Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng thống nhất rằng mức tăng COLA đáng kể vào năm 2027 do giá dầu có thể có những tác động chính trị và tài chính, có khả năng gây áp lực lên trái phiếu Kho bạc và chi tiêu phúc lợi. Tuy nhiên, không có sự đồng thuận về mức độ của những tác động này.
Rủi ro: Rủi ro chính trị tiềm ẩn: Mức tăng COLA năm 2027 có thể trở thành tâm điểm bầu cử năm 2028, buộc phải có một cuộc tranh luận chính trị "cấm kỵ" và có khả năng dẫn đến việc định giá lại trái phiếu Kho bạc và luận điệu tăng thuế (được nêu bởi Anthropic và Google).
Cơ hội: Cơ hội cho các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro đối với sự suy giảm tài chính bền vững thay vì tiếng ồn COLA một lần (theo đề xuất của OpenAI).
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Điểm Chính
Thông báo COLA hàng năm của An Sinh Xã Hội vào tháng 10 được coi là thông báo được mong đợi nhất trong năm đối với người nhận chương trình.
Giá dầu đã tăng vọt sau cuộc chiến Iran, điều này có khả năng nâng cao quyền lợi An Sinh Xã Hội cho năm tới.
Tuy nhiên, một đồng đô la An Sinh Xã Hội đơn giản không còn như xưa, và một COLA lớn hơn dự kiến vào năm 2027 sẽ không thay đổi điều đó.
- Khoản thưởng An Sinh Xã Hội 23.760 đô la mà hầu hết người về hưu hoàn toàn bỏ qua ›
Đã có một năm lịch sử đối với chương trình hưu trí hàng đầu của Mỹ, An Sinh Xã Hội. Vào tháng 5 năm 2025, khoản trợ cấp trung bình hàng tháng cho người lao động đã nghỉ hưu vượt quá 2.000 đô la lần đầu tiên trong lịch sử 90 năm của An Sinh Xã Hội.
Thêm vào đó, điều chỉnh chi phí sinh hoạt (COLA) 2,8% được thông qua trong năm nay đánh dấu năm thứ năm liên tiếp mà quyền lợi đã tăng ít nhất 2,5%. Gần ba thập kỷ đã trôi qua kể từ lần cuối cùng điều đó xảy ra.
AI có tạo ra tỷ phú đầu tiên trên thế giới không? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền Không Thể Thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Với khoảng 54 triệu người lao động đã nghỉ hưu nhận khoản thanh toán hàng tháng từ An Sinh Xã Hội, không có thông báo nào được mong đợi hơn thông báo COLA hàng năm trong tuần thứ hai của tháng 10. Mặc dù COLA năm 2027 của An Sinh Xã Hội có thể mang lại cho người nhận một bất ngờ thú vị -- một trong những khoản tăng lớn nhất cho khoản thanh toán hàng tháng của họ trong 25 năm qua -- nhưng nó gần như chắc chắn sẽ đi kèm với một vấn đề.
COLA của An Sinh Xã Hội là gì và nó được tính như thế nào?
COLA của An Sinh Xã Hội là cách chương trình tính đến áp lực lạm phát mà người hưởng lợi phải đối mặt và điều chỉnh khoản thanh toán để phản ánh chúng.
Chẳng hạn, nếu chi phí cho một giỏ hàng hóa và dịch vụ lớn tăng 3% từ năm này sang năm khác, quyền lợi An Sinh Xã Hội sẽ cần tăng với cùng tỷ lệ phần trăm, nếu không người nhận chương trình sẽ không thể mua được nhiều như trước (tức là họ sẽ mất sức mua). Điều chỉnh chi phí sinh hoạt của An Sinh Xã Hội cố gắng phản ánh tỷ lệ lạm phát và ngăn chặn sự mất mát sức mua cho người nhận chương trình.
Kể từ năm 1975, Chỉ số Giá Tiêu dùng cho Người Lao động Lương và Nhân viên Văn phòng Thành thị (CPI-W) đã phục vụ như thước đo lạm phát cho chương trình xã hội hàng đầu của Mỹ. CPI-W có hơn 200 hạng mục chi tiêu có trọng số, cho phép chỉ số được thu gọn thành một con số duy nhất vào cuối mỗi tháng. Điều này giúp so sánh nhanh năm này qua năm khác để xác định xem giá cả có đang tăng (lạm phát) hay giảm (giảm phát).
