Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Ban đồng ý rằng các sự kiện gần đây ở Trung Đông đã thúc đẩy giá dầu tăng và cổ phiếu giảm, tập trung vào sự dai dẳng của lạm phát hàng hóa là mối quan tâm cơ bản. Thị trường đang định giá lại chính sách của Fed do sự dai dẳng của lạm phát này, với rào cản cao hơn cho việc cắt giảm lãi suất. Mức độ và thời gian kéo dài của cú sốc năng lượng, cũng như tác động của nó đối với lạm phát hàng hóa, vẫn là những bất định chính.
Rủi ro: Lạm phát chi phí đẩy do năng lượng bền vững dẫn đến môi trường lãi suất 'cao hơn mãi mãi' và co lại bội số trong định giá cổ phiếu, đặc biệt là công nghệ.
Cơ hội: Năng lượng và một số tên hàng hóa có thể được hưởng lợi từ sự tăng vọt của giá dầu.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Hợp đồng tương lai S&P 500 E-Mini tháng 3 (ESH26) giảm -0.18% và hợp đồng tương lai Nasdaq 100 E-Mini tháng 3 (NQH26) giảm -0.27% sáng nay khi giá dầu tiếp tục tăng trong bối cảnh giao tranh leo thang ở Trung Đông.
Giá dầu Brent tăng hơn +5% khi các cuộc tấn công giữa Iran và Israel vào các cơ sở năng lượng quan trọng trong khu vực làm tăng lo ngại về tác động kéo dài hơn từ xung đột. Iran đã phát động các cuộc tấn công tên lửa vào một địa điểm ở Qatar chứa cơ sở xuất khẩu LNG lớn nhất thế giới, một trong nhiều tài sản năng lượng mà Tehran đã cam kết nhắm mục tiêu sau cuộc tấn công của Israel vào mỏ khí đốt South Pars của Iran. QatarEnergy, công ty nhà nước, cho biết hôm thứ Năm rằng các cuộc tấn công tên lửa của Iran đã gây thiệt hại đáng kể cho khu phức hợp Ras Laffan. Tổng thống Trump cho biết hôm thứ Tư rằng Mỹ không tham gia vào cuộc tấn công vào mỏ khí đốt South Pars của Iran và cho biết thêm rằng Israel sẽ hoãn các cuộc tấn công tiếp theo vào địa điểm này. Tuy nhiên, ông nói thêm rằng bất kỳ cuộc tấn công nào tiếp theo của Iran vào các cơ sở LNG của Qatar sẽ khiến Mỹ "thổi bay hoàn toàn" mỏ South Pars. Trong khi đó, giá dầu WTI tăng hơn +1%, khi khoảng cách giữa dầu thô Mỹ và các mức chuẩn toàn cầu mở rộng. Sự tăng giá của dầu đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tăng 3 điểm cơ bản lên 4.29% khi lo ngại gia tăng rằng xung đột sẽ thúc đẩy lạm phát và ảnh hưởng đến tăng trưởng.
Ngoài xung đột Trung Đông, các nhà đầu tư đang chờ đợi một vòng dữ liệu kinh tế Mỹ mới và báo cáo thu nhập từ hãng vận chuyển toàn cầu FedEx.
Trong phiên giao dịch hôm qua, ba chỉ số chính của Phố Wall đóng cửa thấp hơn. Cổ phiếu Magnificent Seven giảm, với Amazon.com (AMZN) giảm hơn -2% và Microsoft (MSFT) giảm hơn -1%. Ngoài ra, cổ phiếu tiếp xúc với tiền điện tử lao dốc khi giá Bitcoin giảm hơn -4%, với Strategy (MSTR) giảm hơn -6% dẫn đầu nhóm thua lỗ trên Nasdaq 100 và Riot Platforms (RIOT) giảm khoảng -4%. Bên cạnh đó, The Trade Desk (TTD) giảm hơn -6% sau khi Rosenblatt hạ cấp cổ phiếu xuống Trung lập từ Mua. Về phía tăng điểm, LyondellBasell (LYB) tăng hơn +5% và là cổ phiếu tăng tỷ lệ phần trăm cao nhất trên S&P 500 sau khi UBS nâng cấp cổ phiếu lên Trung lập từ Bán.
