TCOM Trip.com Group Limited - American Depositary Shares
NASDAQ · Hotels, Restaurants & Leisure · عرض على SEC EDGAR ↗ إغلاق أكتوبر 2, 2026 10-K/10-Q إبريل 28, 2026TCOM لقطة سريعة للسهم السعر، القيمة السوقية، مكرر الربحية (P/E)، ربحية السهم (EPS)، العائد على حقوق الملكية (ROE)، نسبة الدين إلى حقوق الملكية، نطاق 52 أسبوعًا
TCOM مخطط سعر السهم OHLCV يومي مع مؤشرات فنية — تحريك وتكبير وتخصيص عرضك
تتكيف دقة الشريط مع الفترة المحددة - مرر مؤشر الفأرة فوق الرسم البياني لرؤية الافتتاح/الأعلى/الأدنى/الإغلاق للشريط.
| تاريخ الاستحقاق | تقسيم | النوع |
|---|---|---|
| 2 ديسمبر، 2015 | 2-for-1 | أمامي |
| 21 يناير، 2010 | 2-for-1 | أمامي |
| 31 يوليو، 2007 | 2-for-1 | أمامي |
| 11 إبريل، 2006 | 2-for-1 | أمامي |
أداء 10 سنوات اتجاهات الإيرادات وصافي الدخل والهوامش وربحية السهم
التقييم نسب مكرر الربحية (P/E)، مكرر المبيعات (P/S)، مكرر القيمة الدفترية (P/B)، EV/EBITDA — هل السهم مرتفع السعر أم رخيص؟
| المقياس | اتجاه 5 سنوات | TCOM | متوسط 5 سنوات | متوسط الأقران | الحكم |
|---|---|---|---|---|---|
| P/S (السعر/المبيعات) | 0.4متوسط 5 سنوات ≈0.7 | ≈0.7 | · | · | |
| P/B (السعر / القيمة الدفترية) | 0.1متوسط 5 سنوات ≈0.3 | ≈0.3 | · | · | |
| EV / EBITDA | -2.3متوسط 5 سنوات ≈-1.0 | ≈-1.0 | · | · | |
| Price / FCF (السعر / التدفق النقدي الحر) | 1.8متوسط 5 سنوات ≈2.3 | ≈2.3 | · | · | |
| Price / Cash Flow (السعر / التدفق النقدي) | 1.7متوسط 5 سنوات ≈2.2 | ≈2.2 | · | · | |
| EV / Revenue (القيمة المؤسسية / الإيرادات) | -0.6متوسط 5 سنوات ≈-0.2 | ≈-0.2 | · | · | |
| EV / FCF (القيمة المؤسسية / التدفق النقدي الحر) | -2.6متوسط 5 سنوات ≈-0.8 | ≈-0.8 | · | · | |
| Price / Tangible Book (السعر / القيمة الدفترية الملموسة) | 0.3متوسط 5 سنوات ≈0.5 | ≈0.5 | · | · |
يتم حساب الوسيط النظير على أساس موحد لكل مقياس وقد لا يتطابق دائمًا مع الأساس السنوي الحالي/الربع الأخير المعروض لهذا السهم.
الربحية هامش الربح الإجمالي والتشغيلي والصافي؛ العائد على حقوق الملكية (ROE)، العائد على الأصول (ROA)، العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)
| المقياس | اتجاه 5 سنوات | TCOM | متوسط 5 سنوات | متوسط الأقران | الحكم |
|---|---|---|---|---|---|
| Gross Margin (هامش الربح الإجمالي) | 80.6%متوسط 5 سنوات ≈79.6% | ≈79.6% | · | · | |
| Operating Margin (هامش التشغيل) | 25.3%متوسط 5 سنوات ≈14.1% | ≈14.1% | · | · | |
| EBITDA Margin (هامش EBITDA) | 25.3%متوسط 5 سنوات ≈14.1% | ≈14.1% | · | · | |
| Pretax Margin (هامش ما قبل الضريبة) | 62.3%متوسط 5 سنوات ≈25.8% | ≈25.8% | · | · | |
| Net Profit Margin (هامش صافي الربح) | 53.3%متوسط 5 سنوات ≈22.4% | ≈22.4% | · | · | |
| ROA (العائد على الأصول) | 13.1%متوسط 5 سنوات ≈5.1% | ≈5.1% | · | · | |
| ROE | 21.3%متوسط 5 سنوات ≈8.7% | ≈8.7% | · | · | |
| ROIC | 7.4%متوسط 5 سنوات ≈3.9% | ≈3.9% | · | · |
الصحة المالية الديون، السيولة، الملاءة المالية — قوة الميزانية العمومية
| المقياس | اتجاه 5 سنوات | TCOM | متوسط 5 سنوات | متوسط الأقران | الحكم |
|---|---|---|---|---|---|
| Debt / Equity (الدين / حقوق الملكية) | 0.1متوسط 5 سنوات ≈0.1 | ≈0.1 | · | · | |
| Current Ratio (النسبة الحالية) | 1.5متوسط 5 سنوات ≈1.3 | ≈1.3 | · | · | |
| Quick Ratio (النسبة السريعة) | 1.1متوسط 5 سنوات ≈1.0 | ≈1.0 | · | · | |
| Long-Term Debt / Equity (الدين طويل الأجل / حقوق الملكية) | 0.1متوسط 5 سنوات ≈0.1 | ≈0.1 | · | · | |
| Interest Coverage (تغطية الفائدة) | 18.6متوسط 5 سنوات ≈6.3 | ≈6.3 | · | · |
النمو نمو الإيرادات وربحية السهم وصافي الدخل: مقارنة بالعام السابق (YoY)، متوسط النمو السنوي المركب لـ 3 سنوات (3Y CAGR)، متوسط النمو السنوي المركب لـ 5 سنوات (5Y CAGR)
لا توجد بيانات أساسية كافية لحساب مجموعة النسب هذه بعد.
