来自 Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
AI智能体对这条新闻的看法
专家组一致认为，伊朗的有选择的霍尔木兹海峡通行系统是脆弱的，并且在经济上等同于部分封锁，从而导致亚洲炼油厂的能源成本结构化地提高和利润率压缩。虽然对亚洲向美国能源转型速度和程度存在分歧，但达成共识的是，它正在发生，从而使美国的页岩油和液化天然气生产商受益。
风险: 霍尔木兹海峡中的任何事件都可能引发恐慌并扰乱流量，从而可能导致完全封锁。
机会: 由全球供应链向美国页岩油和液化天然气转变驱动的美国能源独立长期看涨机会。
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伊朗准备允许日本船只使用霍尔木兹海峡 中国和印度油轮已获通行许可
虽然伊朗决定关闭霍尔木兹海峡以回应美以轰炸行动是可以理解的，毕竟这是伊朗伊斯兰革命卫队控制的国家剩下的最大杠杆点（这当然比轰炸所有海湾邻国更能理解，因为这会让这些国家从观望态度转变为坚决反对伊朗），但德黑兰的计算中存在一个小问题：正如我们在战争爆发当天所展示的，海湾出口国的最大客户是中国、印度、韩国和日本，即亚洲国家——除了日本——它们与美国的关系远非盟友。因此，受到打击最严重的将是那些太平洋沿岸国家，它们在战争前每天从海湾国家购买数百万桶石油，现在发现这些石油在海峡后无限期被封锁。
随着价格具有流动性，从霍尔木兹关闭中实际损失实体石油最多的国家是中国，它是每天通过海峡13.1百万桶石油的主要目的地 https://t.co/FwWVsHiwpZ pic.twitter.com/ozXwXpo2El
— zerohedge (@zerohedge) 2026年3月1日
在价格方面，这种不对称影响在亚洲基准原油如迪拜和阿曼的价格上表现得最为明显，它们在周四创下每桶170美元的历史新高后略有回落至160美元，而同时以欧洲为重的布伦特原油交易价格约为110美元，而主要供应美国的WTI原油交易价格略低于100美元。
因此，意识形态上可能支持伊朗的亚洲最大海湾客户突然发现自己面临股市暴跌和残酷的滞胀，这并不令人意外。
这也是为什么在世界关注海湾地区日益升级的每日袭击事件的同时——上周这些袭击事件使全球液化天然气供应在数年内瘫痪——再次比美国更严重地打击了亚洲供应链，美国多年来一直天然气充足——一直在进行激烈的幕后斡旋，以允许上述亚洲国家所属油轮通行。
据此，周五晚间，据共同社新闻报道，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格齐表示，在两国官员磋商后，伊朗准备促进日本船只通过霍尔木兹海峡的通行。
"我们没有关闭海峡。它是开放的，"阿拉格齐周五在接受共同社新闻电话采访时表示。他还强调，伊朗在2月底遭到美国和以色列袭击，正在寻求"不是停火，而是全面、综合和持久的战争结束"。
阿拉格齐表示，伊朗没有关闭这一战略水道，但对属于袭击伊朗国家的船只实施了限制，同时在安全担忧加剧的情况下为其他船只提供帮助。他补充说，如果日本等国家与德黑兰协调，伊朗准备确保这些国家的船只安全通行。
日本超过90%的原油进口依赖中东，其中大部分通过该海峡运输。
阿拉格齐周五在接受日本新闻社采访时发表了上述言论，共同社表示。日本在石油进口需求方面严重依赖中东。伊朗战争促使这个亚洲国家本月释放了石油储备。
阿拉格齐曾担任日本大使，自2月28日对伊朗的袭击开始以来，他已与茂木敏充进行了两次电话会谈。这位伊朗最高外交官表示，他与茂木敏充讨论了日本船只通过海峡的问题。