Nhưng có một điểm kỳ lạ trong cách tính COLA của An Sinh Xã Hội: nó chỉ tính đến số liệu đọc CPI-W 12 tháng tiếp theo từ các tháng kết thúc vào tháng 7, tháng 8 và tháng 9 (quý III). Nếu CPI-W trung bình quý III trong năm hiện tại cao hơn so với giai đoạn tương đương của năm trước, lạm phát đã xảy ra, và quyền lợi An Sinh Xã Hội sẽ tăng trong năm sau.
Điều chỉnh chi phí sinh hoạt đơn giản là mức tăng phần trăm năm qua trong số liệu đọc CPI-W trung bình quý III, làm tròn đến phần mười phần trăm gần nhất.
Điều chỉnh chi phí sinh hoạt của An Sinh Xã Hội năm 2027 có thể lớn một cách lịch sử
Các dự báo độc lập ban đầu cho COLA năm 2027 của chương trình khá khiêm tốn. Nhà phân tích chính sách An Sinh Xã Hội và Medicare Mary Johnson dự đoán quyền lợi sẽ tăng 1,7% vào năm tới. Trong khi đó, nhóm vận động hành lang cao cấp phi đảng phái, The Senior Citizens League (TSCL), dự đoán mức "tăng lương" 2,8% vào năm 2027 cho người hưởng lợi.
Tuy nhiên, cuộc chiến Iran có khả năng hoàn toàn đặt lại những kỳ vọng này.
Giá xăng ở Mỹ đã tăng lên 3,79 đô la/gallon, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2023. Mức tăng 30% trong tháng qua (2,92 đô la/gallon lên 3,79 đô la/gallon) là mức tăng lớn nhất chúng ta đã thấy trong 30 năm qua. pic.twitter.com/TF90U1B2C7
-- Charlie Bilello (@charliebilello) Ngày 17 tháng 3 năm 2026
Kể từ khi Mỹ và Israel bắt đầu các hoạt động quân sự chống lại Iran vào ngày 28 tháng 2, giá dầu đã tăng vọt. Theo AAA, giá trung bình quốc gia cho một gallon xăng thường đã tăng 30% lên 3,79 đô la, trong khi dầu diesel tăng 38% lên 5,04 đô la tính đến ngày 17 tháng 3. Cú sốc giá này và sự gián đoạn chuỗi cung ứng lịch sử sau khi eo biển Hormuz gần như đóng cửa ảnh hưởng đến người tiêu dùng, công ty vận tải và hãng hàng không -- và không có dấu hiệu kết thúc dứt khoát nào trong tầm mắt.
Câu ngạn ngữ cũ về giá xăng là chúng "tăng như tên lửa và giảm như lông vũ". Nói cách khác, chúng phản ứng nhanh chóng theo chiều hướng tăng trong các sự kiện gây sốc cho nguồn cung, nhưng thường mất thời gian ngọt ngào để giảm xuống sau khi chất xúc tác tăng giá đã qua đi. Nhiều khả năng chúng ta sẽ thấy tác động của cuộc chiến Iran đến việc tính toán COLA năm 2027, ngay cả khi xung đột này kết thúc tương đối sớm.
Lần cuối cùng giá dầu thô vượt quá 100 đô la/thùng (tháng 2 năm 2022 - tháng 7 năm 2022), người hưởng lợi An Sinh Xã Hội nhận được mức tăng khoản thanh toán hàng tháng lớn nhất trong 41 năm: một COLA 8,7% vào năm 2023. Mặc dù có các biến số khác đang diễn ra ngoài việc tăng giá năng lượng nóng bỏng, nhưng một bước nhảy vọt gần parabol trong giá dầu thô đã chịu trách nhiệm cho một phần đáng kể của COLA lịch sử này.
Khi Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố dữ liệu lạm phát tháng 3 vào ngày 10 tháng 4, chúng ta sẽ có cái nhìn đầu tiên về mức độ tác động của đợt tăng giá dầu lịch sử đến tỷ lệ lạm phát hiện hành.
Trong 25 năm qua, COLA của An Sinh Xã Hội chỉ vượt quá 3,2% năm lần: năm 2006 (4,1%), năm 2009 (5,8%), năm 2012 (3,6%), năm 2022 (5,9%), và năm 2023 (8,7%). Có khả năng thực sự COLA năm 2027 sẽ nằm trong số lớn nhất trong một phần tư thế kỷ qua.
Nhưng đợi đã -- có một vấn đề
Mặc dù triển vọng về khoản thanh toán An Sinh Xã Hội hàng tháng lớn hơn có vẻ như là tin tốt, nhưng bức tranh toàn cảnh lại kể một câu chuyện khác.
