来自 Maksym Misichenko · CNBC ·
AI智能体对这条新闻的看法
小组一致认为，由于霍尔木兹海峡可能关闭，当前石油市场正经历短期供应冲击。他们对价格影响的严重程度和持续时间存在分歧，一些人预计在SPR释放和OPEC+增产抑制涨势之前价格将急剧上涨，而另一些人则预计将出现更持续的通胀冲动。
风险: 由于SPR释放与霍尔木兹海峡潜在袭击之间的时间错配，布伦特原油价格在供应缓解之前将急剧飙升至125-135美元。
机会: 由于国内生产和SPR的释放，美国能源市场可能与全球波动脱钩，这将有利于美国股市，并使其免受欧洲和亚洲面临的滞胀风险的影响。
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周一，油价在震荡交易中波动，投资者权衡了美国总统唐纳德·特朗普发出最后通牒，要求德黑兰重新开放霍尔木兹海峡，否则将打击其能源基础设施后，局势进一步升级的可能性。
伊朗方面则予以反击，表示如果其电网遭到袭击，将考虑将该地区的发电厂和供水设施视为“合法目标”。
截至美国东部时间下午2点，国际基准布伦特原油上涨0.23%，至每桶112.42美元，收复了盘初的跌幅。美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨约0.28%，至每桶98.51美元。
高盛周一大幅上调了油价预测，预计布伦特原油3月和4月的平均价格将达到110美元，高于此前预测的98美元，较2025年年平均价格上涨62%。该银行还将WTI的预测上调至3月98美元，4月105美元。
高盛分析师表示：“假设霍尔木兹海峡的流量在4月10日之前保持在正常流量的5%，那么在此期间价格可能会趋于上涨。”他们补充说，各国政府认识到供应集中和国内闲置产能有限的风险，可能会导致更大的库存积累和长期价格。
高盛表示，如果霍尔木兹海峡的流量在10周内保持在5%，布伦特原油的日价格可能会超过2008年的历史最高水平。2008年7月，布伦特原油价格一度达到每桶147美元，但在全球金融危机导致需求崩溃后，数月内跌至约40美元。
此前，美国总统唐纳德·特朗普于周六威胁称，如果伊朗在48小时内未能完全重新开放霍尔木兹海峡，将“摧毁”德黑兰的发电厂。这一最后期限定于周一在华盛顿到期。此后，油价出现波动。
伊朗议会发言人穆罕默德·巴盖尔·卡利巴夫回应称，如果伊朗的发电厂遭到袭击，海湾地区的关键基础设施和能源设施可能会被“不可逆转地摧毁”。
自美国-以色列于2月28日对伊朗发动袭击以来，伊朗实际上已关闭了霍尔木兹海峡的大部分航运通道。近期，中东冲突的升级引发了对供应冲击加剧的担忧，导致油价飙升，加剧了通胀担忧，并对经济增长造成压力。
霍尔木兹海峡正常情况下处理全球约20%的石油供应，目前大部分商业航运仍被封锁。
伊朗国家媒体周日坚称，德黑兰将允许除与“伊朗敌人”有关的船只之外的所有船只安全通过该海峡。
美国天然气价格最新上涨0.19%，交易价格为每百万英热单位3.101美元。与此同时，4月交割的NYMEX RBOB汽油期货上涨1.06%，至3.3211美元，接近四年来的最高水平。
国际能源署（IEA）执行董事法提赫·比罗尔周一警告称，中东局势“非常严峻”，远比20世纪70年代的两次石油危机以及俄罗斯-乌克兰战争对天然气的影响加在一起还要糟糕。
3月11日，IEA成员国同意从战略储备中释放创纪录的4亿桶石油，以应对由伊朗战争引发的供应中断。
IEA负责人表示，他一直在与亚洲和欧洲的政府协商，以便在“必要时”释放更多储备石油，同时强调最重要的解决方案将是“开放霍尔木兹海峡”。
差距扩大