Dữ liệu kinh tế được công bố hôm thứ Tư cho thấy chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ cho nhu cầu cuối cùng tăng +0.7% so với tháng trước và +3.4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 2, mạnh hơn kỳ vọng +0.3% so với tháng trước và +2.9% so với cùng kỳ năm ngoái. Ngoài ra, PPI cốt lõi, loại trừ chi phí lương thực và năng lượng dễ biến động, tăng +0.5% so với tháng trước và +3.9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 2, mạnh hơn kỳ vọng +0.3% so với tháng trước và +3.7% so với cùng kỳ năm ngoái. Ngoài ra, đơn đặt hàng nhà máy của Mỹ tháng 1 tăng +0.1% so với tháng trước, phù hợp với kỳ vọng.
Như dự đoán rộng rãi, Fed đã giữ nguyên lãi suất hôm qua. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu 11-1 để giữ lãi suất quỹ liên bang trong biên độ 3.50%-3.75%. Thống đốc Stephen Miran bỏ phiếu chống, ủng hộ cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm. Trong tuyên bố sau cuộc họp, các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh sự bất định mà nền kinh tế phải đối mặt do xung đột ở Trung Đông. "Các tác động của diễn biến ở Trung Đông đối với nền kinh tế Mỹ là không chắc chắn. Ủy ban chú ý đến các rủi ro đối với cả hai mặt của nhiệm vụ kép của mình," các quan chức cho biết. Trong các dự báo cập nhật, các quan chức vẫn dự đoán một lần cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm vào năm 2026 và một lần nữa vào năm 2027. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách đã nâng dự báo lạm phát năm 2026 lên 2.7% từ 2.4%.
Tại cuộc họp báo, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh rằng để tiếp tục cắt giảm lãi suất, các quan chức sẽ cần thấy tiến triển hơn nữa trong việc hạ nhiệt lạm phát, đặc biệt là lạm phát hàng hóa đã bị đẩy lên bởi thuế quan. "Nếu chúng ta không thấy tiến triển đó, thì chúng ta sẽ không thấy việc cắt giảm lãi suất," ông nói. Ngoài ra, ông Powell cho biết ủy ban đã một lần nữa thảo luận về khả năng động thái tiếp theo của Fed có thể là tăng lãi suất, nhưng cho biết thêm, "đa số áp đảo các thành viên không coi đó là trường hợp cơ sở của họ."
Trong khi đó, hợp đồng tương lai lãi suất Mỹ đã định giá 95.9% khả năng không thay đổi lãi suất và 4.1% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào tháng 4.
Hôm nay, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào dữ liệu Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ, dự kiến được công bố trong vài giờ tới. Các nhà kinh tế kỳ vọng con số này là 215K, so với con số tuần trước là 213K.
Chỉ số Sản xuất Chế tạo Fed Philadelphia của Mỹ cũng sẽ được theo dõi chặt chẽ hôm nay. Các nhà kinh tế dự đoán chỉ số sản xuất Philadelphia sẽ ở mức 8.3 trong tháng 3, so với giá trị tháng trước là 16.3.
Dữ liệu Doanh số Nhà mới của Mỹ sẽ được công bố hôm nay. Các nhà kinh tế dự báo doanh số nhà mới tháng 1 ở mức 722K, so với 745K trong tháng 12.
Chỉ số Kinh tế Dẫn dắt của Hội đồng Hội nghị cho Mỹ sẽ được công bố hôm nay. Các nhà kinh tế kỳ vọng con số tháng 1 sẽ giảm -0.1% so với tháng trước, so với con số trước đó là -0.2% so với tháng trước.