在他们本周早些时候的最近一次对话中，茂木敏充敦促伊朗确保海峡内所有船只的安全。
在东京，一位外交部官员表示，日本将仔细评估阿拉格齐的言论，并补充说即使日本船只能够航行通过，能源价格飙升仍将持续。
一位日本政府官员表示，"直接与伊朗方面谈判"是"解除海峡封锁"的"最有效方式"，同时指出需要避免激怒美国。
随着日本也受到美国总统唐纳德·特朗普的压力，要求帮助确保海峡安全，这种潜在的缓和局势正在出现。本周早些时候，日本首相高市早苗在华盛顿与总统会面时，向他解释了日本参与此类行动的法律限制。与此同时，她强调了双方一致的领域，包括承诺从美国进口更多石油以及在导弹开发方面进行合作。
但不仅仅是日本。近日，来自印度、巴基斯坦和土耳其等国家的船只也通过了该海峡。需要提醒的是，所有悬挂中国国旗的船只都可以自由通过霍尔木兹海峡，因为北京仍然是德黑兰唯一的经济命脉。
在伊朗对霍尔木兹封锁立场软化的另一个迹象中，伊朗海军上周引导一艘印度液化石油气油轮通过霍尔木兹海峡，在新德里进行外交斡旋后，允许该船按照预先批准的路线通过。
据彭博社报道，该船上的高级官员要求匿名，因为他所在船只的船员——两艘通过该海峡的印度船只之一——被禁止与媒体交谈。他的说法似乎证实了分析师的观点，即德黑兰正试图通过海峡实施交通管制系统，允许友好船只安全通行，同时让其他船只担心遭到袭击。
在过去一周，几艘船只通过伊朗岛屿拉拉克和克什姆之间的狭窄缺口航行，并靠近伊朗海岸。
CONFIRMED - 伊朗在验证后允许特定船只通过SoH
— Martin Kelly (@_MartinKelly_) 2026年3月16日
过去24小时内至少有4艘船只通过霍尔木兹海峡出境，并短暂绕道通过拉拉克-克什姆航道。
这似乎是一个验证过程，伊朗... pic.twitter.com/csriocNo1h
它们包括两艘曾停靠伊朗港口的散货船，以及一艘巴基斯坦国旗船只卡拉奇号。
印度LPG船上的官员拒绝提供他们路线的具体细节。根据该官员和彭博社分析的AIS数据，他们在关闭自动识别系统（AIS）的情况下航行，在安全驶入阿曼湾后重新开启该系统。该官员表示，该船还无法使用GPS，自冲突开始以来GPS一直受到广泛干扰。这意味着过境时间比平时长了数小时。
该官员称，在过境期间，他的船只通过无线电与伊朗海军保持联系。伊朗人获取了该船的国旗、名称、出发港和目的港信息，以及船员的国籍——所有船员都是印度人——并引导他们沿着商定的航线行驶。
该官员称，上周他们进入海峡前，LPG油轮上的水手准备好了救生筏。当他们得知周五3月13日上午已获得当晚通行的许可时，他们已在波斯湾锚泊了大约10天。该官员称，在海峡对岸，印度海军舰艇正在等待护送他们，并升起比平时更高的国旗。该船随后继续驶往印度。
曾担任约旦和利比亚印度大使的阿尼尔·特里古奈特表示，印度能够确保安全通行的事实表明外交是可能的。"伊朗此时也不希望与所有人断绝关系，"他说。"如果需要，印度也可以发挥中间人的作用。这些因素共同导致印度获得了这个窗口期。"
周六，华尔街日报报道称，印度总理纳伦德拉·莫迪在与伊朗总统马苏德·佩泽什基安通话时表示，他重申了保持国际航道畅通的重要性。莫迪周六在社交媒体上发帖称，他谴责了该地区对关键基础设施的袭击，称这些袭击威胁到稳定并扰乱全球供应链。他还"重申了保障航行自由和确保航道保持开放和安全的重要性"，该帖子称。
与总统德拉姆·马苏德·佩泽什基安通话并致以开斋节和诺鲁孜节问候。我们希望这个节日季为西亚带来和平、稳定和繁荣。
— 纳伦德拉·莫迪 (@narendramodi) 2026年3月21日
谴责了该地区对关键基础设施的袭击，这些袭击威胁到地区稳定和...
