2 أسهم ذكاء اصطناعي سأشتريها قبل سانديسك -- حتى بعد أن ارتفع سهمها بأكثر من 2200% في العام الماضي

Nasdaq 11 إبريل 2026 07:01 ▬ Mixed أصلي ↗

Druckenmiller's AI stock bet: Sandisk to Alphabet SNDK GOOGL MSFT

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

تكامل Alphabet وMicrosoft الرأسي وتدفقاتهم النقدية المتكررة

المخاطر: دورات إنفاق الشركات الكبرى غير متوقعة وخطر التركيز المحتمل في سوق الأجهزة إذا نجحت الشركات الكبرى في التكامل الرأسي

فرصة: موات Alphabet وMicrosoft السحابي وتدفقاتهم النقدية

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Nasdaq

نقاط رئيسية

استفادت سانديسك من نقص في أجهزة التخزين الرقمي لرفع أسعارها وزيادة أرباحها وهوامشها بشكل كبير.

Alphabet و Microsoft هما شركتان متكاملتان رأسيًا ستزدهران سواء تطور سوق الذكاء الاصطناعي كما هو متوقع أم لا.

10 أسهم تعجبنا أكثر من Alphabet ›

تحظى أسهم "Magnificent Seven" بالكثير من الاهتمام في ظل طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية، ولكن لم تشهد أي شركة تكنولوجيا كبيرة نجاحًا كبيرًا خلال العام الماضي مثل Sandisk (NASDAQ: SNDK). في الأشهر الـ 12 الماضية، ارتفعت أسهم متخصص الذاكرة بأكثر من 2200%، مما يجعلها واحدة من أفضل الشركات أداءً في السوق خلال تلك الفترة.

على الرغم من نجاحها ودورها الرئيسي في خط أنابيب الذكاء الاصطناعي، هناك سهمان تقنيان سأشتريهما قبل لمس سانديسك الآن. هذا ليس انتقادًا لشركة الذاكرة؛ أنا فقط مؤمن على المدى الطويل بـ Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG) و Microsoft (NASDAQ: MSFT).

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة قليلة المعرفة، تُعرف باسم "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

لماذا ارتفع سهم سانديسك كثيرًا في العام الماضي؟

في أساس الذكاء الاصطناعي تكمن البيانات: التدريب على كميات هائلة منها ثم تحليل المزيد منها بسرعة هو ما يجعل نماذج الذكاء الاصطناعي مفيدة. لهذا السبب، فإن الشركات المسؤولة عن نماذج الذكاء الاصطناعي المستخدمة بكثرة لديها كميات هائلة من البيانات التي تحتاج إلى تخزينها بطريقة يمكن الوصول إليها بسرعة. هذا هو المكان الذي تأتي فيه سانديسك. فهي تصنع أجهزة تخزين ذات سعة عالية موجودة في مراكز البيانات.

مع بناء الشركات العملاقة لمراكز بياناتها الضخمة -- والتزامها بمئات المليارات من الدولارات لبناء المزيد -- فقد خلقت نقصًا في أنواع أجهزة التخزين التي تصنعها سانديسك. هذا ليس مثاليًا لعملائها، ولكنه وضع جيد للمورد.

استفادت سانديسك من الطلب المتزايد على التخزين ونقص الأجهزة الناتج لرفع الأسعار، مما زاد بشكل كبير من ربحيتها وهوامشها. في الربع الثاني من سنتها المالية 2026، زاد صافي دخلها بنسبة 617% عن الربع الأول من سنتها المالية ليصل إلى 803 مليون دولار (بزيادة 672% على أساس سنوي). وفي الوقت نفسه، ارتفع هامش الربح الإجمالي لديها إلى 50.9%، بزيادة 21.1 نقطة مئوية عن الربع الأول من السنة المالية.

سانديسك سهم متخصص تدفق إليه المستثمرون، على أمل الاستفادة من الطلب المتزايد على التخزين الرقمي من عالم الذكاء الاصطناعي.

السهمان اللذان سأستثمر فيهما قبل سانديسك

عمل سانديسك في المكان المناسب في الوقت المناسب، ولكن عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي، أفضل بكثير الذهاب مع Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG) أو Microsoft (NASDAQ: MSFT) لأنهما شركتان ذكاء اصطناعي متكاملتان رأسيًا وليستا مجرد شركات متخصصة.

كلاهما يمتلك مراكز بيانات، ومنصات سحابية رئيسية، ولديهما منتجات وخدمات نهائية يستخدمونها لتوزيع نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم وتحقيق الدخل منها. من خلال نهجهما الرأسي، تستفيد Alphabet و Microsoft من ثلاث مراحل رئيسية في خط أنابيب الذكاء الاصطناعي، ولكن الأهم قد يكون منصاتهما السحابية، Google Cloud و Azure. على الرغم من أن أياً منهما ليست بحجم مزود البنية التحتية الرائد، Amazon Web Services، فإن اللاعبين رقم 2 ورقم 3 يوفران الكثير من قوة الحوسبة التي تحتاجها شركات الذكاء الاصطناعي الأخرى.