Dữ liệu Tồn kho Bán buôn của Mỹ cũng sẽ được công bố hôm nay. Các nhà kinh tế dự đoán con số cuối cùng tháng 1 sẽ không thay đổi ở mức +0.2% so với tháng trước.
Về mặt thu nhập, các công ty nổi bật như Accenture (ACN), FedEx (FDX), và Darden Restaurants (DRI) dự kiến công bố kết quả quý hôm nay.
Trên thị trường trái phiếu, lợi suất của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4.29%, tăng +0.66%.
Chỉ số Euro Stoxx 50 giảm -1.64% sáng nay, giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuối tháng 11 khi giá dầu và khí đốt tăng vọt trở lại làm tăng lo ngại rằng xung đột Trung Đông sẽ thúc đẩy lạm phát và ảnh hưởng đến tăng trưởng. Cổ phiếu khai khoáng, xây dựng, ô tô và du lịch dẫn đầu đà giảm hôm thứ Năm. Dữ liệu từ Văn phòng Thống kê Quốc gia được công bố hôm thứ Năm cho thấy tỷ lệ thất nghiệp của Anh vẫn ở mức cao nhất trong gần 5 năm trong ba tháng tính đến tháng 1, trong khi tăng trưởng tiền lương hàng năm, loại trừ tiền thưởng, tiếp tục hạ nhiệt, đánh dấu tốc độ tăng trưởng chậm nhất trong hơn 5 năm. Trong khi đó, ngân hàng trung ương Thụy Điển và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ hôm thứ Năm đã giữ nguyên lãi suất chính sách chủ chốt ở mức 1.75% và 0%, tương ứng. Các quyết định này phù hợp với kỳ vọng. Sự chú ý của nhà đầu tư hiện chuyển sang các quyết định lãi suất từ Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu sau đó trong ngày. BoE được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3.75% trong bối cảnh giá năng lượng tăng vọt bắt nguồn từ xung đột Trung Đông, mà các nhà kinh tế cảnh báo có thể đẩy lạm phát lên hơn gấp đôi mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. ECB được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2.00%. Sự tăng vọt của giá năng lượng, vốn đã thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất, đặt gánh nặng lên các quan chức ECB để làm rõ cách các rủi ro lạm phát đã phát triển và để tín hiệu họ gần đến mức nào để phù hợp với những kỳ vọng thị trường đó. Trong tin tức doanh nghiệp, Logitech (LOGN.Z.EB) tăng khoảng +1% sau khi công bố chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 1.4 tỷ USD.
Thu nhập trung bình của Anh trừ tiền thưởng và Tỷ lệ thất nghiệp của Anh được công bố hôm nay.
Thu nhập trung bình của Anh trừ tiền thưởng ở mức 3.8% trong ba tháng tính đến tháng 1, yếu hơn kỳ vọng 4.0%.
Tỷ lệ thất nghiệp của Anh là 5.2% trong ba tháng tính đến tháng 1, mạnh hơn kỳ vọng 5.3%.
Thị trường chứng khoán châu Á hôm nay đóng cửa trong sắc đỏ. Chỉ số Tổng hợp Thượng Hải của Trung Quốc (SHCOMP) đóng cửa giảm -1.39% và Chỉ số Nikkei 225 Stock Index của Nhật Bản (NIK) đóng cửa giảm -3.38%.