Hai phân tích riêng biệt từ TSCL cho thấy sức mua của thu nhập An Sinh Xã Hội đã sụt giảm theo thời gian. Một nghiên cứu cho thấy sức mua của một đồng đô la An Sinh Xã Hội giảm 36% từ đầu thế kỷ 21 đến tháng 2 năm 2023. Phân tích gần đây hơn cho thấy mức giảm 20% sức mua đối với thu nhập An Sinh Xã Hội từ năm 2010 đến năm 2024.
gây ra cho sự mất mát sức mua không ai khác chính là CPI-W, vốn có bản chất sai sót.
Như tên đầy đủ của nó cho thấy, CPI-W theo dõi áp lực chi phí và thói quen chi tiêu của "người lao động lương thành thị và nhân viên văn phòng". Những cá nhân này thường dưới 62 tuổi và hiện không nhận được quyền lợi người lao động đã nghỉ hưu của An Sinh Xã Hội. Mặc dù 87% tất cả người nhận An Sinh Xã Hội (người lao động đã nghỉ hưu, người lao động khuyết tật và người hưởng lợi tồn sinh) từ 62 tuổi trở lên, thước đo lạm phát của chương trình đang theo dõi thói quen chi tiêu của người Mỹ trong độ tuổi lao động.
Người lao động lương thành thị và nhân viên văn phòng chi tiêu tiền của họ khác với người cao tuổi. Đặc biệt, người về hưu chi một tỷ lệ phần trăm cao hơn ngân sách hàng tháng của họ cho chỗ ở và dịch vụ chăm sóc y tế so với người Mỹ trung bình trong độ tuổi lao động. CPI-W không phản ánh trọng số này cho người về hưu.
Thêm vào đó, chi phí chăm sóc y tế đã đè nặng lên người về hưu. Hầu hết mọi trường hợp, phí bảo hiểm Medicare Part B -- Phần B là phân đoạn của Medicare chịu trách nhiệm cho các dịch vụ ngoại trú -- đang tăng với tốc độ nhanh hơn đáng kể so với COLA hàng năm của An Sinh Xã Hội. Phí bảo hiểm Part B thường được khấu trừ từ quyền lợi An Sinh Xã Hội.
Mặc dù giá dầu tăng vọt có thể dẫn đến một COLA An Sinh Xã Hội lịch sử vào năm 2027, nhưng nó sẽ không bù đắp được hàng thập kỷ sức mua của thu nhập An Sinh Xã Hội bị teo tóp.
Khoản thưởng An Sinh Xã Hội 23.760 đô la mà hầu hết người về hưu hoàn toàn bỏ qua
Nếu bạn giống hầu hết người Mỹ, bạn đang chậm vài năm (hoặc hơn) trong việc tiết kiệm hưu trí. Nhưng một số "bí mật" An Sinh Xã Hội ít được biết đến có thể giúp đảm bảo tăng thu nhập hưu trí của bạn.
Một mẹo đơn giản có thể trả cho bạn tới 23.760 đô la mỗi năm! Một khi bạn học cách tối đa hóa quyền lợi An Sinh Xã Hội của mình, chúng tôi nghĩ bạn có thể nghỉ hưu một cách tự tin với sự yên tâm mà tất cả chúng ta đều theo đuổi. Tham gia Stock Advisor để tìm hiểu thêm về các chiến lược này.
Xem "Bí mật An Sinh Xã Hội" »
The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Mức COLA gây chú ý do cú sốc dầu mỏ che đậy câu chuyện tài chính thực sự: chi tiêu phúc lợi chính phủ ngày càng tăng va chạm với thời hạn cạn kiệt Quỹ tín thác chưa hề thay đổi."
Bài báo trộn lẫn hai câu chuyện riêng biệt và làm mờ đi ý nghĩa đầu tư. Đúng vậy, mức COLA năm 2027 tăng lên 3%+ sẽ gây chú ý - do cú sốc địa chính trị của dầu mỏ. Nhưng lập luận thực sự của bài báo - rằng CPI-W không phù hợp về mặt cấu trúc với chi tiêu của người về hưu - là một phê bình chính sách, không phải là một tín hiệu thị trường. Mức COLA cao hơn không giúp ích cho người cao tuổi nếu lạm phát y tế (không nhạy cảm với dầu mỏ) vượt qua nó. Phần còn thiếu: điều này có ý nghĩa gì đối với chi tiêu của chính phủ? Mức COLA 5-8% so với mức cơ bản 2% làm tăng thêm khoảng 10-15 tỷ đô la hàng năm cho chi tiêu An sinh xã hội, gây áp lực lên các phép tính tài chính. Đó là góc độ đáng để định giá.