周一，布伦特原油和美国WTI原油之间的价差超过14美元/桶，这是多年来美国和国际原油基准价格之间最大的价差。
自战争开始以来，布伦特原油的涨幅超过了WTI，这反映出海运基准对地缘政治风险的敏感度更高。然而，储存在俄克拉荷马州库欣内陆枢纽的WTI原油，往往更能抵御海上直接供应中断的影响。
Energy Aspects的创始人兼市场情报总监Amrita Sen表示，这一不断扩大的差距反映了美国以外国家面临的更紧迫的石油供应风险。
Sen表示：“美国将是所有地区中受保护程度最高的国家”，因为美国仍然是世界上最大的石油生产国，并且政府已开始从其战略石油储备中运送石油。
Sen说：“美国将有足够的缓冲，不必真正感受到中东正在发生的事情的影响。”
Strategas Research首席市场策略师Chris Verrone周一在接受CNBC“Squawk Box Asia”节目采访时表示，这一差距也可能预示着市场正接近“石油危机的最高强度”，因为投资者押注冲突将持续更长时间，导致布伦特原油价格长期保持高位。
四大领先AI模型讨论这篇文章
"高盛的看涨情景要求霍尔木兹海峡在4月10日之前保持95%的封锁，但地缘政治缓和或部分重新开放的可能性比市场目前的定价更大，这将在4-6周内导致布伦特原油价格跌至95-100美元的下行风险。"
高盛110-105美元的布伦特/西德克萨斯中质原油预测假设霍尔木兹海峡在4月10日之前保持5%的流量——这是一个非常大胆的假设。文章引用了国际能源署释放4亿桶石油的说法，并暗示将有更多，但高盛的计算并未清楚说明战略石油储备（SPR）的消耗速度或110美元以上的需求破坏。布伦特-西德克萨斯中质原油价差（14美元以上）是真实的，并反映了美国的隔绝，但同样的隔绝意味着美国股市面临的滞胀风险低于欧洲/亚洲。2008年的比较（147美元布伦特）引人注目但具有误导性：2008年需求崩溃；今天的需求在短期内是缺乏弹性的。风险：特朗普的48小时最后通牒将于周一到期——如果伊朗屈服或达成停火协议，油价将在几天内下跌10-15%。
文章将特朗普的最后通牒视为可信且迫在眉睫的，但外交上的边缘政策往往在没有军事行动的情况下消退；伊朗曾经历过类似的威胁。如果霍尔木兹海峡在3月中旬前重新开放（例如，流量达到30-40%），高盛的3月-4月预测将崩溃，整个供应冲击的叙事将比市场定价更快地消散。
"布伦特原油和西德克萨斯中质原油价差的扩大证实了全球能源市场正在分裂，使布伦特原油成为比以美国为中心的能源基准风险高得多的资产。"
市场目前定价的是严重的供应冲击，但14美元的布伦特-西德克萨斯中质原油价差是这里最关键的指标。它表明了巨大的分化：美国由于国内生产和SPR的释放，实际上正在与全球能源波动脱钩，而欧洲和亚洲则面临着生存性的能源危机。高盛的147美元/桶情景假设了10周的全面封锁，这不太可能发生，因为双方都威胁要相互摧毁能源基础设施。我预计波动性将持续存在，但“峰值强度”的说法是危险的；如果外交渠道未能重新开放霍尔木兹海峡，通胀冲动将迫使美联储完全放弃降息，从而压垮对需求敏感的股票。
如果冲突仅限于海峡，而没有引发更广泛的地区战争，大规模的4亿桶SPR释放可能会造成供应过剩，迫使价格像上涨一样迅速下跌，重演2008年的崩溃。
"如果霍尔木兹海峡在数周内受到实质性限制，布伦特原油在短期内可能会飙升至120美元/桶以上，扩大布伦特-西德克萨斯中质原油价差，并提高海运相关生产商和油轮运营商的收益。"