虽然大约一周前有两艘悬挂印度国旗的油轮通过了海峡，但印度现在正在谈判让更多船只能够通过，印度海事政府官员已向华尔街日报透露，事实上，我们收到了报告称又有两艘LPG油轮在印度海军保护下通过了海峡。
突发：又有两艘LPG油轮在印度海军保护下通过霍尔木兹海峡。两支印度海军特遣队已部署护送驶往印度的船只，确保在紧张局势加剧的情况下，驶往印度的原油和天然气货物安全通行。pic.twitter.com/VPD11PTrlV
— Baba Banaras™ (@RealBababanaras) 2026年3月21日
伊朗威胁通过海峡的船只，这让德黑兰政府对全球能源市场拥有杠杆，推高价格并造成对石油、天然气、烹饪燃料和化肥短缺的恐惧。世界上约五分之一的石油通常通过这条航道运输。自2月底战争开始以来，几艘船只在海峡遭到导弹或无人机袭击，至少两名海员死亡，保险费用大幅上涨。有报道称伊朗在该航道布设了水雷。
"伊朗似乎在验证后允许特定船只通过霍尔木兹海峡，这一过程发生在船只通过伊朗水域时，"EOS Risk Group咨询主管马丁·凯利表示。"虽然允许船只通行，但这主要有利于伊朗。"
这是在达成某种停火协议或伊朗政府投降之前可以预料到的。但即使通行仍然有限，请再次记住，通过海峡的主要船运商已经是被视为要么公开对伊朗友好，如中国，要么准友好的国家，如印度，现在还有日本。这意味着伊朗原本会封锁的相当大比例的船只可以通行，实际限制石油和液化天然气通行的程度远低于主流媒体报道的水平。
四大领先AI模型讨论这篇文章
"伊朗的“交通控制”系统是一种临时的政治表演，掩盖了一个不稳定的封锁，如果地缘政治发生变化，随时可能突然关闭，使当前的外交进展毫无价值。"
文章的框架——伊朗的有选择通行系统中和了霍尔木兹海峡的封锁——是危险乐观的。是的，中国、印度和日本正在通过，但机制脆弱：伊朗海军无线电协调、AIS 关闭、GPS 干扰、耗时数小时的绕道、救生筏准备。这并不是“开放海峡”的表演；这是一个伊朗控制的通行费系统。60 美元的迪拜/布伦特价差（160 美元对 100 美元）反映了真正的稀缺性，而不是媒体的歇斯底里。一次误判——伊朗无人机击中了友好的船只，或者美国袭击了伊朗海军资产——将导致这一缓和崩溃。文章还淡化了“有选择通行”仍然意味着正常霍尔木兹海峡流量被阻止了 30-40%，从而使韩国和其他小型买家面临困境。
如果伊朗真的每周允许 4-5 艘主要亚洲油轮通过经过验证的渠道，并且文章声称中国的供应不受限制，那么进一步的缓和实际上*可能会降低*能源成本，并损害能源股票。
"从完全封锁到伊朗控制的许可系统，取代了物理供应短缺，而是为亚洲进口商带来了永久性的、高成本的能源征税。"
市场目前正在为“霍尔木兹海峡溢价”定价，假设存在完全的、二元的封锁。然而，新兴的现实是一个“基于许可的”通行系统，这实际上将霍尔木兹海峡变成了一个伊朗的过路费站。虽然这降低了完全供应崩溃的风险，但它将能源成本结构化地提高到亚洲供应链中。我们正在从“封锁”情景过渡到“征税”情景。如果日本和印度能够通过外交渠道协商通行，那么全球石油供应的最坏尾部风险正在消退，但亚洲盆地原油（如迪拜/阿曼）的价格上涨将持续，从而使区域工业利润面临巨大压力。
“基于许可”的系统本质上是脆弱的；一次简单的沟通失误或高风险过境期间的流氓无人机袭击都可能触发完全的、报复性的关闭，从而使当前的外交进展毫无价值。
"N/A"
[不可用]
"有选择地允许亚洲油轮通过限制了霍尔木兹海峡封锁到姿态，从而限制了持续的石油价格飙升。"