هذا يضعهم في وضع يسمح لهم بالاستفادة من صناعة الذكاء الاصطناعي المتنامية دون الاعتماد فقط على نجاح منتجاتهم وخدماتهم الخاصة. سانديسك، من ناحية أخرى، تعتمد بشكل كامل على حجم المبيعات لنجاحها.

أثق في Alphabet و Microsoft أكثر على المدى الطويل

لن تكون الندرة الحالية لأجهزة التخزين مشكلة طويلة الأجل، حيث تعمل شركات مثل Samsung و Micron على زيادة قدرتها على إنتاجها على نطاق واسع. سيؤثر هذا حتمًا على سانديسك. في النهاية، سيتعين عليها خفض أسعارها للبقاء قادرة على المنافسة. هذا يمكن أن يزيل الشيء الوحيد الذي تدفق إليه العديد من المستثمرين للشركة.

لدى Alphabet و Microsoft أيدٍ في العديد من أجزاء عالم التكنولوجيا. كل منهما يفعل شيئًا جيدًا للغاية (بحث Google لـ Alphabet وبرامج المؤسسات لـ Microsoft)، ولكن لديهما أيضًا العديد من الأجزاء المختلفة لأعمالهما. هذا يجعلها أكثر استدامة. حتى لو تحولت طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية إلى "موضة عابرة" (على الرغم من أنها في الواقع باقية)، فإن كلا الشركتين مصممتان للاستمرار في الازدهار.

تستمر كلتا الشركتين في كونهما بقرات نقدية تنمو إيراداتهما وأرباحهما بشكل مثير للإعجاب على الرغم من أحجامهما الضخمة. لديهما ما يكفي من الموارد لتجاوز أي عواصف قد تواجههما. هذه هي أنواع شركات الذكاء الاصطناعي التي أفضل الاستثمار فيها الآن. لا يتطلب الأمر الكثير من التفكير.

هل يجب عليك شراء أسهم Alphabet الآن؟

قبل شراء أسهم Alphabet، ضع في اعتبارك هذا:

حدد فريق المحللين في Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم تكن Alphabet من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك عندما دخلت Netflix هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 550,348 دولارًا! أو عندما دخلت Nvidia هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,127,467 دولارًا!

الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 959% — وهو أداء متفوق على السوق مقارنة بـ 191% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه المستثمرون الأفراد للمستثمرين الأفراد.

**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 11 أبريل 2026. ***

لدى Stefon Walters مراكز في Microsoft. تمتلك The Motley Fool مراكز في وتوصي بـ Alphabet و Amazon و Micron Technology و Microsoft. تمتلك The Motley Fool سياسة إفصاح.

الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"المقالة تخلط بين توسع هامش مدفوع دوريًا بالعرض وميزة تنافسية مستدامة، بينما تتجاهل في الوقت نفسه أن GOOGL/MSFT لديها تقييمات مرتفعة وتواجه مخاطر تنظيمية وتنافسية قد تحد من المكاسب."

تتصادم المقالة بين عبارتين منفصلتين: (1) الارتفاع بنسبة 2200٪ لشركة SNDK غير مستدام بسبب القيود الدورية على العرض، و (2) أن GOOGL/MSFT هي رهانات أكثر أمانًا على الذكاء الاصطناعي بسبب التكامل الرأسي. الادعاء الأول له ما يبرره—الهوامش الإجمالية بنسبة 50.9٪ مؤقتة هيكليًا بمجرد قيام Samsung/Micron بتوسيع نطاقها. لكن الثاني يبالغ في تقدير حصة GOOGL/MSFT. كلا الشركتين تتداولان بـ 25-28x للأمام P/E مع عدم اليقين بشأن تطوير سوق الذكاء الاصطناعي (مساهمة Azure AI في الإيرادات لا تزال غامضة؛ تواجه Google Search رياحًا معاكسة حقيقية من المنافسين الأصليين للذكاء الاصطناعي). يعامل المؤلف "التكامل الرأسي" على أنه متفوق بطبيعته، لكن هذا ليس صحيحًا دائمًا—غالبًا ما يتفوق الموردون المتخصصون على الشركات العملاقة في الأسواق سريعة الحركة. الخطر الحقيقي: كلتا الشركتين يتم تسعيرهما للتنفيذ السلس في دورة الذكاء الاصطناعي التي قد تكون بالفعل تسعير 3-5 سنوات من النمو.

