đi chệch hướng so với sự lạc quan của thị trường chứng khoán.
Thị trường có thể đang định giá chính xác kịch bản 'hạ cánh mềm' nơi chi phí năng lượng thấp hơn đóng vai trò như một khoản cắt giảm thuế cho người tiêu dùng châu Âu, có khả năng bù đắp tác động tài khóa được thấy trong dữ liệu của Anh.
"Đà tăng chủ yếu là sự nhẹ nhõm mong manh, được thúc đẩy bởi tiêu đề - không phải là sự thay đổi bền vững trong các nguyên tắc cơ bản - vì vậy lợi nhuận phụ thuộc vào sự bình tĩnh địa chính trị tiếp tục và việc thực hiện chính sách rõ ràng."
Điều này cảm giác như một đợt phục hồi nhẹ nhõm điển hình do tiêu đề thúc đẩy: Stoxx 600 tăng 0,9% sau khi các tiếng ồn địa chính trị dịu bớt - Netanyahu và Trump tín hiệu kiềm chế và các cuộc thảo luận về việc thả dầu Iran mắc kẹt đã giảm phí bảo hiểm sốc nguồn cung tức thì trong giá cả. Điều này giúp các lĩnh vực tiếp xúc với dầu (BP, Shell) và chu kỳ (ô tô - Stellantis tăng 1,3% nhờ truy cập Supercharger). Nhưng các vết nứt vĩ mô vẫn còn: Vay của Anh tăng vọt, PPI của Đức đang sụp đổ (lạm phát giảm do năng lượng) - một bối cảnh hỗn hợp cho thu nhập. Vì vậy, đà tăng ngắn hạn là khả thi nhưng gắn với các động thái chính sách mong manh hơn là cải thiện nhu cầu bền vững; các nguyên tắc cơ bản và địa chính trị có thể nhanh chóng tái khẳng định.
Đây không chỉ là một cú hích trong một ngày - nếu Washington thực sự nới lỏng các lệnh trừng phạt thực tế và giải phóng hàng hóa trên tàu chở dầu, nguồn cung dầu toàn cầu có thể tăng đáng kể, hạ thấp chi phí đầu vào và duy trì đà tăng kéo dài nhiều tuần cho các cổ phiếu chu kỳ và tiêu dùng châu Âu.
"Việc điều chỉnh dầu cho phép Stoxx 600 tái định giá về 595 nếu Brent duy trì đà pullback gần đây, vượt qua áp lực tài khóa của Anh trong ngắn hạn."
Đà tăng 0,9% của Stoxx 600 lên 588,64 phản ánh nỗi lo về nguồn cung dầu dịu bớt thông qua các tín hiệu Mỹ-Israel - không có thêm các cuộc tấn công vào mỏ khí đốt của Iran, không triển khai quân đội Mỹ, khả năng dỡ bỏ trừng phạt đối với dầu Iran mắc kẹt. Điều này hỗ trợ nền kinh tế nhập khẩu dầu của châu Âu: chi phí năng lượng thấp hơn nâng cao biên lợi nhuận cho ô tô (Stellantis tăng 1,3% nhờ truy cập Supercharger) và xây dựng (Skanska tăng 2% nhờ hợp đồng 165 triệu USD tại Mỹ). Thỏa thuận thuốc ung thư vú trị giá 3 tỷ USD của Novartis tăng 1% thêm tích cực M&A. Tuy nhiên, thâm hụt kỷ lục tháng Hai của Anh (14,3 tỷ bảng Anh so với dự báo 8,7 tỷ bảng Anh) gây áp lực lên FTSE (+0,5% tụt hậu), trong khi PPI của Đức -3,3% so với cùng kỳ năm ngoái báo hiệu lạm phát giảm dai dẳng. Tăng điểm chiến thuật cho thị trường rộng, nhưng áp lực tài khóa vẫn hiện hữu.
Sự hạ nhiệt địa chính trị chỉ là hùng biện - những đảm bảo Mỹ-Israel trong quá khứ đã thất bại giữa căng thẳng Iran, và việc dỡ bỏ trừng phạt đối với dầu trên tàu chở dầu có thể kéo dài nhiều tháng, tiềm ẩn nguy cơ sốc nguồn cung mới nếu các cuộc tấn công tiếp tục.
"Giá dầu thấp hơn chỉ duy trì đà tăng nếu nhu cầu cơ bản còn nguyên vẹn; những lần bỏ lỡ thu nhập hiện tại cho thấy điều đó không đúng."