Chỉ số Tổng hợp Thượng Hải của Trung Quốc đóng cửa thấp hơn hôm nay, theo đà bán tháo rộng hơn trong khu vực khi khẩu vị rủi ro bị ảnh hưởng bởi sự leo thang lớn trong xung đột Trung Đông. Iran đã phát động các cuộc tấn công tên lửa vào một địa điểm ở Qatar chứa cơ sở xuất khẩu LNG lớn nhất thế giới, một trong nhiều tài sản năng lượng mà Tehran đã cam kết nhắm mục tiêu sau cuộc tấn công của Israel vào mỏ khí đốt South Pars của Iran. Chỉ số chuẩn tạm thời giảm xuống dưới mức 4,000 lần đầu tiên kể từ tháng 1. Cổ phiếu khai thác vàng giảm hôm thứ Năm sau khi kim loại quý trượt xuống dưới 5,000 USD/ounce, khi Fed giữ nguyên lãi suất và cảnh báo về tác động của xung đột Trung Đông đối với lạm phát. Đồng thời, cổ phiếu năng lượng tăng mạnh. Trong khi đó, các chiến lược gia của HSBC cho biết hôm thứ Năm rằng thị trường cổ phiếu A của Trung Quốc dự kiến sẽ duy trì khả năng phục hồi, được hỗ trợ bởi khởi đầu vững chắc cho nền kinh tế năm nay. Trong tin tức khác, các nhà chức trách Trung Quốc đã triệu tập cuộc họp với 17 nhà sản xuất ô tô lớn để tăng cường giám sát giá cả và điều tra chi phí trong ngành xe điện. Trong tin tức doanh nghiệp, Tencent giảm hơn -6% ở Hồng Kông sau khi công ty trò chơi và mạng xã hội công bố kế hoạch tăng gấp đôi khoản đầu tư AI trong năm nay, làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng lợi nhuận chậm hơn. Sự chú ý của nhà đầu tư hiện chuyển sang Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, dự kiến công bố lãi suất cho vay chuẩn của nước này vào thứ Sáu. Các nhà kinh tế kỳ vọng lãi suất cho vay chủ chốt sẽ không thay đổi trong tháng thứ 10 liên tiếp vào tháng 3 khi giá dầu tăng, được thúc đẩy bởi căng thẳng Trung Đông gia tăng, làm tăng thêm bất định cho triển vọng lạm phát.
Chỉ số Nikkei 225 Stock Index của Nhật Bản đóng cửa giảm mạnh hôm nay, đảo ngược đà tăng từ phiên trước đó khi giá dầu tăng vọt sau các cuộc tấn công mới vào cơ sở hạ tầng năng lượng ở Trung Đông. Nikkei cũng theo đà giảm qua đêm trên Phố Wall, được thúc đẩy bởi dữ liệu PPI Mỹ nóng hơn dự kiến và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed suy yếu. Chỉ số chuẩn mực làm sâu sắc thêm đà thua lỗ sau khi Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất. Cổ phiếu kim loại, tiện ích và công nghiệp dẫn đầu đà giảm hôm thứ Năm. BOJ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0.75%, kéo dài thời gian tạm dừng đã có hiệu lực kể từ lần tăng lãi suất cuối cùng vào tháng 12. BOJ cho biết sẽ theo dõi chặt chẽ tác động kinh tế của xung đột Trung Đông và giá dầu tăng, bao gồm cả khả năng chi phí năng lượng cao hơn có thể đẩy nhanh lạm phát cơ bản ở Nhật Bản. Ngân hàng trung ương cũng nhắc lại quan điểm lâu nay rằng nếu hoạt động kinh tế và giá cả diễn biến phù hợp với các dự báo của mình, việc thắt chặt bổ sung đang được xem xét. Hiroshi Namioka, chiến lược gia trưởng tại T&D Asset Management, cho biết: "Những nhận xét của ngân hàng trung ương về tác động của dầu đối với CPI cơ bản cho thấy rằng ngay cả lạm phát do chi phí đẩy do giá dầu thô cao hơn cũng có thể là lý do để tăng lãi suất." Marcel Thieliant của Capital Economics cho biết BOJ vẫn được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất vào tháng 4, vì sự yếu kém gần đây của đồng yên có khả năng làm gia tăng áp lực lạm phát. Trong khi đó, đồng yên mạnh lên hôm thứ Năm trong cuộc họp báo sau quyết định của Thống đốc BOJ Kazuo Ueda, nơi ông chỉ ra các cuộc đàm phán tiền lương vững chắc và rủi ro giá cả gia tăng. Về mặt kinh tế, dữ liệu cho thấy đơn đặt hàng máy móc cốt lõi hàng tháng của Nhật Bản giảm ít hơn dự kiến trong tháng 1 sau khi tăng mạnh do các đơn đặt hàng quy mô lớn trong tháng trước đó. Chỉ số biến động Nikkei, tính đến biến động ngụ ý của các quyền chọn Nikkei 225, đóng cửa tăng +8.11% lên 35.07. Thị trường chứng khoán Nhật Bản sẽ đóng cửa vào thứ Sáu do ngày lễ quốc gia.