كفاءة رأس المال معدل دوران الأصول، معدل دوران المخزون، معدل دوران المستحقات
| المقياس | اتجاه 5 سنوات | TCOM | متوسط 5 سنوات | متوسط الأقران | الحكم |
|---|---|---|---|---|---|
| Asset Turnover (دوران الأصول) | 0.2متوسط 5 سنوات ≈0.2 | ≈0.2 | · | · | |
| Receivables Turnover (دوران المستحقات) | 4.5متوسط 5 سنوات ≈4.6 | ≈4.6 | · | · | |
| Revenue / Employee (الإيرادات / الموظف) | ≈$1.4M | · | · | · |
القيمة · ≈ متوسط 5 سنوات · متوسط الصناعة · حكم مقارنة بالمتوسط
التوزيعات العائد، نسبة التوزيع، تاريخ توزيع الأرباح، معدل النمو السنوي المركب لمدة 5 سنوات
| تاريخ الاستحقاق | المبلغ | العملة | العائد |
|---|---|---|---|
| مارس 17, 2025 | $0,30 | USD | ≈0.45% |
| يونيو 10, 2008 | $0,03 | USD | ≈0.24% |
| يونيو 27, 2007 | $0,03 | USD | ≈0.36% |
| يونيو 28, 2006 | $0,03 | USD | ≈0.51% |
| يونيو 28, 2005 | $0,02 | USD | ≈0.58% |
سجل الأرباح ربحية السهم الفعلية مقابل التقديرات، نسبة المفاجأة %، معدل التجاوز، تاريخ الأرباح التالي
| الفترة | تقرير | EPS Actual | EPS المتوقع | المفاجأة |
|---|---|---|---|---|
| 30 يونيو، 2026 | $7.27 | $6.04 | 20.4% | |
| 31 مارس، 2026 | $5.73 | $6.22 | -7.8% | |
| 31 ديسمبر، 2025 | $4.97 | $4.74 | 4.8% | |
| 30 سبتمبر، 2025 | $27.56 | $8.31 | 231.5% | |
| 30 يونيو، 2025 | $7.20 | $6.29 | 14.4% | |
| 31 مارس، 2025 | $5.96 | $5.69 | 4.7% |
الأساسيات الكاملة جميع المقاييس حسب السنة — قائمة الدخل، الميزانية العمومية، التدفق النقدي
قائمة الدخل
| المقياس | اتجاه | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $62.41B | $53.29B | $44.51B | $20.04B | $20.02B | $18.32B | $35.67B | $30.96B | $26.80B | $19.80B | $11.50B | $7.77B | |
| Cost of Revenue | $12.12B | $9.99B | $8.12B | $4.51B | $4.60B | $4.03B | $7.37B | $6.32B | $4.68B | $4.73B | $3.04B | $2.10B | |
| Gross Profit | $50.29B | $43.30B | $36.39B | $15.53B | $15.43B | $14.29B | $28.29B | $24.64B | $22.12B | $14.52B | $7.85B | $5.25B | |
| R&D Expense | $15.14B | $13.14B | $12.12B | $8.34B | $8.99B | $7.67B | $10.67B | $9.62B | $8.26B | $7.69B | $3.30B | $2.32B | |
| SG&A Expense | $4.47B | $4.09B | $3.74B | $2.85B | $2.92B | $3.64B | $3.29B | $2.82B | $2.62B | $2.52B | $1.09B | $862M | |
| Operating Expenses | $34.51B | $29.13B | $25.07B | $15.44B | $16.84B | $15.71B | $23.25B | $22.04B | $19.18B | $16.07B | $7.47B | $5.40B | |
| Operating Income | $15.77B | $14.18B | $11.32B | $88M | $-1.41B | $-1.42B | $5.04B | $2.60B | $2.94B | $-1.55B | $381M | $-151M | |
| Interest Expense | $849M | $1.74B | $2.07B | $1.51B | $1.56B | $1.72B | $1.68B | $1.51B | $1.29B | $732M | $302M | $162M | |
| Interest Income | $2.60B | $2.34B | $2.09B | $2.05B | $2.13B | $2.19B | $2.09B | $1.90B | $988M | $567M | $446M | $305M | |
| Other Non-op | $21.32B | $2.22B | $-667M | $2.02B | $373M | $-273M | $3.63B | $-1.07B | $879M | $-27M | $2.48B | $44M | |
| Pretax Income | $38.85B | $17.00B | $10.68B | $2.63B | $-471M | $-1.23B | $9.09B | $1.92B | $3.52B | $-1.74B | $3.01B | $35M | |
| Income Tax | $5.82B | $2.60B | $1.75B | $682M | $270M | $355M | $1.74B | $793M | $1.28B | $482M | $470M | $131M | |
| Net Income | $33.29B | $17.07B | $9.92B | $1.40B | $-550M | $-3.25B | $7.01B | $1.11B | $2.15B | $-1.42B | $2.51B | $243M | |
| Shares (Basic) | 657,754,190 | 654,035,399 | 652,859,211 | 648,380,590 | 634,109,233 | 600,888,208 | 567,871,968 | 68,403,426 | 66,300,808 | 59,166,582 | 37,797,698 | 34,289,170 | |
| Shares (Diluted) | 698,378,891 | 688,704,882 | 671,062,240 | 657,092,826 | 634,109,233 | 600,888,208 | 641,952,112 | 70,924,623 | 71,775,893 | 59,166,582 | 47,375,248 | 38,207,858 | |
| EBITDA | $15.77B | $14.18B | $11.32B | $88M | $-1.41B | $-1.42B | $5.04B | $2.60B | $2.93B | $-1.57B | $381M | $-151M |
الميزانية العمومية
| المقياس | اتجاه | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cash & Equivalents | $39.85B | $48.44B | $41.60B | $17.00B | $19.80B | $18.10B | $19.90B | $21.50B | $18.20B | $18.43B | $19.22B | $5.30B | |
| Short-term Investments | $32.01B | $28.48B | $17.75B | $25.55B | $29.57B | $24.82B | $23.06B | $36.75B | $28.13B | $14.11B | $8.24B | $6.44B | |
| Receivables | $15.24B | $12.46B | $11.41B | $5.49B | $4.65B | $4.12B | $7.66B | $5.67B | $4.75B | $4.62B | $3.15B | $1.83B | |
| Prepaid Expense | $23.98B | $17.29B | $12.75B | $10.17B | $9.03B | $7.86B | $12.71B | $9.56B | $6.17B | $6.21B | $6.75B | $2.47B | |
| Current Assets | $121.05B | $112.12B | $88.73B | $61.44B | $66.11B | $58.01B | $67.95B | $79.39B | $59.42B | $45.91B | $40.60B | $17.08B | |
| PP&E (Net) | $5.45B | $5.05B | $5.14B | $5.20B | $5.53B | $5.78B | $6.13B | $5.87B | $5.62B | $5.59B | $5.56B | $5.22B | |
| Accum. Depreciation | $5.36B | $4.78B | $4.45B | $3.95B | $3.64B | $3.23B | $2.59B | $2.12B | $1.66B | $1.25B | $772M | $533M | |
| Goodwill | $62.27B | $60.91B | $59.37B | $59.34B | $59.35B | $59.35B | $58.31B | $58.03B | $56.25B | $56.02B | $45.69B | $1.89B | |
| Intangibles | $12.86B | $12.76B | $12.56B | $12.74B | $12.96B | $13.26B | $13.17B | $13.72B | $13.75B | $13.92B | $11.01B | $668M | |
| Other Non-current Assets | · | · | · | · | · | · | $21M | · | · | · | · | · | |
| Total Assets | $267.39B | $242.58B | $219.14B | $191.69B | $191.86B | $187.25B | $200.17B | $185.83B | $162.24B | $144.41B | $118.84B | $31.21B | |