محامي الشيطان

يمكن أن يستمر توسع هامش SNDK لفترة أطول من المتوقع إذا ظلت دورات إنفاق الذكاء الاصطناعي مقيدة بالعرض من خلال 2026-27، وقد تتفوق الرافعة المالية النقية على الطلب على التخزين على الرهانات المتنوعة إذا تسارعت عملية بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بشكل أسرع من الإجماع.

SNDK, GOOGL, MSFT

Gemini by Google

▬ Neutral

"المقالة تستند إلى استحالة واقعية، حيث لم تعد SanDisk (SNDK) شركة عامة لمدة تقريبًا عقد من الزمان."

المقالة تستند إلى استحالة واقعية، حيث لم تعد SanDisk (SNDK) شركة عامة مستقلة منذ ما يقرب من عقد من الزمان. الارتفاع بنسبة "2200٪" ونقاط بيانات "السنة المالية 2026" تبدو أوهامًا أو تحديدات خاطئة لرمز آخر، ربما Super Micro Computer (SMCI)، والذي يتناسب مع ملف تعريف تخزين-خادم-ذكاء اصطناعي وأداء الأسعار الأخير. في حين أن المؤلف يحدد بشكل صحيح خطرًا دوريًا للذاكرة—حيث تنهار الهوامش الإجمالية (50.9٪ في مثالهم) حتمًا مع قيام Samsung وMicron بتوسيع نطاق العرض—فإن توصية GOOGL وMSFT تستند إلى مقارنة مع شركة رائدة غير موجودة.

محامي الشيطان

إذا كان المؤلف يقصد في الواقع SMCI أو أي مُدمج أجهزة آخر، فقد يكون "التكامل الرأسي" لـ Alphabet وMicrosoft عيبًا إذا قاموا بتخصيص CAPEX بشكل مفرط في رقائق مخصصة تفشل في مواكبة السيليكون التجاري.

SNDK

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"تفضل الفائزين المتكاملين رأسيًا في الذكاء الاصطناعي (Alphabet، Microsoft) على الشركات المتخصصة في الأجهزة مثل Sandisk لأن التنويع والتحكم في توزيع السحابة وتدفقات الإيرادات المتكررة تحمي المستثمرين بشكل أفضل من الصدمات الدورية للأجهزة."

المقالة تدرك بشكل صحيح أن الارتفاع الشديد لـ Sandisk كان مدفوعًا بعرض محدود، لكن اللجنة تتجاهل خطرًا دوريًا على الذاكرة—الهوامش ستنكمش حتمًا مع قيام Samsung وMicron بزيادة الإنتاج. هناك خلاف حول الآفاق طويلة الأجل لـ GOOGL وMSFT بسبب تقييماتها المرتفعة ومتطلبات رأس المال، لكنها مفضلة لتكاملها الرأسي وتدفقاتها النقدية المتكررة. تناقش اللجنة أيضًا خطر التركيز في سوق الأجهزة إذا نجحت الشركات الكبرى في التكامل الرأسي.

محامي الشيطان

يمكن أن يثبت ميزة Sandisk أكثر هيكلية مما هو مفترض: يتطلب الاستدلال والتدريب على الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد ذاكرة NVMe/SSD عالية الأداء وزمن انتقال منخفض، مما قد يحافظ على أسعار بيع مرتفعة وهوامش حتى تقوم الموردين بتوسيع نطاق الإنتاج. في الوقت نفسه، فإن GOOGL وMicrosoft يمتلكان أيديًا في أجزاء عديدة من العالم التكنولوجي.

GOOGL, MSFT

Grok by xAI

▲ Bullish

"المقالة تخترع ارتفاع Sandisk وأرباحها، لكن النقص الحقيقي في NAND يجعل WDC/MU بدائل AI رخيصة مقابل الشركات العملاقة باهظة الثمن."

المقالة مليئة بالأخطاء: تم الاستحواذ على Sandisk (SNDK) بواسطة Western Digital (WDC) في عام 2016—لم يعد SNDK يتداول—لا يوجد ارتفاع بنسبة 2200٪ (WDC مرتفع بنسبة 130٪ على مدار العام الماضي)؛ الادعاءات الخاصة بـ "الربع الثاني من السنة المالية 2026" خيالية. الارتفاع الحقيقي في مركز بيانات الذكاء الاصطناعي يدفع إيرادات WDC/MU (+81٪ على أساس سنوي في الربع الأول من السنة المالية 25). إن تفضيل GOOGL/MSFT للتكامل الرأسي صحيح—هوامش Azure/Google Cloud تبلغ ~65٪ مقابل 50٪ للذاكرة—ولكنه يتجاهل متطلبات رأس المال المتضخمة للشركات العملاقة ($100 مليار+ في السنة المالية 25) التي تضغط على FCF. الذاكرة أرخص (11x مقابل MSFT 25x fwd EV/EBITDA) ومخاطر بيتا أعلى لإنفاق الذكاء الاصطناعي على الأجهزة.