这是一个典型的短期供应冲击故事：霍尔木兹海峡部分关闭（正常情况下约占海运石油的20%）加上对能源基础设施的明确威胁，对布伦特原油造成了实际的上涨压力——如果航运中断持续且买家囤积，高盛3月至4月预测的110-105美元是可信的。14%以上的布伦特-西德克萨斯中质原油价差凸显了海运风险，使出口、油轮费率和国际定价生产商比美国内陆石油受益更多。缺失的背景信息：国际能源署/SPR释放能抵消多少有效日吨位、全球炼油厂的运行率以及中国和欧洲需求的弹性——所有这些都决定了这是一次短暂的飙升还是会引发持续的通胀和政策反应。
SPR和盟国政府的释放（4亿桶）加上更高油价导致的需求破坏和潜在的全球经济放缓，可能会削弱或逆转这轮上涨；外交或秘密航线可能比市场担心的更快地重新开放。
"高盛上调的预测需要霍尔木兹海峡数周的异常封锁，而国际能源署的SPR释放和美国产量激增被忽视了。"
油价温和上涨0.23%至112.42美元的布伦特原油掩盖了过度恐慌；高盛110美元的3月/4月预测取决于霍尔木兹海峡的流量仅为正常水平的5%数周——这是一个极端假设，即使伊朗完全阻止其声称允许的“非敌对”船只。国际能源署的4亿桶SPR释放（约10天的全球供应）加上正在进行的更多磋商已经缓冲了需求冲击。美国西德克萨斯中质原油报98.51美元，比布伦特原油低14美元，反映了美国日均1300万桶的产量使其免受海运风险的影响。2008年147美元的峰值因衰退跌至40美元——通胀扼杀增长的局面在此重演。能源板块（XLE）短期上涨空间受限。
如果特朗普的48小时最后期限触发美国打击摧毁伊朗基础设施并完全关闭霍尔木兹海峡（导致全球供应减少20%），布伦特原油可能在数周内飙升至147美元，引发恐慌性囤积。
"SPR释放时间滞后造成了1-3周的供应冲击窗口，在此期间布伦特原油可能在缓解到来前上涨15-20%。"
Grok的0.23%涨幅的表述低估了波动性——这是盘中噪音，掩盖了自周五收盘以来8-12美元的变动。更关键的是：没有人量化过“时间错配”。SPR的释放需要数周才能生效；特朗普的48小时最后期限是周一。如果 strikes 在SPR进入市场之前发生，布伦特原油将在供应缓解之前飙升至125-135美元。这才是真正的尾部风险。Gemini的“峰值强度”措辞是正确的，但峰值可能比高盛的3月-4月窗口所暗示的更尖锐、更早。
"市场低估了海上保险撤销的影响，这即使在海峡实际开放的情况下也相当于事实上的封锁。"
Claude关于时间错配的说法是正确的，但他和Grok都忽略了“影子船队”因素。伊朗多年来一直通过暗池油轮运输石油；正式封锁海峡不会阻止这些流动，只会增加非制裁航运的溢价。48小时的最后期限是分散注意力的——真正的风险是进入波斯湾的任何船只的系统性保险失效，无论海峡是否实际关闭。
[不可用]
"影子船队的数量微不足道，在霍尔木兹海峡被封锁的情况下，保险成本将使其停运。"
Gemini，影子船队被夸大了：伊朗的暗池出口量最高约为每天150-200万桶（规避制裁的零星流动），而霍尔木兹海峡的正常流量为每天1700-2000万桶——这不会削弱冲击。战争风险保险今年迄今已上涨300%以上；全面封锁将使其上涨5-10倍，甚至冻结“暗池”运输。这与Claude的时间错配有关：SPR之前的波动性飙升，但国际能源署的4亿桶加上OPEC+的500万桶/日的闲置产能将迅速抑制涨势。
小组一致认为，由于霍尔木兹海峡可能关闭，当前石油市场正经历短期供应冲击。他们对价格影响的严重程度和持续时间存在分歧，一些人预计在SPR释放和OPEC+增产抑制涨势之前价格将急剧上涨，而另一些人则预计将出现更持续的通胀冲动。
由于国内生产和SPR的释放，美国能源市场可能与全球波动脱钩，这将有利于美国股市，并使其免受欧洲和亚洲面临的滞胀风险的影响。
由于SPR释放与霍尔木兹海峡潜在袭击之间的时间错配，布伦特原油价格在供应缓解之前将急剧飙升至125-135美元。