| Accounts Payable | $19.15B | $16.58B | $16.46B | $7.57B | $6.02B | $4.51B | $12.29B | $11.71B | $7.46B | $7.28B | $5.94B | $2.30B | |
| Short-term Debt | · | $6M | $3.40B | $4.10B | $10M | · | · | · | · | · | · | $3.56B | |
| Current Liabilities | $78.17B | $74.01B | $72.41B | $61.24B | $66.22B | $58.37B | $69.18B | $68.78B | $42.16B | $30.30B | $33.67B | $12.71B | |
| Capital Leases | $585M | $561M | $477M | $534M | $400M | $618M | $749M | · | · | · | · | · | |
| Deferred Tax | · | · | · | · | · | · | $3.59B | $3.84B | $3.90B | $3.61B | $3.05B | $133M | |
| Total Liabilities | $94.79B | $99.10B | $96.13B | $78.67B | $81.40B | $85.68B | $93.32B | $97.10B | $75.62B | $68.89B | $55.16B | $20.83B | |
| Long-term Debt | · | $8.70B | $19.10B | $13.10B | $7M | · | · | · | · | · | · | · | |
| Total Debt | $11.43B | $20.14B | $22.50B | $17.28B | $11.10B | $22.72B | $19.54B | $24.15B | $29.22B | $34.65B | $18.35B | $11.63B | |
| Common Stock | $6M | $6M | $6M | $6M | $6M | $6M | $6M | $5M | $5M | $5M | $4M | $3M | |
| Treasury Stock | $10.30B | $5.90B | $3.73B | $2.11B | $2.11B | $2.11B | $2.11B | $2.11B | $2.11B | $2.24B | $2.37B | $1.61B | |
| AOCI | $-2.66B | $-1.43B | $-2.40B | $-1.77B | $-1.60B | $-1.61B | $-1.50B | $-1.48B | $6.38B | $1.01B | $560M | $444M | |
| Stockholders' Equity | $170.82B | $141.81B | $122.18B | $112.28B | $109.68B | $100.35B | $103.44B | $86.72B | $84.84B | $71.54B | $44.55B | $9.53B | |
| Liabilities + Equity | $267.39B | $242.58B | $219.14B | $191.69B | $191.86B | $187.25B | $200.17B | $185.83B | $162.24B | $144.41B | $118.84B | $31.21B | |
| Shares Outstanding | 649,583,574 | 653,270,717 | 644,089,050 | 646,066,830 | · | · | 74,086,404 | 69,122,824 | 67,600,654 | 64,155,412 | 51,167,228 | 35,146,982 |
التدفق النقدي
| المقياس | اتجاه | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Stock-based Comp | $2.27B | $2.04B | $1.83B | $1.19B | $1.68B | $1.87B | $1.71B | $1.71B | $1.83B | $3.56B | $643M | $497M | |
| Deferred Tax | $289M | $-505M | $-761M | $295M | $-337M | $-493M | $-176M | $-632M | $-168M | $28M | $86M | $-98M | |
| Amort. of Intangibles | · | · | · | · | · | · | · | $433M | $391M | $255M | $58M | $5M | |
| Operating Cash Flow | $14.38B | $19.62B | $22.00B | $2.64B | $2.48B | $-3.82B | $7.33B | $7.12B | $7.07B | $5.27B | $3.05B | $1.96B | |
| CapEx | $797M | $591M | $606M | $497M | $570M | $532M | $823M | $673M | $471M | $683M | $638M | $4.79B | |
| Investing Cash Flow | $-4.18B | $-6.05B | $5.92B | $1.14B | $-4.15B | $-3.82B | $-2.41B | $-14.08B | $-15.23B | $-20.35B | $-4.43B | · | |
| Debt Issued | $22M | $44M | $11.91B | $9.81B | $15M | $14.19B | $5.15B | $2.97B | $6.20B | $2.55B | · | · | |
| Net Debt Issued | $22M | $44M | $11.91B | $9.81B | $15M | $14.19B | $5.15B | $2.97B | $6.20B | $2.55B | · | · | |
| Stock Issued | · | · | · | · | · | · | · | · | · | $10.65B | · | · | |
| Stock Repurchased | $4.40B | $2.17B | $1.62B | · | · | · | · | · | · | · | $872M | $446M | |
| Net Stock Activity | $-4.40B | $-2.17B | $-1.62B | · | · | · | · | · | · | $10.65B | $-872M | $-446M | |
| Dividends Paid | $1.42B | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | |
| Financing Cash Flow | $-14.66B | $-6.71B | $-2.55B | $-6.72B | $3.92B | $6.03B | $-9.26B | $11.93B | $8.02B | $12.29B | $15.23B | · | |
| Net Change in Cash | $-4.64B | $7.11B | $25.50B | $-2.71B | $1.78B | $-2.33B | $-4.03B | $5.78B | $-187M | $-1.32B | $13.91B | $-1.84B | |
| Taxes Paid | $5.74B | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | |
| Free Cash Flow | $13.58B | $19.03B | $21.40B | $2.14B | $1.91B | $-4.36B | $6.51B | $6.44B | $6.60B | $4.59B | $2.41B | $-2.83B | |
| Levered FCF | $12.86B | $17.56B | $19.67B | $1.02B | $-557M | $-6.57B | $5.15B | $5.56B | $5.78B | $3.66B | $2.16B | $-2.84B |
الربحية
| المقياس | اتجاه | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Gross Margin | 80.6% | 81.2% | 81.8% | 77.5% | 77.0% | 78.0% | 79.3% | 79.2% | 81.9% | 73.3% | 68.3% | 67.5% | |
| Operating Margin | 25.3% | 26.6% | 25.4% | 0.44% | -7.0% | -7.8% | 14.1% | 8.4% | 10.8% | -7.9% | 3.3% | -1.9% | |
| Net Margin | 53.3% | 32.0% | 22.3% | 7.0% | -2.8% | -17.7% | 19.7% | 3.6% | 7.9% | -7.2% | 21.8% | 3.1% | |
| Pretax Margin | 62.3% | 31.9% | 24.0% | 13.2% | -2.4% | -6.7% | 25.5% | 6.2% | 13.0% | -8.9% | 26.1% | 1.7% | |
| EBITDA Margin | 25.3% | 26.6% | 25.4% | 0.44% | -7.0% | -7.8% | 14.1% | 8.4% | 10.8% | -7.9% | 3.3% | -1.9% | |
| ROA | 13.1% | 7.4% | 4.8% | 0.73% | -0.29% | -1.7% | 3.6% | 0.64% | 1.4% | -1.1% | 3.3% | 0.93% | |
| ROE | 21.3% | 12.9% | 8.5% | 1.3% | -0.52% | -3.2% | 7.4% | 1.3% | 2.7% | -2.5% | 9.3% | 2.7% | |
| ROIC | 7.4% | 7.4% | 6.5% | 0.05% | -1.8% | -1.5% | 3.3% | 1.4% | 1.6% | -1.9% | 0.51% | -0.02% |
السيولة والملاءة
| المقياس | اتجاه | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Current Ratio | 1.5 | 1.5 | 1.2 | 1.0 | 1.0 | 1.0 | 1.0 | 1.2 | 1.4 | 1.5 | 1.2 | 1.3 | |
| Quick Ratio | 1.1 | 1.2 | 1.0 | 0.8 | 0.8 | 0.8 | 0.7 | 0.9 | 1.2 | 1.2 | 0.9 | 1.1 | |
| Debt / Equity | 0.1 | 0.1 | 0.2 | 0.2 | 0.1 | 0.2 | 0.2 | 0.3 | 0.3 | 0.5 | 0.4 | 1.2 | |