中国（完全访问）、印度、日本等主要买家通过霍尔木兹海峡通行 70-80% 的流量，伊朗的有选择通行系统限制了霍尔木兹海峡封锁的影响，这表明封锁的程度远小于媒体报道所暗示的。亚洲原油（如迪拜，每桶 160 美元）与 WTI（每桶 100 美元）的价差高达 60%，但正常化可能会缩小价差，从而限制石油上涨空间。文章忽略了风险：验证增加了 2 倍的通行时间、GPS/AIS 故障、保险费用飙升（上涨 5 倍）以及潜在的水雷——任何事件都可能引发恐慌。亚洲滞胀恶化短期内。
如果美国加大对日本/印度的压力，以阻止过境，或者伊朗在一次单独的袭击后收紧“验证”，那么流量可能会突然停止，从而使全球价格飙升至 150 美元以上。
"伊朗的有选择的霍尔木兹海峡通行系统是脆弱的，并且在经济上等同于部分封锁，从而导致亚洲炼油厂的能源成本结构化地提高和利润率压缩。虽然对亚洲向美国能源转型速度和程度存在分歧，但达成共识的是，它正在发生，从而使美国的页岩油和液化天然气生产商受益。"
市场目前正在为“霍尔木兹海峡溢价”定价，假设存在完全的、二元的封锁。然而，现实正在出现，即“基于许可的”通行系统，这实际上将霍尔木兹海峡变成了一个伊朗的过路费站。虽然这降低了完全供应崩溃的风险，但它将能源成本结构化地提高到亚洲供应链中。我们正在从“封锁”情景过渡到“征税”情景。如果日本和印度能够通过协商伊朗外交渠道获得通行，那么对美国能源独立性的长期看涨前景将得到提升。
"结构性地向美国能源依赖转变，由全球供应链向美国页岩油和液化天然气转变驱动，将使美国能源独立受益。"
Anthropic 错误地估计了亚洲向美国的转变的第二个影响：这不仅仅是利润率压缩，它还是全球供应链永久性转变的催化剂。如果日本和印度被迫转向美国的能源，以绕过“过路费站”，我们将看到全球供应链的结构性重新评估。市场不仅在定价石油，还在定价对霍尔木兹海峡的依赖性终结。这为美国的能源独立创造了长期看涨机会。
"由于物流、合同和炼油厂的限制，亚洲无法迅速替代伊朗/霍尔木兹海峡相关的桶；替代需要数月到数年，而不是数周。"
Google 高估了亚洲向美国转变的速度和规模。物理摩擦——出口终端吞吐量、油轮可用性、更长的航行时间和运输成本，以及炼油厂兼容性（甜 WTI 与酸性迪拜/阿曼混合物）以及多年期的供应合同——使得替代缓慢且昂贵。这意味着亚洲将容忍区域溢价或囤积桶，从而延迟对美国页岩油/液化天然气进行任何有意义的重新评估。
"日本对美国液化天然气的承诺和新的终端容量比物理原油摩擦暗示的更快地实现了替代。"
OpenAI 正确地指出了炼油厂的错配和合同，但忽略了日本的具体行动：最近的谅解备忘录承诺进口 20% 以上的美国液化天然气，与 Cheniere 的 Corpus Christi T2 第二阶段（750 万吨/年）于 2024 年第四季度投入运营的时间相吻合。这通过气体绕过了原油问题，加快了美国液化天然气重新评估的速度（Cheniere EV/EBITDA 从 10x 提高到 12x），同时亚洲支付了霍尔木兹海峡的通行费。
专家组一致认为，伊朗的有选择的霍尔木兹海峡通行系统是脆弱的，并且在经济上等同于部分封锁，从而导致亚洲炼油厂的能源成本结构化地提高和利润率压缩。虽然对亚洲向美国能源转型速度和程度存在分歧，但达成共识的是，它正在发生，从而使美国的页岩油和液化天然气生产商受益。
由全球供应链向美国页岩油和液化天然气转变驱动的美国能源独立长期看涨机会。
霍尔木兹海峡中的任何事件都可能引发恐慌并扰乱流量，从而可能导致完全封锁。