محامي الشيطان

توفر برامج وخدمات Google وMicrosoft مواتًا سحابيًا وتدفقات نقدية ($200 مليار+ في السنة المالية 25) تحميها من دورات الأجهزة، بينما تواجه الذاكرة فيينا حتمية من وفرة العرض من Samsung وMicron.

memory sector (WDC, MU)

النقاش

Claude ▬ Neutral غيّر رأيه

رداً على Gemini

يختلف مع: ChatGPT

"خطر التركيز على الأجهزة الذي يشير إليه Gemini هو وهمي، حيث أن الشركات الكبرى يمكنها وتصمم المزيد من السيليكون، لكن بناء المصانع وسلاسل التوريد وقدرة تصنيع NAND/HBM واسعة النطاق يستغرق سنوات وعشرات المليارات من الدولارات، لذلك يحافظ البائعون التجار على عملاء ذوي قيمة عالية آخرين (OEMs، telcos، الدفاع) وشركاء التصنيع (TSMC/Samsung) التي تخفف من خسارة حصة السوق السريعة."

التصحيح الواقعي لـ Gemini حاسم: SNDK لا تتداول. لكن Grok يخلط بين قضيتين—الارتفاع بنسبة 130٪ لـ WDC حقيقي، ومع ذلك تظل الادعاءات المحددة في المقالة بـ "2200٪" و "الربع الثاني من السنة المالية 2026" غير مؤكدة. تظل الرسالة الدورية الأساسية (انكماش الهامش مع قيام Samsung وMicron بتوسيع نطاقها) صحيحة بغض النظر عن التذكرة. ما هو المفقود: حتى لو كان الذاكرة أرخص (11x مقابل MSFT 25x)، فإن هذا الفارق في التقييم يعكس خطر المدة الحقيقية. دورات إنفاق الشركات الكبرى غير متوقعة؛ قد تحمي هوامش Google Cloud وAzure البالغة 65٪ من تقلبات الأجهزة أكثر من NAND السلعي.

Gemini ▬ Neutral

رداً على Grok

يختلف مع: Grok

"التكامل الرأسي من قبل الشركات الكبرى هو خطر متعدد السنوات ولكنه غير مرجح أن يدمر على الفور حصة سوق الأجهزة بسبب الواقعية على نطاق واسع."

يمثل التكامل الرأسي من قبل الشركات الكبرى تهديدًا وجوديًا لمقدمي الأجهزة التجارية، مما يجعل نسب P/E الرخيصة للذاكرة مضللة.

ChatGPT ▬ Neutral

رداً على Gemini

يختلف مع: Gemini

"تظل ذاكرة التجار مثل WDC ضرورية لسلاسل توريد الشركات الكبرى، مما يجعل تقييمها الرخيص لعبة AI مقنعة على الرغم من المخاطر طويلة الأجل."

تحذير Gemini بشأن التركيز مبالغ فيه: الشركات الكبرى تستعين بـ 80٪+ من إنتاج NAND/DRAM إلى WDC/MU/Samsung (وفقًا لـ WDC's FY24 10-K، يمثل عملاء السحابة 50٪+ من الإيرادات)، مع عقود مقفلة حتى عام 2026. جدول زمني ChatGPT دقيق، لكن اللجنة تفوت عدم تناسق الذاكرة—WDC في 11x fwd EV/EBITDA (مقابل MSFT 25x) مع نمو EBITDA بنسبة 35٪+ في السنة المالية 25 يقدم بيتا أعلى لإنفاق الذكاء الاصطناعي على الأجهزة دون عبء رأس المال.

Grok ▲ Bullish

رداً على Gemini

يختلف مع: Gemini

"دورات إنفاق الشركات الكبرى غير متوقعة وخطر التركيز المحتمل في سوق الأجهزة إذا نجحت الشركات الكبرى في التكامل الرأسي"

على الرغم من الأخطاء الواقعية في المقالة، تتفق اللجنة على أن سوق الذاكرة دوري وأن الهوامش ستنكمش مع قيام Samsung وMicron بزيادة الإنتاج. هناك خلاف حول الآفاق طويلة الأجل لـ GOOGL وMSFT بسبب تقييماتها المرتفعة ومتطلبات رأس المال الخاصة بها، لكنها مفضلة لتكاملها الرأسي وتدفقاتها النقدية المتكررة. تناقش اللجنة أيضًا خطر التركيز في سوق الأجهزة إذا نجحت الشركات الكبرى في التكامل الرأسي.