| LT Debt / Equity | 0.1 | 0.1 | 0.2 | 0.1 | 0.1 | 0.2 | 0.2 | 0.3 | 0.3 | 0.5 | 0.4 | 0.8 | |
| Interest Coverage | 18.6 | 8.2 | 5.5 | 0.1 | -0.9 | -0.8 | 3.0 | 1.7 | 2.3 | -2.1 | 1.3 | -0.9 |
الكفاءة
| المقياس | اتجاه | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Asset Turnover | 0.2 | 0.2 | 0.2 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.2 | 0.2 | 0.2 | 0.2 | 0.2 | 0.3 | |
| Receivables Turnover | 4.5 | 4.5 | 5.3 | 4.0 | 4.6 | 3.1 | 5.4 | 6.0 | 5.9 | 5.1 | 4.6 | 4.6 |
لكل سهم
| المقياس | اتجاه | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Book Value / Share | $262.97 | $217.07 | $189.70 | · | · | · | $1396.23 | $1254.51 | $1252.85 | $1115.92 | · | $271.12 | |
| Revenue / Share | $89.36 | $77.38 | $66.33 | $30.50 | $31.58 | $243.85 | $444.47 | $438.55 | $375.85 | $334.45 | $242.68 | $203.43 | |
| Cash Flow / Share | $20.59 | $28.50 | $32.79 | $4.02 | $3.90 | $-50.90 | $91.38 | $100.32 | $98.49 | $89.12 | $64.35 | $51.26 | |
| Cash / Share | $61.34 | $74.15 | $64.57 | · | · | · | $268.92 | $311.47 | $269.86 | $287.57 | · | $150.82 |
التقييم (آخر 12 شهرًا)
| المقياس | اتجاه | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue TTM | $62.41B | $53.29B | $44.51B | $20.04B | $20.02B | $18.32B | $35.67B | $30.96B | $26.80B | $19.80B | $11.50B | $7.77B | |
| Net Income TTM | $33.29B | $17.07B | $9.92B | $1.40B | $-550M | $-3.25B | $7.01B | $1.11B | $2.15B | $-1.42B | $2.51B | $243M | |
| Market Cap | $46.71B | $44.85B | $23.19B | · | · | · | $2.48B | $1.87B | $2.98B | $2.56B | · | $800M | |
| Enterprise Value | $-13.71B | $-11.92B | $-13.65B | · | · | · | $-20.96B | $-32.27B | $-14.17B | $4.67B | · | $686M | |
| P/S | 0.7 | 0.8 | 0.5 | · | · | · | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | · | 0.1 | |
| P/B | 0.3 | 0.3 | 0.2 | · | · | · | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | · | 0.1 | |
| P / Tangible Book | 0.5 | 0.7 | 0.5 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | |
| P / Cash Flow | 3.2 | 2.3 | 1.1 | · | · | · | 0.3 | 0.3 | 0.4 | 0.5 | · | 0.4 | |
| P / FCF | 3.4 | 2.4 | 1.1 | · | · | · | 0.4 | 0.3 | 0.5 | 0.6 | · | -0.3 | |
| EV / EBITDA | -0.9 | -0.8 | -1.2 | · | · | · | -4.2 | -12.4 | -4.8 | -3.0 | · | -4.6 | |
| EV / FCF | -1.0 | -0.6 | -0.6 | · | · | · | -3.2 | -5.0 | -2.1 | 1.0 | · | -0.2 | |
| EV / Revenue | -0.2 | -0.2 | -0.3 | · | · | · | -0.6 | -1.0 | -0.5 | 0.2 | · | 0.1 | |
| Dividend Yield | 3.0% | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | |
| Payout Ratio | 4.3% | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | |
| Annual Payout | $1.42B | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · |
لكل سهم
| المقياس | اتجاه | Q4 2018 | Q4 2017 | Q4 2016 | Q4 2011 | Q4 2009 | Q4 2008 | Q4 2007 | Q4 2006 | Q4 2005 | Q4 2004 | Q4 2003 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EPS (TTM) | · | · | · | · | $18.69 | $12.90 | · | · | · | · | · |
التقييم (آخر 12 شهرًا)
| المقياس | اتجاه | Q4 2018 | Q4 2017 | Q4 2016 | Q4 2011 | Q4 2009 | Q4 2008 | Q4 2007 | Q4 2006 | Q4 2005 | Q4 2004 | Q4 2003 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue TTM | $30.96B | $26.80B | $19.80B | $3.73B | $2.12B | $1.59B | · | · | · | · | · | |
| Net Income TTM | $1.11B | $2.15B | $-1.42B | $1.08B | $659M | $444M | · | · | · | · | · | |
| P/E | · | · | · | · | 1.0 | 0.5 | · | · | · | · | · | |
| Earnings Yield | · | · | · | · | 104.0% | 216.8% | · | · | · | · | · | |
| Annual Payout | · | · | · | · | · | $112M | · | · | · | · | · |
أحدث فترة على اليسار · القيم الفارغة معروضة كـ ·
القوائم المالية قائمة الدخل، الميزانية العمومية، التدفقات النقدية — سنويًا، آخر 5 سنوات
| المقياس | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| الإيرادات | $62.41B | $53.29B | $44.51B | $20.04B | $20.02B |
| هامش الربح الإجمالي % | 80.6% | 81.2% | 81.8% | 77.5% | 77.0% |
| هامش الربح التشغيلي % | 25.3% | 26.6% | 25.4% | 0.44% | -7.0% |
| صافي الدخل | $33.29B | $17.07B | $9.92B | $1.40B | $-550M |
| المقياس | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| الدين / حقوق الملكية | 0.1 | 0.1 | 0.2 | 0.2 | 0.1 |
| النسبة الحالية | 1.5 | 1.5 | 1.2 | 1.0 | 1.0 |
| النسبة السريعة | 1.1 | 1.2 | 1.0 | 0.8 | 0.8 |
| المقياس | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| التدفق النقدي الحر | $13.58B | $19.03B | $21.40B | $2.14B | $1.91B |
الملاك المؤسسيون (13F) 369 مقدمي إقرار · $6.3B إجمالي · حتى تاريخ 30 سبتمبر، 2026
المؤسسات التي تبلغ عن حيازتها لهذا السهم في نموذج SEC 13F ربع السنوي الخاص بها. المراكز الطويلة فقط؛ قد يظهر مقدم واحد مرتين لأرجل خيارات منفصلة. الأرجل الكبيرة المتعاكسة من خيارات البيع/الشراء تعكس عادةً صناعة السوق أو المخزون المتحوط، وليس القناعة الاتجاهية.
| مراكز جديدة | المراكز الخارجة | زيادة | انخفض | صافي التغير في الأسهم |
|---|---|---|---|---|
| 42 (-21 مقابل الربع السابق) | 58 (-14 مقابل الربع السابق) | 123 (-6 مقابل الربع السابق) | 127 (-5 مقابل الربع السابق) | -71K |
مقارنة بـ Q1 2026. المواعيد النهائية لتقديم إقرارات نموذج 13F لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هي في غضون 45 يومًا من نهاية الربع بالإضافة إلى فترة سماح قصيرة للمقدمين المتأخرين — يتم تخطي الأرباع التي لا تزال ضمن هذه النافذة لصالح أحدث زوج تم الإبلاغ عنه بالكامل.