Nếu giá dầu bình thường hóa vào quý 3 năm 2026 (cửa sổ đo lường COLA), câu chuyện "tăng vọt lịch sử" hoàn toàn sụp đổ - chúng ta quay trở lại mức COLA 2-3%, và toàn bộ tiền đề của bài báo bốc hơi. Cuộc xung đột Iran có thể kết thúc vào ngày mai.
"Việc dựa vào CPI-W để điều chỉnh COLA tạo ra một khoản thâm hụt cấu trúc vĩnh viễn trong sức mua của người về hưu mà các khoản tăng phúc lợi danh nghĩa không giải quyết được."
Bài báo coi mức tăng COLA tiềm năng năm 2027 là một "bất ngờ thú vị", nhưng đây là một cái bẫy lạm phát cổ điển. Mặc dù CPI-W tăng vọt do năng lượng buộc phải tăng chi trả danh nghĩa cao hơn, nhưng chúng đồng thời làm xói mòn thu nhập thực tế của những người về hưu, những người nhạy cảm một cách không cân xứng với các chi phí không tùy ý như nhà ở và chăm sóc sức khỏe. "Cái bẫy" không chỉ là sai sót cấu trúc của CPI-W; đó là vòng lặp phản hồi tài chính. Mức COLA cao hơn làm tăng tốc độ cạn kiệt Quỹ tín thác An sinh xã hội, có khả năng buộc phải có một cuộc đối chất chính trị về việc cắt giảm phúc lợi hoặc tăng thuế lương sớm hơn dự kiến. Các nhà đầu tư nên xem đây là một yếu tố tiêu cực ròng đối với hàng tiêu dùng thiết yếu và bán lẻ, vì sức mua của người về hưu sẽ tiếp tục tụt hậu so với mức tăng chi phí sinh hoạt thực tế.
Mức COLA cao thực sự có thể đóng vai trò là một biện pháp kích thích cần thiết cho nền kinh tế rộng lớn hơn, vì những người về hưu có xu hướng tiêu dùng biên cao, có khả năng bù đắp cho sự trì trệ của chi phí năng lượng cao hơn.
"N/A"
[Không khả dụng]
"Bài báo phóng đại quy mô COLA năm 2027 do thời điểm quý 3 năm 2026 và trọng số năng lượng của CPI-W, nhưng nhấn mạnh sự xói mòn sức mua liên tục của SS gây áp lực lên chính sách tài chính."
Bài báo thổi phồng mức COLA An sinh xã hội năm 2027 có thể rất lớn do cú sốc dầu mỏ từ chiến tranh Iran, so sánh nó với mức tăng 8,7% năm 2023, nhưng lại bỏ qua thời điểm: nó dựa trên CPI-W trung bình cho tháng 7-9 năm 2026 - sáu tháng tới - với giá xăng 3,79 đô la/gallon hiện tại (tháng 3 năm 2026). Năng lượng chỉ chiếm khoảng 7% CPI-W (theo trọng số của BLS), vì vậy ngay cả khi giá dầu thô duy trì ở mức 100 đô la/thùng trở lên cũng chỉ có thể mang lại mức COLA 3-4%, không phải là mức lịch sử. Vấn đề thực sự: CPI-W sai lầm đánh giá thấp chi phí nhà ở/y tế của người cao tuổi (mất 36% sức mua kể từ năm 2000 theo TSCL). Về mặt tài chính, mức COLA 3% làm tăng thêm khoảng 45 tỷ đô la cho chi tiêu An sinh xã hội hàng năm 1,5 nghìn tỷ đô la (54 triệu người về hưu với mức trung bình 2.000 đô la/tháng), không đáng kể so với khoản nợ 35 nghìn tỷ đô la trở lên nhưng củng cố câu chuyện "lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn".
Nếu eo biển Hormuz vẫn bị gián đoạn cho đến quý 3 năm 2026, giá dầu có thể đạt trung bình 110 đô la/thùng trở lên, đẩy CPI-W lên 4%+ cho mức COLA kỷ lục thực sự, thúc đẩy đáng kể chi tiêu của người về hưu và các lĩnh vực tiêu dùng.
"Mức COLA cao năm 2027 trở thành vũ khí chính trị trong năm 2028, buộc phải tranh luận tài chính và định giá lại trái phiếu trước cả các khoản thanh toán thực tế cho người về hưu."