Đơn đặt hàng máy móc cốt lõi tháng 1 của Nhật Bản giảm -5.5% so với tháng trước và tăng +13.7% so với cùng kỳ năm ngoái, mạnh hơn kỳ vọng -9.6% so với tháng trước và +10.5% so với cùng kỳ năm ngoái.
Sản xuất công nghiệp tháng 1 của Nhật Bản được sửa đổi cao hơn lên +4.3% so với tháng trước từ ước tính sơ bộ +2.2% so với tháng trước.
Cổ phiếu biến động trước giờ mở cửa Mỹ
Micron Technology (MU) giảm hơn -5% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi nhà sản xuất chip cảnh báo rằng họ sẽ cần tăng chi tiêu sản xuất để đáp ứng nhu cầu tăng vọt, che mờ kết quả quý 2 lạc quan và hướng dẫn quý 3.
Cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI giảm trong giao dịch trước giờ mở cửa sau kết quả của Micron, với Sandisk (SNDK) giảm hơn -5% và Western Digital (WDC) giảm hơn -2%.
Cổ phiếu khai khoáng giảm trong giao dịch trước giờ mở cửa khi giá kim loại giảm, với Coeur Mining (CDE) và Newmont Mining (NEM) giảm hơn -6%.
Five Below (FIVE) tăng hơn +6% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi chuỗi cửa hàng giảm giá công bố kết quả quý 4 lạc quan và đưa ra hướng dẫn quý 1 mạnh mẽ.
Carnival (CCL) tăng hơn +1% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi Morgan Stanley nâng cấp cổ phiếu lên Mua bằng với Mua với mục tiêu giá 31 USD.
Bạn có thể xem thêm cổ phiếu biến động trước giờ mở cửa tại đây
Điểm sáng thu nhập Mỹ hôm nay: Thứ Năm - Ngày 19 tháng 3
Accenture (ACN), FedEx (FDX), Darden Restaurants (DRI), Planet Labs PBC (PL), SOLV Energy (MWH), Firefly Aerospace (FLY), Signet Jewelers (SIG), Alumis (ALMS), Accelerant Holdings (ARX), USA Rare Earth (USAR), York Space Systems (YSS), Intuitive Machines (LUNR), Taysha Gene Therapies (TSHA), Canadian Solar (CSIQ), Cardinal Infrastructure Group (CDNL), Scholastic (SCHL), Movado Group (MOV), Eton Pharmaceuticals (ETON), Relmada Therapeutics (RLMD), Lands' End (LE), Titan Machinery (TITN), Sky Harbour Group (SKYH), Caleres (CAL), Datavault AI (DVLT), Kolibri Global Energy (KGEI), Torrid Holdings (CURV), Sangamo Therapeutics (SGMO).
Tại ngày xuất bản, Oleksandr Pylypenko không nắm giữ (trực tiếp hoặc gián tiếp) vị thế trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin. Bài viết này ban đầu được xuất bản trên Barchart.com
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Xung đột Trung Đông đang che giấu cơn gió ngược thực sự: PPI cốt lõi vẫn dai dẳng và Fed đã tín hiệu sẽ không cắt giảm cho đến khi lạm phát hàng hóa giảm, điều này vẫn chưa xảy ra."