| مؤسسة | القيمة | الأسهم | % من 13F المتتبعة | النوع |
|---|---|---|---|---|
| Capital World Investors | $1444133678 | 36247810 | 22,90% | الأسهم |
| MORGAN STANLEY | $512953893 | 12875346 | 8,13% | الأسهم |
| Sanders Capital, LLC | $420732870 | 10560564 | 6,67% | الأسهم |
| Davis Selected Advisers | $349053040 | 8761371 | 5,54% | الأسهم |
| ARGA Investment Management, LP | $260043807 | 6527204 | 4,12% | الأسهم |
| Capital International Investors | $242205368 | 6079452 | 3,84% | الأسهم |
| JPMORGAN CHASE & CO | $142601017 | 3568594 | 2,26% | الأسهم |
| Robeco Institutional Asset Management B.V. | $110034495 | 2761910 | 1,74% | الأسهم |
| Legal & General Group Plc | $104275742 | 2617363 | 1,65% | الأسهم |
| UBS AM, a distinct business unit of UBS ASSET MANAGEMENT AMERICAS LLC | $102477031 | 2058185 | 1,63% | الأسهم |
| D. E. Shaw & Co., Inc. | $102164740 | 2564376 | 1,62% | الأسهم |
| DIMENSIONAL FUND ADVISORS LP | $90229673 | 2264801 | 1,43% | الأسهم |
| Temasek Holdings (Private) Ltd | $89228493 | 2239671 | 1,41% | الأسهم |
| UBS Group AG | $88639060 | 2224876 | 1,41% | الأسهم |
| Russell Investments Group, Ltd. | $79418528 | 1993391 | 1,26% | الأسهم |
| TWO SIGMA INVESTMENTS, LP | $77741226 | 1951336 | 1,23% | الأسهم |
| FMR LLC | $75212911 | 1887874 | 1,19% | الأسهم |
| FEDERATED HERMES, INC. | $71068425 | 1783846 | 1,13% | الأسهم |
| BlackRock, Inc. | $67082154 | 1683789 | 1,06% | الأسهم |
| WELLINGTON MANAGEMENT GROUP LLP | $64789679 | 1626247 | 1,03% | الأسهم |
| LOOMIS SAYLES & CO L P | $63210383 | 1586606 | 1,00% | الأسهم |
| CIBC Private Wealth Group LLC | $57179546 | 760366 | 0,91% | الأسهم |
| Vontobel Holding Ltd. | $56975423 | 1430106 | 0,90% | الأسهم |
| Capital International, Inc./CA/ | $48658385 | 1221345 | 0,77% | الأسهم |
| TWO SIGMA ADVISERS, LP | $47129814 | 655400 | 0,75% | الأسهم |
| CITIGROUP INC | $44689643 | 1121728 | 0,71% | الأسهم |
| Ruffer LLP | $42784562 | 1075096 | 0,68% | الأسهم |
| SCHRODER INVESTMENT MANAGEMENT GROUP | $42018132 | 1054672 | 0,67% | الأسهم |
| Perseverance Asset Management International | $41197946 | 1034085 | 0,65% | الأسهم |
| Clearbridge Investments, LLC | $39826731 | 999667 | 0,63% | الأسهم |
| Capital Research Global Investors | $38790654 | 973661 | 0,62% | الأسهم |
| BANK OF AMERICA CORP /DE/ | $38137443 | 957265 | 0,60% | الأسهم |
| AXA Investment Managers S.A. | $37263103 | 495520 | 0,59% | الأسهم |
| Polar Capital Holdings Plc | $34990038 | 878264 | 0,55% | الأسهم |
| BRANDES INVESTMENT PARTNERS, LP | $34710063 | 871213 | 0,55% | الأسهم |
| NOMURA ASSET MANAGEMENT INTERNATIONAL INC. | $33341000 | 836860 | 0,53% | الأسهم |
| GOLDMAN SACHS GROUP INC | $33043509 | 829405 | 0,52% | الأسهم |
| MARTIN CURRIE LTD | $32579100 | 555578 | 0,52% | الأسهم |
| Fore Capital, LLC | $31160000 | 100000 | 0,49% | عقد خيار البيع |
| SRS Investment Management, LLC | $30416924 | 763477 | 0,48% | الأسهم |
| VOLORIDGE INVESTMENT MANAGEMENT, LLC | $29211604 | 733223 | 0,46% | الأسهم |
| CAPITAL INTERNATIONAL SARL | $29093240 | 730252 | 0,46% | الأسهم |
| SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP | $28963680 | 727000 | 0,46% | عقد خيار الشراء |
| HEALTHCARE OF ONTARIO PENSION PLAN TRUST FUND | $26842160 | 673749 | 0,43% | الأسهم |
| SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP | $24473712 | 614300 | 0,39% | عقد خيار البيع |
| Headwater Capital Co Ltd | $24103200 | 605000 | 0,38% | الأسهم |
| Point72 Asset Management, L.P. | $24053520 | 603753 | 0,38% | الأسهم |
| NORTHERN TRUST CORP | $21717182 | 545110 | 0,34% | الأسهم |
| Triata Capital Ltd | $20053305 | 503346 | 0,32% | الأسهم |
| SEI INVESTMENTS CO | $19408144 | 487142 | 0,31% | الأسهم |
الناشطون والمالكون بنسبة 5%+ 5 حيازات
المستثمرون الذين قدموا الجدول الزمني 13D لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات — ملكية مستفيدة تزيد عن 5% مع نية التأثير على المُصدر (حصص الناشطين، حملات مجلس الإدارة، الاندماج والاستحواذ). يعرض كل صف أحدث حالة معروفة لمركز مقدم الطلب هذا.
| مقدم | مقدم | حصة | الحالة | الغرض | إيداع |
|---|---|---|---|---|---|
| MIH Internet SEA Private Limited, MIH Internet Holdings B.V., Prosus N.V., Naspers Limited ×2 إيداعات | 10 فبراير، 2023 | · | إيداع أولي | · | SEC |
| Trip.com Group Limited, LVSH Limited, Ctrip.com (Hong Kong) Limited ×2 إيداعات | 28 مايو، 2021 | · | إيداع أولي | · | SEC |
| Ctrip.com International, Ltd. ×6 إيداعات | 6 مارس، 2017 | · | إيداع أولي | · | SEC |
| C-Travel International Limited, Ctrip.com International, Ltd. ×4 إيداعات | 1 يونيو، 2016 | · | إيداع أولي | اندماج واستحواذ / بيع | SEC |
| Rakuten, Inc. ×2 إيداعات | 17 أغسطس، 2007 | · | إيداع أولي | · | SEC |
Purpose is an automated classification of the filer's own stated purpose (SEC Item 4) — not investment advice. "—" means no clear purpose was stated or the text could not be classified.