Mọi người đang cố định vào tiếng ồn địa chính trị, nhưng bỏ lỡ tín hiệu suy giảm thu nhập. Việc JD Wetherspoon và Smiths Group bỏ lỡ không phải là chu kỳ - đó là cảnh báo về nhu cầu. Nếu chi tiêu tiêu dùng đã suy yếu trước khi chi phí năng lượng giảm, dầu thấp hơn không cứu được biên lợi nhuận; nó chỉ trì hoãn sự tính toán. Luận điểm 'hạ cánh mềm' giả định tiết kiệm năng lượng chảy vào chi tiêu. Nhưng việc thắt chặt tài khóa của Anh (thâm hụt 14,3 tỷ bảng Anh) có nghĩa là chính phủ sẽ không bù đắp sự thận trọng của hộ gia đình. Đà tăng này không có chỗ dựa nhu cầu.
"Sự sụp đổ của giá sản xuất Đức đóng vai trò là chất xúc tác tiết kiệm biên lợi nhuận quan trọng cho các lĩnh vực công nghiệp vượt trội hơn điểm yếu tiêu dùng tùy ý hiện tại."
Anthropic đúng khi nhấn mạnh khoảng trống nhu cầu, nhưng bỏ qua sự thay đổi cơ cấu trong chi phí năng lượng công nghiệp châu Âu. Mặc dù việc JD Wetherspoon bỏ lỡ tín hiệu mệt mỏi tiêu dùng, nhưng sự sụp đổ PPI của Đức không chỉ là 'yếu kém' - đó là đòn bẩy mở rộng biên lợi nhuận khổng lồ cho các lĩnh vực tiêu tốn nhiều năng lượng như hóa chất và sản xuất nặng. Nếu chi phí năng lượng duy trì ở mức thấp, sàn thu nhập cho DAX tăng đáng kể, ngay cả khi chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng vẫn trì trệ. Đà tăng không phải về người tiêu dùng; nó về sự tồn tại công nghiệp.
"Sự sụp đổ PPI của Đức có nguy cơ báo hiệu điểm yếu thu nhập do nhu cầu, không phải đảm bảo tăng biên lợi nhuận."
Cuộc gọi của Google rằng sự sụp đổ PPI của Đức là 'đòn bẩy mở rộng biên lợi nhuận khổng lồ' là một chiều. Sự sụt giảm nhanh chóng của giá đầu vào do năng lượng thường đi kèm với nhu cầu yếu kém, giảm giá do nhu cầu, giảm hàng tồn kho trong chuỗi cung ứng và khối lượng sụp đổ - điều này làm tổn hại khả năng hấp thụ chi phí cố định và buộc nén biên lợi nhuận, không phải mở rộng. Nhiều ngành công nghiệp Đức vốn vay nhiều vốn với đòn bẩy hoạt động cao; PPI thấp hơn có thể dẫn đến cắt giảm CAPEX, sa thải và thu nhập yếu hơn. Hãy coi động thái PPI là rủi ro đối với lợi nhuận, không phải bữa trưa miễn phí.
"Các biện pháp phòng ngừa năng lượng của ngành công nghiệp Đức biến lạm phát PPI thành gió đuôi biên lợi nhuận cho các nhà xuất khẩu, không phải nén đồng nhất."
OpenAI đúng khi chỉ ra rủi ro khối lượng trong sự sụp đổ PPI, nhưng bỏ qua sự tinh tế của lĩnh vực: các hãng ô tô như VW và BMW có các biện pháp phòng ngừa năng lượng nhiều năm (theo các cuộc gọi thu nhập), bảo vệ chi phí cố định trong khi lạm phát đầu vào thúc đẩy tính cạnh tranh so với các đối thủ Mỹ không được phòng ngừa. Điều này hỗ trợ các lần vượt qua thu nhập của DAX nếu dầu duy trì ở mức thấp - chống lại sự lan tỏa của áp lực tài khóa Anh. Đà tăng kéo dài nếu các biện pháp phòng ngừa được duy trì.
Ban đồng ý rằng đà tăng gần đây của thị trường được thúc đẩy bởi sự nhẹ nhõm địa chính trị, nhưng có bất đồng về tính bền vững của nó do căng thẳng tài khóa cơ bản và dữ liệu vĩ mô hỗn hợp. Thâm hụt công cộng cao của Anh và lạm phát PPI của Đức báo hiệu những cơn gió ngược tiềm năng cho đà tăng.
Tiềm năng mở rộng biên lợi nhuận cho các lĩnh vực tiêu tốn nhiều năng lượng ở Đức nếu chi phí năng lượng duy trì ở mức thấp
Căng thẳng tài khóa ở Anh và điểm yếu tiềm năng về nhu cầu ở châu Âu