Bài viết mô tả đây là cú sốc Trung Đông thúc đẩy dầu tăng +5%, lợi suất tăng và cổ phiếu giảm - kịch bản néo tránh rủi ro điển hình. Nhưng câu chuyện thực sự là dữ liệu PPI vẫn *nóng* (cốt lõi +0.5% so với tháng trước, +3.9% so với cùng kỳ năm ngoái so với kỳ vọng +0.3%/+3.7%). Đó là lần thứ ba liên tiếp PPI hàng hóa vượt kỳ vọng. Powell đã liên kết rõ ràng việc cắt giảm lãi suất với 'tiến triển về lạm phát hàng hóa' và Fed vừa nâng dự báo lạm phát năm 2026 lên 2.7%. Cú sốc dầu mỏ chỉ là vật tế thần thuận tiện, nhưng sự dai dẳng của lạm phát cơ bản mới là vấn đề thực sự. Việc thị trường định giá 4.1% khả năng tăng lãi suất vào tháng 4 không phải là tiếng ồn - đó là thị trường nhận ra Fed có thể không cắt giảm nhiều như định giá.
Cú sốc dầu mỏ là nhất thời và địa chính trị, không phải cấu trúc. Nếu căng thẳng Iran-Israel hạ nhiệt, dầu thô quay đầu và nỗi sợ lạm phát biến mất - chúng ta quay lại câu chuyện hạ cánh mềm và động thái giảm -0.18% của hợp đồng tương lai ES trông giống như cơ hội mua.
"Sự phá hủy cơ sở hạ tầng LNG quan trọng tạo ra sàn lạm phát vĩnh viễn khiến các bội số P/E tiến về phía trước hiện tại của S&P 500 về cơ bản tách rời khỏi thực tế."
Thị trường hiện đang định giá sai thời gian kéo dài của cú sốc năng lượng. Trong khi Fed tập trung vào lạm phát dẫn đầu PPI, rủi ro thực sự là sự cố cấu trúc nguồn cung ở thị trường LNG sau cuộc tấn công Ras Laffan. Đây không chỉ là cú sốc địa chính trị nhất thời; đó là sự suy giảm vĩnh viễn của cơ sở hạ tầng năng lượng toàn cầu buộc phải có môi trường lãi suất trung lập cao hơn. Với lợi suất 10 năm ở mức 4.29% và tăng, định giá cổ phiếu - đặc biệt là công nghệ - là không bền vững. Tôi dự đoán sự co lại bội số đáng kể khi câu chuyện 'cao hơn lâu hơn' chuyển sang 'cao hơn mãi mãi' do lạm phát do chi phí đẩy do năng lượng thúc đẩy. Kết quả kinh doanh của FedEx (FDX) hôm nay sẽ là con chim hoàng yến trong hầm than cho sự suy giảm khối lượng thương mại toàn cầu.
Nếu Mỹ thành công trong việc ngăn chặn các cuộc tấn công tiếp theo của Iran thông qua lực lượng đáng tin cậy, mức phí rủi ro năng lượng hiện tại có thể nhanh chóng bay hơi, dẫn đến 'đợt phục hồi nhẹ nhõm' mạnh mẽ ở các cổ phiếu công nghệ bị bán quá mức.
"Sự gia tăng bền vững của dầu/gián đoạn LNG sẽ làm tăng sự dai dẳng của lạm phát và lợi suất thực, nén bội số cổ phiếu và tăng rủi ro suy thoái gần hơn cho S&P 500."