المطلعون على الشركة 1 من المطلعين · مسؤولون 0 · مديرون 1
| مطلع | الدور | آخر نشاط | الأسهم المملوكة | مشتريات 12 شهرًا | مبيعات 12 شهرًا | صافي 12 شهرًا |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Jianzhang Liang | مدير | 3 سبتمبر، 2025 J | · | 0 | 0 | $0 |
المطلعون من إيداعات SEC Form 3/4/5؛ صافي = سوق مفتوح فقط
ملكية صناديق المؤشرات المتداولة محتفظ بها بواسطة 12 صناديق مؤشرات متداولة
الوزن يعكس فقط ممتلكات الأسهم المباشرة (N-PORT)؛ قد تحتفظ الصناديق المضاعفة أو القائمة على المشتقات بتعرض إضافي للمقايضة غير معروض.
| صندوق | الوزن | الوحدات | حتى تاريخ | المصدر |
|---|---|---|---|---|
| DINT · Davis Fundamental ETF Trust | 5,74% | 355083 NS | 31 يوليو، 2026 | N-PORT |
| DWLD · Davis Fundamental ETF Trust | 5,55% | 721676 NS | 31 يوليو، 2026 | N-PORT |
| EBIZ · Global X Funds | 4,30% | 26005 NS | 31 يوليو، 2026 | N-PORT |
| CZA · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 1,48% | 76983 SH | 2 أكتوبر، 2026 | يومي |
| QQQJ · Invesco Exchange-Traded Fund Trust … | 0,53% | 160866 SH | 2 أكتوبر، 2026 | يومي |
| PNQI · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 0,29% | 39057 SH | 2 أكتوبر، 2026 | يومي |
| JADE · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund Tr… | 0,25% | 1615 NS | 31 يوليو، 2026 | N-PORT |
| TRFM · ETF Series Solutions | 0,22% | 11418 NS | 31 يوليو، 2026 | N-PORT |
| DFSE · Dimensional ETF Trust | 0,04% | 5650 NS | 31 يوليو، 2026 | N-PORT |
| DFAE · Dimensional ETF Trust | 0,04% | 73178 NS | 31 يوليو، 2026 | N-PORT |
| DFAX · Dimensional ETF Trust | 0,02% | 43516 NS | 31 يوليو، 2026 | N-PORT |
| DFEM · Dimensional ETF Trust | 0,01% | 22550 NS | 31 يوليو، 2026 | N-PORT |
TCOM توافق الآراء التحليلي آراء المحللين الصعودية والهبوطية، السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا، الصعود
السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا
29 محللين · 2026-10-01السعر المستهدف المتوسط $58.49 +53,6%
آخر الأخبار أحدث العناوين التي تذكر هذه الشركة
TCOM لوحة محللي الذكاء الاصطناعي — آراء صعودية وهبوطية نقاش 2026Q2: Claude، Grok، Gemini، ChatGPT حول آفاق السهم
Trip.com هي شركة سفر ذات هامش ربح مرتفع يتم تداولها حاليًا بتقييم يتجاهل ربحيتها الهائلة. يجادل Gemini و Grok بأن السهم صفقة جيدة عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 10.5، مشيرين إلى هامش صافي قدره 52٪ كدليل على تحول هيكلي. لا يزال كلود و ChatGPT حذرين، مشيرين إلى المخاطر التنظيمية وإمكانية تباطؤ النمو في الصين. في حين أن اللجنة تتفق على أن الشركة هي آلة لإصدار النقد، إلا أنها انقسمت حول ما إذا كانت مستويات الديون الحالية والرياح الجيوسياسية تبرر سعرًا أعلى.
الجولة 1 — الانطباعات الأولية
Trip.com مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مع تسارع طفرة السفر في الصين، مما يحولها إلى آلة لإصدار النقد للمستثمرين الصبورين. ارتفعت هامش الربح الصافي على أساس 12 شهرًا TTM إلى 52.16٪، مما يعني أن الشركة تحتفظ بأكثر من نصف إيراداتها بعد جميع المصاريف، وذلك بفضل الهيمنة على الحجز عبر الإنترنت القابلة للتطوير. قفز العائد على حقوق الملكية إلى 20.6٪ من 12٪ العام الماضي، مما يثبت أنها تحقق عوائد قوية دون تراكم الديون. مع نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 10.5 فقط على الرغم من مضاعفة الأرباح للسهم الواحد إلى 44.72، يتداول السهم مثل فخ القيمة عندما يكون في الواقع نموًا متنكرًا.
المخاطر التنظيمية في الصين يمكن أن تعرقل زخم Trip.com، وتعرضها لتدخلات حكومية مفاجئة تسحق أسهم السفر. انخفضت نسبة الدين إلى حقوق الملكية إلى 18.65 ولكنها تظل نقطة ضعف إذا شددت بكين على تدفقات رأس المال. تعكس التقلبات الأسبوعية في الأسعار - من أدنى مستوى يبلغ 55.85 إلى أعلى مستوى يبلغ 67.44 - قلق المستثمرين بشأن القيود المفروضة على السفر الخارجي. انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح إلى 10.5 على نسبة مبيعات ثابتة تبلغ 5.5، مما يشير إلى أن السوق يشك في ما إذا كانت الهوامش ستحافظ على استقرارها في ظل المنافسة.
Trip.com تطبع النقد على نطاق لا تصل إليه معظم منصات السفر. توسع الهامش الصافي إلى 52٪ - هذا يعني أكثر من نصف كل دولار من الإيرادات يسقط في النتيجة النهائية، وهو ملف تعريف ربحية تراه في البرامج، وليس أسواق الضيافة. قفزت الأرباح للسهم الواحد من 24.64 دولارًا إلى 44.72 دولارًا على أساس ربع سنوي، وانخفضت نسبة السعر إلى الأرباح إلى 10.5x على الرغم من هذا الارتفاع في الأرباح. كما قلصت الشركة الدين إلى حقوق الملكية من 28.93 إلى 18.65، مما يشير إلى تخصيص رأس المال الموجه. في هذا التقييم، فإنك تشتري شركة عالية الربحية وتولد النقد بضربة تفترض عدم وجود نمو.
تم تسعير تعافي الصين من السفر، وتتباطأ نمو Trip.com إلى حالة التشبع. تبلغ نسبة السعر إلى المبيعات 5.49x - هذا لا يزال باهظ الثمن بالنسبة لمنصات السفر الناضجة، ولا يترك مجالًا كبيرًا للإحباط إذا استقرت أحجام الحجز. لقد تداول السهم بشكل أفقي بين 55 دولارًا و 67 دولارًا لمدة ستة أشهر، مما يشير إلى أن السوق متشكك في حدوث إعادة تقييم أعلى. لا يزال خطر المخاطر الجيوسياسية لأسهم التكنولوجيا الصينية يمثل عبئًا هيكليًا، وتعرض الشركة لضعف اليوان وتباطؤ الإنفاق الاستهلاكي الصيني أمر حقيقي. في الأسعار الحالية، أنت تراهن على توسع المضاعفات في سوق ناضج وحساس جيوسياسيًا.
Trip.com تُظهر كفاءة تشغيلية نخبوية تشير إلى أن الشركة قد أتقنت أخيرًا طفرة السفر بعد الجائحة. تقوم الشركة الآن بتحويل أكثر من نصف إيراداتها مباشرة إلى ربح صافٍ، وهو ما يتضح من هامش صافي قدره 52.16٪. هذا يشير إلى أن نموذج أعمالها القائم على المنصة يتوسع بتكاليف هامشية ضئيلة. علاوة على ذلك، فهي تحقق عائدًا على حقوق الملكية بنسبة 20.6٪، مما يؤكد أن الإدارة تقوم بتوزيع رأس المال بفعالية عالية. مع نسبة سعر إلى أرباح متأخرة تبلغ 10.5 فقط، يقوم السوق حاليًا بتسعير هذا السهم كما لو أن نموه قد تباطأ بالفعل، وهو ما أعتقد أنه خطأ حسابي كبير.