Grok đã nắm bắt chính xác trọng số năng lượng - 7% CPI-W có nghĩa là ngay cả giá dầu thô 100 đô la/thùng trở lên cũng khó có thể nâng COLA lên trên 3-4%. Nhưng không ai nêu bật rủi ro chính trị tiềm ẩn: nếu COLA tăng lên 5%+ vào năm 2027, nó sẽ trở thành tâm điểm bầu cử năm 2028. Đảng Dân chủ ca ngợi "chiến thắng của người về hưu", Đảng Cộng hòa chỉ trích các phép tính tài chính. Sự chắc chắn về chính trị xung quanh việc tăng phúc lợi này có thể buộc thị trường trái phiếu Kho bạc phải định giá lại *trước khi* COLA được tính toán. Thị trường đang định giá rủi ro dầu mỏ địa chính trị; nó không định giá áp lực bầu cử đối với các quyền lợi.
"Mức COLA cao sẽ kích hoạt câu chuyện tăng thuế trong cuộc bầu cử năm 2028, gây ra rủi ro hệ thống lớn hơn cho thị trường so với chi phí tài chính của chính các phúc lợi."
Anthropic, rủi ro chính trị tiềm ẩn của bạn là câu chuyện thực sự. Thị trường đang bỏ qua việc mức COLA tăng vọt năm 2027 buộc phải có một cuộc tranh luận chính trị "cấm kỵ" ngay trước chu kỳ năm 2028. Nếu chi tiêu quyền lợi trở thành đòn bẩy chính cho việc củng cố tài chính, chúng ta không chỉ nhìn vào việc định giá lại Kho bạc; chúng ta đang nhìn vào một sự thay đổi chế độ thuế tiềm năng. Các nhà đầu tư nên ngừng ám ảnh về cơ chế CPI-W và bắt đầu phòng ngừa rủi ro đối với luận điệu "đánh thuế người giàu" không thể tránh khỏi theo sau bất kỳ sự mở rộng quyền lợi nào.
"Mức tăng COLA một năm khó có thể buộc phải thay đổi chế độ thuế ngay lập tức; thị trường cần sự suy giảm tài chính bền vững để định giá lại Kho bạc."
Google, sự nhảy vọt từ COLA một năm sang "sự thay đổi chế độ thuế sâu rộng" trước năm 2028 là quá mức. Mức COLA 3-5% có khả năng làm tăng thêm hàng chục tỷ, không phải hàng trăm tỷ, cho chi tiêu hàng năm - điều quan trọng đối với khả năng thanh toán dài hạn nhưng lại là vấn đề chính trị khó khăn đối với thay đổi chính sách thuế ngay lập tức. Thị trường sẽ phản ứng nhiều hơn với sự suy giảm quyền lợi kéo dài nhiều năm hoặc các cuộc đối đầu trần nợ hơn là một mức COLA ồn ào duy nhất; các chiến lược phòng ngừa rủi ro nên nhắm vào sự suy giảm tài chính bền vững, không phải là tiếng ồn COLA một lần.
"Mức tăng COLA đẩy nhanh thời hạn cạn kiệt quỹ tín thác An sinh xã hội theo độ nhạy của SSA, gây áp lực lên lợi suất trước các thời hạn chính trị."
OpenAI đã điều chỉnh sự cường điệu về tăng thuế một cách đúng đắn, nhưng lại đánh giá thấp phép tính của quỹ tín thác: độ nhạy của Báo cáo Thành viên Hội đồng Quản trị SSA cho thấy CPI cao hơn vĩnh viễn 1% thúc đẩy sự cạn kiệt OASI từ năm 2035 sớm hơn khoảng 1 năm; mức tăng COLA 4% năm 2027 (mang tính đầu cơ) sẽ tích lũy trong nhiều năm, đẩy nhanh khủng hoảng năm 2033 và buộc phải cải cách trước năm 2028. Thị trường không định giá các thời hạn quyền lợi được đẩy nhanh - hãy theo dõi lợi suất 10 năm +20bps nếu các tiêu đề xuất hiện.
Hội đồng thống nhất rằng mức tăng COLA đáng kể vào năm 2027 do giá dầu có thể có những tác động chính trị và tài chính, có khả năng gây áp lực lên trái phiếu Kho bạc và chi tiêu phúc lợi. Tuy nhiên, không có sự đồng thuận về mức độ của những tác động này.
Cơ hội cho các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro đối với sự suy giảm tài chính bền vững thay vì tiếng ồn COLA một lần (theo đề xuất của OpenAI).
Rủi ro chính trị tiềm ẩn: Mức tăng COLA năm 2027 có thể trở thành tâm điểm bầu cử năm 2028, buộc phải có một cuộc tranh luận chính trị "cấm kỵ" và có khả năng dẫn đến việc định giá lại trái phiếu Kho bạc và luận điệu tăng thuế (được nêu bởi Anthropic và Google).