Điều này trông giống như cú sốc phí rủi ro, không chỉ là một đợt giảm điểm tiêu đề khác: cú nhảy +5% của Brent và lợi suất 10 năm mạnh hơn (4.29%) đẩy lãi suất thực và kỳ vọng lạm phát cao hơn, nén các cổ phiếu tăng trưởng bội số cao và tăng rủi ro suy thoái nếu năng lượng duy trì ở mức cao. Thị trường sẽ định giá lại lộ trình của Fed nếu sự dai dẳng của lạm phát do năng lượng có vẻ khả thi - nhận xét của Powell rằng cắt giảm đòi hỏi phải mất thêm lạm phát giờ đây đọc như một rào cản cao hơn. Người chiến thắng: năng lượng và một số tên hàng hóa; người thua cuộc: du lịch, hãng hàng không, ô tô, công nghiệp và hàng tiêu dùng thiết yếu bị thu hẹp biên lợi nhuận. Thiếu: mức độ/thời gian thiệt hại thực tế đối với Ras Laffan, công suất LNG dự phòng, chính trị OPEC+ và các biện pháp phòng ngừa của doanh nghiệp - tất cả đều xác định đây là nhất thời hay bền vững.
Xung đột có thể chứng minh là ngắn ngủi hoặc cục bộ; việc chuyển hướng LNG toàn cầu, tồn kho và nhu cầu yếu có thể làm giảm tác động, để các ngân hàng trung ương nhìn qua một biến động và cổ phiếu nhanh chóng được định giá lại cao hơn. Nếu dầu ổn định, đợt bán tháo ở tăng trưởng có thể là thời điểm mua cơ hội.
"Các cuộc tấn công năng lượng Trung Đông nhúng dầu và lạm phát cao hơn lâu hơn, trì hoãn việc cắt giảm của Fed và gây áp lực lên tương lai S&P/Nasdaq giữa rủi ro stagflation."
Cú nhảy +5% của dầu Brent từ các cuộc tấn công Iran-Qatar/Israel-South Pars cho thấy rủi ro nguồn cung kéo dài, mở rộng khoảng cách WTI-Brent và đẩy lợi suất 10Y lên 4.29% - thiết lập điển hình của stagflation làm tổn thương cổ phiếu tăng trưởng (Mag7 giảm hôm qua) trong khi thổi bay khả năng cắt giảm lãi suất (95.9% không thay đổi vào tháng 4). Việc Fed nâng lạm phát năm 2026 lên 2.7% và trọng tâm hàng hóa/tariff của Powell nhấn mạnh sự diều hâu giữa PPI đánh bại (+0.7% so với tháng trước). Kết quả kinh doanh của FedEx (FDX) hôm nay kiểm tra chu kỳ hậu cần; bản in yếu khuếch đại nỗi sợ suy giảm. Năng lượng/hóa chất (ví dụ: LYB +5% khi nâng cấp) tách biệt tích cực, nhưng thị trường rộng hơn phải đối mặt với đà giảm -0.2% của hợp đồng tương lai vào dữ liệu (yêu cầu/Philly Fed).
Sự răn đe rõ ràng của Trump ('thổi bay hoàn toàn South Pars') và Mỹ không tham gia có thể nhanh chóng hạ nhiệt các cuộc tấn công, giới hạn dầu ở mức tăng tạm thời và tập trung lại vào nền kinh tế Mỹ kiên cường (đơn đặt hàng nhà máy phù hợp) cho các lần cắt giảm của Fed.
"Cú sốc nguồn cung năng lượng có thể đảo ngược; sự dai dẳng của lạm phát hàng hóa mới là ràng buộc thực sự của Fed, và nó không yêu cầu co lại bội số nếu tăng trưởng vẫn ổn định."
Luận điểm 'cao hơn mãi mãi' của Google dựa trên việc Ras Laffan bị suy giảm vĩnh viễn, nhưng điều đó chưa được xác minh. Công suất LNG dự phòng của Qatar và sự sẵn sàng tăng xuất khẩu của Mỹ (đã chiếm 13% LNG toàn cầu) có thể bù đắp gián đoạn trong vòng vài tuần, không phải vài tháng. Rủi ro lạm phát thực sự là hàng hóa - PPI đánh bại ba lần liên tiếp - không phải năng lượng. Nếu dầu quay đầu do răn đe, chúng ta còn lại với lạm phát hàng hóa cấu trúc thực sự biện minh cho ít lần cắt giảm hơn, nhưng không có sự co lại bội số do cú sốc năng lượng. Điều đó thực sự ít giảm giá hơn cho cổ phiếu so với Google ngụ ý.