الخطر الأساسي لـ Trip.com هو أن ربحيتها الحالية هي شذوذ في دورة الذروة سيواجه حتمًا متوسط العائد مع اشتداد المنافسة. على الرغم من أن هامش الربح الإجمالي البالغ 80.7٪ مثير للإعجاب، إلا أن هذا يترك الشركة عرضة لحروب أسعار عدوانية من لاعبين إقليميين أصغر وأكثر جوعًا يسعون إلى الاستحواذ على حصة السوق. بالإضافة إلى ذلك، تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية 18.65، وهو أمر مرتفع إلى حد ما لشركة الخدمات التي تواجه المستهلك. هذا الرافعة المالية يعني أن أي انخفاض مستمر في طلب السفر يمكن أن يحول بسرعة ميزتها الحالية في السيولة إلى عبء كبير على الميزانية العمومية، مما يجبرها على خفض الإنفاق التسويقي.
أعتقد أن السيناريو الصعودي الأقوى هو أن Trip.com تجمع بين منصة سفر متينة وعالية الربحية مع مضاعف رخيص يمكن أن يعيد تقييمه مع تطبيع طلب السفر. تشير نسبة السعر إلى الأرباح على أساس 12 شهرًا TTM إلى حوالي 10.5x إلى أن السوق لا يضع في الاعتبار مفاجأة نمو كبيرة. كان المشهد الإخباري العام متفائلاً بحذر بشأن تطبيع السفر، مما قد يرفع الأحجام والقدرة على تحقيق الدخل في الأشهر القليلة المقبلة. إذا تحسنت الظروف، يجب أن يتحسن المسار الربحي أيضًا، مدعومًا بانضباط الشركة في الربحية وميزانية عمومية قوية.
أعتقد أن السيناريو الهبوطي الأقوى هو أن السعر الرخيص قد يخفي الذعر من النمو إذا تباطأ طلب السفر في الصين أو استمرت المخاطر التنظيمية أو الإقليمية. المقياس الرئيسي الذي يجب مراقبته هو النسبة الحالية حول 1.48، مما يشير إلى أن الوسادة النقدية كافية ولكن ليست واسعة في حالة حدوث انخفاض. لا يزال المشاعر الإخبارية حول مخاطر السياسات الصينية تمثل عقبة، ويمكن أن تحد المنافسة الشرسة من الربحية لفترة أطول من المتوقع.
الجولة الثانية — الردود والمراجعات
الجولة الثانية — الردود والمراجعات
Gemini، فإن تقييمك الهبوطي للدين إلى حقوق الملكية عند 18.65 يتجاهل مدى أمان الميزانية العمومية. انخفضت النسبة من 28.93 في 2025Q3، مما يعني أن Trip.com تمول الآن النمو في الغالب من التدفقات النقدية الخاصة بها بدلاً من القروض. هذا التخفيف، جنبًا إلى جنب مع هامش صافي قدره 52٪، يبني حصنًا ضد انخفاض الطلب أو المنافسة.
أحتاج إلى الاعتراض على قراءة Grok لقفزة العائد على حقوق الملكية. يقول Grok إن العائد على حقوق الملكية ارتفع من 12٪ إلى 20.6٪، لكن هذا مضلل - انخفضت نسبة الدين إلى حقوق الملكية أيضًا من 28.93 إلى 18.65 في نفس الفترة. عندما تنخفض الرافعة المالية وترتفع العائد على حقوق الملكية في وقت واحد، فأنت لا تولد بالضرورة عوائد أقوى على الأعمال التجارية نفسها؛ أنت تضخم العائدات على قاعدة حقوق ملكية أصغر من خلال الهندسة المالية. السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت اقتصاديات الوحدة الأساسية لـ Trip.com - الحجوزات لكل مستخدم، ومعدل العمولة، وتكرار عمليات الشراء المتكررة - قد تحسنت بالفعل، أم أن هذا مجرد تحسين في الميزانية العمومية يخفي النمو التشغيلي المسطح. هذا التمييز مهم للغاية للتقييم.
Claude، فإن نقطتك حول أن نسبة السعر إلى المبيعات باهظة الثمن عند 5.49x تتجاهل التحول الهائل في الرافعة التشغيلية للشركة. تقيس هذه النسبة مقدار ما يدفعه السوق مقابل كل دولار من المبيعات، لكنها تتجاهل حقيقة أن Trip.com قد غيرت هيكل التكاليف الخاص بها بشكل أساسي لصالح الحجوزات عالية الهامش بدلاً من الشرائح ذات الهامش المنخفض. عند الجمع بين ذلك وهامش صافي قدره 52.16٪، تدرك أن الشركة تحتفظ بأكثر من نصف إيراداتها كربح نقي. هذه ليست وكالة سفر نموذجية؛ إنها منصة عالية الكفاءة تبرر تقييمًا ممتازًا.
Claude، فإن نقطتك حول أن نسبة السعر إلى الأرباح تبلغ 10.5x تعني عدم وجود نمو تفوت أن المضاعف يمكن أن يعيد تقييمه إذا تعافت الأحجام واستمرت الهوامش في الارتفاع. تخبرك هذه النسبة البالغة 10.5x أن المستثمرين لا يتوقعون مفاجأة نمو كبيرة اليوم؛ إذا تحسنت طلبات السفر واستقرت الربحية، فيمكن أن يعيد السهم تقييمه، ولكن خطر متوسط العائد أو الرياح التنظيمية يبقي المكاسب مقاسة.
الجولة الثالثة — المراجعات النهائية
الجولة الثالثة — المراجعات النهائية
Claude، فإن ارتفاع العائد على حقوق الملكية لـ Trip.com إلى 20.6٪ ينبع من القوة التشغيلية، وليس مجرد تخفيف الديون. أكثر من الضعف في الهامش الصافي من 32٪ إلى 52.16٪، مما يثبت أن المنصة قد وسعت الحجوزات بتكاليف هامشية ضئيلة مع عودة السفر في الصين. يركز تركيزك على انخفاض نسبة الدين إلى حقوق الملكية على قصة الرافعة المالية، لكنه لم يلغها. في 10.5x نسبة السعر إلى الأرباح، هذا يقلل من قيمة بقرة نقدية جاهزة للتضاعف.
أريد أن أعارض ادعاء Grok بأن نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 18.65 هي مقياس "حصن". في سياق أسهم الإنترنت الصينية، تعني نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 18.65 أن الشركة تحمل ديونًا تزيد بأكثر من 19 مرة عن حقوق المساهمين. هذا ملف تعريف رافعة مالية ضخمة يجعل الشركة حساسة للغاية لتقلبات أسعار الفائدة وتضييق الائتمان. على الرغم من أن الهامش الصافي مثير للإعجاب، فإن هذا المستوى من الديون يجبر الشركة على إعطاء الأولوية لتغطية الفائدة على إعادة الاستثمار العدوانية، وهو عنق زجاجة رئيسي للنمو طويل الأجل في سوق سفر تنافسي كثيف رأس المال.
Grok، يجب أن أتحدى تأكيدك بأن نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 18.65 هي "حصن" مقياس. في سياق أسهم الإنترنت الصينية، تعني نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 18.65 أن الشركة تحمل ديونًا تزيد بأكثر من 19 مرة عن حقوق المساهمين. هذا ملف تعريف رافعة مالية ضخمة يجعل الشركة حساسة للغاية لتقلبات أسعار الفائدة وتضييق الائتمان. على الرغم من أن الهامش الصافي مثير للإعجاب، فإن هذا المستوى من الديون يعني أن الشركة لا تزال تحمل مخاطر مالية كبيرة إذا انخفض طلب السفر. الهامش الموسع أخفى قصة الرافعة المالية، لكنه لم يلغها. Grok، أعتقد أنك تقرأ اتجاه التغيير على أنه أمان، في حين أن المستوى المطلق لا يزال مهمًا.
أعتقد أن الخطوة التالية لـ Trip.com مدفوعة بالمزيد بالسياسات والتحولات الماكرو بدلاً من الطباعة الأخيرة للهامش. Claude، Grok، Gemini، إليك الإطار الأوسع. المقياس: تحركات صرف اليورو/الرينمينبي بنسبة 5٪ تقريبًا. هذا يترجم إلى مخاطر ترجمة الأرباح لسهم ADR المسعّر بالدولار الأمريكي حتى مع الحفاظ على الإيرادات الصينية، بحيث يمكن أن تتأرجح الأرباح على التقلبات الأجنبية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تزيد القواعد التنظيمية ولوائح خصوصية البيانات (PIPL) الصينية التكاليف وتحد من معدلات العمولة، في حين أن الخلفية العالمية الأبطأ للسفر تضيف رياحًا إلى عام 2026Q2.
توقعات الأسعار
| النموذج | هدف 3 أشهر | هدف 6 أشهر | المنطق |
|---|---|---|---|
| Grok | $70.00 | $85.00 | أرى أن هوامش الربح الصافي البالغة 52٪ ونسبة السعر إلى الأرباح البالغة 10.5x تخلق منصة لإعادة التقييم مع استمرار السفر المحلي في الصين حتى ذروة الصيف. المحفز الرئيسي هو إصدار أرباح 2026Q2 في أواخر أغسطس، حيث يمكن أن يشعل التوجيه بشأن نمو الإيرادات بأكثر من 20٪ وهوامش مستقرة توسع المضاعفات. الخطر الأكبر هو قيام بكين بفرض قيود جديدة على السفر الخارجي قبل أسبوع Golden Week في أكتوبر، مما يضر بالحجوزات الدولية. يعني توسيع نسبة السعر إلى الأرباح إلى 15x من 10.5x أن السوق يقر أخيرًا بسنتين من تضاعف الأرباح للسهم الواحد عند 44.72 الحالي، مما يبرر 85 في غضون ستة أشهر من إغلاق اليوم البالغ 62. |
| Claude | $62.50 | $68.00 | Trip.com هي مولد نقد عالي الربحية يتم تداوله بتقييم يفترض عدم وجود نمو، لكن السوق يقلل من ديمومة هامشها البالغ 52٪ والإمكانات إذا تسارعت طلبات السفر في الصين. محفزي هو أرباح 2026Q2 - إذا نمت أحجام الحجز بنسبة 12-15٪ على أساس سنوي مع الحفاظ على الهوامش فوق 50٪، فسيتم إعادة تقييم نسبة السعر إلى الأرباح من 10.5x إلى 13-14x، وهو مبرر للرافعة المالية التشغيلية. خطر بالنسبة لي هو أن تقوم بكين بتشديد لوائح المنصة أو قيود السفر الخارجي، مما سيؤدي إلى ضغط على معدلات العمولة ويجبر على متوسط العائد على الهوامش. عند 10.5x نسبة السعر إلى الأرباح على أرباح للسهم الواحد بقيمة 44.72 دولارًا، فإن السوق يسعر الركود؛ يمكن أن يؤدي إعادة تقييم متواضع إلى 14x على أرباح مسطحة فقط إلى الحصول على 62-65 دولارًا. السعر الحالي هو 57.52 دولارًا، لذلك أتوقع مكاسب متواضعة مع تحول المشاعر من الشك إلى الاعتراف بأن هذا ليس فخ قيمة - بل هو آلة نقدية تتضاعف. |
| Gemini | $64.50 | $71.00 | أطروحة أنا: ستجبر الكفاءة التشغيلية لـ Trip.com على إعادة تقييم للقيم لأن السوق يتوقف عن التعامل مع هذا على أنه لعبة سفر دورية ويبدأ في تقييمها كمنصة برمجيات عالية الربحية. المحفز الرئيسي لـ هدفي خلال 6 أشهر هو تقرير أرباح 2026Q2، حيث ستكون الهوامش الصافية المستدامة فوق 50٪ ستقنع المستثمرين المؤسسيين أخيرًا بأن هذه المكاسب هيكلية وليست مؤقتة. أكبر خطر هو التشديد المفاجئ على ضوابط رأس المال الصيني، مما سيحتجز النقد ويحد من التوسع الدولي. حاليًا، يتم تداول السهم بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 10.5، مما يعني أن المستثمرين يدفعون فقط حوالي عشرة دولارات مقابل كل دولار من الأرباح السنوية، وهو تقييم يتجاهل حجم الشركة الهائل. |
| Chatgpt | $60.00 | $66.00 | أطروحة: يمكن لـ Trip.com أن تعيد التقييم إلى الأعلى في الأشهر القليلة المقبلة إذا استقرت أحجام السفر واستمرت الهوامش في الارتفاع. المحفز: إصدار أرباح الربع الثاني من عام 2026 يؤكد الربحية المستدامة وتوليد النقد القوي. الخطر: قد يؤدي التعافي الأبطأ من المتوقع في السفر الصيني أو الرياح التنظيمية إلى ضغط الهوامش والضغط على السيولة. بسعر حوالي 57.5 دولارًا اليوم، أقوم بنمذجة 60 دولارًا في 3 أشهر و 66 دولارًا في 6 أشهر؛ يتداول السهم بضربة منخفضة مقارنة بالشركاء، مما يعني حدًا أدنى من الانخفاض وإمكانية إعادة التقييم إذا استمرت الأحجام والهوامش. |
إشارات التداول إشارات شراء/بيع حديثة مع سعر الدخول ونسبة المخاطرة/المكافأة
لا توجد إشارة مفتوحة حاليًا — لا توجد بطاقة معبأة، وهذا أمر صادق.
مقاييسي قائمة المراقبة الشخصية الخاصة بك — صفوف مختارة من الأساسيات الكاملة
اختر المقاييس التي تهمك — انقر فوق علامة + بجوار أي صف في الأساسيات الكاملة أعلاه.
يتم حفظ اختيارك ويتبعك عبر جميع الأسهم.