"Thị trường đang định giá sai phí rủi ro địa chính trị nhất thời như một sự suy giảm nguồn cung vĩnh viễn."
Google, luận điểm 'cao hơn mãi mãi' của bạn bỏ qua lượng dự trữ lớn ở châu Âu và khả năng đáp ứng của Mỹ. Bạn đang đặt cược vào sự phá hủy nguồn cung cấu trúc, nhưng thị trường đang định giá phí rủi ro địa chính trị mà theo lịch sử sẽ được thiết lập lại khi hoạt động động lực học tức thời tạm dừng. Nếu FDX báo cáo khối lượng yếu hôm nay, nó cho thấy nhu cầu phá hủy là cơn gió ngược thực sự, không phải chi phí đẩy năng lượng. Thị trường đang phản ứng thái quá với cú sốc nguồn cung tiêu đề trong khi bỏ qua sự suy giảm chu kỳ cơ bản.
"Cú sốc năng lượng có thể khuếch đại lạm phát hàng hóa thông qua vận chuyển, nguyên liệu dẫn xuất hóa dầu và chi phí vận chuyển, khiến PPI đánh bại và cú nhảy vọt của dầu củng cố lẫn nhau thay vì độc lập."
Anthropic đánh giá thấp quá trình truyền từ cú sốc dầu/LNG sang hàng hóa và dịch vụ - vận chuyển, nguyên liệu dẫn xuất hóa dầu và phí bảo hiểm vận chuyển cao hơn nhanh chóng khuếch đại PPI, không chỉ là một biến động tiêu đề. Ngoài ra, các biện pháp phòng ngừa năng lượng của doanh nghiệp và việc phát hành tồn kho có thể trì hoãn quá trình truyền tải, che giấu sự dai dẳng trước khi nó xuất hiện trong CPI. Tóm lại: coi cú nhảy vọt của dầu và PPI đánh bại là độc lập là rủi ro; chúng có khả năng củng cố lẫn nhau, điều này nâng cao rào cản cho việc Fed nới lỏng.
"PPI nóng phản ánh sự dai dẳng của lạm phát hàng hóa trong nước, độc lập với cú sốc năng lượng."
OpenAI, lạm phát hàng hóa PPI cốt lõi (+0.5% so với tháng trước, lần thứ ba liên tiếp đánh bại) xuất hiện trước các cuộc tấn công Trung Đông vài ngày - đó là sự tái tăng tốc trong nước, không phải do năng lượng lan truyền. Các biện pháp phòng ngừa bao phủ ~70% nhu cầu dầu của doanh nghiệp cho đến hết quý 2; quá trình truyền tải sang CPI chậm 2-3 tháng. Khối lượng FDX hôm nay sẽ tiết lộ nếu nhu cầu phá hủy vượt qua chi phí, có khả năng buộc Fed cắt giảm bất chấp ngôn từ của Powell.
Ban đồng ý rằng các sự kiện gần đây ở Trung Đông đã thúc đẩy giá dầu tăng và cổ phiếu giảm, tập trung vào sự dai dẳng của lạm phát hàng hóa là mối quan tâm cơ bản. Thị trường đang định giá lại chính sách của Fed do sự dai dẳng của lạm phát này, với rào cản cao hơn cho việc cắt giảm lãi suất. Mức độ và thời gian kéo dài của cú sốc năng lượng, cũng như tác động của nó đối với lạm phát hàng hóa, vẫn là những bất định chính.
Năng lượng và một số tên hàng hóa có thể được hưởng lợi từ sự tăng vọt của giá dầu.
Lạm phát chi phí đẩy do năng lượng bền vững dẫn đến môi trường lãi suất 'cao hơn mãi mãi' và co lại bội số trong định giá cổ phiếu, đặc biệt là công nghệ.